P. 1
Penganggaran modal

Penganggaran modal

|Views: 54|Likes:
Published by imnotactive

More info:

Published by: imnotactive on Nov 08, 2012
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

09/08/2013

pdf

text

original

PENGANGGARAN

MODAL
(Capital Budgeting)

181

182

Pengantar Model Komputer Keuangan

TUJUAN
Untuk membantu dalam melakukan evaluasi terhadap proyek investasi. Model ini menangani baik proyek yang barn maupun yang menggantikannya. Proyeksi tahunan dari penerimaan dan arus kas dikembangkan dan digunakan untuk melakukan penghitungan NPV, Present Value Index, Payback dan perhitungan IRR.

PENGISIAN TEMPLATE
Dari sub-menu CAPITALBUDGETINGpilihlahnomor: 1 Dari LOTUS pilihlahnama file: CAPBUD MENUTEMPLATE: Pilihan menu yang tersedia dan kegunaannya adalah sebagai berikut: OLDDATA- pengisian data melalui pengetikan ulang terhadap data yang sudah ada. NEW DATA - menghapus data yang sudah ada dan memasukkan data yang barn. VIEW- bergerak bebas diseputar kertas kerja untuk melihat hasilnya. GRAPH - hasil yang terlihat pada format grafik. PRINT - mencetak asumsi dan analisis HELP - menampilkan layar bantuan END - memungkinkan para pemakai untuk meninggalkantemplate

CARA MEN GIS I DATA
Pilihlah OLD DATA dan NEW DATA pada pilihan menu. Cursor akan bergerak keposisi pertama dari sektor pengisian. (Perhatikan bahwa sektor pengisian pada umumnya terlihat pada layar antara simbol ">" dan "<".) Pengisian pada template ini adalah antara sel C4-C16, C19-C24, B28-L29 dan B31-L32.

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

183

PEMBAHASAN ATAS BEBERAPA PENGISIAN
Pengisian dapat dibagi anatara NEW ASSET dan OLD ASSET. Pengisian OLD ASSET harus digunakan hanya pada saat melakukan pengevaluasian terhadap penggantian (seperti penggantian atas mesin yang ada dengan mesin yang baru). Penggolongan ke dalam kedua katagori ini, data untuk pengisian adalah sebagai berikut: NEWASSET (Sel C4 - C16) : Yr. 0 - Pada tahun yang berjalan dimana investasi itu ada. (seperti, 1996) Cost of New Asset - Biava perolehan aktivadalam dollar. Instalationcost - Biaya untuk pemasangan aktiva Work'g Cap.-Init-$ - Penambahan atau pengurangan modal kerja dalam dollar yang dibutuhkan pada periode o. Jumlah ini juga menunjukkan jumlah minimum dari modal kerja yang dibutuhkan selama umur investasi. Work'g Cap.-% Sales - Suatu prosentase yang dimasukkan untuk memungkinkan modal kerja dalam dollar tersebut beradaptasi langsung dengan pemasukkan yang dihasilkan dari aktiva. Ini bisa diterapkan pada hasil penjualan tambahan (Penjualandari Aktiva Baru dikurangi dengan Penjualan dari Aktiva Lama) didalam situasiterjadinya proyek penggantian.
CATATAN MENGENAl HUBUNGAN ANTARA DUA BENTUK PENGISIAN MODAL KERJA: Jumlah dari modal kerja dalam dollar diasumsikan sangat baik setiap tahunnya dengan maksimum melakukan dua kali pengisian. Arus kas yang berkaitan dengan modal kerja adalah merupakan perubahan dari modal kerja tahun yang lalu. Economic Life - Umur produktif dari aktiva dalam tahun (tidak dapat melebihi 10 tahun). Est. Salvage Value - Diharapkan merupakan penerimaan tanpa dikenakan pajak yang diperoleh dari penempatan aktiva pada akhir umur produktifnya.

