12/04/2012

METODE ACCOUNTING RATE OF RETURN (ARR)
ARR dapat dihitung dengan dua cara : 1. ARR atas dasar Initial Invesment NI ARR = ----------- x 100 % Io dimana : NI = Net Income (keuntungan netto rata-rata tahunan) Io = Initial Outlay (jlh Invs. pada Awal periode) 2. ARR atas dasar Average Invesment NI ARR = ------------ x 100 % Io : 2 dimana : NI = Net Income Io : 2 = Average Invesment (investasi rata-rata)

PAYBACK PERIOD
Payback Period adalah suatu periode yang diperlukan untuk dapat menutup kembali pengeluaran investasi dengan menggunakan proceed atau net cash flow Cara Menghitung dengan menggunakan metode ini adalah 1. jika proceed setiap tahun dari suatu proyek adalah sama selama umur proyek, dapat dicari dengan rumus sbb : Total Investasi Payback Period = ------------------------------- x 1 th Proceed ratarata-rata tahunan

13

dari pengeluaran modal dinamakan “Net Present Value” (nilai sekarang bersih) § Dalam metode ini pertama-tama yang dihitung adalah nilai § Selisih antara PV dari keseluruhan Proceeds dengan PV NET PRESENT VALUE Rumus : NPV = å (1 + k ) t =0 n At t Dimana : k = discount rate At = Cash Flow pada periode t n = periode Kriteria penerimaannya. Sebaliknya bila NPV kurang dari nol atau negatif.12/04/2012 NET PRESENT VALUE § Metode ini memperhatikan time value of money (nilai waktu dari uang) sehingga proceed/net cash flow yang digunakan dalam menghitung NPV adalah proceed yang didiscountokan atas dasar biaya modal (cost od Capital) atau rate of return yang diinginkan. sekarang (present vlaue) dari proceeds yang diharapkan atas dasar “discount rate” tertentu. 14 . apabila NPV sama denga nol atau lebih maka usulan proyek dapat diterima atau menguntungkan . Kemudian jumlah present value dari keseluruhan proceeds selama usianya dikurangi dengan Present Value dengan jumlah investasinya (initial invesment). usulan proyek ditolak.

Rumus : å (1 + r ) t =0 n At t =0 Dimana : r = tingkat bunga yang akan menjadikan PV dari proceeds sama dengan PV dari capital outlays. apabila PI sama dengan 1 atau lebih maka usulan proyek tersebut diterima. Internal Rate of Return (IRR) IRR adalah tingkat bunga (discount) yang akan menjadikan jumlah nilai sekarang dari proceed yang diharapkan akan diterima (PV of Proceed) sama dengan jumlah nilai sekarang dari pengeluaran modal (PV of Outlays). sebaliknya bila PI kurang dari 1 maka usulan proyek ditolak. At = Cash Flow untuk periode t n = periode yg terakhir dari cash flow yag diharapkan 15 .12/04/2012 PROFITABILITY INDEX (PI) Profitability Index adalah perbandingan antara nilai sekarang aliras kas masuk netto (Present Value of Proceed) di masa mendatang dengan aliran kas keluar mula-mula (Present Value of Outlays). Rumus umumnya adalah : Present Value of Proceed Profitabiliti Index = ---------------------------------------Present Value of Outlays Kriteria penilaiannya.

yaitu mencoba menggunakan suku bunga tertentu. LATIHAN SOAL 16 . maka dicoba lagi sehingga diperoleh pada tingkat discount rate tertentu PV of Proceed dikurangi .12/04/2012 Untuk mencari besarnya IRR dapat dilakukan dengan metode “Trial and Error (coba-coba). Bila suku bunga yang kita gunakan itu belum memberikan hasil PV of Proceed sama dengan PV of Outlays. kemudian menerimanya. melakukan perhitungan . PV of Outlays sama dengan nol nol.

000 tingkat bunga yang berlaku adalah 10%. Payback Period 3. Dari data tersebut diatas hitunglah : 1. . .000 2 7.000 3 6.000 5 4.000 ARR = -------------. Net Present Value 4.000 CoC = 10 10% % UE = 5 tahun Ditanya : 1. IRR 6. IRR Jawab : 1.000 dengan umur penggunaan 5 tahun tanpa nilai sisa sisa. ARR atas dasar Initial Invesment 2. Net Present Value 4.000 4 5. 30 . Payback Period 3.12/04/2012 SOAL LATIHAN Sebuah proyek membutuhkab investasi sebesar Rp. Profitability Index 5. ARR atas dasar Initial Invesment NI = 8000 + 7000 + 6000 + 5000 + 4000 = 30 30. . 40.000 = 75 75% % 17 . keuntungan netto setelah pajak dari proyek tersebut adalah : Tahun EAT 1 8.x 100 100% % 40. Berikan kesimpulan masingmasing-masing hasil analisis yang di dapat Ditentukan : Io = 40 40. Profitability Index 5. 40 .000 30. ARR atas dasar Initial Invesment 2.

12/04/2012 2.0 Depresiasi = ----------------------5 = 8.000 14.SV Depresiasi = ----------------U.000 12.E 40000 .000 13. 8000 8000 8000 8000 8000 Proceed 16.000 15.000 18 . Payback Period Io .000 per tahun PROCEED = EAT + DEP Tahun 1 2 3 4 5 EAT 8000 7000 6000 5000 4000 Dep.

000 Payback Period = 2 tahun tahun.. ( ---------... 19 .779 40..........000 0...... .... Rp Rp....... Rp 9....... .. 40 40. 24 24. ... diterima karena menguntungkan menguntungkan.. .....621 PV of Proceed PV of Outlays NPV PV of proceed 14...879 7.826 14..000 Proceed Tahun II ....683 12...Rp. Rp .. .390 10. 15 15......000 Rp.......000 Proceed Tahun I ...) x 12 Bln Bln.... 8 bulan bulan.......000 -----------13. ........... 3. Simpulan : Oleh karena Payback period didapat lebih pendek dari umur ekonomis proyek maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat ...000 -------------..... 14.. 16.452 53...544 12... maka sebaiknya usulan proyek tersebut dapat diterima.. 14 .............000 0.. 9....000 0.12/04/2012 .000 0.000 0.... . 16.........……… Total Investasi .779 Kesimpulan : Oleh karena NPV didapat positip.. NET PRESENT VALUE Tahu n 1 2 3 4 5 EAT 8000 7000 6000 5000 4000 Dep......000 -------------....000 = 2 tahun. Rp.. Rp Rp.. .......751 13...514 8.............. 8000 8000 8000 8000 8000 Proceed DF(10%) 16......909 15... ……… Rp.

451 12.000 8. Profitability Index (PI) PV of Proceed PI = ---------------------------PV of Outlays 53. = ----------------------40.779 53.000 Dep.000 6.000 0.000 ------------1.212 40.000 8.714 5. IRR (Internal Rate of Return) Langkah pertama kita akan mencoba menggunakan tingkat bunga 22% maka perhitungan IRR nampak sebagai berikut : Th 1 2 3 4 5 EAT 8.000 0.080 7.672 14.820 15.000 0. 40 .440 41.551 13.000 7.000 8.000 5.000 0.370 PV of Proceed PV of Outlays NPV PV of proceed 13.000 0.000 8.000 = 1.863 4.000 Proceed DF(22%) 16.120 10.000 4. 8.12/04/2012 4.34 5.217 20 .

573 40.260 40. 8.000 0.750 7.000 0. IRR sebenarnya terletak antara discount rate 23% dan 24%.681 4.341 PV of Proceed PV of Outlays NPV PV of proceed 12.000 7.650 14.336 5.524 13.537 13.423 12.000 8.000 0. 8 000 8 000 8 000 8 000 8 000 Proceed DF(24%) 16.000 0.000 4.000 5.008 9.806 15.382 40.000 0. dengan menggunakan tingkat bunga 23% maka perhitungan IRR sebagai berikut : Tahun 1 2 3 4 5 EAT 8.000 0.813 15.896 9.000 6. maka hal tersebut dilakukan dengan interpolasi : 21 . maka kita akan coba lagi dengan menggunakan tingkat bunga yang lebih tinggi yaitu 24% : Th 1 2 3 4 5 EAT 8 000 7 000 6 000 5 000 4 000 Dep.092 39.427 Dari hasil perhitungan diatas NPV didapat negatip maka kita coba lagi.355 PV of Proceed PV of Outlays NPV PV of proceed 13.000 8.518 5.000 0.12/04/2012 Dari perhitungan diatas didapat NPV adalah positip.000 0.000 8.000 -----------.000 8.437 12.000 -----------382 Jadi dengan demikian.000 Dep. maka untuk mendapatkan IRR yang dicari.000 0.499 4.000 Proceed DF(23%) 16.000 0.915 7.661 14.

Perbedaan 382 Prosentase perbedaanya = --------.1% 809 PV of Proceed PV of Outlays 40.x 1% 809 = 0.382 24% 39.47% Jadi IRR yang dicari adalah = 23% + 0. 22 .47% = 23.573 --------------------------------------------------------.47% Kesimpulan : Dari hasil perhitungan diatas didapat IRR sebesar 23.382 40.47% lebih besar dari pada cost of capital 10%.12/04/2012 Discount Rate Perbedaan PV of Proceed 23% 40. maka sebaiknya usulan proyek tersebut diterima karena menguntungkan.000 ---------382 Pada discount rate (I) 23%.