Manajemen Keuangan

Kursus Garis (tentatif)

Memperkenalkan dan Ulasan Akuntansi The Nilai Waktu Uang Menilai Obligasi Menilai Saham Net Present Value dan Kriteria dan Investasi Lain Menggunakan Discounted Arus Kas Analisis untuk membuat Keputusan Investasi Memperkenalkan kepada Risk, kembali, semut Biaya Peluang Modal Risiko, kembali, dan Penganggaran Modal Biaya rata-rata tertimbang-valuasi modal dan Perusahaan Manajemen Keuangan Internasional Merger dan Akuisisi

Buku teks

Referensi:

Brealey, Myers dan marcus, Dasar-dasar Perusahaan, Edisi Keuangan 5. McGraw-Hil l Block dan Hirt, F o undation manajemen keuangan, Edisi 10, McGraw-Hill. Ross, Westerfield, Jordan, Yayasan Perusahaan Keuangan, 8 atau 9 Edition, McGraw-Hill.

Kuliah 1 - Garis Besar

Apa Finance semua tentang?

Tujuan dari Manajemen Keuangan Fungsi Manajemen Keuangan Bentuk Organisasi Bisnis Pasar Keuangan Ringkasan Laporan Laba Rugi Pendapatan dan Nilai Neraca Pendapatan dan Arus Kas Laporan Arus Kas Gratis Arus Kas Pajak dan Keuangan Keputusan MVA dan EVA Ringkasan dan Kesimpulan

Apa Keuangan?

Keuangan adalah tentang membuat keputusan yang berfokus pada menciptakan nilai dalam perusahaan. Keuangan membangun disiplin ekonomi dan akuntansi. Ekonomi menyediakan teori tentang sistem ekonomis serta pengambilan keputusan, Akuntansi menyediakan data keuangan dan alat analisis data. Finance telah berkembang dari disiplin legalistik murni deskriptif untuk disiplin, analitis keputusan berorientasi digunakan oleh manusia keuangan gers. Keuangan mencoba untuk membantu mangers keuangan untuk menjawab (yaitu membuat keputusan tentang) pertanyaan-pertanyaan berikut:

Apa investasi jangka panjang atau proyek perusahaan harus melakukan? (Capital keputusan penganggaran)

Bagaimana perusahaan harus membayar aset ini? Dengan menerbitkan ekuitas atau utang? (Keputusan struktur) Berapa banyak uang tunai atau inventaris perusahaan harus membawa? Berapa banyak kredit yang trede perusahaan harus menyediakan atau menggunakan? (Modal kerja keputusan manajemen)

Keputusan-keputusan yang dibuat dalam kerangka risk-return.

Tujuan Manajemen Keuangan

Tujuan utamanya adalah maksimalisasi kekayaan pemegang saham karena perusahaan dimiliki oleh pemegang saham. Ini keharusan gol diukur dari segi harga pasar saham, yang merupakan valuasi bahwa investor secara kolektif siap untuk membayar. Paling atas alternatif dalam pikiran keuntungan, masyarakat, gagal untuk mempertimbangkan risiko dan waktu dan yang lebih penting, hampir tidak mungkin untuk secara akurat mengukur keuntungan. Tujuan memaksimalkan kekayaan pemegang saham mungkin bertentangan dengan Bunga manajemen (kompensasi mereka) Sosial / etika tujuan Teori keagenan adalah tentang potensi konflik antara pemegang saham dan manajer. Tredeoffs ada antara biaya agen dari tindakan manajemen monitoring dan kemungkinan hilangnya insentif. Tujuan dari maksimalisasi kekayaan pemegang saham dapat konsisten dengan kepedulian terhadap tanggung jawab sosial. Perusahaan harus mengambil tindakan sosial diinginkan bahkan jika tindakan tertentu seperti pengendalian pencemaran mungkin pada konflik waktu dengan tujuan ini. Manajer harus strictlyfollow aturan fairnesa dan kejujuran. Orang dalam perdagangan dan manipulasi hasil keuangan yang merugikan kepercayaan terhadap sistem keuangan. Mengabaikan tanggung jawab sosial dapat menyebabkan reaksi dari sentimen bisnis anti, tercermin dalam undang-undang.

Fungsi Manajemen Keuangan Studi tentang keuangan mencakup berbagai topik. Gambar 1 .1 Fungsi Manajer Keuangan gambargambargambar gambar Tujuan: Memaksimalkan kekayaan pemegang sahamTrade-off Menengah pembiayaan Bood isu isu Leasing Modal keputusan Dividen penganggaran PeramalanManajemen kas (penerimaan dan pencairan dana) Kredit manajemen persediaan kontrol jangka pendek pembiayaan Exchange dan suku bunga lindung nilai hubungan Bank Harian Sesekali Profitabilitas gambargambar Risiko-Kembali Tradeoff gambargambar Profitabilitas à Risiko . Perusahaan keuangan Perbankan Perdagangan efek dan penjamin emisi Uang manajemen Perencanaan keuangan Manajemen risiko (asuransi) Beberapa fungsi tersebut dilakukan setiap hari dan lain-lain kurang rutin. Semua fungsi ini sedang dilakukan dengan maksud untuk profitabilitas keseimbangan yang tepat terhadap risiko.

berinvestasi dalam saham vs tabungan Saham mungkin lebih menguntungkan tetapi berisiko Tabungan kurang menguntungkan dan kurang berisiko (atau lebih aman) Manajer keuangan harus memilih kombinasi yang tepat dari potensi keuntungan (return) dan tingkat risiko (safety) Bentuk Organisasi Bisnis Kami melihat bentuk hukum ada yang berbeda: Kepemilikan tunggal Umum atau kemitraan terbatas Korporasi Sole Proprietorship Tidak ada perbedaan antara pemilik dan bisnis Pemilik menyimpan semua keuntungan Kewajiban terbatas Small usaha yang dimiliki oleh satu orang Dokter atau dokter gigi praktik Kebab Berdiri di Botani Square Kecil Farm di Bogor .Profitabilitas à Risiko misalnya.

pendapatan dan tanggung jawab Salah satu pasangan dapat bertindak atas nama orang lain Dua jenis perjanjian kemitraan: General kemitraan Komanditer .harus menjual seluruh bisnis ke pemilik baru Kehidupan bisnis terbatas pada kehidupan pemilik Persekutuan Mirip dengan perusahaan perseorangan.Keuntungan Kekurangan Mudah dan murah untuk setup Laba yang dikenakan pajak sekali sebagai pendapatan pribadi Unlimited kewajiban . Modal terbatas pada kekayaan pemilik 's Sulit untuk mentransfer .bisa kehilangan aset pribadi. namun Dua atau lebih pemilik Berbagi sumber daya.

Seorang mitra terbatas 's bunga dapat dijual tanpa melarutkan kemitraan Persekutuan Keuntungan Kerugian Relatif mudah untuk memulai Laba pajak sekali sebagai pendapatan pribadi Masih ada modal Terbatas kewajiban untuk mitra umum . Mitra terbatas tidak aktif berpartisipasi dalam bisnis dan tanggung jawab yang terbatas pada apa yang mereka memberikan kontribusi untuk bisnis. tetapi beberapa mitra memiliki kewajiban terbatas un.Umum Kemitraan Semuanya dibagi Semua mitra umum memiliki kewajiban yang tidak terbatas Kemitraan berakhir ketika seorang jenderal ingin menjual atau mati Limited Partnership Mitra umum menjalankan bisnis dan memiliki kewajiban yang tidak terbatas.

