Penetapan Target Inflasi Target atau sasaran inflasi merupakan tingkat inflasi yang harus dicapai oleh Bank

Indonesia, berkoordinasi dengan Pemerintah. Penetapan sasaran inflasi

berdasarkan UU mengenai Bank Indonesia dilakukan oleh Pemerintah. Dalam Nota Kesepahaman antara Pemerintah dan Bank Indonesia, sasaran inflasi ditetapkan untuk tiga tahun ke depan melalui Peraturan Menteri Keuangan (PMK). Berdasarkan PMK No.66/PMK.011/2012 tentang Sasaran Inflasi tahun 2013, 2014, dan 2015 tanggal 30 April 2012 sasaran inflasi yang ditetapkan oleh Pemerintah untuk periode 2013 – 2015, masing-masing sebesar 4,5%, 4,5%, dan 4% masing-masing dengan deviasi ±1%. Sasaran inflasi tersebut diharapkan dapat menjadi acuan bagi pelaku usaha dan masyarakat dalam melakukan kegiatan ekonominya ke depan sehingga tingkat inflasi dapat diturunkan pada tingkat yang rendah dan stabil. Pemerintah dan Bank Indonesia akan senantiasa berkomitmen untuk mencapai sasaran inflasi yang ditetapkan tersebut melalui koordinasi kebijakan yang konsisten dengan sasaran inflasi tersebut. Salah satu upaya pengendalian inflasi menuju inflasi yang rendah dan stabil adalah dengan membentuk dan mengarahkan ekspektasi inflasi masyarakat agar mengacu (anchor) pada sasaran inflasi yang telah ditetapkan (Lihat Peraturan Menteri Keuangan tentang sasaran inflasi 2013, 2014, dan 2015) Angka target atau sasaran inflasi dapat dilihat pada web site Bank Indonesia atau web site instansi Pemerintah lainnya seperti Departemen Keuangan, Kantor Menko Perekonomian, atau Bappenas. Sebelum UU No. 23 Tahun 1999 tentang Bank Indonesia, sasaran inflasi ditetapkan oleh Bank Indonesia. Sementara setelah UU tersebut, dalam rangka meningkatkan kredibilitas Bank Indonesia maka sasaran inflasi ditetapkan oleh Pemerintah. Tabel perbandingan Target Inflasi dan Aktual Inflasi Tahun Target Inflasi 2001 2002 2003 2004 4% - 6% 9% - 10% 9 +1% 5,5 +1% Inflasi Aktual (%, yoy) 12,55 10,03 5,06 6,40

011/2012 tanggal 30 April 2012.59 11.30 - 2013* 4. .79 4.5+1% 17.11 6.5 +1% 5+1% 5+1% 4.5+1% 2015* 4+1% *) berdasarkan PMK No.5+1% 2014* 4.66/PMK.2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 6 +1% 8 +1% 6 +1% 5 +1% 4.96 3.06 2.78 6.60 6.

BI dan Pemerintah tentu (seharusnya) akan bekerjasama secara erat agar target itu betul-betul dapat tercapai.Inflation Targeting Framework (ITF) yang dikenalkan BI sejak Juli 2005 telah menjadi praktek kebijakan moneter beberapa Negara seperti New Zealand. Dengan target inflasi. yang walaupun menurun di November 2005 (1.4% (YoY). sustainable. 2005 (YoY).3%). transparent dan yang lebih penting tanpa kuatir atas perubahan tingkat inflasi yang terlalu besar. Yang menarik. walau UU BI menyatakan bahwa tanggungjawab utama BI adalah untuk menstabilkan daya beli rupiah (inflasi terkendali) dan nilai tukar rupiah (terhadap valas). angka yang jauh dari target UU . dan sebelum Maret 2005. Korea Selatan dan Amerika Serikat sejak Bernanke menggantikan Greenspan. Angka inflasi ini per Desember 30.7% (MoM) merupakan puncak tingkat inflasi bulanan selama tahun 2005.Tahun 2005 ternyata memberikan pelajaran yang amat berharga dalam konteks ITF. Inggris. ternyata di tahun 2005 hal itu tidak terjadi sama sekali. perilaku spekulatif pelaku ekonomi akan semakin ditekan seminimal mungkin dan perekonomian berkembang secara rasional. menjadi 17. maka kebijakan BI selayaknya menaikkan suku bunga (dalam hal ini SBI). yang merupakan angka inflasi tertinggi selama 6 tahun ini. Kanada. Intinya adalah membangun kepercayaan publik sehingga ekspektasi inflasi mendekati target inflasi yang telah ditetapkan. investor/produsen dan konsumen. Dan bila hal ini dipercayai para pelaku ekonomi. telah mendongkrak angka inflasi menjadi 18. target inflasi adalah fokus kebijakan moneter (dan seharusnya juga fiskal). Australia. ternyata menjadi benchmark situasi perekonomian tahun 2006. maka roda perekonomian akan bergerak sesuai dengan yang direncanakan. sebaliknya bila inflasi berada di bawah target. Kenaikan harga BBM 1 Oktober 2005. Inflasi Oktober 2005 yang mencapai 8. Dengan pola ini. kebijakan ekonomi-makro yang mendukung pertumbuhan ekonomi dapat diharapkan lebih stabil. bila tingkat inflasi (aktual) berada di atas target. suku bunga dapat segera diturunkan.INFLATION TARGETING FRAMEWORK BANK INDONESIA 1. misalnya. Para pendukung ITF percaya bahwa dengan menetapkan besaran target inflasi di awal tahun atau akhir tahun untuk ekspektasi inflasi tahun berikutnya. Sebutlah.1%. Benarkah? 2. Dengan kepercayaan target inflasi akan “pasti” tercapai.

