ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN

TERHADAP RETURN SAHAM
(STUDI KASUS PADA INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA)

ST. NUR AISYAH RAUF
A 311 05 038

JURUSAN AKUNTANSI
FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS HASANUDDIN
MAKASSAR
2011

1

ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN
TERHADAP RETURN SAHAM
(STUDI KASUS PADA INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR
DI BURSA EFEK INDONESIA)

ST. NUR AISYAH RAUF
A 311 05 038

Skripsi Sarjana Lengkap untuk Memenuhi Salah Satu
Syarat Guna Mencapai Gelar Sarjana Ekonomi
Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin

Telah Disetujui Oleh:
Pembimbing I

Dr. Darwis Said, SE, M.SA, Ak
NIP 196608221994031009

Pembimbing II

Drs. M. Achyar Ibrahim, Ak
NIP196012251992031001

2

KATA PENGANTAR

Alhamdulillah, dengan mengucapkan puji syukur kehadirat Allah SWT, yang
telah melimpahkan rahmat dan hidayah-Nya sehingga penulis dapat menyelesaikan
penyusunan skripsi yang berjudul “Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Return
Saham (Studi Kasus pada Industri Manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)”.
Penulisan skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar
Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas Hasanuddin Makasar. Penulis

menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari sempurna, karena begitu banyak
keterbatasan yang penulis miliki. Oleh karena itu, segala kritik dan saran yang
membangun sangat penulis harapkan.
Dalam penyusunan skripsi penulis telah mendapatkan bantuan, dorongan,
bimbingan dan pengarahan dari berbagai pihak, maka pada kesempatan ini penulis
mengucapkan terima kasih dan menyampaikan penghargaan setinggi-tingginya
kepada :
1. Ayahanda H. Abd Rauf Toago dan Ibunda Hj. Aminah yang telah sabar
membesarkan dan mendidik penulis dengan penuh kasih sayang, serta
mendukung penulis dari segi moril, materi, dan doa selama penulis
menempuh pendidikan.

3

4 . thanks atas saran. Kakak ipar ku Adi n Ramang. Rahman. dan Bapak Drs. serta staf akademik FE – UH pak Asmari. 3. SA. M.2. Dr. Bapak Dr. 7. Ali . pak Budi. Tomo. 5. Seluruh staf PIPM Makassar terima kasih atas bantuannya selama proses penyelesaian skripsi ini. Si selaku dekan Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin. Bapak Prof.Ak selaku pembimbing II yang telah meluangkan waktu untuk memberikan bimbngan dan arahan selama proses penyelesaian skripsi ini. Saudara-saudaraku Amma. Mamat.SE. 8. pak Tarru’. Darwis Said. Bapak Drs. cerita. Ija. pak Ichal dll yang tidak dapat saya sebutkan satu persatu.. Noris dll. Terima kasih atas bantuannya kepada penulis selama menjalani perkuliahan hingga selesai. Abd. Si. M. Ak selaku ketua Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin. Seluruh staf jurusan akuntansi pak Aso’. H. Abd. M. Achyar Ibrahim . 4. dan leluconnya yang menghilangkan stress ku. Hamid Habbe. M. SE. Ak selaku pembimbing I. Muh. Teman-teman POSTINK (akuntansi 2005 UNHAS) thanks atas bantuannya selama masa perkuliahan. 9. Ak selaku penasehat akademik yang telah membimbing penulis selama masa perkuliahan. H. Bapak Dr. 6. SE.

saran. Wassalam Makassar. hahaha makasih atas semua nasehat..). kia n jumi. n kasih sayangnya. Moga-moga cita-cita kita tercapai. Je t’aime Akhirnya kepada semua pihak yang tidak sempat penulis sebutkan.. fidha. diucapkan terima kasih semoga segala bantuannya dapat diberkahi oleh Allah SWT. 11. Sahabat-sahabat ku: mitha (SP 05). dian. Akhir kata. program SPSSnya.10.. buku-bukunya. pengertiannya. n traktirannya (hohoho.. imel. semoga skripsi ini bermanfaat bagi kita semua. Thanks atas sarannya. kebersamaannya. inha. Thanks sudah menemaniku dalam suka dan duka. Januari 2011 St. N buat daeng koro Addy. Nur Aisyah Rauf DAFTAR ISI 5 .

LEMBAR PENGESAHAN……………………………………………………. 24 2. 26 2.4 Tujuan Dan Manfaat Penelitian…………………………... 19 2. 12 1.7 Hubungan antara ROA dengan Return Saham……………. 2 KATA PENGANTAR………………………………………………………….2 Rasio Keuangan…………………………………………….9 Hubungan antara EVA dengan Return Saham …………….. 6 BAB I BAB II PENDAHULUAN 1. 16 2.1 Penilaian Kinerja…………………………………………… 15 2.1 Latar Belakang……………………………………………… 8 1. 25 2..5 Sistematika Penulisan……………………………………… 14 13 TINJAUAN PUSTAKA 2..3 Return On Asset (ROA)…………………………………… 18 2.11 Hipotesis…………………………………………………… 28 6 ...10 Kerangka Fikir……………………………………………. 25 2.2 Rumusan Masalah…………………………………………..6 Rate Of Return (ROR)…………………………………….3 Batasan Masalah…………………………………………… 12 1.8 Hubungan antara ROE dengan Return Saham…………….4 Return On Equity (ROE)…………………………………. 23 2. 1... 3 DAFTAR ISI……………………………………………………………………...5 Economic Value Added (EVA)…………………………… 20 2.

3 Pembahasan………………………………………………… 47 BAB V PENUTUP 5.. 54 BAB I 7 .. 40 4.5 Definisi Operasional Variabel……………………………… 31 3. 42 4.BAB III BAB IV METODE PENELITIAN 3.3 Metode Pengumpulan Data………………………………… 30 3.2 Analisis Regresi Linear……………………………………. 30 3.1 Lokasi Penelitian…………………………………………… 29 3.2 Populasi Dan Sampel……………………………………….. 51 DAFTAR PUSTAKA………………………………………………………….6 Metode Analisis…………………………………………….1 Kesimpulan………………………………………………….4 Jenis Dan Sumber Data…………………………………….2 Saran……………………………………………………….1 Analisis Data………………………………………………. 35 PENGUJIAN HIPOTESIS DAN PEMBAHASAN 4. 52 LAMPIRAN……………………………………………………………………. 50 5. 29 3.

Pasar modal merupakan salah satu fasilitas untuk menyalurkan dana dari pihak yang memiliki kelebihan dana kepada pihak yang membutuhkan dana. suku bunga bank. Syarat utama yang diinginkan oleh para investor untuk bersedia menyalurkan dananya melalui pasar modal adalah perasaan aman akan investasinya. Saham adalah salah satu aset yang diperdagangkan oleh perusahaan dalam pasar modal. terlebih perusahaan yang go public merupakan perusahaan yang dimiliki oleh perusahaan luas. Harga saham di pasar modal dipengaruhi oleh beberapa faktor.PENDAHULUAN 1. laporan keuangan perusahaan yang go public sangat penting sebagai dasar penilaian kinerja perusahaan. Semakin tinggi harga saham suatu perusahaan. Antara lain. Di pasar modal. Seluruh faktor fundamental tersebut dipengaruhi oleh kondisi perekonomian pada umumnya. serta tingkat perubahan harga dianggap cukup berpengaruh. kinerja perusahaan secara keseluruhan khususnya prospek perusahaan di masa depan serta laba yang dihasilkan. Selain itu.1 Latar Belakang Pasar modal sebagai sarana untuk memobilisasi dana yang bersumber dari masyarakat ke berbagai sektor yang melaksanakan investasi. Dengan 8 . Secara umum nilai perusahaan digambarkan dengan adanya perkembangan harga saham perusahaan di pasar modal. oleh karena itu operasi perusahaan yang efisien akan sangat mempengaruhi apresiasi masyarakat pada perusahaan publik. deviden yang dibagikan kepada pemegang saham. maka semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut.

dan semakin tingginya volume perdagangan saham. Alat ukur profitabilitas perusahaan yang sering. investor harus mempertimbangkan kinerja perusahaan tersebut dalam pengambilan keputusan investasi. dalam Raharjo.36). Untuk mengukur kinerja suatu perusahaan. Untuk itu. ROE mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh return bagi investasi yang dilakukan oleh investor.melonjaknya jumlah saham yang ditransaksikan. Laporan keuangan menyediakan informasi keuangan perusahaan. Informasi yang berhubungan dengan kinerja atau kondisi perusahaan umumnya ditunjukkan dalam laporan keuangan. hal ini sebagaimana dalam standar akuntansi keuangan (SAK) menyatakan bahwa tujuan laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan. ROE menggambarkan sejauhmana kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang bisa diperoleh pemegang saham. kinerja. 2006. Seiring dengan perkembangan tersebut. maka kebutuhan akan informasi dalam pengambilan keputusan investasi di pasar modal juga meningkat. dan Return On Equity (ROE). Salah satu indikator pengkuran kinerja keuangan yang sering digunakan adalah profitabilitas perusahaan. 9 . akan dapat mendorong perkembangan pasar modal di Indonesia. serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pengguna dalam pengambilan keputusan ekonomi. ROA menggambarkan kemampuan asset-asset yang dimiliki perusahaan bisa menghasilkan laba. investor biasanya melihat kinerja keuangan yang tercermin dari berbagai macam rasio. digunakan adalah Return On Assets (ROA). menunjukkan seberapa besar keuntungan yang menjadi hak pemegang saham (Brigham dan Houston.

Pengertian nilai diartikan sebagai nilai daya guna maupun benefit yang dinikmati oleh stakeholder ( karyawan. pemilik. yaitu mengabaikan adanya biaya modal sehingga sulit untuk mengetahui apakah suatu perusahaan telah berhasil menciptakan suatu nilai atau tidak. daripada perusahaan yang belum go publik di pasar modal. dimana beban biaya modal mencerminkan tingkat resiko perusahaan yang timbul sebagai akibat investasi yang dilakukan. Metode ini relatif sulit diterapkan karena memerlukan perhitungan atas biaya yang kompleks. dan pelanggan). penggunaan analisis rasio keuangan sebagai alat pengukur akuntansi konvensional memiliki kelemahan utama. Untuk mengatasi kelemahan tersebut. Namun EVA yang negative akan menurunkan nilai perusahaan. investor. EVA yang positif menandakan perusahaan berhasil menciptakan nilai bagi pemilik modal. Namun bagi perusahaan yang listed di pasar modal mungkin akan lebih mudah menghitungnya.Meskipun telah digunakan secara luas oleh investor sebagai salah satu dasar dalam pengambilan keputusan investasi karena nilainya tercantum dalam laporan keuangan. 10 . digunakan economic value added (EVA) yang mencoba mengukur nilai tambah (value creation) yang dihasilkan suatu perusahaan dengan cara mengurangi laba operasi setelah pajak dengan beban biaya modal (cost of capital). karena perusahaan mampu menghasilkan tingkat pengembalian yang melebihi tingkat biaya modal. Penggunaan metode EVA membuat perusahaan lebih memfokuskan perhatian pada usaha penciptaan nilai perusahaan.

Diantaranya adalah Yulianti (2005). Wahyu (2002) melakukan penelitian mengenai perbandingan pengaruh rasio keuangan terhadap tingkat pengembalian saham (return saham). Rata-rata return saham biasanya dihitung dengan mengurangkan harga saham periode tertentu dengan harga saham periode sebelumnya dibagi dengan harga saham sebelumnya. sehingga para investor berusaha menentukan tingkat keuntungan investasi yang optimal dengan menentukan konsep investasi yang memadai. Dari penelitian tersebut diperoleh hasil bahwa ROA dan ROE berpengaruh signifikan terhadap return saham. Tingkat keuntungan (return) merupakan rasio antara pendapatan investasi selama beberapa periode dengan jumlah dana yang diinvestasikan. Dalam hal ini tingkat keuntungan dihitung berdasarkan selisih antara capital gain dan capital loss. Konsep ini penting karena tingkat keuntungan yang diharapkan dapat diukur. Telah banyak penelitian yang dilakukan untuk menguji pengaruh antara kinerja keuangan dengan return saham dengan menggunakan berbagai atas ukur. Hal ini berbeda dengan penelitian yang dilakukan oleh Carolina (2005). seorang investor melakukan investasi dengan harapan untuk investasinya tersebut mampu memberikan tingkat pengembalian ( rate of return) yang diharapkan. Investasi di bursa efek merupakan jenis investasi dengan resiko relatif tinggi meskipun menjanjikan keuntungan yang relatif besar.Pada hakikatnya. taufik (2003) diperoleh hasil bahwa ROA dan ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Pada umumnya investor mengharapkan keuntungan yang tinggi dengan resiko kerugian yang sekecil mungkin. Trisnawati (1998) 11 . Agnesya (2009).

Dari uraian di atas dapat dilihat bahwa terdapat perbedaan hasil penelitian antara beberapa peneliti mengenai pengaruh variabel ROA.3 Batasan masalah Berdasarkan latar belakang masalah penelitian yang diteliti dibatasi pada pengaruh kinerja keuangan yang diukur dengan rasio keuangan yaitu Return On Asset (ROA) dan Return On Equity (ROE).diperoleh hasil bahwa ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham serta penelitian yang dilakukan Sasongko (2003) dengan hasil penelitian yaitu ROE tidak berpengaruh terhap return saham. sehingga peneliti tertarik untuk rnelakukan penelitian lebih lanjut tentang pengaruh ROA ROE dan EVA terhadap Return Saham. dan ROE terhadap Return Saham. maka penulis memilih judul penelitian "ANALISIS PENGARUH KINERJA KEUANGAN TERHADAP RETURN SAHAM (STUDI KASUS PADA INDUSTRI MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA)". maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Berdasarkan uraian yang telah dikemukakan di atas. Apakah Return on Equity (ROE) berpengaruh terhadap Return Saham 3. Apakah Return on Asset (ROA) berpengaruh terhadap Return Saham 2. Dengan 12 . 1. Berta Economic Value Added (EVA).2 Rumusan Masalah Berdasarkan uraian di atas. Apakah Economic Value Added (EVA) berpengaruh terhadap Return Saham 1.

1. 1. c. b.4 Tujuan Penelitian dan Manfaat Penelitian 1. b. khususnya penelitian yang menyangkut ROA. DAN EVA. khususnya yang telah terdaftar dalam Bursa Efek Indonesia. Memberi manfaat kepada investor sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasi. untuk mengetahui bagaimana pengaruh ROE terhadap return saham. Menambah referensi penelitian pasar modal. 2.5 Sistematika Penulisan 13 .objek penelitian industri manufaktur yang listing di Bursa Efek Indonesia dengan periode pengamatan 2006-2008. ROE. Manfaat penelitian a. dan c. untuk mengetahui bagaimana pengaruh EVA terhadap return saham pada industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dalam periode 2006-2008. sebagai bahan pertimbangan manajemen dalam menilai kinerja. Memberi masukan kepada manajemen perusahaan. Tujuan Penelitian Tujuan dari penelitian ini adalah : a. untuk mengetahui bagaimana pengaruh ROA terhadap return saham.

BAB II TINJAUAN PUSTAKA Bab ini membahas teori-teori yang akan digunakan sebagai dasar pembahasan dari penulisan ini yang meliputi metode ROA. dan metode analisis yang digunakan. metode pengumpulan data. dan EVA terhadap. dan EVA serta return saham. tujuan dan manfaat penulisan serta sistematika penulisan proposal. BAB V PENUTUP Bab ini berisi kesimpulan dan saran-saran. ROE. batasan masalah. BAB II 14 . BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN Bab ini merupakan bab pembahasan mengenai pengaruh ROA. jenis dan sumber data. BAB III METODE PENELITIAN Bab ini membahas dan menjelaskan mengenai populasi dan sampel.Untuk mempermudah mengetahui isi proposal ini maka penulis mendeskripsikan sistematika penyajian proposal sebagai berikut: BAB I PENDAHULUAN Pada bab ini terdiri dari uraian-uraian mengenai latar belakang. perumusan masalah. return saham. ROE. definisi operasional variabel.

