Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 1

TINJAUAN UMUM MANAJEMEN KEUANGAN
Drs. Lukas Setia Atmaja Manajemen Keuangan Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 2

1. Apakah Keuangan itu ?
y

Dua hal pokok Ilmu Keuangan :

a. Penilaian b. Pengambilan Keputusan Kedua hal ini saling berkaitan, karena keputusan keuangan tergantung pada penilaian. Misal : keputusan untuk membeli aktiva diambil hanya jika nilai aktiva tersebut lebih tinggi dari biaya yang dikeluarkan
y

Perbedaan Keuangan dan Akuntansi

a. Akuntansi

Penekanannya pada aspek tinjauan (review), pada umumnya memiliki wawasan historis (apa yang telah terjadi) di masa lalu b. Keuangan Penekanannya pada pembuatan keputusan lebih memfokus pandangan akuntansi ttg kondisi keuangan perusahaan di masa lalu Dan saat ini. Keuangan mengkonsentrasi diri pada pertanyaan ³ What do we do now ?´ Dan ³Where do we go from here ?´
Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 3

2. Tiga Bidang Keuangan
A. Keuangan Perusahaan (Corporate Finance) Adalah bidang keuangan yg berhubungan dg operasi suatu perusahaan dari sudut pandang perusahaan tsb. Dapat dibagi menjadi dua sisi :
y y

Sisi Aktiva (Assests), meliputi apa yg disebut dengan keputusan investasi (investment decision) Sisi Pasiva (Liabilities and Equity), meliputi keputusan pendanaan (financing decision) Keputusan investasi adalah keputusan keuangan (financial decision) ttg aktiva mana yang harus dibeli perusahaan. Aktiva tsb berbentuk Aktiva Riil (Real Assests), yang berupa :

- Aktiva Nyata (Tangible Assets), spt mesin, gedung, perlengkapan - Aktiva Tidak Nyata (Intangible Assets), spt paten, hak cipta, merk Keputusan Investasi dapat dibagi menjadi dua :
y y

Jangka Panjang, yakni melibatkan pembelian aktiva tetap Jangka Pendek, yg melibatkan investasi pada aktiva lancar (kas,piutang, persediaan/modal kerja) guna mendukung operasi perusahaan Keputusan Pendanaan adalah keputusan keuangan tentang dari mana dana untuk membeli aktiva tsb berasal. Dua macam dana atau modal :

y y

Modal Asing, spt hutang bank, obligasi Modal Sendiri, Spt laba ditahan, saham Dua macam Keputusan Pendanaan :

y

Jangka Panjang, akan membawa dampak pada struktur modal (capital structure) perusahaan Struktur Modal adalah perbandingan antara modal sendiri dengan hutang (biasanya hutang jangka panjang) perusahaan

y

Jangka Pendek, meliputi hutang jangka pendek, seperti surat wesel Dan hutang dagang

Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 4

B. Investasi (Investment) Adalah bidang keuangan yg jg berhubungan dg keputusan pendanaan perusahaan, tetapi dilihat dari

bukan dari pihak perusahaan ttp dari pihak pemberi modal (investor). Fungsi Financial Market maupun intermediaries adalah memperlancar sirkulasi dana dari pihak pemilik modal ke pihak perusahaan yang membutuhkan modal. yakni pasar untuk sekuritas jangka panjang Pasar Uang (Money Market). misalnya mendepositokan uang di bank C. Terdiri atas : y y Pasar Modal (Capital Market). yaitu dengan membeli saham Dan obligasi perusahaan Melalui Intermediary. .sudut pandang yg lain. Financial Market adalah pasar untuk aktiva keuangan (financial assets) spt sekuritas ( surat berharga). yakni pasar untuk sekuritas jangka pendek Intermediary Institusion (misal : bank) adalah perantara keuangan antara pihak perusahaan (yg membutuhkan dana) dengan pihak investor (yg menyediakan dana). Pasar Keuangan Dan Perantara (Financial Market and Intermediaries) Jg berhubungan dg keputusan pendanaan perusahaan. ta pi dari sudut pandang pihak ketiga. Ada dua alternatif investasi bagi seorang investor : y y Melalui pasar modal.

serta menjamin bahwa perusahaan dapat melunasi kewajibannya kepada investor yang memegang sekuritas (obligasi) perusahaan. akuntansi. Tanggung-jawab controller : penyusunan laporan keuangan. pendanaan. manajemen kredit. internal auditing. pembayaran pajak. berhubungan dengan bank Dan institusi keuangan lainnya. asuransi. manajemen kas. pencatatan.Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 5 3. manajemen dana pensiun. Chief Financial Officer (CFO) . Tanggung-jawab treasurer : hubungan perbankan. mengelola rekening kas. Pengawas (Controller) Tugasnya memeriksa apakah dana telah digunakan secara efisien. B. pembayaran deviden. penggajian. penyusunan anggaran. C. Karir di Bidang Keuangan y Bendahara (Treasurer) Adalah orang yang bertanggung-jawab untuk memperoleh dana.

Karena dana investor sebagian besar diinvestasikan pada sekuritas (saham Dan obligasi). . yg dapat membekali menjadi seorang investor di pasar modal. Tugas utamanya mengelola dana investor klien anda.Tugasnya mengawasi pekerjaan treasurer Dan controller.CFO terlibat mendalam dalam pembuatan kebijakan keuangan serta perencanaan korporasi. Seorang CFO tidak jarang memiliki tanggung-jawab sebagai general manager yg tanggung-jawabnya tidak hanya dibidang keuangan Dan ia bisa juga merupakan salah seorang anggota dewan direksi (board of directiors) Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 6 D. Funds Manager y y y Mempunyai penguasaan teori investasi modern. anda harus memiliki kualifikasi yg memadai pada analisis sekuritas Dan portofolio.

Memaksimumkan nilai pasar perusahaan = memaksimumkan harga pasar saham Nilai perusahaan (Value/V) = hutang (debt/D) + modal sendiri (equity/E) Jika D diasumsikan tetap. Tujuan normatif ini dpt diwujudkan dg memaksimumkan nilai perusahaan (market value of the firm) dengan asumsi bahwa pemegang saham akan makmur jk kantongnya bertambah tebal. Intermediary Institution y y y Bank Perusahaan Asuransi Institusi Pengelola dana pensiun (pension funds) Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 7 Kapita Selekta Keuangan 4. Tujuan Manajemen Keuangan Perusahaan y y y Teori keuangan pada keuangan perusahaan adalah bagaimana memaksimumkan kemakmuran pemegang saham atau pemilik perusahaan (wealth of the shareholders). V naik Dan E akan naik. .E.

dpt menerbitkan saham baru u/ mempero/ tambahan dana yg diinvestasikan u/ mendapatkan keuntungan Memaksimumkan harga saham jg tdk sama dg memaksimumkan penghasilan per lembar saham (earnings per share / EPS). Jika harga per lembar saham naik.Naiknya E akan meningkatkan harga per lembar saham perusahaan. Jika ingin meningkatkan keuntungan perusahaan. Last but not least.Prinsip-prinsip Keuangan y Prinsip keuangan terdiri atas himpunan pendapat-pendapat yang fundamental . pemegang saham akan senang karena bertambah makmur. Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 8 5. tujuan memaksimumkan keuntungan akan mendorong manajemen perusahaan memilih proyek-proyek yg menjanjikan keuntungan besar. Tujuan memaksimumkan EPS pada tahun tertentu dapat mengorbankan EPS di masa mendatang. y y y Memaksimumkan harga saham tdk sama dg memaksimumkan keuntungan (profit) perusahaan. Proyek semacam ini biasanya mengandung resiko yang besar pula.

yaitu : Prinsip µSelf Interest Behavior¶ Prinsip µRisk aversion¶ Prinsip µDiversification¶ Prinsip µTwo Sided Transactions¶ Prinsip µIncremental Benefit¶ Prinsip µSignating¶ Prinsip µCapital Market Efficiency¶ Prinsip µ Risk-Return Trade-off¶ Prinsip µOption¶ Prinsip µTime Value of Money¶ Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 9 Kapita Selekta Keuangan y Prinsip µSelf Interest Behavior¶ Prinsip ini mengatakan µPeople act in their own financial self interest¶.y y y y y y y y y y yg membentuk dasar untuk teori keuangan Dan pembuatan keputusan keuangan. Prinsip µRisk aversion¶ . Inti prinsip ini adalah orang akan memilih tindakan yg memberikan keuntungan (secara keuangan) yg terbaik bg dirinya. B.

. C. tetapi juga mencoba melihat dari sisi lawan transaksi kita Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 10 E. Inti prinsip ini adalah orang akan memilih alternatif dg rasio keuntungan (return) Dan risiko (risk) terbesar. Prinsip µTwo Sided Transactions¶ Prinsip ini mengatakan µEach financial transaction has at least two sides¶ Prinsip ini mengingatkan kita bahwa dalam mempelajari Dan membuat keputusan keuangan kita tidak hanya melihat dari sisi kita. people prefer higher return and lower risk¶. Prinsip µIncremental Benefit¶ Prinsip ini mengatakan µFinancial decisions are based on incremental benefit¶.Prinsip ini mengatakan µWhen all else is equal. Prinsip ini mengajarkan bahwa tindakan diversifikasi adalah menguntungkan karena dapat meningkatkan rasio antara keuntungan Dan risiko D. Prinsip µDiversification¶ Prinsip ini mengatakan µDiversification is beneficial¶.

Prinsip µSignating¶ Prinsip ini mengatakan µAction convey information¶ Prinsip ini mengajarkan bahwa setiap tindakan mengandung informasi G.misal kemudahan dalam berjual-beli sekuritas. pasar modal tsb harus efisien secara operasi (operational efficiency).Prinsip ini mengajarkan bahwa keputusan keuangan harus didasarkan pada selisih antara nilai dengan suatu alternatif Dan nilai tanpa alternatif tersebut. Incremental benefit adalah keuntungan tambahan yg harus dibandingkan dg incremental cost atau biaya tambahan. Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 11 . Prinsip µCapital Market Efficiency¶ Prinsip ini mengatakan µCapital market are efficient¶ Capital market atau pasar modal yang efisien adalah pasar modal dimana harga aktiva finansial yg diperjual belikan mencerminkan seluruh informasi yg ada Dan dapat menyesuaikan diri secara cepat thdp informasi baru. Agar pasar modal dpt efisien secara informasi. F.

1000 yg kita terima hari ini tidak sama nilainya dengan uang Rp 1000 yg kita terima bulan depan. Prinsip option ini menjadi dasar pengembangan sekuritas turunan (derivative security) option yg berguna untuk melakukan hedging (tindakan pengurangan resiko). high return¶ y Prinsip µOption¶ Prinsip ini mentakan µOption is valuable¶. Option atau opsi adalah suatu hak tanpa kewajiban untuk melalukan sesuatu. Orang menyukai keuntungan tinggi dengan resiko rendah (prinsip risk aversion). Prinsip µTime Value of Money¶ Prinsip ini mengatakan µTime has a time value¶. Kondisi µhig return. J. low risk¶ ini tdk akan tercapai karena semua orang menginginkannya (prinsip self-interest behavior). Prinsip ini mengatakan µjika anda menginginkan keuntungan besar.H. Prinsip µ Risk-Return Trade-off¶ Prinsip ini mengatakan µThere is a trade-off between risk and return¶. bersiaplah untuk menanggung risiko yg besar pula atau µhigh risk. Banyak orang tidak menyadari implikasi dari pertumbuhan majemuk . Prinsip ini mengajarkan bahwa uang Rp. Disamping itu prinsip option banyak membantu dalam menganalisis Dan memahami pengambilan keputusan keuangan.

Evolusi Teori Keuangan y y y y y y y y Konsep Pasar Modal Sempurna (Perfect Capital Markets) Analisis Arus Kas Yang Didiskonto (Discounted Flow Analysis) Teori Struktur Modal dari Modigliani Dan Miller (Capital Structure Theory) Teori Dividen dari Modigliani Dan Miller (Divident Theory) Teori Portfolio Dan Capital Asset Pricing Model (CAPM) Teori Penentuan Harga Option (Option Pricing Theory) Hipotesis Pasar Efisien (Efficient Market Hypothesis) Teori Keagenan (agency Theory) .(compound growth) atau bunga berbunga pada keputusan keuangan. Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 12 6.

y Teori Informasi Tidak Simetris (Asymmetric Information Theory) Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 13 Kapita Selekta Keuangan a. pasar modal sempurna memiliki karakteristik : y y y y y y y Tidak ada biaya transaksi Tidak ada pajak Ada cukup banyak pembeli Dan penjual Baik individu maupun perusahaan memiliki kemampuan yang sama dalam akses ke pasar Tidak ada biaya informasi sehingga setiap orang memiliki informasi yang sama Setiap orang memiliki harapan yang sama Tidak ada biaya yang berhubungan dengan hal kesulitan keuangan Jelas bahwa tidak semua asumsi tsb berlaku pada dunia nyata. Konsep Pasar Modal Sempurna (Perfect Capital Markets) Secara umum. Namun demikian suatu teori hendaknya tidak dinilai .

dari realitas atau tidak asumsinya. Analisis Arus Kas Yang Didiskonto (Discounted Flow Analysis) Proses menilai arus kas dimasa mendatang disebut Analisis discounted cash flow (DFC). tetapi dinilai dari seberapa besar konsisten teori tsb dg perilaku yg aktual. .Teori Keuangan Modern (1958). Teori Struktur Modal dari Modigliani Dan Miller (Capital Structure Theory) . b. MM menyimpulkan bahwa nilai suatu perusahaan sematamata tergantung pada arus penghasilan dimasa mendatang (future earnings stream) Dan oleh karena itu nilainya tidak tergantung pada struktur modal (perbandingan hutang Dan modal sendiri) perusahaan. Konsep dasar DCF ada pada nilai waktu uang (time value of money) Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 14 c.

karena hutang menghasilkan penghematan pajak namun jg menimbulkan biaya kesulitan keuangan. Teori Dividen dari Modigliani Dan Miller (Divident Theory) . Dg adanya pajak penghasilan perusahaan. Secara umum model MM yg dimodifikasi ini mengajarkan : * berhutang sejumlah tertentu itu baik * berhutang terlalu banyak tidak baik * ada jumlah hutang yang optimal untuk setiap perusahaan Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 15 d. MM menghilangkan asumsi tentang ketiadaan pajak. model ini disebut Model MM-tanpa pajak y y Teori Struktur Modal (1963). Tax savings-financial costs trade-off theory (perbaikan model MM-dengan pajak). termasuk asumsi pasar modal sempurna. Karena salah satu asumsi penting adalah tidak adanya pajak. Model ini disebut Model MM-Dengan Pajak. hutang dapat menghemat pajak yg dibayar (krn hutang menimbulkan pembayaran bunga yg mengurangi jumlah penghasilan yg terkena pajak).Pada paper ini MM menggunakan asumsi yg sangat ketat.

e. menunjukkan bahwa tingkat keuntungan yg disyaratkan pada suatu aktiva berisiko nerupakan fungsi dari tiga faktor. Berdasarkan asumsi tsb mereka menyimpulkan bahwa kebijakan dividen tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Capital Asset Pricing Model (William Sharpe. risiko dapat dikurangi dengan cara mengkombinasi beberapa jenis aktiva berisiko daripada hanya memegang salah satu jenis aktiva saja. Teori Portfolio Dan Capital Asset Pricing Model (CAPM) Pelajaran utama dari teori portfolio adalah secara umum. yaitu : y y y Tingkat keuntungan bebas risiko Tingkat keuntungan yg disyaratkan pada portfolio dengan risiko ratarata (market portfolio) Volatilitas tingkat keuntungan aktiva berisiko tsb thdp tingkat keuntungan market portfolio. Selain asumsi pasar modal sempurna. Implikasi dari teori ini adalah : y y Investor harus membentuk portfolio (melakukan diversifikasi) untuk mengurangi risiko Risiko dari suatu aktiva individu harus diukur berdasarkan kontribusinya kepada risiko suatu portofolio yg terdiversifikasi dengan baik Meskipun teori portfolio mengajarkan kepada investor bagaimana mengukur risiko. CAPM didasarkan pada asumsi pasar modal sempurna ditambah beberapa asumsi lainnya. John Lintner Dan Jan Moissin). dimasukkan pula asumsi : y y Kebijakan penganggaran modal perusahaan tidak dipengaruhi oleh kebijakan dividen Semua investor berperilaku rasional.MM juga menganalisis dampak kebijakan dividen thdp nilai perusahaan. teori ini tidak menunjukkan hubungan antara risiko dengan tingkat keuntungan yg disyaratkan. CAPM memberikan implikasi nyata pada penentuan biaya modal perusahaan serta penentuan tingkat .

Teori ini juga membantu memahami penilaian sekuritas yg memiliki sifat option seperti warrant Dan obligasi konversi g.keuntungan yang disyaratkan pada suatu proyek individu dalam perusahaan. yaitu : y Tidak ada biaya untuk informasi Dan informasi tersedia untuk semua peserta pasar pada waktu yang sama . Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 16 f. Ironisnya pasar dpt efisien hanya jika sejumlah besar orang percaya bahwa pasar tdk efisien shg mendorong mereka untuk mencari keuntungan di atas selayaknya (excess return atau abnormal return) Empat kondisi yg diperhatikan agar suatu pasar efisien secara informasional. Fama Terminologi efisiensi disini merujuk pada efisiensi secara informasi (informationally efficient) Teori ini mengatakan jika pasar efisien maka harga merefleksikan seluruh informasi yang ada. Implikasi dari teori ini adalah berkembang pasar untuk option. dikemukakan oleh Eugeme F. Teori ini menawarkan suatu model penilaian harga atau premi call Dan put option. Teori Penentuan Harga Option (Option Pricing Theory) Suatu opsion (opsi) adalah hak untuk membeli (menjual) suatu aktiva pada harga yg telah ditentukan sepanjang periode waktu yg telah ditentukan. Hipotesis Pasar Efisien (Efficient Market Hypothesis/EMH). terutama option pada aktiva finansial.

orang/isntitusi (persh investasi) yg terlibat dlm merger tsb dpt melakukan insider trading dg . Jk berita kepastian merger tsb tersiar. yakni yg memenuhi keempat kondisi diatas. Pasar yg economically efficient. harga akan menyesuaikan diri dg informasi baru secara cepat Dan excess return hanya bisa diperoleh karena keberuntungan. pasti harga saham persh X akan melonjak. harga selalu merefleksikan semua informasi yg diketahui. pajak Dan kendala perdagangan lainnya Seorang pemodal atau institusi tidak dapat mempengaruhi harga Semua peserta pasar adalah rasional Keempat kondisi ini tdk terdapat pada dunia nyata. Oleh sebab itu perlu dibedakan antara pasar yg (1) perfectly informationally efficient Dan (2) economically informationally efficient. harga tdk menyesuaikan diri dg informasi baru secara cepat namun excess profit tetap tdk dapat diperoleh setelah keuntungan dikurangi dengan biaya informasi Dan transaksi Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 17 Menurut EMH.y y y Tidak ada biaya transaksi. baik harga sekuritas di masa lalu. Misal persh X direncanakan akan diakuisisi (merger) oleh persh Y yg terkenal kinerjanya bagus. pasar efisien dibagi menjadi tiga bentuk : y Kuat (strong-form) terjadi jika harga sekuritas mengekspresikan seluruh informasi yg ada. maupun informasi yg bersifat private. informasi yg tersedia bagi publik. Pasar yg perfectly efficient.

Moral dari teori ini adalah jika pasar relatif efisien. Dalam hal ini dikatakan pasar belum efisien dalam bentuk kuat krn harga persh X belum mencerminkan adanya kepastian merger. berita keuangan Dan bisnis di media masa dsb). Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 18 . tdk akan tdpt sekuritas undervalued atau overvalued. shg upaya investor untuk memperoleh excess return dg memanfaatkan data harga di masa lalu adalah sia-sia.membeli saham persh X sebelum berita merger tersebar. sekuritas telah dihargai secara benar (fairly valued). Event Studies adalah penelitian empiris mengenai reaksi harga thdp pengumuman y Lemah (weak form) dikatakan efisien bentuk lemah jika harga sekuritas mengekspresikan seluruh informasi harga di masa lalu. y Setengah kuat (semi-strong form) terjadi jk harga sekuritas mencerminkan informasi harga historis plus informasi yg tersedia bagi publik (misal : laporan keuangan. Investor tdk dpt meperoleh keuntungan di atas yg seharusnya (abnormal return).

harga merefleksikan seluruh informasi publik sehingga sekuritas telah dihargai secara benar (sesuai dg risikonya) shg tdk akan ada excess return (keuntungan di atas seharusnya). EMH menyarankan bahwa strategi yg optimal adalah : y y Menentukan tingkat risiko yg sesuai Menciptakan suatu portfolio (himpunan aktiva) yg terdiversifikasi dg baik yg memiliki tingkat risiko sebesar yg telah dipilih . Jika pasar efisien dlm bentuk setengah kuat. hal tsb semat-mata disebabkan o/ tingkat risiko yg berbeda.Konsep EMH berhubungan langsung dengan konsep Risk-return tradeoff. Konsep EMH Dan Risk-return tradeoff memberikan implikasi penting pada investor maupun manajer keuangan. Bagi investor. Dg kata lain jk ada sekuritas yg berbeda tk keuntungannya.

y

Meminimumkan biaya transaksi dg strategi beli simpan (buy and hold)
Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 19

Kapita Selekta Keuangan

h. Teori Keagenan (Agency Theory)
y

Dalam konteks manajemen keuangan, hubungan keagenan (agency relationship) muncul antara :

- pemegang saham (shareholders) dg para manajer - shareholders dg kreditor (bondholders atau pemegang saham obligasi)
y

Problem keagenan (agency problem) antara pemegang saham (pemilik perusahaan) dg manajer potensial terjadi bila manajemen tdk memiliki saham mayoritas perusahaan. Pemegang saham tentu menginginkan manajer bekerja dg tujuan memaksimumkan pemegang saham. Sebaliknya manajer perusahaan bisa saja bertindak tdk u/ memakmurkan kemakmuran pemegang saham, ttp memaksimumkan kemakmuran mereka sendiri. Terjadilah Conflict of Interest. U/ menyakinkan bahwa manajer bekerja sungguh-sungguh u/

kepentingan pemegang saham, pemegang saham harus mengeluarkan biaya yg disebut Agency Cost yg meliputi a.l : pengeluaran u/ memonitor kegiatan manajer, pengeluaran u/ membuat suatu struktur organisasi yg meminimalkan tindakan manajer yg tdk diinginkan, serta opportunity cost yg timbul akibat kondisi dimana manajer tdk dpt segera mengambil keputusan tanpa persetujuan pemegang saham.