khususnya harga BBM dunia dan suku bunga Fed sebagai “penyebab utama” target inflasi sulit dicapai. Pertanyaannya.APBN-P II No 9/2005. inflasi tahun 2005 adalah 17.15% dan Februari 2004 (YoY) 4. Yang menarik. BI? Pemerintah? DPR? Atau ketiga lembaga ini? b) Mungkinkah tidak terjadi koordinasi yang baik antara pejabat moneter dan fiskal sehingga target inflasi yang telah ditetapkan sebenarnya bukan target inflasi seperti yang dimaksud dalam konsep ITF (karena itu disebut “asumsi” bukan target). Core inflation pun naik menjadi 9. Seperti disebut di atas. 26 Oktober 2005). Penyumbang inflasi terbesar adalah kenaikan biaya transportasi lebih 40% dan harga bahan makanan 18%. 25 Oktober 2005) dan bahkan Menteri PPN/BAPPENAS (ketika itu dijabat Sri Mulyani) lebih berani lagi menjanjikan inflasi 2005 tidak akan lebih 12% (Suara Karya.6%. Inflasi dua digit diperkirakan tidak banyak berubah sampai Q3 tahun 2006.92%. mengapa prediksi pejabat yang paling berwenang di Indonesia ini keliru dan berbeda dengan kehendak UU 9/2005 tentang APBN-P II? Beberapa pertanyaannya layak didaftar seperti: a) Apakah target inflasi yang ditetapkan APBN itu keliru? Bila keliru mengapa DPR yang seharusnya mengawasi kinerja moneter dan fiskal di Indonesia ikut menyetujui? Siapa yang paling bertanggungjawab kalau ternyata perumusan “besaran” target itu ternyata tidak tepat.6%) atau angka inflasi nota Keuangan 2005 (7%) yang disampaikan Presiden tanggal 16 Agustus di Sidang Paripurna DPR. sehingga karena itu pula tidak ada kewajiban untuk menepatinya ? c) Dimana letak early warning system yang dapat memberitahu kepada kita bahwa target yang telah ditetapkan sesungguhnya mustahil untuk dicapai? BI dan Pemerintah selalu menggunakan alasan bahwa faktor eksternal. seberapa jauh early warning system kita dapat berfungsi? d) Kalau besaran target inflasi boleh berubah.1%.4%. Inflasi yang mencapai dua digit ini (CPI) jauh melampaui angka target inflasi APBN (8. Gubernur BI memprediksi inflasi tahun 2005 sebesar 14% (Kompas. Bila ini benar. Inflasi sampai bulan Februari 2006 (YoY) masih amat tinggi 17. Misalnya. berapakali ia boleh berubah dan apa . bandingkan dengan Februari 2005 (YoY) 7. yang menunjukkan kebijakan BI tidak sepenuhnya efektif. yang akan berimplikasi luas bagi perekonomian tahun 2006.

Kekeliruan prediksi ini menyebabkan perekonomian Indonesia kehilangan peluang peningkatan PDB sekitar Rp 80T di tahun 2005. Kalau mungkin mana yang lebih bisa diandalkan atau yang lebih bisa dijadikan pegangan hukum? 3.5% (Juli) menjadi 9. maka 6 juta orang miskin bisa tertolong di tahun itu. APBN menetapkan angka inflasi sebesar 8% dan SBI sebesar 9.akibatnya terhadap kepercayaan publik/pasar? e) Terakhir.25% ). mungkinkah ITF yang ditetapkan BI dapat berbeda dengan asumsi inflasi yang ditetapkan APBN. Pada 14 Desember 2005. dan tingkat suku bunga SBI yang sekarang masih 12.1% (prediksi BAPPENAS yang 12%).3% di bulan Agustus 2005. SBI naik 50 bps. kemudian September 10% SBI dan 9. Dengan target SBI 9. apalagi kesalahan 5. Dengan dependensi rasio 4.41% atau 0. setelah bertahan agak lama di 12. atau bahkan gap itu lebih besar lagi bila disbanding target APBN-P II tahun 2005 sebesar 8. hampir sama dengan nilai subsidi BBM sebesar Rp93T akibat kenaikan harga BBM. Hal ini terjadi hanya karena kesalahan gap angka prediksi dan aktual inflasi sebesar 3. yang bila dikonversi kepada lapangan kerja kita kehilangan peluang penciptaan lapangan kerja sekitar 1.5%.5% masih di atas tingkat inflasi 8.5%. sanggupkah BI mencapainya selama 6 (enam) bulan ke depan? 5.Agenda apa yang harus diperhatikan oleh otoritas moneter dan fiskal dalam rangka menegakkan ITF? a)Koordinasi antara kedua otoritas ini jelas harus makin diperjelaskan baik dalam menetapkan target inflasi maupun dalam menangani faktor-faktor yang dapat . jauh lebih rendah dari inflasi tahunan Mei (2005-2006).37% di bulan Mei 2006.Pada tahun 2006.1% antara SBI dan inflasi ini tentu tidak banyak memiliki kemampuan mendorong perekonomian sampai akhir September (Q3) tahun 2006.60% (YoY). seperti diprediksi sebelumnya oleh BI. Angka inflasi sampai Mei 2006 adalah 15. Gap negatif yang sekarang ini mencapai 3.5%.75%. Kini. SBI turun 25 bps menjadi 12.1% inflasi. menjadi kontraproduktif pada bulan Oktober 11% SBI dan 17. walau tingkat inflasi kalendar sampai Mei hanya 2.1% (prediksi BI yang 14%). menjadi 12.5%.9% inflasi. dan terus bertahan menjadi di bulan November 2005 (SBI 12. Tingkat suku bunga SBI yang semula 8.3 juta (dengan asumsi 20% dari Rp 80T untuk biaya TK dengan upah minimal Rp 1 juta/bulan).75%. Mungkinkah kesalahan yang sama akan terjadi lagi di tahun 2006 ini? 4.5% dalam APBN tahun 2006.5.

