You are on page 1of 97

Manajemen Keuangan

Kursus Garis (tentatif)

Memperkenalkan dan Ulasan Akuntansi The Nilai Waktu Uang Menilai Obligasi Menilai Saham Net Present Value dan Kriteria dan Investasi Lain Menggunakan Discounted Arus Kas Analisis untuk membuat Keputusan Investasi Memperkenalkan kepada Risk, kembali, semut Biaya Peluang Modal Risiko, kembali, dan Penganggaran Modal Biaya rata-rata tertimbang-valuasi modal dan Perusahaan Manajemen Keuangan Internasional Merger dan Akuisisi

Buku teks

Referensi:

Brealey, Myers dan marcus, Dasar-dasar Perusahaan, Edisi Keuangan 5. McGraw-Hil l Block dan Hirt, F o undation manajemen keuangan, Edisi 10, McGraw-Hill. Ross, Westerfield, Jordan, Yayasan Perusahaan Keuangan, 8 atau 9 Edition, McGraw-Hill.

Kuliah 1 - Garis Besar

Apa Finance semua tentang?

Tujuan dari Manajemen Keuangan Fungsi Manajemen Keuangan Bentuk Organisasi Bisnis Pasar Keuangan Ringkasan Laporan Laba Rugi Pendapatan dan Nilai Neraca Pendapatan dan Arus Kas Laporan Arus Kas Gratis Arus Kas Pajak dan Keuangan Keputusan MVA dan EVA Ringkasan dan Kesimpulan

Apa Keuangan?

Keuangan adalah tentang membuat keputusan yang berfokus pada menciptakan nilai dalam perusahaan. Keuangan membangun disiplin ekonomi dan akuntansi. Ekonomi menyediakan teori tentang sistem ekonomis serta pengambilan keputusan, Akuntansi menyediakan data keuangan dan alat analisis data. Finance telah berkembang dari disiplin legalistik murni deskriptif untuk disiplin, analitis keputusan berorientasi digunakan oleh manusia keuangan gers. Keuangan mencoba untuk membantu mangers keuangan untuk menjawab (yaitu membuat keputusan tentang) pertanyaan-pertanyaan berikut:

Apa investasi jangka panjang atau proyek perusahaan harus melakukan? (Capital keputusan penganggaran)

Bagaimana perusahaan harus membayar aset ini? Dengan menerbitkan ekuitas atau utang? (Keputusan struktur) Berapa banyak uang tunai atau inventaris perusahaan harus membawa? Berapa banyak kredit yang trede perusahaan harus menyediakan atau menggunakan? (Modal kerja keputusan manajemen)

Keputusan-keputusan yang dibuat dalam kerangka risk-return.

Tujuan Manajemen Keuangan

Tujuan utamanya adalah maksimalisasi kekayaan pemegang saham karena perusahaan dimiliki oleh pemegang saham. Ini keharusan gol diukur dari segi harga pasar saham, yang merupakan valuasi bahwa investor secara kolektif siap untuk membayar. Paling atas alternatif dalam pikiran keuntungan, masyarakat, gagal untuk mempertimbangkan risiko dan waktu dan yang lebih penting, hampir tidak mungkin untuk secara akurat mengukur keuntungan. Tujuan memaksimalkan kekayaan pemegang saham mungkin bertentangan dengan Bunga manajemen (kompensasi mereka) Sosial / etika tujuan Teori keagenan adalah tentang potensi konflik antara pemegang saham dan manajer. Tredeoffs ada antara biaya agen dari tindakan manajemen monitoring dan kemungkinan hilangnya insentif. Tujuan dari maksimalisasi kekayaan pemegang saham dapat konsisten dengan kepedulian terhadap tanggung jawab sosial. Perusahaan harus mengambil tindakan sosial diinginkan bahkan jika tindakan tertentu seperti pengendalian pencemaran mungkin pada konflik waktu dengan tujuan ini. Manajer harus strictlyfollow aturan fairnesa dan kejujuran. Orang dalam perdagangan dan manipulasi hasil keuangan yang merugikan kepercayaan terhadap sistem keuangan. Mengabaikan tanggung jawab sosial dapat menyebabkan reaksi dari sentimen bisnis anti, tercermin dalam undang-undang.

Fungsi Manajemen Keuangan

Studi tentang keuangan mencakup berbagai topik. Perusahaan keuangan Perbankan Perdagangan efek dan penjamin emisi Uang manajemen Perencanaan keuangan Manajemen risiko (asuransi) Beberapa fungsi tersebut dilakukan setiap hari dan lain-lain kurang rutin. Semua fungsi ini sedang dilakukan dengan maksud untuk profitabilitas keseimbangan yang tepat terhadap risiko.

Gambar 1 - 1

Fungsi Manajer Keuangan

gambargambargambar gambar Tujuan: Memaksimalkan kekayaan pemegang sahamTrade-off Menengah pembiayaan Bood isu isu Leasing Modal keputusan Dividen penganggaran PeramalanManajemen kas (penerimaan dan pencairan dana) Kredit manajemen persediaan kontrol jangka pendek pembiayaan Exchange dan suku bunga lindung nilai hubungan Bank Harian Sesekali Profitabilitas

gambargambar Risiko-Kembali Tradeoff

gambargambar Profitabilitas Risiko

Profitabilitas Risiko

misalnya, berinvestasi dalam saham vs tabungan Saham mungkin lebih menguntungkan tetapi berisiko Tabungan kurang menguntungkan dan kurang berisiko (atau lebih aman)

Manajer keuangan harus memilih kombinasi yang tepat dari potensi keuntungan (return) dan tingkat risiko (safety)

Bentuk Organisasi Bisnis

Kami melihat bentuk hukum ada yang berbeda:

Kepemilikan tunggal Umum atau kemitraan terbatas Korporasi

Sole Proprietorship

Tidak ada perbedaan antara pemilik dan bisnis Pemilik menyimpan semua keuntungan Kewajiban terbatas Small usaha yang dimiliki oleh satu orang Dokter atau dokter gigi praktik Kebab Berdiri di Botani Square Kecil Farm di Bogor

Keuntungan

Kekurangan

Mudah dan murah untuk setup Laba yang dikenakan pajak sekali sebagai pendapatan pribadi

Unlimited kewajiban - bisa kehilangan aset pribadi. Modal terbatas pada kekayaan pemilik 's Sulit untuk mentransfer - harus menjual seluruh bisnis ke pemilik baru Kehidupan bisnis terbatas pada kehidupan pemilik

Persekutuan

Mirip dengan perusahaan perseorangan, namun Dua atau lebih pemilik Berbagi sumber daya, pendapatan dan tanggung jawab Salah satu pasangan dapat bertindak atas nama orang lain Dua jenis perjanjian kemitraan:

General kemitraan

Komanditer

Umum Kemitraan

Semuanya dibagi Semua mitra umum memiliki kewajiban yang tidak terbatas Kemitraan berakhir ketika seorang jenderal ingin menjual atau mati

Limited Partnership

Mitra umum menjalankan bisnis dan memiliki kewajiban yang tidak terbatas, tetapi beberapa mitra memiliki kewajiban terbatas un. Mitra terbatas tidak aktif berpartisipasi dalam bisnis dan tanggung jawab yang terbatas pada apa yang mereka memberikan kontribusi untuk bisnis. Seorang mitra terbatas 's bunga dapat dijual tanpa melarutkan kemitraan

Persekutuan

Keuntungan

Kerugian

Relatif mudah untuk memulai Laba pajak sekali sebagai pendapatan pribadi Masih ada modal

Terbatas kewajiban untuk mitra umum

Kemitraan dibubarkan ketika salah satu mitra umum ingin menjual atau mati Sulit untuk mentransfer kepemilikan

Korporasi

Yang paling penting bentuk organisasi bisnis. Ada sebagai badan hukum yang terpisah dari pemilik. Unik kekuatan Dapat terjadi utang Dapat menuntut dan dituntut Masukkan ke dalam kontrak hukum Terbatas kewajiban pemilik (pemegang saham) Saham biasa dengan mudah ditransfer.