TINJAUAN PUSTAKA

2.1

Penilaian Kinerja
Penilaian kinerja dalam suatu perusahaan tidak terlepas dari keterkaitaanya

untuk mencapai tujuan perusahaan yang utama, yaitu meningkatkan nilai yang
dimiliki oleh suatu perusahaan. Kinerja perusahaan adalah suatu tampilan tentang
kondisi finansial perusahaan selama periode waktu tertentu. Untuk mengukur
keberhasilan suatu perusahaan pada umumnya berfokus pada laporan keuangan
disamping data-data non keuangan lain yang bersifat sebagi penunjang. Penilaian
kinerja menurut Mulyadi (2001:416) adalah
Penentuan secara periodik tampilan perusahaan yang berupa kegiatan
operasional, struktur organisasi dan karyawan berdasarkan sasaran, standar, dan
kriteria yang telah ditetapkan sebelumnya.
Menurut Bambang Wahyudi ( 2002:101 )
“Penilaian kinerja adalah suatu evaluasi yang dilakukan secara periodik dan
sistematis tentang prestasi kerja / jabatan seorang tenaga kerja, termasuk potensi
pengembangannya”.
Sedangkan Mangkunegara (2005:47) menyimpulkan bahwa
Pengukuran atau penilaian kinerja adalah tindakan pengukuran yang
dilakukan terhadap berbagai aktivitas dalam rantai nilai yang ada pada perusahaan.
Penilaian kinerja ini sangat penting bagi proses merger perusahaan,
restrukturisasi pengimplementasian program pemulihan usaha, dan untuk menentukan
nilai wajar saham yang akan ditawarkan di bursa. Kinerja perusahaan dapat diukur
dari laporan keuangan berupa neraca, laba rugi, arus kas dan perubahan modal yang

15

secara bersama-sama memberikan suatu gambaran tentang posisi keuangan
perusahaan yang dikeluarkan secara periodik.
Manfaat penilaian kinerja yaitu sebagai berikut:
1. Mengelola operasi organisasi secara efektif dan efisien melalui pemortivasian
karyawan secara maksimum.
2. Membantu pengambilan keputusan yang bersangkutan dengan karyawan
seperti: promosi, transfer, dan pemberhentian
3. Mengidentifikasi kebutuhan pelatihan dan pengembangan karyawan dan
untuk menyediakan kriteria seleksi dan evaluasi program pelatihan karyawan.
4. Menyediakan umpan batik bagi karyawan mengenai bagaimana atasan mereka
menilai kinerja mereka.
5. Menyediakan suatu dasar bagi distribusi penghargaan.
2.2

Rasio Keuangan
Salah satu cara untuk menilai kinerja keuangan perusahaan adalah dengan

menggunakan analisis rasio keuangan. Melalui rasio-rasio keuangan tersebut,
pemakai informasi keuangan akan dapat mengetahui kondisi suatu perusahaan.
Dengan menganalisis kinerja keuangan, investor maupun calon investor dapat
menilai apakah manajer dapat merencanakan dan mengimplementasikan setiap
tindakan secara konsisten dengan tujuan memaksimumkan kemakmuran pemegang
saham.
Analisis rasio keuangan dapat dikelompokkan menjadi 5 jenis berdasarkan
ruang lingkupnya, yaitu: (Ang, 1997: pp. 18.23)

16

1. Rasio likuiditas
Rasio ini menyatakan kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya
dalam jangka pendek. Rasio likuiditas terdiri dari: current ratio, quick ratio,
dan net working capital.
2. Rasio solvabilitas
Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban
jangka panjang. Rasio solvabilitas terdiri dari: debt ratio, debt to equity ratio,
long term debt to equity ratio, long term debt to capitalization ratio, times
interest earned, cash flow interest coverage, cash flow interest coverage, cash
flow to net income, dan cash return on sales.
3. Rasio aktivitas
Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memanfaatkan harta
yang dimilikinya. Rasio aktivitas terdiri dari: total asset turnover, fixed asset
turnover, account receivable turnover, inventory turnover, average collection
period, dan day's sales in inventory.
4. Rasio rentabilitas/profitabilitas
Rasio ini menunjukkan kemampuan dari perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan. Rasio rentabilitas terdiri dari: gross profit margin, net profit
margin, return on assets, return on equity, dan operating ratio.

5. Rasio pasar

17

dividend per share. ROA menipakan denominator yang dapat diterapkan pada setiap unit organisasi yang bertanggung jawab terhadap profitabilitas dan unit usaha.Rasio ini menunjukkan informasi penting perusahaan dan diungkapkan dalam basis per saham. ROA merupakan pengukuran yang komprehensif dimana seluruhnya mempengaruhi laporan keuangan yang tercermin dari rasio ini. 3. dan sangat berarti dalam nilai absolut. dividend payout ratio. Disamping beberapa keunggulan diatas ROA juga memiliki kelemahan yaitu (Lisa.3 Return on Asset (ROA) Pengukuran kinerja keuangan perusahaan dengan ROA menunjukkan kemampuan atas modal yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan laba. 2. price earning ratio. ROA mudah dihitung. book value per share. 2. dipahami. dan price to book value. Pengukuran kinerja dengan menggunakan ROA membuat manajer divisi memiliki kecenderungan untuk melewatkan project-project yang menurunkan 18 . 1999): 1. ROA yang negatif disebabkan laba perusahaan dalam kondisi negatif pula atau rugi. Rasio pasar terdiri dari: dividend yield. Keunggulan ROA diantaranya adalah sebagai berikut: 1. Hal ini menunjukkan kemampuan dari modal yang diinvestasikan secara keseluruhan belum mampu untuk menghasilkan laba. earning per share. ROA (Return On Asset) adalah rasio keuntungan bersih setelah pajak untuk menilai seberapa besar tingkat pengembalian dari asset yang dimiliki oleh perusahaan.

2. tetapi project tersebut mempunyai konsekuensi negatif dalam jangka panjang. 3. pengurangan budget pemasaran. Manajemen juga cenderung untuk berfokus pada tujuan jangka pendek dan bukan tujuan jangka panjang. dan pengguaaan bahan baku yang relatif murah sehingga menurunkan kualitas produk dalam jangka panjang. Yang berupa pemutusan beberapa tenaga penjualan. Tujuan atama dari kegiatan operasi perusahaan 19 .4 Return on Equity (ROE) Return on Equity (ROE) merupakan rasio antara laba bersih setelah pajak terhadap penyertaan modal saham sendiri yang berarti juga merupakan ukuran untuk menilai seberapa besar tingkat pengembalian dari saham sendiri yang ditanamkan dalam bisnis yang bersangkutan. roa dapat dirumuskan sebagai berikut: EBIT ROA = Total Asset Keterangan: ROA = Return on Equity EBIT = Earning Before Interest Tax 2. Secara matematis. meskipun sebenarnya proyek-proyek tersebut dapat meningkatkan tingkat keuntungan perusahaan secara keseluruhan.divisional ROA. Sebuah project dalam ROA dapat meningkatkan tujuan jangka pendek.

Oleh karena itu. seorang analis keuangan dari perusahaan stern steward & co pada tahun 1993. EVA yang negative menunjukkan bahwa nilai perusahaan menurun karena tingkat pengembalian rendah daripada biaya modalnya. Konsep Economic Valve Added ( EVA ) mengukur nilai tambah dengan cara mengurangi biaya modal (cost of capital) yang timbul akibat investasi yang dilakukan oleh perusahaan.adalah untuk menghasilkan laba yang bermanfaat bagi pemegang saham. ROE yang semakin besar juga akan mencerminkan kemampuan perusahaan untuk memberikan keuntungan yang tinggi bagi pemegang saham. Berikut ini di jelaskan komponen perhitungan EVA 20 . EVA yang positif menandakan perusahaan berhasil menciptakan nilai bagi pemilik modal karena perusahaan mampu menghasilkan tingkat penghasilan melebihi tingkat biaya modal. Sebaliknya. dan ukurannya adalah pencapaian angka ROE. Hal ini sejalan dengan tujuan untuk memaksimalkan nilai perusahaan.5 Economic Value Added (EVA) Metode EVA pertama kali dikembangkan oleh Steward & Stern. ROE dapat dihitung sebagi berikut: EAT ROE = Ekuitas Keterangan: ROE = Return on Equity EAT = Earning After Tax ( laba bersih setelah pajak ) 2.

uang muka pelanggan. biaya yang masih harus dibayar. Terdapat dua pendekatan yang dapat digunakan yaitu: a. dan sebagainya. seperti hutang dagang. Invested Capital dengan Operating Approach Invested Capital = Kas + Working Capital Requirement + Aktiva Tetap Dimana: Rumus Working Capital Requirement (WCR) WCR = (Persediaan + Piutang Dagang + Aktiva Lancar Lainnya) – (Hutang Dagang + Biaya-Biaya Masih Harus Dibayar + Uang Muka Pelanggan) 21 . Menghitung Net Operating Profit After Tax (NOPAT) NOPAT (Net Operating Profit After Tax) adalah laba yang diperoleh dari operasi perusahaan setelah dikurangi pajak pengnasilan. tetapi termasuk biaya keuangan (financial cost) dan "non cash bookkeepirg entries" seperti biaya penyusatan NOPAT = Operating Income + Interest Income + Equity Income (Income From Subsidiary/Affiliated Companies) + Other Income (Investment) – Other Loss – Income Taxes –Tax Shield on Inter 2.1. Menghitung Invested Capital Invested Capital adalah jumlah seluruh pinjaman perusahaan di luar pinjaman Jangka pendek tanpa bunga (non-interest bearing liabilities). hutang pajak.

misalnya pinjaman jangka pendek dan. Menghitung Capital Cost/Charges Cost of capital (biaya modal) adalah tingkat pengembalian minimum atas modal yang dibutuhkan untuk mengganti pinjaman dan ekuitas investor. Rumus: 22 . Rumus: rA = (D / V x rD) + (E / V x rE) Keterangan: rA= Weighted Average Cost of Capital (WACC) D = Debt V = D+E rD= Borrowing E = Equity rE = Expected Return 4. Menghitung Weighted Average Cost of Capital (WACC) WACC adalah jumlah biaya dari masing-masing komponen modal. Invested Capital dengan Financing Approach Invested Capital = Pinjaman Jangka Pendek + Pinjaman Jangka Panjang Lain (Interest Bearing Liabilities) + Ekuitas Pemegang Saham 3. pinjaman jangka panjang (cost of debt) serta setoran modal saham (cost of equity) yang diberikan bobot sesuai dengan proporsinya dalam struktur modal perusahaan.b.

6 Rate of Return Return saham dapat dibedakan menjadi dua jenis yaitu return realisasi dan return ekspektasi (Jogiyanto. serta sebagai dasar penentuan return ekspektasi dan resiko di masa mendatang. 2003). Return realisasi merupakan return yang telah terjadi dan dihitung berdasarkan data historis.Capital Cost/Charges = Invested Capital x WACC 5. Sedangkan yield merupakan persentase penerimaan kas secara periodik terhadap harga investasi periode tertentu dari sebuah investasi. Dalam menghitung Rate of Return dapat digunakan rumus sebagai berikut: ROR= Capital Gain (Loss) + Yield 23 . Menghitung Economic Value Added (EVA) EVA = NOPAT – (Capital x Capital Cost Rate/ Cost of Capital) Atau dengan menggunakan EVA = NOPAT – (Capital Cost / Charge) 2. Untuk saham. Return realisasi penting sebagai dasar Pengukuran kinerja perusahaan. ROR (Rate of Return) adalah tingkat pengembalian saham atas investasi yang dilakukan oleh investor. Sedangkan return ekspektasi merupakan return yang diharapkan terjadi di masa mendatang dan bersifat tidak pasti (belum terjadi). yield merupakan persentase dividen terhadap harga saham periode sebelumnya. Komposisi penghitungan rate of return (return total) adalah capital gain (loss) dan yield. Capital gain (loss) merupakan selisih laba/rugi yang dialami oleh pemegang saham karena harga saham relatif lebih tinggi atau rendah dibandingkan harga saham periode sebelumnya.

8 Hubungan antara Return on Equity dengan Return Saham Return on Equity (ROE) digunakan untuk mengukur tingkat kembalian perusahaan atau efektivitas perusahaan di dalam menghasilkan keuntungan dengan 24 . 2.Keterangan : Pt = Harga saham sekarang Pt-1 = Harga saham periode lalu t – 1 Dt = Deviden yang dibayarkan sekarang 2. Jika nilai ROA tinggi maka kemampuan manajemen perusahaan mengoptimalkan asset yang digunakan untuk menghasilkan keuntungan semakin tinggi dan ini dapat memberikan pengaruh positif terhadap return saham perusahaan yang bersangkutan.7 Hubungan antara Return on Asset dengan Return Saham ROA merupakan rasio profitabliltas yang digunakan untuk mengukur kemampuan alas modal yang diinvestasikan dalam keseluruhan aktiva yang dimiliki untuk menghasilkan laba. Dalam perhitungannya ROA hanya menggunakan laba bersih setelah pajak dibagi dengan total aktiva perusahaan.

Jika nilai EVA perusahaan positif maka perusahaan tersebut dapat menciptakan nilai perusahaan (Create value) yang merupakan cerminan akan kesejahteraan para.10 Kerangka Fikir ROA ROE EVA RETURN SAHAM 25 .memanfaatkan ekuitas (shareholders' equity) yang dimiliki oleh perusahaan. Jika suatu perusahaan dapat menciptakan nilai. maka kemungkinan dapat memberikan pengaruh yang positif terhadap harga saham perusahaan yang berujung pada peningkatn return saham.9 Hubungan antara Economic Value Added dengan Return Saham EVA merupakan pendekatan yang mengukur nilai tambah yang dihasilkan perusahaan dengan mempertimbangkan total biaya modal (Cost Of capital) yang terdiri dari biaya hutang (Cost of Debt) dan biaya modal (Cost of Equity) yang timbul dari suatu investasi. jika perusahaan tidak dapat menciptakan nilai perusahaan kemungkinan akan berdampak negatif terhadap harga saham perusahaan. 2. ROE yang tinggi mencerminkan laba perusahaan tersebut jugs tinggi yang pada akhirnya dapat memberikan pengaruh positif terhadap harga saham dan return saham. pemegang saham. Namun sebaliknya. 2.

dan operating ratio). quick ratio. maka secara teoritis return saham akan meningkat. cash flow interest coverage. cash flow interest coverage. dan cashreturn on sales). long term debt to equity ratio. rasio aktivitas (total asset turnover. dianggap sebagai perusahaan yang memiliki kinerja keuangan yang bagus. rasio solvabilitas (debt ratio. Indikator yang dapat digunakan adalah rasio likuiditas (current ratio. average collection period. return on equity. net profit margin. Investor dalam melakukan investasi saham akan memilih perusahaan yang memiliki tingkat pengembalian yang tinggi. Perusahaan yang memiliki tingkat pengembalian yang tinggi. account receivable turnover. debt to equity ratio. rasio pasar (dividend yie"d. Salah satu faktor yang menjadi pertimbangan investor adalah kemampuan emiten dalam menghasilkan laba. inventory turnover. return on assets. long term debt to capitalization ratio. fixed asset turnover. Salah satu upaya investor untuk menilai kinerja keuangan suatu perusahaan adalah dengan menganalisis rasio keuangan perusahaan. rasio rentabilitas (gross profit margin. 26 . cash flow to net income. banyak memberikan manfaat kepada pengguna terutama para investor sebagai bahan pertimbangan dalam membuat keputusan investasi.Informasi dalam bentuk laporan keuangan (financial statement). times interest earned. Jika laba meningkat. dan net working capital). dan day's sales in inventory).