Ada baiknya dipikirkan juga anggota-anggota Tim yang mewakili stackholders yang bukan hanya dari kedua lembaga ini saja. efeknya terhadap APBN. siapa diuntungkan dan dirugikan. yang harus dihindari semaksimal mungkin oleh kedua lembaga ini. faktor-faktor apa saja yang dapat dikendalikan (endogenous variables) secara sendiri-sendiri atau bersama-sama dari kedua lembaga ini dan faktor-faktor apa saja yang tidak dapat dikendalikan (exogenous variables). secara sendiri-sendiri atau bersamasama. d)Komunikasi publik yang dilakukan oleh kedua lembaga ini tidak cukup dilakukan dengan pola penyampaian slogan politik. seperti misalnya. akuntabiltas dan profesionalisme kedua lembaga itu. lembaga ini ini sebenarnya lebih berfungsi sebagai lembaga pengawasan politik. e)Khusus hubungannnya dengan lembaga legislatif (DPR dan DPD). bukan pejabat publik politik. sector riel atau perekonomian pada umumnya. Tidak dipungkiri bahwa inflasi dapat disebabkan oleh kedua otoritas tersebut. perlu dipikirkan atau bahkan dibiayai suatu lembaga independent (misalnya perguruan tinggi atau yang lainnya) untuk secara rutin mempublikasi dampak positif-negatif kebijakankebijakan yang mempengaruhi target inflasi. yang akibatnya telah kita ketahui bersama. b)Perlu makin diperjelas. Lempar tanggungjawab atau mencari kambing hitam atas kegagalan pencapaian target iflasi yang telah ditetapkan jelas akan menambah ketidakpercayaan publik/pasar. yang dalam .mempengaruhi pencapaian target inflasi tersebut. dengan tanggungjawab yang jelas dan mandiri. c)Bila kedua lembaga ini terikat oleh subjektifitasnya masing-masing. don’t worry b e happy atau saya masih bisa tidur nyenyak kok! Komunikasi para pejabat di dua lembaga ini harus lebih mampu mencerminkan profesionalisme argumen tinimbang bersifat sloganistik. Karena mereka sesungguhnya adalah pejabat publik yang professional. Koordinasi di antara kedua lembaga ini amat ditentukan oleh Tim Koordinasi yang dibentuk dan mengambil peran yang penting dalam mengkoordinasikan kebijakan-kebijakan di dua institusi ini. konsistensi. Kegagalan dalam mencapai target inflasi jelas mempengaruhi kepercayaan publik/pasar atas kredibilitas.

karena itu perannya lamat terbatas secara teknikal.banyak kasus baru dapat memberikan kebijakannya setelah incident tidak dalam konteks precedent. tidak memiliki/dibantu tenaga expertise dalam bidang ini yang cukup memadai. secara kelembagaan. Lembaga legislatif yang ada sekarang ini. .