Pengawasan secara total thdp kegiatan para manajer akan memecahkan masalah keagenan, ttp dibutuhkan biaya yg mahal Dan krg efisien. Solusi yg lbh baik adalah memberi suatu paket kompensasi berupa gaji tetap ditambah bonus kepemilikan perusahaan (saham perusahaan) jk kinerja mereka bagus.
Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 20

Selain itu, agency problem antara pemegang saham dg manajemen perusahaan dpt dikurangi dg cara : - kekhawatiran untuk di-PHK krn kinerja yg dinilai krg memuaskan

- ketakutan mengalami hostile take-over atau kondisi dimana perusahaan diambil alih scr paksa oleh pihak lain.
y

Agency problem jg muncul antara kreditor, misal pemegang saham persh (bondholders) dg pemegang saham (stockholder) yg diwakili o/ manajemen persh. Konflik muncul jika :

- manajemen mengambil proyek yg risikonya lbh besar drpd perkiraan o/ kreditor - persh meningkatkan jumlah hutang shg mencapai tingkatan yg lbh tinggi drpd yg diperkirakan kreditor. kedua tindakan diatas akan meningkatkan risiko finansial perusahaan, selanjutnya akan menurunkan nilai pasar uang/obligasi perusahaan yg belum jatuh tempo.
Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 21

Karena adanya kondisi asymmetric information. Tingkat asymmetric information ini bervariasi dari sangat tinggi ke sangat rendah. Teori Informasi Tidak Simetris (Asymmetric Information Theory) y y y y Asymmetric Information adalah kondisi dimana suatu pihak memiliki informasi yg lbh banyak drpd pihak lain. Apa impilikasi asymmetric information Dan signaling terhadap manajemen keuangan ? Manajer pada umumnya termotivasi untuk menhyampaikan informasi yg baik mengenai perusahaannya ke publik secepat mungkin.i. pemnberian sinyal kepada investor atau publik melalui keputusan- . Namun pihak di luar perusahaantidak tahu kebenaran dari informasi yg disampaikan tsb.

y y y y y y y Home Bahan Kuliah Bahan Skripsi Blog Tutorial Tulisan Apa Itu Buabuazone? Kontak .keputusan manajemen menjadi sangat penting.

.

.

Fastfood Indonesia. Tbk. ( KFC )´ OLEH: M.RIZKI WANAHDI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS LAMBUNG MANGKURAT TAHUN 2009 . Rasio Rentabilitas Ekonomis dan Rentabilitas Modal Sendiri Untuk Menilai.Senin. PROPOSAL SKRIPSI METODOLOGI PENELITIAN ´ Analisis Rasio Likuiditas. Rasio Rentabilitas Ekonomis dan Rentabilitas Modal Sendiri Untuk Menilai Kinerja pada PT.. 29 Juni 2009 Contoh Proposal Skripsi Manajemen Keuangan "Analisis Rasio Likuiditas..

Analisis keuangan yang sering digunakan untuk menilai kinerja suatu perusahaan adalah analisis rasio keuangan. Latar Belakang Pada umumnya suatu perusahaan didirikan dengan tujuan untuk memperoleh laba. maupun bagi pihak luar perusahaan yang berkepentingan terhadap perusahaan yang bersangkutan. kinerja dapat diketahui dengan cara. mengukur kualitas produksinya.BAB I PENDAHULUAN 1. dan yang terpenting adalah sebagai alat untuk menjaga kelangsungan hidup perusahaan. mengukur tingkat kejelasan pembagian fungsi dan wewenang dalam struktur organisasinya. mengukur tingkat kesejahteraan pegawai dan karyawannya. Bagi suatu perusahaan kinerja dapat digunakan sebagai alat ukur dalam menilai keberhasilan usahanya. Dengan mengetahui tingkat suatu . Dengan analisis rasio keuangan akan dapat diketahui tingkat likuiditas. tingkat solvabilitas dan tingkat rentabilitas perusahaan. karena penilaian dari satu orang berbeda dengan hasil penilaian orang lain. juga dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan dan perencanaan dimasa yang akan datang. Untuk mengetahui kinerja suatu perusahaan dapat dilihat dari aspek keuangan dan aspek non keuangan. mengukur tingkat kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan serta dengan mengukur tingkat kepedulian perusahaan terhadap lingkungan sosisal sekitarnya. Dari aspek non-keuangan. Sehingga dalam penilaian kinerja kebanyakan perusahaan menggunakan aspek keuangan. Untuk itu penilaian terhadap perusahaan sangat penting dan bermanfaat. Laba merupakan hasil yang menguntungkan atas usaha yang dilakukan perusahaan pada suatu periode tertentu. mengukur tingkat kualitas sumber daya yang dimilikinya. Penilaian kinerja melalui aspek non-keuangan relatif lebih sulit dilakukan. Laba hanya bisa diperoleh dengan adanya kinerja yang baik dari perusahaan itu sendiri. Dengan laba ini dapat digunakan perusahaan untuk tambahan pembiayaan dalam menjalankan usahanya. Sedangkan bagi pihak luar perusahaan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan ekonomi terhadap perusahaan yang bersangkutan. baik bagi perusahaan.

mengadakan analisa hubungan dari berbagai pos dalam suatu laporan keuangan merupakan dasar untuk dapat mengintrepretasikan kondisi keuangan dan hasil operasi suatu perusahaan. SDM dan manajemen.perubahan. untuk memberikan kredit jangka pendek maupun jangka panjang. maka akan dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan jaminan harta lancarnya. maka akan dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan modal yang dimilikinya. Dengan menggunakan laporan yang diperbandingkan. Tingkat likuiditas ini sangat berguna bagi perusahaan khususnya kreditur yang memberikan kredit jangka pendek. Jadi dengan mengetahui tingkat likuiditas. dan dengan menggunakan alat analisa beruapa rasio ini akan dapat menjelaskan atau memberi gambaran kepada penganalisa tentang baik atau buruknya keadaan atau posisi keuangan suatu perusahaan terutama apabila angka rasio tersebut dibandingkan dengan angka rasio pembanding yang digunakan sebagai standar. maka akan dapat diketahui keadaan perusahaan yang bersangkutan. Menurut Munawir (2004 : 64). Pada tingkat solvabilitas. termasuk data tentang perubahan-perubahan yang terjadi dalam jumlah rupiah. penganalisa menyendiri bahwa rasio secara individu akan membantu dalam menganalisa dan mengintretasikan posisi keuangan suatu perusahaan. sama strategisnya dengan cara konvensional dalam mengembangkan usaha. kecuali kerelaan pemilik merek untuk berbagi dengan pihak lain. Dengan demikian. apakah perusahaan tersebut baik atau buruk sehingga dapat diperkirakan tentang kelangsungan hidup perusahaan yang bersangkutan. Rasio menggambarkan suatu hubungan atau pertimbangan atau perimbangan (mathematical relationship) antara suatu terntu dengan jumlah yang lain. prosentase serta trendnya. Franchising juga dikenal sebagai jalur distribusi . franchising bukanlah sebuah alternatif melainkan salah satu cara yang sama kuatnya. Bahklan sistem franchise dianggap memiliki banyak kelebihan terutama menyangkut pendanaan. hal ini sangat penting untuk mengetahui efisiensi suatu perusahaan. Dan dengan mengetahui rentabilitas. tingkat solvabilitas ini sangat berguna bagi kreditur. solvabilitas dan rentabilitas suatu perusahaan. Franchising (pewaralabaan) pada hakekatnya adalah sebuah konsep pemasaran dalam rangka memperluas jaringan usaha secara cepat. akan dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam memenuhi semua kewajibannya dengan jaminan harta yang dimilikinya.

com). Barulah pada 2003. peningkatan inflasi dan penurunan GDP. lebih tinggi dari Rp.590 triliun pada tahun 2007. PT.com). dan Burger King.6% dan laba Perseroan secara keseluruhan sebelum pajak naik menjadi 16. Dalam kondisi ekonomi yang tak terduga dan ketidakadanya kepastian yang dipengaruhi oleh krisis global yang berkepanjangan. pembukaan restoran baru bertambah 31 outlet di hamper 90 kota diseluruh Indonesia. Krisis ekonomi global membuat bisnis waralaba sedikit mengalami penurunan. Di Indonesia franchise dikenal sejak tahun 70an ketika masuknya Shakey Pisa. Pada tahun 2008 omzet naik signifikan mencapai 10 . Fast Food Indonesia tetap memperoleh profitabilitas dan pertumbuhan yang konsisten. Perkembangan bisnis waralaba atau franchise saat ini memicu pertumbuhan ekonomi yang sehat dan membuka kesempatan lapangan kerja baru.5%.023 triliun. Hingga tahun 2000.15 %. KFC.majalahfranchise. usaha franchise di tanah air mengalami perkembangan yang sangat pesat (www. Data Deperindag pada 1997 mencatat sekitar 259 perusahaan penerima franchise di Indonesia tapi usaha franchise ini mengalami kemerosotan ketika terjadi krisis moneter. 1. Swensen. franchise asing masih menunggu untuk masuk ke Indonesia. 2. Serta mempermudah peluang pengadaan kesempatan bisnis kepada khalayak luas. Dari data yang ada. Hal itu disebabkan kondisi ekonomi dan politik yang belum stabili ditandai dengan perseteruan para elit politik. peningkatan tersebut berasal dari kenaikan .023% menjadi Rp.3% menjadi Rp. Berdasarkan laporan keuangan KFC tahun 2008. penjualan naik sebesar 27. Untuk tahun ini hanya diprediksi meningkat 5 %. Selama beberapa tahun franchise terus mengevaluasi diri dengan menempatkan posisi sebagai pembawa gagasan bisnis yang berbekal semangat kewirausahaan. ini dikarenakan menurunnya daya beli masyarakat. Para penerima franchise asing terpaksa menutup usahanya karena nilai rupiah yang terperosok sangat dalam. Selain itu hasil penjualan pada 2008 naik menjadi 2. Serta menyimpan potensi luar biasa terkait pengembangan perekonomian rakyat (www. Laba ditingkat restoran naik menjadi 32.Detailnews.023 triliun. 2. yang perkembangannya terlihat sangat pesat dimulai sekitar 1995. Hingga saat ini total bisnis waralaba di Indonesia mencapai 360 franchise baik lokal maupun asing. tahun 2007 kemarin omzet waralaba bisa mencapai Rp 81 Trilyun.yang sangat efektif untuk mendekatkan produk kepada konsumennya melalui tangan-tangan franchiser.

784.90 milyar atau naik 16.13 milyar pada tahun 2007 menjadi Rp. 81. laba bersih sebelum pajak tahun 2008 naik menjadi Rp. tetapi peningkatan luar biasa pada aktiva lacar secara dramatis mingkatkan current ratio dari 128% menjadi 137. penjualan restoran baru.2% dari Rp.48 milyar yang dihasilakn pada tahun 2007.5% dari Rp. Aktiva tak lancar meningkat Rp.10% menjadi Rp.9% dari Rp. Beben usaha meningkat menjadi Rp. Fastfood Indonesia. 50. 617. 73.rata-rata harga jual yang terjadi pada tahun 2008 sebesar 17%. 629. 838.21 milyar pada tahun 2008. dan pertumbuhan dari restoran dan fasilitas yang sudah hadir. beban uasah meningkat hamper 31.81 milyar pada 2007 atau sekitar 31.7% hasil dari investasi secara terus-menerus untuk melakukan ekspansi jaringan restoran perseroan.6% pada tahun 2008. Beban pokok penjualan meningkat 26. 40.2% disebabkan oleh tekanan harga dari inflasi dan ketentuan upah minimum yang baru dari pemerintah. ( KFC ) ³ 2. kewajiban lancar naik sebesar Rp. perbandingan hutang jangka panjang denagn ekuitas turun dari 17% menjai 15.9 % di tahun 2008. Harga pokok penjualan sebagai persentase penjualan sedikit turun dari 38. Rasio Rentabilitas Ekonomis dan Rentabilitas Modal Sendiri Untuk Menilai Kinerja pada PT.49 milyar pada tahun 2007 atau kenaikan 24. 1. arus kas masuk bersihtahun 2008 Rp.08 milyar atau 19. Perumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang diuraikan ditas maka peneliti merumuskan permasalahan dalam peneliti adalah : . maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul laporan akhir yang di susun penulis adalah : ³Analisis Rasio Likuiditas.7% dari Rp.6% pada 2008.25 milyar atau 21. 1. 167.45 milyarhanya setengah dari kenaikan Rp. 252. 76.8% pada tahun 2007 menjadi 38. sementara aktiva lancar meningkat Rp. Kewajiban meningkat Rp.4% di tahun 2008.76 milyar pada tahun 2008 dari Rp. 302. Tbk.81 milyar menjadi Rp.69 milyar atau 30.100 triliun dari Rp.16 milyar pada tahun 2007.100 triliun pada tahun 2008 Berdasarkan data dan uraian di atas. 37. 57 milyar atau 21% pada tahun 2008. Aktiva meningkat menjadi Rp. 781.4%.144. Peningkatan pun terlihat pada sejumlah indicator lain. sedikit menaikan margin laba kotor.63 milyar di tahun 2008. 838.

Pengertian laporan keuangan menurut Standar Akuntansi Keuangan:³Laporan keuangan merupakan bagian dari proses pelaporan keuangan. 3. Bagi perusahaan yang bersangkutan. Tujuan Penelitian Berdasarkan perumusan masalah yang ingin di teliti oleh peneliti maka yang menjadi tujuan dari penelitian adalah : ³Untuk mengetahui kenerja PT. Manfaat Penelitian Adapin manfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Landasan Teori 1. Fastfood Indonesia. Fastfood ndonesia.diharapkan hasil penelitian dapat bermanfaat untuk menambah pengetahuan serta menjadi referensi atau bahan masukan dalam penelitian serupa pada penelitian yang akan datang. 3. Bagi penulis. laporan perubahan posisi keuangan (yang dapat disajikan dalam berbagai cara seperti misal. Bagi pihak-pihak lain. BAB II TINJAUAN PUSTAKA 1. Pengertian Laporan Keuangan Laporan keuangan merupakan hasil akhir dari suatu proses pencatatan.³Bagaimana kinerja PT. 2. Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca. diharapkan penelitian ini dapat menambah pengetahuan dan pengalaman yang pastinya berguna diwaktu yang akan datang. atau laporan arus dana). Tbk (KFC) dilihat dari rasio likuiditas dan rasio rentabilitasnya. sebagai laporan arus kas.´ 4. Tbk (KFC) berdasarkan analisis likuiditas dan rentabilitas ?´. yang merupakan suatu ringkasan dari transaksi-transaksi keuangan yang terjadi selama tahun buku yang bersangkutan. catatan juga termasuk skedul dan . diharapkan penelitian ini dapat dijadikan sebagai referensi atau masukan untuk kebijakan kebijakan perusahaan pada periode-periode selanjutnya.

dan laporan posisi keuangan. Laporan keuangan adalah laporan yang memuat hasil-hasil perhitungan dari proses akuntansi yang menunjukkan kinerja keuangan suatu perusahaan pada suatu saat tertentu.informasi tambahan yang berkaitan dengan laporan tersebut. jelas. bersama dengan analisis bisnis dan ekonomi. Laporan keuangan adalah media yang dapat dipakai unluk meneliti kondisi kesehatan perusahaan yang terdiri dari neraca. 3. (Sawir . yang meliputi neraca. (2000: 2) . Penyusunan laporan keuangan disiapkan mulai dari berbagai sumber data. akuntansi dihadapkan dengan kemungkinan . yang mengungkapkan kenyataan-kenyataan ekonomi mengenai eksistensi dan operasi perusahaan tersebut. (Harnanto. laporan bank dan sebagainya. dan lengkap. perhitungan laba rugi. salinan faktur penjualan.2001. Ada beberapa definisi laporan keuangan keuangan yang dikemiukakan oleh para ahli yaitu : 1. Dalam menyusun laporan keuangan. perhitungan rugi laba dan laba vang ditahan. Laporan keuangan merupakan hasil dari proses akuntansi. misal informasi keuangan segmen industri dan geografis serta pengungkapan pengaruh perubahan harga´ Dari pengertian diatas laporan keuangan dibuat sebagai bagian dari proses pelaporan keuangan yang lengkap. Fred Weston & Thomas E. terdiri dari faktur-faktur. Laporan keuangan diharapkan disajikan secara layak. 2. ikhtisar laba ditahan. nota kredit. dengan tujuan untuk mempertanggungjawabkan tugas-tugas yang dibebankan kepada manajemen. laporan perubahan posisi keuangan serta catatan atas laporan keuangan. Data yang asli bukan saja digunakan untuk mengisi buku perkiraan. 1994: 24). bon-bon. tetapi dapat juga dipakai untuk membuktikan keabsahan transaksi.: 2). Copeland. 4. untuk membuat proyeksi dan peramalan untuk masa depan (J. Laporan Keuangan juga melaporkan prestasi historis dari suatu perusahaan dan memberikan dasar. Laporan keuangan menurut Munawir adalah laporan keuangan pada dasarnya adalah hasil dari proses akuntansi vang dapat digunakan sebagai alat unluk berkomunikaxi antara data keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak vang berkepentingan dengan utau aktivitas pcrusahaann tersebut. 1987:9).

Rugi disajikan secara komparatif 2. Beban atau biaya yang berhubungan langsung dengan usaha ex : Biaya Penjualan. Beban atau Biaya disajikan berdasarkan klasifikasi sifat / fungsinya didalam perusahaan. rugi laba yang diperoleh organisasi suatu perusahaan selama periode tertentu. . (1984: I) ". (1984:1) ". tetapi yang umum digunakan adalah : 1. Menurut Harnanto. Single Step (Langkah Tunggal) 2. Umum ii. Laporan rugi/ laba adalah:"Suatu laporan yang disusun dengan tujuan untuk memberikan informasi tentang hasil usaha dan perusahaan. (2000:26) ".Rugi ini harus memenuhi : 1. salah penafsiran dan ketidaktepatan. Selisih Kurs. 2. Beban atau biaya itu dapat digolongkan dalam : i. profesi akuntansi telah berupaya untuk mengembangkan suatu barang tubuh teori ini. Beban atau biaya yang tdk berhubungan lansung dengan usaha ex : Biaya Bank. hutang serta modal dari suatu laporan yang disusun pada suatu saat tertentu. Menurut Harnanto.Rugi ini yakni : 1. (2000:13) ". Untuk meminimkan bahaya ini. Multiple Step (Langkah Ganda) Adapun penyajian Laporan Laba . Setiap akuntansi atau perusahaan harus menyesuaikan diri terhadap praktik akuntansi dan pelaporan dari setiap perusahaan tertentu. biaya. Ada banyak laporan keuangan yang dikeluarkan perusahaan.bahaya penyimpangan (bias). neraca adalah:"Suatu laporan yang disusun dengan maksud untuk menunjukkan keadaan (posisi) finansial perusahaan pada saat (tanggal tertentu. Laporan Laba . selama jangka waktu yang tercakup dalam laporan tersebut. Laporan Laba Rugi Munawir mendefinisikan laporan rugi laba adalah:"Laporan rugi laba merupakan sualu laporan yang sistemalis tentang penghasilan. Neraca Munawir menyatakan bahwa:"Neraca adalah laporan yang sistematis tentang aktiva. Biaya Adm. Adapun bentuk Laporan Laba .

2. Tujuan yang paling utama dari Laporan Arus Kas ini adalah untuk memberikan informasi penting atau yang relevan mengenai penerimaan-penerimaan dan pengeluaran-pengeluaran kas selama periode berjalan. 2. Diklasifikasikan berdasarkan Aktivitas Investasi seperti menginvestasikan dana yang tidak terpakai 3.2 Tujuan Laporan Keuangan . Bentuk vertikal. Pembayaran Biaya-biayanya.1. dalam bentuk ini semua aktiva nampak dibagian atas yang selanjutnya diikuti hutang jangka pendek.Bentuk meraca yang ada pada perusahaan-perusahaan tidak ada yang seragam. yakni : 1. Adapun bentuk penyajian Laporan Arus Kas ini dibagi menjadi empat. dimana semua aktiva tercantum sebelah kiri/debet dan hutang serta modal tercantum sebelah kanan/kredit. hutang jangka panjang serta modal. 2. Laporan Arus Kas Laporan Arus Kas merupakan ringkasan arus kas selama satu periode. Bentuk neraca yang lazim digunakan adaiah sebagai berikut: 1. Diklasifikasikan berdasarkan Aktivitas Operasi seperti Penjualan Tunai. 2. Pelunasan Hutang. investasi dan financial sehingga posisi/saldo kas berubah. Diklasifikasikan berdasarkan Aktivitas Pendanaan seperti dana pinjaman dari luar perusahaan (Hutang Jangka panjang) 4. Bentuk skontro. Disesuaikan dengan bisnis perusahaan 2. Laporan ini menunjukkan perubahan arus kas yang terjadi karena kegiatan operasi. Laporan Perubahan Laba Ditahan Laporan Perubahan Laba Ditahan menunjukkan laba yang diperoleh perusahaan dan dividen yang dibayarkan selama satu periode sehingga menyebabkan perubahan laba ditahan. bentuk dan susunannya tergantung pada tujuan yang akan dicapai.

dan jumlah-jumlah uang yang tercatat dalam pos-pos itu dinyatakan dalam harga-harga pada waktu terjadinya peristiwa tersebut.1. hutang maupun aktiva tetap yang dimiliki perusahaan. Fakta-fakta yang telah dicatat berarti bahwa laporan keuangan ini dibuat atas dasar fakta dari catatan akuntansi. jumlah piutang.3 Sifat Laporan Keuangan Menurut Munawir mengenai sifat laporan keuangan adalah sebagai berikut:"Laporan keuangan dipersiapkan atau dibuat dengan maksud untuk memberikan gambaran atau laporan kemajuan (progress report) secara periodik yang dilakukan pihak manajemen yang bersangkutan". seperti jumlah uang kas yang tersedia dalam perusahaan maupun yang disimpan di Bank.Laporan keuangan juga menunjukan apa yang telah dilakukan manajemen (stewardship).laporan keuangan tidak menyediakan semua informasi yang mungkin dibutuhkan pemakai dalam mengambil keputusan ekonomi karena secara umum menggambarkan pengaruh keuangan dan kejadian masa lalu. namun demikian. Pencatatan dan pos-pos ini berdasarkan catatan historis dan peristiwa-peristiwa yang telah terjadi masa lampau. 2. serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan. keputusan untuk menahan atau menjual investasi mereka dalam perusahaan atau keuputusan untuk mengangkat kembali atau mengganti manajemen. Fakta yang telah dicatat (recordedfact). persediaan barang dagangan. kinereja.atau pertanggungjawaban manajemen atas sumber daya yang dipercayakan kepadanya. . Keputusan ini menycakup. dan tidak diwajibkan untuk menyediakan informasi nonkeuangan. misalnya. Jadi laporan keuangan adalah bersifat historis serta menyeluruh dan sebagai suatu progress report laporan keuangan terdiri dari data-data yang merupakan hasil dari suatu kombinasi antara lain: 1. Laporan keuangan yang disusun untuk tujuan ini memenuhi kebutuhan bersama sebagaian besar pemakai.Menurut Standar Akuntansi Keuangan yang dikeluarkan oleh Ikatan Akuntansi Indonesia tujuan laporan keuangan adalah Meyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan. Pemakai yang ingin melihat apa yang telah dilakukan atau pertanggungjawaban manajemen berbuat demikian agar mereka dapat membuat keputusan (ekonomi).

Terjadi jumlah-jumlah uang yang tercantum dalam laporan bukanlah nilai realisasi jika aktiva itu dijual atau dikuasai. Keterbatasan Laporan Keuangan . Prinsip-prinsip dan kebiasaan di dalam akuntansi. Prinsip-prinsip dan kebiasaan-kebiasaan di dalam akuntansi (accounting convention and postulate). konsep ini menganggap bahwa perusahaan akan berjalan terus. walaupun hal ini bertentangan dengan kenyataan namun akuntansi mencatat semua transaksi atau peristiwa dalam jumlah uangnya dan tidak mengadakan perbedaan antara nilai-nilai dari berbagai tahun. Pendapat pribadi (personal judgment). pada pendapat pribadi menajemennya dan berdasar pengalaman masa lalu. namun penggunaan dari konvensi-konvensi dan dalil-dalil dasar tersebut tergantung dari pada akuntan atau manajemen perusahaan yang bersangkutan. Pendapat ini tergantung kepada kemampuan atau integritas pembuatnya yang dikombinasikan dengan fakta yang tercatat dan kebiasaan serta dalil-dalil dasar akuntansi yang telah disetujui akan digunakan didalam beberapa hal. 3. Konsekuensinya bahwa jumlah-jumlah yang tercantum dalam laporan merupakan nilai-nilai untuk perusahaan yang masih yang berjalan yang didasarkan pada nilai atau harga pada saat terjadinya peristiwa itu. berarti data yang dicatat itu didasarkan pada prosedur maupun anggapan-anggapan tertentu yang merupakan prinsip-prinsip akuntansi yang lazim. Disamping itu di dalam akuntansi juga digunakan prinsip atau anggapananggapan yang melengkapi konvensi-konvensi atau kebiasaan yang digunakan antara lain: a. Daya beli dari uang dianggap tetap.2. 4. hal ini dilakukan dengan tujuan memudahkan pencatatan atau untuk keseragaman. dimaksudkan bahwa walaupun pencatatan transaksi telah diatur oleh konvensi-konvensi atau dalil-dalil dasar konvensi yang sudah ditetapkan yang sudah menjadi standar praktek pembukuan. Pendapat pribadi (personal judgment). stabil atau konstan. b. Bahwa perusahaan akan tetap berjalan sebagai suatu yang going concern atau kontinuitas usaha. diantaranya menggunakan metode untuk menaksir piutang tidak dapat ditagih dan penentuan beban penyusutan serta penentuan umur dan suatu aktiva tetap akan sangat tergantung.

Laporan keuangan bersifat konservatif dalam menghadapi ketidakpastian. Beberapa aktiva. Adanya beberapa standar nilai yang bergabung. Proses penyusunan ilaporan keuangan tidak luput dari penggunaan taksiran-taksiran dan berbagai pertimbangan. yaitu merupakan laporan atas kejadian yang telah lewat. Adanya faktor-faktor yang tidak dinyatakan dengan uang. 5. 10. Akuntansi hanya melaporkan informasi yang material. Bila terdapat beberapa kemungkinan konklusi yang tidak pasti mengenai penilaian suatu pos. Laporan keuangan lebih menekankan pada makna ekonomi suatu peristiwa/transaksi dari pada bentuk hukumnya (formalitas). 12. karenanya nilai aktiva itu dalam laporan keuangan akan tercantum sebesar nilai bukunya. 2. Laporan keuangan dibuat antara waktu tertentu (interm report) dan bukan merupakan laporan final. Laporan keuangan bersifat umum dan bukan dimaksudkan untuk memenuhi kebutuhan pihak-pihak tertentu. 7. 11. 9. 3. Laporan keuangan bersifat historis. oleh karena itu laporan keuangan tidak dapat dianggap sebagai satu-satunya sumber informasi dalam proses pengambilan keputusan ekonomi. Laporan keuangan di susun dengan istlah-istilah teknis. Laporan keuangan adalah akumulasi dari kejadian-kejadian atau transaksi transaksi perusahaan yang dapat dinyatakan dengan satuan uang. Adanya berbagai alternatif metode akuntansi yang dapat digunakan menimbulkan variasi dalam pengukuran sumber-sumber ekonomi dan tingkat kesuksesan antar perusahaan. 8. Adanya pengaruh daya beli uang berubah. . 6. biasanya aktiva tetap dilaporkan berdasarkan harga perolehan dikurangi dengan akumulasi penghapusannya. 4. maka lazimnya dipilih alternatif yang menghasilkan laba bersih atau nilai aktiva yang paling kecil.Dengan melihat beberapa sifat laporan keuangan tersebut di atas maka dapat dilihat bahwa laporan keuangan itu mempunyai beberapa keterbatasan antara lain: 1. Daya beli uang dari hari kehari selalu berubah sesuai dengan kehidupan perekonomian sehari-hari.

(1998:3) ". Munawir mengemukakan pengertian analisa laporan keuangan adalah sebagai berikut:"Mempelajari hubungan-hubungan di dalam suatu setiap laporan keuangan pada suatu saat tertentu dan kecenderungan-kecenderungan dari hubungan ini sepanjang waktu (1998) ". Analisis harus menyadari kemungkinan adanya suatu window dressing.13. Dalam melakukan analisa laporan keuangan suatu perusahaan digunakan beberapa metode dan teknik analisa.1. Nilai yang tercantum dineraca hanyalah nilai pada suatu saat tertentu saja. Metode dan teknik tersebut merupakan alat untuk mengukur hubungan antara pos-pos yang ada dalam laporan keuangan sehingga diketahui perubahan dari masing-masing pos tersebut. 14. Sedangkan menurut Djahidin analisa laporan keuangan adalah:"Analisa laporan keuangan mencakup penerapan metode dari teknik analitis atas laporan keuangan dan data lainnya untuk melihat dari laporan itu ukuran-ukuran dan hubungan tertentu yang sangat berguna dalam proses pengambilan keputusan (1983) ". .5 Analisis Laporan Keuangan Salah satu tugas penting manajemen atau investor setelah akhir tahun adalah menganalisa laporan keuangan perusahaan. Informasi yang bersifat kualitatif dan fakta yang tidak dikuantifikasikan umumnya diabaikan. 15. Analisa Horisontal (dinamis) Adalah analisa dengan mengadakan perbandingan laporan keuangan untuk beberapa periode atau beberapa saat. sedangkan pengertian analisa laporan keuangan oleh beberapa ahli adalah: Harahap mengemukakan anatisa laporan keuangan sebagai berikut:"Analisa laporan keuangan yaitu menguraikan pos-pos laporan keuangan menjadi unit informasi yang lebih kecil dan melihat hubungan yang bersifat signifikan atau yang mempunyai makna antara satu dengan yang lain baik antara data kuiantitatif maupun non kuantitatif dengan tujuan untuk mengetahui kondisi keuangan lebih dalam yang sangatl penting dalam proses menghasilkan keputusan yung tepat. 16 Nilai beli rupiah makin lemah. sehingga akan diketahui perkembangannya. Ada dua metode analisa yang digunakan oleh setiap penganalisa laporan keuangan yaitu: 1. 2.

Meskipun didasarkan pada data dan kondisi masa lalu. Salah satu cara pemrosesan dan penginterpretasian informasi akuntansi.6 Analisa Rasio Keuangan Rasio finansial atau Rasio Keuangan merupakan alat analisis keuangan perusahaan untuk menilai kinerja suatu perusahaan berdasarkan perbandingan data keuangan yang terdapat pada pos laporan keuangan (neraca.2. Analisa Vertikal (stalls) Perbandingan antara pos-pos yang diliputi periode saja sehingga akan diketahui keadaan keuangan pada saat itu saja. Analisis rasio dapat digunakan untuk membimbing investor dan kreditor untuk membuat keputusan atau pertimbangan tentang pencapaian perusahaan dan prospek di masa datang. laporan aliran kas). Laporan dengan persentase per komponen (common size statement) 4. analisis rasio . Analisa sumber dan penggunaan modal kerja 5. yang dinyatakan dalam artian relatif maupun absolut untuk menjelaskan hubungan tertentu antara angka yang satu dengan angka yang lain dari suatu laporan keuangan. Rasio menggambarkan suatu hubungan atau perimbangan (mathematical relationship) antara suatu jumlah tertentu dengan jumlah yang lain. Analisa perubahan laba kotor 8. Analisa rasio 7. Teknik analisa yang biasa digunakan dalam analisa laporan keuangan adalah sebagai berikut: 1. Analisa Break-even 2.1. Analisa perbandingan laporan keuangan 2. Analisis rasio keuangan menggunakan data laporan keuangan yang telah ada sebagai dasar penilaiannya. Trend 3. laporan laba/rugi. Analisa sumber dan penggunaan kas 6.

2. Tetapi bila hanya memperhatikan satu alat rasio saja tidaklah cukup. Pengukuran dan hubungan satu pos dengan pos lain dalam laporan keuangan yang tampak dalam rasio-rasio keuangan dapat memberikan kesimpulan yang berarti dalam penentuan tingkat kesehatan keuangan suatu perusahaan. cara ini akan membrikan informasi rasio dari waktu kewaktu sehingga dapat diketahui perkembangannya dan untuk proyeksi dimasa yang akan dating. Dalam analisis keuangan angka-angka berasala dari data-data keuangan. Dengan menggunakan analisis rasio akan membantu stakeholder dalam hal : 1. Laporan keuangan merupakan media informasi yang digunakan oleh perusahaan yang bersangkutan untuk melaporkan keadaan dan posisi keungannya kepada pihak-pihak yang berkepentingan . 3. Memberikan dasar dalam meramalkan prospek perusahaan dimasa yang akan datang. analisis rasio mampu menjelaskan hubungan antara variable-variabel yang bersangkutan sehingga dapat digunakan untuk menilai kondisi keuangan Analisis rasio pada dasarnya terdiri dari dua macam perbandingan. Memudahkan dalam menginteprestasikan laporan keuangan Rasio keuangan merupakan suatu bentuk rumusan matematis yang menunjukan hubungan diantara angka-angka tertenntu. analisis kualitatif. 2. Perbandingan Eksternal (Cross Sectional Approach) yaitu dengan cara membandingkan rasio-rasio keuangan dari satu perusahaan tertentu dengan rasio keuangan yang sama dari perusahaan lain yang sejenis/industri (rasio industri) dalam waktu yang sama. Memberikan petunjuk atau gejala-gejala yang timbul dari informasi yang disajikan. yaitu : 1. Perbandingan Internal (Time Series Analysis) yaitu dengan cara membandingkan rasiorasio waktu-waktu tertentu dengan rasio dari waktu-waktu sebelumnya dari perusahaan yang sama. . serta penelitian-penelitian industri. terutama bagi pihak kreditur. sehingga harus dilakukan pula analisis persaingan-persaingan yang sedang dihadapi oleh manajemen perusahaan dalam industri yang lebih luas. dan dikombinasikan dengan analisis kualitatif atas bisnis dan industri manufaktur. investor dan pihak-pihak manajemen dari perusahaan itu sendiri.keuangan dimaksudkan untuk menilai resiko dan peluang di masa yang akan datang.

Sedangkan untuk jenis-jenis rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini. Rasio Aktivitas Yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas operasi perusahaan dalam memanfaatkan sumber-sumber dana yang ada.Rasio-rasio keuangan dikelompokkan ke dalam lima kelompok dasar. 1995 : 54). sama seperti untuk menilai perusahaan lain dalam industri yang sama. yaitu : . dan manajemen untuk mendeteksi tanda adanya kinerja yang kurang dan memperkirakan bagaimana perusahaan akan dilakujkan dimasan akan datang. yaitu: 1. 5. tetapi awal. dkk (2001 : 69) bertujuan untuk menekan bahwa pembuatan dari laporan keuangan oleh akuntan bukanlah akhir dari proses. 4. Rasio Penilaian Yaitu nisbah untuk mengukur kemampuan manajemen untuk menciptakan nilai perusahaan. Rasio Leverage (hutang) Rasio hutang digunakan untuk mengukur seberapa besar operasi perusahaan dibiayai dari hutang 3. Rasio keuangan menurut Skousen. Kebenaran untuk mengartikan rasio tergantung pada perbandingan nilai rasio perusahaan dengan nilai untuk perusahaan yang sama dalam tahun sebelumnya. Rasio Likuiditas Rasio likuiditas digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya 2. Rasio Profitabilitas Yaitu rasio untuk mengukur efektivitas operasi perusahaan dalam menghasilkan laba. Laporan kemudian dianalisis oleh penanam modal. kreditur. ³Suatu rasio mengungkapkan hubungan matematik antara suatu jumlah dengan jumlah lainnya atau perbandingan antara satu pos dengan pos lainnya´ (Dwi Prastowo.

Apabila rasio 1 : 1 atau 100% ini berarti bahwa aktiva lancar dapat menutupi semua hutang lancar. Ukuran yang sering digunakan adalah Current ratio (CR) dan Quick (Acid-Test) Ratio (QR). Rasio ini menunjukkan sejauh mana aktiva lancar menutupi kewajiban-kewajiban lancer jadi current rasio merupakan alat ukur bagi kemampuan likuiditas (solvabilitas jangka pendek) yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harusdipenuhi dengan aktiva lancar. Rasio likuiditas menunjukan efisinsi modal kerja yang ada. yang disebut likuid adalah perusahaan yang mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya dan jika tidak mampu disebut likuid. Rasio Likuiditas Likuiditas adalah tingkat kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya yang harus segera dipenuhi dan likuiditas menunjukan tingkat kemampuan perusahaan untuk membayar utang-utang jangka pendek yang dimiliki (Brealey. Rasio likuiditas merupakan indikator yang baik apakah perusahaan memiliki masalah dalam arus kas atau tidak. Current Rasio. perlu diadakan interpretasi atau analisis terhadap data financial dari perusahaan yang bersangkutan.Semakin besar perbandingan aktiva lancar dengan hutang lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya. Rasio Likuiditas 2. Dua faktor yang digunakan dalam rasio untuk mengukur likuditas perusahaan aktiva lancar dan utang lancar. 1995). yang tercermin dalam laporan keuangannya. 1. Jadi rasio likuiditas mengukur kemampuan tersebut. Rasio Rentabilitas 2. Aktiva Lancar Current Rasio = Hutang Lancar . 1.7 Alat-alat Pengukur Kinerja Untuk dapat memperoleh gambaran tentang perkembangan financial suatu perusahaan. Suatu keadaan likuid pada perusahaan berarti mengalami kerugian bagi kreditur dan bagi pihak managemen . Myer dan Marcus.1.1.

Acid-Test Ratio adalah Kemampuan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid (quick assets).0 dapat dikategorikan bahwa perusahaan mempunyai kondisi likuiditas baik. Acid Test Rasio = ( Aktiva Lancar ± Persedian ) Hutang Lancar Ratio ini dimulai lebih tajam daripada current ratio karena lainnya memperhitungkan aktiva lancar yang sangat likwid. tanpa memperhitungkan persediaan (persediaan adalah harta lancar yang paling tidak likuid karena tidak mudah dijual. Semakin besar ratio ini semakin baik.Makin tinggi Current ratio makin baik bagi perusahaan. . Perputaran Piutang.Apabila current ratio tetapi quick rationya rendah.Current ratio = 2. hal ini menunjukan adanya investasi yang besar dalam persediaan. Acid-Test Ratio merupakan ukuran yang sama dengan current ratio. Menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi hutanghutangnya tanpa memperhitungkan persediaan Rasio ini menunjukkan kemampuan aktiva lancar yang paling likuid mampu menutupi hutang lancar.Dengan ratio ini persediaan dianggap membutuhkan waktu yang relatif lama untuk direalisasikan menjadi uang. Acid Test Rasio. 2. dan kalaupun dijual biasanya dengan kredit/tidak tunai).0 baik bagi perusahaan public utility tetapi tidak baik bagi industri manufaktur. walaupun hal ini tergantung pada industrinya. 2. Misalnya rasio 1.

Rasio ini digunakan untuk menunjukkan kemampuan yang tertanam dalam piutang berputar dalam periode tertentu. J Total Penjualan Kredit adi Turn Over Receivable menunjukan posisi piutang serta taksiran umur / waktu pengumpulanya.Receivables ini adalah rasio yang membandingkan antara penjualan kredit bersih dan piutang dagang rata-rata atau piutang akhir periode. Days of receivable menunjukan bahwa rata-rata yang diperlukan untuk mengumpulkan piutang adalah selama 120 hari. Turn over 3 atau 300% berarti bahwa penjualan tahun tersebut sebesar 300% dari rata-rata piutang. sehingga keuntungan bagi perusahaan.Sedangkan untuk mengetahui berapa hari piutang tersebut rata-rata tidak dapat ditagih (days of receivable ) adalah: Days of Receivable = Piutang Rata-rata x 360 atau 360 Penjualan Kredit Perputaran Piutang Semakin tinggi ratio days of receivable menunjukan kelemahan bagian penagihan piutang. Keterangan:1. 1 belum dapat ditagih sampai akhir tahun.3.2. 3 penjualan kredit maka sebesar Rp.4. Turn over menunjukan bahwa penagihan piutang rata-rata sebanyak 3 kali dalam satu tahun. Ratio 300% juga menunjukan bahwa Rp. Perputaran Piutang = Piutang Rata-rata Semakin tinggi ratio turn over menunjukan modal kerja yang tertanam dalam piutang rendah. .

Untuk menganalisa posisi modal kerja dapat juga digunaka beberapa rasio lainnya. Yaitu menunjukan berapa kali terjadinya penggantian persediaan dalam satu tahun serta tersimpannya persediaan tersebut di dalam gudang. Perputaran Modal Kerja. misalnya rasio antara aktiva lancar dengan total aktiva. Perputaran Persediaan. rasio antara total hutang lancar dengan total hutang lancar dan lain-lain. GOODS IN PROCESS TURNOVER = Cost of good manufactured (Barang dalam proses) Average work in process inventory c.rasio antara tiap pos-pos dalam aktiva lancar dengan total aktiva lancar.Pada perusahaan manufaktur terdapat tiga macam persediaan: a. FINISHED GOODS TURNOVER = Cost Of Goods Sold (Barang jadi ) Average finished goods inventory 5. RAW MATERIAL TURNOVER = Cost of raw material used ( Barang mentah ) Average raw material inventory b.2. Maka perputararn modal kerja dapat diformulasikan sebagai berikut : .

Menurut Abbas Kartadinata (1983 : 66). pada dasarnya profitablitas dapat di bagi dalam 2 jenis. Dengan demikian jelaslah bahwa rentabilitas merupakan suatu hal yang sangat penting bagi suatu perusahaan. sering juga disebut dengan rentabilitas. Oleh karena rentabilitas merupakan pencermian efisiensi suatu perusahaan di dalam menggunakan modal kerjanya. Pada umumnya rentabilitas dapat diartikan sebagai suatu perbandingan antara laba diperoleh dalam operasi perusahaan dengan modal. . Dengan kata lain rentabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selam periode tertentu. sedangkan perbandingan antara laba dengan aktiva dikenal dengan return on assets. pengertian tentang rentabilitas sebagai berikut : ´ Rentabilitas atau probabilitas adalah menunjkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu. yaitu : 1. maka cara mengguankan tingkat rentabilitas untuk ukuran efisiensi suatu perusahaan merupakan cara yang baik. perbandingan laba terhdap aktiva. Munawir (2004 : 33). sebagai suatu usaha efisiensi di mana setiap perusahaan dalam operasinya selalu berusaha meningkatkan labanya agar asset rentabilitas sesuai dengan standar.´ Sedangkan menurut Bambang Riyanto (Bambang Riyanto. Perbandingan laba terhadap penjualan. Perbandingan antara laba dengan penjualan dikenal dengan profit on sales. dalam hal ini penulis akan mengemukakan beberapa pendapat antara lain : Menurut pendapat S.´ Dari pendapat di atas maka dapat disimpulkan bahwa rentabilitas suatu perusahaan merupakan pencerminan kemampuan modal perusahaan yang bersangkutan untuk mendapatkan keuntungan. Salah astu rencana perusahaan adalah melakukan analisa rentabilitas yang berkitan dengan peningkatan efisiensi kerja perusahaan. 2.2. Rasio Rentabilitas Dari laporan keuangan yang telah disusun oleh perusahaan maka pihak manajemen perusahaan akan dapat melakukan rencana-rencana untuk menentukan tujuan perusahaan. 1995 : 27) memberikan pengertian rentabilitas adalah sebagai berikut : ´Rentabilitas suatu perusahaan menunjukan perbandingan antara laba dengan aktiva atau modal yang menghasilkan laba tersebut.

Profit margin yaitu perbandingan antara net operating income dengan net sales. Turnover tersebut dapat ditentukan dengan membagi antara net sales dengan operating assets. 2001: 26) dengan demikian profitabilitas ekonomi menujukan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan seluruh modal yang bekerja didalamnya. Modal yang dipergunakan dalam menghitung profitabilitas ekonomi hanyalah modal yang bekerja dalam perusahaan demikian pula laba yang diperhitungkan untuk menghitung profitabilitas ekonomi hanya laba yang berasal dari operasi perusahaan operating profit. bagi perusahaan disamping laba profitabilitas merupakan masalah yang penting karena laba yang besar belum merupakan ukuran bahwa perusahaan tersebut telah dapat bekerja secara efesien. Laba yang besar bukanlah suatu ukuran bahwa perusahaan telah dapat bekerja dengan efisien. perbandingan mana dinyatakan dengan persentase. Rentabilitas Ekonomis (Earning Power) Protabilitas Ekonomi adalah perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dengan modal asing yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam persentase (Riyanto. Loek karena pengertian rentabilitas sering digunakan untuk mengukur efisiensi suatu perusahaan maka rentabilitas ekonimis dimaksudkan sebagai kemampuan suatu perusahaan dengan seluruh modalnya yang ada untuk menghasilkan laba. Oleh karena itu. Efesiensi baru dapat diketahui dengan membandingkan dengan modal yang digunakan. . laba yang diperoleh diluar perusahaan atau dari efek tidak diperhitungkan dalam menghitung profitabilitas ekonomi. Menurut Bambang Riyanto (1995 : 30). 2. Jadi yang dimaksud dengan rentalitas ekonomis adalah perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut yang dinyatakan dalam prosentase.1. 1998 : 255). baik modal asing maupun sendiri yang diguakan menghasulkan laba tersebut´. Efisien baru dapat digunakan atau dengan menbandingakan laba yang diperoleh dengan modal yang digunakan atau dengan menghitung rentabilitasnya. bahwa tinggi rendahnya rentabilitas ekonomis ditentukan oleh 2 (dua) faktor yaitu : 1. ( Basu Swasta dan Ibnu Sukotjo. Turnover of operating assets (tingkatan perputaran aktiva usaha) yaitu kecepatan perputaran operating assets dalam suatu periode tertntu. ´Rentabilitas ekonomi merupakan kemampuan untuk menghasilkan laba dari keseluruhan modal.

. terdapat faktor-faktor yang dapat mempengaruhi earning power adalah sebagai berikut : 1. yang dapat dirumuskan sebagai berikut : 2. Sedangkan untuk memperbesar rentabilitas ekonomi dengan memperbesar turnover of operating assets. penjualan dan pembenahan administrasi. dan berhubungan dengan kebijaksanaan investasi dana dalam berbagai aktiva.Untuk dapat meningkatkan rentabilitas ekonomisatau earning power dari suatu perusahaan. ini berarti hubungan dengan usaha untuk mempertinggi efisiensi di bidang produksi. dan dapat dirumuskan sebagai berikut : Dengan dasar kedua faktor di atas. Apabila ingin memoerbesar rentabilitas ekonomi dengan memperbesar profit margin. baik aktiva lancar maupun aktiva tetap. maka secara matematis dapat diketahui besarnya rentabilitas ekonomi yaitu hasil kali profit margin dan turnover of operating assets. Profit margin Yang dimaksud dengan profit margin adalah perbandingan antara net operating income dengan sales atau penjualan bersih dan dinyataka dalam persentase. Turnover operating asset ( Tingkat perputaran modal usaha ) Yaitu denagn cara membandingkan antara net sales atau penjualan bresih dengan operating asset atau modal usaha.

Dengan demikian maka jelaslah perbedaan antara rentabilitas ekonomis dengan rentabilitas mosal sendiri baik dari segi modal yang diperhitungkan ataupun dari laba yang dipergunakn untuk menentukan tingkat rentabilitas bagi suatu perusahaan. yaitu : 1. Rentabilitas ekonomis dapat pula di artikan sebagai perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam persentase. sedangkan laba yang diperhitungkan dalam rentabilitas modal sendiri adalah laba usaha setelah dikurangi dengan bunga modal asing atau pinjaman dan pajak perseroan. Rentabilitas modal sendiri atau rentabilitas usaha ialah perbandingan antara jumlah laba tersedia bagi pemilik modal sensiri di satu pihak. modal yang digunakan hanyalah modal yang bekerja dalam perusahaan sedangkan modal yang berasal dari luar perusahaan tidak diperhitungkan. atau denan kata lain bahwa rentabilitas modal sendiri adalah kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan. Sedangkan laba yang berasal dari luar usaha tidaklah diperhitungkan. Namin dalam perhitunagn laba disini ada perbedaan dengan rentabilitas ekonomi laba yang diperhitungkan adalah laba yang berasal dari operasi perusahaan. Menurut Bambang Riyanto (1995 : 28). Rentabilitas ekonomis sering pula dimaksudkan sebagai kemampuan suatu perusahaan dengan seluruh modal yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan laba. jumlah modal sendiri yang menghasilkan laba di pihak lain atau dengan kata lain rentabilitas modal sendiri adalah . Rentabilitas ekonomis ialah perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang digunakn untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam proses. Laba yang diperhitungkan untuk menghitung rentabilitas ekonomis hanyalah laba yang berasal dari operasi perusahaan atau disebut dengan laba usaha. A dapun rumusnya dapat dilihat sebagai berikut: 2. Rentabiltas modal sendiri Yang dimaksud dengan rentabilitas modal sendiri adalah perbandingan antara jumlah laba dengan modal sendiri di pihak lain. Begitu pula dengan modal. rentabilitas juga di bedakan menjadi 2 macam.2.

8 Kinerja Kinerja keuangan suatu perusahaan dapat dilihat dan diukur dengan cara menganalisis laporan keuangan yang tersedia.00/1989 tanggal 28 januari 1989 tentang peningkatan efisiensi dan produktivitas badan usaha milik negara. misi dan visi organisasi yang tertuang dalam strategic planning suatu organisasi. Pengertian Kinerja dan Pengukuran Kinerja Kinerja adalah gambaran mengenai tingkat pencapaian pelaksanaan suatu kegiatan dalam mewujudkan sasaran.1. dan efektivitas tindakan dalam mencapai tujuan. Pengukuran kinerja adalah suatu proses penilaian kemajuan pekerjaan terhadap tujuan dan sasaran yang telah ditentukan sebelumnya. tujuan. hasil kegiatan dibandingkan dengan maksud yang diinginkan. 740/KMK. baik di waktu lampau maupun di waktu yang sedang berjalan sehubungan dengan pemilihan strategi perusahaan yang akan diterapkan. termasuk informasi atas: efisiensi penggunaan sumber daya dalam menghasilkan barang dan jasa. disebutkan bahwa kinerja adalah prestasi yang dicapai oleh perusahaan dalam suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat kesehatan perusahaan. Melalui analisis laporan keuangan. Dapat dirtikan juga sebagai perbandingan antara jumlah laba yang tersedia bagi pemilik modal sendiri di satu pihak dengan jumlah modal sendiri yang menghasilkan laba tersebut di lain pihak. Atau dengan kata lain merupakan kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja untuk menghasilkan keuntungan. A. Sehingga rumusnya adalah sebagai berikut: Maka rentabilitas modal sendiri dapat diformulasikan sebagai berikut : 2. . kualitas barang dan jasa. Berdasarkan keputusan menteri keuangan Republik Indonesia No. keadaan dan perkembangan financial perusahaan serta hasil-hasil yang telah dicapai perusahaan dapat diketahui.kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan.

2. 4. 3. 2. 2000). yaitu kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek maupu jangka panjang. Jadi penilaian kinerja dilaksanakan untuk mengukur sejauh mana aktifitas bisnis telah dijalankan sesuai dengan tujuan yang telah ditetapkan dalam proses perencanaan strategis serta untuk mencegah pemborosan.Kinerja (performance) suatu bank berarti bagaimana kemampuan bank dalam mengeelola dana masyarakat yang dipercayakan kepadanya. Dalam penelitian ini. Tingkat rentabilitas/profitabilitas. Tujuan daripada pengukuran kinerja perusahaan adalah untuk mengetahui: 1. tolak ukur yang dapat digunakan antara lain laba yang dihasilkan. yaitu kemampuan untuk menghasilkan laba pada periode tertentu. yang menjadi tolak ukur dari kinerja bank adalah EVA (Economic Value Added) atau nilai tambahan ekonomis yang diperoleh bank. Tujuan Pengukuran Kinerja Tujuan pengukuran dan penilaian kerja adalah memotivasi karyawan dalam mencapai sasaran organisasi dan dalam mematuhi standar perilaku yang telah ditetapkan sebelumnya. baik yang bersifat intrinsik maupun ekstrinsik (Mulyadi. yaitu kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan yang harus dipenuhi. agar membuahkan tindakan dan hasil yang diinginkan. Stabilitas usahanya dengan stabil yang diukur dengan mempertimbangkan kemampuan perusahaan untuk membayar tingkat bunga atas hutang-hutangnya tepat pada waktunya serta kemampuan perusahaan untuk membayar dividen secara teratur kepada pemegang saham tanpa mengalami hambatan atau krisis keuangan (Munawir. atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih. Tingkat likuiditas. Selain itu. pinjaman yang diberikan dan lain-lain. Tingkat solvabilitas. Pengukuran kinerja digunakan sebagai dasar untuk menilai keberhasilan dan kegagalan pelaksanaan kegiatan sesuai dengan sasaran dan tujuan yang telah ditetapkan dalam rangka mewujudkan visi dan misi. 2001). penilaian kinerja dilakukan untuk menekan perilaku yang tidak semestinya dan untuk merangsang dan menegakkan perilaku yang semestinya diinginkan melalui umpan balik hasil kinerja pada waktunya serta penghargaan. .

Dari hasil analisis pembuktian hipotesis maka dapat diketahui bahwa setelah diadaka perbaikan terhadap sistem manajemen keuangannya yakni melalui penekanan biaya operasional diharapkan tingkat profitabilitas dapat tercapai 2. Pd Judul peneliti : Analisis Rentabilitas untuk Mengukur Efisiensi Kinerja Perusahaan pada CV Pandan Harum di Balikpapan. namun tidak diikuti oleh peningkatan penjualan. Hal tersebut tampak dari meningkatnya beban usaha.2. kinerja PT Berlian Maju Motor cendrung menurun. terlihat bahwa PT Berlian Maju Motor memilikiefisiensi yang semakin menurun. Objek penelitian : CV Pandan Harum di Balikpapan Hasil penelitian : Berdasarkan hasil analisa data yang telah diuraikan terdahulu dapatlah penulis memberikan kesimpulan sebagai berikut : 1.3 Kerangka Pikir . mulai berdiri tahun 1989 sampai sekarang sudah mengalami perkembangan yang cukup baik. Dalam perkembangan usahanya pada tahun 1998. Nama peneliti : Devi Indah Sari Judul penelititan : Analisis Rasio Likuiditas dan RASIO rentabilitas untuk Menilai Kinerja Perusahaan pada PT. 3. Nama Peneliti : Yaumil Nikmat. dari segi manajemen maupun dari produk yang di hasilkan. Berlian Maju Motor Objek penelitian : PT. Berlian Maju Motor Hasil pernelitian : Berdasarkan penelitian yang dilakukan. Keadaan yang demikian berakibat pada menurunnya laba bersih perusahaan.2 Penelitian Sebelumnya. M. 2. CV Pandan Harum Balikpapan. selain itu berdasrkan analisis rasio.1999 sampai tahun 2000 telah terjadi penurunan tingkat rentabilitas dikarenakan biaya operasional yang cukup tinggi dibandingkan keuntungan yang dicapai.

acid test rasio. Setelah diketahui masing-masing likuiditas dan rentabilitasnya. analisis rasio likiuditas mencakup current rasio. perputaran piutang. dan mancakup rasio rentabilitas ekonomis (earning power) dan rasio rentabilitas modal sendiri.berupa laporan keuangan perusahaan yang berupa laporan labarugi dan laporan neraca. Fastfood Indonesia. Berikut adalah bagan yang menggambarkan kerangka pikir : Gambar 1 Kerangka Pikir . perputaran persediaan.Adapun kerangka pikir dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan data-data yang diperoleh dari PT. Tbk(KFC). Dalam hal ini. Tbk(KFC). maka akan dilakukan intrepretasi hasil pengolahan data tersebut untuk mengetahui kinerja pada PT.Fastfood Indonesia. Kemudian data-data tersebut dianalisis dengan dengan menggunakn analisis rasio likuiditas dan analisis rasio rentabilitas.

BAB III METODE PENELITIAN 1.293 karyawan dengan total penjualan lebih dari Rp. Suskses restoran QSR (Quick Service Restaurant) asing pertam aini kemudian diikuti dengan penambahan ini kemudian diikuti dengan penambahan restoran ke kota-kota besar lainya di Indonesia. Sebagai pemegang hak waralaba tunggal pada saat ini. operasi restoran pertama pada bulan Oktober 1979 berawal dari pembukuan restoran pertama di Jalan Melawai. dan memperkerjakan 10.31%). dan lain-lain (10.84%) adalah anak perusahaan Kelompok Salim yang bergabung dengan Perseroan sebagai pemegang saham mayoritas pada tahun 1990. terdaftar sebagai perusahaan public pada tahun 1994. sementara PT Megah Eraraharja (35. Perseroan terus membangun KFC brand.54% yang dimiliki oleh PT.01%).84%) dan PT Megah Eraraharja (35. dan berbekal 26 tahun kesuksesannya di bidang ini telah menjadikan KFC pemimpin pasar restoran cepat saji yang dominant dan dikenal luas. PT. 1. Gelael Pratama (43. .Adalah sebuah badan usaha yang didirikan oleh Kelompok Gelael pada tahun 1978.84%). dan sisa saham lainya sebesar 20. dan dengan bergabungnya Kelompok Salim pada tahun 1990. Fastfood Indonesia Tbk . Pada saat ini memiliki 270 restoran termasuk 1 unit mobile catering yang terbesar di 60 kota di Indonesia. Perseroan terdaftar sebagai emiten di Bursa Efek Jakarta dengan kepemilikan saham mayoritas sebesar 79.32% adalah milik Pershing Lic Main Costody Accc (10. Objek Penelitian Adapun penelitian yang peneliti pilih adalah PT. Jakarta. PT Gelael Pratama dimiliki oleh Kelompok Gelael sebagai pendiri KFC di Indonesia.276 triliun pada akhir 2006. Fastfood Indonesia Tbk.

Elizabeth Gelael .Anthony Salim . .Leonny Elimin - Direktur Utama : Wakil Direktur Utama : Direktur : Justinus J Juwono 2.Rudy Tanudjaja Saputra . seperti sejarah singkat perusahaan dan bidang usaha perusahaan.Adhi Indrawan . data kuantitatif.Berikut adalah Struktur kepemilikan dan Franchise Relationship PT. data kuantatif. 2. Fastfood Indonesia Tbk : MANAJEMEN Komisaris : .Ricardo Gelael .Ken Laksono -Dick Gelael -Fery Noviar Yosaputra . yaitu data berupa angka-angka yang menunjukan jumlah atau banyaknya sesuatu.Benny S Santoso . yaitu data yang tidak dinyatakan dalm bentuk angka. Jenis dan Sumber Data Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah : 1.yaitu laporan keuangan perusahaan (neraca dan laporan laba rugi ).Anton Aditya Subowo .

Penelitian ini menggunakan sampel PT. adalah rasio yang membandingkan antara penjualan kredit bersih dan piutang dagang rata-rata atau piutang akhir periode. Fastfood Indonesia. . dan kalaupun dijual biasanya dengan kredit/tidak tunai). Acid Test Rasio. yaitu Kemampuan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid (quick assets). 3. Teknik Pengumpulan Data Teknik pegumpulan data dilakukan dengan cara dokumentasi. Acid-Test Ratio merupakan ukuran yang sama dengan current ratio.id ) 3. 2. Definisi Operasional Berdasarkan perumusan masalah dan model analisis.idx. 5. maka variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalh sebagai berikut : 1. yakni pengumpulan data yang dilakukan dengan memepelajari dokumen atau arsip-arsip dari perusahaan ataupun datadata yang berkaitan dengan keperluan penelitian. current rasio. tanpa memperhitungkan persediaan (persediaan adalah harta lancar yang paling tidak likuid karena tidak mudah dijual.Adapin sumber data dalam penelititan ini adalah data sekunder berupa laporan keuangan yang diperoleh dari situs internet ( www. Rasio ini digunakan untuk menunjukkan kemampuan yang tertanam dalam piutang berputar dalam periode tertentu. 4. ( KFC ).Semakin besar perbandingan aktiva lancar dengan hutang lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya. Tbk. yaitu perusahaan yang telah terdaftar di BEJ. Perputaran Piutang. Populasi dan Sampel Populasi dalam penelitian ini mencakup seluruh perusahaan yang terdaftar di BEJ. yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harusdipenuhi dengan aktiva lancar.co.

Turnover of operating assets (tingkatan perputaran aktiva usaha) yaitu kecepatan perputaran operating assets dalam suatu periode tertntu. Turnover tersebut dapat ditentukan dengan membagi antara net sales dengan operating assets. Teknik Analisa Data Teknik analisis data dengan menggunakan rasio likuiditas terbaginatas. yaitu perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut yang dinyatakan dalam prosentase. Perputaran Persediaan. Current Rasio Rasio ini menunjukkan sejauh mana aktiva lancar menutupi kewajiban-kewajiban lancer jadi current rasio merupakan alat ukur bagi kemampuan likuiditas (solvabilitas jangka pendek) yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harusdipenuhi dengan aktiva lancar.rasio antara tiap pos-pos dalam aktiva lancar dengan total aktiva lancar. Perputaran Modal Kerja. Rentabilitas Ekonomis (Earning Power). misalnya rasio antara aktiva lancar dengan total aktiva. atau dengan kata lain bahwa rentabilitas modal sendiri adalah kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan. 9. 6. Makin tinggi Current ratio makin baik bagi perusahaan. Rentabiltas modal sendiri. 7. 6. 5.4. walaupun hal ini . 8. Yaitu menunjukan berapa kali terjadinya penggantian persediaan dalam satu tahun serta tersimpannya persediaan tersebut di dalam gudang.Semakin besar perbandingan aktiva lancar dengan hutang lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya.0 dapat dikategorikan bahwa perusahaan mempunyai kondisi likuiditas baik. Apabila rasio 1 : 1 atau 100% ini berarti bahwa aktiva lancar dapat menutupi semua hutang lancar. yaitu: 1. perbandingan antara jumlah laba dengan modal sendiri di pihak lain. perbandingan mana dinyatakan dengan persentase. rasio antara total hutang lancar dengan total hutang lancar dan lain-lain. yaitu untuk menganalisa posisi modal kerja dapat juga digunaka beberapa rasio lainnya. Profit margin yaitu perbandingan antara net operating income dengan net sales.Current ratio = 2.

tergantung pada industrinya. 2. Misalnya rasio 1. hal ini menunjukan adanya investasi yang besar dalam persediaan. Ratio ini dimulai lebih tajam daripada current ratio karena lainnya memperhitungkan aktiva lancar yang sangat likwid. dan kalaupun dijual biasanya dengan kredit/tidak tunai). Acid Test Rasio Acid-Test Ratio adalah Kemampuan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid (quick assets). Semakin besar ratio ini semakin baik. R asio ini menunjukkan kemampuan aktiva lancar yang paling likuid mampu menutupi hutang lancar. Acid-Test Ratio merupakan ukuran yang sama dengan current ratio.Dengan ratio ini persediaan dianggap membutuhkan waktu yang relatif lama untuk direalisasikan menjadi uang.0 baik bagi perusahaan public utility tetapi tidak baik bagi industri manufaktur. .Apabila current ratio tetapi quick rationya rendah. tanpa memperhitungkan persediaan (persediaan adalah harta lancar yang paling tidak likuid karena tidak mudah dijual.

Fred K.com http://idx.. Cetaka Kedua. Skousen. 1983. PT.. Bina Aksara. Analisa Laporan Keuangan. PT. BPFE.ghabo. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta. Gramedia Pustaka Utama. PT. Riyanto.co. Tunggal. Edisi Pertama. 1999. Jakarta . Sofyan. 1995.php/FASTFOOD_INDONESIA_Tbk%2C_PT/ http://wordpress.com/gpedia/index. STICE. stice.Edisi Pertama. . Kartadinata. James D. Liberty Yogyakarta. Pembelanjaan. 1998. 2000. 1983.id Djahidin. Analisa Laporan Keuangan. Yogyakarta Jumingan . Raja Grafindo Persada. Bumi Aksara. Jakarta . Swan. 2001. Steve Albrecht. BPFE Yogyakarta. Edisi Pertama.DAFTAR PUSTAKA http://www. Bambang. Monte R. Abbas. Analisa Laporan Keuangan. Analisis Laporan Keuangan. Akuntansi Keuangan. W. B. Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan. Harnanto. Jakarta. A.com/ http://www. AW. PT. 1984. Earl K. Rineka Cipta.wikipedia. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Jakarta. Salemba Empat. Terjemahan. PT. Edisi Keempat. 1985. Dasar-Dasar Analisis Laporan Keuangan. Edisi yang Diperbaharui. 2006.Ghalia Indonesia. Liberty Yogyakarta. Analisis Kinerja Keuangan Dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Konsep dan Aplikasi. Edisi Pertama.. Subrolo. Sawir. 2001. Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan. Munawir.