Karena terdapat kelemahan-kelemahan dari alat ukur tradisional di atas. earning per share. Angka. Bila EVA > 0.anaka yang diperoleh dari hasil perhitungan atas rasio-rasio diatas tidak dapat berdiri sendiri dan baru berarti jika: 1. maka penulis mencoba menampilkan pendekatan baru dalam pengukuran dan penilaian kinerja perusahaan yang dikenal dengan Economic Value Added (EVA).dividend per share. Terdapat perbandingan dengan perusahaan yang sejenis yang mempunyai tingkat resiko yang hampir sama. Terdapat analisis kecenderungan (trend) dari setiap rasio terhadap rasio-rasio pada tahun sebelumnya. book value per share. Perbedaan EVA dengan alat ukur tersebut adalah EVA memperhitungkan biaya modal sedangkan alat ukur tradisional tidak. sehingga semakin besar EVA yang dihasilkan maka harapan para penyandang dana dapat terpenuhi dengan baik. Makin tinggi tingkat resiko. yaitu mendapatkan pengembalian investasi yang sama atau 27 . EVA merupakan indikator adanya penciptaan nilai dari suatu investasi. maka telah tejadi nilai tambah ekonomis dalam perusahaan. price earning ratio. Rasio-rasio tersebut dapat memberikan informasi yang penting tetapi terkadang memberikan gambaran yang bias mengenai kinerja perusahaan. Besarnya biaya modal menunjukkan besarnya kompensasi yang dituntut oleh investor. 2. Dan besarnya kompensasi tergantung pada tingkat resiko perusahaan. dan price to book valve). dividend payout ratio. makin tinggi tingkat pengembalian yang dituntut investor.

Bila EVA < 0. Sehingga dengan tidak ada nilai tambahnya mengindikasikan kinerja keuangan perusahaan kurang baik. maka penulis mengemukakan hipotesis sebagai berikut: H1 = ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham. H3 = EVA berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham. BAB III METODE PENELITIAN 3. H2 = ROE berpengaruh positif dan signifikan terhadap Return Saham. 2. maka menunjukkan tidak terjadi proses nilai tambah ekonomis bagi perusahaan. maka menunjukkan posisi impas karena semua laba yang telah digunakan untuk membayar kewajiban kepada penyandang dana baik kreditur dan pemegang saham. Keadaan ini menunjukkan bahwa perusahaan berhasil menciptakan nilai (create value) bagi pemilik modal sehingga menandakan bahwa kinerja keuangannya telah baik. Sedangkan bila EVA = 0.1 Lokasi Penelitian 28 .11 Hipotesis Berdasarkan uraian di atas.lebih dari yang diinvestasikan dan kreditur mendapatkan bunga. karena laba yang tersedia tidak bisa memenuhi harapan para penyandang dana terutama pemegang saham yaitu tidak mendapatkan pengembalian yang setimpal dengan investasi yang ditanamkan dan kreditur tetap mendapatkan bunga.

Sampel dilakukan mengingat adanya kendala. waktu. Selama periode penelitian. yakni mulai dari tahun 20072009. perusahaan membagikan deviden.Penelitian ini dilakukan pada lembaga yang berkaitan langsung dengan kegiatan pasar modal yaitu Pusat Informasi Pasar Modal (PIPM) yang merupakan kuasa perwakilan Bursa Efek Indonesia yang berlokasi di Jln. serta masalah heterogenitas dari elemen populasi. 3. Pengayoman. 3. Perusahaan telah terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada periode penelitian dari tahun 2007-2009 2. Selama periode penelitian. Sampel yang digunakan adalah perusahaan industri manufaktur yang memenuhi kriteria. biaya.3 Metode Pengumpulan Data Dalam penelitian ini pengumpulan data dilakukan dengan menggunakan dua metode sebagai berikut: 29 . Sampel yang diambil pada industri manufaktur dengan kriteria sebagai berikut: 1. Pemilihan sampel dalam penelitian ini menggunakan metode purposive sampling yaitu metode pemilihan sampel yang didasarkan pada kriteria tertentu untuk memperoleh sampel yang representative terhadap populasi.2 Populasi dan Sampel Populasi dalam penelitian ini adalah industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama tiga tahun berturut-turut. 3. perusahaan membuat laporan tahunan dan dipublikasikan secara luas.

3. 2. penelitian ini menggunakan data sekunder. Penelitian lapangan (field research).4 Jenis dan Sumber Data Jenis data yang digunakan dalarn penelitian ini terdiri dari data kuantitatif yaitu data yang berupa angka-angka yang terdiri dari: a. return saham.id). Data laporan keuangan perusahaan yang menjadi sampel penelitian periode akuntansi 2007-2009 yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dilihat dari sumber datanya. Dan data yang di akses dari situs resmi BEI (www.idx. b. Penelitian kepustakaan (library research) yaitu penelitian yang dilakukan dengan mempelajari literatur yang ada hubungannya dengan penulisan skripsi ini. Data harga saham penutupan tahunan periode tahun 2007 sampai dengan tahun 2009.1. Laporan keuangan tahun buku 20072009 digunakan untuk menilai kinerja keuangan perusahaan dan pengaruhnya terhadap. yaitu data berupa dokumen yang merupakan data tertulis yang berhubungan dengan objek penelitian yang diterbitkan Bursa Efek Indonesia (BEI) melalui otoritas Pusat Informasi Pasar Modal untuk daerah Makassar. Hal tersebut dimaksudkan sebagai sumber acuan untuk membahas teori yang mendasari pembahasan masalah dan analisis data yang dilakukan dalam penelitian. yaitu penelitian yang dilakukan dengan mengadakan pengamatan langsung terhadap laporan keuangan (objek) yang diteliti. c. Data pembagian deviden periode tahun 2007 sampai dengan tahun 2009. 30 .co.

Return On Equity (ROE). Variabel dependen yakni return saham dan tiga variabel independen yakni Return on Asset (ROA). periode lalu t – 1 Dt = Deviden yang dibayarkan sekarang b.5 Definisi Operasional Variabel Penelitian ini menggunakan empat variabel. digunakan rumus sebagai berikut: ROR= Capital Gain (Loss) + Yield Keterangan : Pt = Harga saham sekarang Pt-1 = Harga saham. Return saham sebagai variable dependen (Y).3. 31 . Rate of Return yang terdiri dari capital gain/loss dan dividend yield. Untuk menghitung Rate of Return. a. Return On Asset (ROA) sebagai variabel independent (X1). dan Economic Value Added (EVA).

Untuk menentukan Return On Asset (ROA) digunakan rumus (Rahardjo. ROE menggambarkan sejauhmana kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang bisa diperoleh. 2005: 122).Rasio ini menunjukkan tingkat pengembalian yang dapat diperoleh atas penggunaan scluruh aktiva perusahaan. Rasio. EBIT ROA = Total Asset Keterangan: ROA = Return on Asset EBIT = Earning Before Interest Tax c. Return On Equity (ROE) sebagai variable independent (X2). ini menunujukkan perbandingan laba bersih terhadap ekuitas. EAT ROE = Ekuitas Keterangan: ROE = Return on Equity EAT = Earning After Tax 32 .

EVA yang mencoba mengukur nilai tambah (value creation) yang dihasilkan suatu perusahaan dengan cara mengurangi beban biaya modal (cost of capital) yang timbul sebagai akibat investasi yang dilakukan. EVA ( Economic Value Added) merupakan indikator tentang adanya penciptaan nilai dari suatu investasi. yaitu sebagai berikut: a. Ada beberapa tahapan dalam menghitung analisis EVA menurut Amin Widjaja Tunggal (2008). Economic Value Added (EVA) sebagai variable independen (X3). Menghitung Invested Capital Terdapat dua pendekatan yang dapat digunakan yaitu: • Invested Capital dengan Operating Approach Invested Capital = Kas + Working Capital Requirement + Aktiva Tetap Dimana: Rumus Working Capital Requirement (WCR) 33 .d. Menghitung Net Operating Profit After Tax (NOPAT) NOPAT = Operating Income + Interest Income + Equity Income (Income From Subsidiary/Affiliated Companies) + Other Income (Investment) – Other Loss – Income Taxes –Tax Shield on Inter b.

Menghitung Capital Cost/Charges Capital Cost/Charges = Invested Capital x WACC e. Menghitung Weighted Average Cost of Capital (WACC) rA = (D / V x rD) + (E / V x rE) Dimana: rA = Weighted Average Cost of Capital (WACC) D = Debt V = D+E rD = Borrowing E = Equity rE = Expected Return d. Menghitung Economic Value Added (EVA) EVA = NOPAT – (Capital x Capital Cost Rate/ Cost of Capital) Atau dengan menggunakan: 34 .WCR = (Persediaan + Piutang Dagang + Aktiva Lancar Lainnya)(Hutang Dagang + Biaya-Biaya Masih flarus Diabyar + Uang Muka Pelanggan) • Invested Capital dengan Financing Approach Invested Capital = Pinjaman Jangka Pondek + Pinjaman Jangka Paniang Lain (Interest Bearing Liabilities) + Ekuitas Pemegang Saham c.

variabel dependen. Xn.6 Metode Analisis Penelitian ini bertujuan untuk menguji hipotesis yang diajukan yang menyoroti pengaruh variabel inependen terhadap. Menurut Priyatno. Analisis ini untuk mengetahui arah hubungan antara variabel independent dengan vaiabel dependen apakah masing-masing variabel indepnden berhubungan positif atau negative dan untuk memprediksi nilai dari variabel dependen apabila nilai variabel independent mengalami kenaikan atau penurunan. hipotesis 4. Analisis regresi berganda digunakan untuk menjawab. Data yang digunakan biasaya berskala interval atau rasio. Analisis regresi linear berganda adalah hubtingan secara linear antara dua atau lebih variable independent (X1. X2. Xn = 0) 35 . dan hipotesis 5. Statistik Product and Service Solution (SPSS) for windows versi 16. hipotesis 2 hipotesis 3. dan X3 = Variabel independen a = Konstanta (nilai Y apabila X1. X2. hipotesis 1. X2.EVA = NOPAT – (Capital Cost / Charge) 3. Model regresi yang digunakan untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini yakni: Y = a + b1X1 +b2X2+b3X3 +…………+ bnXn Keterangan: Y = Variabel dependen (nilai yang diprediksikan X1. Metode afialisis yang digunakan adalah analisis regresi berganda. X3.) dengan variable dependen (Y). Pengolahan data menggunakan progran.

Menurut Priyatno (2008: 28) jika analisis menggunakan metode parametric. Uji Normalitas Data Uji normalitas dilakukan untuk mengetahui apakah data yang diguanakan dalam penelitian berdistribusi normal atau tidak. menunjukkan nilai Y bila semua nilai variable independen (X) sama dengan 0 b1b2b3 = koefisien regresi. menunjukkan besarnya pengaruh variabel independen terhadap varaibel dependen.Atau dengan: RTRNSI IM = a + b1ROA + b2ROE + b3EVA Keterangan: RTRNSHM = Return Saham A = konstanta. maka persyaratan normalitas harus dipenuhi. yaitu data berasal dari distribusi normal. menunjukkan angka peningkatan maupun penurunan yakni bila b (+). ROA = Return On Asset ROE = Return On Equity EVA = Economic Value Added 1. Jika data tidak berdistribusi normal atau jumlah sample sedikit dan jenis data adalah nominal atau ordinal maka metode yang digunakan adalah 36 . maka peningkatan/ kenaikan dan bila b (-) maka penurunan.

interval. a. ataupun rasio. maka persyaratan normalitas harus terpenuhi yaitu data berasal dari distribusi yang normal. Jika data tidak terdistribusi normal. Model regresi yang baik adalah yang memiliki distribusi data normal atau mendekat normal. Statitsik parametrik merupakan metode analisis yang digunakan untuk jenis data skala interval dan rasio dengan ukuran sample yang relative (Priyatno:2008). Pengujian normalitas dilakukan untuk menghindari terjadinya bias pada model regresi. Prasayarat yang harus 37 . yaitu adanya hubungan linear antara varaibel independent dalam model regresi (model persamaan regresi). atau jumlah sampel sedikit dan jenis data adalah nominal atau ordinal maka metode yang digunakan adalah statistik non parametric 2. Uji Asumsi Klasik Uji asumsi klasik dilakukan pada persamaan model regresi sehingga data-data yaag digunakan dalam pengujian hipotesis bebas dari asumsi klasik. Uji multikolinieritas Menurut Priyatno (2008: 39) multikoliniearitas digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpangan asumsi klasik multikolineritas. Jika analisis menggunakan metode parametrik. Uji ini biasanya digunakan untuk mengukur data berskala ordinal. Uji normalitas digunakan untuk mengetahui apakah populasi data berdistribusi normal atau tidak.statistic nonparametrik.

Uji Hipotesis a. Menurut Santoso dalam Priyatno (2008: 39) pada umumnya jika VIF lebih besar dari 5.. diantaranya : 1) Dengan melihat nilai inflation. maka variabel tersebut mempunyai persoalan multikolinearitas dengan variabel bebas lainnya. (priyatno 2008: 83-84) Rumus t hitung pada analisis regresi adalah: bi t hitung = Sbi Keterangan: bi = Koefisien regresi variabel i 38 . X2. Uji Koefisien Regresi secara parsial (Uji T) Uji ini digunakan untuk mengethaui apakah dalam model regresi varaibel indepnden (X1. Ada beberapa metode pengujian yang bisa digunakan. dan 3) Dengan melihat nilai eigenvalue dan condition index Tetapi dalam. faktor (VIF) pada model regresi. .terpenuhi dalam model regresi adalah tidak adanya multikolinearitas. 2) Dengan membandingkan nilai koefisien determnasi individual (r2) dengan nilai detrminasi secara serentak (R2). penulisan kali ini akan dilakukan uji multikolinearitas dengan melihat niiai inflation faktor (VIF) pada model regresi..X. 3.) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y).

Sbi = Standar Error variabel i Atau dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut: Keterangan : r = Koefisien korelasi parsial n k = jumlah variabel indepnden n = jumlah data atau kasus 39 .

rata-rata sampel (mean). serta standar deviasi untuk masing-masing variabel. nilai minimum. maka metode analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah analisis regresi linear berganda. serta kepentingan pengujian hipotesis. nilai maksimum. EVA dan Return Saham terhadap 20 industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia dari tahun 2007 – 2009 yang meliputi jumlah sampel (N).BAB IV PENGUJIAN HIPOTESIS DAN PEMBAHASAN Dalam bab ini penulis akan menganalisis data yang telah terkumpul. maka berikut akan disajikan karakteristik ROA. Sesuai dengan permasalahan dan perumusan model yang telah dikemukakan. Hasil pengolahan data berupa informasi untuk mengetahui pengaruh ROA. 40 . Data yang telah dikumpulkan tersebut berupa laporan keuangan dari industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode tahun 2007 sampai dengan tahun 2009. 4. ROE. ROE dan EVA terhadap Return Saham.1.1 Deskripsi Data Berdasarkan hasil analisis deskripsi statistik.1 Analisis Data 4.