bunga. Sedangkan dengan Dunia Internasional adalah rumah tangga mengimpor barang dan jasa dari luar negeri untuk memenuhi kebutuhan hidup. Instrumen kebijakan fiskal adalah penerimaan dan pengeluaran pemerintah yang berhubungan erat dengan pajak. sewa.2. Kebijakan ini mirip dengan kebijakan moneter untuk mengatur jumlah uang beredar. Sedangkan hubungan dengan Pemerintah. Pada sektor pemerintah. namun kebijakan fiskal lebih menekankan pada pengaturan pendapatan dan belanja pemerintah. deviden. upah. Pada sektor perusahaan. bunga. dividen. dimana Hubungan dengan RumahTangga adalah dunia internasional menyediakan barang dan jasa untuk . penghasilan non balas jasa.1 Definisi Kebijakan Fiskal (Fiscal Policy) Kebijakan Fiskal adalah kebijakan yang dilakukan oleh pemerintah dalam rangka mendapatkan dana-dana dan kebijaksanaan yang ditempuh oleh pemerintah untuk membelanjakan dananya tersebut dalam rangka melaksanakan pembangunan. pemerintah mendapatkan penerimaan pajak dari pengusaha dan Pemerintah membeli produk dari perusahaan berdasarkan dana anggaran belanja yang ada. Pada sektor Dunia Internasional / Luar Negeri. Sedangkan hubungan dengan Dunia Internasional. dll dari perusahaan. perusahaan akan membayar pajak kepada pemerintah dan menjual produk dan jasa kepada pemerintah. Dan untuk hubungan dengan Perusahaan. kegiatan ekonomi yang berhubungan dengan RumahTangga dimana pemerintah menerima setoran pajak rumah tangga untuk kebutuhan operasional. Atau dengan kata lain. Pada sektor rumah tangga(RTK). dimana rumah tangga melakukan pembelian barang dan jasa yang dihasilkan oleh perusahaan untuk konsumsi daan mendapatkan pendapatan berupa gaji. bunga. pembangunan. sewa. dll. perusahaan melakukan impor atas produk barang maupun jasa dari luar negri. upah. kegiatan ekonomi dengan Pemerintah adalah rumah tangga menyetorkan sejumah uang sebagai pajak dan menerima penerimaan berupa gaji. Kebijakan Fiskal adalah suatu kebijakan ekonomi dalam rangka mengarahkan kondisi perekonomian untuk menjadi lebih baik dengan jalan mengubah penerimaan dan pengeluaran pemerintah. kegiatan ekonomi memiliki hubungan dengan rumah tangga yaitu perusahaan menghasilkan produk-produk barupa barang dan jasa yang dikonsumsi oleh masyarakat dan memberikan penghasilah dan keuntungan kepada rumah tangga barupa gaji.

Pada saat itu pemerintah melakukan kebijakan moneter berupa contractionary monetary policy dan vice versa. Kondisi ini diperparah dengan adanya kendala yang lebih besar. Dari semua unsure APBN hanya pembelanjaan Negara atau pengeluaran dan Negara dan pajak yang dapat diatur oleh pemerintah dengan kebijakan fiscal. Kebijakan moneter dengan menerapkan target inflasi yang diambil oleh pemerintah mencerminkan arah ke sistem pasar. orientasi pemerintah dalam mengelola perekonomian telah bergeser ke arah makin kecilnya peran pemerintah. Artinya. dan untuk Hubungan dengan Perusahaan.pemerintah dapat mengurangi kelebihan permintaan masyarakat dengan cara memperkecil pembelanjaan dan atau menaikkan pajak agar tercipta kestabilan lagi. Contoh kebijakan fiscal adalah apabila perekonomian nasional mengalami inflasi. semakin banyak modal yang dilarikan ke luar negeri. Kebijakan tersebut cukup efektif dalam menjaga stabilisasi ekonomi dan ongkos yang harus dibayar relatif murah. Negara Indonesia yang sedang dilanda krisis ekonomi yang berlangsung sejak beberapa tahun yang lalu. berkurangnya investasi. Kebijakan moneter yang ditempuh saat ini berupa open market operation memerlukan ongkos yang mahal. yaitu pengaruh pasar keuangan internasional. Kondisi ekonomi negara Indonesia pada masa orde baru sudah pernah memanas. dimana Berdasarkan AD/ART pemerintah negara Indonesia. Kondisi seperti ini tak bisa dibiarkan untuk terus berlanjut dan memaksa pemerintah untuk menentukan suatu kebijakan dalam mengatasinya. sebagaimana yang dipublikasikan oleh BI. . Cara demikian disebut dengan pengelolaan anggaran. Meski sebenarnya terjadi peningkatan penerimaan. Dimana Tingginya tingkat krisis yang dialami negeri kita ini diindikasikan dengan laju inflasi yang cukup tinggi. terjadi penurunan tabungan. untuk semester pertama tahun anggaran 2000 terlihat bahwa telah terjadi defisit anggaran yang disebabkan oleh peningkatan pengeluaran untuk subsidi dan pembayaran bunga hutang. serta terhambatnya pertumbuhan ekonomi. dunia internasional mengekspor produknya kepada bisnis-bisnis perusahaan. Pengaruh krisis ekonomi pada kebijakan fiskal. Sebagai dampak atas inflasi. Dominasi kebijakan moneter dibanding kebijakan fiskal dan deregulasi sektor riil menyebabkan terjadinya kebijakan makro ekonomi yang tidak seimbang.kepentingan rumah tangga. namun ternyata besarnya peningkatan penerimaan masih jauh lebih rendah dibanding peningkatan pengeluaran.

