Professional Documents
Culture Documents
WAKTU UANG
DAN PENILAIAN SURAT
BERHARGA
I. PENDAHULUAN
E. Semiannual Compounding.
1. Semiannual Compounding berarti bunga
dibayarkan setiap enam bulan. Bunga dibagi
dua atau setiap tahun dua kali pembayaran.
2. Apabila bunga dihitung sebanyak m kali
dalam n tahun juga dapat dihitung;
FVr,n = P0[1+r/m]mn
Dimana;
M = berapa kali bunga dihitung
N = lama periode
KONSEP ISLAM TERHADAP NILAI WAKTU UANG
Apabila uang yang dibawa adalah uang emas/perak maka Ashabul Kahfi
tidak akan dirugikan karena nilai emas sekalipun berubah pada nilai
pertukaran dengan berbagai barang komoditas lain, akan tetap memiliki
nilai dan dapat dipertukarkan.
Apabila yang dibawa adalah uang kertas simpanan yang bernilai
emas/perak tetapi pemerintah yang berkuasa sudah berganti, maka nilai
dari kertas simpanan tersebut bisa tidak berlaku atau mungkin masih
berlaku sehingga tidak ada kepastian hukum dan kestabilan atas nilai
uang ini. Hal yang sama berlaku pada fiat money baik yang memiliki nilai
berdasarkan basis emas maupun yang mengambang.
Apabila uang tersebut disimpan di bank konvensional dengan sistem
modern, maka uang ashabul Kahfi pasti masih memiliki nilai dan bahkan
secara kuantitas akan bertambah besar, kecuali bank tersebut sudah
dilikuidasi dan data nama nasabah sudah hilang, maka bukti kepemilikan
kertas tersebut juga akan hilang, sekalipun konsep pendirian bank
sebagai perusahaan memiliki konsep going concern.
KONSEP ISLAM TERHADAP NILAI WAKTU UANG
1 + ( M − P0 ) / n
r. =
( P0 + M ) / 2
Yield atas obligasi yang tanpa jatuh tempo dengan
demikian adalah r = I/P0.
Sedangkan yield obligasi saat pembelian adalah
besarnya bunga dibagi harga pasar obligasi saat ini.
PENILAIAN SURAT BERHARGA
D1 P2
P0 = +
(1 +kekadalah
di mana
e )1
(1 + k e )
required
1
rate of return. D1 adalah dividen yang
diharapkan pada tahun pertama dan P1 harga jual yang diharapkan
pada akhir tahun pertama
PENILAIAN SURAT BERHARGA
D1 = D0(1+g)1
D2 = D0(1+g)2
D3 = D0(1+g)3
D4 = D0(1+g)4
D5 = D0(1+g)5
PENILAIAN SURAT BERHARGA
Rumus
Dengan asumsi bahwa ke > g, maka model
tersebut dapat disederhanakan lagi menjadi:
Rumus
di mana D1 adalah dividen tahun pertama atau
sebesar D1 = D0(1+g)1. Model pertumbuhan
dividen konstan ini sering disebut dengan model
Gordon. Jika P0, D1, serta g diketahui maka
model Gordon tersebut dapat dipergunakan untuk
mencari required rate of return saham biasa ke =
(D1/P0) + g.
PENILAIAN SURAT BERHARGA
Rumus
Tanpa pertumbuhan
Rumus
Rumus
Di mana
b = It/Xt(1-T) atau rasio antara
investasi neto pada periode t (It) terhadap net
operating income setelah pajak pada periode
t [X1(1-T)].
g = tingkat pertumbuhan X(1-T)
= br di mana r adalah internal profitability rate
investment r = AX(1-T)/I
PENILAIAN SURAT BERHARGA
Pertumbuhan supernormal
Hal yang penting dalam model ini
adalah proyeksi pertumbuhan
supernormal selama peiode tertentu.
Dalam model penilaian surat berharga
telah dijelaskan bagaimana model
pertumbuhan tersebut
PENILAIAN SURAT BERHARGA