12/04/2012

METODE ACCOUNTING RATE OF RETURN (ARR)
ARR dapat dihitung dengan dua cara : 1. ARR atas dasar Initial Invesment NI ARR = ----------- x 100 % Io dimana : NI = Net Income (keuntungan netto rata-rata tahunan) Io = Initial Outlay (jlh Invs. pada Awal periode) 2. ARR atas dasar Average Invesment NI ARR = ------------ x 100 % Io : 2 dimana : NI = Net Income Io : 2 = Average Invesment (investasi rata-rata)

PAYBACK PERIOD
Payback Period adalah suatu periode yang diperlukan untuk dapat menutup kembali pengeluaran investasi dengan menggunakan proceed atau net cash flow Cara Menghitung dengan menggunakan metode ini adalah 1. jika proceed setiap tahun dari suatu proyek adalah sama selama umur proyek, dapat dicari dengan rumus sbb : Total Investasi Payback Period = ------------------------------- x 1 th Proceed ratarata-rata tahunan

13

Kemudian jumlah present value dari keseluruhan proceeds selama usianya dikurangi dengan Present Value dengan jumlah investasinya (initial invesment). sekarang (present vlaue) dari proceeds yang diharapkan atas dasar “discount rate” tertentu. apabila NPV sama denga nol atau lebih maka usulan proyek dapat diterima atau menguntungkan . 14 . usulan proyek ditolak. Sebaliknya bila NPV kurang dari nol atau negatif. dari pengeluaran modal dinamakan “Net Present Value” (nilai sekarang bersih) § Dalam metode ini pertama-tama yang dihitung adalah nilai § Selisih antara PV dari keseluruhan Proceeds dengan PV NET PRESENT VALUE Rumus : NPV = å (1 + k ) t =0 n At t Dimana : k = discount rate At = Cash Flow pada periode t n = periode Kriteria penerimaannya.12/04/2012 NET PRESENT VALUE § Metode ini memperhatikan time value of money (nilai waktu dari uang) sehingga proceed/net cash flow yang digunakan dalam menghitung NPV adalah proceed yang didiscountokan atas dasar biaya modal (cost od Capital) atau rate of return yang diinginkan.

Rumus umumnya adalah : Present Value of Proceed Profitabiliti Index = ---------------------------------------Present Value of Outlays Kriteria penilaiannya. Internal Rate of Return (IRR) IRR adalah tingkat bunga (discount) yang akan menjadikan jumlah nilai sekarang dari proceed yang diharapkan akan diterima (PV of Proceed) sama dengan jumlah nilai sekarang dari pengeluaran modal (PV of Outlays). Rumus : å (1 + r ) t =0 n At t =0 Dimana : r = tingkat bunga yang akan menjadikan PV dari proceeds sama dengan PV dari capital outlays.12/04/2012 PROFITABILITY INDEX (PI) Profitability Index adalah perbandingan antara nilai sekarang aliras kas masuk netto (Present Value of Proceed) di masa mendatang dengan aliran kas keluar mula-mula (Present Value of Outlays). At = Cash Flow untuk periode t n = periode yg terakhir dari cash flow yag diharapkan 15 . sebaliknya bila PI kurang dari 1 maka usulan proyek ditolak. apabila PI sama dengan 1 atau lebih maka usulan proyek tersebut diterima.

kemudian menerimanya.12/04/2012 Untuk mencari besarnya IRR dapat dilakukan dengan metode “Trial and Error (coba-coba). yaitu mencoba menggunakan suku bunga tertentu. maka dicoba lagi sehingga diperoleh pada tingkat discount rate tertentu PV of Proceed dikurangi . LATIHAN SOAL 16 . PV of Outlays sama dengan nol nol. Bila suku bunga yang kita gunakan itu belum memberikan hasil PV of Proceed sama dengan PV of Outlays. melakukan perhitungan .

ARR atas dasar Initial Invesment NI = 8000 + 7000 + 6000 + 5000 + 4000 = 30 30.000 = 75 75% % 17 . . Payback Period 3. .000 30. 40.000 5 4. IRR 6. Dari data tersebut diatas hitunglah : 1.000 dengan umur penggunaan 5 tahun tanpa nilai sisa sisa. 30 . .000 4 5. 40 . Net Present Value 4. Berikan kesimpulan masingmasing-masing hasil analisis yang di dapat Ditentukan : Io = 40 40. IRR Jawab : 1. Payback Period 3. Net Present Value 4.000 3 6. Profitability Index 5. keuntungan netto setelah pajak dari proyek tersebut adalah : Tahun EAT 1 8.000 CoC = 10 10% % UE = 5 tahun Ditanya : 1.000 2 7.x 100 100% % 40.12/04/2012 SOAL LATIHAN Sebuah proyek membutuhkab investasi sebesar Rp. ARR atas dasar Initial Invesment 2.000 ARR = -------------.000 tingkat bunga yang berlaku adalah 10%. Profitability Index 5. ARR atas dasar Initial Invesment 2.

SV Depresiasi = ----------------U. 8000 8000 8000 8000 8000 Proceed 16.12/04/2012 2.000 per tahun PROCEED = EAT + DEP Tahun 1 2 3 4 5 EAT 8000 7000 6000 5000 4000 Dep.000 12.000 14.0 Depresiasi = ----------------------5 = 8.000 15.000 18 .E 40000 .000 13. Payback Period Io .

.... .452 53..000 Payback Period = 2 tahun tahun.000 0.. 24 24..... .Rp.......... NET PRESENT VALUE Tahu n 1 2 3 4 5 EAT 8000 7000 6000 5000 4000 Dep...000 = 2 tahun.. Simpulan : Oleh karena Payback period didapat lebih pendek dari umur ekonomis proyek maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat .....000 0... 3.779 40..... ...000 0...544 12.....621 PV of Proceed PV of Outlays NPV PV of proceed 14...000 Proceed Tahun II .. 16..............826 14..000 -------------........ 8000 8000 8000 8000 8000 Proceed DF(10%) 16............000 Proceed Tahun I ..000 0. ........ 14... Rp Rp. 19 ... 16.514 8........390 10... 14 . Rp..... 15 15...... Rp 9...779 Kesimpulan : Oleh karena NPV didapat positip. 9.......12/04/2012 ..……… Total Investasi .. ( ---------. Rp ........ ....... ..751 13.000 0. Rp Rp.. maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat diterima.) x 12 Bln Bln.. 8 bulan bulan... .000 -------------.......909 15... 40 40.000 Rp....000 -----------13......683 12. diterima karena menguntungkan menguntungkan... ..... ……… Rp...879 7...

000 Proceed DF(22%) 16. = ----------------------40.000 0.000 ------------1. Profitability Index (PI) PV of Proceed PI = ---------------------------PV of Outlays 53.000 4. 40 .370 PV of Proceed PV of Outlays NPV PV of proceed 13.000 6.080 7.212 40.714 5.551 13.000 8.34 5.217 20 . IRR (Internal Rate of Return) Langkah pertama kita akan mencoba menggunakan tingkat bunga 22% maka perhitungan IRR nampak sebagai berikut : Th 1 2 3 4 5 EAT 8.000 8.820 15.12/04/2012 4.000 7.000 8.451 12.120 10.779 53.000 = 1.000 Dep.000 0.000 0.672 14.440 41.000 8. 8.000 0.000 0.863 4.000 5.

260 40.382 40.000 0.000 0.427 Dari hasil perhitungan diatas NPV didapat negatip maka kita coba lagi. 8.806 15.000 8. dengan menggunakan tingkat bunga 23% maka perhitungan IRR sebagai berikut : Tahun 1 2 3 4 5 EAT 8.008 9.341 PV of Proceed PV of Outlays NPV PV of proceed 12.650 14.000 -----------382 Jadi dengan demikian.000 8.000 0.000 8.000 Dep.000 4.499 4.915 7.750 7.12/04/2012 Dari perhitungan diatas didapat NPV adalah positip. maka hal tersebut dilakukan dengan interpolasi : 21 .000 0.573 40.661 14.000 0.681 4.518 5.537 13.524 13.355 PV of Proceed PV of Outlays NPV PV of proceed 13. maka untuk mendapatkan IRR yang dicari.000 -----------.336 5.000 0.813 15.000 8.000 5.423 12.000 6. maka kita akan coba lagi dengan menggunakan tingkat bunga yang lebih tinggi yaitu 24% : Th 1 2 3 4 5 EAT 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 Dep.000 Proceed DF(23%) 16.000 0. 8 000 8 000 8 000 8 000 8 000 Proceed DF(24%) 16.000 7.000 0.092 39.437 12.000 0. IRR sebenarnya terletak antara discount rate 23% dan 24%.000 0.896 9.

x 1% 809 = 0.47% Kesimpulan : Dari hasil perhitungan diatas didapat IRR sebesar 23. Perbedaan 382 Prosentase perbedaanya = --------.382 24% 39. 22 .12/04/2012 Discount Rate Perbedaan PV of Proceed 23% 40. maka sebaiknya usulan proyek tersebut diterima karena menguntungkan.1% 809 PV of Proceed PV of Outlays 40.47% lebih besar dari pada cost of capital 10%.382 40.47% Jadi IRR yang dicari adalah = 23% + 0.573 --------------------------------------------------------.47% = 23.000 ---------382 Pada discount rate (I) 23%.