Instrumen kebijakan fiskal adalah penerimaan dan pengeluaran pemerintah yang berhubungan erat dengan pajak. Hal ini dilakukan dengan jalan memperbesar dan memperkecil pengeluaran komsumsi pemerintah (G). Kebijakan Anggaran / Politik Anggaran : 1. Anggaran Berimbang (Balanced Budget) Anggaran berimbang terjadi ketika pemerintah menetapkan pengeluaran sama besar dengan pemasukan. Usaha tersebut dilakukan agar terjadi kestabilan harga dan inflasi serta terjadinya peningkatan output keseimbangan. Dan sebaliknya kenaikan pajak akan menurunkan daya beli masyarakat serta menurunkan output industri secara umum. 3. 2. Dari sisi pajak jelas jika mengubah tarif pajak yang berlaku akan berpengaruh pada ekonomi. Tujuan kebijakan fiscal adalah untuk mempengaruhi jalannya perekonomian. Anggaran Defisit (Defisit Budget) / Kebijakan Fiskal Ekspansif Anggaran defisit adalah kebijakan pemerintah untuk membuat pengeluaran lebih besar dari pemasukan negara guna memberi stimulus pada perekonomian. Baiknya politik anggaran surplus dilaksanakan ketika perekonomian pada kondisi yang ekspansi yang mulai memanas (overheating) untuk menurunkan tekanan permintaan. . 2. jumlah transfer pemerntah (Tr). Tujuan politik anggaran berimbang yakni terjadinya kepastian anggaran serta meningkatkan disiplin.2 Definisi Kebijakan Moneter (monetary policy) Kebijakan Moneter adalah suatu usaha dalam mengendalikan keadaan ekonomi makro agar dapat berjalan sesuai dengan yang diinginkan melalui pengaturan jumlah uang yang beredar dalam perekonomian. Jika pajak diturunkan maka kemampuan daya beli masyarakat akan meningkat dan industri akan dapat meningkatkan jumlah output. dan jumlah pajak (Tx) yang diterima pemerintah sehingga dapat mempengaruhi tingkat pendapatn nasional (Y) dan tingkat kesempatan kerja (N). Anggaran Surplus (Surplus Budget) / Kebijakan Fiskal Kontraktif Anggaran surplus adalah kebijakan pemerintah untuk membuat pemasukannya lebih besar daripada pengeluarannya. Umumnya sangat baik digunakan jika keaadaan ekonomi sedang resesif.

inflasi. Jika agen-agen swasta ( konsumen dan perusahaan ) percaya bahwa para pembuat kebijakan berkomitmen untuk menurunkan inflasi . atau otoritas moneter suatu negara kontrol suplai (i) uang. yaitu agen-agen swasta harus percaya bahwa pengumuman ini akan mencerminkan kebijakan masa depan yang sebenarnya. otoritas moneter memiliki kemampuan untuk mengubah jumlah uang beredar dan dengan demikian mempengaruhi tingkat suku bunga (untuk mencapai kebijakan gol). bank sentral. ia akan membuat kontrak upah dengan upah yang tinggi untuk mencocokkan harga-harga. misalnya membandingkan ekspektasi rasional dengan ekspektasi adaptif ). Oleh karena itu. yaitu harga di mana uang yang bisa dipinjam. mereka akan mengantisipasi harga di masa depan lebih rendah daripada yang (bagaimana ekspektasi yang terbentuk adalah hal yang sama sekali berbeda. Jika seorang karyawan berharap harga akan tinggi di masa depan. Dimana mata uang adalah di bawah monopoli penerbitan. Sebuah upah yang tinggi akan meningkatkan permintaan konsumen ( demand pull inflation ) dan biaya sebuah perusahaan ( cost push inflation ). Kebijakan moneter menggunakan berbagai alat untuk mengontrol salah satu atau kedua. Adalah penting bagi para pembuat kebijakan untuk membuat pengumuman kredibel. (ii) ketersediaan uang. Kebijakan Moneter bertumpu pada hubungan antara tingkat bunga dalam suatu perekonomian. dan (iii) biaya uang atau suku bunga untuk mencapai menetapkan tujuan berorientasi pada pertumbuhan dan stabilitas ekonomi. Untuk mencapai tingkat inflasi rendah. sehingga inflasi meningkat. penetapan upah akan mengantisipasi tingkat inflasi yang tinggi dan upah akan semakin tinggi dan inflasi akan meningkat. pembuat kebijakan harus memiliki pengumuman kredibel. dan pasokan total uang. untuk mempengaruhi hasil seperti pertumbuhan ekonomi. Jika pengumuman tentang target inflasi yang rendah tingkat dibuat tetapi tidak diyakini oleh agen-agen swasta. Oleh karena itu. nilai tukar dengan mata uang lainnya dan pengangguran. jika .Dengan kata lain.Kebijakan moneter adalah proses di mana pemerintah. harapan upah yang lebih rendah tercermin dalam perilaku penetapan upah antara karyawan dan majikan (upah lebih rendah karena harga diharapkan lebih rendah) dan karena upah tersebut sebenarnya lebih rendah tidak ada demand pull inflasi karena karyawan menerima upah lebih kecil dan tidak ada biaya tekanan inflasi karena majikan membayar kurang dari upah. atau dimana ada sistem diatur menerbitkan mata uang melalui bank-bank yang terkait dengan bank sentral.