Pengaruh Keputusan mengelola Rial pada nilai perusahaan diwujudkan dalam pasar keuangan. Peran Pasar Keuangan Pasar keuangan adalah jaringan global yang luas dari perusahaan. pemerintah dan individu yang baik membutuhkan uang atau punya uang untuk meminjamkan atau berinvestasi. Pasar modal berurusan dengan sekuritas jangka panjang misalnya umum saham. lembaga keuangan. Publik keuangan pasar membantu pemerintah dan bisnis untuk mengakses dana untuk investasi dan operasi. Unik kekuatan Dapat terjadi utang Dapat menuntut dan dituntut Masukkan ke dalam kontrak hukum Terbatas kewajiban pemilik (pemegang saham) Saham biasa dengan mudah ditransfer.. Sekilas Pasar Keuangan Pasar uang berurusan dengan sekuritas jangka pendek misalnya: Treasury Bills.. saham preferen.Kemitraan dibubarkan ketika salah satu mitra umum ingin menjual atau mati Sulit untuk mentransfer kepemilikan Korporasi Yang paling penting bentuk organisasi bisnis.. Ada sebagai badan hukum yang terpisah dari pemilik. perusahaan dan obligasi pemerintah . surat berharga komersial .

Agency Theory s tudies konflik antara pemegang saham dan manajemen. Investor menerima: "ppropriate a" tingkat pengembalian untuk risiko yang dikeluarkan. Bagi mereka perusahaan terbaik mampu memenuhi keinginan dan kebutuhan konsumen. bukan kepentingan para pemegang saham. Nah pasar berfungsi mengalokasikan sumber daya untuk penggunaan tertinggi dan terbaik.Primer pasar: isu-isu baru obligasi atau saham Pasar sekunder: di mana investor membeli dan menjual (perdagangan) obligasi atau saham. Efek di Pasar Keuangan Stock (saham) = kepemilikan atau ekuitas Pemegang Saham memiliki perusahaan Obligasi = utang atau kewajiban Pemegang obligasi berutang $ oleh isu-isu Kreditor Peran Pasar Keuangan Pasar keuangan menentukan nilai. Ini membantu manajer membuat keputusan untuk memaksimalkan kekayaan hareholders Namun. Ringkasan dan Kesimpulan Keuangan Link ekonomi dan akuntansi. . manajer dapat mengejar kepentingan mereka sendiri.

layanan atau pasokan Laporan Laba Rugi Penjualan Beban pokok penjualan .Manajer keuangan membuat investasi dan keputusan pendanaan. Pasar keuangan di mana manajer keuangan mengumpulkan dana dan diberi umpan balik tentang dampak dari keputusan mereka. adalah penting untuk memahami posisi perusahaan keuangan masa lalu dan sekarang Akuntansi menyediakan informasi tersebut Kunci laporan keuangan: Laporan laba rugi Neraca keuangan Pernyataan arus kas Laporan Laba Rugi Pendapatan Dikurangi: Beban Setara: Laba Bersih Pernyataan Pendapatan menunjukkan profitabilitas untuk jangka waktu (misalnya. 1 tahun) Pendapatan dari pelanggan atas jasa atau barang dagangan Beban dari vendor untuk barang dagangan. Akuntansi dan Keuangan Dalam membuat keputusan untuk menghasilkan nilai.

........................................................................000.................................. ................. $ 2.................000 Gross profit .........................000 Amotization biaya .............000 .....................................................................Langkah 1 = Laba kotor Laba usaha Langkah 2 = Laba usaha Beban bunga Langkah 3 = Laba sebelum pajak Pajak penghasilan Langkah 4 = Produktif setelah pajak Tabel 2-1 KRAMER CORPORATION Laporan Laba Rugi Untuk tahun yang Berakhir 31 Desember 2005 Penjualan ..........................000 Penjualan dan Beban Administratif ......................... ...500............ ............ 500..................... 220..000 Beban pokok penjualan . 50....... 1........ .... .....

......... .................. 100.................................................................................. $ 100..................... .................. 230....... ............. $ 1.........................................................000 Beban bunga ........ 210........000 Laba sebelum pajak (EBT) ......................... ...500 Laba aftertaxes (EAT) ..........500 Tersedia bagi pemegang saham biasa Laba ......................... ......................... 99................................000 Saham oustanding ........500 Dividen saham preferen ....... .... ....... ... 10...............Laba operasi (EBIT) * ...............................................................................................................................000 Laba per saham .. 110....................................000 Pajak .. 20...........000 Kembali ke supliers Modal Pemegang obligasi: Interst Pilihan Pemegang Saham: Pilihan saham dividen Umum Pemegang Saham: dividen capital gain melalui mangement cerdas dari laba ditahan Pernyataan Pendapatan Saldo Pernyataan Saldo Laba Untuk Tahun yang Berakhir 31 Desember 2005 ................

2005 100. P / E = Pasar Laba harga saham per saham (EPS) Jika pasar mengharapkan lebih baik dari pengembalian rata-rata dari perusahaan.000 Saldo laba. 31 Desember 2005 $ 300.000 Tambahkan: penghasilan yang tersedia bagi pemegang saham biasa.Saldo laba. neraca. neraca.000 Pendapatan dan Nilai: P / E Ratio Keuangan berfokus pada nilai Rasio P / E merupakan indikator nilai yang dirasakan. 1 Januari 2005 $ 250. yang tidak relevan untuk tujuan penilaian Akuntansi fokus pada pendapatan sedangkan manajer keuangan / analis tertarik pada nilai Akuntan memiliki beberapa fleksibilitas dalam pelaporan transaksi dan pendapatan yang dihasilkan Neraca . Keterbatasan Laporan Laba Rugi Pernyataan catatan masa lalu Penghasilan peristiwa.000 Dikurangi: dividen kas pada tahun 2005 50. P / E rasio akan lebih tinggi.

.... $ 40...Aset = Kewajiban + Kepemilikan Ekuitas Sebuah Neraca (B / S) menunjukkan apa perusahaan memiliki dan bagaimana dibiayai pada titik waktu (ex. .................................................... 10........ ....... .000 Aktiva lain-lain: Investasi ..........000 Efek securuties .................... ................................. desember.............................000 Piutang ............ 20... 31) Balaced Lembar (Laporan Posisi Keuangan) 31 Desember 2005 Aset Saat asets: Kas ....................... $ 220.............. ........... 20........ 180............................. .......................... 450......................000 Beban dibayar dimuka .............................................................000 Persediaan ..................000 200....000 Dikurangi: Penyisihan piutang tak tertagih .... 50.........000 ..................................................................000 Total aktiva lancar .............

...Modal aset: Pabrik dan peralatan... 500.............. $ 80....000.............. 2012 ..... .. 100.............. $ 1...............000 Kewajiban dan Ekuitas Kewajiban lancar: Hutang .. 30......... .................................................000 Jumlah kewajiban tidak lancar .................... ..000 Shareholder'equity: ...........000 Kewajiban jangka panjang: Hutang Obligasi..................000 Dikurangi: Akumulasi amortisasi ...............000 Jumlah aktiva .......... 90.............................. .............. 300..000 Pabrik Bersih dan peralatan .............................................. $ 1.......000 Beban masih harus dibayar .. 210..........................................................................000 Hutang Notes (hutang bank) ......... ............... 600...100........000 Jumlah kewajiban ................................ biaya asli ......

Saham preferen....................................... saham 100.............. ........................ 50..... 500 saham ....000.. 300...............000 Saham biasa................000 Saldo laba .. 700......000 Jumlah ekuitas ............000 Klasifikasi pada Neraca Aset: apa bisnis memiliki Kewajiban: Apa bisnis memiliki Arus aset misalnya: receivvable Akun..... Persediaan Akan dijual atau digunakan dalam waktu 1 tahun Kewajiban Lancar ...... 350...... ......................000 Jumlah kewajiban dan ekuitas .............000 .................. $ 1.............

yang adalah didefinisikan sebagai: Pemegang Saham Ekuitas dikurangi Saham preferen Ini merupakan pemegang saham biasa 'o investasi riginale ditambah semua penghasilan diciptakan kembali di perusahaan sejauh ini.Misalnya: Hutang Jatuh tempo dalam 1 tahun Capital Asset: Misalnya Building Kewajiban Jangka Panjang Karena beberapa saat setelah 1 tahun Ekuitas: apa yang pemilik (s) telah berinvestasi dalam bisnis Shareholder'equity Modal saham Saldo Laba Satu nomor yang terkait dengan nilai perusahaan 's pada neraca adalah nilai bersih atau nilai buku. Hubungan antara jumlah dan nilai perusahaan 'pasar merupakan rasio yang menarik Batasan dari Neraca .

Manajer keuangan yang terutama berkaitan dengan arus kas karena hanya uang tunai dapat dibelanjakan.Berdasarkan transaksi masa lalu daripada perkiraan masa depan Mungkin tidak mengenali perubahan ekonomi penting karena mereka terjadi Kenaikan nilai properti Baru Kompetisi Berbagai kebijakan akuntansi dan Metoda yang digunakan amortisasi persediaan valuasi Pendapatan dan Arus Kas Sebuah perusahaan yang menguntungkan tidak selalu menghasilkan arus kas yang tinggi mungkin karena menjual secara kredit. Akuntansi akrual upaya untuk mencocokkan pendapatan dan beban bahkan jika arus kas terkait terjadi pada waktu yang berbeda. Laporan arus kas melaporkan perubahan dalam kas dan setara kas yang dihasilkan dari kegiatan perusahaan selama periode tertentu. The Laporan Arus Kas Laporan arus kas (CF) mengukur aliran kas masuk dan keluar perusahaan: CF dari aktivitas operasi PLUS CF dari aktivitas pendanaan PLUS CF dari kegiatan investasi SAMA DENGAN .

Pembelian tanaman dan equipmentlon g jangka Pensiun investasi atau pembelian kembali obligasi. 2 dan 3 bersama-sama untuk tiba di peningkatan bersih (penurunan) kas ibCah mengalir dari acgivities keuangan operasiCah kas dari aktivitas investasi (2) (3) Sama Gambar 2-2 . saham preferen. peralatan) Fiancing: kas yang dibayarkan dan diterima dari kegiatan fiancing (dividen. saham biasa. saham. dan surat berharga lainnyaIIIustration konsep di balik laporan arus csahPengeluaran dari fundsin operasi normal. meminjam atau menerbitkan saham. membayar hutang kami menerbitkan) GAMBAR 2-1 Cah mengalir dari acgivities operasiGenerasi dana dalam Penjualan operasi panjang Likuidasi pabrik dan peralatan jangka panjang Penjualan investimen obligasi. dan surat berharga lainnya AshInflows C (1) Arus kas keluar gambargambargambar Tambahkan item. properti. saham disukai.SUMBER (Menggunakan) Kas Operasi: kas yang dibayarkan dan diterima dari membeli dan menjual barang dan jasa Investasi: kas yang dibayarkan dan diterima dari kegiatan investasi (obligasi. saham biasa. 1.

Langkah tunai komputasi yang diperoleh dari aktivitas operasi dengan menggunakan metode tidak langsung Laba Bersih gambar [+] Amortisasi dan non-cash item yang gambar [+] Kenaikan aktiva lancar gambar [+] Penurunan aktiva lancar gambar [+] gambar Kenaikan kewajiban lancar gambar [+] gambar Penurunan kewajiban lancar sama .

........... 180. ..005 Dec....000 10.000 30...............000 Piutang (bersih) ...........000 170.............000 ....gambar sama gambar Kas yang diperoleh dari (digunakan untuk) aktivitas operasi Tabel 2-6a KRAMER CORPORATION Perbandingan keseimbangan Lembar Aset Dec..................000 Persediaan .............. 200.......004 Aktiva lancar: Kas ...000 Biaya dibayar di muka .. 10....................31 2...........................000 160..... $ 40.... 20..............................000 Surat berharga .....000 $ 30.31 2........

31 2....... 1.....Jumlah aktiva lancar ......000 Dikurangi: Akumulasi amortisasi ......000 Tidak dibayar .....000..31 2...000 1.......000 550...000 20.000 100..000 35..... $ 1....100.............. 100.......... 50.........000 $ 870......000 Perbandingan Neraca Kewajiban dan Ekuitas Aset Dec............000 Net pabrik dan peralatan . 500..... 600..............000............000 ...000 Pabrik dan peralatan ........ 30........................ $ 80..005 Dec....000 400....000 $ 45..................000 Investasi (jangka panjang) ...............000 Total aktiva ................................004 Kewajiban lancar: Rekening Hutang .......000 masih harus dibayar ........ 450.000 450..................................

......000 Tabel 2-7 Arus kas dari aktivitas operasi Aktivitas Operasi Laba bersih Kegiatan (laba aftertaxes) (Tabel -2) $ 110....... ... 90..000 $ 870.........000 40................000 350... 210........... 700.... 300........ 2015 .....................000 Kewajiban jangka panjang: Hutang Obligasi..000 Pemegang saham Jumlah ekuitas .000 250..000 Saldo laba .................... 50............. 300..000 50............... 1.000 550.............000 Jumlah kewajiban dan ekuitas pemegang saham ..................000.......Jumlah kewajiban tidak lancar .....000 650.000 Jumlah kewajiban tidak lancar .... 350....000 Pemegang ekuitas: Preffered saham..000 Saham biasa ......500 ..........000 180......

...000 Kenaikan hutang (Tabel 2-6) . 35........ 10... (20. (5.........000 Penurunan biaya masih harus dibayar (Tabel 2-6) .. $ 50...........000 Perubahan non-tunai modal kerja: Kenaikan piutang (Tabel 2-6) (30......Tambahkan item tidak memerlukan pengeluaran uang tunai: Amortisasi (Tabel 2-1) ..000) Perubahan bersih non-tunai modal workong ...000) Kenaikan biaya dibayar di muka (Tabel 2-6) ........... __________ $ 160....... __________ (10...........000) ___________ Cash memberikan oleh (usein) aktivitas operasi $ 150.000 Tabel 2-8 .....000 Arus kas dari operasi ..000) Increae dalam persediaan (Tabel 2-6) ...

000) KRAMER CORPORATION Pernyataan arus kas .000) Kas yang digunakan untuk aktivitas investasi ($ 130.000) Tabel 2-9 Arus kas dari aktivitas pendanaan Aktivitas Pendanaan Kenaikan hutang obligasi (Tabel 2-6) $ 50.000) Umum saham dividen yang dibayarkan (Tabel 2-2) (50.000 Preffered saham dividen yang dibayarkan (tabel 2-1) (110.Arus kas dari aktivitas investasi Aktivitas Investasi Peningkatan investasi (jangka panjang) (Tabel 2-6) ($ 30.000) Kas yang digunakan untuk aktivitas pendanaan ($ 10.000) Peningkatan pabrik dan peralatan (Tabel 2-6) (100.

.......................... $ 50............ $ 110.........000 Arus kas dari operasi 160.........................000 Perubahan non-tunai modal kerja ............000 Tambahkan item tidak memerlukan outly uang tunai: Amortisasi ........untuk tahun yang Berakhir Decmber 31 Desember 2005 Aktivitas operasi Laba bersih (setelah pajak penghasilan) .................. .

......................000) Peningkatan persediaan .............................000) Penurunan biaya dibayar di muka ........ (30................................................... ....000 Peningkatan akuntansi hutang ..Kenaikan piutang akuntansi ............................... ................ 10......................... (20..000 Penurunan biaya acrrued .................. 35......

....000) Kas yang diperoleh dari (digunakan untuk) aktivitas operasi $ 150.000) Perubahan bersih non-tunai modal kerja .. (10.(5.....000) ..............500 Aktivitas investasi: Peningkatan investasi (sekuritas jangka panjang) (30....000) Peningkatan pabrik dan peralatan (100.....

.......................500 Saham biasa dividen dibayar ...000 Aktivitas pendanaan: Kenaikan hutang obligasi ...........Kas yang digunakan untuk aktivitas investasi 1130... ................................ (50...000 Dividen saham preffered dibayar . 10.....000) .................................................. 50......

.......Kas yang digunakan untuk aktivitas pendanaan .................. . 30................................000 * Kas................ $ 40. 10...................... ..... akhir tahun ..............500 Kenaikan (penurunan) kas dan equivalens selama tahun 10..........................000 * Kas..000 Perbandingan laba akuntansi terhadap arus kas .. awal tahun teh ......

000 $ 1.000 Amortisasi .Tahun 1 (A) (B) Akuntansi arus Arus kas Laba sebelum amortisasi dan pajak (ebat) $ 1.

100 100 Laba sebelum pajak (EBT) 900 900 Pajak 400 400 Laba aftertaxes (EAT) $ 500 .

500 Pembelian peralatan -500 Amortisasi dibebankan tanpa pengeluaran kas +10 0 Arus kas $ 100 Perbandingan laba akuntansi terhadap arus kas (lebih) Tahun 2 (A) .

000 Amortisasi 100 100 Laba sebelum pajak (EBT) .000 $ 1.(B) Akuntansi arus Arus kas Laba sebelum amortisasi dan pajak (ebat) $ 1.

900 900 Pajak 400 400 Laba aftertaxes (EAT) $ 500 500 Pembelian peralatan -500 .

Amortisasi dibebankan tanpa pengeluaran kas +10 0 Arus kas $ 100 Gratis Arus Kas Arus kas bebas (FCF) dapat dihitung sebagai arus kas dari operasi activitie Minus: Belanja Modal Minus: Dividen FCF merupakan kas kegiatan availablefor keuangan khusus: Pembelian kembali saham dan utang pensiun Merger dan akuisisi Dividen meningkat (yippee! Pajak dan Keuangan Keputusan .

.. .......... dengan jenis usaha dan oleh bisnis ukuran Arus kas setelah pajak adalah yang paling relevan untuk pengambilan keputusan Pendapatan investasi setelah pajak dibayarkan kepada pemegang saham atau orang lain bervariasi dependingupon bentuk penghasilan t dia Biaya yang dapat dikurangkan dari penghasilan kena pajak memberikan tax shield (penghematan pajak) Amortisasi (Modal Penyisihan Biaya) sebagai Perisai Pajak Sebuah korporasi Perusahaan B Laba sebelum amortisasi dan pajak .... $ 400.......................Pajak penghasilan mempengaruhi keputusan keuangan Pajak perusahaan bervariasi menurut propinsi.......000 $ 400.............000 Amortisasi (capital tunjangan biaya) ...............

...... ...000 Pajak (40%) .000 Produktif setelah pajak .... ....100.....................................................000 160......... 300.......................... 120.000 400.............................000 0 Laba sebelum pajak . 180...................000 ........................................... ...............

240,000

+ Amortisasi yang dibebankan Tanpa pengeluaran kas ..........................

100,000

0

Arus kas ................................................ ................................

280,000

240,00

Nilai dan Nilai Tambah

Kapitalisasi Pasar Total pasar nilai ekuitas, sama dengan jumlah saham kali harga saham yang beredar

Kapitalisasi Pasar = (# saham) X (harga per saham)

Market Value Added Kapitalisasi pasar dikurangi nilai buku ekuitas.

MVA = Kapitalisasi Pasar - Ekuitas Nilai Buku

Mengukur Profitabilitas

Economic Value Added (EVA) Laba bersih dikurangi biaya untuk biaya modal yang digunakan. Juga disebut sisa pendapatan. Residual Penghasilan Dollar bersih kembali setelah dikurangi biaya modal

EVA Income = Residual

= Laba Bersih - [Biaya Ekuitas Ekuitas x]

EVA Income = Residual

= Laba Bersih - [Modal Usaha x WACC]

Ringkasan

Laporan keuangan memberikan manajer keuangan dengan informasi tentang laba perusahaan tersebut, aset, kewajiban, ekuitas, dan arus kas. Manajer keuangan harus menyadari keterbatasan laporan keuangan. Manajer keuangan harus fokus pada arus kas sebagai kas hanya bisa dihabiskan.

Pernyataan arus kas memberikan gambaran kasar dari arus kas operasi dan sifat investasi perusahaan 's dan pendanaan. Pajak mempengaruhi pengambilan keputusan individu dan korporasi. MVA aand EVA digunakan untuk mengukur kinerja perusahaan.

Ulasan pertanyaan

Quantum teknologi memiliki $ 640.000 dari laba ditahan pada tanggal 31 Desember 2001. Perusahaan membayar dividen umum dari $ 30.000 dalam 2001 dan telah laba ditahan sebesar $ 500.000 pada tanggal 31 Desember 2000. Berapa banyak Quantum Technology mendapatkan selama tahun 2001, dan apa yang akan EPS jika 40.000 saham biasa yang luar biasa? Sebagai pemegang saham potensial, mengapa Anda melihat laporan keuangan ketika Anda dapat dengan mudah mendapatkan pialang saham untuk memberitahu Anda seperti apa perusahaan Anda mungkin berinvestasi dalam? Pesisir Pipeline, Inc arus kas dari aktivitas operasi Diduga $ 8 juta pada tahun 2002. Ini akan perlu untuk menghabiskan $ 1,5 juta untuk penanaman modal dalam rangka untuk tetap kompetitif dalam industri.

Commond saham dividen diproyeksikan mencapai $ 0,6 juta dan dividen saham preferen pada $ 0,25 juta.

a. Apa diproyeksikan kas perusahaan arus bebas untuk tahun 2002?

Apa konsep free cash flow mewakili?

Kordell Perusahaan baru dilaporkan $ 170.000 dalam pendapatan operasional (EBIT). Modal operasional perusahaan total $ 800.000. Perusahaan setelah pajak biaya modal yang 11,625 persen, dan perusahaan berada dalam bracket pajak 40 persen. Apa Kordell 's EVA?

Manajemen Keuangan:

Kuliah 2: Waktu Nilai Uang dan Diskon

Garis untuk Kuliah 2 Nilai waktu uang Suku bunga (Simple vs Compound) Timeline Present dan Future Value Beberapa Arus Kas Anuitas dan abadi ini Tumbuh Annuities abadi ini EAR dan APR Pinjaman Jenis dan Amortisasi Pinjaman Inflasi dan Nilai Waktu dari Uang Waktu Nilai Uang Salah satu yang paling importants di bidang keuangan adalah: Apa nilai saat ini dari arus kas yang akan diterima di kemudian hari? Whould Anda lebih suka hari $ 10 atau minggu depan Selasa? Sebuah contoh yang lebih rumit: Misalkan Anda adalah pemilik o f Top-of-the-Muffin-untuk-Anda Inc Dan harus memutuskan mana untuk mendapatkan. Anda memiliki dua pilihan: Sebuah oven yang biaya $ 5. Waktu Nilai Uang .000 dan menggunakan $ 1.00 per tahun di elelctricity dan meningkatkan penjualan Anda r sebesar 10% atau oven meningkatkan penjualan Anda 9%.

Waktu . yang dikenal sebagai nilai sekarang atau nilai diskon.dolar yakin saat ini bernilai lebih dari satu dolar yakin besok Ketidakpastian . SEDERHANA BUNGA Tahun . Singkatnya.Proyek investasi menimbulkan aliran arus kas masa depan C o. . Hal ini dapat diungkapkan dalam berbagai cara: Sebuah Todah dolar diadakan di tabungan akan tumbuh. Sebuah dolar yang diterima dalam setahun adalah nt bernilai sebanyak satu dolar yang diterima hari ini Diskon adalah mekanisme yang digunakan untuk mengkonversi arus kas masa depan menjadi nilai setara hari ini.. proyek baik evaluasi. Sederhana Bunga vs Bunga Majemuk Asumsi bahwa Anda telah menempatkan $ 100 dalam rekening tabungan sebesar 5% per tahun. C 2..proyek investasi berisiko umumnya kurang diinginkan daripada yang lebih aman Nilai waktu dari uang sangat penting untuk perbandingan arus kas dengan waktu yang berbeda (misalnya. C r Membandingkan arus kas dari proyek yang berbeda membutuhkan akuntansi untuk waktu dan uncertanty. C 1. penilaian keamanan)... uang memiliki nilai waktu.

Utama Sederhana Bunga Bunga Bunga E Bunga arned Jumlah Bunga ea rned 1 2 3 4 5 .

00 $ 5.00 $ 100.00 $ 0.00 $ 5.00 $ 5.00 $ 100.00 $ 100.00 $ 5.00 .00 $ 5.$ 100.00 $ 100.00 $ 0.00 $ 0.

00 $ 5.00 $ 5.00 $ 10.00 $ 5.00 $ 15.00 $ 20.00 $ 25.00 .$ 0.00 $ 5.00 $ 5.00 $ 5.00 $ 0.

BUNGA Tahun Utama Sederhana Bunga Bunga Bunga E Bunga arned Jumlah Bunga ea rned 1 2 3 4 .

00 .5 $ 100.55 $ 5.00 $ 110.00 $ 5.00 $ 0.00 $ 5.00 $ 105.25 $ 115.76 $ 121.00 $ 5.00 $ 5.

00 $ 10.25 $ 15.51 $ 5.25 $ 0.55 .76 $ 21.08 $ 5.79 $ 1.51 $ 0.08 $ 5.$ 0.00 $ 5.25 $ 5.79 $ 6.

bulan atau terus menerus Bunga yang diperoleh dan keseimbangan toatl: $ Kas Arus Timing penting.63 Pengaruh Peracikan Sederhana bunga Anda hanya mendapatkan bunga atas jumlah awal yang diinvestasikan.1] Unit penting r: persentase atau desimal per periode waktu t: periode waktu dalam beberapa tahun. Anda tidak memperoleh bunga atas bunga Bunga total yang diperoleh = $ 1 x (rxt) Keseimbangan Total Investasi Awal = + Bunga Memperoleh = $ 1 x (1 + rxt) Compound Bunga Setiap periode Anda akan mendapatkan bunga pada saat balnce (jumlah pokok + bunga dari periode sebelumnya).$ 27. yaitu kapan tepatnya arus kas terjadi (misalnya beggining. Bunga total yang diperoleh = $ 1 x [(1 xr) t . kuartal. Hal ini setara dengan bunga yang diperoleh selama satu tahun di akhir tahun itu. akhir atau pertengahan periode waktu) .

Sederhana Bunga Compound Bunga Awal investasi Bunga total yang diperoleh Akhir Investasi $C $ Crt $ C (1 + rt) $C $ C ((1 + r) t -1) $ C (1 + r) t .

Satu dapat memecahkan FV. r dan t dari persamaan dasar FV t = PV (1 + r) t FV PV r = (()) 1 / t log (FV) . Aplikasi untuk Keuangan Pribadi: Sebuah Contoh .Hadir Nilai VS. Future Value Persamaan dasar nilai sekarang FVt___ (1 + r) t PV = Dimana PV adalah nilai sekarang. r adalah tingkat bunga (dalam hal desimal bukan istilah persentase) dan itu adalah jumlah periode.log (PV) log (1 + r) t= Future Value: Jumlah yang investasi akan tumbuh setelah mendapatkan bunga. FV adalah nilai masa depan.

yacht tur mounth di Mediterania yang akan dikenakan biaya $ 65. Anda hanya berubah 26 dan mengharapkan untuk ritere pada usia 66 pada 1 Januari 2047. Langkah pertama dalam menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan beberapa adalah untuk menggambar grafik garis waktu. .000 (1 + 0. Yaitu FV1 + FV2 (1 + r1) t1 (1 + r2) t2 PV 2 PV 1 gambargambar PV = Teknik untuk aliran vcash Menilai arus kas beberapa: Nilai setiap arus kas secara terpisah pada titik yang sama dalam waktu (biasanya periode berjalan). tetapi kita akan berhadapan dengan investasi yang menghasilkan arus kas beberapa kali selama hidup mereka.00 di 2.228 Beberapa kas Arus Sejauh ini Kami telah mengasumsikan arus kas tunggal. Untuk dapat membayar untuk tur kapal pesiar di 2047. berapa banyak yang harus Anda masukkan ke dalam rekening tabungan yang memiliki suku bunga dari 1% per kuartal ditambah tiga bulan? $ 65. Tambahkan arus kas bersama-sama. Terbesar Anda adalah untuk pergi pada 1 .Misalkan itu adalah 1 Januari 2007. arus kas adalah aditif asalkan mereka evalauted pada titik yang sama dalam waktu (mengapa?). Untungnya.047 ketika Anda pensiun.01) 40 x 4 PV = = $ 13.

satu di akhir setiap tahun selama dua tahun ke depan. Anda akan dibayar kembali dalam dua kali pembayaran. Tahun 1 Tahun 2 Tanggal 1 0 2 gambargambar Arus Kas $ 0 $ 10. Timeline (Lanjutan) Asumsikan bahwa Anda meminjamkan $ 20.000 $ 10.000 ke teman. Menggambar jadwal waktu arus kas akan membantu Anda memvisualisasikan masalah keuangan.Timeline Waktu adalah representasi linear dari waktu arus kas potensial.000 Hari Akhir Tahun 1 Tahun 2 -----.Mulai .

Jadwal dapat mewakili arus kas yang terjadi pada akhir setiap periode tim. Tahun 1 Tahun 2 Tanggal 1 0 2 Arus Kas $ 10.000 $ 6. Gaji yang diharapkan setelah lulus adalah $ 120. Contoh Revisited MBA Lima tahun pengalaman kerja setelah lulus perguruan tinggi. Anda dapat menginvestasikan uang sebesar 2%.000 $ 6. Time Line.Asumsikan bahwa Anda meminjamkan $ 10.000) akan terus periode througthis.000 harus marah pada bintang program.000 / tahun sebelum masuk sekolah busines s dan menganggap bahwa biaya kuliah adalah $ 35. pembayaran kedua setahun kemudian. Misalkan Anda menghasilkan $ 100.000 per tahun. Perhatikan asumsi dan timinh arus kas . dan bahwa diferensial gaji ($ 20.000 dan menganggap bahwa Anda akan menerima gaji Anda pada awal tahun.000 hari ini dan bahwa pinjaman tersebut akan dibayar dalam dua kali pembayaran $ 6.000 / tahun. Anda harus cuaca memutuskan untuk mendapatkan gelar MBA atau tidak. Asumsikan bahwa Anda akan bekerja 20 tahun setelah lulus. Lebih lanjut mengasumsikan bahwa pembayaran pertama sebesar $ 35.000 Arus kas pertama pada tanggal 0 (hari ini) diwakili sebagai jumlah negatif karena arus keluar.

000 $ 100.000 $ 100. saya menulis rencana bisnis untuk menunjukkan propitability tahun tiga Dilbert menunjukkan bahwa menyatakan asumsi Anda ketika memecahkan masalah penting.Asumsi pendapatan utama adalah bahwa kecelakaan mobil lapis baja melalui waal itu dan tumpahan isinya.000 $ 100.000 gambargambar Tahun 22 gambargambar Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 gambargambar gambar gambar $ 120.000 gambar Tahun 22Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 gambargambargambargambargambargambargambar Waktu garis arus kas untuk TIDAK mendapatkan gelar MBA . Seperti yang diminta.000 $ 35. Dan jangan berdiri di mana komet diasumsikan untuk menyerang minyak.000 $ 120.000 $ 100.000$ 120.000 $ 100. Waktu Line: The Revisited MBA Contoh Garis arus kas untuk mendapatkan gelar MBA $ 35. terutama dalam ujian.

Hari ini akan menjadi salah satu yang ideal untuk melakukan itu.000 $ 5.500 $ 5. Jika Anda biaya uang adalah 8%. 012 8% 8% $ 10. Dealer mobil Anda memberi Anda pilihan untuk membayar tunai $ 20. Nilai kini pilihan # 2.000 sekarang dan $ 5. yang apa yang Anda inginkan? Opsi 1: $ 15.000 hari Opsi 2: $ 10.500 pada akhir dua tahun. Kita hanya dapat membandingkan dua pilihan jika Aboth dari mereka yang dikonversi untuk periode waktu yang sama.000 hari ini. atau membuat tiga pembayaran: $ 10.500 gambargambar .000 sekarang. $ 5.500 pada dari dua tahun berikutnya.Mutiple Arus Kas Contoh: s. dan $ 5.500 pada akhir satu tahun.

807.08) 1 = $ 5. yaitu aliran arus kas tumbuh secara eksponensial. Tipe Arus Kas Lima jenis arus kas: Sederhana arus kas Tunjangan hidup Tingkat konstan arus kas (SC) mulai satu tahun dari sekarang untuk jangka waktu tertentu (T).500 / (1 +0.500 / (1 +0. Kelangsungan Sebuah anuitas di mana arus kas ($ C) terus selamanya. Itu berarti. oprion 1 adalah pembayaran yang lebih baik bagi penjual. Tumbuh lamanya .807.gambar $ 5.95 Membandingkan nilai sekarang dari dua pilihan saat ini: Opsi 1: $ 10.95 Jadi opsi 2 adalah pilihan yang lebih baik bagi pembeli.59 gambar $ 5.715.000 Opsi 2: $ 19.36 PV = $ 19.092. Tumbuh Anuitas Sebuah anuitas yang memiliki arus kas sebesar $ C (1 + g) 1 pada waktu t.08) 2 = $ 4.

Sebuah anuitas di mana arus kas tumbuh secara eksponensial ($ C (1 + g) t pada waktu t). Hadir Nilai Formula Jenis aliran kas Mencegah Formula Nilai Sederhana arus kas C _ (1 + r) T PV = Tunjangan hidup gambargambar 1 _ 1___ r r (1 + r) T PV = C Tumbuh Anuitas gambargambargambargambar 1 + 1 + g rC__ r-g T .

g adalah tingkat pertumbuhan arus kas dan arus kas mulai satu tahun dari sekarang untuk anuitas dan abadi ini.PV = 1 - Kelangsungan Cr PV = Tumbuh lamanya Cr-g PV = C crom sekarang untuk aliran abu. r adalah tingkat interesr. T adalah periode waktu yang tetap. Contoh Annuities Student Loan Pembayaran Mobil Pinjaman Pembayaran Asuransi Pembayaran Mortgage Pembayaran Pensiun Tabungan .

434. Ada sebuah meja yang dapat digunakan untuk menemukan nilai-nilai masa depan anuitas $ 1 untuk tingkat yang berbeda dan periode waktu. istilah [(1 = r) t .000 PV = $ 12. berapakah harga yang Anda bayar untuk mobil (yaitu apa PV)? gambargambar 1 _ 1___ 10 10 (1 +10) 3 PV = 5.1] r disebut Bunga faktor nilai masa depan dari anuitas (FVIFA). Mengingat tingkat bunga 10%.000 per tahun. . Anda dijadwalkan untuk membuat 3 angsuran tahunan sebesar $ 5.26 Masa Depan nilai Annuities Masa Depan Nilai interestt faktor anuitas o: Dalam rumus nilai sekarang untuk anuitas.Annuities Contoh .Anuitas Anda membeli mobil.

.000 $ 10..x2 y=y0+ (X .000 000 . 00 PV $ 10.000 $ 10.000 per tahun. Anuitas karena merupakan aliran tingkat pembayaran dimana pembayaran pertama dimulai segera... berapa banyak uang yang harus disisihkan hari ini jika tingkat bunga adalah 10% 0 1 2 . Abadi ini Contoh: Dalam rangka untuk menciptakan abadi...Simple Interpolation y1 ...x 0) Interpolasi membantu untuk menghitung tingkat bunga yang terletak di antara dua nilai suku bunga dalam nilai sekarang dari tabel anuitas. selamanya.. yang membayar $ 100. .y0 x1 ... Karena Anuitas Exmples sebelumnya berasumsi bahwa pembayaran pertama terjadi pada akhir periode.

00 10% .000 = $ 1..PV of selamanya = $ 100. 10% 10% PV $ 100...000 0.0 $ 100. berapa banyak uang yang harus disisihkan hari ini? 0 1 2 3 4 5 .10 Contoh lanjutan: Jika ada pembayaran lamanya pertama tidak akan diterima sampai empat tahun dari sekarang..0 $ 100.0 00 00 00 .000.

kita harus memperhatikan "s difasilitasi" atau "q uoted" Tingkat dan periode peracikan. Harga dikutip dengan periode peracikan yang berbeda. Namun.000 = $ 751.000 = $ 1. kita harus mengkonversi periode peracikan yang berbeda untuk satu standar. Anda perlu untuk mendapatkan pinjaman mahasiswa untuk membayar uang kuliah dan Anda telah menemukan tiga angka berikut seperti dikutip di situs web bank: Pinjaman Opsi 1: 2% per bulan diperparah bulanan Pinjaman Opsi 2: 5% per bulan diperparah kuartalan Pinjaman Opsi 3: 25% per bulan majemuk setiap Kita perlu mengkonversi harga untuk tarif nominalnya tahun. yaitu Bunga Efektif Tahunan (EAR) EAR = (1 + r) m -1 . Asumsikan bahwa setelah menganalisis pilihan Anda. yaitu per tahun (pa) tingkat.10 PV hari = $ 1.000.315 (1.000 0.PV pada akhir tahun 3 = $ 100. Anda memutuskan untuk mendapatkan gelar MBA.10) 3 Membandingkan Tarif (EAR dan APR) Ada beberapa cara berbeda untuk mengutip suku bunga sebagai akibat dari tradisi. hukum atau tipuan. Saat menghitung suku bunga yang tepat.000. yaitu satu tahun. Dalam rangka untuk membandingkan tarif.

menit. EAR (2% per bulan) = (1 + 0.25) 1 -1 = 25. detik peracikan terus menerus: EAR = e r -1 di mana e adalah 2.718. APR (2% per bulan) = 2% x 12 = 24% APR (5% per kuartal) = 5% x 4 = 20% April (25% per tahun) = 25% x 1 = 25% APR adalah tidak sama dengan EAR kecuali waktu periodis tahun untuk keduanya. r adalah tingkat dinyatakan atau dikutip per periode dan m adalah jumlah periode dalam setahun.82% EAR (5% per kuartal) = (1 + 0.EAR adalah Tingkat Tahunan Efektif.05) 4 -1 = 21. Kontinyu Peracikan Apa EAR jika tingkat dikutip adalah r% dan peracikan adalah: tahunan semi-tahunan triwulanan bulanan mingguan sehari-hari setiap jam.02) 12 = -1 26.00% APR adalah tingkat intered dikenakan per periode dikalikan dengan jumlah periode per tahun.55% EAR (25% per tahun) = (1 + 0. .

Proses pembuatan pembayaran rutin untuk mengurangi prinsip disebut amortisasi pinjaman. jangka pendek umumnya 3 sampai 12 bulan. Jika janji T-Bill untuk membayar $ 1.000 dalam 3 bulan dan tingkat bunga pasar EAR 10%. Perhatikan bahwa jika hanya ada satu periode pinjaman diskon murni dan bunga pinjaman hanya sama. Misalnya Bill Harta (atau T-Bill untuk pendek) adalah janji oleh pemerintah untuk membayar jumlah yang tetap pada suatu waktu di masa depan. Ada dua kasus khusus amortisasi pinjaman: . Obligasi pemerintah Kebanyakan bunga saja obligasi. maka apa yang harus menjadi harga pasar untuk Bill T-? Bunga-Hanya Pinjaman: Meminjam uang hari ini dan membayar bunga hanya untuk jangka waktu tertentu membayar amounth pinjaman asli.Pinjaman Jenis dan Amortisasi Pinjaman tiga dasar jenis pinjaman Murni Diskon Pinjaman Bunga-Hanya Pinjaman Amortisasi Pinjaman Pinjaman Diskon murni: Peminjam menerima uang hari ini dan melunasi lump sum tunggal pada beberapa waktu di masa depan. Surat Perbendaharaan Negara adalah pinjaman diskon murni. Pinjaman diamortisasi: peminjam ini reuired untuk membayar bagian dari nilai pokok dari waktu ke waktu.

Namun.000. tingkat bunga EAR 5% dan Anda diharapkan membayar kembali dalam 5 tahun: Murni Diskon Pinjaman: Tahun Begining Balance Pembayaran Bunga Principl Pembayaran .Equal pembayaran pokok Dengan melakukan pembayaran sama kepala sekolah. jumlah pembayaran per periode chage sebagai pembayaran bunga atas Perubahan mendasar yang belum dibayar. total pembayaran per periode konstan. Sama pembayaran Baik pokok dan pembayaran bunga berubah setiap periode. Salah satu kebutuhan untuk menghitung pembayaran sekali. Pinjaman Jenis Contoh Misalkan Anda meminjam $ 10. Salah satu kebutuhan untuk menghitung pembayaran setiap periode secara terpisah. kepala sekolah berkurang oleh amonuth yang sama setiap periode Howe ver.

000 $ 10.000 .000 $ 10.000 $ 10.Toatal Pembayaran Saldo Akhir 1 2 3 4 5 $ 10.000 $ 10.

763 $0 $0 $0 $0 $ 10.$0 $0 $0 $0 $ 2.000 $0 $0 $0 .

000 $ 10.000 $ 10.$0 $ 2.763 $ 10.000 $ 10.000 $0 Bunga-Hanya Pinjaman: Tahun Begining Balance Pembayaran Bunga .

000 $ 10.000 $ 10.Principl Pembayaran Toatal Pembayaran Saldo Akhir 1 2 3 4 5 $ 10.000 .000 $ 10.

$ 10.000 $ 500 .000 $ 500 $ 500 $ 500 $ 500 $ 500 $0 $0 $0 $0 $ 10.

$ 500 $ 500 $ 500 $ 10.000 $0 Equal pembayaran pokok: Anda seharusnya hasil pokok dalam pembayaran yang sama dalam lima tahun bersama dengan pembayaran bunga.500 $ 10.000 $ 10.000 $ 10. Tahun Begining Balance .000 $ 10.

Pembayaran Bunga Principl Pembayaran Toatal Pembayaran Saldo Akhir 1 2 3 4 5 $ 10.000 $ 8.000 $ 6.000 .

000 $ 500 $ 400 $ 300 $ 200 $ 100 $ 2.000 $ 2.000 .000 $ 2.000 $ 2.000 $ 2.000 $ 2.$ 4.

300 $ 2.100 $ 8.000 = $ C (1/r-1/r (1 + r) T).400 $ 2. 000 $ 6.75 .200 $ 2.000 $0 Pinjaman Jenis dan Amortisasi Pinjaman Sama pembayaran: Anda harus melakukan pembayaran tahunan sebesar dalam bentuk anuitas $ 10.000 $ 4.000 $ 2. Kemudian C = $ 2.500 $ 2.$ 2.309.

Tahun Begining Balance Pembayaran Bunga Princip al Pembayaran Toatal Pembayaran Saldo Akhir 1 2 3 4 5 .

$ 10.200 $ 500 $ 410 $ 315 $ 215 $ 110 $ 1.810 $ 1.000 $ 8.290 $ 4.900 .295 $ 2.190 $ 6.

290 $ 4.310 $ 8.$ 1.995 $ 2. 190 $ 6.310 $ 2.310 $ 2.310 $ 2.200 $0 .310 $ 2.295 $ 2.095 $ 2.200 $ 2.

0% dan tingkat inflasi 2.8% Ringkasan Dolar yang pasti saat ini bernilai lebih dari satu dolar yakin besok.7% Bunga riil ≈ 5% . berapa tingkat bunga riil? Bunga riil = [(1 +0.Inflasi dan Nilai Waktu Uang Inflasi: Tingkat harga di mana secara keseluruhan meningkat.2.2% = 2.05) / (1 +0. Secara teknis: 1 + 1 = tingkat Riil Tingkat + Nominal 1 + Laju Inflasi Whic dapat didekati dengan mengatakan: Tingkat suku bunga riil rate = nominal suku bunga bunga .tingkat inflasi Contoh: jika tingkat bunga obligasi satu tahun pemerintah adalah 5. .022)] = -1 1. Tingkat bunga nominal: Tingkat di mana uang yang diinvestasikan tumbuh.027-1 = 2.2%. Bunga riil: Tingkat di mana daya beli investasi meningkat.

don 't lupa untuk diskon. Rumus nilai sekarang PV = FV t (1 + r) t Tiga tipe dasar kredit Murni Diskon Pinjaman Bunga-Hanya Pinjaman Amortisasi Pinjaman Tingkat suku bunga riil rate = Nominal intererst-Tingkat inflasi (kira-kira) Contoh 1 .363) / 100. perusahaan Anda menjadi begitu seccessful bahwa Anda ingin mengambil publik perusahaan Anda dengan menerbitkan 10. Perusahaan Anda diharapkan untuk menghasilkan $ 100.000 = 5% Contoh 2 .000 Sharet menjual ke masyarakat umum.000 dan tidak ada lagi.Present Value Q: Asumsikan bahwa Anda telah memulai bisnis tiga tahun yang lalu dan Haid menginvestasikan $ 200.000 saham biasa untuk 90. Apa yang akan menjadi harga saham pada hari IPO jika tingkat bunga adalah 6%? A: ($ 462.Waktu adalah uang. Setelah tiga tahun.Menemukan Jumlah Periode . Pada akhir wh kelima Tahun compa ny akan menjual semua asetnya sebesar $ 50. Perbedaan antara bunga sederhana dan bunga majemuk.000 mulai satu tahun dari hari Initial Public Offering (IPO) untuk 5 tahun ke depan dan arus kas diperkirakan akan tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 5%.882 + $ 37.000 untuk biaya startup.

2000. ScotialMcleod.000. tetapi investor akan menerima apa-apa sampai saat itu. Apa tingkat memiliki Pemerintah membayar untuk meminjam uang: A: 6.Menemukan Rate Q: On Feb 5. Investor membayar ScotilMcleod $ 29.2000. Anda perlu melakukan pembayaran bulanan dan Anda hanya mampu membayar $ 1. beberapa Pemerintah Kanada dilucuti kupon. Contoh 3 . Tidak ada bunga pinjaman sampai Anda menyelesaikan sekolah hukum dan Anda harus mulai melunasi utang tersebut segera setelah Anda menyelesaikan sekolah hukum. Setiap kupon mewakili janji untuk membayar $ 100 untuk pemegang pada saat jatuh tempo pada Feb 5. Berapa tahun yang dibutuhkan Anda untuk melunasi utang Anda? A: 51 bulan atau 4. 20 kupon dan pokok menjadi 21 sekuritas yang terpisah (diskonto obligasi).000 per bulan.3 tahun Strip STRIP adalah singkatan Perdagangan terpisah Tujuan terdaftar dan Kepala sekuritas Dimulai pada Januari 1985 Sebuah catatan Treasury 10 tahun dengan sisa jangka waktu terdiri dari Sebuah pembayaran pokok pada saat jatuh tempo tunggal 20 pembayaran kupon (enam bulanan selama 10 tahun) Ketika catatan ini STRIP 'd.T: Anda memutuskan untuk mendapatkan gelar sarjana hukum dan meminjam pada APR 12% untuk membayar biaya kuliah sebesar $ 40.19 untuk setiap kupon.35% Jika Anda mendapatkan MBA? Waktu garis Arus Kas untuk mendapatkan gelar MBA .

000 gambargambar Tahun 22 gambargambar Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 gambargambar gambar gambar $ 120.000 $ 100.000 $ 100.$ 35.000 $ 35.000 gambar Tahun 22Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 gambargambargambargambargambargambargambar Waktu garis arus kas untuk TIDAK mendapatkan gelar MBA Arus kas PV dari arus kas Tahun .000$ 120.000 $ 120.000 $ 100.000 $ 100.000 $ 100.

000) $ 100.000 $ (35.MBA Tidak ada MBA MBA NO MBA 0 $ (35.000 1 .000) $ 100.

000) $ 100.000 $ 100.039 2 $ 120.314) $ 98.$ (35.000 $ 115.117 3 .340 $ 96.000 $ (34.

$ 120.232 4 $ 120.000 $ 113.000 $ 100.000 $ 100.861 $ 92.000 $ 110.385 .079 $ 94.

000 $ 100.000 $ 106.797 .000 $ 108.557 $ 88.5 $ 120.000 $ 100.573 6 $ 120.688 $ 90.

000 $ 104.419 .000 $ 102.467 $ 87.7 $ 120.000 $ 100.056 8 $ 120.000 $ 100.

000 $ 98.000 $ 100.000 $ 100.676 10 $ 120.000 $ 100.$ 85.411 $ 83.349 9 $ 120.442 .

512 $ 80.000 $ 96.000 $ 94.426 12 $ 120.000 $ 100.000 $ 100.619 .035 11 $ 120.$ 82.

764 $ 77.$ 78.849 13 $ 120.000 .000 $ 92.000 $ 100.000 $ 100.303 14 $ 120.

945 $ 75.161 $ 74.000 $ 89.000 $ 100.$ 90.000 .000 $ 100.301 16 $ 120.788 15 $ 120.

$ 87.416 18 $ 120.000 $ 100.413 $ 72.000 $ 100.000 .700 $ 71.845 17 $ 120.000 $ 85.

$ 84.019

$ 70.016

19

$ 120.000

$ 100.000

$ 82.372

$ 68.643

20

$ 120.000

$ 100.000

$ 80.757

$ 67.297

21

$ 120.001

$ 100.001

$ 79.173

$ 65.978

NPV

$ 1.854.384

$ 1.801.121

Lebih contoh

Anda memiliki $ 10.000 dalam rekening tabungan yang membayar bunga per tahun dari 8 persen dan Anda tanaman untuk menginvestasikan kembali pembayaran bunga Anda. Anda memutuskan untuk menambah $ 2.000 per tahun ke rekening tabungan pada akhir masing-masing lima tahun ke depan. Berapa banyak yang akan Anda miliki di rekening pada akhir tahun kelima, segera setelah Anda membayar di $ 2.000 untuk tahun itu?

Tuan Winner baru saja memenangkan lotre negara dan memiliki pilihan untuk menerima $ 550.000 atau 15 tahun cek hari ini untuk sebesar $ 175.000. Jika dapat berinvestasi sebesar 10 persen, pilihan mana yang harus dia pilih?

Suatu pinjaman sebesar $ 30.000 yang harus dibayar kembali dalam enam s angsuran tahunan dan setara. Interes t dari 8 per persen dibebankan pada saldo pinjaman. Tentukan angsuran tahunan.

Misalkan tingkat tahunan efektif pada pinjaman adalah 10 persen. Jika Anda melakukan pembayaran kuartalan, apa tingkat bunga disebutkan atau nominal?

Investasi menawarkan dolar pengembalian yang diharapkan sebesar $ 600 setiap tahun selama bertahun-tahun satu sampai lima, $ 1.200 setiap tahun untuk tahun enam sampai sembilan, dan $ 2.400 sepuluh tahun. Jika Anda dapat telinga 11 persen di pasar keuangan pada investasi berisiko seperti yang satu ini, berapakah nilai sekarang dari investasi?

Anda dapat membeli properti saat ini sebesar $ 3 juta dan menjualnya dalam 5 tahun sebesar $ 4 juta. (Anda mendapatkan ada pendapatan sewa di properti).

a). Jika tingkat bunga 8 persen, berapakah nilai sekarang dari harga jual?

Apakah jawaban Anda untuk b) berubah jika Anda juga bisa mendapatkan $ 200. Berapa tingkat bunga efektif per tahun atas pinjaman memperhitungkan dampak dari biaya inisiasi? . Apakah investasi properti yang menarik bagi Anda? Mengapa atau mengapa tidak? c).000 dari bank dan setuju untuk membayar kembali pinjaman selama tahun depan di 12 pembayaran bulanan sebesar $ 90. yang diambil dari awal melanjutkan pinjaman. berapa banyak harus Anda menyimpan setiap tahun untuk memenuhi tujuan pensiun Anda? Anda meminjam $ 1. Namun.b). bank juga biaya Anda aloan biaya inisiasi $ 20.000 per tahun sewa di properti? Anda belive Anda akan perlu untuk menyelamatkan $ 500.000 saat Anda pensiun dalam 40 tahun untuk hidup nyaman. Jika tingkat bunga 6 persen per tahun.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful