Manajemen Kas

Motif Memegang Kas

Secara umum, kas merupakan aset paling tidak produktif dibandingkan aset
lainnya karena ditinjau dari sisi produktivitas, memegang aset seminimal
mungkin merupakan pilihan yang baik untuk perusahaan.

Terdapat dua isu utama dalam manajemen likuditas

1. Adanya trade off antara risiko dan profitabilitas,akan mempengaruhi
tingkat aktiva likuid perusahaan yaitu kas dan surat berharga.
Tingkat aktiva likuid yang berlebihan akan menurunkan risiko, tetapi
secara umum akan menurunkan profitabilitas yang dapat dicapai,
sebaliknya aktiva likuid yang rendah akan meningkatkan profitabilitas
( return ) tetapi juga akan meningkatkan risiko.
2. Distribusi dari aktiva likuid antara kas dan surat berharga juga harus
ditentukan, bagaimana perimbangan yang paling optimal antara kas
dan surat berharga tersebut.

Motif Transaksi
1. Kas diperlukan untuk memenuhi kebutuhan transaksi.
Transaksi perusahaan dari penjualan, yang berarti perusahaan
menerima kas.
Perusahaan harus membayar gaji pegawai, membeli bahan mentah,
membayar utang dagang.
2. Kas keluar dan kas masuk tidak selalu tersinkronisasi. Jika kas keluar
> kas masuk, perusahaan bisa menghadapi masalah likuiditas.

Motif Berjaga-jaga
1. Berjaga-jaga menghadapi ketidakpastian di masa mendatang.
2. Contoh: membayar kebutuhan mendadak.
3. Alternatif lain, memperoleh pinjaman stan by loan / line of credit
( rekening koran ), tetapi ini ada biaya komitmen meski uang tidak
dipakai.
Saldo Kas Minimal ( Compensating Balances )
1. Bank seringkali mensyaratkan saldo monimal yang harus tetap berada
di rekening perusahaan di bank.
2. Saldo kas tidak mungkin ditekan sampai nol.
3. Persyaratan saldo kas minimal tertentu tersebut. Tentu akan
berpengaruh terhadap saldo kas minimal.

Kebutuhan di Masa Mendatang

Contoh: Di kebutuhan masa yang akan datang perusahaan berencana
meluncurkan produk baru.

Manajemen Kas
Tiga hal yang ingin dilakukan oleh manajer keuangan ketika mengelola kas:
1. Mempercepat pemasukan kas
2. Memperlambat pengeluaran kas
3. Memelihara saldo kas yang optimal

Bagan Manajemen Kas

( 1 ) Mempercepat ( 2 ) Memperlambat
Pemasukan Kas Pengeluaran Kas

Meningkatkan Cash
Avaibility

( 3 ) Mengoptimalkan
Cash Avaibility

Saldo Kas Optimal

Memperlambat Pengeluaran Kas
1. Pembelian dengan kredit
2. Memanfaatkan float adalah selisih perbedaan saldo bank dengan
saldo kas perusahaan
3. Menggunakan draft adalah tanda bayar yang harus diotorisasi oleh
pihak perusahaan untuk kemudian dibayarkan ( kas bon )
4. Pembayaran secara sentral, cek di bayar pada hari tertentu

Mempercepat Pemasukan Kas

1. Penjualan kas
2. Potongan kas
3. Desentralisasi pusat penerimaan pembayaran
4. Lokboxes ( concentration banking )

Jumlah kas yang tepat dapat memberikan manfaat

Jumlah kas yang cukup -> memberikan kemungkinan potongan penjualan.

Jadi misal perusahaan menawarkan persyaratan pembayaran
( 2/15, net 40 ), maka biaya atas tidak dimanfaatkannya potongan tersebut
 2/ ( 100 – 2 ) x ( 365 / ( 40 – 15 ))
 29,8%
Besarnya cost yang tidak dimanfaatkan karena tidak menggunakan
potongan.

Tingkat bunga tahunan efektif ( APR ) = ( re )

APR = 1 + r / q* ( q – 1 )
Dimana q = 365 / ( OP – DP )
OP = outstanding payment
DP = Discount period
re = 1 + 29,8% / ( 365 / ( 40 – 15 )) x (( 365 – 40 – 15 ) – 1 )
re = 34,40%

Kriteria portofolio surat berharga

1. Financial risk -> fluktuasi harga dan return surat berharga
2. Interest rate risk -> perubahan harga surat berharga – disebabkan
perubahan tingkat suku bunga secara umum
 3. Purchasing power risk -> kemungkinan inflasi -> yang menurunkan
kemampuan pengadaan kembali investasi surat berharga
4. Marketebility risk
5. Tax consideration – div, cap gain, interest income

Manajemen surat berharga

Terdapat dua alasan penting perusahaan memiliki portofolio surat berharga,
yaitu:
1. Sebagai substitusi kas yang dimaksudkan untuk penyangga pada saat
perusahaan mengalami kesulitan kas
2. Investasi sementara-> meningkatkan profitabilitas perusahaan

Model manajemen kas Baumol

Menghitung tingkat kas yang optimal dan transfer yang optimal dari surat
berharga menjadi kas yang akan meminimumkan biaya total manajemen kas
C* = 2bt / I
C* = tingkat transfer kas yang optimal
T = penggunaan kas total untuk satu periode
B = biaya kas setiap transaksi atau menjual surat berharga
I = tingkat bunga yang dipergunakan atas surat berharga

Latihan
PT.ABC dihadapkan pada tawaran kredit 2/10 net 60 senilai 40 juta.
Karena tidak memiliki uang tunai, manajemen dapat meminjam kepada
bank X untuk jangka waktu 30 hari dengan pengembalian nantinya 40,6
juta.
Haruskah perusahaan ABC mengambil uang untuk memanfaatkan potongan
tersebut atau membiarkannya karena tidak ada dana yang cukup?

Jawaban:

Biaya atas tidak dimanfaatkan potongan:

 2 / 98 x 365 / 50
 14,90
 RAJA TEH HITAM “ HAAN NET “

Komposisi kandungan RAJA TEH HITAM HAAN NET:

ℑ Flavanoid
ℑ Fluoride
ℑ Katekin ( Polifenol )
ℑ L-theanin
ℑ Magnesium
ℑ Theaflavin
ℑ Vitamin E
ℑ Vitamin K
Khasiat dan Manfaat:
ℑ Kolesterol
ℑ Asam urat
ℑ Kencing manis / diabetes
ℑ Lemah syahwat
ℑ Jantung
ℑ Gejala stroke
ℑ Tekanan darah tinggi
ℑ Rasa sakit bila lagi haid / datang bulan ( bagi wanita )
ℑ Kanker
ℑ Melangsingkan tubuh
ℑ Mencegah penuaan dini
ℑ Melancarkan proses pencernaan
ℑ Menetralisir lemak makanan
ℑ Meningkatkan kekebalan tubuh
ℑ Meningkatkan gairah seksual
ℑ Lemah syaraf
ℑ Menghaluskan kulit
ℑ Melancarkan peredaran darah
ℑ Pegal-pegal
ℑ Sakit gigi
ℑ Sakit kepala
ℑ Rheumatic
ℑ Wasir / ambeien
Harga: Rp 15.000,00 / sachet untuk pemakaian 6 hari, atau
Rp 70.000,00 / 5 sachet = 1 dus untuk pemakaian 1 bulan

Pemesanan sms ke: Tiffani 08572401552