Peran Pasar Keuangan

Pasar keuangan adalah jaringan global yang luas dari perusahaan, lembaga keuangan, pemerintah dan individu yang baik membutuhkan uang atau punya uang untuk meminjamkan atau berinvestasi. Publik keuangan pasar membantu pemerintah dan bisnis untuk mengakses dana untuk investasi dan operasi. Pengaruh Keputusan mengelola Rial pada nilai perusahaan diwujudkan dalam pasar keuangan.

Sekilas Pasar Keuangan

Pasar uang berurusan dengan sekuritas jangka pendek misalnya: Treasury Bills, surat berharga komersial .... Pasar modal berurusan dengan sekuritas jangka panjang misalnya umum saham, saham preferen, perusahaan dan obligasi pemerintah

Primer pasar: isu-isu baru obligasi atau saham Pasar sekunder: di mana investor membeli dan menjual (perdagangan) obligasi atau saham.

Efek di Pasar Keuangan

Stock (saham) = kepemilikan atau ekuitas

Pemegang Saham memiliki perusahaan

Obligasi = utang atau kewajiban

Pemegang obligasi berutang $ oleh isu-isu Kreditor

Peran Pasar Keuangan

Pasar keuangan menentukan nilai. Nah pasar berfungsi mengalokasikan sumber daya untuk penggunaan tertinggi dan terbaik. Bagi mereka perusahaan terbaik mampu memenuhi keinginan dan kebutuhan konsumen. Investor menerima: "ppropriate a" tingkat pengembalian untuk risiko yang dikeluarkan.

Ringkasan dan Kesimpulan

Keuangan Link ekonomi dan akuntansi. Ini membantu manajer membuat keputusan untuk memaksimalkan kekayaan hareholders Namun, manajer dapat mengejar kepentingan mereka sendiri, bukan kepentingan para pemegang saham. Agency Theory s tudies konflik antara pemegang saham dan manajemen.

Manajer keuangan membuat investasi dan keputusan pendanaan. Pasar keuangan di mana manajer keuangan mengumpulkan dana dan diberi umpan balik tentang dampak dari keputusan mereka.

Akuntansi dan Keuangan

Dalam membuat keputusan untuk menghasilkan nilai, adalah penting untuk memahami posisi perusahaan keuangan masa lalu dan sekarang Akuntansi menyediakan informasi tersebut Kunci laporan keuangan: Laporan laba rugi Neraca keuangan Pernyataan arus kas

Laporan Laba Rugi

Pendapatan Dikurangi: Beban Setara: Laba Bersih

Pernyataan Pendapatan menunjukkan profitabilitas untuk jangka waktu (misalnya, 1 tahun) Pendapatan dari pelanggan atas jasa atau barang dagangan Beban dari vendor untuk barang dagangan, layanan atau pasokan

Laporan Laba Rugi

Penjualan

Beban pokok penjualan

Langkah 1 = Laba kotor

Laba usaha

Langkah 2 = Laba usaha

Beban bunga

Langkah 3 = Laba sebelum pajak

Pajak penghasilan

Langkah 4 = Produktif setelah pajak

Tabel 2-1

KRAMER CORPORATION

Laporan Laba Rugi

Untuk tahun yang Berakhir 31 Desember 2005

Penjualan ................................................. ............................................. $ 2.000.000 Beban pokok penjualan .............................................. ........................... 1,500,000 Gross profit ................................................ .................................. 500,000 Penjualan dan Beban Administratif .............................................. . 220,000 Amotization biaya ................................................ ..................... 50,000

Laba operasi (EBIT) * ............................................ ................... 230,000 Beban bunga ................................................ ............................ 20,000 Laba sebelum pajak (EBT) ............................................ ............... 210,000 Pajak ................................................. ............................................ 99,500 Laba aftertaxes (EAT) ............................................. ................ 110,500 Dividen saham preferen ............................................... .............. 10,500 Tersedia bagi pemegang saham biasa Laba ............................... $ 100.000 Saham oustanding ................................................ ......................... 100,000 Laba per saham ............................................... ......................... $ 1.000

Kembali ke supliers Modal

Pemegang obligasi: Interst

Pilihan Pemegang Saham: Pilihan saham dividen

Umum Pemegang Saham: dividen capital gain melalui mangement cerdas dari laba ditahan

Pernyataan Pendapatan Saldo

Pernyataan Saldo Laba

Untuk Tahun yang Berakhir 31 Desember 2005

Saldo laba, neraca, 1 Januari 2005 $ 250,000

Tambahkan: penghasilan yang tersedia bagi pemegang saham biasa, 2005 100.000

Dikurangi: dividen kas pada tahun 2005 50.000

Saldo laba, neraca, 31 Desember 2005 $ 300,000

Pendapatan dan Nilai: P / E Ratio

Keuangan berfokus pada nilai Rasio P / E merupakan indikator nilai yang dirasakan.

P / E = Pasar Laba harga saham per saham (EPS)

Jika pasar mengharapkan lebih baik dari pengembalian rata-rata dari perusahaan, P / E rasio akan lebih tinggi.

Keterbatasan Laporan Laba Rugi

Pernyataan catatan masa lalu Penghasilan peristiwa, yang tidak relevan untuk tujuan penilaian Akuntansi fokus pada pendapatan sedangkan manajer keuangan / analis tertarik pada nilai Akuntan memiliki beberapa fleksibilitas dalam pelaporan transaksi dan pendapatan yang dihasilkan

Neraca

Aset = Kewajiban + Kepemilikan Ekuitas Sebuah Neraca (B / S) menunjukkan apa perusahaan memiliki dan bagaimana dibiayai pada titik waktu (ex,, desember, 31)

Balaced Lembar (Laporan Posisi Keuangan)

31 Desember 2005

Aset

Saat asets:

Kas ................................................. .......................................... $ 40.000 Efek securuties ................................................ .............. 10,000 Piutang ........................ $ 220.000

Dikurangi: Penyisihan piutang tak tertagih ..... 20.000 200.000

Persediaan ................................................. .................................. 180,000 Beban dibayar dimuka ................................................ ...................... 20,000

Total aktiva lancar ............................................... ................ 450,000

Aktiva lain-lain:

Investasi ................................................. ............................... 50,000

Modal aset:

Pabrik dan peralatan, biaya asli ........ $ 1.100.000

Dikurangi: Akumulasi amortisasi ...... 600.000

Pabrik Bersih dan peralatan .............................................. ........... 500,000

Jumlah aktiva ................................................ .......................................... $ 1.000.000

Kewajiban dan Ekuitas

Kewajiban lancar:

Hutang ................................................ ............... $ 80.000 Hutang Notes (hutang bank) .................................. 100,000 Beban masih harus dibayar ................................................ .............. 30,000

Jumlah kewajiban tidak lancar .......................... 210.000

Kewajiban jangka panjang:

Hutang Obligasi, 2012 .............................................. ............ 90,000

Jumlah kewajiban ....................................... 300.000

Shareholder'equity:

Saham preferen, 500 saham ............................................. ... 50,000 Saham biasa, saham 100.000 ......................................... 350,000 Saldo laba ................................................ .............. 300,000

Jumlah ekuitas ..................... 700.000

Jumlah kewajiban dan ekuitas ....................................... $ 1.000.000

Klasifikasi pada Neraca

Aset: apa bisnis memiliki

Kewajiban: Apa bisnis memiliki

Arus aset

misalnya: receivvable Akun, Persediaan Akan dijual atau digunakan dalam waktu 1 tahun

Kewajiban Lancar

Misalnya: Hutang Jatuh tempo dalam 1 tahun

Capital Asset:

Misalnya Building

Kewajiban Jangka Panjang

Karena beberapa saat setelah 1 tahun

Ekuitas: apa yang pemilik (s) telah berinvestasi dalam bisnis

Shareholder'equity

Modal saham Saldo Laba

Satu nomor yang terkait dengan nilai perusahaan 's pada neraca adalah nilai bersih atau nilai buku, yang adalah didefinisikan sebagai: Pemegang Saham Ekuitas dikurangi Saham preferen Ini merupakan pemegang saham biasa 'o investasi riginale ditambah semua penghasilan diciptakan kembali di perusahaan sejauh ini. Hubungan antara jumlah dan nilai perusahaan 'pasar merupakan rasio yang menarik

Batasan dari Neraca

Berdasarkan transaksi masa lalu daripada perkiraan masa depan Mungkin tidak mengenali perubahan ekonomi penting karena mereka terjadi Kenaikan nilai properti Baru Kompetisi Berbagai kebijakan akuntansi dan Metoda yang digunakan amortisasi persediaan valuasi

Pendapatan dan Arus Kas

Sebuah perusahaan yang menguntungkan tidak selalu menghasilkan arus kas yang tinggi mungkin karena menjual secara kredit. Akuntansi akrual upaya untuk mencocokkan pendapatan dan beban bahkan jika arus kas terkait terjadi pada waktu yang berbeda. Manajer keuangan yang terutama berkaitan dengan arus kas karena hanya uang tunai dapat dibelanjakan. Laporan arus kas melaporkan perubahan dalam kas dan setara kas yang dihasilkan dari kegiatan perusahaan selama periode tertentu.

The Laporan Arus Kas

Laporan arus kas (CF) mengukur aliran kas masuk dan keluar perusahaan:

CF dari aktivitas operasi PLUS

CF dari aktivitas pendanaan PLUS

CF dari kegiatan investasi SAMA DENGAN

SUMBER (Menggunakan) Kas

Operasi: kas yang dibayarkan dan diterima dari membeli dan menjual barang dan jasa

Investasi: kas yang dibayarkan dan diterima dari kegiatan investasi (obligasi, saham, properti, peralatan)

Fiancing: kas yang dibayarkan dan diterima dari kegiatan fiancing (dividen, meminjam atau menerbitkan saham, membayar hutang kami menerbitkan)

GAMBAR 2-1

Cah mengalir dari acgivities operasiGenerasi dana dalam Penjualan operasi panjang Likuidasi pabrik dan peralatan jangka panjang Penjualan investimen obligasi, saham biasa, saham disukai, dan surat berharga lainnyaIIIustration konsep di balik laporan arus csahPengeluaran dari fundsin operasi normal. Pembelian tanaman dan equipmentlon g jangka Pensiun investasi atau pembelian kembali obligasi, saham biasa, saham preferen, dan surat berharga lainnya AshInflows C (1) Arus kas keluar

gambargambargambar Tambahkan item, 1, 2 dan 3 bersama-sama untuk tiba di peningkatan bersih (penurunan) kas ibCah mengalir dari acgivities keuangan operasiCah kas dari aktivitas investasi

(2)

(3)

Sama

Gambar 2-2

Langkah tunai komputasi yang diperoleh dari aktivitas operasi dengan menggunakan metode tidak langsung

Laba Bersih

gambar [+]

Amortisasi dan non-cash item yang

gambar [+]

Kenaikan aktiva lancar

gambar [+]

Penurunan aktiva lancar

gambar [+]

gambar Kenaikan kewajiban lancar

gambar [+]

gambar Penurunan kewajiban lancar

sama

gambar sama

gambar

Kas yang diperoleh dari (digunakan untuk) aktivitas operasi

Tabel 2-6a

KRAMER CORPORATION

Perbandingan keseimbangan Lembar

Aset Dec.31 2.005 Dec.31 2.004

Aktiva lancar:

Kas ................................................. ...... $ 40.000 $ 30.000

Surat berharga .............................. 10,000 10,000

Piutang (bersih) ........................ 200,000 170,000

Persediaan .............................................. 180,000 160,000

Biaya dibayar di muka .................................... 20,000 30,000

Jumlah aktiva lancar ..................... 450.000 400.000

Investasi (jangka panjang) ............................ 50,000 20,000

Pabrik dan peralatan ................................ 1,100,000 1,000,000

Dikurangi: Akumulasi amortisasi .... 600,000 550,000

Net pabrik dan peralatan ......................... 500.000 450.000

Total aktiva .............................................. $ 1.000.000 $ 870.000

Perbandingan Neraca

Kewajiban dan Ekuitas

Aset Dec.31 2.005 Dec.31 2.004

Kewajiban lancar:

Rekening Hutang ...................................... $ 80.000 $ 45.000

Tidak dibayar ........................................... 100,000 100,000

masih harus dibayar .................................... 30,000 35,000

Jumlah kewajiban tidak lancar .................. 210,000 180,000

Kewajiban jangka panjang:

Hutang Obligasi, 2015 ................................ 90.000 40.000

Jumlah kewajiban tidak lancar .................. 300,000 550,000

Pemegang ekuitas:

Preffered saham, ...................................... 50,000 50,000

Saham biasa ........................................ 350,000 350,000

Saldo laba ................................... 300,000 250,000

Pemegang saham Jumlah ekuitas .............. 700.000 650.000

Jumlah kewajiban dan ekuitas pemegang saham ...... 1,000,000 $ 870,000

Tabel 2-7

Arus kas dari aktivitas operasi

Aktivitas Operasi

Laba bersih Kegiatan (laba aftertaxes) (Tabel -2) $ 110.500

Tambahkan item tidak memerlukan pengeluaran uang tunai:

Amortisasi (Tabel 2-1) ....................... $ 50.000

Arus kas dari operasi ......................... __________ $ 160.000

Perubahan non-tunai modal kerja:

Kenaikan piutang (Tabel 2-6) (30.000)

Increae dalam persediaan (Tabel 2-6) ................ (20,000)

Kenaikan biaya dibayar di muka (Tabel 2-6) ... 10,000

Kenaikan hutang (Tabel 2-6) .... 35,000

Penurunan biaya masih harus dibayar (Tabel 2-6) .. (5,000)

Perubahan bersih non-tunai modal workong ...... __________ (10.000)

___________

Cash memberikan oleh (usein) aktivitas operasi $ 150.000

Tabel 2-8

Arus kas dari aktivitas investasi

Aktivitas Investasi

Peningkatan investasi (jangka panjang) (Tabel 2-6) ($ 30.000)

Peningkatan pabrik dan peralatan (Tabel 2-6) (100.000)

Kas yang digunakan untuk aktivitas investasi ($ 130.000)

Tabel 2-9

Arus kas dari aktivitas pendanaan

Aktivitas Pendanaan

Kenaikan hutang obligasi (Tabel 2-6) $ 50.000

Preffered saham dividen yang dibayarkan (tabel 2-1) (110.000)

Umum saham dividen yang dibayarkan (Tabel 2-2) (50.000)

Kas yang digunakan untuk aktivitas pendanaan ($ 10.000)

KRAMER CORPORATION

Pernyataan arus kas

untuk tahun yang Berakhir Decmber 31 Desember 2005

Aktivitas operasi

Laba bersih (setelah pajak penghasilan) .........................................

$ 110.000

Tambahkan item tidak memerlukan outly uang tunai:

Amortisasi ................................................. .................

$ 50.000

Arus kas dari operasi

160,000

Perubahan non-tunai modal kerja

Kenaikan piutang akuntansi ...................................

(30,000)

Peningkatan persediaan ............................................... ......

(20,000)

Penurunan biaya dibayar di muka .........................................

10,000

Peningkatan akuntansi hutang .......................................

35,000

Penurunan biaya acrrued .........................................

(5,000)

Perubahan bersih non-tunai modal kerja ..............................

(10,000)

Kas yang diperoleh dari (digunakan untuk) aktivitas operasi

$ 150.500

Aktivitas investasi:

Peningkatan investasi (sekuritas jangka panjang)

(30,000)

Peningkatan pabrik dan peralatan

(100,000)

Kas yang digunakan untuk aktivitas investasi

1130.000

Aktivitas pendanaan:

Kenaikan hutang obligasi .............................................. .

50,000

Dividen saham preffered dibayar ..........................................

10,500

Saham biasa dividen dibayar ...........................................

(50,000)

Kas yang digunakan untuk aktivitas pendanaan .......................................

10,500

Kenaikan (penurunan) kas dan equivalens

selama tahun

10,000

* Kas, awal tahun teh ........................................... ....

30,000

* Kas, akhir tahun ............................................ ...............

$ 40.000

Perbandingan laba akuntansi terhadap arus kas

Tahun 1

(A)

(B)

Akuntansi arus

Arus kas

Laba sebelum amortisasi dan pajak (ebat)

$ 1.000

$ 1.000

Amortisasi

100

100

Laba sebelum pajak (EBT)

900

900

Pajak

400

400

Laba aftertaxes (EAT)

$ 500

500

Pembelian peralatan

-500

Amortisasi dibebankan tanpa pengeluaran kas

+10 0

Arus kas

$ 100

Perbandingan laba akuntansi terhadap arus kas (lebih)

Tahun 2

(A)

(B)

Akuntansi arus

Arus kas

Laba sebelum amortisasi dan pajak (ebat)

$ 1.000

$ 1.000

Amortisasi

100

100

Laba sebelum pajak (EBT)

900

900

Pajak

400

400

Laba aftertaxes (EAT)

$ 500

500

Pembelian peralatan

-500

Amortisasi dibebankan tanpa pengeluaran kas

+10 0

Arus kas

$ 100

Gratis Arus Kas

Arus kas bebas (FCF) dapat dihitung sebagai arus kas dari operasi activitie

Minus: Belanja Modal

Minus: Dividen

FCF merupakan kas kegiatan availablefor keuangan khusus: Pembelian kembali saham dan utang pensiun Merger dan akuisisi Dividen meningkat (yippee!

Pajak dan Keuangan Keputusan

Pajak penghasilan mempengaruhi keputusan keuangan Pajak perusahaan bervariasi menurut propinsi, dengan jenis usaha dan oleh bisnis ukuran Arus kas setelah pajak adalah yang paling relevan untuk pengambilan keputusan Pendapatan investasi setelah pajak dibayarkan kepada pemegang saham atau orang lain bervariasi dependingupon bentuk penghasilan t dia Biaya yang dapat dikurangkan dari penghasilan kena pajak memberikan tax shield (penghematan pajak)

Amortisasi (Modal Penyisihan Biaya) sebagai Perisai Pajak

Sebuah korporasi

Perusahaan B

Laba sebelum amortisasi dan pajak ..................................

$ 400.000

$ 400.000

Amortisasi (capital tunjangan biaya) ....................................

100,000

Laba sebelum pajak ............................................... ..............

300,000

400,000

Pajak (40%) ............................................. ................................

120,000

160,000

Produktif setelah pajak ................................................ .....................

180,000

240,000

+ Amortisasi yang dibebankan Tanpa pengeluaran kas ..........................

100,000

Arus kas ................................................ ................................

280,000

240,00

Nilai dan Nilai Tambah

Kapitalisasi Pasar Total pasar nilai ekuitas, sama dengan jumlah saham kali harga saham yang beredar

Kapitalisasi Pasar = (# saham) X (harga per saham)

Market Value Added Kapitalisasi pasar dikurangi nilai buku ekuitas.

MVA = Kapitalisasi Pasar - Ekuitas Nilai Buku

Mengukur Profitabilitas

Economic Value Added (EVA) Laba bersih dikurangi biaya untuk biaya modal yang digunakan. Juga disebut sisa pendapatan. Residual Penghasilan Dollar bersih kembali setelah dikurangi biaya modal

EVA Income = Residual

= Laba Bersih - [Biaya Ekuitas Ekuitas x]

EVA Income = Residual

= Laba Bersih - [Modal Usaha x WACC]

Ringkasan

Laporan keuangan memberikan manajer keuangan dengan informasi tentang laba perusahaan tersebut, aset, kewajiban, ekuitas, dan arus kas. Manajer keuangan harus menyadari keterbatasan laporan keuangan. Manajer keuangan harus fokus pada arus kas sebagai kas hanya bisa dihabiskan.

Pernyataan arus kas memberikan gambaran kasar dari arus kas operasi dan sifat investasi perusahaan 's dan pendanaan. Pajak mempengaruhi pengambilan keputusan individu dan korporasi. MVA aand EVA digunakan untuk mengukur kinerja perusahaan.

Ulasan pertanyaan

Quantum teknologi memiliki $ 640.000 dari laba ditahan pada tanggal 31 Desember 2001. Perusahaan membayar dividen umum dari $ 30.000 dalam 2001 dan telah laba ditahan sebesar $ 500.000 pada tanggal 31 Desember 2000. Berapa banyak Quantum Technology mendapatkan selama tahun 2001, dan apa yang akan EPS jika 40.000 saham biasa yang luar biasa? Sebagai pemegang saham potensial, mengapa Anda melihat laporan keuangan ketika Anda dapat dengan mudah mendapatkan pialang saham untuk memberitahu Anda seperti apa perusahaan Anda mungkin berinvestasi dalam? Pesisir Pipeline, Inc arus kas dari aktivitas operasi Diduga $ 8 juta pada tahun 2002. Ini akan perlu untuk menghabiskan $ 1,5 juta untuk penanaman modal dalam rangka untuk tetap kompetitif dalam industri.

Commond saham dividen diproyeksikan mencapai $ 0,6 juta dan dividen saham preferen pada $ 0,25 juta.

a. Apa diproyeksikan kas perusahaan arus bebas untuk tahun 2002?

Apa konsep free cash flow mewakili?

Kordell Perusahaan baru dilaporkan $ 170.000 dalam pendapatan operasional (EBIT). Modal operasional perusahaan total $ 800.000. Perusahaan setelah pajak biaya modal yang 11,625 persen, dan perusahaan berada dalam bracket pajak 40 persen. Apa Kordell 's EVA?

Manajemen Keuangan:

Kuliah 2: Waktu Nilai Uang dan Diskon

Garis untuk Kuliah 2

Nilai waktu uang Suku bunga (Simple vs Compound) Timeline Present dan Future Value Beberapa Arus Kas Anuitas dan abadi ini Tumbuh Annuities abadi ini EAR dan APR Pinjaman Jenis dan Amortisasi Pinjaman Inflasi dan Nilai Waktu dari Uang

Waktu Nilai Uang

Salah satu yang paling importants di bidang keuangan adalah:

Apa nilai saat ini dari arus kas yang akan diterima di kemudian hari?

Whould Anda lebih suka hari $ 10 atau minggu depan Selasa? Sebuah contoh yang lebih rumit:

Misalkan Anda adalah pemilik o f Top-of-the-Muffin-untuk-Anda Inc Dan harus memutuskan mana untuk mendapatkan. Anda memiliki dua pilihan: Sebuah oven yang biaya $ 5.000 dan menggunakan $ 1,00 per tahun di elelctricity dan meningkatkan penjualan Anda r sebesar 10% atau oven meningkatkan penjualan Anda 9%.

Waktu Nilai Uang

Proyek investasi menimbulkan aliran arus kas masa depan C o, C 1, C 2, ..... C r Membandingkan arus kas dari proyek yang berbeda membutuhkan akuntansi untuk waktu dan uncertanty.

Waktu - dolar yakin saat ini bernilai lebih dari satu dolar yakin besok Ketidakpastian - proyek investasi berisiko umumnya kurang diinginkan daripada yang lebih aman

Nilai waktu dari uang sangat penting untuk perbandingan arus kas dengan waktu yang berbeda (misalnya, proyek baik evaluasi, penilaian keamanan).

Singkatnya, uang memiliki nilai waktu. Hal ini dapat diungkapkan dalam berbagai cara:

Sebuah Todah dolar diadakan di tabungan akan tumbuh.

Sebuah dolar yang diterima dalam setahun adalah nt bernilai sebanyak satu dolar yang diterima hari ini

Diskon adalah mekanisme yang digunakan untuk mengkonversi arus kas masa depan menjadi nilai setara hari ini, yang dikenal sebagai nilai sekarang atau nilai diskon.

Sederhana Bunga vs Bunga Majemuk

Asumsi bahwa Anda telah menempatkan $ 100 dalam rekening tabungan sebesar 5% per tahun.

SEDERHANA BUNGA

Tahun

Utama

Sederhana Bunga

Bunga Bunga

E Bunga arned

Jumlah Bunga ea rned

$ 100,00

$ 100,00

$ 100,00

$ 100,00

$ 100,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

$ 0,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 10,00

$ 15,00

$ 20,00

$ 25,00

BUNGA

Tahun

Utama

Sederhana Bunga

Bunga Bunga

E Bunga arned

Jumlah Bunga ea rned

$ 100,00

$ 105,00

$ 110,25

$ 115,76

$ 121,55

$ 5,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 5,00

$ 0,00

$ 0,25

$ 0,51

$ 0,79

$ 1,08

$ 5,00

$ 5,25

$ 5,51

$ 5,79

$ 6,08

$ 5,00

$ 10,25

$ 15,76

$ 21,55

$ 27,63

Pengaruh Peracikan

Sederhana bunga

Anda hanya mendapatkan bunga atas jumlah awal yang diinvestasikan. Hal ini setara dengan bunga yang diperoleh selama satu tahun di akhir tahun itu. Anda tidak memperoleh bunga atas bunga Bunga total yang diperoleh = $ 1 x (rxt) Keseimbangan Total Investasi Awal = + Bunga Memperoleh = $ 1 x (1 + rxt)

Compound Bunga

Setiap periode Anda akan mendapatkan bunga pada saat balnce (jumlah pokok + bunga dari periode sebelumnya). Bunga total yang diperoleh = $ 1 x [(1 xr) t - 1]

Unit penting

r: persentase atau desimal per periode waktu t: periode waktu dalam beberapa tahun, kuartal, bulan atau terus menerus Bunga yang diperoleh dan keseimbangan toatl: $

Kas Arus Timing penting, yaitu kapan tepatnya arus kas terjadi (misalnya beggining, akhir atau pertengahan periode waktu)

Sederhana Bunga

Compound Bunga

Awal investasi

Bunga total yang diperoleh

Akhir Investasi

$C

$ Crt

$ C (1 + rt)

$C

$ C ((1 + r) t -1)

$ C (1 + r) t

Hadir Nilai VS. Future Value

Persamaan dasar nilai sekarang

FVt___ (1 + r) t

PV =

Dimana PV adalah nilai sekarang, FV adalah nilai masa depan, r adalah tingkat bunga (dalam hal desimal bukan istilah persentase) dan itu adalah jumlah periode.

Satu dapat memecahkan FV, r dan t dari persamaan dasar

FV t = PV (1 + r) t

FV PV

r = (()) 1 / t

log (FV) - log (PV) log (1 + r)

t=

Future Value: Jumlah yang investasi akan tumbuh setelah mendapatkan bunga.

Aplikasi untuk Keuangan Pribadi: Sebuah Contoh

Misalkan itu adalah 1 Januari 2007, Anda hanya berubah 26 dan mengharapkan untuk ritere pada usia 66 pada 1 Januari 2047. Terbesar Anda adalah untuk pergi pada 1 - yacht tur mounth di Mediterania yang akan dikenakan biaya $ 65,00 di 2.047 ketika Anda pensiun. Untuk dapat membayar untuk tur kapal pesiar di 2047, berapa banyak yang harus Anda masukkan ke dalam rekening tabungan yang memiliki suku bunga dari 1% per kuartal ditambah tiga bulan?

$ 65.000 (1 + 0,01) 40 x 4

PV =

= $ 13.228

Beberapa kas Arus

Sejauh ini Kami telah mengasumsikan arus kas tunggal, tetapi kita akan berhadapan dengan investasi yang menghasilkan arus kas beberapa kali selama hidup mereka. Untungnya, arus kas adalah aditif asalkan mereka evalauted pada titik yang sama dalam waktu (mengapa?), Yaitu

FV1 + FV2 (1 + r1) t1 (1 + r2) t2

PV 2 PV 1 gambargambar PV =

Teknik untuk aliran vcash Menilai arus kas beberapa:

Nilai setiap arus kas secara terpisah pada titik yang sama dalam waktu (biasanya periode berjalan). Tambahkan arus kas bersama-sama.

Langkah pertama dalam menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan beberapa adalah untuk menggambar grafik garis waktu.

Timeline

Waktu adalah representasi linear dari waktu arus kas potensial. Menggambar jadwal waktu arus kas akan membantu Anda memvisualisasikan masalah keuangan.

Timeline (Lanjutan)

Asumsikan bahwa Anda meminjamkan $ 20.000 ke teman. Anda akan dibayar kembali dalam dua kali pembayaran, satu di akhir setiap tahun selama dua tahun ke depan.

Tahun 1

Tahun 2

Tanggal 1 0 2

gambargambar Arus Kas $ 0 $ 10.000 $ 10.000

Hari Akhir Tahun 1 Tahun 2 ------ Mulai

Asumsikan bahwa Anda meminjamkan $ 10.000 hari ini dan bahwa pinjaman tersebut akan dibayar dalam dua kali pembayaran $ 6.000 per tahun.

Tahun 1

Tahun 2

Tanggal 1 0 2

Arus Kas $ 10.000 $ 6.000 $ 6.000

Arus kas pertama pada tanggal 0 (hari ini) diwakili sebagai jumlah negatif karena arus keluar.

Jadwal dapat mewakili arus kas yang terjadi pada akhir setiap periode tim.

Time Line, Contoh Revisited MBA

Lima tahun pengalaman kerja setelah lulus perguruan tinggi, Anda harus cuaca memutuskan untuk mendapatkan gelar MBA atau tidak. Misalkan Anda menghasilkan $ 100.000 / tahun sebelum masuk sekolah busines s dan menganggap bahwa biaya kuliah adalah $ 35,000 / tahun. Gaji yang diharapkan setelah lulus adalah $ 120.000 dan menganggap bahwa Anda akan menerima gaji Anda pada awal tahun. Anda dapat menginvestasikan uang sebesar 2%. Lebih lanjut mengasumsikan bahwa pembayaran pertama sebesar $ 35,000 harus marah pada bintang program, pembayaran kedua setahun kemudian. Asumsikan bahwa Anda akan bekerja 20 tahun setelah lulus, dan bahwa diferensial gaji ($ 20.000) akan terus periode througthis. Perhatikan asumsi dan timinh arus kas

Asumsi pendapatan utama adalah bahwa kecelakaan mobil lapis baja melalui waal itu dan tumpahan isinya. Dan jangan berdiri di mana komet diasumsikan untuk menyerang minyak. Seperti yang diminta, saya menulis rencana bisnis untuk menunjukkan propitability tahun tiga

Dilbert menunjukkan bahwa menyatakan asumsi Anda ketika memecahkan masalah penting, terutama dalam ujian.

Waktu Line: The Revisited MBA Contoh

Garis arus kas untuk mendapatkan gelar MBA

$ 35.000 $ 35.000

gambargambar

Tahun 22 gambargambar Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3

gambargambar

gambar

gambar

$ 120.000$ 120.000 $ 120.000

$ 100.000 $ 100.000 $ 100.000 $ 100.000 $ 100.000 gambar Tahun 22Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 gambargambargambargambargambargambargambar Waktu garis arus kas untuk TIDAK mendapatkan gelar MBA

Mutiple Arus Kas

Contoh: s.

Dealer mobil Anda memberi Anda pilihan untuk membayar tunai $ 20.000 sekarang, atau membuat tiga pembayaran: $ 10.000 sekarang dan $ 5.500 pada dari dua tahun berikutnya. Jika Anda biaya uang adalah 8%, yang apa yang Anda inginkan?

Opsi 1: $ 15,000 hari

Opsi 2: $ 10.000 hari ini, $ 5.500 pada akhir satu tahun, dan $ 5.500 pada akhir dua tahun.

Kita hanya dapat membandingkan dua pilihan jika Aboth dari mereka yang dikonversi untuk periode waktu yang sama. Hari ini akan menjadi salah satu yang ideal untuk melakukan itu.

Nilai kini pilihan # 2;

012

8%

8%

$ 10,000 $ 5,500 $ 5,500

gambargambar

gambar $ 5.500 / (1 +0,08) 1 = $ 5,092.59

gambar $ 5.500 / (1 +0,08) 2 = $ 4,715.36

PV = $ 19,807.95

Membandingkan nilai sekarang dari dua pilihan saat ini:

Opsi 1: $ 10.000 Opsi 2: $ 19,807.95

Jadi opsi 2 adalah pilihan yang lebih baik bagi pembeli. Itu berarti, oprion 1 adalah pembayaran yang lebih baik bagi penjual.

Tipe Arus Kas

Lima jenis arus kas:

Sederhana arus kas Tunjangan hidup Tingkat konstan arus kas (SC) mulai satu tahun dari sekarang untuk jangka waktu tertentu (T). Tumbuh Anuitas Sebuah anuitas yang memiliki arus kas sebesar $ C (1 + g) 1 pada waktu t, yaitu aliran arus kas tumbuh secara eksponensial. Kelangsungan Sebuah anuitas di mana arus kas ($ C) terus selamanya. Tumbuh lamanya

Sebuah anuitas di mana arus kas tumbuh secara eksponensial ($ C (1 + g) t pada waktu t).

Hadir Nilai Formula

Jenis aliran kas

Mencegah Formula Nilai

Sederhana arus kas

C _ (1 + r) T

PV =

Tunjangan hidup

gambargambar 1 _ 1___ r r (1 + r) T

PV = C

Tumbuh Anuitas

gambargambargambargambar 1 + 1 + g rC__ r-g T

PV = 1 -

Kelangsungan

Cr

PV =

Tumbuh lamanya

Cr-g

PV =

C crom sekarang untuk aliran abu, r adalah tingkat interesr, T adalah periode waktu yang tetap, g adalah tingkat pertumbuhan arus kas dan arus kas mulai satu tahun dari sekarang untuk anuitas dan abadi ini.

Contoh Annuities

Student Loan Pembayaran Mobil Pinjaman Pembayaran Asuransi Pembayaran Mortgage Pembayaran Pensiun Tabungan

Annuities

Contoh - Anuitas

Anda membeli mobil. Anda dijadwalkan untuk membuat 3 angsuran tahunan sebesar $ 5.000 per tahun. Mengingat tingkat bunga 10%, berapakah harga yang Anda bayar untuk mobil (yaitu apa PV)?

gambargambar 1 _ 1___ 10 10 (1 +10) 3

PV = 5.000

PV = $ 12,434,26

Masa Depan nilai Annuities

Masa Depan Nilai interestt faktor anuitas o: Dalam rumus nilai sekarang untuk anuitas, istilah

[(1 = r) t - 1]

disebut Bunga faktor nilai masa depan dari anuitas (FVIFA).

Ada sebuah meja yang dapat digunakan untuk menemukan nilai-nilai masa depan anuitas $ 1 untuk tingkat yang berbeda dan periode waktu.

Simple Interpolation

y1 - y0 x1 - x2

y=y0+

(X - x 0)

Interpolasi membantu untuk menghitung tingkat bunga yang terletak di antara dua nilai suku bunga dalam nilai sekarang dari tabel anuitas.

Karena Anuitas

Exmples sebelumnya berasumsi bahwa pembayaran pertama terjadi pada akhir periode. Anuitas karena merupakan aliran tingkat pembayaran dimana pembayaran pertama dimulai segera.

Abadi ini

Contoh:

Dalam rangka untuk menciptakan abadi, yang membayar $ 100.000 per tahun, selamanya, berapa banyak uang yang harus disisihkan hari ini jika tingkat bunga adalah 10%

0 1 2 ...... ....... 00

PV $ 10.000 $ 10.000 $ 10.000

000

PV of selamanya = $ 100.000 = $ 1.000.000

0,10

Contoh lanjutan:

Jika ada pembayaran lamanya pertama tidak akan diterima sampai empat tahun dari sekarang, berapa banyak uang yang harus disisihkan hari ini?

0 1 2 3 4 5 ... 00

10%

...

10%

10%

PV $ 100,0 $ 100,0 $ 100,0

00 00 00

PV pada akhir tahun 3 = $ 100.000 = $ 1.000.000

0,10

PV hari = $ 1.000.000 = $ 751.315

(1,10) 3

Membandingkan Tarif (EAR dan APR)

Ada beberapa cara berbeda untuk mengutip suku bunga sebagai akibat dari tradisi, hukum atau tipuan. Saat menghitung suku bunga yang tepat, kita harus memperhatikan "s difasilitasi" atau "q uoted" Tingkat dan periode peracikan. Harga dikutip dengan periode peracikan yang berbeda. Dalam rangka untuk membandingkan tarif, kita harus mengkonversi periode peracikan yang berbeda untuk satu standar, yaitu satu tahun, yaitu per tahun (pa) tingkat. Asumsikan bahwa setelah menganalisis pilihan Anda, Anda memutuskan untuk mendapatkan gelar MBA. Namun, Anda perlu untuk mendapatkan pinjaman mahasiswa untuk membayar uang kuliah dan Anda telah menemukan tiga angka berikut seperti dikutip di situs web bank:

Pinjaman Opsi 1: 2% per bulan diperparah bulanan Pinjaman Opsi 2: 5% per bulan diperparah kuartalan Pinjaman Opsi 3: 25% per bulan majemuk setiap

Kita perlu mengkonversi harga untuk tarif nominalnya tahun, yaitu Bunga Efektif Tahunan (EAR)

EAR = (1 + r) m -1

EAR adalah Tingkat Tahunan Efektif, r adalah tingkat dinyatakan atau dikutip per periode dan m adalah jumlah periode dalam setahun.

EAR (2% per bulan) = (1 + 0,02) 12 = -1 26.82% EAR (5% per kuartal) = (1 + 0,05) 4 -1 = 21,55% EAR (25% per tahun) = (1 + 0,25) 1 -1 = 25,00%

APR adalah tingkat intered dikenakan per periode dikalikan dengan jumlah periode per tahun.

APR (2% per bulan) = 2% x 12 = 24% APR (5% per kuartal) = 5% x 4 = 20% April (25% per tahun) = 25% x 1 = 25%

APR adalah tidak sama dengan EAR kecuali waktu periodis tahun untuk keduanya.

Kontinyu Peracikan

Apa EAR jika tingkat dikutip adalah r% dan peracikan adalah:

tahunan semi-tahunan triwulanan bulanan mingguan sehari-hari setiap jam, menit, detik peracikan terus menerus: EAR = e r -1 di mana e adalah 2,718.

Pinjaman Jenis dan Amortisasi Pinjaman

tiga dasar jenis pinjaman

Murni Diskon Pinjaman Bunga-Hanya Pinjaman Amortisasi Pinjaman

Pinjaman Diskon murni: Peminjam menerima uang hari ini dan melunasi lump sum tunggal pada beberapa waktu di masa depan.

Misalnya Bill Harta (atau T-Bill untuk pendek) adalah janji oleh pemerintah untuk membayar jumlah yang tetap pada suatu waktu di masa depan, jangka pendek umumnya 3 sampai 12 bulan. Surat Perbendaharaan Negara adalah pinjaman diskon murni.

Jika janji T-Bill untuk membayar $ 1.000 dalam 3 bulan dan tingkat bunga pasar EAR 10%, maka apa yang harus menjadi harga pasar untuk Bill T-?

Bunga-Hanya Pinjaman: Meminjam uang hari ini dan membayar bunga hanya untuk jangka waktu tertentu membayar amounth pinjaman asli.

Perhatikan bahwa jika hanya ada satu periode pinjaman diskon murni dan bunga pinjaman hanya sama. Obligasi pemerintah Kebanyakan bunga saja obligasi.

Pinjaman diamortisasi: peminjam ini reuired untuk membayar bagian dari nilai pokok dari waktu ke waktu. Proses pembuatan pembayaran rutin untuk mengurangi prinsip disebut amortisasi pinjaman.

Ada dua kasus khusus amortisasi pinjaman:

Equal pembayaran pokok Dengan melakukan pembayaran sama kepala sekolah, kepala sekolah berkurang oleh amonuth yang sama setiap periode Howe ver, jumlah pembayaran per periode chage sebagai pembayaran bunga atas Perubahan mendasar yang belum dibayar. Salah satu kebutuhan untuk menghitung pembayaran setiap periode secara terpisah. Sama pembayaran Baik pokok dan pembayaran bunga berubah setiap periode. Namun, total pembayaran per periode konstan. Salah satu kebutuhan untuk menghitung pembayaran sekali.

Pinjaman Jenis Contoh

Misalkan Anda meminjam $ 10.000, tingkat bunga EAR 5% dan Anda diharapkan membayar kembali dalam 5 tahun: Murni Diskon Pinjaman:

Tahun

Begining Balance

Pembayaran Bunga

Principl Pembayaran

Toatal Pembayaran

Saldo Akhir

$ 10, 000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$0

$0

$0

$0

$ 2,763

$0

$0

$0

$0

$ 10.000

$0

$0

$0

$0

$ 2,763

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$0

Bunga-Hanya Pinjaman:

Tahun

Begining Balance

Pembayaran Bunga

Principl Pembayaran

Toatal Pembayaran

Saldo Akhir

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 500

$ 500

$ 500

$ 500

$ 500

$0

$0

$0

$0

$ 10.000

$ 500

$ 500

$ 500

$ 500

$ 10.500

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$ 10.000

$0

Equal pembayaran pokok: Anda seharusnya hasil pokok dalam pembayaran yang sama dalam lima tahun bersama dengan pembayaran bunga.

Tahun

Begining Balance

Pembayaran Bunga

Principl Pembayaran

Toatal Pembayaran

Saldo Akhir

$ 10.000

$ 8.000

$ 6.000

$ 4.000

$ 2.000

$ 500

$ 400

$ 300

$ 200

$ 100

$ 2.000

$ 2.000

$ 2.000

$ 2.000

$ 2.000

$ 2.500

$ 2.400

$ 2.300

$ 2.200

$ 2.100

$ 8, 000

$ 6.000

$ 4.000

$ 2.000

$0

Pinjaman Jenis dan Amortisasi Pinjaman

Sama pembayaran: Anda harus melakukan pembayaran tahunan sebesar dalam bentuk anuitas $ 10.000 = $ C (1/r-1/r (1 + r) T). Kemudian C = $ 2,309.75

Tahun

Begining Balance

Pembayaran Bunga

Princip al Pembayaran

Toatal Pembayaran

Saldo Akhir

$ 10.000

$ 8.190

$ 6.290

$ 4.295

$ 2.200

$ 500

$ 410

$ 315

$ 215

$ 110

$ 1.810

$ 1.900

$ 1.995

$ 2.095

$ 2.200

$ 2.310

$ 2.310

$ 2.310

$ 2.310

$ 2.310

$ 8, 190

$ 6.290

$ 4.295

$ 2.200

$0

Inflasi dan Nilai Waktu Uang

Inflasi: Tingkat harga di mana secara keseluruhan meningkat.

Tingkat bunga nominal: Tingkat di mana uang yang diinvestasikan tumbuh.

Bunga riil: Tingkat di mana daya beli investasi meningkat.

Secara teknis: 1 + 1 = tingkat Riil Tingkat + Nominal

1 + Laju Inflasi

Whic dapat didekati dengan mengatakan:

Tingkat suku bunga riil rate = nominal suku bunga bunga - tingkat inflasi

Contoh:

jika tingkat bunga obligasi satu tahun pemerintah adalah 5,0% dan tingkat inflasi 2,2%, berapa tingkat bunga riil?

Bunga riil = [(1 +0,05) / (1 +0,022)] = -1 1,027-1 = 2,7% Bunga riil 5% - 2,2% = 2,8%

Ringkasan

Dolar yang pasti saat ini bernilai lebih dari satu dolar yakin besok.

Waktu adalah uang, don 't lupa untuk diskon. Perbedaan antara bunga sederhana dan bunga majemuk. Rumus nilai sekarang

PV = FV t

(1 + r) t

Tiga tipe dasar kredit

Murni Diskon Pinjaman Bunga-Hanya Pinjaman Amortisasi Pinjaman

Tingkat suku bunga riil rate = Nominal intererst-Tingkat inflasi (kira-kira)

Contoh 1 - Present Value

Q: Asumsikan bahwa Anda telah memulai bisnis tiga tahun yang lalu dan Haid menginvestasikan $ 200.000 untuk biaya startup. Setelah tiga tahun, perusahaan Anda menjadi begitu seccessful bahwa Anda ingin mengambil publik perusahaan Anda dengan menerbitkan 10.000 saham biasa untuk 90.000 Sharet menjual ke masyarakat umum. Perusahaan Anda diharapkan untuk menghasilkan $ 100.000 mulai satu tahun dari hari Initial Public Offering (IPO) untuk 5 tahun ke depan dan arus kas diperkirakan akan tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 5%. Pada akhir wh kelima Tahun compa ny akan menjual semua asetnya sebesar $ 50.000 dan tidak ada lagi. Apa yang akan menjadi harga saham pada hari IPO jika tingkat bunga adalah 6%? A: ($ 462.882 + $ 37.363) / 100.000 = 5%

Contoh 2 - Menemukan Jumlah Periode

T: Anda memutuskan untuk mendapatkan gelar sarjana hukum dan meminjam pada APR 12% untuk membayar biaya kuliah sebesar $ 40.000. Tidak ada bunga pinjaman sampai Anda menyelesaikan sekolah hukum dan Anda harus mulai melunasi utang tersebut segera setelah Anda menyelesaikan sekolah hukum. Anda perlu melakukan pembayaran bulanan dan Anda hanya mampu membayar $ 1.000 per bulan. Berapa tahun yang dibutuhkan Anda untuk melunasi utang Anda? A: 51 bulan atau 4,3 tahun

Strip

STRIP adalah singkatan Perdagangan terpisah Tujuan terdaftar dan Kepala sekuritas

Dimulai pada Januari 1985 Sebuah catatan Treasury 10 tahun dengan sisa jangka waktu terdiri dari Sebuah pembayaran pokok pada saat jatuh tempo tunggal 20 pembayaran kupon (enam bulanan selama 10 tahun) Ketika catatan ini STRIP 'd, 20 kupon dan pokok menjadi 21 sekuritas yang terpisah (diskonto obligasi).

Contoh 3 - Menemukan Rate

Q: On Feb 5, 2000, ScotialMcleod, beberapa Pemerintah Kanada dilucuti kupon. Setiap kupon mewakili janji untuk membayar $ 100 untuk pemegang pada saat jatuh tempo pada Feb 5,2000, tetapi investor akan menerima apa-apa sampai saat itu. Investor membayar ScotilMcleod $ 29,19 untuk setiap kupon. Apa tingkat memiliki Pemerintah membayar untuk meminjam uang: A: 6,35%

Jika Anda mendapatkan MBA?

Waktu garis Arus Kas untuk mendapatkan gelar MBA

$ 35.000 $ 35.000

gambargambar

Tahun 22 gambargambar Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3

gambargambar

gambar

gambar

$ 120.000$ 120.000 $ 120.000

$ 100.000 $ 100.000 $ 100.000 $ 100.000 $ 100.000 gambar Tahun 22Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 gambargambargambargambargambargambargambar Waktu garis arus kas untuk TIDAK mendapatkan gelar MBA

Arus kas

PV dari arus kas

Tahun

MBA

Tidak ada MBA

MBA

NO MBA

$ (35.000)

$ 100.000

$ (35.000)

$ 100.000

$ (35.000)

$ 100.000

$ (34.314)

$ 98.039

$ 120.000

$ 100.000

$ 115.340

$ 96.117

$ 120.000

$ 100.000

$ 113.079

$ 94.232

$ 120.000

$ 100.000

$ 110.861

$ 92.385

$ 120.000

$ 100.000

$ 108.688

$ 90.573

$ 120.000

$ 100.000

$ 106.557

$ 88.797

$ 120.000

$ 100.000

$ 104.467

$ 87.056

$ 120.000

$ 100.000

$ 102.419

$ 85.349

$ 120.000

$ 100.000

$ 100.411

$ 83.676

10

$ 120.000

$ 100.000

$ 98.442

$ 82.035

11

$ 120.000

$ 100.000

$ 96.512

$ 80.426

12

$ 120.000

$ 100.000

$ 94.619

$ 78.849

13

$ 120.000

$ 100.000

$ 92.764

$ 77.303

14

$ 120.000

$ 100.000

$ 90.945

$ 75.788

15

$ 120.000

$ 100.000

$ 89.161

$ 74.301

16

$ 120.000

$ 100.000

$ 87.413

$ 72.845

17

$ 120.000

$ 100.000

$ 85.700

$ 71.416

18

$ 120.000

$ 100.000

$ 84.019

$ 70.016

19

$ 120.000

$ 100.000

$ 82.372

$ 68.643

20

$ 120.000

$ 100.000

$ 80.757

$ 67.297

21

$ 120.001

$ 100.001

$ 79.173

$ 65.978

NPV

$ 1.854.384

$ 1.801.121

Lebih contoh

Anda memiliki $ 10.000 dalam rekening tabungan yang membayar bunga per tahun dari 8 persen dan Anda tanaman untuk menginvestasikan kembali pembayaran bunga Anda. Anda memutuskan untuk menambah $ 2.000 per tahun ke rekening tabungan pada akhir masing-masing lima tahun ke depan. Berapa banyak yang akan Anda miliki di rekening pada akhir tahun kelima, segera setelah Anda membayar di $ 2.000 untuk tahun itu?

Tuan Winner baru saja memenangkan lotre negara dan memiliki pilihan untuk menerima $ 550.000 atau 15 tahun cek hari ini untuk sebesar $ 175.000. Jika dapat berinvestasi sebesar 10 persen, pilihan mana yang harus dia pilih?

Suatu pinjaman sebesar $ 30.000 yang harus dibayar kembali dalam enam s angsuran tahunan dan setara. Interes t dari 8 per persen dibebankan pada saldo pinjaman. Tentukan angsuran tahunan.

Misalkan tingkat tahunan efektif pada pinjaman adalah 10 persen. Jika Anda melakukan pembayaran kuartalan, apa tingkat bunga disebutkan atau nominal?

Investasi menawarkan dolar pengembalian yang diharapkan sebesar $ 600 setiap tahun selama bertahun-tahun satu sampai lima, $ 1.200 setiap tahun untuk tahun enam sampai sembilan, dan $ 2.400 sepuluh tahun. Jika Anda dapat telinga 11 persen di pasar keuangan pada investasi berisiko seperti yang satu ini, berapakah nilai sekarang dari investasi?

Anda dapat membeli properti saat ini sebesar $ 3 juta dan menjualnya dalam 5 tahun sebesar $ 4 juta. (Anda mendapatkan ada pendapatan sewa di properti).

a). Jika tingkat bunga 8 persen, berapakah nilai sekarang dari harga jual?

b). Apakah investasi properti yang menarik bagi Anda? Mengapa atau mengapa tidak?

c). Apakah jawaban Anda untuk b) berubah jika Anda juga bisa mendapatkan $ 200.000 per tahun sewa di properti?

Anda belive Anda akan perlu untuk menyelamatkan $ 500,000 saat Anda pensiun dalam 40 tahun untuk hidup nyaman. Jika tingkat bunga 6 persen per tahun, berapa banyak harus Anda menyimpan setiap tahun untuk memenuhi tujuan pensiun Anda? Anda meminjam $ 1.000 dari bank dan setuju untuk membayar kembali pinjaman selama tahun depan di 12 pembayaran bulanan sebesar $ 90. Namun, bank juga biaya Anda aloan biaya inisiasi $ 20, yang diambil dari awal melanjutkan pinjaman. Berapa tingkat bunga efektif per tahun atas pinjaman memperhitungkan dampak dari biaya inisiasi?

You might also like