1.2000 171. Deviation Return Saham 60 -97.73201E8 EVA Valid N (listwise) -5. Dari data diatas dapat dilihat bahwa Return on Asset secara rata-rata mengalami perubahan positif dengan rata-rata Return on Asset 19. Standar deviasi rate of return saham 171.00 dan nilai tertinggi (maksimum) 88.Tabel 4.92198 60 -6. Berdasarkan hasil perhitungan selama periode pengamatan nampak bahwa Rate of Return saham terendah (minimum) adalah -97.63568 ROA 60 1.2000.9333 16.00 dan nilai tertinggi (maksimum) 927.00 84.00 19. Hal ini 41 .7261E7 1.0500 16.00 927. Dari data diatas dapat dilihat bahwa Rate of Return saham secara rata-rata mengalami perubahan positif dengan rata-rata return saham sebesar 74.1 Mean dan Standar Deviasi Variabel Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std.88231 ROE 60 3.00 88. Hal ini menunjukkan bahwa secara umum Rate of Return saham perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini mengalami peningkatan.96E8 9.9333.63568yang melebihi rata-rata Rate of Return Saham.00 74. Return on Asset terendah (minimum) adalah 1.00 24.08E5 60 Dari tabel di atas dapat diketahui bahwa jumlah data yang digunakan data penelitian ini sebanyak 60 sampel.

96E8 dan nilai tertinggi (maksimum-5. 4. Hal ini menunjukkan bahwa secara umum Return on Equity perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini mengalami peningkatan.92198 dibawah rata-rata Return on Equity .2. Standar deviasi Return on Equity 16.88231 dibawah rata-rata Return on Asset . Dari data diatas dapat dilihat bahwa Economic Value Added secara rata-rata mengalami perubahan positif dengan rata-rata Economic Value Added -9.menunjukkan bahwa secara umum Return on Asset perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini mengalami peningkatan.2 Analisis Regresi Linear 4.73201E8 diatas rata-rata Economic Value Added. Return on Equity terendah (minimum) adalah 3. Economic Value Added terendah (minimum) adalah -6.08E5.7261E7. Setelah melakukan uji normalitas data.0500. Hal ini menunjukkan bahwa secara umum Economic Value Added perusahaan-perusahaan yang menjadi sampel dalam penelitian ini mengalami peningkatan. Dari data diatas dapat dilihat bahwa Return on Equity secara ratarata mengalami perubahan positif dengan rata-rata Return on Equity 24. Standar deviasi Return on Asset 16.00 dan nilai tertinggi (maksimum) 84.1 Uji Normalitas Data Uji normalitas ini dilakukan untuk mengetahui apakah data yang digunakan dalam penelitian berdistribusi normal atau tidak. Standar deviasi Economic Value Added 1. maka diperoleh hasil sebagai berikut: 42 .

2.tabel 4.000 EVA .000 ROA .850 60 . ROE. Lilliefors Significance Correction Dari hasil di atas kita lihat pada kolom Kolmogorov-Smirnov diketahui bahwa nilai signifikansi untuk ROR 0.703 60 . dan EVA 0.304 60 .000. Shapiro-Wilk Statistic df Sig. ROA 0.236 60 .00.2 Uji Multikolinearitas Menurut Priyatno (2008: 39) multikoliniearitas digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpangan asumsi klasik multikolineritas.002 . maka disimpulkan bahwa ROR.151 60 . yaitu adanya hubungan linear antara varaibel independent dalam model regresi (model persamaan regresi). Return Saham .000 ROE . dan EVA tidak berdistribusi normal. Dari pengujian multikolinearitas.000 .05.000 a.002.152 60 . Karena signifikansi untuk semua variabel lebih kecil dari 0.598 60 .896 60 .2.002. ROE 0.000 . 4. diperoleh hasil sebagai berikut: 43 . ROA.1 Tests of Normality Kolmogorov-Smirnova Statistic Df Sig.002 .

280 . Untuk mengetahui pengaruh ROA.970 2.029 EVA 1. digunakan persamaan regresi berikut: Y = a + b1X1 +b2X2+b3X3 44 . . Error Standardized Coefficients Beta Collinearity Statistics T 28.029).726 2.780 .000 .269 . Analisis regresi linear berganda ini digunakan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh antara kedua variabel yaitu variabel dependen dan variabel independen. ROE (4.Tabel 4.293 1.2.112 .2.800 ROE 2.248 4.721 .918 Sig.071 -. dan EVA (1.263 3. 4.800). ROE dan EVA terhadap return saham.2 Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model 1 B (Constant) Std.474 Tolerance VIF ROA -. Dependent Variable: Return Saham Dari hasil diatas dapat diketahui nilai variance inflation factor (VIF) ketiga variabel yaitu ROA (3.807 1.045 38.659 .444 .240 a.588 -.240) adalah lebih kecil dari 5.111E-7 .117 .771 . sehingga bisa diduga bahwa antarvariabel independen tidak terjadi persoalan multikolinearitas.3 Pengujian Hipotesis Dalam pengujian hipotesis ini digunakan analisis regresi linear berganda.

112 .240 a.4 Model Summary Model R 1 .263 3. .071 -.3 Coefficientsa Unstandardized Coefficients Model 1 Std. Dependent Variable: Return Saham Tabel 4.726 2.474 Tolerance VIF ROA -.000 . Predictors: (Constant). Error B (Constant) Standardized Coefficients Collinearity Statistics Beta T 28. EVA.211a R Square .807 1.918 Sig. 45 . ROA. X2.2. .2.ROE Persamaan regresinya sebagai berikut: Y = a + b1X1 +b2X2+b3X3 Y = 28.444 .293 1.006 Std.Perhitungan analisis regresi dapat dilihat pada tabel 4.280 .780 .111E-7 X3 Uji koefisien regresi secara parsial ini digunakan untuk mengetahui apakah dalam model regresi variabel independen (X1..248 4.726X1 + 2.0.269 .970 2.800 ROE 2.18798 a.117 .721 .771 .659 .045 Adjusted R Square -.588 -.) secara parsial berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) (Priyatno 2008: 83-84).045 38..029 EVA 1. Error of the Estimate 172.3 berikut: tabel 4.2.970 X2+ 1.X.045 .111E-7 .

05 dan t hitungnya < t tabel 2.Jumlah sampel (n) = 60 t-tabel = 2.2 .2.970 dengan tingkat signifikansi 0.726.002 n-k-1 = 60 .1 Pengujian Hipotesis 1 Koefisien beta variabel ROA (X1 ) sebesar.1 = 57 4.2 Pengujian Hipotesis 2 Koefisien beta variabel ROE (X2) sebesar 2.269 dan nilai t hitung = 1. Hal ini sesuai dengan penelitian yang di lakukan oleh Carolina (2005) dan Trisnawaty (1997) yang menyatakan bahwa ROA tidak berpengaruh terhadap return saham.280 yang berarti terdapat hubungan negatif antara ROA dengan Rate of Return tetapi tidak signifikan karena tingkat signifikansinya > 0.002 yang berarti bahwa menolak hipotesis 2 yang berarti ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. 4.002 yang berarti bahwa menolak hipotesis 1 yang berarti ROA tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.3.117 yang berarti terdapat hubungan hubungan negatiff antara ROE dengan Rate of Return tetapi tidak signifikan karena tingkat signifikansinya > 0.0.3.780 dan nilai t hitung = -0.2. dengan tingkat signifikansi 0.05 dan t hitungnya < t tabel 2. Hal 46 .

006 yang dalam hal ini berarti terjadi hubungan yang sangat rendah antara variabel ROA.780 > 0. Nilai adjusted r square sebesar -0. 4.ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan oleh Taufik (2003) dan Sasongko (2003) yang menyatakan bahwa ROE tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.444 dan nilai t hitung = 0.002 yang berarti bahwa menolak hipotesis 3 yang berarti EVA tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham. Return On Equity / ROE (X2) tidak berpengaruh terhadap return saham.3.111E-7 dengan tingkat signifikansi 0. Ditunjukkan dengan nilai t hitung (-0. Hal ini sesuai dengan penelitian yang di lakukan oleh Hidayat (2008) 4. Ditunjukkan dengan nilai t 47 .3 Pembahasan Berdasarkan hasil penelitian yang menguji pengaruh antara Return On Assets (ROA).2.3 Pengujian Hipotesis 3 Berdasarkan persamaan diatas dan berdasarkan tabel diatas.05 dan t hitungnya < t tabel 2. yaitu sebagai berikut: Pada penelitian ini didapatkan hasil bahwa Return On Asset / ROA (X1) tidak berpengaruh terhadap return saham. dan EVA dengan Return Saham (ROR).280) < t tabel (2. dapat dilihat bahwa: Koefisien beta variabel EVA (X3) sebesar 1. Return On Equity (ROE) dan Economic Value Added (EVA) terhadap return saham diatas.05. maka ada beberapa hal yang dapat dijelaskan dalam penelitian ini.771 yang berarti terdapat hubungan hubungan positif antara ROA dengan Rate of Return tetapi tidak signifikan karena tingkat signifikansinya > 0.002) dengan tingkat α = 5% pada signifikansi 0. ROE.

yaitu bahwa harga saham di 48 . ROE dan EVA tidak berpengaruh secara signifikan terhadap return saham industri manufaktur yang terdaftar di BEI. Hal tersebut karena terjadinya penurunan pada laba perusahaan.hitung (1. 2002: 32).05.444 > 0. Kondisi ini menggambarkan bahwa kemampuan perusahaan memperoleh laba. dan biaya yang harus dikeluarkan untuk pembiayaan modal yang terukur dengan capital charges lebih besar dibandingkan dengan nopat yang diperoleh perusahaan. dan kemampuan untuk mengendalikan seluruh biayabiaya operasional dan non operasional sangat rendah sehingga kurang berpengaruh terhadap harga saham. Hal ini sesuai dengan penelitian yang dilakukan Carolina (2005). Kondisi fundamental mencerminkan kinerja variabel-variabel keuangan yang dianggap mendasar atau penting dalam perubahan harga saham.269 > 0. Kenyataan bahwa EVA tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap return saham di pasar modal tidak merupakan pencerminan dari EVA membuktikan pasar modal di Indonesia bersifat Weak Form Efficient. bahwa EVA tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.002) dengan tingkat α = 5% pada signifikansi 0. Para penganut analisis fundamental berasumsi bahwa apabila kondisi fundamental atau kinerja keuangan perusahaan semakin baik maka harga saham yang diharapkan juga akan mengalami kenaikan (Ghozali.05.117) < t tabel (2. dimana tingkat suku bunga sangat mempengaruhi cost of equity dan cost of capital dalam perhitungan EVA. Economic Value Added / EVA (X3) tidak berpengaruh terhadap return saham.002) dengan tingkat α = 5% pada signifikansi 0. Hasil penelitian menunjukan bahwa ROA.771) < t tabel (2. Ditunjukkan dengan nilai t hitung (0.

kondisi sosial. pertumbuhan penjualan. 49 . suku bunga deposito.pasar modal tidak mencerminkan seluruh informasi yang ada. kondisi pasar uang Indonesia. adanya faktor internal selain fundamental ekonomi. penjualan. biaya. ROE dan EVA dengan return saham disebabkan oleh berbagai faktor. Hal ini juga dapat dilihat dari perhitungan analisis yang dilakukan oleh peneliti yakni analisis regresi berganda. devaluasi. Kurangnya hubungan antara ROA. pertumbuhan ekonomi. antara lain : perbedaan teknis perhitungan. dividen tunai. pengeluaran pemerintah dan jumlah uang beredar. politik dan ekonomi. ukuran perusahaan.

ukuran perusahaan. penjualan. ROE dan EVA bukanlah satu-satunya indikator dalam pengambilan keputusan harga saham. perbedaan teknis perhitungan. kondisi 50 . adanya faktor internal selain fundamental ekonomi. dividen tunai. maka pada penelitian ini dihasilkan kesimpulan sebagai berikut. suku bunga. Sebagian besar industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia untuk periode pengamatan 2007-2009 menghasilkan EVA yang negatif. pengeluaran pemerintah dan jumlah uang beredar. ROE. Biaya modal yang menjadi komponen perhitungan EVA sangat dipengaruhi oleh tingkat suku bunga. 1. pertumbuhan ekonomi.BAB V PENUTUP 5. biaya. kondisi pasar uang Indonesia. devaluasi.1 Kesimpulan Berdasarkan hasil analisis data dan pembahasan pada bab sebelumnya. dan EVA tidak berpengaruh signifikan terhadap Return Saham pada industri manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Ini menandakan bahwa industri tersebut tidak menciptakan nilai tambah ekonomi karena perusahaan tidak memperhitungkan biaya modal atas ekuitas yang di investasikan. 2. Selain itu. Hal ini terjadi karena ternyata laba perusahaan yang menjadi salah satu indikator perhitungan ROA. ROA. pertumbuhan penjualan.

Oleh karena itu untuk memperoleh investor yang memadai dengan tingkat pengembalian saham yang tinggi maka perusahaan perlu meningkatkan kinerja keuangan terutama dengan cara mempertimbangkan biaya modal karena menjadi pertimbangan untuk memaksimumkan nilai perusahaan dan agar dapat mengambil keputusan yang tepat berinvestasi. maka dapat diberikan saran sebagai berikut: 1. Bagi penelitian berikutnya diharapkan menambah rasio keuangan lainnya sebagai variabel independen. Tingkat pengembalian saham (Rate of Return) tidak dipengaruhi oleh ROA. 2. politik dan ekonomi merupakan faktor-faktor yang harus diperhatikan dalam menentukan return saham. 5.2 Saran Berdasarkan hasil pembahasan dan kesimpulan yang dperoleh dalam penelitian ini. karena sangat dimungkinkan rasio keuangan lain yang tidak dimasukkan dalam penelitian ini berpengaruh terhadap Return Saham. ROE dan EVA yang merupakan ukuran kinerja keuangan suatu perusahaan. 51 .sosial.

Edisi Kesepuluh. 2006. Jurusan akuntansi. Rineka Cipta Brigham. Anthony & vijay govindarajan. Pengantar Pasar Modal. 2006. Vol 1 Mariana. 2007. Analisis Informasi Keuangan. Pengaruh EVA dan Rasio-Rasio Profitabilitas terhadap Harga Saham. Dwi. 2002. Skripsi. Yogyakarta Robert n. dan Pengaruhnya terhadap Return Saham pada Perusahaan yang Tergabung dalam Indeks LQ 45 di Bursa Efek Jakarta. Mediakom Rahman Hakim. Jakarta. Munawir. Analisis Pengaruh Eva Dan Mva Terhadap Return Saham Pada Perusahaan Manufaktur Di Bursa Efek Jakarta. Jakarta. 2008. Jurusan Manajemen. Sistem Pengendalan Manajemen. Bank Republik Indonesia Tbk. Liberty Yogyakarta Noer Sasongko. Surakarta Priyatno. FEUH Jogiyanto. 2002. 2004. Edisi sebelas. Teori Portofolio Dan Analisis. 2008. Salemba empat Fandi kurniawan. ROA. DasarDasar Manajemen Keuangan. Perbandingan Kinerja Keuangan Perusahaan dengan Metode EVA. Skripsi. Pandji. 2003. Universitas Islam Indonesia. UII-Yogyakarta. penerjemah F. Eugene F & Joel F Houston. Universitas Muhammadiyah Surakarta. Jakarta. Yogyakarta. Mandiri Belajar SPSS (Statistical Product And Service Solution) Untuk Analisis Data & Uji Statistik. S. Yogyakarta. penerjemah Ali Akbar Yulianto. Analisis Rasio Likuiditas Sebagai Alat Pengukuran Kinerja Pada PT.DAFTAR PUSTAKA Anoraga. Sri Rahayu. Jakarta. kurniawan tjakrawala. Salemba Empat 52 . Jurnal Kajian Capital Market dan Leverage terhadap Variasi Harga Saham di Bursa Efek Jakarta. Edisi kelima. 2005.X. BPFEYogyakarta Taufik.

Tunggal. 2008.com/2009/04/economic-value-added-eva-sebagaikonsep_28.wordpress.indoskripsi. Harvindo http://bankskripsi. Amin Widjaja.html http://trihastutie. Memahami Economic Value Added.doc.com/judul-skripsi-tugas-makalah/metodologipenelitian/penggunaan-eva-dan-roa-sebagai-alat-ukur-penilaian-perusahaan 53 .htm http://jurnal-sdm.com/2009/05/29/eva-sebagai-alat-ukur-kinerjaperusahaan-2/ http://one.pdf. Jakarta.com/analisis-pengaruh-kinerja-keuangan-perusahaan-yang-diukurdengan-economic-value-added-eva-dan-rasio-profitabilitas-terhadap-hargasaham.blogspot.

LAMPIRAN 54 .

09365710 1 11.1592645 6 11.01550258 4 28.9012011 3 21.88432343 8 2.598.485.281.8351418 7.148 1.426 2007 144.871.40 12.628 760.297 2009 160.417 4 tahun 2007 66.2469528 5 16.7162113 3 55 .46 6 784.66 10.213.7654183 2 34.9325278 2 40.3956131 8 23.0 2008 8 41 9.356 2008 117.550.566 0 1.5 42 16.6 22 25.680.759 1.4 47 2007 2008 2009 6 HMSP 2007 2008 2009 ROA 60.40 9 20.698.28 9 7.564 1 1.49 0 8.161 629.247.17 2 5.5 80 28.929.670.133.75 2008 35.904 2009 247.8 19 17.043.0872974 9 35.245.345.99 2009 784.041.57 6 1.8607340 4 21.15436832 2 5.4665297 4 18.07 3 5.622 592.88750820 4 4.939.738 698.LAMPIRAN 1 PERHITUNGAN RETURN ON ASSET No perusaha an 1 ANTM 2 BUDI 3 DLTA 4 FAST 5 PGAS laba bersih total sblm pajak asset 7.7320783 7 9.1234229 2 22.716.6 2007 2 91 1.282.491 2008 167.65 2007 72.4 40 15.82 2009 178.797.018 6 1.444.

7 INCO 8 ITMG 9 INDF 2007 1.87183564 6 6.366 62.48529431 9 1.482.872 656.243 2008 14.986 8.73617773 4 56 .6931589 3 5.38220942 3 16.704 1.061 253.5411034 1 16.5499993 9 20.004 775.730 979.56616069 4 10.252 2009 236.629 2008 345.130 2008 57.106 2009 99.475 2.382.3028654 9 38.386.73 9 1.887.198.67 0 1.594.178.599.82 3 4.66 7 1.740 216.21 3 5.57 1 29.038.935 2007 2008 2009 10 KLBF 2007 2008 11 KAEF 12 LION 13 LMSH 14 MAIN 88.158.19 6 1.3461461 6 35.6531679 1 22.041.0849361 4 6.055 3.831 2007 22.065 1.1899637 22.706.5776110 5 14.703.063.40 9 2.842.58 4 2.00 0 2007 88.0631892 9 22.81 3 1.2 64 40.142 2009 2007 44.07 2 2007 82.6737433 1 5.445.562.9990283 6 22.64785186 1 6.638 2009 2009 456.9 53 5.62 5 2007 36.83 2 6.930 859.8 95 39.94704555 1 6.02 2 1.44 3 2008 463.44 7 1.812 2008 2009 14.1414318 2 11.676.6145240 4 11.913 271.471.470 2008 96.138.34113221 3.890 61.988 72.8324795 1 25.

92 2 2.37629789 7 15.781 365.0676064 6 5.499 227.7334367 6 36.466.869 2007 209.842 28.17 5 2.589.21 4 3.92 9 2009 549.9437672 2 34.163 318.52 9 4.246.381 2009 2008 71.069 2009 2009 503.108.348.893.00 3 4.99 8 3.07 9 5.998 2008 2009 31.725 2009 182.723 2008 144.032.515.0833916 6 9.951.653.6912807 2 4.97511422 5 7.15 MRAT 16 MYOR 17 SMGR 2009 112.49 9 8.73230843 2 8.0282466 7 57.922.602.89891745 3 52.362 885.46295884 8 4.3 08 2007 77.828 2008 274.5223827 3 30.855.934 2.560.655.604 294.18 8 354.71 2 2007 2008 18 SQBI 19 TGKA 20 TINS 2007 12.0663035 8 33.61428873 3 9.4551064 2 11.636 1.9 64 12.75 5 1.822 2.422 2008 138.89555733 11.934 1.0771781 1 47.348 2007 14.3096287 4 LAMPIRAN 57 .954 315.22 7 10.525.008 2007 75.74 9 1.8540147 8 35.71 2 5.785.

988 1.47177 2 22.13 8 8.89 6 10.25 7 11.268 482.118.95985 87 23.93 9 46.96782 32 7.368.461.850 146.32331 34 27.962 32.310 ROE 58.997 784.262.981 618.545 181.17234 03 25.139 1.040 48.148.842 3.615 519.432 85.67837 75 10.19148 07 21.6 16 5.50201 13 16.42408 5 48.376965 37 5.552 805.177 625.120 5.063.0 80 8.54 2 8.26621 85 11.936.732.537 377.063.54376 66 16.758 5.226 102.758 590.750.868 3.089.89 0 7.415775 23 7.768 131.2 PERHITUNGAN RETURN ON EQUITY No perusaha an 1 ANTM 2 BUDI 3 DLTA 4 FAST 5 PGAS 6 HMSP tahu n 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 laba bersih stlh pajak ekuitas 604.358 125.432.05268 28 48.897.10 6 8.075.336 458.415 744.307 8.223 6.64745 56 58 .83143 65 45.047.38083 04 54.329401 31 19.632.

37331 79 6.80640 93 14.315 234.647 825.48894 93 42.747516 32 5.39 9 4.350.43 8 52.35174 8 5.155.78461 58 21.925 610.044357 17 7.78890 32 24.798.613 1.60240 25 23.237 37.622.723 14.942 29.52 8 1.701 190.370 335.505 84.190.781 811.394 947.840 201.717 1.870 37.613 227.54 9 8.173.417 1.856.74 9 10.62547 05 10.667 787.049.89256 49 18.7 INCO 8 ITMG 9 INDF 10 KLBF 11 KAEF 12 LION 13 LMSH 14 MAIN 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 170.712485 51 59 .30 6 55.96457 25 22.208 33.77697 8 12.785 456.486 7.520.61040 83 18.551 1.15934 95 28.765 62.88 4 1.4 95 3.386.581.280 2.498.844697 79 6.799 5.298 169.027 55.386.316 1.315 25.13039 64 23.189 908.310.22510 77 38.86 2 3.507 995.898 2.280122 37 14.75555 2 20.036 359.39051 51 24.401 39.141 9.

271 214.544 1.539 2.057 115.6 79 52.081.53487 91 13.75 5 6.559 22.245.702 94.623 21.017 3.784.51580 77 62.130 279.448 49.618 201.79 5 1.58 1 3.15 MRAT 16 MYOR 17 SMGR 18 SQBI 19 TGKA 20 TINS 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 7.290 303.014 294.430.793.755 316.87762 83 32.19047 01 24.794 11.594 1.627.58 6 10.545 131.981270 5 7.852 53.503 1.26 3 8.18219 27.10 9 1.53110 12 53.27228 58 32.642289 17 13.82349 46 16.581.412 1.66819 7 30.147701 03 60 .342.002 391.12800 12 35.176 158.772 16.705 3.069.46667 88 3.523.55321 48 16.682 378.04 6 3.180 75.13473 47 9.820.359.627 46.87671 23 43.456 120.06304 25 31.351 313.341341 07 6.93996 6 49.06 4 146.352.259 263.589 382.197.

046 23.660 12.867 -3.711 -11.050 18.589 791 -2.857 -47.69 0 4.225.183 125.378 3.008 -69.591 -185.132 3.249.495 0 0 782 -100.822 13.796.596 168.047 35.001.066 -838.560.971.935 1.571 5.042 46246 -193 232.367.187 0 358 9.160.907 6.732 812.100 332.502 1.698 0 8.454.486 0 -74.584.435.924 66.842 733.924 -7.76 7 -798 50.156 2.681 603 -34.448 19.798 7.196 381.193 76.404 1.429 -22.23 3 7.LAMPIRAN 3 PERHITUNGAN NOPAT N o 1 2 3 4 5 Perusahaan ANTM BUDI DLTA FAST PGAS tahun Operating bad interest other other income deffered debt income income loss tax tax 2007 2008 Profit 6.814.354 57.894.947 -7.315 144.066 -31.907 272.012 0 9.199 -442 -42.340 158.169 -24.278 107.050 125.038 31.628 2.371 18.454 103.869 32.446 1.856 0 0 0 -74.725 0 -182.521 -3.273 2.567 151.995 0 1.567 2009 153.410 37.082.816 2008 140.207 -288.713 179.030 1.936 4.252 1.657.749.083 11.017 3.970 -53.286 -767 90.864 9.191 2007 133.287 3.272 -110.043 787.727 2007 2008 2009 6 HMSP 2007 2008 7 8 9 INCO ITMG INDF NOPAT 2007 61 .850 -476.452 587.407 -1.42 8 0 4.448 0 -20.356 -65.374 -50.327 74.423 0 -390.346 -65.310 59.712.420 125.739 4.309 2009 160.374 157.069 2009 225.637 2.774 45.353 2007 60.940 2.858 2009 435.882 128.860.696 17.836 7.98 0 6.330 1.496 2007 121.123 -2.302 598.831 7.729 2008 135.93 1 -2.409 503.151 3.090 -327 32.962 0 38.861 64.532 1.605 -3.09 1 1.25 2 7.124.497 22.231 -9.697 58.049 31.046 11.676.732 0 5.318 -460 -41.02 6 5.309 13.13 2 2009 -4.237 0 5.936 -34.304 -10.039 9.106 -120.243 59.924 2009 2.900.758 933 235.119 6.500 -2.139 160.877 27.395 -4.611 6.297.623 5.365 185.292 -25.161.040 2.037 2008 5.775 -2.876 0 0 77.017.726 -1.970 2008 100.483 -783.442 2007 14.066 -208.815 2.043 -683 120.183 2007 146.664 531.381 14.267 1.148 2009 0 13.770 2008 340.339.

906 -4.266 -40.20 -1.187 2.021 2008 345.852 -131 20.822 0 129 908 -967 1.305 0 7.599 2009 613.904 62 2.140 4.245 15.557 1.196 340.732.999 5.129.629 -27.113.094 1.636 2008 79.785 3.880 -352.946 2.207.147 4.539 -30.732 52.439 168.264 4.879.552 547 23.750 -9.924 -7.272 14.896 29.2009 4.192 -72.490 332 5.637 -36.597 11.004.261.809 9.794 -66.713 0 4.500 4.819 3.084 2007 80.328 766.173.062 1.205 -151.647 3.096 0 6.342.292 2007 18.466 2007 9.961 3.724 -87.528 0 147 212 -978 2.260 -1.032 0 1.910.168 5.595 0 11.436 380 3.029 .329 3.824 -2.387.994 17.170 -323 83.902 -1.835 875.020 -771 810.650 2.305 48.887 -46.645 12.675 -13.788 2009 190.606 2007 30.222 -51.370 0 486 683 -2.621 -618 -44.021 1.657 2009 87.084 2008 50.540 33.368 1.47 6 5.979 242.072 3.699 77 117.447 3.073 -44.036 450 -5.539.729 -23.441 -2.464 0 13.313 63.856 -38.313 66.261 -26.714 2007 74.160 2007 81.396.782 5.038 -25.699 -7.394 41.220 -179.136 -7.813 64.937 135.639 2008 122.519 2008 134.872 -11.971 -18.481 -10.003 2008 15.159 2009 41.293 0 6.817 148 19.580 -801.220 343 78.20 9 1.395 8.488 4.917 617.35 4 1.987 2008 107.333 1.828 0 125 278 -2.201 -3.84 8 3.897.149 28.570 161.486.18 6 4.588 2008 2009 10 KLBF 2007 2008 11 12 13 14 15 16 17 KAEF LION LMSH MAIN MRAT MYOR SMGR 2007 2008 2009 18 19 20 SQBI TGKA TINS 2007 2008 1.859 49.549 -89 4.625 766.428 -43.946 19.64 1 2.540 -134.784 3.245 54.053 21.977 -347.968 3.387 38.045.073 -8.308.070.032 2.889 0 5.333 2009 111.212 9.341 55.709 -2.302 -26.843 -28.913 1.888 3.169 1.869 -11.110 -37.833.797 2007 238.614 -76.259 95.176 4.020 2009 3.023 -421.222 11.448 49.864 65.847 3.037 -1.475 326.56 3 0 20.223 -1.373 108 56.421 0 1.190 -75.210 -289 277.431 -7.058 121.970 91.112 138.985 34.712 -1.87 5 2007 77.297 322 4.395 -1.578 -10.056 1.045 2009 131.569 2009 44.280 -7.441 -97 48.328 869.933 3.032 2.71 2 1.323 341 54.621 -16.569 -89.212 0 1.612 2.433 -47.230 -1.142.309 48.390 1.606 8.297 -50.298 2008 25.516 731.302.420 0 4.553 307.405 -3.898 3.188 -17.075 72.341.741 111.472 84.802 23.757 168.103 2.302 -583 7.517 -1.533 0 3.971 123 12.994 1.565.885 -134 -75.876 223.827 54.209 1.

333 21.578 227.151 38.919 160.365 137.892 15.954 2007 172.375 37.904 149.251 2009 496.070 17.420 50.37 3 3.035 334.681 385 231.670 39.588.617 0 62.238 0 5.682 1.235 5.954 17.170.286 10.289 0 86.894 0 67.322 2008 63.152 130.319.810 0 32.425 16.660.015 0 44.786 104.551 2008 132.650.531 43.729 20.414 2007 159.183 2009 110.002 12.306 -688.505 1.079 -235.691.761 263.447 386 310.391.379 2009 7.95 0 133.660 906.342 8.495 669.344 85.641 -173.91 9 1.889 292.011 20.523 20.292 1.140 839.432 16.676 36.539.544 13.222 16.167 -126.315.97 5 1.935 452.06 0 1.851 9.111.351 58.776 75.339 73.400 28.111 0 3.848 474.381 30.25 9 0 5.703.53 9 0 2007 0 163.566 147.311 821.040 0 ######## 14.966 1.481 -93.067 488.522 0 698.875 1.126.603 510.007 988.445 2008 164.268 130.252 708.545 0 21.495 3.71 4 3.895 10.322 0 70.950 1.38 9 14.577 0 106.515 74.856 27.657.345.140 46.264 0 -588.4 2009 688.548 78.239 54.643 12.840 0 133.503 239.49 1 156.455.505 76.021 165.407 15.824 566.472 2009 818.149.532 204.807 66.108 1.06 0 1.407 0 67.435 19.113.499 35.733.915 LAMPIRAN 4 PERHITUNGAN WORKING CAPITAL REQUIREMENT n o perusahaan tahun piutang persediaan usaha aset lancar hutang beban yg hutang uang lainnya usaha masih hrs Pajak muka dibayar 1 2 3 4 5 ANTM BUDI DLTA FAST PGAS 2007 1.740 0 125.938 7.783 0 56.019 9.066 0 75.680.357 39.620 1.726 2008 124.066 2007 2008 6 106.646 147.758 0 24.246 2009 207.769 2009 95.097 2007 7 HMSP INCO pelanggan 79.005 2007 6.120 823.37 4 WCR 63 .276 5.929.391 -9.973 126.322 2008 6.391.70 2 155.084 2008 594.090 28.845 -84.878 10.915 15.052.