-

-

184

Pengantar Model Komputer Keuangan

Req'd Rate of Return - Prosentase yang digunakan untuk pemberian potongan. Biasanya weighted-averagecost of capital 0JJACC) atau WACC dirubah untuk mengantisipasi resiko dari aktiva tersebut. Depreciation Ufe - Jumlah tahun yang digunakan untuk keperluan depresiasi. Bisa lebih lama atau lebih singkat dari umur ekonomisnya akan tetapi tidak bisa melebihi 25 tahun. Jika metode depresiasi MACRSyang digunakan, maka isiannya harus 3, 5, 7 atau 10. Depree. Method - Ada empat bentuk depresiasiyang ada. Masukkan nomor yang anda pilih: Stright-line= 1; Sum- of-years-digits= 2; 150% DecliningBalance =3; and MACRS= 4. CATATAN: Jika MACRSyang dipilih,Umur Depresiasi harus 3, 5, 7 atau 10. (Uhat INFORMASI EKNISDANKETERBATASAN T TEMPLATE dibawah untuk informasi tambahan yang berhubungan dengan depresiasi.) Sal.Value for Dep. - Jumlah dalam dollar digunakan untuk maksud depresiasi. Tidak harus selalu sebanding dengan Est.Salvage Value diatas. Capital Gains Rate % - Tarif Pajak dalam % yang sesuai dengan keuntungan modal (capitalgain). Marginal Tax Rate % - Tarif pajak dalam % yang sesuai dengan penghasilan biasa. OLD ASSET (Sel C19 - C24): Original Cost - Harga pembelian ditambah biaya pemasangan. Depreciation Ufe - Jumlah tahun yang dipilihuntuk mendepresiasikan aktiva tersebut. Depreciation Left - Jumlah keseluruhandari depresiasi yang tersisa. ITC Recapture - Setiap penerimaan kembali dari Kredit Pajak Investasi sebagai akibat dari penjualan aktiva tersebut. Salvage Val. Now - Nilainyajika dihapuskan sekarang. Salvage Val. End - Nilainyajika penggunaan aktiva dilanjutkandan dihapuskan pada akhir Umur AktivaBaru (suatuperiode jangka waktu tertentu yang sebanding dengan umur ekonomisnya di atas).

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

185

NEW AND OLD ASSET (Baris 28,29,31 dan 32) Sebagai tambahan, ada penghasilan dan pengeluaran dari NEW ASSET (baris ke 28 dan 29) dan penghasilan serta pengeluaran dari OLD ASSET (baris ke 31 dan 32) untuk dimasukkan. Komentar berikut ini, pada saat mengerjakan sel dan baris dari penghasilan NEW ASSET dan pengeluaran kas anqqaplah sarna perlakuannva terhadap baris OLD ASSET. Revenue - Penghasilan penjualan yang diharapkan berasal dari aktiva. Pemakai mempunyai tiga macam pilihan yang berhubungan dengan pengisian dari pendapatan. PILIHAN PERTAMA: Jika isian yang dilakukan untuk sel C28 saja, maka pendapatan akan bisa digunakan untuk seluruh tahun dari proyek tersebut. PILIHAN KEDUA: Jika prosentase yang dimasukkan untuk "Pertumbuhan" pada sel B28, pendapatan pada sel C28 akan meningkat setiap tahunnya sesuai dengan prosentase tersebut. (Dengan tidak mengisi B28 atau mengisi nol akan sarna dengan Pilihan Pertama diatas dan menghasilkan penjualan yang stabil sepanjang umur proyek). PILIHAN KETIGA: Cursor akan bisa digerakkan ke setiap tahun didepannya (sel D28, E28 dan seterusnya dimana jumlah pendapatan akan dimasukkan secara individual untuk setiap tahunnya. Uhat PERHATIAN di bawah ini yang berhubungan dengan Pilihan Ketiga). Cash Exp. - Dollar dari biaya kas yang diperkirakan dari proyek tersebut. (Jangan dimasukkan biaya depresiasi pada katagori ini). Cara pengisian yang dibahas di atas untuk Penerimaan dan juga untuk Biaya Kas. PERHATIAN UNTUK PENGISIAN: Pengisian Penerimaan dan Biaya Kas akan mencjptakan masalah bila Pilihan Ketiga tidak dilaksanakan. Mengetik pos-pos ke dalam tahun-tahun yang akan datang (sel di sebelah kanan dari C19 dan C20) akan merusak formula yang ada pada sel-sel tersebut. Jika anda memilih untuk menggunakan metode pengisian ini dan secara rutin (tanpa memasuki template ini) menginginkan untuk menerapkan baik Pilihan Pertama maupun Kedua untuk menciptakan analisis yang akurat, pilihan tersebut tidak akan menunjukkan hasil seperti disebut di atas.

-

186

Pengantar Model Komputer Keuangan

Untuk menghindari hal ini, tinggalkan template Penganggaran Modal dan masuk ke program kembali. Dengan memasuki program kembali maka akan mengembalikan formula yang aslinya (meskipun anda harus mengulangi memasukkan data itu kembali).

PENGHITUNGAN

HASILNYA

Pada saat melakukan pengisian tekan <RET> dengan tanpa memasukkan angka. Perhitungan akan dilakukansecara otomatis oleh program tersebut. Program tersebut akan akan kembalike MENUTEMPLATEsetelah perhitungan selesai dilaksanakan. Jangan menggunakan tombol <F9> LOTUS untuk melakukan perhitungan.

INFORMASI TEKNIS DAN KETERBATASAN TEMPLATE
Template penganggaran modal didisain untuk menangani baik proyek yang baru maupun yang menggantikannya. Umur proyek terbatas hanya untuk 10 tahun. Seluruh arus kas diasumsikan terjadi pada setiap akhir periode setiap tahunnya. Investasi (biaya pembelian dan pemasangan), modal kerja yang ada, ITC recapture dan net salvage atas aktiva lama diasumsikan terjadi pada periode O. Tidak ada arus yang terjadi pada periode:O. Peraturan Perpajakan tahun 1968 menghapuskan adanya Kredit Pajak Investasi. Provisi yang dibuat untuk ITC recapture atas aktiva akan menggantikannya, meskipun para pemakai harus menghitung dan mengisi informasi ini. Metode depresiasi dan bagaimana penanganannya adalah sebagai berikut: terhadap template

Straight-line - Kebiasaan per setengah tahunan tidak digunakan. MACRS - Hanya ketetapan untuk umur 3,4, 5, 7 dan 10 tahun yang diikut sertakan pada model ini.

Pengang?aran Modal (Capital Budgeting)

187

SYD dan 150% DB straight-line. Untuk penggantian aktiva:

-

keduanya diasumsikan dipindahkan ke

Aktivayang lama diasumsikanmenggunakan depresiasi stright- line. Aktiva yang lama diasumsikan sudah digunakan selama umur dari aktiva baru yang diusulkan.

SOAL
Untuk menjabarkan secara jelas akan kegunaaan model ini, ada dua kasus yang akan dibahas. Yang pertama adalah perolehan aktiva baru dengan tiga komponen yang akan menerangkan mengenai kegunaan model ini. Yang kedua adalah yang berhubungan dengan penggatian aktiva. SOAL 1 - KASUS AKTIVA BARU Mr. Manajer produk menginginkan untuk membuat produk tempat cucian piring dapur, produk yang sekarang diproduksi oleh perusahaannya belum membuat produk tersebut. Untuk masuk kedalam bisnis ini, dia memperkirakan bahwa dibutuhkan mesin untuk membuat produk tersebut sebesar $100,000 dan biaya pemasangannya sebesar $10,000. Dia mengestimasi bahwa mesin tersebut akan mempunyai umur produktif selama 5 tahun dan menghasilkan penerimaan bagi perusahaan sebesar $90,000 per tahun. Pengeluaran kas untuk menghasilkan dan menjual peralatan dapur ini diestimasikan sebesar $55,000 per tahun. Tarif pajak untuk perusahaan yang berlaku untuk pendapatan sebesar ini adalah 35%. Pengembalian investasi yang disyaratkan adalah 14%. Bagian 1: Mr. Manajerproduk mengasumsikan 5 tahun depresiasi metode straight-line dan tidak ada nilai buku setelah periode 5 tahun. Berapa NPV, IRR, PVI dan Payback yang terjadi dari proyek ini? Bagian 2: Mr. Manajerpembukuan, controller dari perusahaan, meneliti asumsi dari Mr. Manajerproduk dan berkesimpulan bahwa Mr. Manajerproduk seharusnya bisa menggunakan asumsi lain untuk

188

Pengantar Model Komputer Keuangan

mengevaluasi proyek ini. Kesimpulannyabahwa mesin tersebut akan bemilai$10,000 pada akhirtahun kelimadan bahwa metode depresiasi MACRS yang seharusnya digunakan. Apakah efek yang terjadi dari perubahan yang dilakukanuntuk melakukananalisisini? Bagian 3: Manajerkeuangan, VP dari bagian Keuangan, menganjurkan bahwa hasil pekerjaan Mr. Manajer pembukuan, sebagai suatu penyempumaan atas proposal awal dari Mr. Manajerpro duk, masih dirasakan kurang. Dia mengatakan bahwa ada dua tombol utama yang diabaikan dalam analisis tersebut - inflasi dan syarat modal kerja. Mr. Manajerkeuangan menyimpulkanbahwa investasikedalam persediaan harus disesuaikan dengan produksi dan penjualan dari produk baru tersebut. Karena, sekali penjualan sudah ditentukan, dana akan terikat dengan piutang. Kesimpulannya bahwa $4,000 akan dibutuhkan untuk memulai kegiatan produksi itu dan bahwa modal kerja akan berkisar rata-rata 10% dari penjualannya setelah dijalankan.Berkaitandengan inflasi,Mr. Manajerkeuanganmengetahui bahwa sudah diperhitungkanke dalam ketentuan-pasardengan tingkat returnyangdisyaratkan sebesar14%akan tetapitidaktermasukke dalam arus kasnya. Setelah melalui penelitian yang seksama, Mr. Manajer keuangan menyimpulkanbahwa baikpenerimaanmaupun pengeluaran kas harus tumbuh sebesar5% per tahun dikarenakanoleh inflasi. SOAL 2 - KASUSPERGANTIAN Perusahaan ABC memperoleh sebuah mesin poles widget 4 tahun yang lampau. Harganya adalah $10,000 terpasang, dan mereka memilih untuk mendepresiasikan mesin tersebut dengan metode straight-line selama 7 tahun. Karena perubahan teknologi begitu pesat maka telah diproduksi mesin yang lebih barn yang mempunyaikegunaan yang sarna. Mesin barn tersebutberharga $25,000 dan diharapkanakan mengurangipersediaanyang dibutuhkansebesar $10,000 (penguranganmodal kerja)dengan pengeluaran operational kas sebesar $10,000 per tahun. Mesinbaru itu diharapkan bisa digunakan selama 6 tahun, dan akan didepresiasiselama 5 tahun dengan metode straight-linedan diharapkan mempunyai nilai buku sebesar $2,000. Jika perusahaan bisa menjualmesin yang lama sekarang ini sebesar $3,000 (akan memberi keuntungan 6 tahun kemudian),dikenakan tarif pajak 30%

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

189

dan WACC sebesar 15%, apakah perusahaan harus menggantikan aktiva yang lama itu?

JAWABAN
Soal 1: Baqian 1. Pilihlah NEW DATA. Masukkan informasi yang tersebut di bawah ini:

CAPITAL BUDGETING ASSUMPTIONS ==================================== NEW ASSET INFORMATION: 1994 < Yr. 0 = (e.g. 1994) ? Cost of New Asset > $100,000 < $10,000 < Installat{on Cost > < Work'g Cap.-Init-$ > < Work'g Cap.-% Sales> 5 < Economic Life > < Est. Salvage Value > 14.00% < Req'd Rate of Return> 5 < Depreciation Life > 1 < Depree Method (1-4) > < Sal. Value for Dep. > < Capital Gains Rate %> 35.00% < Marginal Tax Rate % >

------------------------------------

OLD ASSET INFORMATION: original Cost > Depreciation Life > Depreciation Left > ITC Recapture > Salvage Val. Now > Salvage Val. End > Growth

NEW ASSET: Revenue > $90,000 $55,000 Cash Exp. > OLD ASSET: Revenue > Cash Exp. > -------------------------------------------------

1------ 1 1-------------

< < < < < <

190

Pengantar Model Komputer Keuangan

Tekan <RET> untuk perhitungan. Arus kas secara detail dan penjabaran proyek secara statistik akan dijelaskan pada Peraga XXN-1. Informasi khusus yang diminta untuk kasus ini adalah sebagai berikut:
IRR PAYBACVK 11.91 % 3.61 YRS. NPV PVI ($5.463) 0.95

Informasi ini diperoleh dari "CAPITAL BUDGETING PROJECT - SUMMARY STATISTICS," yang bisa dilihat dibawah detailed year-by-year cash flow (lihat PERAGA XXN-1). Proyek ini, berdasarkan penilaian dicounted cash flow harus ditiadakan.

Soal 1: Baqian 2; Pilihlah OLD DATA, ketik ulang Depree Method dengan 4 dan masukkan 10,000 untuk Est. SalvageValue. Ketik<RET> untuk penghitungan. Hasilnya terlihat pada PERAGA XXN-2. Perubahan yang dilakukan oleh Mr. Manajerkeuangan tidak memungkinkan proyek itu untuk dapat diterima (NPVakan tetap negatif). Soal 1: Baqian 3. Pilihlah OLD DATA, masukkan Work'g Cap-Init-$ sebagai 4000, Work'g Cap.-% Sales sebagai .10 dan .05 Growth untuk Revenue maupun Cash Exp. Asumsi bisa dilihatdi halaman 191. Hasilnya secara detail bisa dilihatpada PERAGAXXN-3. Perubahan yang diajukan oleh Mr. Manajer keuangan akan meningkatkan (dikaitkandengan faktor-faktorinflasi)dan menentukan (menentukanakan efek dari dana yang terikat akan modal kerjanya)arus kasnya. Akibatnya adalah untuk meningkatkan penilaian discounted cash flow(lRR = 14.74% danNPV- $2,240) dari perhitungan Mr. Manajer pembukuan. Didasarkan oleh angka-angka ini, proyek tersebut bisa diterima.

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

191

CAPITAL BUDGETING ASSUMPTIONS Yr. 0 - (e.g. 1986) > Cost of New Asset > Installation Cost > Work'g Cap.-Init-$ > Work'g Cap.-% Sales> Economic Life > Est. Salvage Value > Req'd Rate of Return> Depreciation Life > Depree Method (1-4) > Sal. Value for Dep: > capital Gains Rate %> Marginal Tax Rate % > 1986 < $100,000 .< $10,000 < $4,000 < 10.0%< 5 < $10,000 < 14.00%< 5 < 4 < $0 < < 35.00%<
1

Growth -----------------------------------NEW ASSET: Revenue >. 5.00% $90,000 5.00% Cash Exp. > $55,000 ------------------------------------

192

Pengantar Model Komputer Keuangan

PERAGA XXN-l SOAL 1

MR. Productmanager'S CALCULATIONS
--------------------------------------------------------------------YEARS: 1997 1998 1999 1994 1995 1996 New Asset $110,000 $0 Working Cap. Old Asset $0 Tax on Sale o o ITC Recap. --------------------------------------------------------------------NET INVEST. $0 $0 $0 $110,000 $0 $0
~---------------------------------------------------------------

Net Revenue Net Expense

Depree - New Depree - Old
GROSS INCOME Taxes NET INCOME Depreciation Working Cap.

$90,000 $55,000 $22,000

o

$90,000 $90,000 $90,000 $90,000 $55,000 $55,000 $55,000 $55,000 $22,000 $22,000 $22,000 $22,000

o

o

o

o

---------------------------------------------------------------------

T------------$13,000 $13,000 $13,000 $13,000 $13,000 ($4,550) ($4,550) ($4,550) ($4,550) ($4,550) $8,450 $22,000 $0 $30,450 $0 $0 $8,450 $22,000 $0 $30,450 $0 $0 $8,450 $22,000 $0 $8,450 $22,000 $0 $30,450 $0 $0 $8,450 $22,000 ($0) $30,450 $0 $0

---------------------------------------------------------------------

AT CF Salvage Tax on Salvo

--------------------------------------------------------------------NET CASH ($110,000) $30,450 $30,450 $30,450 $30,450

$30,450 $0 $0

$30,450 ===================================================================== CUM'L CASH ($110,000)($79,550)($49,100)($18,650) $11,800 $42,250 DISC. CASH ($110,000) $26,711 $23,430 $20,553 $18,029 $15,815 DISC. CUM'L ($110,000) ($83,289) ($59,859) ($39,306) ($21,277) ($5,463) ==s_=========================c====~====c======_=============_===_===_
CAPITAL BUDGETING PROJECT - SUMMARY STATISTICS --------------------------------------14.00t NET INV. $110,000 DIS. RATE

IRR PAYBACK

---------------------------------------

1l.9U NPV 3.61 yrs. PVI

($5,463) 0.95

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

193

PERAGAXXIV-2 SOAL 1

Mr.

Bookmanager's 1995

CALCULATIONS 1996 1997 1998**

------------------------------------------------------------------------

YEARS:

1994

New. Asset $110,000 $0 Working Cap. Old Asset $0 Tax on Sale $0 $0 ITC Recap. ------------------------------------------------------------------------

NET INVEST.
Net: Revenue

$110,000

$0 $90,000 $55,600 $22,000 $0

$0 $90,000 $55,000 $35,200 $0

$0 $90,000 $55,000 $20,900 $0

$0 $90,000 $55,000 $13,200 $0 $21,800
($7,630)

-----------------------------------------------------------------------GROSS INCOME $13,000 ($200) $14,100 Taxes $70 ($4,550) ($4,935) -----------------------------------------------------------------------NET INCOME $8,450 $9,165 ($130) $22,000 $35,200 $20,900 Depreciation $0 $0 $0 Working Cap. ------------------------------------------------------------------------

Net Expense Depree - New Depree - Old

$14,170 $13,200 $0 $21,310 $0 $0

AT CF Salvage Tax on Salvo
NET

------------------------------------------------------------------------

$30,450 $0 $0

$35,010 $0 $0

$30,065 $0 $0

CASH ($110,000) $30,450 $35,070 $30,065 $27,370 =========================~==========_===========_=~=======_aa__==a=====_ CUM'L CASH ($79,550) $12,955 ($110,000) ($44,480) ($14,415) DISC. CASH $26,711 $26,985 $20,293 $16,205 ($110,000) DISC. CUM'L
($110,000) ($83,289) ($56,304) ($36,011) ($19,806)

CAPITAL

-----------------------------------------------0.99 -----------------------------------------------** NOTE: 1999 Year not shown in this exhibit.

BUDG

NET INV. IRR PAYBACK

$110,000 DIS.. RATE 13.54\ NPV PVI 3.53 yrs.

14.00'
($1,215)

194

Pengantar Model Komputer Keuangan

PERAGAXXIV-3 JAWABAN UNTUK SOAL 3
\

Mr. Financemanager's CALCULATIONS
-----------------------------------------------------------------------1998 YEARS: 1995 1994 1997 1996
==================================================~======_~=_~__s=_~=a8_

Net Revenue Net.Expense Depree - New Depree - Old
GROSS Taxes INCOME

-----------------------------------------------------------------------$13,000 $8,450 $22,000 $5,000 $1,550 $1,008 $35,200 $450 NET INCOME Depreciation Working Cap.

$90,000 $55,000 $22,000 $0

$94,500 $57,750 $35,200 $0

$99,225 $60,638 $20,900 $0 $17,688 $11,497 $20,900 $473

$104,186 $63,669 $13,200 $0 $27,317
($9,561)

($6,191) ($543) ($4,550) ------------------------------------------------------------------------

-----------------------------------------------------------------------$25,450 $0 $0 $25,450 $35,758 $0 $0 $35,758
($52,793)

$17,756 $13,200 $496 $30,460 $0 $0 $30,460 $9,592 $18,035
($24,578)

AT CF Salvage Tax on Salvo
.NET CASH
~_a

-----------------------------------------------------------------------aa=__=_a ($114,000) ($114,000) ($114,000)" CAPITAL BUDG

$31,924 $0 $0 $31,924 $21,548

($114,000)

=

8__=_________________
($20,868) ($42,613)

CUM'L CASH DISC. CASH DISC. CUM'L

($88,550)

$22,325
($91,675)

$27,514
($64,161)

-----------------------------------------------DIS. RATE NET INV. $114,000 IRR NPV 14.74\ PVI PAYBACK 3.69 yrs. -------------------------------------------.---** NOTE: 1999 Year not shown in this exhibit. 14.00% $2,240 1.02

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

195

JAWABANuntuk Seal 2 PilihlahNEWDATA.Olddata bisa dihapuskan. Masukkaninformasiberikut ini ke dalam kotak asumsi:
Soal2

ASSUMPTIONS NEW ASSET INFORMATION: 0 .. (e.g. 1994) > Cost of New Asset > Installation Cost > Work'g cap.-Init-$ > Work~g Cap.-% Sales> Economic Life > Est. Salvage Value > Year Req'd Rate of Return> Depreciation Life > Depree Method (1-4) > Sal. Value for Dep. > Capital Gains Rate %> Marginal Tax Rate % >

Yr.

1994 $25,000
($10,000)

6 $2,000

< < < < < < <

Year to.be Period 0 Time 0 WC and Minimum WC Variab~e WC (with Sales) Life of Project (Max = 10) Est. Disposal Value in Final

15.00% < Usually WACC 5 < If MACRS, must = 3,5,7 or 10 1 < l=SLi 2=SYDi3=150%DBi4ooMACRS < For Depree. Need notooSalVal. < 30.00% <
............-

OLD ASSET INFORMATION: Original Cost > Depreciation Life > Depreciation Left > ITC Recapture > Salvage Val. Now > Salvage Val. End >

10000 7 3 3000 1

< Cost plus.Installation < Years of Depreciation <'Years of Depreciation Left < Dollars of ITC Recaptured < Market Value Now < Market Value - end New Asset

1----------------------------------NEW ASSET:
Revenue Cash Exp. OLD ASSET: Revenue Cash Exp. > > > >
$10,000 --------------------------------------------------------

Growth

196

Pengantar Model Komputer Keuangan

PERAGA XXIV-4 SOAL 2

-------------------------------------------------------------------YEARS:
New Asset Working Cap. Old Asset Tax on Sale ITC Recap. NET INVEST. 1994 $25,000
($10,000)

1995

1996

1997

1998

1999

$3,000 ($1286)

o

---------------------------------------------------------------------

$10,714

$0

$0

~------------------$0 $0 $0

YEARS: Net Revenue Net Expense

1994

1995 $0
($10,000)

1996 $0
($10,000)

1997 $0
($10,000)

1998 $0
($10,000)

1999 $0
($10,000)

2000 $0
($10,000)

Depree

-

New

Depreo - Old

----------------------------------------------------------------------GROSS INCOME $3,571 $3,571 $3,571 $5,000 $5,000 $10,000 Taxes ($1,071) ($1,071) ($1,071) ($1,500) ($1,500) ($3,000)

$5,000 $1,429

$5,000 $1,429

$5,000 $1429

$5,000 0

$5,000 0

$0 0

-----------------------------------------------------------------------NET INCOME Depreciation Working Cap. AT CF Salvage Tax on Salvo

-----------------------------------------------------------------------($3,929)

$2,500 $3,571 $10,000
$0 $0

$2,500 $3,571 $0 $6,071 $0 $0

$2,500 $3,571 $0 $6,071 $0 $0

$3,500 $5,000 $0 $8,500 $0 $0

$3,500 $5,000 $0 $8,500 $0 $0

$7,000 $0 ($0) $7,000 $2,000 ($686) $9,686

------------------------------------------------------------------------

NET $6,071 $8,500 $8,500 ($10,714) ($3,929) $6,071 ====================================================================
CAPITAL BUDGETING PROJECT - SUMMARY --------------------------------------STATISTICS

NET INV. IRR PAYBACK

$10,714 DIS. RATE 29.7U NPV

3.29 yrs. PVI ---------------------------------------

15.00t $7,726 1.72

Penganggaran Modal (Capital Budgeting)

197

Bagian terakhir, Cash Expense, memberikan beberapa keterangan. Soal ini menerangkan bahwa mesin yang baru mempunyai biaya operasional yang rendah sebesar $10,000. Itu artinya bahwa mesin yang lama mempunyai biaya operasional yang lebih tinggi dibandingkan dengan yang baru sebesar $10,000. Dengan memasukkan data seperti disebut diatas akan menggambarkan situasi yang seharusnya terjadi. Cara lain untuk menangani perbedaan ini adalah dengan memasukkan minus $10,000 ke dalam NEW ASSET Cash Exp dan 0 untuk OLD ASSET Cash Exp. Pada saat ini, tekan <RET> dengan tanpa memasukkan angka, dan hasilnya akan terlihat pada Peraga XIV-4.

- --

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->