Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 1

TINJAUAN UMUM MANAJEMEN KEUANGAN
Drs. Lukas Setia Atmaja Manajemen Keuangan Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 2

1. Apakah Keuangan itu ?
y

Dua hal pokok Ilmu Keuangan :

a. Penilaian b. Pengambilan Keputusan Kedua hal ini saling berkaitan, karena keputusan keuangan tergantung pada penilaian. Misal : keputusan untuk membeli aktiva diambil hanya jika nilai aktiva tersebut lebih tinggi dari biaya yang dikeluarkan
y

Perbedaan Keuangan dan Akuntansi

a. Akuntansi

Penekanannya pada aspek tinjauan (review), pada umumnya memiliki wawasan historis (apa yang telah terjadi) di masa lalu b. Keuangan Penekanannya pada pembuatan keputusan lebih memfokus pandangan akuntansi ttg kondisi keuangan perusahaan di masa lalu Dan saat ini. Keuangan mengkonsentrasi diri pada pertanyaan ³ What do we do now ?´ Dan ³Where do we go from here ?´
Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 3

2. Tiga Bidang Keuangan
A. Keuangan Perusahaan (Corporate Finance) Adalah bidang keuangan yg berhubungan dg operasi suatu perusahaan dari sudut pandang perusahaan tsb. Dapat dibagi menjadi dua sisi :
y y

Sisi Aktiva (Assests), meliputi apa yg disebut dengan keputusan investasi (investment decision) Sisi Pasiva (Liabilities and Equity), meliputi keputusan pendanaan (financing decision) Keputusan investasi adalah keputusan keuangan (financial decision) ttg aktiva mana yang harus dibeli perusahaan. Aktiva tsb berbentuk Aktiva Riil (Real Assests), yang berupa :

- Aktiva Nyata (Tangible Assets), spt mesin, gedung, perlengkapan - Aktiva Tidak Nyata (Intangible Assets), spt paten, hak cipta, merk Keputusan Investasi dapat dibagi menjadi dua :
y y

Jangka Panjang, yakni melibatkan pembelian aktiva tetap Jangka Pendek, yg melibatkan investasi pada aktiva lancar (kas,piutang, persediaan/modal kerja) guna mendukung operasi perusahaan Keputusan Pendanaan adalah keputusan keuangan tentang dari mana dana untuk membeli aktiva tsb berasal. Dua macam dana atau modal :

y y

Modal Asing, spt hutang bank, obligasi Modal Sendiri, Spt laba ditahan, saham Dua macam Keputusan Pendanaan :

y

Jangka Panjang, akan membawa dampak pada struktur modal (capital structure) perusahaan Struktur Modal adalah perbandingan antara modal sendiri dengan hutang (biasanya hutang jangka panjang) perusahaan

y

Jangka Pendek, meliputi hutang jangka pendek, seperti surat wesel Dan hutang dagang

Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 4

B. Investasi (Investment) Adalah bidang keuangan yg jg berhubungan dg keputusan pendanaan perusahaan, tetapi dilihat dari

misalnya mendepositokan uang di bank C. yakni pasar untuk sekuritas jangka pendek Intermediary Institusion (misal : bank) adalah perantara keuangan antara pihak perusahaan (yg membutuhkan dana) dengan pihak investor (yg menyediakan dana). Terdiri atas : y y Pasar Modal (Capital Market). Ada dua alternatif investasi bagi seorang investor : y y Melalui pasar modal. yakni pasar untuk sekuritas jangka panjang Pasar Uang (Money Market). Financial Market adalah pasar untuk aktiva keuangan (financial assets) spt sekuritas ( surat berharga). yaitu dengan membeli saham Dan obligasi perusahaan Melalui Intermediary. ta pi dari sudut pandang pihak ketiga. . Fungsi Financial Market maupun intermediaries adalah memperlancar sirkulasi dana dari pihak pemilik modal ke pihak perusahaan yang membutuhkan modal. Pasar Keuangan Dan Perantara (Financial Market and Intermediaries) Jg berhubungan dg keputusan pendanaan perusahaan.sudut pandang yg lain. bukan dari pihak perusahaan ttp dari pihak pemberi modal (investor).

pembayaran pajak. Chief Financial Officer (CFO) . manajemen kredit. C. berhubungan dengan bank Dan institusi keuangan lainnya. penyusunan anggaran. Karir di Bidang Keuangan y Bendahara (Treasurer) Adalah orang yang bertanggung-jawab untuk memperoleh dana. mengelola rekening kas. pembayaran deviden. internal auditing. Tanggung-jawab treasurer : hubungan perbankan. B. pencatatan. manajemen dana pensiun.Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 5 3. manajemen kas. akuntansi. serta menjamin bahwa perusahaan dapat melunasi kewajibannya kepada investor yang memegang sekuritas (obligasi) perusahaan. penggajian. Tanggung-jawab controller : penyusunan laporan keuangan. pendanaan. Pengawas (Controller) Tugasnya memeriksa apakah dana telah digunakan secara efisien. asuransi.

Karena dana investor sebagian besar diinvestasikan pada sekuritas (saham Dan obligasi).CFO terlibat mendalam dalam pembuatan kebijakan keuangan serta perencanaan korporasi.Tugasnya mengawasi pekerjaan treasurer Dan controller. anda harus memiliki kualifikasi yg memadai pada analisis sekuritas Dan portofolio. Funds Manager y y y Mempunyai penguasaan teori investasi modern. yg dapat membekali menjadi seorang investor di pasar modal. Seorang CFO tidak jarang memiliki tanggung-jawab sebagai general manager yg tanggung-jawabnya tidak hanya dibidang keuangan Dan ia bisa juga merupakan salah seorang anggota dewan direksi (board of directiors) Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 6 D. . Tugas utamanya mengelola dana investor klien anda.

Intermediary Institution y y y Bank Perusahaan Asuransi Institusi Pengelola dana pensiun (pension funds) Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 7 Kapita Selekta Keuangan 4. . Tujuan Manajemen Keuangan Perusahaan y y y Teori keuangan pada keuangan perusahaan adalah bagaimana memaksimumkan kemakmuran pemegang saham atau pemilik perusahaan (wealth of the shareholders). V naik Dan E akan naik.E. Memaksimumkan nilai pasar perusahaan = memaksimumkan harga pasar saham Nilai perusahaan (Value/V) = hutang (debt/D) + modal sendiri (equity/E) Jika D diasumsikan tetap. Tujuan normatif ini dpt diwujudkan dg memaksimumkan nilai perusahaan (market value of the firm) dengan asumsi bahwa pemegang saham akan makmur jk kantongnya bertambah tebal.

tujuan memaksimumkan keuntungan akan mendorong manajemen perusahaan memilih proyek-proyek yg menjanjikan keuntungan besar. Jika ingin meningkatkan keuntungan perusahaan. dpt menerbitkan saham baru u/ mempero/ tambahan dana yg diinvestasikan u/ mendapatkan keuntungan Memaksimumkan harga saham jg tdk sama dg memaksimumkan penghasilan per lembar saham (earnings per share / EPS). y y y Memaksimumkan harga saham tdk sama dg memaksimumkan keuntungan (profit) perusahaan. pemegang saham akan senang karena bertambah makmur.Naiknya E akan meningkatkan harga per lembar saham perusahaan.Prinsip-prinsip Keuangan y Prinsip keuangan terdiri atas himpunan pendapat-pendapat yang fundamental . Tujuan memaksimumkan EPS pada tahun tertentu dapat mengorbankan EPS di masa mendatang. Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 8 5. Last but not least. Jika harga per lembar saham naik. Proyek semacam ini biasanya mengandung resiko yang besar pula.

Inti prinsip ini adalah orang akan memilih tindakan yg memberikan keuntungan (secara keuangan) yg terbaik bg dirinya.y y y y y y y y y y yg membentuk dasar untuk teori keuangan Dan pembuatan keputusan keuangan. B. yaitu : Prinsip µSelf Interest Behavior¶ Prinsip µRisk aversion¶ Prinsip µDiversification¶ Prinsip µTwo Sided Transactions¶ Prinsip µIncremental Benefit¶ Prinsip µSignating¶ Prinsip µCapital Market Efficiency¶ Prinsip µ Risk-Return Trade-off¶ Prinsip µOption¶ Prinsip µTime Value of Money¶ Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 9 Kapita Selekta Keuangan y Prinsip µSelf Interest Behavior¶ Prinsip ini mengatakan µPeople act in their own financial self interest¶. Prinsip µRisk aversion¶ .

Prinsip µTwo Sided Transactions¶ Prinsip ini mengatakan µEach financial transaction has at least two sides¶ Prinsip ini mengingatkan kita bahwa dalam mempelajari Dan membuat keputusan keuangan kita tidak hanya melihat dari sisi kita. Prinsip µIncremental Benefit¶ Prinsip ini mengatakan µFinancial decisions are based on incremental benefit¶. tetapi juga mencoba melihat dari sisi lawan transaksi kita Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 10 E. . C. Prinsip µDiversification¶ Prinsip ini mengatakan µDiversification is beneficial¶. Prinsip ini mengajarkan bahwa tindakan diversifikasi adalah menguntungkan karena dapat meningkatkan rasio antara keuntungan Dan risiko D. Inti prinsip ini adalah orang akan memilih alternatif dg rasio keuntungan (return) Dan risiko (risk) terbesar.Prinsip ini mengatakan µWhen all else is equal. people prefer higher return and lower risk¶.

Agar pasar modal dpt efisien secara informasi. Prinsip µCapital Market Efficiency¶ Prinsip ini mengatakan µCapital market are efficient¶ Capital market atau pasar modal yang efisien adalah pasar modal dimana harga aktiva finansial yg diperjual belikan mencerminkan seluruh informasi yg ada Dan dapat menyesuaikan diri secara cepat thdp informasi baru.Prinsip ini mengajarkan bahwa keputusan keuangan harus didasarkan pada selisih antara nilai dengan suatu alternatif Dan nilai tanpa alternatif tersebut. F. Incremental benefit adalah keuntungan tambahan yg harus dibandingkan dg incremental cost atau biaya tambahan. pasar modal tsb harus efisien secara operasi (operational efficiency). Prinsip µSignating¶ Prinsip ini mengatakan µAction convey information¶ Prinsip ini mengajarkan bahwa setiap tindakan mengandung informasi G.misal kemudahan dalam berjual-beli sekuritas. Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 11 .

Disamping itu prinsip option banyak membantu dalam menganalisis Dan memahami pengambilan keputusan keuangan. Prinsip µTime Value of Money¶ Prinsip ini mengatakan µTime has a time value¶. 1000 yg kita terima hari ini tidak sama nilainya dengan uang Rp 1000 yg kita terima bulan depan. J. Option atau opsi adalah suatu hak tanpa kewajiban untuk melalukan sesuatu. Prinsip ini mengatakan µjika anda menginginkan keuntungan besar. Orang menyukai keuntungan tinggi dengan resiko rendah (prinsip risk aversion). low risk¶ ini tdk akan tercapai karena semua orang menginginkannya (prinsip self-interest behavior). Banyak orang tidak menyadari implikasi dari pertumbuhan majemuk . bersiaplah untuk menanggung risiko yg besar pula atau µhigh risk. Prinsip ini mengajarkan bahwa uang Rp. Prinsip option ini menjadi dasar pengembangan sekuritas turunan (derivative security) option yg berguna untuk melakukan hedging (tindakan pengurangan resiko). Prinsip µ Risk-Return Trade-off¶ Prinsip ini mengatakan µThere is a trade-off between risk and return¶. high return¶ y Prinsip µOption¶ Prinsip ini mentakan µOption is valuable¶.H. Kondisi µhig return.

Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 12 6. Evolusi Teori Keuangan y y y y y y y y Konsep Pasar Modal Sempurna (Perfect Capital Markets) Analisis Arus Kas Yang Didiskonto (Discounted Flow Analysis) Teori Struktur Modal dari Modigliani Dan Miller (Capital Structure Theory) Teori Dividen dari Modigliani Dan Miller (Divident Theory) Teori Portfolio Dan Capital Asset Pricing Model (CAPM) Teori Penentuan Harga Option (Option Pricing Theory) Hipotesis Pasar Efisien (Efficient Market Hypothesis) Teori Keagenan (agency Theory) .(compound growth) atau bunga berbunga pada keputusan keuangan.

Namun demikian suatu teori hendaknya tidak dinilai .y Teori Informasi Tidak Simetris (Asymmetric Information Theory) Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 13 Kapita Selekta Keuangan a. Konsep Pasar Modal Sempurna (Perfect Capital Markets) Secara umum. pasar modal sempurna memiliki karakteristik : y y y y y y y Tidak ada biaya transaksi Tidak ada pajak Ada cukup banyak pembeli Dan penjual Baik individu maupun perusahaan memiliki kemampuan yang sama dalam akses ke pasar Tidak ada biaya informasi sehingga setiap orang memiliki informasi yang sama Setiap orang memiliki harapan yang sama Tidak ada biaya yang berhubungan dengan hal kesulitan keuangan Jelas bahwa tidak semua asumsi tsb berlaku pada dunia nyata.

. MM menyimpulkan bahwa nilai suatu perusahaan sematamata tergantung pada arus penghasilan dimasa mendatang (future earnings stream) Dan oleh karena itu nilainya tidak tergantung pada struktur modal (perbandingan hutang Dan modal sendiri) perusahaan. Konsep dasar DCF ada pada nilai waktu uang (time value of money) Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 14 c. Analisis Arus Kas Yang Didiskonto (Discounted Flow Analysis) Proses menilai arus kas dimasa mendatang disebut Analisis discounted cash flow (DFC). tetapi dinilai dari seberapa besar konsisten teori tsb dg perilaku yg aktual.Teori Keuangan Modern (1958). Teori Struktur Modal dari Modigliani Dan Miller (Capital Structure Theory) .dari realitas atau tidak asumsinya. b.

Pada paper ini MM menggunakan asumsi yg sangat ketat. Dg adanya pajak penghasilan perusahaan. MM menghilangkan asumsi tentang ketiadaan pajak. Model ini disebut Model MM-Dengan Pajak. Secara umum model MM yg dimodifikasi ini mengajarkan : * berhutang sejumlah tertentu itu baik * berhutang terlalu banyak tidak baik * ada jumlah hutang yang optimal untuk setiap perusahaan Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 15 d. Karena salah satu asumsi penting adalah tidak adanya pajak. Teori Dividen dari Modigliani Dan Miller (Divident Theory) . Tax savings-financial costs trade-off theory (perbaikan model MM-dengan pajak). hutang dapat menghemat pajak yg dibayar (krn hutang menimbulkan pembayaran bunga yg mengurangi jumlah penghasilan yg terkena pajak). karena hutang menghasilkan penghematan pajak namun jg menimbulkan biaya kesulitan keuangan. termasuk asumsi pasar modal sempurna. model ini disebut Model MM-tanpa pajak y y Teori Struktur Modal (1963).

menunjukkan bahwa tingkat keuntungan yg disyaratkan pada suatu aktiva berisiko nerupakan fungsi dari tiga faktor. Capital Asset Pricing Model (William Sharpe. e. CAPM memberikan implikasi nyata pada penentuan biaya modal perusahaan serta penentuan tingkat . CAPM didasarkan pada asumsi pasar modal sempurna ditambah beberapa asumsi lainnya. risiko dapat dikurangi dengan cara mengkombinasi beberapa jenis aktiva berisiko daripada hanya memegang salah satu jenis aktiva saja. Implikasi dari teori ini adalah : y y Investor harus membentuk portfolio (melakukan diversifikasi) untuk mengurangi risiko Risiko dari suatu aktiva individu harus diukur berdasarkan kontribusinya kepada risiko suatu portofolio yg terdiversifikasi dengan baik Meskipun teori portfolio mengajarkan kepada investor bagaimana mengukur risiko. dimasukkan pula asumsi : y y Kebijakan penganggaran modal perusahaan tidak dipengaruhi oleh kebijakan dividen Semua investor berperilaku rasional. John Lintner Dan Jan Moissin). teori ini tidak menunjukkan hubungan antara risiko dengan tingkat keuntungan yg disyaratkan. Selain asumsi pasar modal sempurna. yaitu : y y y Tingkat keuntungan bebas risiko Tingkat keuntungan yg disyaratkan pada portfolio dengan risiko ratarata (market portfolio) Volatilitas tingkat keuntungan aktiva berisiko tsb thdp tingkat keuntungan market portfolio.MM juga menganalisis dampak kebijakan dividen thdp nilai perusahaan. Berdasarkan asumsi tsb mereka menyimpulkan bahwa kebijakan dividen tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Teori Portfolio Dan Capital Asset Pricing Model (CAPM) Pelajaran utama dari teori portfolio adalah secara umum.

Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 16 f. dikemukakan oleh Eugeme F. Hipotesis Pasar Efisien (Efficient Market Hypothesis/EMH). Ironisnya pasar dpt efisien hanya jika sejumlah besar orang percaya bahwa pasar tdk efisien shg mendorong mereka untuk mencari keuntungan di atas selayaknya (excess return atau abnormal return) Empat kondisi yg diperhatikan agar suatu pasar efisien secara informasional. Fama Terminologi efisiensi disini merujuk pada efisiensi secara informasi (informationally efficient) Teori ini mengatakan jika pasar efisien maka harga merefleksikan seluruh informasi yang ada. Teori Penentuan Harga Option (Option Pricing Theory) Suatu opsion (opsi) adalah hak untuk membeli (menjual) suatu aktiva pada harga yg telah ditentukan sepanjang periode waktu yg telah ditentukan. Teori ini menawarkan suatu model penilaian harga atau premi call Dan put option. Implikasi dari teori ini adalah berkembang pasar untuk option. Teori ini juga membantu memahami penilaian sekuritas yg memiliki sifat option seperti warrant Dan obligasi konversi g. terutama option pada aktiva finansial. yaitu : y Tidak ada biaya untuk informasi Dan informasi tersedia untuk semua peserta pasar pada waktu yang sama .keuntungan yang disyaratkan pada suatu proyek individu dalam perusahaan.

informasi yg tersedia bagi publik. orang/isntitusi (persh investasi) yg terlibat dlm merger tsb dpt melakukan insider trading dg . baik harga sekuritas di masa lalu. Oleh sebab itu perlu dibedakan antara pasar yg (1) perfectly informationally efficient Dan (2) economically informationally efficient. pajak Dan kendala perdagangan lainnya Seorang pemodal atau institusi tidak dapat mempengaruhi harga Semua peserta pasar adalah rasional Keempat kondisi ini tdk terdapat pada dunia nyata. Misal persh X direncanakan akan diakuisisi (merger) oleh persh Y yg terkenal kinerjanya bagus. Pasar yg economically efficient. harga akan menyesuaikan diri dg informasi baru secara cepat Dan excess return hanya bisa diperoleh karena keberuntungan. Jk berita kepastian merger tsb tersiar. yakni yg memenuhi keempat kondisi diatas. pasar efisien dibagi menjadi tiga bentuk : y Kuat (strong-form) terjadi jika harga sekuritas mengekspresikan seluruh informasi yg ada. harga tdk menyesuaikan diri dg informasi baru secara cepat namun excess profit tetap tdk dapat diperoleh setelah keuntungan dikurangi dengan biaya informasi Dan transaksi Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 17 Menurut EMH. Pasar yg perfectly efficient.y y y Tidak ada biaya transaksi. maupun informasi yg bersifat private. pasti harga saham persh X akan melonjak. harga selalu merefleksikan semua informasi yg diketahui.

berita keuangan Dan bisnis di media masa dsb). Dalam hal ini dikatakan pasar belum efisien dalam bentuk kuat krn harga persh X belum mencerminkan adanya kepastian merger.membeli saham persh X sebelum berita merger tersebar. Moral dari teori ini adalah jika pasar relatif efisien. tdk akan tdpt sekuritas undervalued atau overvalued. y Setengah kuat (semi-strong form) terjadi jk harga sekuritas mencerminkan informasi harga historis plus informasi yg tersedia bagi publik (misal : laporan keuangan. Event Studies adalah penelitian empiris mengenai reaksi harga thdp pengumuman y Lemah (weak form) dikatakan efisien bentuk lemah jika harga sekuritas mengekspresikan seluruh informasi harga di masa lalu. Investor tdk dpt meperoleh keuntungan di atas yg seharusnya (abnormal return). sekuritas telah dihargai secara benar (fairly valued). Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 18 . shg upaya investor untuk memperoleh excess return dg memanfaatkan data harga di masa lalu adalah sia-sia.

harga merefleksikan seluruh informasi publik sehingga sekuritas telah dihargai secara benar (sesuai dg risikonya) shg tdk akan ada excess return (keuntungan di atas seharusnya). Konsep EMH Dan Risk-return tradeoff memberikan implikasi penting pada investor maupun manajer keuangan.Konsep EMH berhubungan langsung dengan konsep Risk-return tradeoff. Jika pasar efisien dlm bentuk setengah kuat. Dg kata lain jk ada sekuritas yg berbeda tk keuntungannya. Bagi investor. EMH menyarankan bahwa strategi yg optimal adalah : y y Menentukan tingkat risiko yg sesuai Menciptakan suatu portfolio (himpunan aktiva) yg terdiversifikasi dg baik yg memiliki tingkat risiko sebesar yg telah dipilih . hal tsb semat-mata disebabkan o/ tingkat risiko yg berbeda.

y

Meminimumkan biaya transaksi dg strategi beli simpan (buy and hold)
Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 19

Kapita Selekta Keuangan

h. Teori Keagenan (Agency Theory)
y

Dalam konteks manajemen keuangan, hubungan keagenan (agency relationship) muncul antara :

- pemegang saham (shareholders) dg para manajer - shareholders dg kreditor (bondholders atau pemegang saham obligasi)
y

Problem keagenan (agency problem) antara pemegang saham (pemilik perusahaan) dg manajer potensial terjadi bila manajemen tdk memiliki saham mayoritas perusahaan. Pemegang saham tentu menginginkan manajer bekerja dg tujuan memaksimumkan pemegang saham. Sebaliknya manajer perusahaan bisa saja bertindak tdk u/ memakmurkan kemakmuran pemegang saham, ttp memaksimumkan kemakmuran mereka sendiri. Terjadilah Conflict of Interest. U/ menyakinkan bahwa manajer bekerja sungguh-sungguh u/

kepentingan pemegang saham, pemegang saham harus mengeluarkan biaya yg disebut Agency Cost yg meliputi a.l : pengeluaran u/ memonitor kegiatan manajer, pengeluaran u/ membuat suatu struktur organisasi yg meminimalkan tindakan manajer yg tdk diinginkan, serta opportunity cost yg timbul akibat kondisi dimana manajer tdk dpt segera mengambil keputusan tanpa persetujuan pemegang saham.