149 1.412 534.27 1 1.088 56.569 0 3.736 2009 125.377 0 565.001 0 19.061.272 2.514.283 2007 2008 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6 1 7 KLBF KAEF LION LMSH MAIN MRAT MYOR SMGR 2007 2008 2009 5.752 117.088 9.299 2009 131.384 2008 265.901 0 1.329 0 448.692 905.141 302.262 2009 127.654 0 132.211 2008 737.46 6 1.095 0 9.658 0 139.572 1.486 0 270.068 328.816 2007 70.468 629.954 495 2.765 42.054 15.68 9 1.013 0 -68.30 3 458.704 6.642 2008 13.387 0 11.172.155 21.067 109.382 92.580.105.568 269.262 28.656 28.080 48.622 74.760 2009 857.969 8.252 267.511 359.902.535 20.70 0 127.348 6.281 56.969 1.848 47.614 2009 6.243 69.291 207.882 38.757 3.425.593 0 10.646 25.598 10.611 0 818.61 8 165.062 30.103.326.17 0 89.261 257.424 6.372 91.712 0 143.555 25.356 1.824 2007 300.278 1.540 0 15.928 2007 12.254 2.248 27.539 0 3.613 346 72 1.169 662.538 33.603 0 356.272 55.675 36.552 0 805.379 20.406 0 228.735 4.08 2 1.490.067 389.777 2007 577.872 0 517.230 109.602 4.197.260.928 9.929 2.127 414.533 67.042 0 1.074 0 6.427.368 89.251 2007 869.904 29.152 642.117.620 4.277 68.25 6 113.075 266.091 0 4.349 3.321 39.716 0 200.166 16.255 1.837 3.163 91.649 0 32.697 5.590 2008 1.465 461.578 0 776.190.581 96 430.566 1.540.42 2 2.357 1.877 26.259 9.404 4.686.379 2008 131.152 0 6.047.952 221.606.407.484 1.499 78.138 2007 105.835 75.94 1 1.631 0 -131.687 538.918 8.610 1.881.400 2009 16.155.435 280.484 64 .183 47.870 2009 935.494 6.136.155 2.181 0 1.916 0 228.22 4 197.541 24.219 1.747.281 39.977 273.351 0 -947 2008 129.101 28.388 76.117 8.963 2008 36.865 11.417 0 112.279 0 2.517 2008 106.093 496.994 75.75 5 219.077 121.328 9.40 1 2.209 788.021 28.890 136.330 2009 36.591 437.366 177.058 0 21.395 598.355 93.562 2007 86.561.203.499 72.385 2009 304.908 49.511 33.404 127.441 1.112 0 747.162 2007 39.669 15.68 7 114.124 305.041 0 134.847.000 137.621 524 1.817.334 0 120.956.709 1.16 6 481.065 0 -168.8 9 ITMG INDF 2009 97.386 2.646 156.167 61.743 451.

951 386.550 289.947 143.337 491.703.943 6.071 2.246 231.773 23.101 2008 647.532.829 2009 606.453 51.773.344.909 13.607 0 1.291 140.317 46.284.353 2007 577.624 971.374 0 12.163 476.054.313 0 16.629 119.495 374.641 49.633 0 716.890.313 16.529 48.264 274.180 54.472 745.271 2008 4.726 67.866 21.733.611 7.829 164.567 0 0 0 6.690 187.402 1.730.622 9.525 16.819 0 659.628 525.003 190.87 5 3.570 357.959 35.713 5.436 0 -5.621 1.746 2007 318.369.037 0 11.038 2.050 0 0 0 5.395 57.451 221.406.219 40.76 1 310.314 14.17 3 16.043 0 93.602 796.232.005 -93.050 166.21 9 2.675 -3.831 9.201 1.022.131 8.667 4.071 185 155 0 0 0 0 0 0 0 2.836.281 496.769 -126.523 303.432 2007 1.976 1.200 226.15 2 1.822 2.446.836 211.20 4 2007 2008 2 BUDI 3 DLTA 4 FAST 5 PGAS WCR 1.520.478 7.138 0 848.62 0 1.909.981 3.447 -3.083 65.857 133.183 62.800 0 395.729 1.585 569.24 5 bad debts bad stock aset tetap invested capital -4.588 2008 423.954 106.162.180 1.416 435.679 0 2.445 292.58 6 153.564 293.640 411.933 0 426.743.453 1.322 -84.183 4.482 573.483 65 .133 0 418.586 0 576.338 3.910 LAMPIRAN 5 PERHITUNGAN INVESTED CAPITAL n o perusahaan 1 ANTM tahun kas 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 4.261.1 8 1 9 2 0 SQBI TGKA TINS 2007 3.643 0 14.173.230 124.827 32.137 2009 470.836 14.660.097 39.890.105 174.500.438 39.179 351.326 2009 95.776.

813 191.038 2007 13.562.969 22.052.82 4 2007 2008 2009 224.438 406.25 1 5.578 6.946 0 532 532 532 17.567 221.987 45.681 294.050 2.066 143.159 2007 2008 2009 63.816.929 3.55 1 3.735 -947 0 0 276.47 9 17.347 4.816 -68.571 -2.031 4.586.614 155.009.79 8 1.310.827 16.580 4.138 0 0 0 0 0 0 10.514 221.186 38.602 2.501 18.612.111.770 1.837 19.467 127.162 4.279 3.613.334 397.319 2.340 51.747.660.385 430.321.881.400 33.614 -168.87 0 1.593.819 1.520.948 402.107 261.338 1.2009 3.126 3.152 80.808.354 41.306 166.685 604.050 74.293 1.149.20 8 4.593 9.239 2008 499.570 63.816 15.112 223.072.048 1.224 343.244.847.859.103 255.975.476 4.859 5.438 20.757 45.83 0 1.70 4 4.250 315.630.603 5.499.327.515 10.122 1.172.014.166 18.362 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2009 527.996 17.345 1.902.194 1.769 18.310 8.963 1.506 7.379 -131.701 1.80 1 6.587 289.166.790.336.737 428.185 24.05 1 4.553 66 .148 4.769 -1.367 -27.66 4 -688.379 -7.310 2.59 0 1.073.741 9.35 6 3.162 23.714 25.103 -1.956 163.18 9 -1.44 9 -134 5.913 1.821 257.23 7 2007 557.474.329 3.421 6.716 1.701 1.197.271.262 445.41 4 70.062 886.201 395.949 2.204.150.963 89.128 4.379.026 9.329.384 389.050 257.522.545 10.322 125.540.534 60.221 49.329.34 6 1.234.330 75.124 2007 2008 2009 3.642 33.533 1.538.410 34.294 1.913 5.000 1.560 -798 0 0 0 0 0 0 86.398.566.25 1 1.116.336 9.928 0 1.375 2008 6 HMSP 7 INCO 8 ITMG 9 INDF 2007 2008 2009 1 0 KLBF 2007 2008 1 1 KAEF 1 2 LION 1 3 LMSH 1 4 MAIN -588.

861 254.586 4.440 715.746.353 0 0 0 1.083.725 1.612 119.080 116.002 316.012 417.088 3.059 90.517 120.130.874 27.101 716.447 Re 0.390 1.878 25.949 112.459.262 139.150 879.278 0 0 0 0 0 0 774.562 0 0 0 0 264.094.014.070 70.28 0 3.202.603 2.588 2.766 132.829 659.597 3.283 -2.26 3 662.500.263 43.746 3.970 833.211 747.588.368 13.734.771 1.355 290.632 905.798 72.143 8.484 1.942 139.331 321.391 3.971.224 474.91 0 13.96 9 3.949 848.900.568 94.920 69.984 98.816 2.269.362 2008 460.406 886.588 13.760 818.308.922 116.012 496.282.605 1.994 26.848.785 14.845 14.520.867 invested capital 9.290 85.793 292.977 2007 2008 2009 12.043 1.340 2007 2008 2009 87.803 2.116 277.466 2009 501.583 2.801 3.481 64.105.271 -5.15 9 0 26.437 24.326 93.422.299 134.777 380 322 -89 0 0 0 53.072 1.089.878 8.733846207 67 .161 2007 2008 2009 576.503 2007 30.690 395 66.691 3.1 5 MRAT 1 6 MYOR 1 7 SMGR 2008 2009 19.498 2007 2008 2009 565.622 6.776.763 4.106 64.030.876 35.112 28.235 58.13 7 1.68 4 3.898 -1.822.098 2009 120.143 2007 2008 1 8 SQBI 1 9 TGKA 2 0 TINS LAMPIRA N6 PERHITUNGAN EXPECTED RETURN BY INVESTOR no perusaha an 1 ANTM tahu n 2007 NOPAT 6.410.475 46.550 275.

78074408 0.290.769 4.606 48.466 12.749.381 1.438 886.314 16.425855819 0.191800651 0.533 4.452 812.987 52.221156862 0.11988773 0.716 1.014.072.025279038 0.904 48.276986873 0.987 45.071829743 0.128844095 0.119754052 0.442 598.2 BUDI 3 DLTA 4 FAST 5 PGAS 6 HMSP 7 INCO 8 ITMG 9 INDF 10 KLBF 11 KAEF 12 LION 13 LMSH 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 1.769 9.139 6.54960998 0.727 2.201 1.038359298 0.976 1.453 1.483 20.640 411.416 435.051323302 0.701 7.009.160.055233151 0.585 569.970 157.221 18.532 7.003 19.685 604.173.307871855 0.069 9.660.579952543 0.231271325 0.924 76.333 64.271126397 0.162.486613349 0.162 23.497 2.566.125203028 0.309 232.036747049 0.729 35.191 107.113.124 38.813 191.927196988 0.407745355 0.051574799 0.560 10.059287184 0.859.084 78.073.971601869 0.253070042 0.436717834 0.112 223.534 0.406.150.261.048 1.567 168.029 810.969 15.726 7.037 59.741 875.353 90.630.836.770 235.553 4.369.1102094 0.237403235 0.675 7.262 445.569 56.017.411114948 0.172.435.367 18.344.913 1.580 2.320003662 0.261.064019644 0.816.234.975.564 293.864 1.816 128.520.438 406.860.199014966 0.337 491.159 155.370979648 0.496 120.020 7.183 64.417709843 68 .947 787.308600694 0.701 1.770 1.161.858 332.140 185.612.339.451 221.

298 23.503 3.89% 0.159 20.587 6.588.897.340 254.084 54.190 6.130794892 0.422.083499486 0.574234796 0.292 9.974040613 0.089482102 94.083.650 2.738267684 0.130.464 3.355 290.254866195 0.094.483039645 0.519 95.375 417.539.065343496 1.550 275.900.093339368 LAMPIRAN 7 PERHITUNGAN WEIGHTED AVERAGE COST OF CAPITAL n o 1 perusahaan tahun ANTM 2007 cost % % WACC short term debt BCA Mandiri 125.686406306 0.202.498 1.140 4.632 6.098 8.160 49.588 334.308.589 8.970 833.143 0.2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 14 MAIN 15 MRAT 16 MYOR 17 SMGR 18 SQBI 19 TGKA 20 TINS 5.466 3.016893998 0.071590854 0.441 5.719 83.038 289.161 715.069385775 0.116 277.797 277.289022894 0.459.915 60.603 2.491203332 0.036589589 0.639 117.021 340.447 3.725261429 0.942 139.298724264 0.879.339065963 0.977 94.486.132650484 0.362 3.636 7.067111398 69 .848.89% 1.599 617.012 496.406 886.189792019 0.816 2.553448764 0.162591368 0.657 54.095256338 0.788 135.045 168.

50% 3.148.75% 14.01802332 short term debt Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ.769087364 0.000 6.44389007 10.670.699995213 .016812096 625.083262101 339.400603339 2.778054965 0.192138242 0.884 8.205294204 0.467025223 0.255 8.512 7.75% 1.75% 2.50% 4. Equity 2 8.40% 4.628.02% 94.57856707 short term debt Bank Mandiri Anak perusahaan Bank Mandiri 46.40831643 Equity total 2008 9.75% 0.031307366 249.000 5.15% 2.197243224 8.063.743489328 0.644683482 0.339 10.70% 90.055561099 long term debt Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ.318239823 0.500 6.922121839 0.750.823889095 0.04283875 short term debt BCA 146.700 2% 2.062376089 1.83088959 21.028 67.939 11.172075009 219.962 5.50% 4. 239.280685589 Mandiri 282.877.48687346 66.39% 90.831681189 0.106 73.013 15.15% 2.50% 0.127051799 8.570 6.25% 0.46804437 70 1.108713578 Bank Mandiri 109.155 7. Ltd.450 4.long term debt BCA 417.40% 25.778054965 0.118 11.575 6.42007294 2.763 8.255750073 long term debt Bank mandiri Sumitomo Corporation Cargill Financial Services International.61% 1.115289281 8.233512611 0.135286127 46.3557617 8.83823673 3.138 23. Inc Hua Nan Commercial Bank Ltd equity total 2008 980.544 6.25789679 short term debt Bank Mandiri 151.52692083 long term debt BCA Bank Mandiri Equity total 2009 239.40771669 total BUDI 2007 22.10% 63.088 8. Ltd.700 4.

50% 4.315920612 78.044.978 12.24872785 1.432 22.1 total 458.50% 6.239086831 131.50% 7.00% 5.38628508 short term debt equity 2008 1.586 7.040 12.488 11% 16.768 32 short term debt 0 0 0 0 long term debt 0 0 0 0 590.Anak perusahaan Bank Mandiri 19.85754096 1.854329505 21.21040486 Bank mandiri 65.827 7.80% 100 40.532731128 0.10% 59.1 short term debt 0 0 0 0 long term debt 0 0 0 0 519.495 5.136439868 0.50% 65.997 7. Inc 47.768 32% 100 32 equity total 2009 11.160866 8.226 40.435 8. Inc Hua Nan Commercial Bank Ltd equity total 2009 1.50% 4.564954835 438 8.850 2.912771456 0.8 71 .003669237 618.432 22.057021814 43.188549995 0.841 11% 1.10% 100 22.75% 0.912694651 0.069 7.743831726 0.46023299 744.141.8 equity total 590.31414125 70.04193414 0.212274831 0.58359303 1.226 40.679 7.50% 1.244223285 long term debt Bank mandiri Sumitomo Corporation Cargill Financial Services International.40% 12.402068221 Sumitomo Corporation Cargill Financial Services International.851 519.124871828 short term debt Bank Mandiri 192.14510825 Anak perusahaan Bank Mandiri long term debt equity total 3 DLTA 2007 0 0 0 0 long term debt 0 0 0 0 458.