pernyataan publik. mereka tahu bahwa para pembuat kebijakan memiliki insentif ini. Jika pembuat kebijakan percaya bahwa agen-agen swasta mengantisipasi inflasi yang rendah. kebijakan moneter yang ekspansif akan gagal. namun. dengan asumsi agen-agen swasta memiliki ekspektasi rasional . Tapi gagasan reputasi tidak harus bingung dengan komitmen. anggaran yang lebih besar. mereka memiliki insentif untuk mengadopsi kebijakan moneter ekspansionis (dimana manfaat marjinal meningkatkan output ekonomi melampaui biaya marjinal inflasi). Reputasi merupakan elemen penting dalam pelaksanaan kebijakan moneter. kebijakan ekspansionis akan diadopsi yang menyebabkan peningkatan inflasi. bank sentral yang sama tidak mungkin telah memilih bentuk komitmen tertentu (seperti penargetan rentang tertentu untuk inflasi). Oleh karena itu. Pengumuman dapat dilakukan kredibel dalam berbagai cara. Oleh karena itu. tidak perlu bagi pembuat kebijakan untuk telah menetapkan reputasi melalui tindakan kebijakan masa lalu. reputasi kepala bank sentral mungkin berasal sepenuhnya dari ideologi nya. antisipasi ini dipenuhi melalui harapan adaptif (perilaku upah-setting). Bank-bank sentral dapat diberikan insentif untuk memenuhi target (misalnya. kebijakan tidak akan memiliki efek yang diinginkan. kecuali pengumuman kredibel dapat dibuat. agen-agen swasta tahu bahwa jika mereka mengantisipasi inflasi yang rendah. latar belakang profesional . Reputasi memainkan peran penting dalam menentukan berapa pasar percaya pengumuman komitmen tertentu untuk tujuan kebijakan tetapi kedua konsep tidak boleh berasimilasi. bonus upah untuk kepala bank) untuk meningkatkan reputasi dan sinyal komitmen yang kuat untuk tujuan kebijakan. maka. sebagai contoh. Sementara bank sentral mungkin memiliki reputasi baik karena kinerja yang baik dalam melakukan kebijakan moneter. Salah satunya adalah untuk mendirikan bank sentral yang independen dengan target inflasi yang rendah (tapi tidak ada target output). agen-agen swasta tahu bahwa inflasi akan rendah karena sudah diatur oleh badan independen. agen-agen swasta mengharapkan inflasi yang tinggi. ada inflasi yang lebih tinggi (tanpa manfaat produksi meningkat). dll . Oleh karena itu. (kecuali para pembuat kebijakan dapat membuat pengumuman inflasi yang rendah mereka kredibel).pengumuman seorang pembuat kebijakan tentang kebijakan moneter yang tidak dapat dipercaya. Juga. perhatikan bahwa di bawah ekspektasi rasional. Akibatnya.

Tingkat bunga yang digunakan adalah umumnya tingkat antar bank di mana bank meminjamkan kepada satu sama lain semalam untuk . Target inflasi ini dicapai melalui penyesuaian berkala kepada Bank Sentral suku bunga target. kurangnya definisi dapat mendorong orang untuk percaya bahwa mereka mendukung satu kebijakan tertentu kredibilitas ketika mereka benarbenar mendukung lain. Misalnya.2. Oleh karena itu reputasi bank sentral tertentu tidak perlu terikat pada kinerja masa lalu. Inflasi penargetan Berdasarkan pendekatan kebijakan target adalah untuk menjaga inflasi . melainkan untuk pengaturan kelembagaan tertentu bahwa pasar dapat digunakan untuk membentuk ekspektasi inflasi. dalam kisaran yang diinginkan. kepala bank sentral harus memiliki kebencian yang lebih besar untuk inflasi dari sisa ekonomi pada rata-rata.Bahkan telah berpendapat bahwa untuk mencegah beberapa patologi terkait dengan inkonsistensi waktu pelaksanaan kebijakan moneter (inflasi berlebihan tertentu). 2. di bawah sebuah definisi tertentu seperti Indeks Harga Konsumen .1 Jenis-jenis kebijakan moneter Dalam prakteknya. Otoritas moneter melakukan hal ini dengan membeli atau menjual aset keuangan (biasanya kewajiban pemerintah). Oleh karena itu. Meskipun sering diskusi kredibilitas yang berkaitan dengan kebijakan moneter. untuk menerapkan semua jenis kebijakan moneter alat utama yang digunakan adalah memodifikasi jumlah uang primer yang beredar. 1. transaksi pasar Konstan oleh otoritas moneter memodifikasi pasokan mata uang dan ini dampak variabel pasar lain seperti suku bunga jangka pendek dan nilai tukar. Sementara semua orang setuju kemungkinan besar bank sentral tidak boleh berbohong kepada publik. kemampuan untuk melayani kepentingan umum adalah salah satu definisi dari kredibilitas sering dikaitkan dengan bank sentral. Keandalan dengan mana suatu bank sentral janjinya juga merupakan definisi umum. perselisihan luas ada di bagaimana bank sentral dapat melayani kepentingan publik. makna yang tepat dari kredibilitas jarang didefinisikan. The multiplier effect perbankan cadangan fraksional memperkuat dampak dari tindakan. Ini operasi pasar terbuka berubah baik jumlah uang atau likuiditas (jika bentuk cair kurang dari uang yang dibeli atau dijual). kurangnya kejelasan tersebut dapat berfungsi untuk memimpin kebijakan jauh dari apa yang diyakini paling menguntungkan.

Filipina . Pendekatan ini disaring untuk memasukkan kelas yang berbeda dari uang dan kredit (M0. 1. Harga Penargetan Tingkat Harga penargetan tingkat mirip dengan inflation targeting kecuali bahwa pertumbuhan CPI dalam satu tahun atas atau di bawah target tingkat harga jangka panjang adalah offset pada tahun-tahun berikutnya sehingga tingkat harga yang ditargetkan tercapai dari waktu ke waktu. pendekatan ini difokuskan pada jumlah moneter. Afrika Selatan . Chile . Hal ini saat ini digunakan di Australia . yang Republik Ceko . Target suku bunga dipertahankan untuk jangka waktu tertentu menggunakan operasi pasar terbuka. beberapa negara menggunakan pendekatan yang didasarkan pada pertumbuhan konstan dalam jumlah uang beredar. Sementara kebijakan yang paling moneter berfokus pada sinyal harga satu bentuk atau lain. Pendekatan ini juga kadang-kadang disebut monetarisme . Islandia . Dalam inflation targeting apa yang terjadi pada tahun-tahun terakhir segera tidak diperhitungkan atau disesuaikan dalam tahun berjalan dan masa depan. Penargetan inflasi pendekatan untuk pendekatan kebijakan moneter ini dipelopori di Selandia Baru. memberikan kepastian lebih lanjut tentang masa depan kenaikan harga kepada konsumen. Agregat Moneter Pada 1980-an. Brazil . Target suku bunga biasanya ditinjau secara bulanan atau kuartalan oleh komite kebijakan.keperluan arus kas. Biasanya durasi bahwa target suku bunga dipertahankan konstan akan bervariasi antara bulan dan tahun. 1. Perubahan target suku bunga dibuat sebagai tanggapan terhadap berbagai indikator pasar dalam upaya untuk memperkirakan tren ekonomi dan dengan demikian pasar tetap pada jalur untuk mencapai sasaran inflasi yang ditetapkan. misalnya lima tahun. Kanada . Polandia . Turki . Selandia Baru . 1. Tergantung pada negara ini tingkat bunga tertentu yang bisa disebut uang bunga atau sesuatu yang serupa. Aturan diusulkan oleh John B. M1 dll). Di Amerika Serikat ini pendekatan kebijakan moneter dihentikan dengan pemilihan Alan Greenspan sebagai Ketua Fed. Taylor dari Universitas Stanford . Norwegia . Kolombia . Nilai Tukar Tetap . Sebagai contoh. dan Inggris . satu metode sederhana inflation targeting disebut aturan Taylor menyesuaikan tingkat suku bunga sebagai respon terhadap perubahan dalam tingkat inflasi dan kesenjangan output . Swedia .

yang dapat peringkat dalam kaitannya dengan cara kaku kurs tetap adalah dengan bangsa jangkar. baik secara eksklusif atau paralel dengan mata uang lokal. pemerintah daerah atau otoritas moneter menyatakan nilai tukar tetap tetapi tidak aktif membeli atau menjual mata uang untuk mempertahankan tingkat. keterbukaan. tingkat dipaksakan oleh-konvertibilitas tindakan-tindakan non (misalnya kontrol modal . . Dalam hal ini ada tingkat pasar gelap tukar dimana perdagangan mata uang pada pasar / nilai tidak resmi. mata uang asing (biasanya dolar AS. maka istilah “dolarisasi”) digunakan secara bebas sebagai media pertukaran. Hal ini dapat terjadi karena penduduk setempat telah kehilangan iman semua dalam mata uang lokal. Ada berbagai tingkat nilai tukar tetap. mata uang dibeli dan dijual oleh bank sentral atau otoritas moneter setiap hari untuk mencapai nilai tukar target. Kebijakan ini sering turun tahta kebijakan moneter dengan otoritas moneter asing atau pemerintah sebagai kebijakan moneter di negara mengelompokkan harus menyelaraskan dengan kebijakan moneter dalam jangkar bangsa untuk mempertahankan nilai tukar. Hal ini memastikan bahwa basis moneter lokal tidak akan mengembang tanpa didukung oleh mata uang keras dan menghilangkan segala kekhawatiran tentang berjalan di mata uang lokal dengan mereka yang ingin mengkonversi mata uang lokal ke mata uang (jangkar) keras. dll).) Di bawah sistem nilai tukar tetap dikelola oleh suatu dewan mata uang setiap unit mata uang lokal harus didukung oleh unit mata uang asing (mengoreksi nilai tukar). Di bawah sistem fixed-konvertibilitas. saluran kredit dan faktor ekonomi lainnya. nilai tukar tetap dengan tingkat tetap dapat dilihat sebagai kasus khusus dari kurs tetap dengan band-band di mana band-band yang diatur ke nol. Sebaliknya. Di bawah sistem nilai fiat tetap.Kebijakan ini didasarkan pada mempertahankan nilai tukar tetap dengan mata uang asing. Tingkat dimana kebijakan moneter lokal menjadi tergantung pada jangkar bangsa tergantung pada faktor-faktor seperti mobilitas modal. Dalam dolarisasi . atau mungkin juga kebijakan dari pemerintah (biasanya untuk mengendalikan inflasi dan impor kebijakan moneter kredibel). Tingkat mungkin target tingkat tetap atau sebuah band tetap di mana nilai tukar dapat berfluktuasi sampai otoritas moneter campur tangan untuk membeli atau menjual yang diperlukan untuk mempertahankan nilai tukar dalam band. (Dalam kasus ini. impor / lisensi ekspor.

Untuk membuat jumlah uang bertambah. pemerintah menurunkan tingkat bunga bank sentral. serta sebaliknya menaikkan tingkat bunga demi membuat uang yang beredar berkurang. Kebijakan Moneter Kontraktif / Monetary Contractive Policy Adalah suatu kebijakan dalam rangka mengurangi jumlah uang yang beredar. Disebut juga dengan kebijakan uang ketat (tight money policy). pemerintah akan membeli surat berharga pemerintah. Namun. 4. Jika ingin menambah jumlah uang beredar. Fasilitas Diskonto (Discount Rate) Fasilitas diskonto adalah pengaturan jumlah duit yang beredar dengan memainkan tingkat bunga bank sentral pada bank umum. pemerintah menaikkan rasio. Surat berharga pemerintah antara lain diantaranya adalah SBI atau singkatan dari Sertifikat Bank Indonesia dan SBPU atau singkatan atas Surat Berharga Pasar Uang. 2. yaitu antara lain : 1. bila ingin jumlah uang yang beredar berkurang. 2. Untuk menurunkan jumlah uang beredar. Kebijakan Moneter Ekspansif / Monetary Expansive Policy Adalah suatu kebijakan dalam rangka menambah jumlah uang yang beedar. Kebijakan moneter dapat dilakukan dengan menjalankan instrumen kebijakan moneter. maka pemerintah akan menjual surat berharga pemerintah kepada masyarakat. Bank umum terkadang mengalami kekurangan uang sehingga harus meminjam ke bank sentral. 3. yaitu : 1. Contohnya seperti . Rasio Cadangan Wajib (Reserve Requirement Ratio) Rasio cadangan wajib adalah mengatur jumlah uang yang beredar dengan memainkan jumlah dana cadangan perbankan yang harus disimpan pada pemerintah. pemerintah menurunkan rasio cadangan wajib. Kebijakan moneter dapat digolongkan menjadi dua. Himbauan Moral (Moral Persuasion) Himbauan moral adalah kebijakan moneter untuk mengatur jumlah uang beredar dengan jalan memberi imbauan kepada pelaku ekonomi.Pengaturan jumlah uang yang beredar pada masyarakat diatur dengan cara menambah atau mengurangi jumlah uang yang beredar. Untuk menambah jumlah uang. Operasi Pasar Terbuka (Open Market Operation) Operasi pasar terbuka adalah cara mengendalikan uang yang beredar dengan menjual atau membeli surat berharga pemerintah (government securities).

yang pada giliranya permintaan dan penawaran agregat itu akan menentukan keadaan di pasar barang dan jasa. pengenaan pajak ataupun jumlah uang yang beredar secara bersama-sama. dan tingkat bunga akan memperngaruhi tingkat agregat. untuk mempertahankan produksi Yang mendekati full employment dan untuk mempertahankan tingkat harga barang dan jasa agar inflasi dan deflasi tidak terjadi.menghimbau perbankan pemberi kredit untuk berhati-hati dalam mengeluarkan kredit untuk mengurangi jumlah uang beredar dan menghimbau agar bank meminjam uang lebih ke bank sentral untuk memperbanyak jumlah uang beredar pada perekonomian. 2. Bagi negara sedang berkembang sebenarnya sulit untuk menyesuaikan antara pendapatan negara yang sedang berkembang rendah sedangkan kebutuhan untuk menyediakan barang dan jasa serta membelanjai pengeluaran yang lainya lebih besar. Sedangkan kebijakan campuran adalah merupakan campuran daari dua kebijakan bdiatas yang di lakukan dengan cara mengubah pengeluaran. dan pasar uang dan surat berhargta itu akan menentukan tinggi rendahnya tingkat bunga. Kebijakan fiskal dan moneter adalah kebijakan yang di lakukan dengan tujuan untuk mengelola isi permintaan barang dan jasa. . Keduanya akan memiliki umpan balik yaitu pendapatan akan memberikan umpan balik terhadap permintaan agregat dan upah harapan mempunyai umpan balik terhadap penawaran agregat dan pasar uang serta pasar surat berharga. Kondisi di pasar barang dan jasa ini akan menentukan tingkat harga dan kesempatan kerja akan menentukan tingkat pendapatan dan tingkat upah yang di harapkan.3 Hubungan Antara Kebijakan Fiskal Dan Moneter Sebagaiman kita ketahui bahwa kebijakan moneter akan mempengaruhi pasar uang dan pasar surat berharga. Kebijakan fiskal akan mempunyai pengaruh terhadap permintaan dan penawaran agregat.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful