ANALISA LAPORAN KEUANGAN Analisa laporan keuangan (financial statement analysis) adalah aplikasi dari alat dan teknik

analitis untuk laporan keuangan bertujuan umum dan data-data yang berkaitan untuk menghasilkan estimasi dan kesimpulan yang bermanfaat dalam analisis bisnis.

PENGENALAN ANALISIS BISNIS Analisis laporan keuangan merupakan bagian dari analisis bisnis. Analisis bisnis merupakan analisis atas prospek dan resiko perusahaan untuk kepentingan pengambilan keputusan bisnis. Tujuan analisis bisnis adalah membantu pengambilan keputusan dengan menstrukturkan tugas analisis atas lingkungan bisnis perusahaan, strateginya, serta posisi dan kinerja keuangannya. JENIS – JENIS ANALISIS BISNIS Analisis laporan keuangan merupakan bagian penting dan tak terpisahkan dari analisis bisnis. Sasaran analisis bisnis adalah untuk meningkatkan pengambilan keputusan bisnis dengan mengevaluasi informasi yang tersedia tentang situasi keuangan perusahaan, manajemennya, rencana dan strateginya, serta lingkungan bisnisnya. Analisis bisnis diterapkan dalam banyak bentuk dan merupakan suatu bagian penting dari keputusan analis efek, penasehat investasi, manajer reksa dana (fund manager), bankir investasi (investment banker), pemeringkat kredit (credit raters), bankir korporasi (corporate bankers), dan investor individual. JENIS-JENIS UTAMA ANALISIS BISNIS 1. Analisis Kredit Kreditor meminjamkan dana kepada sebuah perusahaan dan menerima janji pembayaran atas pokok dan bunganya. Kreditor meminjamkan dana dalam banyak bentuk dan untuk beragam tujuan.

Kreditor dagang (operating creditor) mengirimkan barang atau jasa kepada perusahaan dan mengharapkan pembayaran dalam waktu yang masuk akal, yang sering kali didasarkan pada norma industri. Kreditor nondagang (nontrade creditors atau debtholder) menyediakan pendanaan kepada perusahaan dan menerima janji, biasanya tertulis, atas pembayaran dengan bunga (eksplisist atau implisist) pada tanggal tertentu di masa depan. Analisis kredit merupakan evaluasi atas kelayakan perusahaan untuk mendapatkan kredit. Pengguna yang terlibat didalam analisis kredit yakni pihak kreditor. Kelayakan kredit (credit worthiness) adalah kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban kreditnya. Fokus utama analisis kredit terletak pada risiko, bukan profitabilitas. Analisis kredit berfokus pada sisi buruk risiko, bukan sisi baik potensi. Hal ini meliputi analisis likuiditas maupun solvabilitas. • Likuiditas (liquidity) merupakan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan kas dalam jangka pendek untuk memenuhi kewajibannya. Likuiditas bergantung pada arus kas perusahaan dan komponen aktiva lancar dan kewajiban lancarnya. • Solvabilitas (solvency) merupakan kemungkinan dan kemampuan jangan panjang Alat analisis kredit dan kriterianya untuk penilaian beragam ketentuan (tanggal jatuh tempo), jenis, dan tujuan kontrak utangnya. Dalam kredit jangka pendek, kreditor berkepentingan atas kondisi keuangan kini, arus kas, dan likuiditas aktiva lancar. Dalam kredit jangka panjang, meliputi penilaian obligasi, kreditor memerlukan analisis yang lebih rinci dan berorientasi ke depan. Analisis kredit jangka panjang meliputi proyeksi arus kas dan evaluasi profitabilitas yang berlanjut (disebut pula sustainable earning power). Analisis kredit dilakukan dalam berbagai konteks keputusan. 2. Analisis Ekuitas Investor ekuitas (equity investor) menyediakan dana kepada perusahaan sebagai balasan atas risiko dan imbalan kepemilikan. Investor ekuitas merupakan penyedia terbesar pendanaan perusahaan. Pendanaan ekuitas, disebut juga ekuitas atau modal saham, menawarkan pengamanan atau penjagaan untuk semua bentuk pendanaan yang perusahaan untuk melunasi kewajiban jangka panjang.

lebih utama darinya. Hal ini berarti investor ekuitas berhak atas berdistribusi aktiva perusahaan hanya setelah klaim dari pengklaim yang lebih utama telah dipenuhi, termasuk bunga dan dividen preferen. Sebagai akibatnya, investor ekuitas mendapatkan bunga residu. Hal ini mengimplikasikan bahwa investor ekuitas menjadi pihak pertama yang menyerap kerugian jika perusahaan terlikuidasi, meskipun kerugian mereka ekuitas mendapat keuntungan tanpa batas. Dengan demikian, berbeda dengan analisis kredit, analisis ekuitas bersifat asimetri, dimana harus menilai dua sisi risiko dan potensi. Karena investor ekuitas dipengaruhi oleh seluruh aspek kondisi dan kinerja keuangan perusahaan, kebutuhan analisis mereka paling banyak dan komprehensif. Individu yang menerapkan strategi investasi aktif menggunakan terutama analisis teknis, analisis fundamental, atau kombinasi keduanya. • • Analisis teknis (technical analysis), atau charting, mencari pola dalam sejarah harga atau volume sebuah memprediksi pergerakan harga saham di masa depan. Analisis fundamental (fundamental analysis), yang lebih luas diterima dan diaplikasikan, merupakan proses menentukan nilai perusahaan dengan menganalisis dan menginterpretasikan faktor-faktor kunci untuk ekonomi, industri, dan perusahaan. Tujuan utama analisis fundamental adalah menentukan nilai intrinsik, yang disebut juga nilai fundamental (fundamental value). Nilai intrinsik (intrinsic value) adalah nilai sebuah perusahaan (atau sahamnya) berdasarkan analisis fundamental, tanpa mengacu pada nilai pasar (atau harga saham) KEGUNAAN LAIN DARI ANALISIS BISNIS Analisis bisnis dan analisis laporan keuangan diperlukan dalam beberapa hal lain sebagai berikut. • Manajer Untuk menjamin kesejahteraan mereka sendiri dan potensi pendapatan mereka di masa depan, manajer berkepentingan atas kondisi keuangan, profitabilitas, dan prospek perusahaan mereka. Baik analisis bisnis maupun analisis laporan keuangan, memuat perspektif pihak luar terhadap perusahaan, sebagaimana kreditor dan investor memandangnya. Analisis laporan keuangan memberikan petunjuk kepada manajer perubahan strategis dalam kegiatan operasional, investasi dan pendanaan perusahaan.

Tujuan analisis merger dan akuisisi mirip dengan analisis ekuitas. • Merger. Analisis bisnis membantu manajer untuk menilai dampak keputusan keuangan terhadap profitabilitas di masa mendatang maupun resikonya. dan bila ada berapa nilainya.Manajer juga menganalisis dan laporan keuangan perusahaan pesaing untuk mengevaluasi profitabilitas dan risiko pesaing. • Manajemen keuangan Manajer harus mengevaluasi dampak keputusan dan kebijakan dividen terhadap nilai perusahaan. akuisisi. baik untuk mengevaluasi kekuatan dan kelemahan relatif terhadap kompetitor. Untuk menentukan hal tersebut. analisis laporan keuangan dapat menjadi alat pengecekan akhir atas kewajaran laporan keuangan secara keseluruhan. Analisis tersebut memungkinkan adanya perbandingan antar perusahaan (interfirm comparisons). maupun sebagai tolok ukur (benchmark) kinerja. maupun spin-off. Manajer juga harus menentukan nilai intrinsik sebelum menjalankan program pembelian kembali saham. Saat terselesaikannya audit. dan divestasi Analisis bisnis dilakukan setiap kali perusahaan merestrukturisasi operasinya. • Auditor eksternal Hasil sebuah audit adalah opini atas kewajiban laporan keuangan klien. divestasi. akuisisi. . melalui merger. Analis efek perlu menentukan apakah akan ada tambahan nilai. Suatu pendapat umum bahwa perusahaan membeli kembali sahamnya karena saham perusahaannya dihargai pasar terlalu rendah (underpriced). yang dihasilkan dari merger bagi perusahaan pembeli maupun bagi perusahaan target. manajer harus mengestimasi nilai intrinsik perusahaan. Bankir investasi perlu mengindentifikasi target potensi dan menentukan nilainya. Merger dan akuisisi hampir selalu didasarkan pada estimasi nilai intrinsik. Auditor juga dapat menggunakan analisis kredit untuk mengevaluasi kemampuan klien mereka untuk melanjutkan usaha (going concern). walaupun harga saham perusahaan pembeli dan perusahaan target tersedia.

. Politisi sering menggunakan laporan keuangan untuk mendukung kebutuhan mereka. Badan pengatur lainnya menggunakan teknik analisis dalam peran mereka sebagai pengarah dan penentu. 1985) atau analisis rantai nilai (value chain analysis).• Direktur Sebagai wakil pemegang saham terpilih. mengingat prospek dan struktur industri sangat menentukan profitabilitas perusahaan. investasi. atau jika tidak ada. sementara profitabilitas yang rendah dapat berakibat pada keringanan dan subsidi pajak. • Serikat kerja Teknik analisis laporan keuangan berguna bagi serikat kerja dalam negosiasi tawarmenawar kolektif. direktur bertanggung jawab untuk melindungi kepentingan pemegang saham dengan mengawasi secara hati-hati aktivitas perusahaan. Analisis bisnis maupun analisis laporan keuangan membantu direktur untuk menunaikan tanggungjawab pengawasan mereka. KOMPONEN ANALISIS BISNIS Analisis Lingkungan Bisnis Dan Strategi Analisis lingkungan bisnis dan strategi terdiri atas bagian analisis industri dan analisis strategi. Analisis industri biasanya merupakan langkah pertama. dan operasi. Hal ini memerlukan pemahaman dan apresiasi atas aktivitas pendanaan. • Regulator (pembuat peraturan). untuk membuat peraturan yang membuah industri mengandung pajak tambahan. Internal Revenue Service (IRS) menerapkan alat analisis laporan keuangan untuk mengaudit laporan pajak dan memeriksa kewajaran jumlah yang dilaporkan. Analisis industri (industry analysis) sering kali dikerjakan dengan menggunakan kerangka yang diajukan oleh Porter (1980. • Pelanggan Teknik analisis digunakan untuk menentukan profitabilitas pemasok bersamaan dengan estimasi keuntungan pemasok dari transaksi yang saling menguntungkan.

produksi. Keterbatasan akuntansi ini . Analisis ini juga memerlukan pengetahuan tentang manajemen strategi.Analisis strategi (strategy analysis) merupakan evaluasi atas keputusan bisnis perusahaan dan keberhasilan perusahaan membangun keunggulan kompetitifnya. manajemen logistic. pemasaran. kebijakan bisnis. dan ekonomi manajerial Komponen Proses Analisis Bisnis Analisis Lingkungan Bisnis dan Strategi Analisa Laporan Keuangan Analisis Industri Analisis Strategi Analisis Keuangan Analisis Akuntansi Analisis Profitabilitas Analisis Sumber dan Penggunaan Dana Analisis Prospektif Analisis Risiko Biaya Estimasi Modal Biaya Estimasi Modal Analisis Akuntansi Analisis akuntansi (accounting analysis) merupakan proses evaluasi sejauh mana akuntansi perusahaan mencerminkan realitas ekonomi. Analisis lingkungan bisnis dan strategi memerlukan pengetahuan tentang kekuatan ekonomi dan industry.

ketidakseragaman akuntansi menyebabkan masalah perbandingan (comparability problem). Manajer dapat menggunakan pilihan dalam akuntansi untuk manipulasi atau mempercantik laporan keuangan (window-dressing). Distorsi akuntansi (accounting distortion) merupakan penyimpangan informasi akuntansi dari ekonomi yang mendasarinya. Distorsi ini muncul dalam setidaknya tiga bentuk. 2. Kesalahan estimasi ini merupakan sebab utama distorsi akuntansi. • Kedua. • Pertama. 1. Standar akuntansi dapat menyebabkan distorsi akuntansi karena gagal menangkap realitas ekonomi. kualitas akuntansinya. Analisis akuntansi meliputi evaluasi kualitas laba perusahaan atau secara lebih luas. Manajemen laba ini dapat menyebabkan distorsi akuntansi. Analisis akuntansi juga mencakup evaluasi atas daya tahan laba (earning persistence). pilihan dan ketidaktepatan dalam akuntansi dapat mendistrosi informasi laporan keuangan. 3. Masalah ini juga muncul jika perusahaan mengubah akuntansinya. yang kadang kala disebut sustainable earning power.mempengaruhi kegunaan laporan keuangan dan menimbulkan setidaknya dua masalah dalam analisis. Masalah ini muncul jika perusahaan yang berbeda menerapkan akuntansi yang berbeda untuk transaksi atau peristiwa yang sama. Risiko akuntansi (accounting risk) merupakan ketidakpastian dalam analisis laporan keuangan karena distorsi akuntansi. Sasaran utama analisis akuntansi adalah mengevaluasi dan mengurangi resiko akuntansi serta meningkatkan muatan ekonomis laporan keuangan. yang berakibat pada timbulnya kesulitan perbanding sementara. . Estimasi manajemen dapat salah satu tidak lengkap. Tiga jenis distorsi akuntansi ini menciptakan risiko akuntansi laporan keuangan.

Analisis resiko penting untuk analisis ekuitas. baik untuk mengevaluasi keandalan dabn daya tahan kinerja perusahaan untuk mengestimasi biaya modal perusahaan. Penilaian Merupakan proses mengubah ramalan hasil dimasa depan menjadi estimasi nilai perusahaan. Analisis Sumber dan Pengunaan Dana merupakan evaluasi bagaimana perusahaan memperoleh dan menggunakan dananya. Analisis ini berfokus pada sumber daya perusahaan dan tingkat profitabilitasnya. Dan melibatkan identifikasi dan pengukuran dampak berbagai pemicu profitabilitas. Analisis keuangan terdiri dari 3 bagian besar.yaitu: 1. atau keduanya. Analisis Resiko merupakan evaluasi kemampuan perusahaan untuk memenuhi komitmennya dengan variasi laba. Analisis Profitabilitas merupakan evaluasi atastingkat pengemvalian investasi perusahaan.arus kas. . 2. Analisis ini memberikan pandangan tentang implikasi pendanaan perusahaan dimasa depan. 3.Analisis Keuangan Analasis keuangan merupakan penggunaan laporan keuanganan untuk menganalisis posisis dan kinerja keuangan perusahaan dan untuk menilai kinerja keuangan di masa depan. Output analisis prospektif adalah hasil yang diharapkan dimasa depan yanngn digunakan untuk mengestimasi nilai perusahaan. Analisis Prospektif Merupakan peramalana hasil dimasa depan-biasanyan laba.

2. Pendanaan Adalah metode yang digunakan perusahaan untuk mendapatkan uang untuk membayara kebutuhan-kebutuhannya. kinerja manajeman. dan merupakan bagian dari analisis lingkungan bisnis dan strategi.kita mencari informasi tentang tujuan perusahaan dan taktiknya.dan proyeksi keuangan. Terdapat dua sumber pendanaan. analisis laporan keuangan seharusnya dipandang sebagai bagian penting dan tak terpisihkan dari analisis bisnis dan seluruh komponen analisisnya. strategi penjualan. Perencanaan Rencana bisnis membantu manajer untuk memusatkan usaha mereka dan mengidentifikasi kesempatan dan rintangan yang diharapkan.Analisis laporan keuangan dan anallisis bisnis. Menekankan bahwa analisis laporan keuangan meruapakan kumpulan proses analisis yangn merupakan bagian dari anaisi bisnis. kinerja manajemen. analisis kompetitif. setelah mempertimbangkan pengembalian yang di harapkana dan resiko. LAPORAN KEUANGAN – ANALISIS BISNIS Laporan keuangan perusahaan berikut pengungkapannya menginformasikan empat aktivitas utama perusahaan: 1.yaitu: a. bulletin analisis. dan berita keuangan . Karenanya. Investor ekuitas( pemegang saham) Investor memberikan pendanaan dengan harapan mendapatkan pengembalian atas investasi mereka. Permintaan oasar. Informasi ini bisa di dapat di laporan keuangan ( Management discussion dan analysis) dan juga tersedia memalui media yang kurang formal seperti pernyatan pers. Pandangan ke dalamam rencana bisnis membantu analisis atas prospek perusahaan kini dan nanri.publikasi industri. .

pembayaran diveden mengacu pada proporsi laba yang di distribusikan yang sering di nyatakan dalam rasio atau persentase) atau reinvestasi laba ( mengacu padan penahana laba dalam perusahaan untuk digunakan dalam bisnis perusahaan. kreditor utang. deviden dapat diberikan dalam bentuk tunai atau deviden saham atau secara tidak langsung melalui pembelian kembali saham. yang secara langsung meminjamkan uang.institusi pemberi pinjaman. Sering diukur dengan rasio penahanan/rasio laba di tahan= 1.aktiva atau jasa yang di kontribusikan kepada perusahaan sebagai penukar saham.karyawan. dan komisi untuk agen penjual.pemerintah dan pihak lainnya yang meminjamkan uang kepada perusahaan pendanaan kreditor berbeda dengan pendanaan ekuitas dalam hal perjanjian atau kontrak. Kreditor (pemberi pinjaman) Terdapat dua jenis kreditor. ii. pada umumnya mensyatkan pembayaran kembali pinjaman dengan bunga pada tanggal. Untuk Penawaran saham ke public berbiaya besar karena termasuk pemenuhan oeraturan pemerintah. Kreditor opersi meliputi pemasok. Resiko kreditor adalah kemungkinan kegagalan perusahaan untuk . Tetapi manfaat utama nay adalah potensi untuk mensapatkan dana dalam jumlah besar untuk aktivitas bisnis. institusi keuangan dan non keuangan. persyaratan pencatatan di bursa. Pemberi utang meliputi bank.Pengembalian adalah bagian investor ekuitas atas laba perusahaan dalam bentuk distribusi laba (pembayaran diveden kepada pemegang saham langsung.yaitu i. Penawaran saham privat melibatkan penjualan ke individu atau organisasi. b. Biasanya pendanaannya terjadi melalui pinjaman atau melalui pemberian efek atau obligasi.dividen payout rasio) Pendanaan ekuitas dapat berupa uang tunai. kreditor operasi. yang meminjamkan uang kepada perusahaan sebagai bagian dari operasinya. Pengembalian kreditor umumnya ditentukan dalam kontak pinjaman.

Kewajiban adalah pendanaan dari kreditor dan mewakili kewajiban perusahaan atau klaim kreditor atas aktiva. Analisis atas angka laba dan bagian komponennya. peralatan.yaitu: penelitian dan pengembangan. Manajemen harus menentukan baurab yang palling efisien dan efektif untuk keunggulan kompetitif perusahaan. pemasaran penjualan. LAPORAN KEUANGAN Neraca Persamaan akuntasi : aktiva= kewajiaban + Ekuitas Aktiva adalah investasi yang diharapkan untuk menghasilakan laba di masa depan melalui aktivitas operasi. mencerminkan kesuksesan perusahaan dalam menjalankan aktivitas bisnisnya secara efisien dan efektif. hak paten. Ekuitas merupakan total dari . modal manusia(karyawan& manajer). Operasi Mencerminkan pelaksanaan rencana bisnis yang terdapat dalam aktivitas pendanaan dan aktivitas investasi.dalam situasi ini. obligasi dan reksa dana) 4. kreditor mungkin tidak menerima uang mereka yang jatoh tempo. Investasi Mengacu pada perolehan dan pemeliharaan investasi dengan tujian menjual produk dan menyediakan jasa dan untuk tujuan menginvestasikan kelebihan kasbiasanya dalam bentuk aktiva operasi(bangunan. dan menyebabkan kebangkrutan atau penanganan legal lainnya. Aktivitas operasi melibatkan 5 komponen. produksi. persediaan.membayar kembali pinjaman dan bunga. 3. system informasi) dan aktiva keuangan dalam bentuk efek( saham ekuitas perusahaan lain. Aktifitas operasi perusahaan merupakan sumber utama laba perusahaan. Penangana tersebut menimbulakan biaya bagi kreditor. pembelian.

Laporan rugu laba menyediakan rincian pendapatan. Laporan Rugi Laba Laporan rugi laba mengukur kinerja keuanga perusahaan antara tanggal neraca. Laporan Ekuitas Pemegang Saham Menyajikan perubahan-perubahan pada pos-poas ekuitas. b. dan auditor dalam penyiapan pengendalian keuangan dan sistem pengendalian internal perusahaan laporan keuangan. Laporan Manajemen (Management Report) . yang menyebabkan informasi keuangan yang dilaporkan menjadi kurang mengindikasikan aktivitas operasi atau kondisi keuangan di masa depan.untung atau rugi perusahaan suatu periode waktu. Laporan ini bermanfaat untuk mengidentifikasi perubahan klaim pemegang ekuitas atau aktiva perusahaan.pendapatan yang diinvestasikan atau dikontribusikan oleh pemilik atau akumulasi laba yang tidak dibagikan kepada pemilik sejak perusahaan didirikan. beban. investasi dan pendanaan perusahaan secara terpisah selama suatu periode tertentu Informasi Tambahan Analisis laporan keuangan yang menyeluruh melibatkan pemerikasaan tambagan sbb: 1. untuk menekankan tanggung jawab manajemen senior atas sistem pembagian peran manajemen direktur. Tujuannya yaitu : a. Management Disscussion and Analysis (MD&A) Manajemen mengungkapkan informasi prospektif terkait dengan pristiwa dan ketidakpastian yang material. 2. Laporan arus Kas Melaporkan arus kas masuk dan keluar bagi aktivitas operasi.

Catatan Penjelas (Explanatory Notes) Catatan ini merupakan median untuk mengkomunikasikan informasi tambahan tentang pos-pos yang ada maupun tidak ada dalam laporan. Laporan Auditor (Auditor Report) Auditor eksternal adalah akuntan publik bersertifikasi independen yang diminta oleh perusahaan untuk memberikan opini tentang kesesuaian laporan keuangan perusahaan dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum. Analisis laporan keuangan memerlukan penelaahan atas laporan auditor untuk meyakinkan bahwa perusahaan mendapatkan opini wajar tanpa pengendalian. f. g. c. Meliputi : a. d. e. Catatan tambahan ini meliputi informasi tentang : a. Data segmen bisnis penjualan ekspor efek yang diperdagangkan akun penilaian pinjaman jangka pendek data keuangan kuartalan Laporan Proksi (Proxy Statement) prinsip dan metode akuntansi yang digunakan pengungkapan rinci atas tiap pos laporan keuangan komitmen dan kontinjensi kombinasi bisnis transaksi dengan pihak yang mempunyai hubungan istimewa rencana opsi saham kemajuan proses hukum pelanggan signifikan Informasi Tambahan (Supplementary Information) . 4. d. b. c. h.3. e. b. 5. f. 6.

laporan laba-rugi atau laporan arus kas yang berurutan dari satu periode ke periode berikutnya. kesepakatan kompensasi untuk pejabat dan direktur. Analisis ini meliputi penelaahan perubahan saldo tiap-tiap akun dari tahun ke tahun atau selama beberapa tahun. Analisis perubahan dalam jumlah maupun persentase menjadi relevan karena dasar dolar yang berbeda dalam perhitungan perubahan persentase dappat menghasilkan perubahan besar yang tidak konsisten dengan kepentingan aktualnya. • Analisis tren angka indeks Analisis ini memerlukan pemilihan tahun dasar untuk seluruh pos. • Analisis perubahan tahun ke tahun Perbandingan laporan keuangan selama periode yang relatif pendek dua atau tiga tahun biasanya dilakukan dengan analisis perubahan tahun ke tahun dalam tiaptiap pos. 2. Analisis Laporan Keuangan Common-Size . Analisis ini memiliki keunggulan penyajian perubahan dalam angka absolut maupun persentase. Alat Analisis 1. yang biasanya diberi angka indeks 100. Laporan proksi memuat informasi yang diperlukan pemegang saham untuk memberikan suara dalam hal bersangkutan. Proxy statement memuat banyak informasi tentang perusahaan termasuk identitas pemegang saham dengan kepemilikan saham beredar 5% ke atas. rencana kompensasi pegawai dan transaksi-transaksi tertentu yang terkait dengan para pejabat dan direktur perusahaan. Analisis Laporan Keuangan Komparatif Analisis ini dilakukan dengan cara menelaah neraca. pilihan terbaikadalah tahun dimana kondisi bisnis normal.Proksi merupakan media dimana pemegang saham mengotorisasi pihak lain untuk mewakilinya pada rapat pemegang saham. karena tahun dasar menjadi rujukan untuk semua perbandingan. informasi biografi dewan direksi.

2. Sebagai contoh. 3. sumber pendanaan termasuk distribusi pendanaan antara kewajiban lancar. kebijakan manajemen dan metode akuntansi. kewajiban tak lancar dan ekuitas. faktor-faktor yang mempengaruhi rasio antara lain peristiwa ekonomi. . komposisi aktiva termasuk jumlah untuk masing-masing aktiva lancar dan aktiva tak lancar. Pengecualian berlaku untuk pajak penghasilan.Analisis laporan keuangan common-size berguna dalam memahami pembentuk internal laporan keuangan. Analisis Rasio Analisis rasio dapat mengungkapkan hubungan penting dan menjadi dasar perbandingan dalam menemukan kondisi dan tren yang sulit untuk dideteksi dengan mempelajari masing-masing komponen yang membentuk rasio. Dalam berbagai tingkatan. 2. penjualan mempengaruhi hampir seluruh beban dan berguna untuk mengetahui berapa persen dari penjualan yang diwakili oleh tiap pos-pos beban. Rasio paling bermanfaat bile berorientasi ke depan artinya kita sering menyesuaikan faktor-faktor yang mempengaruhi rasio untuk kemungkinan tren dan ukurannya di masa depan. standar yang ditentukan sebelumnya dan rasio pesaing. yang terkait dengan laba sebelum pajak bukan penjualan. bermanfaat jika di interpretasikan dalam perbandingan dengan rasio tahun sebelumnya. faktor industri. Keterbatasan utama laporan keuangan common-size untuk analisis antar perusahaan adalah kegagalannya untuk mencerminkan ukuran relatif perusahaan yang di analisis. analisis common-size menekankan pada dua factor : 1. interpretasi rasio. 1. Sebuah laporan laba rugi siap untuk analisis common-size karena setiap pos terkait dengan angka kunci seperti penjualan.

Rasio Lancar (current ratio) aktiva lancar kewajiban lancar Rasio Cepat (acid test ratio) kas+setara kas+surat berharga+piutang usaha kewajiban lancar Periode Penagihan (collection period) piutang rata-rata penjualan / 360 Jml hari utk m'jual persediaan (days to sell inventory) persediaan rata-rata HPP / 360 a. . Analisis Kredit (Resiko) • Likuiditas Untuk mengevaluasi kemampuan memenuhi kewajiban jangka pendek.

Analisis arus kas menyediakan pandangan tentang bagaimana perusahaan memperoleh pendanaan dan menggunakan sumber dayanya. Total debt to equity total kewajiban ekuitas pemegang saham Long term debt to equity kewajiban jangka panjang ekuitas pemegang saham Times interest earned laba sblm pajak & beban bunga beban bunga Analisis Arus Kas Analisis arus kas (cashflow analysis) terutama digunakan sebagai alat untuk mengevaluasi sumber dan penggunaan dana.• Struktur modal dan solvabilitas Untuk menilai kemampuan memnuhi kewajiban jangka panjang. Model Penilaian Penilaian (valuasi) biasanya mengacu pada estimasi nilai intrinsik sebuah perusahaan atau sahamnya. .

Penilaian Ekuitas Dasar penilaian ekuitas seperti penilaian utang adalah nilai sekarang hasil di masa depan yang didiskontokan pada tingkat yang tepat. Arus kas bebas bagi ekuitas didefinisikan sebagai arus kas dari operasi dikurangi pengeluaran modal dan penyesuaian untu perubahan utang. tetapi juga pada interpretasi yang benar. Rumus penilaian ekuitas menggunakan dividen yang diharapkan (expected). . Efisiensi pasar tidak saja tergantung pada ketersediaan informasi. Analisis dalam Pasar Efisien Hipotesis pasar efisien (Eficcient Market Hypothesis) berhubungan dengan reaksi harga pasar terhadap informasi keuangan dan informasi lainnya. Hasil masa depan dari obligasi adalah pembayaran pokok dan bunganya.Penilaian utang Nilai efek sama dengan nilai sekarang hasil di masa depan yang didiskontokan pada tingkat yang tepat. Penggunaan dividen yang diharapkan ini karena dividen di masa depan tidak dapat ditentukan. bukan dividen yang sebenarnya (actual).

Analisis laporan keuangan merupakan bagian tak terpisahkan dari analisis bisnis karena pada dasarnya laporan keuangan berisi informasi tentang rencana bisnis perusahaan. . Jelaskan tentang pernyataan berikut: Analisis laporan keuangan merupakan bagian tak terpisahkan dari analisis bisnis. Uraikan analisis bisnis dan identifikasi tujuannya. dan strategi perusahaan sehingga laporan keuangan dipandang sebagai bagian penting dan tak terpisahkan dari analisis bisnis. Analisis bisnis merupakan analisis atas prospek dan resiko perusahaan untuk kepentingan pengambilan keputusan bisnis. Identifikasi kelompok pengguna laporan keuangan yang ada dalam tiap-tiap jenis analisis bisnis. Jenis-jenis analisis bisnis: a. serta posisi dan kinerja keuangannya. strateginya. 3. analisis lingkungan bisnis. Tujuan: Membantu pengambilan keputusan dengan menstrukturkan tugas analisis atas lingkungan bisnis perusahaan.JAWABAN PERTANYAAN LATIHAN HLM. 2. Analisis kredit: merupakan evaluasi atas kelayakan perusahaan untuk mendapatkan kredit. 58 1. Pengguna yang terlibat didalam analisis kredit yakni pihak kreditor. Jelaskan berbagai jenis analisis bisnis.

Apakah yang dimaksud dengan analisis fundamental? Apakah tujuan utamanya? Analisis fundamental merupakan proses menentukan nilai perusahaan dengan menganalisis dan menginterpretasikan faktor-faktor kunci untuk ekonomi. Nilai intrinsik adalah nilai sebuah perusahaan berdasarkan analisis fundamental. Pengguna yang terlibat didalam analisis ekuitas yakni pihak investor. 4. dan perusahaan. 6. industri.b. Tujuan utama: Menentukan nilai intrinsik/nilai fundamental perusahaan. Analisis ekuitas: merupakan evaluasi yang berhubungan dengan investasi yang dilakukan oleh perusahaan. Apa sajakah berbagai komponen proses dalam analisis bisnis? Jelaskan dengan mengacu pada analisis ekuitas. 5. tanpa mengacu pada nilai pasar (atau harga saham). dimana harus menilai dua sisi resiko dan potensi. Apakah perbedaan utama antara analisis kredit dan analisis ekuitas? Bagaimana cara pengaruhnya terhadap informasi laporan keuangan yang penting untuk masingmasing jenis analisis? Analisis kredit lebih berfokus kepada sisi buruk resiko bukan sisi baik potensi. sedangkan analisis ekuitas bersifat asimetri. Komponen proses dalam analisis bisnis: .

Uraikan analisis laporan keuangan dan indentifikasi tujuannya. Uraikan pentingnya analisis akuntansi untuk analisis keuangan. dalam hal ini analisis keuangan. Profitabilitas adalah kemampuan perseroan untuk menghasilkan suatu keuntungan dan menyokong pertumbuhan baik untuk jangka pendek maupun jangka panjang. Analisis akuntansi penting bagi analisis keuangan karena analisis akuntansi mempelajari transaksi dan peristiwa perusahaan. Profitabilitas perseroan biasanya dilihat dari laporan laba rugi . menilai dampak kebijakan akuntansi terhadap laporan keuangan.7. menyesuaikan laporan keuangan tersebut agar lebih mencerminkan keadaan ekonomi yang mendasarinya dan membuatnya lebih sesuai untuk analisis. dan untuk menilai kinerja keuangan di masa depan. Tujuan: 1. 8. Analisis keuangan merupakan penggunaan laporan keuangan untuk menganalisis posisi dan kinerja keuangan perusahaan.

Solvabilitas adalah kemampuan perseroan untuk memenuhi seluruh kewajibannya. Masyarakat b. Serikat kerja # 5 pengguna eksternal laporan keuangan: a. Pemegang saham c.perseroan (income statement) yang menunjukkan laporan hasil kinerja perseroan. yang diukur dengan membuat perbandingan seluruh kewajiban terhadap seluruh aktiva dan perbandingan seluruh kewajiban terhadap ekuitas 3. Pemerintah . 9. # 5 pengguna internal laporan keuangan: a. Auditor internal e. Identifikasi setidaknya lima pengguna laporan keuangan internal dan eksternal yang berbeda. Stabilitas adalah kemampuan perseroan dalam mempertahankan usahanya dalam jangka waktu panjang tanpa harus menderita kerugian. Pihak manajemen b. Likuiditas adalah kemampuan perseroan untuk memenuhi kewajiban lancarnya yang diukur dengan menggunakan perbandingan antara aktiva lancar dengan kewajiban lancar. Karyawan d. 4. Untuk menilai stabilitas perseroan digunakan laporan laba rugi dan neraca keuangan (balance sheet) perseroan serta berbagai indikator keuangan dan non keuangan lainnya. 2.

dan arus kas yang menimbulkan aktivitas bisnisnya terjadi dalam laporan keuangan tersebut. Aktivitas perencanaan: Mendekskripsikan maksud perusahaan.c. Jelaskan bagaimana laporan keuangan mencerminkan aktivitas bisnis perusahaan. Kreditor d. Dengan ini membantu manajer untuk memusatkan usaha mereka dan mengidentifikasi kesempatan dan rintangan yang diharapkan. c. 12. 11. laporan ekuitas pemegang saham. Aktivitas pendanaan: Metode yang digunakan perusahaan untuk mendapatkan uang untuk membayar kebutuhan-kebutuhan perusahaan. laporan laba rugi. Identifikasi dan bahas empat aktivitas utama sebuah perusahaan. Laporan keuangan mencerminkan aktivitas bisnis karena laporan keuangan disiapkan untuk melaporkan aktivitas pendanaan dan investasi pada suatu periode dan untuk meringkas aktivitas operasi selama periode sebelumnya dilihat dari neracanya. Aktivitas investasi: Mengacu pada perolehan investasi dengan tujuan menjual produk dan menyediakan jasa serta menginvestasikan kelebihan kas d. Aktivitas operasi: Mencerminkan pelaksanaan rencana bisnis yang terdapat dalam aktivitas pendanaan dan investasi. Auditor eksternal 10. Identifikasi dan bahas empat laporan keuangan perusahaan yang utama. b. . strategi dan taktik untuk aktivitasnya. a. Investor e.

b. c. sehingga dalam pengambilan keputusan pun bisa menjadi lebih mudah oleh pihak yang berkepentingan. pilihan dan ketidaktepatan dalam akuntasi dapat mendistorsi informasi laporan keuangan. utang dan modal perusahaan pada suatu saat tertentu. Neraca: Laporan yang berisi harta.a. Laporan Laba Rugi: Mencerminkan aktivitas operasi atau kinerja perusahaan. Catatan Penjelas . pendanaan. Laporan Manajemen c. Identifikasi dan bahas pula beberapa keterbatasan laporan keuangan untuk kepentingan analisis. Laporan Arus Kas: Melaporkan arus kas masuk dan keluar bagi aktivitas operasi. masalah ini muncul jika perusahaan yang berbeda menerapkan akuntansi yang berbeda untuk transaksi atau peristiwa yang sama. 14. d. Identifikasi setidaknya tujuh sumber tambahan informasi pelaporan keuangan (di luar laporan keuangan) yang berguna bagi analisis. 13. Laporan Auditor d. Jelaskan mengapa laporan keuangan penting bagi proses pengambilan keputusan dalam analisis keuangan. Keterbatasan: Ketidakseragaman akuntansi menyebabkan masalah perbandingan. dan investasi perusahaan secara terpisah selama suatu periode tertentu. Management’s Discussion and Analysis (MD&A) b. Karena biasanya dari laporan keuangan bisa mencerminkan baik buruknya kinerja perusahaan. a.Laporan Ekuitas Pemegang Saham: Mengidentifikasi alasan perubahan klaim pemegang ekuitas atau aktiva perusahaan.

a. c. Analisis laporan keuangan common-size c. a. a. Identifikasi dan bahas setidaknya dua area analisis keuangan. Jelaskan kegunaan analisis laporan keuangan komparatif. 16. Uraikan bagaimana pembuatan perbandingan laporan keuangan yang efektif.e. Analisis profitabilitas: Evaluasi atas tingkat pengembalian investasi perusahaan. b. Analisis laporan keuangan komparatif b. Bahas peringatan awal penting yang harus diambil seorang analis dalam melakukan analisis komparatif. Identifikasi dan uraikan setidaknya empat kategori alat analisis keuangan. b. a. Analisis komparatif merupakan alat penting dalam analisis keuangan. Laporan Proksi f. Analisis resiko: Evaluasi atas kemampuan perusahaan untuk memenuhi komitmennya.Analisis rasio d. Kegunaan analisis laporan keuangan komparatif: Menelaah perubahan saldo tiap-tiap . Informasi Tambahan 15. Analisis arus kas 17.

Sebagai contoh perubahan sebesar 50% dari angka 500 kurang signifikan dibandingkan dengan angka 50% dari angka 500.akun dari tahun ke tahun atau selama beberapa tahun. Apakah tren di masa lalu merupakan prediksi yang baik untuk tren di masa depan? Beri alasan atas jawaban Anda. b.Peringatan awal penting yang harus diambil seorang analis dalam melakukan analisis komparatif adalah adanya kecenderungan atau tren dimana analis harus melakukan perbandingan pelaporan selama beberapa periode agar bisa mengetahui petunjuk arah kecepatan dan jangkauan jarak sebuah tren. Titik acuan pada nilai dolar menjadi penting untuk menjaga . c. Kondisi yang menghalangi perhitungan perubahan persentase yaitu dasar dolar yang berbeda dalam perhitungan perubahan persentase. Berikan contoh. 18.000. 19. Identifikasi kondisi yang menghalangi perhitungan perubahan persentase yang valid. Laporan keuangan yang efektif harus menginformasikan aktivitas utama perusahaan yang mencakup perencanaan pendanaan investasi dan operasi. pilihan terbaik adalah tahun dimana kondisi bisnis normal (dalam hal ini kondisi di masa lalu). Ya. Bandingkan antara “perubahan jumlah absolut” dengan perubahan persentase sebagai indikator perubahan. karena tahun dasar menjadi rujukan untuk semua perbandingan. Manakah yang lebih baik untuk analisis? Analisis perubahan jumlah absolut dan perubahan persentase menjadi relevan karena dasar dolar yang berbeda dalam perubahan persentase sehingga menghasilkan perubahan besar yang tidak konsisten dengan kepentingan aktualnya 20.

Jelaskan apa yang dikomunikasikan oleh laporan keuangan common-size tentang perusahaan. a. 23. 21. Uraikan laporan keuangan common-size. Jelaskan bagaimana laporan tersebut disiapkan. Laporan keuangan common-size merupakan suatu bentuk laporan yang menunjukkan item-item didalamnya yang dinyatakan dengan persentase dan . Penggunaan analisis perubahan di tahun ke tahun untuk membandingkan laporan keuangan lebih dari 2 atau 3 periode kadang merepotkan. makin baik gambaran kita tentang bagaimana manajer menangani kesulitan dan memanfaatkan kesempatan.perspektif yangg tepat dan untuk membuat kesimpulan yang valid atas kepentingan relatif perubahan. Jelaskan informasi berguna apa yang dihasilkan dari analisis tren angka indeks. Sebagaimana halnya perhitungan perubahan tahun ke tahun. Uraikan kriteria pemilihan tahun dasar untuk analisis tren angka indeks. kebijakan dan mutu asli. 22. Analisis ini memerlukan pemilihan tahun dasar untuk seluruh pos yang biasanya diberi angka indeks 100 karena tahun dasar menjadi rujukan untuk semua perbandingan. Informasi berguna yang dihasilkan dari analisis tren angka indeks adalah kekuatannya untuk menyampaikan pandangan dalam filosofi manajer. Pilihan terbaik adalah tahun dimana kondisi bisnis normal. b. Makin beragam lingkingan yang membentuk periode analisis. perubahan-perubahan tertentu seperti perubahan dari angka negatif ke angka positif tidak dapat dinyatakan dalam angka indeks. Analisis common-size merupakan alat penting dalam analisis keuangan. a.

Laporan common size mengkomunikasikan perbandingan antar perusahaan karena laporan keuangan perusahaan yang berbeda dibuat dengan format common size. Rasio juga diperlukan dalam kondisi bagi suatu perusahaan untuk mengetahui apakan rasio . Perbandingan waktu atas laporan common size perusahaan bermanfaat untuk mengungkapkan perubahan proporsional pos dalam kelompok aktiva. Kondisi yang diperlukan untuk kegunaan rasio keuangan adanlah pada saat sebuah perusahaan ingin mengungkapkan hubungan penting dan menjadi dasar perbandingan dalam menemukan kondisi dan tren yang sulit untuk dideteksi dengan mempelajari masing-masing komponen yang membentuk rasio. Laporan laba rugi siap untuk analisis common size karena setiap pos terkait dengan angka seperti penjualan.juga dalam mata uang. b. Dalam berbagai tingkatan penjualan mempengaruhi hampir seluruh beban dan berguna untuk mengetahui berapa persen dari penjualan yang diwakili oleh tiap-tiap pos beban. kewajiban beban dan kategori lainnya. 24. Analisis common size sering diteruskan untuk meneliti pos-pos yang membentuk sub kelompok tertentu. Perbandingan laporan common size perusahaan dengan laporan common size pesaing atau rata-rata industri dapat menekankan perbedaan komposisi dan distribusi pada laporan common size memberikan perspektif yang lebih baik untuk mengevaluasi upaya pemangkasan biaya. Yang dikomunikasikan dalam laporan keuangan common size adalah memahami pembentuk internal laporan keuangan. Dalam menilai likuiditas aktiva lancar. Kondisi apakah yang diperlukan untuk kegunaan angka rasio keuangan? Jelaskan. Pengecualian berlaku untuk pajak penghasilan yang terkait dengan laba sebelum pajak bukan penjualan. penting untuk diketahui berapa proporsi aktiva lancar yang terdiri atas persediaan bukan proporsi persediaan terhadap total aktiva.

struktur modal. Kecocokan dengan rasio gabungan industri bukan suatu jaminan bahwa perusahaan tersebut sedang berjalan normal dan dipimpin dengan baik. 2.hati dalam penilaian apakah suatu rasio tertentu baik atau buruk dalam penilaian gabungan tentang sebuah perusahaan. 26. Identifikasi dan uraikan keterbatasan analisis rasio. utang jangka panjang terhadap ekuitas. Hanya data neraca b. Rasio tersebut akan berarti bila setidaknya satu dari dua hal ini dipenuhi 1) Adanya perbandingan dengan perusahaan sejenis yang mempunyai tingkat resiko yang hampir sama. total utang terhadap ekuitas.rasio. 5. rasio cepat. kinerja operasi. Hanya data laporan laba rugi c. Kebanyakan perusahaan justru menginginkan tingkat yang lebih baik dari rata . Oleh karena itu lebih tepat jika difokuskan pada industry leader's ratios. berdasarkan suatu kumpulan rasio . 3. Analisis rasio merupakan alat penting dalam analisis keuangan. dan solvabilitas. tingkat pengembalian atas investasi.rata industri. Seorang manajer keuangan harus berhati . 1. Pencapaian target sesuai dengan rata rata industri tidak menunjukkan Kinerja perusahaan yang baik. angka . 2) Adanya analisa kecenderungan (trend) dari setiap rasio pada tahun – tahun sebelumnya. Identifikasi setidaknya empat rasio yang menggunakan: a. Data neraca dan laporan laba rugi a. 25. Rasio tersebut dibentuk dari data akuntansi dan data ini dipengaruhi oleh cara penafsirannya dan bahkan dapat dimanipulasi.angka yang diperoleh dan perhitungan tidak dapat berdiri sendiri. . Dalam menganalisa setiap rasio.likuiditas. Neraca: Rasio lancar. 4. dalam pemanfaatan aktiva baik atau tidak hasilnya.

Tingkat diskonto Sebagai contoh: hasil masa depan obligasi adalah pembayaran pokok dan bunganya.b. margin laba sebelum pajak. Nilai waktu uang adalah suatu konsep yang menyatakan bahwa sebuah entitas lebih menyukai konsumsi saat ini daripada konsumsi di masa depan. Hasil yang diharapkan dimasa depan sepanjang umur efek 2. Neraca dan Laporan Laba Rugi: Jumlah hari untuk menjual persediaan. perputaran piutang usaha. Laporan variasi laba kotor 28. Peran konsep ini dalam penilaian adalah untuk menilai sebuah efek investasi memerlukan 2 buah informasi : 1. Apakah yang dimaksud dengan “nilai waktu uang”? Jelaskan peran konsep ini dalam penilaian. 27. perputaran modal kerja. Hasil masa depan saham adalah dividen dan biaya modal yang telah disesuaikan untuk resiko . c. a. Analisis kapasitas hunian b. Analisis kekuatan laba d. perputaran kas. Laporan Laba Rugi: Margin laba kotor. margin laba operasi. margin laba bersih. Analisis ramalan kas c. Identifikasi empat spesialis alat analisis keuangan.

Jelaskan pernyataan: Meskipun secara teoritis kita menggunakan tingkat bunga efektif untuk menghitung nilai sekarang obligasi. Apakah yang salah dari pernyataan: Nilai saham merupakan nilai diskonto atas arus kas yang diharapkan di masa depan. . Identifikasi dan uraikan sebuah teknik untuk menghitung nilai ekuitas hanya dengan menggunakan variabel akuntansi. Terdapat tiga bentuk umum EMH (efficient market hypothesis) : 1. Alasannya tingkat suku bunga berubah-ubah dari tahun ke tahun. dalam praktik sebaliknya. 30. 32. Pernyatan tersebut kurang seharusnya: Nilai saham merupakan nilai diskonto atas arus kas yang diharapkan di masa depan tetapi di present valuekan. Teknik menghitung nilai ekuitas hanya dengan menggunakan variabel akuntansi yakni modal laba sisa (residual income model) dimana model ini mendefinisikan nilai ekuitas pada waktu t sebagai jumlah nilai buku kini dan nilai sekarang seluruh laba sisa yang diharapkan di masa depan. Bentuk lemah: menyatakan bahwa harga mencerminkan sepenuhnya informasi yang terkandung dalam pergerakan harga historis. 31.29. Maksudnya: Untuk menentukan harga obligasi / nilai sekarang dari obligasi biasa penerbit obligasi menggunakan acuan perhitungan bunga nominal untuk menghitung nilai sekarang obligasi. Jelaskan bagaimana hipotesis pasar efisien menggambarkan reaksi harga pasar atas data keuangan dan data lainnya.

Analisis laporan keuangan kompleks dan sulit. tetapi tentunya tidak dengan pemahaman dan kompetensi yang sama. dari analisis institusi yang berkonsentrasi pada sedikit perusahaan dalam satu industri. Sebagai pendekatan pertama. Bentuk semikuat: menyatakan bahwa harga mencerminkan sepenuhnya informasi yang tersedia untuk publik. Beberapa anomali harga saham telah terbuka. Bentu kuat: menyatakan bahwa harga mencerminkan seluruh informasi termasuk informasi dari dalam. Cakupan pengguna laporan keuangan beragam. Bukti awal sangat mendukung EMH bentuk lemah dan EMH bentuk semikuat sehingga efisensi pasar modar menjadi hipotesis yang umun diterima. Di pasar. . Bahas implikasi hipotesis pasar efisien pada analisis laporan keuangan. waktu juga sangat penting. Analisis informasi yang kompeten yang masuk ke pasar memerlukan dasar pengetahuan analisis yang kuat dan sebuah mosaik informasi-kemampuan untuk menempatkan informasi baru guna membantu evaluasi dan interpretasi posisi berikut kinerja keuangan perusahaan. Meskipun seluruh informasi tersedia pada satu waktu tertentu tercermin dalam harga. tetapi juga pada interpretasi yang benar. Pernyataan implikasi EMH bahwa analisis laporan keuangan tidak berguna gagal mengakui esensi perbedaan antara informasi dan interpretasi yang tepat atas informasi. Tetapi penelitian yang elbih baru mempertanyakan keumuman EMH.efisiensi pasar tidak saja tergantung pada ketersediaan informasi. harga ini tidak selalu mencerminkan nilai. 33. harga saham kini merupakan perkiraan nilai perusahaan yang masuk akal. sampai pengejar gosip yang tidak canggih. menyatakan bahwa investor dapat memperoleh pengembaliah lebih dengan menggunakan strategi dagang sederhana.2. 3. Semuanya bereaksi atas informasi.

Bahas implikasi capital asset pricing model (CAPM) pada analisis laporan keuangan. Bahas komponenkomponen resiko tidak sistematik. Bedakan antara resiko sistematik dan resiko tidak sistematik. Komponen resiko tidak sistematik yakni risiko ini bisa dihilangkan dengan proses diversifikasi. 35. Capital Asset Pricing Model adalah sebuah model yang menggambarkan hubungan antara risiko dan return yang diharapkann. risiko ini bisa dikurangi atau dikontrol. 36.34. Definisikan capital asset pricing model (CAPM) dan uraikan bagaimana model tersebut menggambarkan penilaian efek oleh pasar. Resiko sistematik yaitu resiko terkait dengan pergerakan pasar yang dominan sedangkan resiko tidak sistematik yaitu resiko khusus untuk efek tertentu. dan risiko ini unik untuk saham dan industri. model ini digunakan dalam penilaian harga sekuritas. Capital Asset Pricing Model (CAPM) memberikan implikasi nyata pada penentuan biaya modal perusahaan serta penentuan tingkat keuntungan yang disyaratkan pada suatu proyek individu dalam perusahaan. .

TUGAS ANALISIS LAPORAN KEUANGAN BAB I -TINJAUAN ANALISIS LAPORAN KEUANGAN DISUSUN OLEH : MISHELEI LOEN RITA HAPSARI SEKAR BANDA RIZKA RAMAYANTI (123080031) (123080044) (123080047) (123080067) MAGISTER AKUNTANSI FAKULTAS EKNOMI UNIVERSITAS TRISAKTI JAKARTA 2009 .