559195355 0.385939664 guaranteed notes 2.50% 2.601 13.50% 5.34376516 2.66599225 short term debt Bank Mandiri 4.545 43.308.11155506 0.4 FAST 2007 short term debt Bank Mandiri 0 0 0 0 350 12% 0.24607236 42.54790315 0.901149676 BNI 1.154157749 0.794677321 BNI 1.307.134206416 752 11% 0.032.539066799 pinjaman yg diperoleh pemerintah 7.81046069 1.70% 98.40% 37.219155297 guaranteed notes 2.534.139 7.506698536 468.32% 0.22816269 long term debt sewa pembiayaan equity total 2009 487.50% 14.642.40% 33.75% 8.90733583 48.812148459 0.980 5.50% 15.850 5.888 7.37932646 short term debt Bank Mandiri 3.358 48.812 43.37636189 0 0 0 0 pinjaman yg diperoleh pemerintah 5.75% 8.106 42.92028076 43.056204793 0.016957352 482.075491373 1.845 7.60% 99.65487255 long term debt sewa pembiayaan equity total 2008 377708 48.500 5.925561487 0.145862186 0.049.515 14.254 11.50% 0.978 7.70% 99.27882682 long term debt sewa pembiayaan equity total 5 PGAS 2007 short term debt 643.655.022043695 639.769 2.54700439 1.092664174 0.19473229 0.832751092 long term debt instrumen keuangan derivatif 2008 total 16.185784552 equity 6.412.50% 0.965.922070632 0.463231776 instrumen keuangan derivatif 1.495 7.011119701 377.091025329 short term debt long term debt 72 .271 2.20% 39.961 42.

778 7.70302548 20.125 10.194764438 short term debt bank of tokyo mitsubishi 225.92207141 1.75% 9.07792859 86.49434244 short term debt cerukan 986.77872443 14.75% 5.019789608 1.732.548 5.40% 27.925 7.19365991 short term debt cerukan philip morris finance SA 653.297.208.194 63.976440685 0.085303953 0.945230161 0.17294056 61.190.092736213 philip morris finance SA 866.773 14.000 9% 1.70% 66.90% 34.164 16% 29.183681292 deutsche Bank AG 105.442194682 999.72171756 long term debt hutang obligasi equity total 2008 10.353417994 4.87439077 0.047.054012686 8.94% 0.307044825 instrumen keuangan derivatif 1.030402365 0.530677434 0.896 97.440.47% 4.233.669 88.339909996 0.20% 8.063.075.09350227 short term debt 73 .74% 10.034.668985379 standard charter 2.10% 9.174.503743893 0.782 66.70% 50.104.20% 89.979 12% 1.542 78% 79.04823617 pinjaman yg diperoleh pemerintah 6.equity 7.388.255829684 0.381397796 11.002 0.012 1.50% 5.750 5.189 2.609913326 8.616 92.080 27.57122975 4.600 4.731396761 94.3423159 long term debt equity total 7 INCO 2007 2.58374659 long term debt equity total 2009 9.17748218 short term debt cerukan 155.257 total 2009 3.06570667 long term debt equity total 6 HMSP 2007 23.461.706111341 BNI 1.13040713 61.804769173 1.322 16.

393625839 0.049937113 Bangkok Bank Public 2.25% 2.308732248 74 0.70% 99.893634169 1.308732248 0.000 0 0.528 37.581.007486283 1.032853364 456.007228995 1.70% 0.315 27.798993803 0.036942859 1.019295765 0.015 36.89210455 5.188088493 Export-Import Bank of Thailand 4.15602361 Banpu Public Company Limited Banpu Minerals (Singapore) Pte.019295765 .386.708 6.715160842 short term debt PT citigroup finance indonesia 8 1.25% 0.024410874 0.10% 98.70% 0.70% 0.014 5.158 24.400 6% 3.609 1.017 6.70% 0.750 6.306 5.70% 0.681301628 long term debt PT citigroup finance indonesia equity total 2009 equity total ITMG 2007 3.060 6.029214748 PT summit oto finance 342 6.798993803 0.42840289 long term debt Export-Import Bank of Thailand The Siam Commercial Bank 1.022198192 0.25% 0.64620182 PT Bank Central Asia Tbk.551385959 0.180 6.052183088 0.11% 87.014083699 0.708 6.109 6.111735571 0.049937113 The Siam Commercial Bank 4.900 1.436041013 0.001635529 PT caterpillar 311 6.PT citigroup finance indonesia 6.004305105 13.90% 99.583.22317158 23. Ltd 21.528.000 7.900 6.725 6.49463859 3.107895445 0.026372931 1.900863164 short term debt PT Bank BNP Paribas Indonesia 5.70% 0. Bangkok Bank Public long term debt equity total 2008 523.25% 0.001487279 7.78565304 short term debt PT citigroup finance indonesia 6.50% 4.525653818 0.71637263 long term debt PT citigroup finance indonesia equity total 2008 1.884 3.70% 0.496377767 0.955734214 0 273 8.96596396 36.25% 6.401.180 6.520.134808222 0.25% 0.301056277 16.25% 0.

52979196 0.719 5.30327832 827.530.594.999 10.71632536 dalam mata uang asing 3.1767384 4.72% 11.063921769 hutang trust receipts dalam rupiah long term debt equity total 2008 15.190.892 8.274801874 dalam mata uang asing 688.193900435 0.333540386 787.330355586 hutang trust receipts dalam rupiah long term debt total 2009 23.96% 95.420 57.6368187 short term debt dalam rupiah 3.693232008 dalam rupiah 453.749 11.11229069 0.803 9% 0.90% 19.25276591 short term debt dalam rupiah 4.51414692 615.776.17942218 57.25% 2.800 1.(singapore) Bangkok Bank Public equity total 2009 long term debt The Siam Commercial Bank (bangkok) equity total 9 INDF 2007 1.90% 4.56543304 40.2845546 1.389 3.701668349 1.104.153.449283538 2.533 5% 11.555614535 dalam mata uang asing 2.88% 47.913.610.99% 99.01426864 2.60% 12.251284178 dalam mata uang asing 1.410820816 equity 8.003160577 hutang trust receipts 75 .83391864 0.75% 9.325 3.78% 7.97% 36.240.25% 0.370 57.08013796 6.205.895580953 0.675 5.203113321 0.970831073 0.16608136 52.386 8.94% 4.168624294 0.000 6.59020289 0.486 54.26465446 short term debt dalam rupiah 3.63% 0.2142217 0.820.267857731 7.509389413 0.012694583 610.486 52.303 8.40% 13.05311826 dalam mata uang asing 1.429 9% 25.498.272.735 9.802254626 dalam rupiah 2.492.04357031 0.921 8.549 12.250 6.

72566701 19.310.430.063 1.07% equity 2007 1.118.64640773 3.004964861 10.765 5.16% 86.740324331 4.99% 1.035.76352568 17.23459693 4.53694951 short term debt 339.208166296 dalam rupiah 4.75434357 short term debt 76 .495 11.862 3.41512394 4.028 5.570 22.50% 13.330990762 0.621325633 0.190281812 long term debt equity total 1 0 KLBF 2007 equity total 19.50% 0.453361101 total 2009 3.090101491 984.21198353 5.155.3054477 4.387 9.622.649.90% 98.788016468 0.203 13.20% 89.dalam mata uang asing 618.644597994 0.80569936 0.124.274332992 145.52% 92.132 10.098.500.902155617 3.886 9% 0.50% hutang bank total 1 1 43.587004272 0.690 10% 7.293835774 0.10% 92.778801647 908.000 1.889 hutang bank KAEF 12.717 short term debt equity 2009 1.868903138 short term debt hutang bank 150.159291624 11.491 18.40019696 hutang obligasi 267.517705626 short term debt hutang bank 2008 639.579 19.63% 6.718 5.152 5.438 23.70616423 21.047 1.386.916.15% 7.65330365 1.6945523 1.300982469 equity 947.058013819 dalam mata uang asing 2.615148689 total 2008 0.15544827 short term debt hutang bank equity total 76.399 19.25% 96.

33460653 long term debt total 2008 6.3 227.775 1.52% 85.30% 100 25.141 30.28426658 8.315 0 total LMSH 0.71573342 0.78% 90.037414818 1.208 41.11 short term debt 0 0 0 0 long term debt 0 0 0 0 227.3 short term debt hutang bank equity total 2.90370278 27.208 41.75% 9.057 28.870 30.18762244 39.560534181 77 .854 3% 14.86 169.40% 0 equity 2007 995.hutang bank equity total 1 2 LION 2007 6.916 4.812377556 0.580702831 0 equity 1 3 5.898 41.98015972 32.870 30.11% 100 41.096297221 0.52303709 29.50319681 short term debt hutang bank equity total 2009 94.576 8.25% short term debt equity 2008 59.98845783 short term debt hutang bank equity total 6.799 25.119062178 46.228587934 37.722 9.77% 95.618117649 0 0 0 0 169.090 6.441472003 39.75% 4.7598699 39.11 201.814 39.799 25.86% 100 30.86 short term debt 0 0 0 0 long term debt 0 0 0 0 201.916 5.665393474 0 total 2009 10.055.

176982022 279.74535946 short term debt hutang bank 2008 559.159327022 long term debt hutang bank equity total 2009 492.559 3.50% 29.407 8.247216394 307.034 12.57536571 7.794 33.775303272 short term debt hutang bank equity total 2009 16.41566792 3.1 4 MAIN 2007 short term debt hutang bank 119.532 11.26695983 5.65% 98.784 12.58414382 3.002 11% 36.87251928 4.372177743 0.696 12.124 11% 4.06863967 long term debt hutang bank equity total 2008 322.528276863 hutang obligasi 296.951 15.112392162 120.574 3.346 11.97994886 short term debt hutang bank 136.180 1.870 3.50% 1.90% 59.05195849 hutang obligasi 297.90% 21.50% 1.232305397 0.70% 9.598321249 283.50% 24.76905861 8.447308816 190.18082742 7.623 8.613 28.35% 98.191007337 46.80% 53.21468944 4.739 21.8991373 0.153867674 303.06103694 17.50% 0.415856179 0.101337636 6.072 15.80% 60.50% 1.055977121 13.015 12.066443783 0.23094139 0.314048976 long term debt hutang bank equity total 1 5 MRAT 2007 equity total 4.735 11.10982907 6.401084068 short term debt 78 .57192561 short term debt hutang bank 143.

837466013 hutang obligasi 289.00011848 0.000 11.31820983 long term debt equity total 1 7 SMGR 2007 2.26% 57.970295619 0.740502793 0.608505707 1.127120577 0.225823842 0 0 0 0 hutang bank 115.350898059 hutang obligasi 297.97% 82.69822332 1.000 11.285103292 0.35% 20.15013516 47.58868859 long term debt equity total 2008 1316445 17.50% 8.35% 8.755 25.795 18.272442069 1.081.581.01808487 16.000011848 9.574 14.039 13.245.35% 16.30% 0.607 13% 1.69182362 1.50496788 short term debt hutang bank 200.87287942 7.465 13.hutang bank equity total 1 6 MYOR 2007 short term debt 3.650 14% 9.31031486 9.16% 98.318657196 long term debt equity total 2009 2.10188104 6.138947944 0.69505641 short term debt bank mandiri BCA 50.000 11.952786879 hutang bank 450.75% 11.40651528 long term debt hutang bank pinjaman dari pemerintah equity 79 .172.627.019 7.18912787 1.50% 8.30% 98.8526267 short term debt hutang bank 180.71275823 2.075901536 8 10% 0.794 20.25% 0.079298167 320.882625747 1.75% 13.263 48.412 7.000 11.991496037 hutang obligasi 119.516 10.000 11.005974762 65.382 4.109 16.146525675 316.088871924 1.49% 64.470.000 10.50% 0.094563934 0.7356479 0.17548018 15.930874852 hutang bank 400.

1 total 2007 214.448 49.59028447 0 0.6 0 0 0 0 long term debt 0 0 0 0 263.442527967 0.708 263.50% 0.30% 98.00% 0 0 8.22222097 0.total 2008 short term debt 6.955 10.44022188 54.448 54.448 49.05748662 71.30% 0.545 short term debt equity TGKA 57.60% 0.59210033 0.169 47.702 57.1 short term debt 80 .59340348 0 0.101470604 0.197 10.545 68.197.90993926 short term debt equity 2008 10.268 10.25% 0.6 68.40% 100 57.4 total 0 0 0 long term debt 0 0 0 0 214.015779545 0.679 72.104117403 8.702 short term debt equity 2009 71.276 10.069.019111003 pinjaman dari pemerintah 13.25% 1.60% 100 68.50% 99.046465437 hutang sewa pembiayaan 83.013460168 hutang sewa pembiayaan 60.128192077 0.4374427 long term debt hutang bank equity total 2009 short term debt 8.060690284 10.50% 0.318 5.005377942 pinjaman dari pemerintah 36.197.586 55.8166778 long term debt equity total 1 8 SQBI 2007 0 0 0 0 long term debt 0 0 0 0 158.10% 100 49.00% 0 0 hutang bank 22.752.294.877 8.4 0 total 1 9 158.

359.654729509 short term debt 0 0 0 0 long term debt 0 0 0 0 3.756861033 44.956338377 BCA equity total 15.850341971 standard chartered bank 52.083 10.030 13.866 10.068462655 378.321444161 0.506558414 0.65% 1.000 citibank TINS 839.677926447 63.947121223 0.350 10.998 10.50% 5.242619795 short term debt bank OCBC NISP 2009 710.51035668 3.75% 7.50% 6.50% 49.893 10.038 16.685524824 1.501557914 0.082315742 391.057 6.663751637 7.50% 5.527344494 4.681487883 50.588982163 standard chartered bank 44.515784007 0.70% 7.224730343 0.584 short term debt bank OCBC NISP 2 0 9.20% 45.046 113% 100 113 equity total 3.000 10.88819084 1.65% 4.20% 0.259010907 citibank 43.528807844 0.75% 11.194005725 ANZ Panin bank BCA equity total 2007 12.90% 41.000 12.021677388 0.25% 18.60% 11.144 9.044 10.665 13.852 13.000 10.bank OCBC NISP 202.708965392 CIMB the hongkong and shanghai banking 79.277980515 4.50% 6.40656463 2.764 11% 24.81717732 2.151917345 0.211 11.49% 9.017014743 94.040567751 0.87746138 1.168731181 0.12377558 5.998205742 46.705 6.65% 0.869619542 CIMB the hongkong and shanghai banking 40.857052959 citibank BCA equity total 2008 206.211 13.472 11% 28.65590642 150.25% 0.75% 5.13854962 3.136139234 CIMB the hongkong and shanghai banking 111.64174775 1.62695811 2.147327048 294.170 797.548596686 the royal bank of scotland 35.75% 15.046 113 81 .079319036 0.478903838 0.766 10.893 10.359.

39848913 8.281 68.166265236 0.75% 1.106061409 3.137323558 3.820.40409251 short term debt dalam rupiah 299.50% 7.105960523 82 .2008 short term debt dalam rupiah 300.794.25% 1.000 12.430.592839624 dalam USD 64.904528326 0.700 8.40705949 equity total 3.581 73.30% 90.382 9.35307014 equity total 2009 4.569412087 0.928 7.064 9.696982539 0.75% 7.390 6.26432268 67.913698818 dalam USD 65.80% 91.186.

02 5 200 77968812.1 9 435.416 43.37 8 83 .447 67.38 15302003.04 9 200 172563583.369.12 200 9 1.406.0 8 293.26 7895118.836.38 8 200 18444254.66 4 200 12728386.2 7 221.8 200 10781304.976 5.7 9 7.LAMPIRA N8 PERHITUNGAN CAPITAL COST no perusaha an 1 ANTM 2 BUDI 3 DLTA 4 FAST tahu invested n capital WACC capital cost 200 636909966. 8 7.500.564 48.640 11.2 200 7 411.201 6.26 200 8 1.261.58 4 200 7 1.314 42.8 23233600.12 7203717.7 200 8 491.337 22.453 10.585 32 15730720 200 9 569.675 22.344.1 9090547.451 40. 7 9.