Pengawasan secara total thdp kegiatan para manajer akan memecahkan masalah keagenan, ttp dibutuhkan biaya yg mahal Dan krg efisien. Solusi yg lbh baik adalah memberi suatu paket kompensasi berupa gaji tetap ditambah bonus kepemilikan perusahaan (saham perusahaan) jk kinerja mereka bagus.
Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 20

Selain itu, agency problem antara pemegang saham dg manajemen perusahaan dpt dikurangi dg cara : - kekhawatiran untuk di-PHK krn kinerja yg dinilai krg memuaskan

- ketakutan mengalami hostile take-over atau kondisi dimana perusahaan diambil alih scr paksa oleh pihak lain.
y

Agency problem jg muncul antara kreditor, misal pemegang saham persh (bondholders) dg pemegang saham (stockholder) yg diwakili o/ manajemen persh. Konflik muncul jika :

- manajemen mengambil proyek yg risikonya lbh besar drpd perkiraan o/ kreditor - persh meningkatkan jumlah hutang shg mencapai tingkatan yg lbh tinggi drpd yg diperkirakan kreditor. kedua tindakan diatas akan meningkatkan risiko finansial perusahaan, selanjutnya akan menurunkan nilai pasar uang/obligasi perusahaan yg belum jatuh tempo.
Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 21

i. Teori Informasi Tidak Simetris (Asymmetric Information Theory) y y y y Asymmetric Information adalah kondisi dimana suatu pihak memiliki informasi yg lbh banyak drpd pihak lain. Apa impilikasi asymmetric information Dan signaling terhadap manajemen keuangan ? Manajer pada umumnya termotivasi untuk menhyampaikan informasi yg baik mengenai perusahaannya ke publik secepat mungkin. Karena adanya kondisi asymmetric information. Namun pihak di luar perusahaantidak tahu kebenaran dari informasi yg disampaikan tsb. pemnberian sinyal kepada investor atau publik melalui keputusan- . Tingkat asymmetric information ini bervariasi dari sangat tinggi ke sangat rendah.

y y y y y y y Home Bahan Kuliah Bahan Skripsi Blog Tutorial Tulisan Apa Itu Buabuazone? Kontak .keputusan manajemen menjadi sangat penting.

.

.

RIZKI WANAHDI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS LAMBUNG MANGKURAT TAHUN 2009 ..Senin.. 29 Juni 2009 Contoh Proposal Skripsi Manajemen Keuangan "Analisis Rasio Likuiditas. Rasio Rentabilitas Ekonomis dan Rentabilitas Modal Sendiri Untuk Menilai. Rasio Rentabilitas Ekonomis dan Rentabilitas Modal Sendiri Untuk Menilai Kinerja pada PT. Fastfood Indonesia. PROPOSAL SKRIPSI METODOLOGI PENELITIAN ´ Analisis Rasio Likuiditas. ( KFC )´ OLEH: M. Tbk.

juga dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan dan perencanaan dimasa yang akan datang. Sehingga dalam penilaian kinerja kebanyakan perusahaan menggunakan aspek keuangan. Sedangkan bagi pihak luar perusahaan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan ekonomi terhadap perusahaan yang bersangkutan. mengukur tingkat kejelasan pembagian fungsi dan wewenang dalam struktur organisasinya. Untuk mengetahui kinerja suatu perusahaan dapat dilihat dari aspek keuangan dan aspek non keuangan. kinerja dapat diketahui dengan cara. Dengan analisis rasio keuangan akan dapat diketahui tingkat likuiditas. Dari aspek non-keuangan. dan yang terpenting adalah sebagai alat untuk menjaga kelangsungan hidup perusahaan. Laba hanya bisa diperoleh dengan adanya kinerja yang baik dari perusahaan itu sendiri. Dengan laba ini dapat digunakan perusahaan untuk tambahan pembiayaan dalam menjalankan usahanya. karena penilaian dari satu orang berbeda dengan hasil penilaian orang lain. Dengan mengetahui tingkat suatu . Bagi suatu perusahaan kinerja dapat digunakan sebagai alat ukur dalam menilai keberhasilan usahanya. Analisis keuangan yang sering digunakan untuk menilai kinerja suatu perusahaan adalah analisis rasio keuangan. mengukur tingkat kualitas sumber daya yang dimilikinya.BAB I PENDAHULUAN 1. mengukur tingkat kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan serta dengan mengukur tingkat kepedulian perusahaan terhadap lingkungan sosisal sekitarnya. maupun bagi pihak luar perusahaan yang berkepentingan terhadap perusahaan yang bersangkutan. mengukur tingkat kesejahteraan pegawai dan karyawannya. baik bagi perusahaan. Untuk itu penilaian terhadap perusahaan sangat penting dan bermanfaat. mengukur kualitas produksinya. Laba merupakan hasil yang menguntungkan atas usaha yang dilakukan perusahaan pada suatu periode tertentu. tingkat solvabilitas dan tingkat rentabilitas perusahaan. Penilaian kinerja melalui aspek non-keuangan relatif lebih sulit dilakukan. Latar Belakang Pada umumnya suatu perusahaan didirikan dengan tujuan untuk memperoleh laba.

apakah perusahaan tersebut baik atau buruk sehingga dapat diperkirakan tentang kelangsungan hidup perusahaan yang bersangkutan. maka akan dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan modal yang dimilikinya. Bahklan sistem franchise dianggap memiliki banyak kelebihan terutama menyangkut pendanaan. Rasio menggambarkan suatu hubungan atau pertimbangan atau perimbangan (mathematical relationship) antara suatu terntu dengan jumlah yang lain. Dengan menggunakan laporan yang diperbandingkan. penganalisa menyendiri bahwa rasio secara individu akan membantu dalam menganalisa dan mengintretasikan posisi keuangan suatu perusahaan. Menurut Munawir (2004 : 64). solvabilitas dan rentabilitas suatu perusahaan. Franchising (pewaralabaan) pada hakekatnya adalah sebuah konsep pemasaran dalam rangka memperluas jaringan usaha secara cepat. Pada tingkat solvabilitas. maka akan dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan jaminan harta lancarnya. SDM dan manajemen. dan dengan menggunakan alat analisa beruapa rasio ini akan dapat menjelaskan atau memberi gambaran kepada penganalisa tentang baik atau buruknya keadaan atau posisi keuangan suatu perusahaan terutama apabila angka rasio tersebut dibandingkan dengan angka rasio pembanding yang digunakan sebagai standar. sama strategisnya dengan cara konvensional dalam mengembangkan usaha. Franchising juga dikenal sebagai jalur distribusi . untuk memberikan kredit jangka pendek maupun jangka panjang. prosentase serta trendnya. akan dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam memenuhi semua kewajibannya dengan jaminan harta yang dimilikinya.perubahan. Dan dengan mengetahui rentabilitas. franchising bukanlah sebuah alternatif melainkan salah satu cara yang sama kuatnya. kecuali kerelaan pemilik merek untuk berbagi dengan pihak lain. termasuk data tentang perubahan-perubahan yang terjadi dalam jumlah rupiah. tingkat solvabilitas ini sangat berguna bagi kreditur. hal ini sangat penting untuk mengetahui efisiensi suatu perusahaan. maka akan dapat diketahui keadaan perusahaan yang bersangkutan. mengadakan analisa hubungan dari berbagai pos dalam suatu laporan keuangan merupakan dasar untuk dapat mengintrepretasikan kondisi keuangan dan hasil operasi suatu perusahaan. Dengan demikian. Jadi dengan mengetahui tingkat likuiditas. Tingkat likuiditas ini sangat berguna bagi perusahaan khususnya kreditur yang memberikan kredit jangka pendek.

Selain itu hasil penjualan pada 2008 naik menjadi 2. Fast Food Indonesia tetap memperoleh profitabilitas dan pertumbuhan yang konsisten. Data Deperindag pada 1997 mencatat sekitar 259 perusahaan penerima franchise di Indonesia tapi usaha franchise ini mengalami kemerosotan ketika terjadi krisis moneter.023 triliun. Pada tahun 2008 omzet naik signifikan mencapai 10 .com).15 %. penjualan naik sebesar 27. Dari data yang ada. 2. Perkembangan bisnis waralaba atau franchise saat ini memicu pertumbuhan ekonomi yang sehat dan membuka kesempatan lapangan kerja baru.5%. Para penerima franchise asing terpaksa menutup usahanya karena nilai rupiah yang terperosok sangat dalam.6% dan laba Perseroan secara keseluruhan sebelum pajak naik menjadi 16. Krisis ekonomi global membuat bisnis waralaba sedikit mengalami penurunan. KFC. tahun 2007 kemarin omzet waralaba bisa mencapai Rp 81 Trilyun. Barulah pada 2003. Berdasarkan laporan keuangan KFC tahun 2008. dan Burger King. peningkatan inflasi dan penurunan GDP. yang perkembangannya terlihat sangat pesat dimulai sekitar 1995. usaha franchise di tanah air mengalami perkembangan yang sangat pesat (www.majalahfranchise. lebih tinggi dari Rp. PT. Dalam kondisi ekonomi yang tak terduga dan ketidakadanya kepastian yang dipengaruhi oleh krisis global yang berkepanjangan.3% menjadi Rp. Selama beberapa tahun franchise terus mengevaluasi diri dengan menempatkan posisi sebagai pembawa gagasan bisnis yang berbekal semangat kewirausahaan. Hal itu disebabkan kondisi ekonomi dan politik yang belum stabili ditandai dengan perseteruan para elit politik.023% menjadi Rp.590 triliun pada tahun 2007. Serta mempermudah peluang pengadaan kesempatan bisnis kepada khalayak luas. Serta menyimpan potensi luar biasa terkait pengembangan perekonomian rakyat (www. peningkatan tersebut berasal dari kenaikan .023 triliun. Laba ditingkat restoran naik menjadi 32.Detailnews.yang sangat efektif untuk mendekatkan produk kepada konsumennya melalui tangan-tangan franchiser. 1. Hingga tahun 2000. Swensen. pembukaan restoran baru bertambah 31 outlet di hamper 90 kota diseluruh Indonesia.com). franchise asing masih menunggu untuk masuk ke Indonesia. ini dikarenakan menurunnya daya beli masyarakat. Di Indonesia franchise dikenal sejak tahun 70an ketika masuknya Shakey Pisa. Untuk tahun ini hanya diprediksi meningkat 5 %. 2. Hingga saat ini total bisnis waralaba di Indonesia mencapai 360 franchise baik lokal maupun asing.

1. tetapi peningkatan luar biasa pada aktiva lacar secara dramatis mingkatkan current ratio dari 128% menjadi 137. Rasio Rentabilitas Ekonomis dan Rentabilitas Modal Sendiri Untuk Menilai Kinerja pada PT.25 milyar atau 21. Beben usaha meningkat menjadi Rp. Harga pokok penjualan sebagai persentase penjualan sedikit turun dari 38.90 milyar atau naik 16. perbandingan hutang jangka panjang denagn ekuitas turun dari 17% menjai 15. Perumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang diuraikan ditas maka peneliti merumuskan permasalahan dalam peneliti adalah : . 40. Aktiva tak lancar meningkat Rp. 50.48 milyar yang dihasilakn pada tahun 2007. Aktiva meningkat menjadi Rp. 838.4%. 629.144.76 milyar pada tahun 2008 dari Rp. 1.08 milyar atau 19. Kewajiban meningkat Rp. beban uasah meningkat hamper 31.784.rata-rata harga jual yang terjadi pada tahun 2008 sebesar 17%. sementara aktiva lancar meningkat Rp. dan pertumbuhan dari restoran dan fasilitas yang sudah hadir.10% menjadi Rp. 781. arus kas masuk bersihtahun 2008 Rp.4% di tahun 2008.13 milyar pada tahun 2007 menjadi Rp. 73.81 milyar menjadi Rp.16 milyar pada tahun 2007.9 % di tahun 2008.5% dari Rp.8% pada tahun 2007 menjadi 38. ( KFC ) ³ 2.2% disebabkan oleh tekanan harga dari inflasi dan ketentuan upah minimum yang baru dari pemerintah. 302.81 milyar pada 2007 atau sekitar 31. Tbk. 57 milyar atau 21% pada tahun 2008. Peningkatan pun terlihat pada sejumlah indicator lain.100 triliun dari Rp. Fastfood Indonesia. 617.63 milyar di tahun 2008. penjualan restoran baru.69 milyar atau 30.21 milyar pada tahun 2008. 167.45 milyarhanya setengah dari kenaikan Rp. sedikit menaikan margin laba kotor. kewajiban lancar naik sebesar Rp. 37. Beban pokok penjualan meningkat 26. 838. laba bersih sebelum pajak tahun 2008 naik menjadi Rp.7% hasil dari investasi secara terus-menerus untuk melakukan ekspansi jaringan restoran perseroan.49 milyar pada tahun 2007 atau kenaikan 24.6% pada tahun 2008. 76. 81.7% dari Rp.100 triliun pada tahun 2008 Berdasarkan data dan uraian di atas. maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul laporan akhir yang di susun penulis adalah : ³Analisis Rasio Likuiditas.2% dari Rp. 252.6% pada 2008.9% dari Rp.

Fastfood Indonesia.diharapkan hasil penelitian dapat bermanfaat untuk menambah pengetahuan serta menjadi referensi atau bahan masukan dalam penelitian serupa pada penelitian yang akan datang. Tujuan Penelitian Berdasarkan perumusan masalah yang ingin di teliti oleh peneliti maka yang menjadi tujuan dari penelitian adalah : ³Untuk mengetahui kenerja PT. 3. Tbk (KFC) dilihat dari rasio likuiditas dan rasio rentabilitasnya. Manfaat Penelitian Adapin manfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Bagi perusahaan yang bersangkutan. diharapkan penelitian ini dapat dijadikan sebagai referensi atau masukan untuk kebijakan kebijakan perusahaan pada periode-periode selanjutnya. diharapkan penelitian ini dapat menambah pengetahuan dan pengalaman yang pastinya berguna diwaktu yang akan datang. catatan juga termasuk skedul dan . sebagai laporan arus kas. 3. Bagi pihak-pihak lain. 2. Bagi penulis. Fastfood ndonesia. Landasan Teori 1. BAB II TINJAUAN PUSTAKA 1.´ 4. Tbk (KFC) berdasarkan analisis likuiditas dan rentabilitas ?´. laporan perubahan posisi keuangan (yang dapat disajikan dalam berbagai cara seperti misal. atau laporan arus dana). Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca. Pengertian laporan keuangan menurut Standar Akuntansi Keuangan:³Laporan keuangan merupakan bagian dari proses pelaporan keuangan. Pengertian Laporan Keuangan Laporan keuangan merupakan hasil akhir dari suatu proses pencatatan. yang merupakan suatu ringkasan dari transaksi-transaksi keuangan yang terjadi selama tahun buku yang bersangkutan.³Bagaimana kinerja PT.

dan lengkap. dan laporan posisi keuangan. Laporan keuangan adalah laporan yang memuat hasil-hasil perhitungan dari proses akuntansi yang menunjukkan kinerja keuangan suatu perusahaan pada suatu saat tertentu. (Sawir . tetapi dapat juga dipakai untuk membuktikan keabsahan transaksi. yang mengungkapkan kenyataan-kenyataan ekonomi mengenai eksistensi dan operasi perusahaan tersebut. bon-bon. ikhtisar laba ditahan. 1987:9). akuntansi dihadapkan dengan kemungkinan . perhitungan laba rugi. Laporan keuangan diharapkan disajikan secara layak. Copeland. (2000: 2) . Laporan keuangan merupakan hasil dari proses akuntansi.2001. 3. 1994: 24). nota kredit. laporan perubahan posisi keuangan serta catatan atas laporan keuangan. Fred Weston & Thomas E. Ada beberapa definisi laporan keuangan keuangan yang dikemiukakan oleh para ahli yaitu : 1. 4. Data yang asli bukan saja digunakan untuk mengisi buku perkiraan. salinan faktur penjualan. Laporan Keuangan juga melaporkan prestasi historis dari suatu perusahaan dan memberikan dasar. Laporan keuangan menurut Munawir adalah laporan keuangan pada dasarnya adalah hasil dari proses akuntansi vang dapat digunakan sebagai alat unluk berkomunikaxi antara data keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak vang berkepentingan dengan utau aktivitas pcrusahaann tersebut. terdiri dari faktur-faktur. Dalam menyusun laporan keuangan. jelas. 2. bersama dengan analisis bisnis dan ekonomi. laporan bank dan sebagainya. Penyusunan laporan keuangan disiapkan mulai dari berbagai sumber data. misal informasi keuangan segmen industri dan geografis serta pengungkapan pengaruh perubahan harga´ Dari pengertian diatas laporan keuangan dibuat sebagai bagian dari proses pelaporan keuangan yang lengkap.: 2).informasi tambahan yang berkaitan dengan laporan tersebut. dengan tujuan untuk mempertanggungjawabkan tugas-tugas yang dibebankan kepada manajemen. perhitungan rugi laba dan laba vang ditahan. untuk membuat proyeksi dan peramalan untuk masa depan (J. yang meliputi neraca. (Harnanto. Laporan keuangan adalah media yang dapat dipakai unluk meneliti kondisi kesehatan perusahaan yang terdiri dari neraca.

Selisih Kurs. Beban atau biaya itu dapat digolongkan dalam : i. Beban atau Biaya disajikan berdasarkan klasifikasi sifat / fungsinya didalam perusahaan. Multiple Step (Langkah Ganda) Adapun penyajian Laporan Laba . salah penafsiran dan ketidaktepatan. profesi akuntansi telah berupaya untuk mengembangkan suatu barang tubuh teori ini. Adapun bentuk Laporan Laba . Ada banyak laporan keuangan yang dikeluarkan perusahaan. (1984: I) ". Setiap akuntansi atau perusahaan harus menyesuaikan diri terhadap praktik akuntansi dan pelaporan dari setiap perusahaan tertentu. Biaya Adm. selama jangka waktu yang tercakup dalam laporan tersebut. (1984:1) ". rugi laba yang diperoleh organisasi suatu perusahaan selama periode tertentu.Rugi disajikan secara komparatif 2. Single Step (Langkah Tunggal) 2. Untuk meminimkan bahaya ini. Laporan Laba . (2000:13) ". Neraca Munawir menyatakan bahwa:"Neraca adalah laporan yang sistematis tentang aktiva. 2. Menurut Harnanto. biaya. Menurut Harnanto. tetapi yang umum digunakan adalah : 1.bahaya penyimpangan (bias). (2000:26) ".Rugi ini yakni : 1. Laporan Laba Rugi Munawir mendefinisikan laporan rugi laba adalah:"Laporan rugi laba merupakan sualu laporan yang sistemalis tentang penghasilan. neraca adalah:"Suatu laporan yang disusun dengan maksud untuk menunjukkan keadaan (posisi) finansial perusahaan pada saat (tanggal tertentu. Beban atau biaya yang tdk berhubungan lansung dengan usaha ex : Biaya Bank. hutang serta modal dari suatu laporan yang disusun pada suatu saat tertentu. Umum ii.Rugi ini harus memenuhi : 1. . Laporan rugi/ laba adalah:"Suatu laporan yang disusun dengan tujuan untuk memberikan informasi tentang hasil usaha dan perusahaan. Beban atau biaya yang berhubungan langsung dengan usaha ex : Biaya Penjualan.

Bentuk meraca yang ada pada perusahaan-perusahaan tidak ada yang seragam. 2. Laporan ini menunjukkan perubahan arus kas yang terjadi karena kegiatan operasi. 2. bentuk dan susunannya tergantung pada tujuan yang akan dicapai. investasi dan financial sehingga posisi/saldo kas berubah.1. dalam bentuk ini semua aktiva nampak dibagian atas yang selanjutnya diikuti hutang jangka pendek. Pembayaran Biaya-biayanya. Diklasifikasikan berdasarkan Aktivitas Pendanaan seperti dana pinjaman dari luar perusahaan (Hutang Jangka panjang) 4. Diklasifikasikan berdasarkan Aktivitas Investasi seperti menginvestasikan dana yang tidak terpakai 3. Adapun bentuk penyajian Laporan Arus Kas ini dibagi menjadi empat. Bentuk neraca yang lazim digunakan adaiah sebagai berikut: 1. yakni : 1. Laporan Perubahan Laba Ditahan Laporan Perubahan Laba Ditahan menunjukkan laba yang diperoleh perusahaan dan dividen yang dibayarkan selama satu periode sehingga menyebabkan perubahan laba ditahan. Bentuk skontro. hutang jangka panjang serta modal.2 Tujuan Laporan Keuangan . dimana semua aktiva tercantum sebelah kiri/debet dan hutang serta modal tercantum sebelah kanan/kredit. Bentuk vertikal. 2. Pelunasan Hutang. Disesuaikan dengan bisnis perusahaan 2. Laporan Arus Kas Laporan Arus Kas merupakan ringkasan arus kas selama satu periode. Diklasifikasikan berdasarkan Aktivitas Operasi seperti Penjualan Tunai. 2. Tujuan yang paling utama dari Laporan Arus Kas ini adalah untuk memberikan informasi penting atau yang relevan mengenai penerimaan-penerimaan dan pengeluaran-pengeluaran kas selama periode berjalan.

keputusan untuk menahan atau menjual investasi mereka dalam perusahaan atau keuputusan untuk mengangkat kembali atau mengganti manajemen. dan jumlah-jumlah uang yang tercatat dalam pos-pos itu dinyatakan dalam harga-harga pada waktu terjadinya peristiwa tersebut.atau pertanggungjawaban manajemen atas sumber daya yang dipercayakan kepadanya. Keputusan ini menycakup. serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan. seperti jumlah uang kas yang tersedia dalam perusahaan maupun yang disimpan di Bank.3 Sifat Laporan Keuangan Menurut Munawir mengenai sifat laporan keuangan adalah sebagai berikut:"Laporan keuangan dipersiapkan atau dibuat dengan maksud untuk memberikan gambaran atau laporan kemajuan (progress report) secara periodik yang dilakukan pihak manajemen yang bersangkutan". hutang maupun aktiva tetap yang dimiliki perusahaan. 2. Pemakai yang ingin melihat apa yang telah dilakukan atau pertanggungjawaban manajemen berbuat demikian agar mereka dapat membuat keputusan (ekonomi). misalnya.laporan keuangan tidak menyediakan semua informasi yang mungkin dibutuhkan pemakai dalam mengambil keputusan ekonomi karena secara umum menggambarkan pengaruh keuangan dan kejadian masa lalu.Menurut Standar Akuntansi Keuangan yang dikeluarkan oleh Ikatan Akuntansi Indonesia tujuan laporan keuangan adalah Meyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan. kinereja.Laporan keuangan juga menunjukan apa yang telah dilakukan manajemen (stewardship). . Fakta-fakta yang telah dicatat berarti bahwa laporan keuangan ini dibuat atas dasar fakta dari catatan akuntansi. Jadi laporan keuangan adalah bersifat historis serta menyeluruh dan sebagai suatu progress report laporan keuangan terdiri dari data-data yang merupakan hasil dari suatu kombinasi antara lain: 1. persediaan barang dagangan. Laporan keuangan yang disusun untuk tujuan ini memenuhi kebutuhan bersama sebagaian besar pemakai. Pencatatan dan pos-pos ini berdasarkan catatan historis dan peristiwa-peristiwa yang telah terjadi masa lampau.1. jumlah piutang. Fakta yang telah dicatat (recordedfact). dan tidak diwajibkan untuk menyediakan informasi nonkeuangan. namun demikian.

walaupun hal ini bertentangan dengan kenyataan namun akuntansi mencatat semua transaksi atau peristiwa dalam jumlah uangnya dan tidak mengadakan perbedaan antara nilai-nilai dari berbagai tahun. pada pendapat pribadi menajemennya dan berdasar pengalaman masa lalu. Daya beli dari uang dianggap tetap. berarti data yang dicatat itu didasarkan pada prosedur maupun anggapan-anggapan tertentu yang merupakan prinsip-prinsip akuntansi yang lazim. namun penggunaan dari konvensi-konvensi dan dalil-dalil dasar tersebut tergantung dari pada akuntan atau manajemen perusahaan yang bersangkutan. 4. dimaksudkan bahwa walaupun pencatatan transaksi telah diatur oleh konvensi-konvensi atau dalil-dalil dasar konvensi yang sudah ditetapkan yang sudah menjadi standar praktek pembukuan. hal ini dilakukan dengan tujuan memudahkan pencatatan atau untuk keseragaman. Konsekuensinya bahwa jumlah-jumlah yang tercantum dalam laporan merupakan nilai-nilai untuk perusahaan yang masih yang berjalan yang didasarkan pada nilai atau harga pada saat terjadinya peristiwa itu. Disamping itu di dalam akuntansi juga digunakan prinsip atau anggapananggapan yang melengkapi konvensi-konvensi atau kebiasaan yang digunakan antara lain: a. 3. stabil atau konstan. Keterbatasan Laporan Keuangan . konsep ini menganggap bahwa perusahaan akan berjalan terus.2. Prinsip-prinsip dan kebiasaan di dalam akuntansi. Bahwa perusahaan akan tetap berjalan sebagai suatu yang going concern atau kontinuitas usaha. Terjadi jumlah-jumlah uang yang tercantum dalam laporan bukanlah nilai realisasi jika aktiva itu dijual atau dikuasai. b. Pendapat ini tergantung kepada kemampuan atau integritas pembuatnya yang dikombinasikan dengan fakta yang tercatat dan kebiasaan serta dalil-dalil dasar akuntansi yang telah disetujui akan digunakan didalam beberapa hal. Pendapat pribadi (personal judgment). Pendapat pribadi (personal judgment). diantaranya menggunakan metode untuk menaksir piutang tidak dapat ditagih dan penentuan beban penyusutan serta penentuan umur dan suatu aktiva tetap akan sangat tergantung. Prinsip-prinsip dan kebiasaan-kebiasaan di dalam akuntansi (accounting convention and postulate).

6. Proses penyusunan ilaporan keuangan tidak luput dari penggunaan taksiran-taksiran dan berbagai pertimbangan. biasanya aktiva tetap dilaporkan berdasarkan harga perolehan dikurangi dengan akumulasi penghapusannya. Bila terdapat beberapa kemungkinan konklusi yang tidak pasti mengenai penilaian suatu pos. Beberapa aktiva. 7. 9. Laporan keuangan lebih menekankan pada makna ekonomi suatu peristiwa/transaksi dari pada bentuk hukumnya (formalitas). maka lazimnya dipilih alternatif yang menghasilkan laba bersih atau nilai aktiva yang paling kecil. 5. 8. Laporan keuangan dibuat antara waktu tertentu (interm report) dan bukan merupakan laporan final. . 2. yaitu merupakan laporan atas kejadian yang telah lewat. karenanya nilai aktiva itu dalam laporan keuangan akan tercantum sebesar nilai bukunya. 10. Adanya beberapa standar nilai yang bergabung. Laporan keuangan adalah akumulasi dari kejadian-kejadian atau transaksi transaksi perusahaan yang dapat dinyatakan dengan satuan uang. Laporan keuangan bersifat historis. 11.Dengan melihat beberapa sifat laporan keuangan tersebut di atas maka dapat dilihat bahwa laporan keuangan itu mempunyai beberapa keterbatasan antara lain: 1. Laporan keuangan bersifat umum dan bukan dimaksudkan untuk memenuhi kebutuhan pihak-pihak tertentu. 3. Adanya berbagai alternatif metode akuntansi yang dapat digunakan menimbulkan variasi dalam pengukuran sumber-sumber ekonomi dan tingkat kesuksesan antar perusahaan. Akuntansi hanya melaporkan informasi yang material. Adanya pengaruh daya beli uang berubah. 12. Laporan keuangan di susun dengan istlah-istilah teknis. oleh karena itu laporan keuangan tidak dapat dianggap sebagai satu-satunya sumber informasi dalam proses pengambilan keputusan ekonomi. Adanya faktor-faktor yang tidak dinyatakan dengan uang. Daya beli uang dari hari kehari selalu berubah sesuai dengan kehidupan perekonomian sehari-hari. Laporan keuangan bersifat konservatif dalam menghadapi ketidakpastian. 4.

15. Analisis harus menyadari kemungkinan adanya suatu window dressing. Ada dua metode analisa yang digunakan oleh setiap penganalisa laporan keuangan yaitu: 1. Munawir mengemukakan pengertian analisa laporan keuangan adalah sebagai berikut:"Mempelajari hubungan-hubungan di dalam suatu setiap laporan keuangan pada suatu saat tertentu dan kecenderungan-kecenderungan dari hubungan ini sepanjang waktu (1998) ". . 14.13. Informasi yang bersifat kualitatif dan fakta yang tidak dikuantifikasikan umumnya diabaikan. Metode dan teknik tersebut merupakan alat untuk mengukur hubungan antara pos-pos yang ada dalam laporan keuangan sehingga diketahui perubahan dari masing-masing pos tersebut.5 Analisis Laporan Keuangan Salah satu tugas penting manajemen atau investor setelah akhir tahun adalah menganalisa laporan keuangan perusahaan. 2. (1998:3) ". Analisa Horisontal (dinamis) Adalah analisa dengan mengadakan perbandingan laporan keuangan untuk beberapa periode atau beberapa saat. Dalam melakukan analisa laporan keuangan suatu perusahaan digunakan beberapa metode dan teknik analisa.1. sedangkan pengertian analisa laporan keuangan oleh beberapa ahli adalah: Harahap mengemukakan anatisa laporan keuangan sebagai berikut:"Analisa laporan keuangan yaitu menguraikan pos-pos laporan keuangan menjadi unit informasi yang lebih kecil dan melihat hubungan yang bersifat signifikan atau yang mempunyai makna antara satu dengan yang lain baik antara data kuiantitatif maupun non kuantitatif dengan tujuan untuk mengetahui kondisi keuangan lebih dalam yang sangatl penting dalam proses menghasilkan keputusan yung tepat. sehingga akan diketahui perkembangannya. 16 Nilai beli rupiah makin lemah. Sedangkan menurut Djahidin analisa laporan keuangan adalah:"Analisa laporan keuangan mencakup penerapan metode dari teknik analitis atas laporan keuangan dan data lainnya untuk melihat dari laporan itu ukuran-ukuran dan hubungan tertentu yang sangat berguna dalam proses pengambilan keputusan (1983) ". Nilai yang tercantum dineraca hanyalah nilai pada suatu saat tertentu saja.

Analisis rasio keuangan menggunakan data laporan keuangan yang telah ada sebagai dasar penilaiannya. laporan aliran kas). Salah satu cara pemrosesan dan penginterpretasian informasi akuntansi. Trend 3. Analisa perbandingan laporan keuangan 2. Analisa Break-even 2. Analisis rasio dapat digunakan untuk membimbing investor dan kreditor untuk membuat keputusan atau pertimbangan tentang pencapaian perusahaan dan prospek di masa datang. Analisa rasio 7.1. Rasio menggambarkan suatu hubungan atau perimbangan (mathematical relationship) antara suatu jumlah tertentu dengan jumlah yang lain. yang dinyatakan dalam artian relatif maupun absolut untuk menjelaskan hubungan tertentu antara angka yang satu dengan angka yang lain dari suatu laporan keuangan. Analisa sumber dan penggunaan kas 6. Meskipun didasarkan pada data dan kondisi masa lalu.2.6 Analisa Rasio Keuangan Rasio finansial atau Rasio Keuangan merupakan alat analisis keuangan perusahaan untuk menilai kinerja suatu perusahaan berdasarkan perbandingan data keuangan yang terdapat pada pos laporan keuangan (neraca. Analisa Vertikal (stalls) Perbandingan antara pos-pos yang diliputi periode saja sehingga akan diketahui keadaan keuangan pada saat itu saja. Analisa perubahan laba kotor 8. Analisa sumber dan penggunaan modal kerja 5. laporan laba/rugi. Teknik analisa yang biasa digunakan dalam analisa laporan keuangan adalah sebagai berikut: 1. Laporan dengan persentase per komponen (common size statement) 4. analisis rasio .

terutama bagi pihak kreditur. 2. Memudahkan dalam menginteprestasikan laporan keuangan Rasio keuangan merupakan suatu bentuk rumusan matematis yang menunjukan hubungan diantara angka-angka tertenntu. analisis rasio mampu menjelaskan hubungan antara variable-variabel yang bersangkutan sehingga dapat digunakan untuk menilai kondisi keuangan Analisis rasio pada dasarnya terdiri dari dua macam perbandingan. analisis kualitatif. dan dikombinasikan dengan analisis kualitatif atas bisnis dan industri manufaktur. Pengukuran dan hubungan satu pos dengan pos lain dalam laporan keuangan yang tampak dalam rasio-rasio keuangan dapat memberikan kesimpulan yang berarti dalam penentuan tingkat kesehatan keuangan suatu perusahaan. Dalam analisis keuangan angka-angka berasala dari data-data keuangan. Memberikan petunjuk atau gejala-gejala yang timbul dari informasi yang disajikan. Laporan keuangan merupakan media informasi yang digunakan oleh perusahaan yang bersangkutan untuk melaporkan keadaan dan posisi keungannya kepada pihak-pihak yang berkepentingan . 2. serta penelitian-penelitian industri. investor dan pihak-pihak manajemen dari perusahaan itu sendiri. sehingga harus dilakukan pula analisis persaingan-persaingan yang sedang dihadapi oleh manajemen perusahaan dalam industri yang lebih luas. Dengan menggunakan analisis rasio akan membantu stakeholder dalam hal : 1. Perbandingan Eksternal (Cross Sectional Approach) yaitu dengan cara membandingkan rasio-rasio keuangan dari satu perusahaan tertentu dengan rasio keuangan yang sama dari perusahaan lain yang sejenis/industri (rasio industri) dalam waktu yang sama. cara ini akan membrikan informasi rasio dari waktu kewaktu sehingga dapat diketahui perkembangannya dan untuk proyeksi dimasa yang akan dating. Perbandingan Internal (Time Series Analysis) yaitu dengan cara membandingkan rasiorasio waktu-waktu tertentu dengan rasio dari waktu-waktu sebelumnya dari perusahaan yang sama. 3. yaitu : 1. Tetapi bila hanya memperhatikan satu alat rasio saja tidaklah cukup.keuangan dimaksudkan untuk menilai resiko dan peluang di masa yang akan datang. Memberikan dasar dalam meramalkan prospek perusahaan dimasa yang akan datang. .

Rasio Likuiditas Rasio likuiditas digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya 2. dan manajemen untuk mendeteksi tanda adanya kinerja yang kurang dan memperkirakan bagaimana perusahaan akan dilakujkan dimasan akan datang. Kebenaran untuk mengartikan rasio tergantung pada perbandingan nilai rasio perusahaan dengan nilai untuk perusahaan yang sama dalam tahun sebelumnya. ³Suatu rasio mengungkapkan hubungan matematik antara suatu jumlah dengan jumlah lainnya atau perbandingan antara satu pos dengan pos lainnya´ (Dwi Prastowo. Rasio Aktivitas Yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas operasi perusahaan dalam memanfaatkan sumber-sumber dana yang ada.Rasio-rasio keuangan dikelompokkan ke dalam lima kelompok dasar. 1995 : 54). yaitu: 1. kreditur. dkk (2001 : 69) bertujuan untuk menekan bahwa pembuatan dari laporan keuangan oleh akuntan bukanlah akhir dari proses. sama seperti untuk menilai perusahaan lain dalam industri yang sama. 5. Rasio keuangan menurut Skousen. tetapi awal. Rasio Penilaian Yaitu nisbah untuk mengukur kemampuan manajemen untuk menciptakan nilai perusahaan. Sedangkan untuk jenis-jenis rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini. Laporan kemudian dianalisis oleh penanam modal. Rasio Profitabilitas Yaitu rasio untuk mengukur efektivitas operasi perusahaan dalam menghasilkan laba. yaitu : . Rasio Leverage (hutang) Rasio hutang digunakan untuk mengukur seberapa besar operasi perusahaan dibiayai dari hutang 3. 4.

yang disebut likuid adalah perusahaan yang mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya dan jika tidak mampu disebut likuid. Ukuran yang sering digunakan adalah Current ratio (CR) dan Quick (Acid-Test) Ratio (QR). Rasio Rentabilitas 2.Semakin besar perbandingan aktiva lancar dengan hutang lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya.7 Alat-alat Pengukur Kinerja Untuk dapat memperoleh gambaran tentang perkembangan financial suatu perusahaan. Current Rasio. Rasio likuiditas menunjukan efisinsi modal kerja yang ada. 1. 1995). Myer dan Marcus. Suatu keadaan likuid pada perusahaan berarti mengalami kerugian bagi kreditur dan bagi pihak managemen . yang tercermin dalam laporan keuangannya. Rasio likuiditas merupakan indikator yang baik apakah perusahaan memiliki masalah dalam arus kas atau tidak. Rasio Likuiditas 2. 1. Apabila rasio 1 : 1 atau 100% ini berarti bahwa aktiva lancar dapat menutupi semua hutang lancar. Rasio Likuiditas Likuiditas adalah tingkat kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya yang harus segera dipenuhi dan likuiditas menunjukan tingkat kemampuan perusahaan untuk membayar utang-utang jangka pendek yang dimiliki (Brealey.1. Rasio ini menunjukkan sejauh mana aktiva lancar menutupi kewajiban-kewajiban lancer jadi current rasio merupakan alat ukur bagi kemampuan likuiditas (solvabilitas jangka pendek) yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harusdipenuhi dengan aktiva lancar. Aktiva Lancar Current Rasio = Hutang Lancar . Jadi rasio likuiditas mengukur kemampuan tersebut. perlu diadakan interpretasi atau analisis terhadap data financial dari perusahaan yang bersangkutan.1. Dua faktor yang digunakan dalam rasio untuk mengukur likuditas perusahaan aktiva lancar dan utang lancar.

. 2. tanpa memperhitungkan persediaan (persediaan adalah harta lancar yang paling tidak likuid karena tidak mudah dijual.Makin tinggi Current ratio makin baik bagi perusahaan. dan kalaupun dijual biasanya dengan kredit/tidak tunai). Perputaran Piutang. Acid-Test Ratio adalah Kemampuan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid (quick assets). Menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi hutanghutangnya tanpa memperhitungkan persediaan Rasio ini menunjukkan kemampuan aktiva lancar yang paling likuid mampu menutupi hutang lancar.0 dapat dikategorikan bahwa perusahaan mempunyai kondisi likuiditas baik. Acid Test Rasio = ( Aktiva Lancar ± Persedian ) Hutang Lancar Ratio ini dimulai lebih tajam daripada current ratio karena lainnya memperhitungkan aktiva lancar yang sangat likwid.0 baik bagi perusahaan public utility tetapi tidak baik bagi industri manufaktur.Apabila current ratio tetapi quick rationya rendah. 2. Acid-Test Ratio merupakan ukuran yang sama dengan current ratio. Misalnya rasio 1. hal ini menunjukan adanya investasi yang besar dalam persediaan.Current ratio = 2. Acid Test Rasio. Semakin besar ratio ini semakin baik. walaupun hal ini tergantung pada industrinya.Dengan ratio ini persediaan dianggap membutuhkan waktu yang relatif lama untuk direalisasikan menjadi uang.

Receivables ini adalah rasio yang membandingkan antara penjualan kredit bersih dan piutang dagang rata-rata atau piutang akhir periode. J Total Penjualan Kredit adi Turn Over Receivable menunjukan posisi piutang serta taksiran umur / waktu pengumpulanya. Rasio ini digunakan untuk menunjukkan kemampuan yang tertanam dalam piutang berputar dalam periode tertentu.4. Keterangan:1. 3 penjualan kredit maka sebesar Rp.3.Sedangkan untuk mengetahui berapa hari piutang tersebut rata-rata tidak dapat ditagih (days of receivable ) adalah: Days of Receivable = Piutang Rata-rata x 360 atau 360 Penjualan Kredit Perputaran Piutang Semakin tinggi ratio days of receivable menunjukan kelemahan bagian penagihan piutang. Perputaran Piutang = Piutang Rata-rata Semakin tinggi ratio turn over menunjukan modal kerja yang tertanam dalam piutang rendah. Turn over menunjukan bahwa penagihan piutang rata-rata sebanyak 3 kali dalam satu tahun. 1 belum dapat ditagih sampai akhir tahun.2. Turn over 3 atau 300% berarti bahwa penjualan tahun tersebut sebesar 300% dari rata-rata piutang. Ratio 300% juga menunjukan bahwa Rp. Days of receivable menunjukan bahwa rata-rata yang diperlukan untuk mengumpulkan piutang adalah selama 120 hari. . sehingga keuntungan bagi perusahaan.

Pada perusahaan manufaktur terdapat tiga macam persediaan: a.rasio antara tiap pos-pos dalam aktiva lancar dengan total aktiva lancar. GOODS IN PROCESS TURNOVER = Cost of good manufactured (Barang dalam proses) Average work in process inventory c. RAW MATERIAL TURNOVER = Cost of raw material used ( Barang mentah ) Average raw material inventory b. Perputaran Persediaan. FINISHED GOODS TURNOVER = Cost Of Goods Sold (Barang jadi ) Average finished goods inventory 5. Yaitu menunjukan berapa kali terjadinya penggantian persediaan dalam satu tahun serta tersimpannya persediaan tersebut di dalam gudang.2. Maka perputararn modal kerja dapat diformulasikan sebagai berikut : . rasio antara total hutang lancar dengan total hutang lancar dan lain-lain. Untuk menganalisa posisi modal kerja dapat juga digunaka beberapa rasio lainnya. misalnya rasio antara aktiva lancar dengan total aktiva. Perputaran Modal Kerja.

Oleh karena rentabilitas merupakan pencermian efisiensi suatu perusahaan di dalam menggunakan modal kerjanya. sering juga disebut dengan rentabilitas.2. Dengan kata lain rentabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selam periode tertentu. 2. perbandingan laba terhdap aktiva. maka cara mengguankan tingkat rentabilitas untuk ukuran efisiensi suatu perusahaan merupakan cara yang baik. pada dasarnya profitablitas dapat di bagi dalam 2 jenis.´ Sedangkan menurut Bambang Riyanto (Bambang Riyanto. 1995 : 27) memberikan pengertian rentabilitas adalah sebagai berikut : ´Rentabilitas suatu perusahaan menunjukan perbandingan antara laba dengan aktiva atau modal yang menghasilkan laba tersebut.´ Dari pendapat di atas maka dapat disimpulkan bahwa rentabilitas suatu perusahaan merupakan pencerminan kemampuan modal perusahaan yang bersangkutan untuk mendapatkan keuntungan. Perbandingan antara laba dengan penjualan dikenal dengan profit on sales. dalam hal ini penulis akan mengemukakan beberapa pendapat antara lain : Menurut pendapat S. . sedangkan perbandingan antara laba dengan aktiva dikenal dengan return on assets. pengertian tentang rentabilitas sebagai berikut : ´ Rentabilitas atau probabilitas adalah menunjkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu. Pada umumnya rentabilitas dapat diartikan sebagai suatu perbandingan antara laba diperoleh dalam operasi perusahaan dengan modal. yaitu : 1. Salah astu rencana perusahaan adalah melakukan analisa rentabilitas yang berkitan dengan peningkatan efisiensi kerja perusahaan. Perbandingan laba terhadap penjualan. sebagai suatu usaha efisiensi di mana setiap perusahaan dalam operasinya selalu berusaha meningkatkan labanya agar asset rentabilitas sesuai dengan standar. Menurut Abbas Kartadinata (1983 : 66). Dengan demikian jelaslah bahwa rentabilitas merupakan suatu hal yang sangat penting bagi suatu perusahaan. Munawir (2004 : 33). Rasio Rentabilitas Dari laporan keuangan yang telah disusun oleh perusahaan maka pihak manajemen perusahaan akan dapat melakukan rencana-rencana untuk menentukan tujuan perusahaan.

Turnover of operating assets (tingkatan perputaran aktiva usaha) yaitu kecepatan perputaran operating assets dalam suatu periode tertntu. bagi perusahaan disamping laba profitabilitas merupakan masalah yang penting karena laba yang besar belum merupakan ukuran bahwa perusahaan tersebut telah dapat bekerja secara efesien. Turnover tersebut dapat ditentukan dengan membagi antara net sales dengan operating assets. Modal yang dipergunakan dalam menghitung profitabilitas ekonomi hanyalah modal yang bekerja dalam perusahaan demikian pula laba yang diperhitungkan untuk menghitung profitabilitas ekonomi hanya laba yang berasal dari operasi perusahaan operating profit. perbandingan mana dinyatakan dengan persentase. Oleh karena itu. Jadi yang dimaksud dengan rentalitas ekonomis adalah perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut yang dinyatakan dalam prosentase. ( Basu Swasta dan Ibnu Sukotjo.1. Laba yang besar bukanlah suatu ukuran bahwa perusahaan telah dapat bekerja dengan efisien. bahwa tinggi rendahnya rentabilitas ekonomis ditentukan oleh 2 (dua) faktor yaitu : 1. laba yang diperoleh diluar perusahaan atau dari efek tidak diperhitungkan dalam menghitung profitabilitas ekonomi. ´Rentabilitas ekonomi merupakan kemampuan untuk menghasilkan laba dari keseluruhan modal. 2. Rentabilitas Ekonomis (Earning Power) Protabilitas Ekonomi adalah perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dengan modal asing yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam persentase (Riyanto. baik modal asing maupun sendiri yang diguakan menghasulkan laba tersebut´. 1998 : 255). Menurut Bambang Riyanto (1995 : 30). 2001: 26) dengan demikian profitabilitas ekonomi menujukan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan seluruh modal yang bekerja didalamnya. Loek karena pengertian rentabilitas sering digunakan untuk mengukur efisiensi suatu perusahaan maka rentabilitas ekonimis dimaksudkan sebagai kemampuan suatu perusahaan dengan seluruh modalnya yang ada untuk menghasilkan laba. Profit margin yaitu perbandingan antara net operating income dengan net sales. Efesiensi baru dapat diketahui dengan membandingkan dengan modal yang digunakan. . Efisien baru dapat digunakan atau dengan menbandingakan laba yang diperoleh dengan modal yang digunakan atau dengan menghitung rentabilitasnya.

Untuk dapat meningkatkan rentabilitas ekonomisatau earning power dari suatu perusahaan. Turnover operating asset ( Tingkat perputaran modal usaha ) Yaitu denagn cara membandingkan antara net sales atau penjualan bresih dengan operating asset atau modal usaha. Apabila ingin memoerbesar rentabilitas ekonomi dengan memperbesar profit margin. ini berarti hubungan dengan usaha untuk mempertinggi efisiensi di bidang produksi. yang dapat dirumuskan sebagai berikut : 2. dan berhubungan dengan kebijaksanaan investasi dana dalam berbagai aktiva. dan dapat dirumuskan sebagai berikut : Dengan dasar kedua faktor di atas. terdapat faktor-faktor yang dapat mempengaruhi earning power adalah sebagai berikut : 1. baik aktiva lancar maupun aktiva tetap. maka secara matematis dapat diketahui besarnya rentabilitas ekonomi yaitu hasil kali profit margin dan turnover of operating assets. . Sedangkan untuk memperbesar rentabilitas ekonomi dengan memperbesar turnover of operating assets. Profit margin Yang dimaksud dengan profit margin adalah perbandingan antara net operating income dengan sales atau penjualan bersih dan dinyataka dalam persentase. penjualan dan pembenahan administrasi.

modal yang digunakan hanyalah modal yang bekerja dalam perusahaan sedangkan modal yang berasal dari luar perusahaan tidak diperhitungkan.2. Begitu pula dengan modal. Laba yang diperhitungkan untuk menghitung rentabilitas ekonomis hanyalah laba yang berasal dari operasi perusahaan atau disebut dengan laba usaha. Rentabilitas ekonomis dapat pula di artikan sebagai perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam persentase. Rentabilitas ekonomis ialah perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang digunakn untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam proses. atau denan kata lain bahwa rentabilitas modal sendiri adalah kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan. Rentabiltas modal sendiri Yang dimaksud dengan rentabilitas modal sendiri adalah perbandingan antara jumlah laba dengan modal sendiri di pihak lain. Rentabilitas ekonomis sering pula dimaksudkan sebagai kemampuan suatu perusahaan dengan seluruh modal yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan laba. Sedangkan laba yang berasal dari luar usaha tidaklah diperhitungkan. Namin dalam perhitunagn laba disini ada perbedaan dengan rentabilitas ekonomi laba yang diperhitungkan adalah laba yang berasal dari operasi perusahaan. A dapun rumusnya dapat dilihat sebagai berikut: 2. sedangkan laba yang diperhitungkan dalam rentabilitas modal sendiri adalah laba usaha setelah dikurangi dengan bunga modal asing atau pinjaman dan pajak perseroan. Dengan demikian maka jelaslah perbedaan antara rentabilitas ekonomis dengan rentabilitas mosal sendiri baik dari segi modal yang diperhitungkan ataupun dari laba yang dipergunakn untuk menentukan tingkat rentabilitas bagi suatu perusahaan. Menurut Bambang Riyanto (1995 : 28). rentabilitas juga di bedakan menjadi 2 macam. yaitu : 1. Rentabilitas modal sendiri atau rentabilitas usaha ialah perbandingan antara jumlah laba tersedia bagi pemilik modal sensiri di satu pihak. jumlah modal sendiri yang menghasilkan laba di pihak lain atau dengan kata lain rentabilitas modal sendiri adalah .

kualitas barang dan jasa. Pengukuran kinerja adalah suatu proses penilaian kemajuan pekerjaan terhadap tujuan dan sasaran yang telah ditentukan sebelumnya. baik di waktu lampau maupun di waktu yang sedang berjalan sehubungan dengan pemilihan strategi perusahaan yang akan diterapkan.8 Kinerja Kinerja keuangan suatu perusahaan dapat dilihat dan diukur dengan cara menganalisis laporan keuangan yang tersedia.kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan. 740/KMK. misi dan visi organisasi yang tertuang dalam strategic planning suatu organisasi. Melalui analisis laporan keuangan. . termasuk informasi atas: efisiensi penggunaan sumber daya dalam menghasilkan barang dan jasa.1. disebutkan bahwa kinerja adalah prestasi yang dicapai oleh perusahaan dalam suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat kesehatan perusahaan. A. Sehingga rumusnya adalah sebagai berikut: Maka rentabilitas modal sendiri dapat diformulasikan sebagai berikut : 2. keadaan dan perkembangan financial perusahaan serta hasil-hasil yang telah dicapai perusahaan dapat diketahui. Berdasarkan keputusan menteri keuangan Republik Indonesia No. Atau dengan kata lain merupakan kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja untuk menghasilkan keuntungan. dan efektivitas tindakan dalam mencapai tujuan. Dapat dirtikan juga sebagai perbandingan antara jumlah laba yang tersedia bagi pemilik modal sendiri di satu pihak dengan jumlah modal sendiri yang menghasilkan laba tersebut di lain pihak. Pengertian Kinerja dan Pengukuran Kinerja Kinerja adalah gambaran mengenai tingkat pencapaian pelaksanaan suatu kegiatan dalam mewujudkan sasaran. hasil kegiatan dibandingkan dengan maksud yang diinginkan. tujuan.00/1989 tanggal 28 januari 1989 tentang peningkatan efisiensi dan produktivitas badan usaha milik negara.

4. Jadi penilaian kinerja dilaksanakan untuk mengukur sejauh mana aktifitas bisnis telah dijalankan sesuai dengan tujuan yang telah ditetapkan dalam proses perencanaan strategis serta untuk mencegah pemborosan.Kinerja (performance) suatu bank berarti bagaimana kemampuan bank dalam mengeelola dana masyarakat yang dipercayakan kepadanya. 2. baik yang bersifat intrinsik maupun ekstrinsik (Mulyadi. 2. penilaian kinerja dilakukan untuk menekan perilaku yang tidak semestinya dan untuk merangsang dan menegakkan perilaku yang semestinya diinginkan melalui umpan balik hasil kinerja pada waktunya serta penghargaan. Tingkat solvabilitas. pinjaman yang diberikan dan lain-lain. yang menjadi tolak ukur dari kinerja bank adalah EVA (Economic Value Added) atau nilai tambahan ekonomis yang diperoleh bank. agar membuahkan tindakan dan hasil yang diinginkan. . 3. Tujuan daripada pengukuran kinerja perusahaan adalah untuk mengetahui: 1. tolak ukur yang dapat digunakan antara lain laba yang dihasilkan. Tujuan Pengukuran Kinerja Tujuan pengukuran dan penilaian kerja adalah memotivasi karyawan dalam mencapai sasaran organisasi dan dalam mematuhi standar perilaku yang telah ditetapkan sebelumnya. atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih. Tingkat likuiditas. Tingkat rentabilitas/profitabilitas. yaitu kemampuan untuk menghasilkan laba pada periode tertentu. 2000). yaitu kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek maupu jangka panjang. Stabilitas usahanya dengan stabil yang diukur dengan mempertimbangkan kemampuan perusahaan untuk membayar tingkat bunga atas hutang-hutangnya tepat pada waktunya serta kemampuan perusahaan untuk membayar dividen secara teratur kepada pemegang saham tanpa mengalami hambatan atau krisis keuangan (Munawir. 2001). Selain itu. yaitu kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan yang harus dipenuhi. Dalam penelitian ini. Pengukuran kinerja digunakan sebagai dasar untuk menilai keberhasilan dan kegagalan pelaksanaan kegiatan sesuai dengan sasaran dan tujuan yang telah ditetapkan dalam rangka mewujudkan visi dan misi.

Berlian Maju Motor Objek penelitian : PT. CV Pandan Harum Balikpapan. Berlian Maju Motor Hasil pernelitian : Berdasarkan penelitian yang dilakukan.2. Nama peneliti : Devi Indah Sari Judul penelititan : Analisis Rasio Likuiditas dan RASIO rentabilitas untuk Menilai Kinerja Perusahaan pada PT. selain itu berdasrkan analisis rasio. namun tidak diikuti oleh peningkatan penjualan. 2.1999 sampai tahun 2000 telah terjadi penurunan tingkat rentabilitas dikarenakan biaya operasional yang cukup tinggi dibandingkan keuntungan yang dicapai. dari segi manajemen maupun dari produk yang di hasilkan.2 Penelitian Sebelumnya. M. Nama Peneliti : Yaumil Nikmat. kinerja PT Berlian Maju Motor cendrung menurun. 3. Dalam perkembangan usahanya pada tahun 1998. mulai berdiri tahun 1989 sampai sekarang sudah mengalami perkembangan yang cukup baik.3 Kerangka Pikir . Keadaan yang demikian berakibat pada menurunnya laba bersih perusahaan. Dari hasil analisis pembuktian hipotesis maka dapat diketahui bahwa setelah diadaka perbaikan terhadap sistem manajemen keuangannya yakni melalui penekanan biaya operasional diharapkan tingkat profitabilitas dapat tercapai 2. Hal tersebut tampak dari meningkatnya beban usaha. Objek penelitian : CV Pandan Harum di Balikpapan Hasil penelitian : Berdasarkan hasil analisa data yang telah diuraikan terdahulu dapatlah penulis memberikan kesimpulan sebagai berikut : 1. terlihat bahwa PT Berlian Maju Motor memilikiefisiensi yang semakin menurun. Pd Judul peneliti : Analisis Rentabilitas untuk Mengukur Efisiensi Kinerja Perusahaan pada CV Pandan Harum di Balikpapan.

Tbk(KFC). Berikut adalah bagan yang menggambarkan kerangka pikir : Gambar 1 Kerangka Pikir . Fastfood Indonesia.Fastfood Indonesia.Adapun kerangka pikir dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan data-data yang diperoleh dari PT. analisis rasio likiuditas mencakup current rasio. Kemudian data-data tersebut dianalisis dengan dengan menggunakn analisis rasio likuiditas dan analisis rasio rentabilitas. perputaran persediaan. Setelah diketahui masing-masing likuiditas dan rentabilitasnya. dan mancakup rasio rentabilitas ekonomis (earning power) dan rasio rentabilitas modal sendiri. perputaran piutang.berupa laporan keuangan perusahaan yang berupa laporan labarugi dan laporan neraca. Tbk(KFC). Dalam hal ini. acid test rasio. maka akan dilakukan intrepretasi hasil pengolahan data tersebut untuk mengetahui kinerja pada PT.

Suskses restoran QSR (Quick Service Restaurant) asing pertam aini kemudian diikuti dengan penambahan ini kemudian diikuti dengan penambahan restoran ke kota-kota besar lainya di Indonesia.01%).31%).84%). PT.54% yang dimiliki oleh PT. Objek Penelitian Adapun penelitian yang peneliti pilih adalah PT. Perseroan terus membangun KFC brand.293 karyawan dengan total penjualan lebih dari Rp.84%) adalah anak perusahaan Kelompok Salim yang bergabung dengan Perseroan sebagai pemegang saham mayoritas pada tahun 1990.276 triliun pada akhir 2006. dan dengan bergabungnya Kelompok Salim pada tahun 1990.BAB III METODE PENELITIAN 1. Pada saat ini memiliki 270 restoran termasuk 1 unit mobile catering yang terbesar di 60 kota di Indonesia. Gelael Pratama (43.84%) dan PT Megah Eraraharja (35. sementara PT Megah Eraraharja (35. dan lain-lain (10. PT Gelael Pratama dimiliki oleh Kelompok Gelael sebagai pendiri KFC di Indonesia. Perseroan terdaftar sebagai emiten di Bursa Efek Jakarta dengan kepemilikan saham mayoritas sebesar 79. Sebagai pemegang hak waralaba tunggal pada saat ini. 1. dan memperkerjakan 10. Fastfood Indonesia Tbk. terdaftar sebagai perusahaan public pada tahun 1994. . operasi restoran pertama pada bulan Oktober 1979 berawal dari pembukuan restoran pertama di Jalan Melawai. Fastfood Indonesia Tbk . dan sisa saham lainya sebesar 20. dan berbekal 26 tahun kesuksesannya di bidang ini telah menjadikan KFC pemimpin pasar restoran cepat saji yang dominant dan dikenal luas.32% adalah milik Pershing Lic Main Costody Accc (10. Jakarta.Adalah sebuah badan usaha yang didirikan oleh Kelompok Gelael pada tahun 1978.

Leonny Elimin - Direktur Utama : Wakil Direktur Utama : Direktur : Justinus J Juwono 2.Berikut adalah Struktur kepemilikan dan Franchise Relationship PT. . data kuantitatif.Benny S Santoso .Adhi Indrawan . yaitu data yang tidak dinyatakan dalm bentuk angka.Ken Laksono -Dick Gelael -Fery Noviar Yosaputra . Fastfood Indonesia Tbk : MANAJEMEN Komisaris : . yaitu data berupa angka-angka yang menunjukan jumlah atau banyaknya sesuatu. seperti sejarah singkat perusahaan dan bidang usaha perusahaan.Rudy Tanudjaja Saputra .Anton Aditya Subowo .Anthony Salim . data kuantatif.Elizabeth Gelael . Jenis dan Sumber Data Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah : 1.yaitu laporan keuangan perusahaan (neraca dan laporan laba rugi ). 2.Ricardo Gelael .

idx. 2. Perputaran Piutang. 5. current rasio. yaitu Kemampuan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid (quick assets). maka variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalh sebagai berikut : 1.Adapin sumber data dalam penelititan ini adalah data sekunder berupa laporan keuangan yang diperoleh dari situs internet ( www. 4. Tbk.id ) 3. Acid-Test Ratio merupakan ukuran yang sama dengan current ratio. yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harusdipenuhi dengan aktiva lancar. Rasio ini digunakan untuk menunjukkan kemampuan yang tertanam dalam piutang berputar dalam periode tertentu. . adalah rasio yang membandingkan antara penjualan kredit bersih dan piutang dagang rata-rata atau piutang akhir periode. Teknik Pengumpulan Data Teknik pegumpulan data dilakukan dengan cara dokumentasi. Penelitian ini menggunakan sampel PT. dan kalaupun dijual biasanya dengan kredit/tidak tunai).co. Definisi Operasional Berdasarkan perumusan masalah dan model analisis.Semakin besar perbandingan aktiva lancar dengan hutang lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya. tanpa memperhitungkan persediaan (persediaan adalah harta lancar yang paling tidak likuid karena tidak mudah dijual. yaitu perusahaan yang telah terdaftar di BEJ. ( KFC ). Fastfood Indonesia. Populasi dan Sampel Populasi dalam penelitian ini mencakup seluruh perusahaan yang terdaftar di BEJ. 3. yakni pengumpulan data yang dilakukan dengan memepelajari dokumen atau arsip-arsip dari perusahaan ataupun datadata yang berkaitan dengan keperluan penelitian. Acid Test Rasio.

atau dengan kata lain bahwa rentabilitas modal sendiri adalah kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan. Turnover of operating assets (tingkatan perputaran aktiva usaha) yaitu kecepatan perputaran operating assets dalam suatu periode tertntu. 5. 7. yaitu untuk menganalisa posisi modal kerja dapat juga digunaka beberapa rasio lainnya.Semakin besar perbandingan aktiva lancar dengan hutang lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya. Perputaran Modal Kerja.Current ratio = 2. perbandingan mana dinyatakan dengan persentase. 6. perbandingan antara jumlah laba dengan modal sendiri di pihak lain. Profit margin yaitu perbandingan antara net operating income dengan net sales.0 dapat dikategorikan bahwa perusahaan mempunyai kondisi likuiditas baik. 9. 6. walaupun hal ini . Rentabiltas modal sendiri. misalnya rasio antara aktiva lancar dengan total aktiva. Turnover tersebut dapat ditentukan dengan membagi antara net sales dengan operating assets.4. Teknik Analisa Data Teknik analisis data dengan menggunakan rasio likuiditas terbaginatas. 8.rasio antara tiap pos-pos dalam aktiva lancar dengan total aktiva lancar. Current Rasio Rasio ini menunjukkan sejauh mana aktiva lancar menutupi kewajiban-kewajiban lancer jadi current rasio merupakan alat ukur bagi kemampuan likuiditas (solvabilitas jangka pendek) yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harusdipenuhi dengan aktiva lancar. yaitu perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut yang dinyatakan dalam prosentase. Makin tinggi Current ratio makin baik bagi perusahaan. yaitu: 1. Rentabilitas Ekonomis (Earning Power). Yaitu menunjukan berapa kali terjadinya penggantian persediaan dalam satu tahun serta tersimpannya persediaan tersebut di dalam gudang. Apabila rasio 1 : 1 atau 100% ini berarti bahwa aktiva lancar dapat menutupi semua hutang lancar. Perputaran Persediaan. rasio antara total hutang lancar dengan total hutang lancar dan lain-lain.

Ratio ini dimulai lebih tajam daripada current ratio karena lainnya memperhitungkan aktiva lancar yang sangat likwid. Acid-Test Ratio merupakan ukuran yang sama dengan current ratio. dan kalaupun dijual biasanya dengan kredit/tidak tunai).0 baik bagi perusahaan public utility tetapi tidak baik bagi industri manufaktur. Acid Test Rasio Acid-Test Ratio adalah Kemampuan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid (quick assets). hal ini menunjukan adanya investasi yang besar dalam persediaan.Dengan ratio ini persediaan dianggap membutuhkan waktu yang relatif lama untuk direalisasikan menjadi uang.Apabila current ratio tetapi quick rationya rendah. 2. tanpa memperhitungkan persediaan (persediaan adalah harta lancar yang paling tidak likuid karena tidak mudah dijual. . Misalnya rasio 1. Semakin besar ratio ini semakin baik.tergantung pada industrinya. R asio ini menunjukkan kemampuan aktiva lancar yang paling likuid mampu menutupi hutang lancar.

Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. . BPFE Yogyakarta. Bina Aksara. Analisa Laporan Keuangan. Earl K. PT. 1983. Fred K. Konsep dan Aplikasi. 1998. Analisa Laporan Keuangan. 1983. Analisis Kinerja Keuangan Dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. James D. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Sawir. W. Raja Grafindo Persada.co. 2001. Pengantar Manajemen Keuangan. PT. Jakarta. PT. Akuntansi Keuangan. Edisi Keempat. Skousen.Edisi Pertama.id Djahidin.php/FASTFOOD_INDONESIA_Tbk%2C_PT/ http://wordpress. 1985. PT. Dasar-Dasar Analisis Laporan Keuangan. Kartadinata. Munawir. Monte R. STICE. Rineka Cipta. Salemba Empat. Jakarta . Subrolo. Bambang. 1984. Tunggal. B.. Analisa Laporan Keuangan. Pembelanjaan. Riyanto. Jakarta . 2006.. stice. 1999.com http://idx. Terjemahan. Abbas. Sofyan.ghabo.wikipedia. Jakarta. Swan. Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan. 1995. PT. AW. Gramedia Pustaka Utama. Edisi Pertama. A.. Liberty Yogyakarta.com/ http://www. BPFE.DAFTAR PUSTAKA http://www. 2001. Cetaka Kedua. Edisi Pertama. Jakarta. Edisi Pertama. Edisi yang Diperbaharui. Yogyakarta Jumingan .com/gpedia/index.Ghalia Indonesia. 2000. Analisis Laporan Keuangan. Liberty Yogyakarta. Harnanto. Steve Albrecht. Bumi Aksara.