75 1.159 6. 4 28477925.009.969 52.162 4.520.8 10882050. 5 703364636.438 24.553 1.63 15.8 80660626.483 5.58 155.43 7612545.75 5834530.162. 4 665709369.5 106684101.19 10.15 84480860.014.54 20.048 36.566.87 5206179.78 89540155.4 7 160517265. 3 149922031.09 1. 7 582374786.716 3.56 604.7 6033649.25 18.769 16.0 3 4.49 7.262 5.3 4 406.560 88.19 23.4 4 1. 3 59291125.51 23408788.172.438 22.813 30.2 1.31 1.150.612.701 5.913 5.62 6680632.533 18.2 4.769 19.5 4.859.234.660.290.816.17 9.6 31839518.8 2 85979478.18 84 .630.86 4808389.367 8.685 57. 7 886.9 445.5 PGAS 6 HMSP 7 INCO 8 ITMG 9 INDF 10 KLBF 11 KAEF 12 LION 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 200 8 200 9 200 7 16.701 63.26 18.7 8 375706214.073.770 66.975.072.221 10.

13 LMSH

14 MAIN

15 MRAT

16 MYOR

17 SMGR

18 SQBI

19 TGKA

200
8
200
9
200
7
200
8
200
9
200
7
200
8
200
9
200
7
200
8
200
9
200
7
200
8
200
9
200
7
200
8
200
9
200
7
200
8
200
9
200
7
200
8

191,112

41.11

7856614.32

223,124

25.3

5645037.2

38,987

28.5

1111129.5

45,534

39.98

1820449.32

60,038

8.56

513925.28

289,375

21.57

6241818.75

417,012

11.98

4995803.76

496,340

16.74

8308731.6

254,116

3.77

958017.32

277,355

8.4

2329782

290,498

7.22

1,459,603

17.85

2097395.56
26053913.5
5

2,094,816

14.5

2,422,632

20.69

6,848,589

45.79

8,202,098

54.59

8,130,977

71.91

30374832
50124256.0
8
313596890.
3
447752529.
8
584698556.
1

94,942

57.4

5449670.8

139,550

68.6

9573130

275,161

49.1

13510405.1

715,406

9.24

6610351.44

886,970

12.65

11220170.5

85

20 TINS

200
9
200
7
200
8
200
9

833,503

9.65

8043303.95

3,083,362

113

3,900,466

68.4

348419906
266791874.
4

3,588,143

9.1

32652101.3

LAMPIRA
N9
PERHITUNGAN ECONOMIC VALUE ADDED

no

perusaha
an
1 ANTM

2 BUDI

3 DLTA

4 FAST

tahu
n
NOPAT
Capital cost
EVA
2007 6,971,867 636,909,967
-629,938,100
172,563,583.
170,703,131.
2008 1,860,452
50
50
77,968,812.7
77,156,629.7
2009
812,183
4
4
2007
64,729 7,895,118.26 -7,830,389.26
2008
35,567 7,203,717.12 -7,168,150.12
2009
168,353
15,302,003
-15,133,650
2007
90,970 9,090,547.70 -8,999,577.70
2008
157,309
15,730,720
-15,573,411
23,233,600.8
23,001,409.8
2009
232,191
0
0
10,781,304.2
10,673,488.2
2007
107,816
4
4
12,728,386.0
12,600,246.0
2008
128,140
8
8

86

5 PGAS

2009

185,381

18,444,254.1
8

2007

1,160,947

89,540,155.8
2

787,139

85,979,478.7
8

2009

6,435,726

375,706,217.
70

2007

7,161,532

582,374,786.
50

2008

7,749,069

703,364,636.
40

2009

9,339,442

665,709,369.
30

2007
2008
2009

598,037
59,924
76,496

59,291,125.4
4
6,033,649.20
7,612,545.80

120,770

10,882,050.0
0

2008

235,858

23,408,788.6
0

2009

332,497

31,839,518.4
7

2007

2,017,727

160,517,265.
30

2008

2,173,580

149,922,031.
40

2009

2,261,029

28,477,925.0
3

2008

6 HMSP

7 INCO

8 ITMG

9 INDF

2007

18,258,873.1
8
88,379,208.8
2
85,192,339.7
8
369,270,491.
70
575,213,254.
50
695,615,567.
40
656,369,927.
30
58,693,088.4
4
-5,973,725.20
-7,536,049.80
10,761,280.0
0
23,172,930.6
0
31,507,021.4
7
158,499,538.
30
147,748,451.
40
26,216,896.0
3

87

20 -1.913.50 -1.308.5 0 105.897.466 12.292 9.604.32 2.834.5 0 1.32 -2.233.111.75 -4.818. 30 2008 4.719.32 -508.206.31 -5.5 5 30.698.037.731.60 958.395.182.32 513.2 0 2008 875.832.0 0 2009 617.856.045.32 -5.084 78.680. 30 443.18 -7.32 5.126.778.097.636 7.530.003 19.987 52.034.439.197.0 0 49.5 5 2008 340. 10 88 .256.129.10 KLBF 11 KAEF 12 LION 13 LMSH 14 MAIN 15 MRAT 16 MYOR 17 SMGR 2007 810.389.988.684.480. 80 2009 5. 80 578.570.31 5.75 4.124.374.539.506.56 25.598.00 -2.803.28 6.860.750.56 2007 277.298 23.158.758.441 447.782.50 1.026.308.099.588.179.904 48.75 -6.429.864 84.329.801.626.820. 10 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 2007 2008 2009 79.20 1.197.076.0 8 2007 3.447 50.616.58 -4.472.241.053.632.00 2. 70 -5. 70 5.60 -948.088.76 8.890.614.113.021 26.333 64.752.885.596.020 5.101.288.045 168.606 48.599 30.75 6.760.157.892.192.76 -8.623.213.556.306.995.084 584.808.58 4.28 -6.305.017.140.996.849.776.782.206.140 313.809.449.0 8 310.571.2 0 83.645.797 106.719 83.529.18 7.801.925.159 20.569 56.741 80.660.

839.351.01 -50 2008 130 7 -0.00 13.317.419.303.04 927 2006 22.375 2007 4.573.75 0.652.95 344.95 2007 3.06 -23 89 .160 49.151.286.300 -0.477.988.874.05 107 2006 310 2007 150 3 -0.639 13.170.560.256.1 0 -6.610.800 2007 16.80 9.712.1 0 6.3 0 -5.043.186.933.000 1.405.29 0.788 5.07 9 2008 1.5 0 -7.912.375.395.915 32.00 2009 2007 135.130.090 215.791.245.44 11.657 54.906.101.102.464 11.04 -9 2009 1.47 1.510.475 325.23 0.220.18 SQBI 19 TGKA 20 TINS 2007 2008 54. 40 32.513.5 0 8.23 0.05 80 2009 2. 00 263.670.13 0.51 0.879.3 0 LAMPIRAN 10 PERHITUNGAN RATE OF RETURN N o 1 2 3 Perusahaan ANTM BUDI DLTA tahun harga saham capital gain/loss deviden yield ROR 2006 4.519 95.486.02 0.588 266.650 348.02 0.330 6 9. 00 2008 2.449.44 2008 2009 117.80 -9.342.58 0.200 57. 40 2009 334.

02 -42 2009 31.500 2.03 0.5 -0.9 0.800 678 2.85 0.000 1.014 86.200 2007 2.26 0.005 109.2 2009 1.5 2008 8.350 208.08 509 2008 1.06 52 90 .1 0.06 209 2006 1.350 2007 2.002 -97.550 47 2.023 92.05 0.4 5 6 7 8 9 10 11 12 FAST PGAS HMSP INCO ITMG INDF KLBF KAEF LION 2008 20.000 3.89 0.2 0.045 0.300 145 0.98 0.8 2008 400 10 -0.03 70 2006 2.400 0.34 0.4 0.75 0.013 29.09 0.09 34 2009 62.100 45 0.02 -41 2009 10.100 280 -0.450 31 0.500 2007 18.02 69 2006 2.28 0.32 272 2008 1.05 94 2006 14.01 -74 2009 127 2.300 12.5 2.25 0.550 2007 15.74 0.900 155 0.700 2007 14.0015 210.100 100 -0.37 0.02 36 2008 3.180 2.250 9.575 31 0.3 0.3 2006 28.46 0.400 110 0.45 5.67 0.200 2007 96.650 100 0.500 344 -0.43 0.260 10 0.8 2009 3.67 0.075 125 0.5 2006 9.200 2007 1.44 0.008 -67.4 2008 76 2.008 5.82 -0.64 0.900 10 1.05 0.860 41.03 228 2006 165 2007 305 2.3 2009 3.25 0.01 0.81 0.02 28 2009 5.5 2008 3.820 2007 2.200 57 0.47 0.49 0.05 286 2006 1.015 48.02 -62 2009 3.3 2008 930 43 -0.01 31 2008 10.68 0.003 20.15 2006 1.930 208.

03 -82 2008 4.027 -22.016 -31.5 2008 52.800 -0.7 0.2 -0.800 8.96 0.02 -33 2009 4.04 -27 2006 1.074 13.550 58 0.66 -0.02 1.02 10 2008 1.024 72.9 106 2008 265 28 -0.600 50 0.11 0.06 -0.09 -8 2009 340 40 0.100 30 0.58 0.7 2008 3.000 2.33 0.95 0.4 2006 850 2007 900 63 0.01 -7 2008 153 5.16 0.092.06 0.4 2006 55.000 3.5 2006 1.772.48 0.17 0.620 2007 1.15 43 2006 4.88 -0.1 0.425 2007 28.140 40 -0.4 2008 800 25 -0.600 1.31 0.06 -14 2009 136.014 81.3 91 .000 133 0.08 0.5 0.017 24.08 0.750 35 0.085 166.125 0.03 -7 2009 900 4 0.175 149.500 0.006.17 0.45 595 2008 1.4 2009 2.06 -90 2009 2.700 2007 2.15 178 2006 275 2007 320 250 0.3 2009 7.23 0.400 60 -0.300 2007 5.28 0.500 2007 65.2 2009 395 13.500 50 2.123 23.13 14 15 16 17 18 19 20 LMSH MAIN MRAT MYOR SMGR SQBI TGKA TINS 2009 2.700 2.080 1.85 0.2 0.8 0.100 135 -0.35 0.04 299 2006 36.000 1.3 -0.63 0.25 0.018 -46.045 21.78 5.005 13 2006 320 2007 295 3.

00 19.LAMPIRAN 11 Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std.00 88.00 927.73201E8 Valid N (listwise) 60 92 .00 24.0500 16.00 84.2000 171.63568 ROA 60 1.7261E7 1. Deviation Return Saham 60 -97.9333 16.96E8 -5.08E5 -9.88231 ROE 60 3.92198 EVA 60 -6.00 74.

0% ROE 60 100.0% 93 .0% 60 100.0% 0 .0% ROA 60 100.0% 60 100.0% 60 100.0% 0 .0% EVA 60 100.0% 60 100.0% 0 .Case Processing Summary Cases Valid N Missing Percent N Total Percent N Percent Return Saham 60 100.0% 0 .

8618 Upper Bound 1.18462 Mean 94 .00 Interquartile Range 113.5000 Variance 285.00 1024.608 19. Deviation 22.00 Interquartile Range 22.2000 Lower Bound 29.946E4 Std.9333 2.2407 Median 15.0500 2.68823E1 Minimum 1.2945 5% Trimmed Mean 18.71636E2 Range ROA Std.645 .0000 Variance 2.012 Std.50 Skewness Kurtosis Mean ROE 2.309 Kurtosis 3.579 .5722 Mean Upper Bound 24.8148 Median 26.925 .15807 1.50 Skewness 1.1854E2 5% Trimmed Mean 49.17950 95% Confidence Interval for Lower Bound 15.915 .00 Range 87. Deviation Minimum -97.608 24.00 Maximum 88.309 10.Descriptives Statistic Return Saham Mean 95% Confidence Interval for Mean 74. Error 1.00 Maximum 927.

Return Saham .152 60 .000 a.000 ROA .703 60 .151 60 .896 60 .Tests of Normality Kolmogorov-Smirnova Statistic df Shapiro-Wilk Sig.000 EVA .236 60 .002 . Statistic df Sig.000 . Lilliefors Significance Correction 95 .000 .000 ROE .002 .598 60 .304 60 .850 60 .

96 .

97 .

045 -.006 172. EVA. Predictors: (Constant).283 3 25914.211a 1 Adjusted R Std. ROE b.Regression Model Summary Model R .460a a.600 59 F Sig.18798 a.094 Residual 1660327. ROA.317 56 29648. EVA. Predictors: (Constant). Error of the Square Estimate R Square . Dependent Variable: Return Saham 98 .874 . . ROE ANOVAb Model 1 Sum of Squares Regression df Mean Square 77742. ROA.702 Total 1738069.

144 1.726 2.96 .444 .945 .07 4 .03 .280 .240 a.800 2.474 -.721 .03 .970 EVA 1.377 . Error 28.071 -.02 a.548 .01 .117 .01 .09 . Dependent Variable: Return Saham 99 .03 2 .Coefficientsa Model 1 Unstandardized Standardized Coefficients Coefficients B (Constant) Std.771 .918 ROA -.00 .248 4.269 .86 . Dependent Variable: Return Saham Collinearity Diagnosticsa Variance Proportions Model Dimension Eigenvalue Condition Index (Constant) ROA ROE EVA 1 1 3.050 7.557 2.250 3.659 .293 1.045 38.13 . Tolerance VIF .77 .000 .12 .01 .112 .263 3.000 .780 .111E-7 Beta Collinearity Statistics t Sig.588 ROE 2.87 3 .029 .807 1.

949 927.050 69.00 149.50765E1 69.6221 -2.6462 -1.552 -50.00 67.781 210.0312 1.50789E1 11 -.262 94.1838 7.00 112.074 286.00 62.00 71.65157E1 29 -.7003 8.0789 -5.00 68.0634 4.24575E1 26 -.00 121.35049E1 23 -.80785E1 16 -.00 21 .96608E1 19 .76509E1 12 -.9303 -1.00 48.386 5.00 45.633 -41.34414E2 6.17609E1 8 -.526 509.00 74.5157 -6.212 80.900 -42.52192E2 1.014 -97.34937E2 14 -.417 -23. Residual Return Saham Predicted Value Residual 1 -.08930E2 18 -.5803 -1.160 20.137 31.00 28 -.817 9.00 54.84969E2 100 .793 -67.00 91.7609 -7.8081 7 -.50615E1 5 -.31646E2 101.5443 -1.00 47.00 73.74544E2 4.00 59.63124 13 2.6608 -3.1260 8.82210E1 9 .164 34.00 27 1.230 29.00 127.00 20 -1.00 40.Casewise Diagnosticsa Case Number Std.36580E2 75.18162E1 4 -.00 85.146 48.9235 22 -.377 272.00 48.5425 3.6312 -8.48740E1 77.72997E1 25 .40754E2 2 .189 92.9239 -1.105 109.7537 -1.54924E2 24 .335 28.76221E1 15 -.00 77.5049 -2.288 -9.2210 -2.64617E1 3 .0615 -9.320 36.417 107.00 43.00 10 -.507 209.0785 -1.6509 -5.51203E1 17 -.00 74.1203 -2.96469E1 6 4.5861 207.6469 -4.00 35.5383 3.765 -62.00 69.

000 1. Dependent Variable: Return Saham 101 . Residual -1.29967 60 -1.000 60 Std.3882 207.1260 74.52192E2 .974 60 Residual a.Residuals Statisticsa Minimum Predicted Value Maximum Mean Std. Deviation N 33.2000 36.101 4.75321 60 Std.000 . Predicted Value -1.949 .124 3.89562E2 8.00000 167.662 .

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful