Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 1

TINJAUAN UMUM MANAJEMEN KEUANGAN
Drs. Lukas Setia Atmaja Manajemen Keuangan Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 2

1. Apakah Keuangan itu ?
y

Dua hal pokok Ilmu Keuangan :

a. Penilaian b. Pengambilan Keputusan Kedua hal ini saling berkaitan, karena keputusan keuangan tergantung pada penilaian. Misal : keputusan untuk membeli aktiva diambil hanya jika nilai aktiva tersebut lebih tinggi dari biaya yang dikeluarkan
y

Perbedaan Keuangan dan Akuntansi

a. Akuntansi

Penekanannya pada aspek tinjauan (review), pada umumnya memiliki wawasan historis (apa yang telah terjadi) di masa lalu b. Keuangan Penekanannya pada pembuatan keputusan lebih memfokus pandangan akuntansi ttg kondisi keuangan perusahaan di masa lalu Dan saat ini. Keuangan mengkonsentrasi diri pada pertanyaan ³ What do we do now ?´ Dan ³Where do we go from here ?´
Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 3

2. Tiga Bidang Keuangan
A. Keuangan Perusahaan (Corporate Finance) Adalah bidang keuangan yg berhubungan dg operasi suatu perusahaan dari sudut pandang perusahaan tsb. Dapat dibagi menjadi dua sisi :
y y

Sisi Aktiva (Assests), meliputi apa yg disebut dengan keputusan investasi (investment decision) Sisi Pasiva (Liabilities and Equity), meliputi keputusan pendanaan (financing decision) Keputusan investasi adalah keputusan keuangan (financial decision) ttg aktiva mana yang harus dibeli perusahaan. Aktiva tsb berbentuk Aktiva Riil (Real Assests), yang berupa :

- Aktiva Nyata (Tangible Assets), spt mesin, gedung, perlengkapan - Aktiva Tidak Nyata (Intangible Assets), spt paten, hak cipta, merk Keputusan Investasi dapat dibagi menjadi dua :
y y

Jangka Panjang, yakni melibatkan pembelian aktiva tetap Jangka Pendek, yg melibatkan investasi pada aktiva lancar (kas,piutang, persediaan/modal kerja) guna mendukung operasi perusahaan Keputusan Pendanaan adalah keputusan keuangan tentang dari mana dana untuk membeli aktiva tsb berasal. Dua macam dana atau modal :

y y

Modal Asing, spt hutang bank, obligasi Modal Sendiri, Spt laba ditahan, saham Dua macam Keputusan Pendanaan :

y

Jangka Panjang, akan membawa dampak pada struktur modal (capital structure) perusahaan Struktur Modal adalah perbandingan antara modal sendiri dengan hutang (biasanya hutang jangka panjang) perusahaan

y

Jangka Pendek, meliputi hutang jangka pendek, seperti surat wesel Dan hutang dagang

Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 4

B. Investasi (Investment) Adalah bidang keuangan yg jg berhubungan dg keputusan pendanaan perusahaan, tetapi dilihat dari

Fungsi Financial Market maupun intermediaries adalah memperlancar sirkulasi dana dari pihak pemilik modal ke pihak perusahaan yang membutuhkan modal. yaitu dengan membeli saham Dan obligasi perusahaan Melalui Intermediary. yakni pasar untuk sekuritas jangka pendek Intermediary Institusion (misal : bank) adalah perantara keuangan antara pihak perusahaan (yg membutuhkan dana) dengan pihak investor (yg menyediakan dana). Pasar Keuangan Dan Perantara (Financial Market and Intermediaries) Jg berhubungan dg keputusan pendanaan perusahaan. ta pi dari sudut pandang pihak ketiga.sudut pandang yg lain. . yakni pasar untuk sekuritas jangka panjang Pasar Uang (Money Market). bukan dari pihak perusahaan ttp dari pihak pemberi modal (investor). Terdiri atas : y y Pasar Modal (Capital Market). Ada dua alternatif investasi bagi seorang investor : y y Melalui pasar modal. Financial Market adalah pasar untuk aktiva keuangan (financial assets) spt sekuritas ( surat berharga). misalnya mendepositokan uang di bank C.

Tanggung-jawab controller : penyusunan laporan keuangan. pendanaan. penyusunan anggaran. Pengawas (Controller) Tugasnya memeriksa apakah dana telah digunakan secara efisien. penggajian. manajemen dana pensiun. Chief Financial Officer (CFO) . berhubungan dengan bank Dan institusi keuangan lainnya. pencatatan. Karir di Bidang Keuangan y Bendahara (Treasurer) Adalah orang yang bertanggung-jawab untuk memperoleh dana. pembayaran pajak.Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 5 3. manajemen kas. manajemen kredit. B. internal auditing. asuransi. pembayaran deviden. C. serta menjamin bahwa perusahaan dapat melunasi kewajibannya kepada investor yang memegang sekuritas (obligasi) perusahaan. akuntansi. Tanggung-jawab treasurer : hubungan perbankan. mengelola rekening kas.

yg dapat membekali menjadi seorang investor di pasar modal. anda harus memiliki kualifikasi yg memadai pada analisis sekuritas Dan portofolio.CFO terlibat mendalam dalam pembuatan kebijakan keuangan serta perencanaan korporasi. . Funds Manager y y y Mempunyai penguasaan teori investasi modern. Tugas utamanya mengelola dana investor klien anda. Seorang CFO tidak jarang memiliki tanggung-jawab sebagai general manager yg tanggung-jawabnya tidak hanya dibidang keuangan Dan ia bisa juga merupakan salah seorang anggota dewan direksi (board of directiors) Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 6 D. Karena dana investor sebagian besar diinvestasikan pada sekuritas (saham Dan obligasi).Tugasnya mengawasi pekerjaan treasurer Dan controller.

Intermediary Institution y y y Bank Perusahaan Asuransi Institusi Pengelola dana pensiun (pension funds) Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 7 Kapita Selekta Keuangan 4. V naik Dan E akan naik. .E. Tujuan normatif ini dpt diwujudkan dg memaksimumkan nilai perusahaan (market value of the firm) dengan asumsi bahwa pemegang saham akan makmur jk kantongnya bertambah tebal. Tujuan Manajemen Keuangan Perusahaan y y y Teori keuangan pada keuangan perusahaan adalah bagaimana memaksimumkan kemakmuran pemegang saham atau pemilik perusahaan (wealth of the shareholders). Memaksimumkan nilai pasar perusahaan = memaksimumkan harga pasar saham Nilai perusahaan (Value/V) = hutang (debt/D) + modal sendiri (equity/E) Jika D diasumsikan tetap.

Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 8 5. Last but not least. Proyek semacam ini biasanya mengandung resiko yang besar pula. Tujuan memaksimumkan EPS pada tahun tertentu dapat mengorbankan EPS di masa mendatang.Naiknya E akan meningkatkan harga per lembar saham perusahaan.Prinsip-prinsip Keuangan y Prinsip keuangan terdiri atas himpunan pendapat-pendapat yang fundamental . tujuan memaksimumkan keuntungan akan mendorong manajemen perusahaan memilih proyek-proyek yg menjanjikan keuntungan besar. dpt menerbitkan saham baru u/ mempero/ tambahan dana yg diinvestasikan u/ mendapatkan keuntungan Memaksimumkan harga saham jg tdk sama dg memaksimumkan penghasilan per lembar saham (earnings per share / EPS). Jika ingin meningkatkan keuntungan perusahaan. Jika harga per lembar saham naik. pemegang saham akan senang karena bertambah makmur. y y y Memaksimumkan harga saham tdk sama dg memaksimumkan keuntungan (profit) perusahaan.

y y y y y y y y y y yg membentuk dasar untuk teori keuangan Dan pembuatan keputusan keuangan. yaitu : Prinsip µSelf Interest Behavior¶ Prinsip µRisk aversion¶ Prinsip µDiversification¶ Prinsip µTwo Sided Transactions¶ Prinsip µIncremental Benefit¶ Prinsip µSignating¶ Prinsip µCapital Market Efficiency¶ Prinsip µ Risk-Return Trade-off¶ Prinsip µOption¶ Prinsip µTime Value of Money¶ Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 9 Kapita Selekta Keuangan y Prinsip µSelf Interest Behavior¶ Prinsip ini mengatakan µPeople act in their own financial self interest¶. Inti prinsip ini adalah orang akan memilih tindakan yg memberikan keuntungan (secara keuangan) yg terbaik bg dirinya. B. Prinsip µRisk aversion¶ .

tetapi juga mencoba melihat dari sisi lawan transaksi kita Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 10 E. Prinsip ini mengajarkan bahwa tindakan diversifikasi adalah menguntungkan karena dapat meningkatkan rasio antara keuntungan Dan risiko D. people prefer higher return and lower risk¶. Prinsip µIncremental Benefit¶ Prinsip ini mengatakan µFinancial decisions are based on incremental benefit¶. Inti prinsip ini adalah orang akan memilih alternatif dg rasio keuntungan (return) Dan risiko (risk) terbesar. . Prinsip µTwo Sided Transactions¶ Prinsip ini mengatakan µEach financial transaction has at least two sides¶ Prinsip ini mengingatkan kita bahwa dalam mempelajari Dan membuat keputusan keuangan kita tidak hanya melihat dari sisi kita.Prinsip ini mengatakan µWhen all else is equal. C. Prinsip µDiversification¶ Prinsip ini mengatakan µDiversification is beneficial¶.

Prinsip ini mengajarkan bahwa keputusan keuangan harus didasarkan pada selisih antara nilai dengan suatu alternatif Dan nilai tanpa alternatif tersebut. Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 11 . Incremental benefit adalah keuntungan tambahan yg harus dibandingkan dg incremental cost atau biaya tambahan. Agar pasar modal dpt efisien secara informasi. Prinsip µCapital Market Efficiency¶ Prinsip ini mengatakan µCapital market are efficient¶ Capital market atau pasar modal yang efisien adalah pasar modal dimana harga aktiva finansial yg diperjual belikan mencerminkan seluruh informasi yg ada Dan dapat menyesuaikan diri secara cepat thdp informasi baru. Prinsip µSignating¶ Prinsip ini mengatakan µAction convey information¶ Prinsip ini mengajarkan bahwa setiap tindakan mengandung informasi G. pasar modal tsb harus efisien secara operasi (operational efficiency). F.misal kemudahan dalam berjual-beli sekuritas.

Prinsip ini mengajarkan bahwa uang Rp. Prinsip µTime Value of Money¶ Prinsip ini mengatakan µTime has a time value¶. Disamping itu prinsip option banyak membantu dalam menganalisis Dan memahami pengambilan keputusan keuangan. high return¶ y Prinsip µOption¶ Prinsip ini mentakan µOption is valuable¶.H. Prinsip option ini menjadi dasar pengembangan sekuritas turunan (derivative security) option yg berguna untuk melakukan hedging (tindakan pengurangan resiko). 1000 yg kita terima hari ini tidak sama nilainya dengan uang Rp 1000 yg kita terima bulan depan. Option atau opsi adalah suatu hak tanpa kewajiban untuk melalukan sesuatu. bersiaplah untuk menanggung risiko yg besar pula atau µhigh risk. Banyak orang tidak menyadari implikasi dari pertumbuhan majemuk . low risk¶ ini tdk akan tercapai karena semua orang menginginkannya (prinsip self-interest behavior). Orang menyukai keuntungan tinggi dengan resiko rendah (prinsip risk aversion). Prinsip ini mengatakan µjika anda menginginkan keuntungan besar. Kondisi µhig return. J. Prinsip µ Risk-Return Trade-off¶ Prinsip ini mengatakan µThere is a trade-off between risk and return¶.

(compound growth) atau bunga berbunga pada keputusan keuangan. Evolusi Teori Keuangan y y y y y y y y Konsep Pasar Modal Sempurna (Perfect Capital Markets) Analisis Arus Kas Yang Didiskonto (Discounted Flow Analysis) Teori Struktur Modal dari Modigliani Dan Miller (Capital Structure Theory) Teori Dividen dari Modigliani Dan Miller (Divident Theory) Teori Portfolio Dan Capital Asset Pricing Model (CAPM) Teori Penentuan Harga Option (Option Pricing Theory) Hipotesis Pasar Efisien (Efficient Market Hypothesis) Teori Keagenan (agency Theory) . Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 12 6.

Namun demikian suatu teori hendaknya tidak dinilai . Konsep Pasar Modal Sempurna (Perfect Capital Markets) Secara umum. pasar modal sempurna memiliki karakteristik : y y y y y y y Tidak ada biaya transaksi Tidak ada pajak Ada cukup banyak pembeli Dan penjual Baik individu maupun perusahaan memiliki kemampuan yang sama dalam akses ke pasar Tidak ada biaya informasi sehingga setiap orang memiliki informasi yang sama Setiap orang memiliki harapan yang sama Tidak ada biaya yang berhubungan dengan hal kesulitan keuangan Jelas bahwa tidak semua asumsi tsb berlaku pada dunia nyata.y Teori Informasi Tidak Simetris (Asymmetric Information Theory) Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 13 Kapita Selekta Keuangan a.

MM menyimpulkan bahwa nilai suatu perusahaan sematamata tergantung pada arus penghasilan dimasa mendatang (future earnings stream) Dan oleh karena itu nilainya tidak tergantung pada struktur modal (perbandingan hutang Dan modal sendiri) perusahaan. tetapi dinilai dari seberapa besar konsisten teori tsb dg perilaku yg aktual. Konsep dasar DCF ada pada nilai waktu uang (time value of money) Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 14 c. Teori Struktur Modal dari Modigliani Dan Miller (Capital Structure Theory) . b. .Teori Keuangan Modern (1958). Analisis Arus Kas Yang Didiskonto (Discounted Flow Analysis) Proses menilai arus kas dimasa mendatang disebut Analisis discounted cash flow (DFC).dari realitas atau tidak asumsinya.

Dg adanya pajak penghasilan perusahaan. Tax savings-financial costs trade-off theory (perbaikan model MM-dengan pajak). hutang dapat menghemat pajak yg dibayar (krn hutang menimbulkan pembayaran bunga yg mengurangi jumlah penghasilan yg terkena pajak). Model ini disebut Model MM-Dengan Pajak. model ini disebut Model MM-tanpa pajak y y Teori Struktur Modal (1963). karena hutang menghasilkan penghematan pajak namun jg menimbulkan biaya kesulitan keuangan. Karena salah satu asumsi penting adalah tidak adanya pajak. MM menghilangkan asumsi tentang ketiadaan pajak.Pada paper ini MM menggunakan asumsi yg sangat ketat. termasuk asumsi pasar modal sempurna. Teori Dividen dari Modigliani Dan Miller (Divident Theory) . Secara umum model MM yg dimodifikasi ini mengajarkan : * berhutang sejumlah tertentu itu baik * berhutang terlalu banyak tidak baik * ada jumlah hutang yang optimal untuk setiap perusahaan Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 15 d.

MM juga menganalisis dampak kebijakan dividen thdp nilai perusahaan. yaitu : y y y Tingkat keuntungan bebas risiko Tingkat keuntungan yg disyaratkan pada portfolio dengan risiko ratarata (market portfolio) Volatilitas tingkat keuntungan aktiva berisiko tsb thdp tingkat keuntungan market portfolio. Berdasarkan asumsi tsb mereka menyimpulkan bahwa kebijakan dividen tidak mempengaruhi nilai perusahaan. Selain asumsi pasar modal sempurna. risiko dapat dikurangi dengan cara mengkombinasi beberapa jenis aktiva berisiko daripada hanya memegang salah satu jenis aktiva saja. John Lintner Dan Jan Moissin). teori ini tidak menunjukkan hubungan antara risiko dengan tingkat keuntungan yg disyaratkan. e. dimasukkan pula asumsi : y y Kebijakan penganggaran modal perusahaan tidak dipengaruhi oleh kebijakan dividen Semua investor berperilaku rasional. CAPM memberikan implikasi nyata pada penentuan biaya modal perusahaan serta penentuan tingkat . menunjukkan bahwa tingkat keuntungan yg disyaratkan pada suatu aktiva berisiko nerupakan fungsi dari tiga faktor. Capital Asset Pricing Model (William Sharpe. CAPM didasarkan pada asumsi pasar modal sempurna ditambah beberapa asumsi lainnya. Teori Portfolio Dan Capital Asset Pricing Model (CAPM) Pelajaran utama dari teori portfolio adalah secara umum. Implikasi dari teori ini adalah : y y Investor harus membentuk portfolio (melakukan diversifikasi) untuk mengurangi risiko Risiko dari suatu aktiva individu harus diukur berdasarkan kontribusinya kepada risiko suatu portofolio yg terdiversifikasi dengan baik Meskipun teori portfolio mengajarkan kepada investor bagaimana mengukur risiko.

Hipotesis Pasar Efisien (Efficient Market Hypothesis/EMH). Teori ini juga membantu memahami penilaian sekuritas yg memiliki sifat option seperti warrant Dan obligasi konversi g. Teori Penentuan Harga Option (Option Pricing Theory) Suatu opsion (opsi) adalah hak untuk membeli (menjual) suatu aktiva pada harga yg telah ditentukan sepanjang periode waktu yg telah ditentukan. Fama Terminologi efisiensi disini merujuk pada efisiensi secara informasi (informationally efficient) Teori ini mengatakan jika pasar efisien maka harga merefleksikan seluruh informasi yang ada. Teori ini menawarkan suatu model penilaian harga atau premi call Dan put option. Ironisnya pasar dpt efisien hanya jika sejumlah besar orang percaya bahwa pasar tdk efisien shg mendorong mereka untuk mencari keuntungan di atas selayaknya (excess return atau abnormal return) Empat kondisi yg diperhatikan agar suatu pasar efisien secara informasional. Implikasi dari teori ini adalah berkembang pasar untuk option. yaitu : y Tidak ada biaya untuk informasi Dan informasi tersedia untuk semua peserta pasar pada waktu yang sama . Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 16 f. terutama option pada aktiva finansial.keuntungan yang disyaratkan pada suatu proyek individu dalam perusahaan. dikemukakan oleh Eugeme F.

pasti harga saham persh X akan melonjak. pasar efisien dibagi menjadi tiga bentuk : y Kuat (strong-form) terjadi jika harga sekuritas mengekspresikan seluruh informasi yg ada. pajak Dan kendala perdagangan lainnya Seorang pemodal atau institusi tidak dapat mempengaruhi harga Semua peserta pasar adalah rasional Keempat kondisi ini tdk terdapat pada dunia nyata.y y y Tidak ada biaya transaksi. harga tdk menyesuaikan diri dg informasi baru secara cepat namun excess profit tetap tdk dapat diperoleh setelah keuntungan dikurangi dengan biaya informasi Dan transaksi Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 17 Menurut EMH. maupun informasi yg bersifat private. Pasar yg economically efficient. Jk berita kepastian merger tsb tersiar. informasi yg tersedia bagi publik. Misal persh X direncanakan akan diakuisisi (merger) oleh persh Y yg terkenal kinerjanya bagus. Pasar yg perfectly efficient. orang/isntitusi (persh investasi) yg terlibat dlm merger tsb dpt melakukan insider trading dg . yakni yg memenuhi keempat kondisi diatas. Oleh sebab itu perlu dibedakan antara pasar yg (1) perfectly informationally efficient Dan (2) economically informationally efficient. harga selalu merefleksikan semua informasi yg diketahui. baik harga sekuritas di masa lalu. harga akan menyesuaikan diri dg informasi baru secara cepat Dan excess return hanya bisa diperoleh karena keberuntungan.

Dalam hal ini dikatakan pasar belum efisien dalam bentuk kuat krn harga persh X belum mencerminkan adanya kepastian merger. berita keuangan Dan bisnis di media masa dsb). Moral dari teori ini adalah jika pasar relatif efisien. Event Studies adalah penelitian empiris mengenai reaksi harga thdp pengumuman y Lemah (weak form) dikatakan efisien bentuk lemah jika harga sekuritas mengekspresikan seluruh informasi harga di masa lalu.membeli saham persh X sebelum berita merger tersebar. Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 18 . Investor tdk dpt meperoleh keuntungan di atas yg seharusnya (abnormal return). sekuritas telah dihargai secara benar (fairly valued). tdk akan tdpt sekuritas undervalued atau overvalued. shg upaya investor untuk memperoleh excess return dg memanfaatkan data harga di masa lalu adalah sia-sia. y Setengah kuat (semi-strong form) terjadi jk harga sekuritas mencerminkan informasi harga historis plus informasi yg tersedia bagi publik (misal : laporan keuangan.

Jika pasar efisien dlm bentuk setengah kuat. Dg kata lain jk ada sekuritas yg berbeda tk keuntungannya. Bagi investor.Konsep EMH berhubungan langsung dengan konsep Risk-return tradeoff. Konsep EMH Dan Risk-return tradeoff memberikan implikasi penting pada investor maupun manajer keuangan. harga merefleksikan seluruh informasi publik sehingga sekuritas telah dihargai secara benar (sesuai dg risikonya) shg tdk akan ada excess return (keuntungan di atas seharusnya). EMH menyarankan bahwa strategi yg optimal adalah : y y Menentukan tingkat risiko yg sesuai Menciptakan suatu portfolio (himpunan aktiva) yg terdiversifikasi dg baik yg memiliki tingkat risiko sebesar yg telah dipilih . hal tsb semat-mata disebabkan o/ tingkat risiko yg berbeda.

y

Meminimumkan biaya transaksi dg strategi beli simpan (buy and hold)
Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 19

Kapita Selekta Keuangan

h. Teori Keagenan (Agency Theory)
y

Dalam konteks manajemen keuangan, hubungan keagenan (agency relationship) muncul antara :

- pemegang saham (shareholders) dg para manajer - shareholders dg kreditor (bondholders atau pemegang saham obligasi)
y

Problem keagenan (agency problem) antara pemegang saham (pemilik perusahaan) dg manajer potensial terjadi bila manajemen tdk memiliki saham mayoritas perusahaan. Pemegang saham tentu menginginkan manajer bekerja dg tujuan memaksimumkan pemegang saham. Sebaliknya manajer perusahaan bisa saja bertindak tdk u/ memakmurkan kemakmuran pemegang saham, ttp memaksimumkan kemakmuran mereka sendiri. Terjadilah Conflict of Interest. U/ menyakinkan bahwa manajer bekerja sungguh-sungguh u/

kepentingan pemegang saham, pemegang saham harus mengeluarkan biaya yg disebut Agency Cost yg meliputi a.l : pengeluaran u/ memonitor kegiatan manajer, pengeluaran u/ membuat suatu struktur organisasi yg meminimalkan tindakan manajer yg tdk diinginkan, serta opportunity cost yg timbul akibat kondisi dimana manajer tdk dpt segera mengambil keputusan tanpa persetujuan pemegang saham.

Pengawasan secara total thdp kegiatan para manajer akan memecahkan masalah keagenan, ttp dibutuhkan biaya yg mahal Dan krg efisien. Solusi yg lbh baik adalah memberi suatu paket kompensasi berupa gaji tetap ditambah bonus kepemilikan perusahaan (saham perusahaan) jk kinerja mereka bagus.
Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 20

Selain itu, agency problem antara pemegang saham dg manajemen perusahaan dpt dikurangi dg cara : - kekhawatiran untuk di-PHK krn kinerja yg dinilai krg memuaskan

- ketakutan mengalami hostile take-over atau kondisi dimana perusahaan diambil alih scr paksa oleh pihak lain.
y

Agency problem jg muncul antara kreditor, misal pemegang saham persh (bondholders) dg pemegang saham (stockholder) yg diwakili o/ manajemen persh. Konflik muncul jika :

- manajemen mengambil proyek yg risikonya lbh besar drpd perkiraan o/ kreditor - persh meningkatkan jumlah hutang shg mencapai tingkatan yg lbh tinggi drpd yg diperkirakan kreditor. kedua tindakan diatas akan meningkatkan risiko finansial perusahaan, selanjutnya akan menurunkan nilai pasar uang/obligasi perusahaan yg belum jatuh tempo.
Kapita Selekta Keuangan Tinjauan Umum Manajemen Keuangan 21

Namun pihak di luar perusahaantidak tahu kebenaran dari informasi yg disampaikan tsb.i. pemnberian sinyal kepada investor atau publik melalui keputusan- . Apa impilikasi asymmetric information Dan signaling terhadap manajemen keuangan ? Manajer pada umumnya termotivasi untuk menhyampaikan informasi yg baik mengenai perusahaannya ke publik secepat mungkin. Karena adanya kondisi asymmetric information. Tingkat asymmetric information ini bervariasi dari sangat tinggi ke sangat rendah. Teori Informasi Tidak Simetris (Asymmetric Information Theory) y y y y Asymmetric Information adalah kondisi dimana suatu pihak memiliki informasi yg lbh banyak drpd pihak lain.

y y y y y y y Home Bahan Kuliah Bahan Skripsi Blog Tutorial Tulisan Apa Itu Buabuazone? Kontak .keputusan manajemen menjadi sangat penting.

.

.

Fastfood Indonesia.Senin. ( KFC )´ OLEH: M..RIZKI WANAHDI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS LAMBUNG MANGKURAT TAHUN 2009 . Rasio Rentabilitas Ekonomis dan Rentabilitas Modal Sendiri Untuk Menilai Kinerja pada PT. PROPOSAL SKRIPSI METODOLOGI PENELITIAN ´ Analisis Rasio Likuiditas. Rasio Rentabilitas Ekonomis dan Rentabilitas Modal Sendiri Untuk Menilai.. Tbk. 29 Juni 2009 Contoh Proposal Skripsi Manajemen Keuangan "Analisis Rasio Likuiditas.

Untuk mengetahui kinerja suatu perusahaan dapat dilihat dari aspek keuangan dan aspek non keuangan. Analisis keuangan yang sering digunakan untuk menilai kinerja suatu perusahaan adalah analisis rasio keuangan. Dengan mengetahui tingkat suatu . Laba hanya bisa diperoleh dengan adanya kinerja yang baik dari perusahaan itu sendiri.BAB I PENDAHULUAN 1. baik bagi perusahaan. Sedangkan bagi pihak luar perusahaan dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan ekonomi terhadap perusahaan yang bersangkutan. juga dapat digunakan sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan dan perencanaan dimasa yang akan datang. karena penilaian dari satu orang berbeda dengan hasil penilaian orang lain. mengukur tingkat kesejahteraan pegawai dan karyawannya. Untuk itu penilaian terhadap perusahaan sangat penting dan bermanfaat. kinerja dapat diketahui dengan cara. Bagi suatu perusahaan kinerja dapat digunakan sebagai alat ukur dalam menilai keberhasilan usahanya. Dari aspek non-keuangan. Dengan analisis rasio keuangan akan dapat diketahui tingkat likuiditas. Penilaian kinerja melalui aspek non-keuangan relatif lebih sulit dilakukan. dan yang terpenting adalah sebagai alat untuk menjaga kelangsungan hidup perusahaan. mengukur tingkat kualitas sumber daya yang dimilikinya. mengukur kualitas produksinya. Sehingga dalam penilaian kinerja kebanyakan perusahaan menggunakan aspek keuangan. maupun bagi pihak luar perusahaan yang berkepentingan terhadap perusahaan yang bersangkutan. Latar Belakang Pada umumnya suatu perusahaan didirikan dengan tujuan untuk memperoleh laba. tingkat solvabilitas dan tingkat rentabilitas perusahaan. Laba merupakan hasil yang menguntungkan atas usaha yang dilakukan perusahaan pada suatu periode tertentu. mengukur tingkat kepercayaan masyarakat terhadap perusahaan serta dengan mengukur tingkat kepedulian perusahaan terhadap lingkungan sosisal sekitarnya. mengukur tingkat kejelasan pembagian fungsi dan wewenang dalam struktur organisasinya. Dengan laba ini dapat digunakan perusahaan untuk tambahan pembiayaan dalam menjalankan usahanya.

Bahklan sistem franchise dianggap memiliki banyak kelebihan terutama menyangkut pendanaan. Dan dengan mengetahui rentabilitas. kecuali kerelaan pemilik merek untuk berbagi dengan pihak lain. mengadakan analisa hubungan dari berbagai pos dalam suatu laporan keuangan merupakan dasar untuk dapat mengintrepretasikan kondisi keuangan dan hasil operasi suatu perusahaan. sama strategisnya dengan cara konvensional dalam mengembangkan usaha. Dengan demikian. franchising bukanlah sebuah alternatif melainkan salah satu cara yang sama kuatnya. hal ini sangat penting untuk mengetahui efisiensi suatu perusahaan. Menurut Munawir (2004 : 64). Pada tingkat solvabilitas. Tingkat likuiditas ini sangat berguna bagi perusahaan khususnya kreditur yang memberikan kredit jangka pendek. Jadi dengan mengetahui tingkat likuiditas. tingkat solvabilitas ini sangat berguna bagi kreditur. prosentase serta trendnya. penganalisa menyendiri bahwa rasio secara individu akan membantu dalam menganalisa dan mengintretasikan posisi keuangan suatu perusahaan. Franchising juga dikenal sebagai jalur distribusi . Dengan menggunakan laporan yang diperbandingkan. untuk memberikan kredit jangka pendek maupun jangka panjang.perubahan. dan dengan menggunakan alat analisa beruapa rasio ini akan dapat menjelaskan atau memberi gambaran kepada penganalisa tentang baik atau buruknya keadaan atau posisi keuangan suatu perusahaan terutama apabila angka rasio tersebut dibandingkan dengan angka rasio pembanding yang digunakan sebagai standar. SDM dan manajemen. maka akan dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendeknya dengan jaminan harta lancarnya. Rasio menggambarkan suatu hubungan atau pertimbangan atau perimbangan (mathematical relationship) antara suatu terntu dengan jumlah yang lain. solvabilitas dan rentabilitas suatu perusahaan. maka akan dapat diketahui keadaan perusahaan yang bersangkutan. apakah perusahaan tersebut baik atau buruk sehingga dapat diperkirakan tentang kelangsungan hidup perusahaan yang bersangkutan. akan dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam memenuhi semua kewajibannya dengan jaminan harta yang dimilikinya. termasuk data tentang perubahan-perubahan yang terjadi dalam jumlah rupiah. maka akan dapat diketahui kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dengan modal yang dimilikinya. Franchising (pewaralabaan) pada hakekatnya adalah sebuah konsep pemasaran dalam rangka memperluas jaringan usaha secara cepat.

023 triliun. Data Deperindag pada 1997 mencatat sekitar 259 perusahaan penerima franchise di Indonesia tapi usaha franchise ini mengalami kemerosotan ketika terjadi krisis moneter. usaha franchise di tanah air mengalami perkembangan yang sangat pesat (www. Swensen. lebih tinggi dari Rp. Serta mempermudah peluang pengadaan kesempatan bisnis kepada khalayak luas. 1. Hingga tahun 2000. Barulah pada 2003. Laba ditingkat restoran naik menjadi 32. Berdasarkan laporan keuangan KFC tahun 2008. Pada tahun 2008 omzet naik signifikan mencapai 10 . Hal itu disebabkan kondisi ekonomi dan politik yang belum stabili ditandai dengan perseteruan para elit politik.yang sangat efektif untuk mendekatkan produk kepada konsumennya melalui tangan-tangan franchiser. Di Indonesia franchise dikenal sejak tahun 70an ketika masuknya Shakey Pisa. Selain itu hasil penjualan pada 2008 naik menjadi 2. Serta menyimpan potensi luar biasa terkait pengembangan perekonomian rakyat (www. yang perkembangannya terlihat sangat pesat dimulai sekitar 1995.6% dan laba Perseroan secara keseluruhan sebelum pajak naik menjadi 16. 2. tahun 2007 kemarin omzet waralaba bisa mencapai Rp 81 Trilyun. Perkembangan bisnis waralaba atau franchise saat ini memicu pertumbuhan ekonomi yang sehat dan membuka kesempatan lapangan kerja baru.023 triliun.5%. Selama beberapa tahun franchise terus mengevaluasi diri dengan menempatkan posisi sebagai pembawa gagasan bisnis yang berbekal semangat kewirausahaan. Dalam kondisi ekonomi yang tak terduga dan ketidakadanya kepastian yang dipengaruhi oleh krisis global yang berkepanjangan. ini dikarenakan menurunnya daya beli masyarakat.3% menjadi Rp.majalahfranchise.590 triliun pada tahun 2007. Hingga saat ini total bisnis waralaba di Indonesia mencapai 360 franchise baik lokal maupun asing. franchise asing masih menunggu untuk masuk ke Indonesia. dan Burger King. KFC. Dari data yang ada. peningkatan inflasi dan penurunan GDP.Detailnews. Fast Food Indonesia tetap memperoleh profitabilitas dan pertumbuhan yang konsisten.com). 2.15 %. Untuk tahun ini hanya diprediksi meningkat 5 %. Krisis ekonomi global membuat bisnis waralaba sedikit mengalami penurunan. Para penerima franchise asing terpaksa menutup usahanya karena nilai rupiah yang terperosok sangat dalam.com). pembukaan restoran baru bertambah 31 outlet di hamper 90 kota diseluruh Indonesia. PT. penjualan naik sebesar 27.023% menjadi Rp. peningkatan tersebut berasal dari kenaikan .

40. 57 milyar atau 21% pada tahun 2008.784. 76. ( KFC ) ³ 2. perbandingan hutang jangka panjang denagn ekuitas turun dari 17% menjai 15. Kewajiban meningkat Rp.144.rata-rata harga jual yang terjadi pada tahun 2008 sebesar 17%. Aktiva tak lancar meningkat Rp.7% hasil dari investasi secara terus-menerus untuk melakukan ekspansi jaringan restoran perseroan.81 milyar menjadi Rp. 50. Aktiva meningkat menjadi Rp.76 milyar pada tahun 2008 dari Rp.5% dari Rp.81 milyar pada 2007 atau sekitar 31. 81. Tbk. 73.48 milyar yang dihasilakn pada tahun 2007.63 milyar di tahun 2008.9% dari Rp.16 milyar pada tahun 2007. 617. laba bersih sebelum pajak tahun 2008 naik menjadi Rp.08 milyar atau 19. kewajiban lancar naik sebesar Rp.45 milyarhanya setengah dari kenaikan Rp.2% disebabkan oleh tekanan harga dari inflasi dan ketentuan upah minimum yang baru dari pemerintah. 838. 302. dan pertumbuhan dari restoran dan fasilitas yang sudah hadir.21 milyar pada tahun 2008. 1. Harga pokok penjualan sebagai persentase penjualan sedikit turun dari 38.100 triliun dari Rp. sedikit menaikan margin laba kotor. Beban pokok penjualan meningkat 26. 167.69 milyar atau 30.10% menjadi Rp. 838. sementara aktiva lancar meningkat Rp. Fastfood Indonesia.25 milyar atau 21.2% dari Rp.4% di tahun 2008.49 milyar pada tahun 2007 atau kenaikan 24.7% dari Rp.6% pada tahun 2008. 1.9 % di tahun 2008. 252. beban uasah meningkat hamper 31.100 triliun pada tahun 2008 Berdasarkan data dan uraian di atas. tetapi peningkatan luar biasa pada aktiva lacar secara dramatis mingkatkan current ratio dari 128% menjadi 137. arus kas masuk bersihtahun 2008 Rp. Rasio Rentabilitas Ekonomis dan Rentabilitas Modal Sendiri Untuk Menilai Kinerja pada PT. Perumusan Masalah Berdasarkan latar belakang yang diuraikan ditas maka peneliti merumuskan permasalahan dalam peneliti adalah : .6% pada 2008.4%. penjualan restoran baru.90 milyar atau naik 16. Peningkatan pun terlihat pada sejumlah indicator lain.13 milyar pada tahun 2007 menjadi Rp. 37. 629. 781.8% pada tahun 2007 menjadi 38. maka penulis tertarik untuk melakukan penelitian dengan judul laporan akhir yang di susun penulis adalah : ³Analisis Rasio Likuiditas. Beben usaha meningkat menjadi Rp.

Tujuan Penelitian Berdasarkan perumusan masalah yang ingin di teliti oleh peneliti maka yang menjadi tujuan dari penelitian adalah : ³Untuk mengetahui kenerja PT. Landasan Teori 1. laporan perubahan posisi keuangan (yang dapat disajikan dalam berbagai cara seperti misal. Fastfood Indonesia. 3. Manfaat Penelitian Adapin manfaat yang diharapkan dari penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. catatan juga termasuk skedul dan . sebagai laporan arus kas. diharapkan penelitian ini dapat dijadikan sebagai referensi atau masukan untuk kebijakan kebijakan perusahaan pada periode-periode selanjutnya. Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi neraca. yang merupakan suatu ringkasan dari transaksi-transaksi keuangan yang terjadi selama tahun buku yang bersangkutan. Bagi pihak-pihak lain. Bagi penulis.´ 4. Tbk (KFC) dilihat dari rasio likuiditas dan rasio rentabilitasnya. Pengertian laporan keuangan menurut Standar Akuntansi Keuangan:³Laporan keuangan merupakan bagian dari proses pelaporan keuangan. BAB II TINJAUAN PUSTAKA 1. Fastfood ndonesia. atau laporan arus dana). Tbk (KFC) berdasarkan analisis likuiditas dan rentabilitas ?´. 3. Pengertian Laporan Keuangan Laporan keuangan merupakan hasil akhir dari suatu proses pencatatan. Bagi perusahaan yang bersangkutan.³Bagaimana kinerja PT. 2.diharapkan hasil penelitian dapat bermanfaat untuk menambah pengetahuan serta menjadi referensi atau bahan masukan dalam penelitian serupa pada penelitian yang akan datang. diharapkan penelitian ini dapat menambah pengetahuan dan pengalaman yang pastinya berguna diwaktu yang akan datang.

jelas. Copeland. Data yang asli bukan saja digunakan untuk mengisi buku perkiraan. (2000: 2) . tetapi dapat juga dipakai untuk membuktikan keabsahan transaksi. yang mengungkapkan kenyataan-kenyataan ekonomi mengenai eksistensi dan operasi perusahaan tersebut. Fred Weston & Thomas E. dan laporan posisi keuangan. bon-bon. Penyusunan laporan keuangan disiapkan mulai dari berbagai sumber data. Laporan keuangan menurut Munawir adalah laporan keuangan pada dasarnya adalah hasil dari proses akuntansi vang dapat digunakan sebagai alat unluk berkomunikaxi antara data keuangan atau aktivitas suatu perusahaan dengan pihak-pihak vang berkepentingan dengan utau aktivitas pcrusahaann tersebut. dan lengkap. perhitungan laba rugi. perhitungan rugi laba dan laba vang ditahan. Laporan keuangan merupakan hasil dari proses akuntansi. Laporan keuangan adalah media yang dapat dipakai unluk meneliti kondisi kesehatan perusahaan yang terdiri dari neraca. yang meliputi neraca. Laporan keuangan adalah laporan yang memuat hasil-hasil perhitungan dari proses akuntansi yang menunjukkan kinerja keuangan suatu perusahaan pada suatu saat tertentu. ikhtisar laba ditahan. Dalam menyusun laporan keuangan. laporan perubahan posisi keuangan serta catatan atas laporan keuangan. bersama dengan analisis bisnis dan ekonomi. (Sawir . 2. nota kredit. 1994: 24). terdiri dari faktur-faktur. untuk membuat proyeksi dan peramalan untuk masa depan (J. 1987:9).: 2). 3. laporan bank dan sebagainya. (Harnanto. Laporan Keuangan juga melaporkan prestasi historis dari suatu perusahaan dan memberikan dasar.2001. dengan tujuan untuk mempertanggungjawabkan tugas-tugas yang dibebankan kepada manajemen. akuntansi dihadapkan dengan kemungkinan . salinan faktur penjualan. Ada beberapa definisi laporan keuangan keuangan yang dikemiukakan oleh para ahli yaitu : 1. 4. misal informasi keuangan segmen industri dan geografis serta pengungkapan pengaruh perubahan harga´ Dari pengertian diatas laporan keuangan dibuat sebagai bagian dari proses pelaporan keuangan yang lengkap. Laporan keuangan diharapkan disajikan secara layak.informasi tambahan yang berkaitan dengan laporan tersebut.

Rugi ini harus memenuhi : 1. Beban atau biaya itu dapat digolongkan dalam : i. biaya. 2. (2000:13) ".Rugi ini yakni : 1. salah penafsiran dan ketidaktepatan. Beban atau biaya yang berhubungan langsung dengan usaha ex : Biaya Penjualan. Menurut Harnanto. Single Step (Langkah Tunggal) 2. (2000:26) ". Untuk meminimkan bahaya ini. Neraca Munawir menyatakan bahwa:"Neraca adalah laporan yang sistematis tentang aktiva. Multiple Step (Langkah Ganda) Adapun penyajian Laporan Laba . tetapi yang umum digunakan adalah : 1. neraca adalah:"Suatu laporan yang disusun dengan maksud untuk menunjukkan keadaan (posisi) finansial perusahaan pada saat (tanggal tertentu. Laporan Laba Rugi Munawir mendefinisikan laporan rugi laba adalah:"Laporan rugi laba merupakan sualu laporan yang sistemalis tentang penghasilan. Selisih Kurs. (1984:1) ". . Umum ii.bahaya penyimpangan (bias). Biaya Adm. rugi laba yang diperoleh organisasi suatu perusahaan selama periode tertentu. selama jangka waktu yang tercakup dalam laporan tersebut. hutang serta modal dari suatu laporan yang disusun pada suatu saat tertentu. (1984: I) ". Ada banyak laporan keuangan yang dikeluarkan perusahaan. Beban atau biaya yang tdk berhubungan lansung dengan usaha ex : Biaya Bank. Setiap akuntansi atau perusahaan harus menyesuaikan diri terhadap praktik akuntansi dan pelaporan dari setiap perusahaan tertentu. Menurut Harnanto. profesi akuntansi telah berupaya untuk mengembangkan suatu barang tubuh teori ini. Adapun bentuk Laporan Laba . Laporan rugi/ laba adalah:"Suatu laporan yang disusun dengan tujuan untuk memberikan informasi tentang hasil usaha dan perusahaan. Beban atau Biaya disajikan berdasarkan klasifikasi sifat / fungsinya didalam perusahaan. Laporan Laba .Rugi disajikan secara komparatif 2.

investasi dan financial sehingga posisi/saldo kas berubah. bentuk dan susunannya tergantung pada tujuan yang akan dicapai. Diklasifikasikan berdasarkan Aktivitas Operasi seperti Penjualan Tunai. dimana semua aktiva tercantum sebelah kiri/debet dan hutang serta modal tercantum sebelah kanan/kredit. Adapun bentuk penyajian Laporan Arus Kas ini dibagi menjadi empat.Bentuk meraca yang ada pada perusahaan-perusahaan tidak ada yang seragam. Pembayaran Biaya-biayanya. dalam bentuk ini semua aktiva nampak dibagian atas yang selanjutnya diikuti hutang jangka pendek. Diklasifikasikan berdasarkan Aktivitas Investasi seperti menginvestasikan dana yang tidak terpakai 3. Bentuk vertikal.2 Tujuan Laporan Keuangan . Laporan Perubahan Laba Ditahan Laporan Perubahan Laba Ditahan menunjukkan laba yang diperoleh perusahaan dan dividen yang dibayarkan selama satu periode sehingga menyebabkan perubahan laba ditahan. 2. 2. Bentuk skontro. hutang jangka panjang serta modal.1. Diklasifikasikan berdasarkan Aktivitas Pendanaan seperti dana pinjaman dari luar perusahaan (Hutang Jangka panjang) 4. Tujuan yang paling utama dari Laporan Arus Kas ini adalah untuk memberikan informasi penting atau yang relevan mengenai penerimaan-penerimaan dan pengeluaran-pengeluaran kas selama periode berjalan. 2. Laporan Arus Kas Laporan Arus Kas merupakan ringkasan arus kas selama satu periode. Disesuaikan dengan bisnis perusahaan 2. Pelunasan Hutang. 2. Laporan ini menunjukkan perubahan arus kas yang terjadi karena kegiatan operasi. yakni : 1. Bentuk neraca yang lazim digunakan adaiah sebagai berikut: 1.

Menurut Standar Akuntansi Keuangan yang dikeluarkan oleh Ikatan Akuntansi Indonesia tujuan laporan keuangan adalah Meyediakan informasi yang menyangkut posisi keuangan. hutang maupun aktiva tetap yang dimiliki perusahaan. jumlah piutang. dan jumlah-jumlah uang yang tercatat dalam pos-pos itu dinyatakan dalam harga-harga pada waktu terjadinya peristiwa tersebut.1. Fakta-fakta yang telah dicatat berarti bahwa laporan keuangan ini dibuat atas dasar fakta dari catatan akuntansi. 2.3 Sifat Laporan Keuangan Menurut Munawir mengenai sifat laporan keuangan adalah sebagai berikut:"Laporan keuangan dipersiapkan atau dibuat dengan maksud untuk memberikan gambaran atau laporan kemajuan (progress report) secara periodik yang dilakukan pihak manajemen yang bersangkutan". keputusan untuk menahan atau menjual investasi mereka dalam perusahaan atau keuputusan untuk mengangkat kembali atau mengganti manajemen.atau pertanggungjawaban manajemen atas sumber daya yang dipercayakan kepadanya.laporan keuangan tidak menyediakan semua informasi yang mungkin dibutuhkan pemakai dalam mengambil keputusan ekonomi karena secara umum menggambarkan pengaruh keuangan dan kejadian masa lalu. misalnya. Jadi laporan keuangan adalah bersifat historis serta menyeluruh dan sebagai suatu progress report laporan keuangan terdiri dari data-data yang merupakan hasil dari suatu kombinasi antara lain: 1. kinereja. Keputusan ini menycakup. dan tidak diwajibkan untuk menyediakan informasi nonkeuangan. persediaan barang dagangan. Pencatatan dan pos-pos ini berdasarkan catatan historis dan peristiwa-peristiwa yang telah terjadi masa lampau. Pemakai yang ingin melihat apa yang telah dilakukan atau pertanggungjawaban manajemen berbuat demikian agar mereka dapat membuat keputusan (ekonomi). seperti jumlah uang kas yang tersedia dalam perusahaan maupun yang disimpan di Bank. Fakta yang telah dicatat (recordedfact). serta perubahan posisi keuangan suatu perusahaan yang bermanfaat bagi sejumlah besar pemakai dalam pengambilan keputusan.Laporan keuangan juga menunjukan apa yang telah dilakukan manajemen (stewardship). Laporan keuangan yang disusun untuk tujuan ini memenuhi kebutuhan bersama sebagaian besar pemakai. namun demikian. .

namun penggunaan dari konvensi-konvensi dan dalil-dalil dasar tersebut tergantung dari pada akuntan atau manajemen perusahaan yang bersangkutan. Prinsip-prinsip dan kebiasaan di dalam akuntansi. b. konsep ini menganggap bahwa perusahaan akan berjalan terus. Pendapat pribadi (personal judgment). stabil atau konstan.2. Keterbatasan Laporan Keuangan . pada pendapat pribadi menajemennya dan berdasar pengalaman masa lalu. dimaksudkan bahwa walaupun pencatatan transaksi telah diatur oleh konvensi-konvensi atau dalil-dalil dasar konvensi yang sudah ditetapkan yang sudah menjadi standar praktek pembukuan. Disamping itu di dalam akuntansi juga digunakan prinsip atau anggapananggapan yang melengkapi konvensi-konvensi atau kebiasaan yang digunakan antara lain: a. Daya beli dari uang dianggap tetap. hal ini dilakukan dengan tujuan memudahkan pencatatan atau untuk keseragaman. Bahwa perusahaan akan tetap berjalan sebagai suatu yang going concern atau kontinuitas usaha. diantaranya menggunakan metode untuk menaksir piutang tidak dapat ditagih dan penentuan beban penyusutan serta penentuan umur dan suatu aktiva tetap akan sangat tergantung. 3. 4. Pendapat pribadi (personal judgment). Prinsip-prinsip dan kebiasaan-kebiasaan di dalam akuntansi (accounting convention and postulate). berarti data yang dicatat itu didasarkan pada prosedur maupun anggapan-anggapan tertentu yang merupakan prinsip-prinsip akuntansi yang lazim. Terjadi jumlah-jumlah uang yang tercantum dalam laporan bukanlah nilai realisasi jika aktiva itu dijual atau dikuasai. Pendapat ini tergantung kepada kemampuan atau integritas pembuatnya yang dikombinasikan dengan fakta yang tercatat dan kebiasaan serta dalil-dalil dasar akuntansi yang telah disetujui akan digunakan didalam beberapa hal. walaupun hal ini bertentangan dengan kenyataan namun akuntansi mencatat semua transaksi atau peristiwa dalam jumlah uangnya dan tidak mengadakan perbedaan antara nilai-nilai dari berbagai tahun. Konsekuensinya bahwa jumlah-jumlah yang tercantum dalam laporan merupakan nilai-nilai untuk perusahaan yang masih yang berjalan yang didasarkan pada nilai atau harga pada saat terjadinya peristiwa itu.

5. Adanya pengaruh daya beli uang berubah. Proses penyusunan ilaporan keuangan tidak luput dari penggunaan taksiran-taksiran dan berbagai pertimbangan. maka lazimnya dipilih alternatif yang menghasilkan laba bersih atau nilai aktiva yang paling kecil. yaitu merupakan laporan atas kejadian yang telah lewat. Laporan keuangan bersifat historis. 7. 10. 9. Adanya faktor-faktor yang tidak dinyatakan dengan uang. 6. Laporan keuangan lebih menekankan pada makna ekonomi suatu peristiwa/transaksi dari pada bentuk hukumnya (formalitas). 3. Akuntansi hanya melaporkan informasi yang material. 12. 11. Beberapa aktiva. oleh karena itu laporan keuangan tidak dapat dianggap sebagai satu-satunya sumber informasi dalam proses pengambilan keputusan ekonomi. Laporan keuangan adalah akumulasi dari kejadian-kejadian atau transaksi transaksi perusahaan yang dapat dinyatakan dengan satuan uang. Adanya berbagai alternatif metode akuntansi yang dapat digunakan menimbulkan variasi dalam pengukuran sumber-sumber ekonomi dan tingkat kesuksesan antar perusahaan. 4. . biasanya aktiva tetap dilaporkan berdasarkan harga perolehan dikurangi dengan akumulasi penghapusannya. 2. 8. Daya beli uang dari hari kehari selalu berubah sesuai dengan kehidupan perekonomian sehari-hari. Laporan keuangan bersifat konservatif dalam menghadapi ketidakpastian. Laporan keuangan dibuat antara waktu tertentu (interm report) dan bukan merupakan laporan final. Bila terdapat beberapa kemungkinan konklusi yang tidak pasti mengenai penilaian suatu pos. Laporan keuangan di susun dengan istlah-istilah teknis. karenanya nilai aktiva itu dalam laporan keuangan akan tercantum sebesar nilai bukunya. Laporan keuangan bersifat umum dan bukan dimaksudkan untuk memenuhi kebutuhan pihak-pihak tertentu.Dengan melihat beberapa sifat laporan keuangan tersebut di atas maka dapat dilihat bahwa laporan keuangan itu mempunyai beberapa keterbatasan antara lain: 1. Adanya beberapa standar nilai yang bergabung.

Informasi yang bersifat kualitatif dan fakta yang tidak dikuantifikasikan umumnya diabaikan. Dalam melakukan analisa laporan keuangan suatu perusahaan digunakan beberapa metode dan teknik analisa. Analisa Horisontal (dinamis) Adalah analisa dengan mengadakan perbandingan laporan keuangan untuk beberapa periode atau beberapa saat.5 Analisis Laporan Keuangan Salah satu tugas penting manajemen atau investor setelah akhir tahun adalah menganalisa laporan keuangan perusahaan. 2. 15. Ada dua metode analisa yang digunakan oleh setiap penganalisa laporan keuangan yaitu: 1. Analisis harus menyadari kemungkinan adanya suatu window dressing. 16 Nilai beli rupiah makin lemah. sedangkan pengertian analisa laporan keuangan oleh beberapa ahli adalah: Harahap mengemukakan anatisa laporan keuangan sebagai berikut:"Analisa laporan keuangan yaitu menguraikan pos-pos laporan keuangan menjadi unit informasi yang lebih kecil dan melihat hubungan yang bersifat signifikan atau yang mempunyai makna antara satu dengan yang lain baik antara data kuiantitatif maupun non kuantitatif dengan tujuan untuk mengetahui kondisi keuangan lebih dalam yang sangatl penting dalam proses menghasilkan keputusan yung tepat. Munawir mengemukakan pengertian analisa laporan keuangan adalah sebagai berikut:"Mempelajari hubungan-hubungan di dalam suatu setiap laporan keuangan pada suatu saat tertentu dan kecenderungan-kecenderungan dari hubungan ini sepanjang waktu (1998) ". sehingga akan diketahui perkembangannya.1. . Metode dan teknik tersebut merupakan alat untuk mengukur hubungan antara pos-pos yang ada dalam laporan keuangan sehingga diketahui perubahan dari masing-masing pos tersebut. Sedangkan menurut Djahidin analisa laporan keuangan adalah:"Analisa laporan keuangan mencakup penerapan metode dari teknik analitis atas laporan keuangan dan data lainnya untuk melihat dari laporan itu ukuran-ukuran dan hubungan tertentu yang sangat berguna dalam proses pengambilan keputusan (1983) ". Nilai yang tercantum dineraca hanyalah nilai pada suatu saat tertentu saja. (1998:3) ". 14.13.

Teknik analisa yang biasa digunakan dalam analisa laporan keuangan adalah sebagai berikut: 1. Analisa perubahan laba kotor 8.1. Rasio menggambarkan suatu hubungan atau perimbangan (mathematical relationship) antara suatu jumlah tertentu dengan jumlah yang lain. Salah satu cara pemrosesan dan penginterpretasian informasi akuntansi. laporan aliran kas). Trend 3. Meskipun didasarkan pada data dan kondisi masa lalu. yang dinyatakan dalam artian relatif maupun absolut untuk menjelaskan hubungan tertentu antara angka yang satu dengan angka yang lain dari suatu laporan keuangan. Analisa rasio 7.2. Analisis rasio keuangan menggunakan data laporan keuangan yang telah ada sebagai dasar penilaiannya. Analisa sumber dan penggunaan modal kerja 5. Analisa Break-even 2. Laporan dengan persentase per komponen (common size statement) 4. laporan laba/rugi. Analisa Vertikal (stalls) Perbandingan antara pos-pos yang diliputi periode saja sehingga akan diketahui keadaan keuangan pada saat itu saja. Analisa sumber dan penggunaan kas 6.6 Analisa Rasio Keuangan Rasio finansial atau Rasio Keuangan merupakan alat analisis keuangan perusahaan untuk menilai kinerja suatu perusahaan berdasarkan perbandingan data keuangan yang terdapat pada pos laporan keuangan (neraca. Analisis rasio dapat digunakan untuk membimbing investor dan kreditor untuk membuat keputusan atau pertimbangan tentang pencapaian perusahaan dan prospek di masa datang. analisis rasio . Analisa perbandingan laporan keuangan 2.

yaitu : 1. Laporan keuangan merupakan media informasi yang digunakan oleh perusahaan yang bersangkutan untuk melaporkan keadaan dan posisi keungannya kepada pihak-pihak yang berkepentingan . Dengan menggunakan analisis rasio akan membantu stakeholder dalam hal : 1. Pengukuran dan hubungan satu pos dengan pos lain dalam laporan keuangan yang tampak dalam rasio-rasio keuangan dapat memberikan kesimpulan yang berarti dalam penentuan tingkat kesehatan keuangan suatu perusahaan. sehingga harus dilakukan pula analisis persaingan-persaingan yang sedang dihadapi oleh manajemen perusahaan dalam industri yang lebih luas. Dalam analisis keuangan angka-angka berasala dari data-data keuangan. 3. Tetapi bila hanya memperhatikan satu alat rasio saja tidaklah cukup. terutama bagi pihak kreditur. Memberikan petunjuk atau gejala-gejala yang timbul dari informasi yang disajikan. analisis rasio mampu menjelaskan hubungan antara variable-variabel yang bersangkutan sehingga dapat digunakan untuk menilai kondisi keuangan Analisis rasio pada dasarnya terdiri dari dua macam perbandingan. analisis kualitatif. serta penelitian-penelitian industri. Perbandingan Eksternal (Cross Sectional Approach) yaitu dengan cara membandingkan rasio-rasio keuangan dari satu perusahaan tertentu dengan rasio keuangan yang sama dari perusahaan lain yang sejenis/industri (rasio industri) dalam waktu yang sama. 2. dan dikombinasikan dengan analisis kualitatif atas bisnis dan industri manufaktur.keuangan dimaksudkan untuk menilai resiko dan peluang di masa yang akan datang. 2. cara ini akan membrikan informasi rasio dari waktu kewaktu sehingga dapat diketahui perkembangannya dan untuk proyeksi dimasa yang akan dating. Perbandingan Internal (Time Series Analysis) yaitu dengan cara membandingkan rasiorasio waktu-waktu tertentu dengan rasio dari waktu-waktu sebelumnya dari perusahaan yang sama. Memudahkan dalam menginteprestasikan laporan keuangan Rasio keuangan merupakan suatu bentuk rumusan matematis yang menunjukan hubungan diantara angka-angka tertenntu. Memberikan dasar dalam meramalkan prospek perusahaan dimasa yang akan datang. . investor dan pihak-pihak manajemen dari perusahaan itu sendiri.

Rasio Leverage (hutang) Rasio hutang digunakan untuk mengukur seberapa besar operasi perusahaan dibiayai dari hutang 3. yaitu : . Rasio Aktivitas Yaitu rasio yang digunakan untuk mengukur efektivitas operasi perusahaan dalam memanfaatkan sumber-sumber dana yang ada. Rasio Penilaian Yaitu nisbah untuk mengukur kemampuan manajemen untuk menciptakan nilai perusahaan. dkk (2001 : 69) bertujuan untuk menekan bahwa pembuatan dari laporan keuangan oleh akuntan bukanlah akhir dari proses. 5. Rasio Profitabilitas Yaitu rasio untuk mengukur efektivitas operasi perusahaan dalam menghasilkan laba. 4. Sedangkan untuk jenis-jenis rasio keuangan yang digunakan dalam penelitian ini. Rasio keuangan menurut Skousen. tetapi awal. Rasio Likuiditas Rasio likuiditas digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam menyelesaikan kewajiban jangka pendeknya 2. 1995 : 54). sama seperti untuk menilai perusahaan lain dalam industri yang sama. Kebenaran untuk mengartikan rasio tergantung pada perbandingan nilai rasio perusahaan dengan nilai untuk perusahaan yang sama dalam tahun sebelumnya. yaitu: 1. Laporan kemudian dianalisis oleh penanam modal. ³Suatu rasio mengungkapkan hubungan matematik antara suatu jumlah dengan jumlah lainnya atau perbandingan antara satu pos dengan pos lainnya´ (Dwi Prastowo. dan manajemen untuk mendeteksi tanda adanya kinerja yang kurang dan memperkirakan bagaimana perusahaan akan dilakujkan dimasan akan datang.Rasio-rasio keuangan dikelompokkan ke dalam lima kelompok dasar. kreditur.

Dua faktor yang digunakan dalam rasio untuk mengukur likuditas perusahaan aktiva lancar dan utang lancar.1.Semakin besar perbandingan aktiva lancar dengan hutang lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya. Myer dan Marcus. Rasio likuiditas merupakan indikator yang baik apakah perusahaan memiliki masalah dalam arus kas atau tidak.7 Alat-alat Pengukur Kinerja Untuk dapat memperoleh gambaran tentang perkembangan financial suatu perusahaan. Rasio Rentabilitas 2. Rasio Likuiditas 2. Apabila rasio 1 : 1 atau 100% ini berarti bahwa aktiva lancar dapat menutupi semua hutang lancar. Jadi rasio likuiditas mengukur kemampuan tersebut.1. yang tercermin dalam laporan keuangannya. perlu diadakan interpretasi atau analisis terhadap data financial dari perusahaan yang bersangkutan. 1995). Aktiva Lancar Current Rasio = Hutang Lancar . Suatu keadaan likuid pada perusahaan berarti mengalami kerugian bagi kreditur dan bagi pihak managemen . yang disebut likuid adalah perusahaan yang mampu memenuhi kewajiban jangka pendeknya dan jika tidak mampu disebut likuid. Rasio likuiditas menunjukan efisinsi modal kerja yang ada. 1. Rasio ini menunjukkan sejauh mana aktiva lancar menutupi kewajiban-kewajiban lancer jadi current rasio merupakan alat ukur bagi kemampuan likuiditas (solvabilitas jangka pendek) yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harusdipenuhi dengan aktiva lancar. Rasio Likuiditas Likuiditas adalah tingkat kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajibannya yang harus segera dipenuhi dan likuiditas menunjukan tingkat kemampuan perusahaan untuk membayar utang-utang jangka pendek yang dimiliki (Brealey. 1. Ukuran yang sering digunakan adalah Current ratio (CR) dan Quick (Acid-Test) Ratio (QR). Current Rasio.

0 baik bagi perusahaan public utility tetapi tidak baik bagi industri manufaktur.Apabila current ratio tetapi quick rationya rendah. Semakin besar ratio ini semakin baik. . walaupun hal ini tergantung pada industrinya. 2. hal ini menunjukan adanya investasi yang besar dalam persediaan. Acid-Test Ratio merupakan ukuran yang sama dengan current ratio. Acid Test Rasio. Acid-Test Ratio adalah Kemampuan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid (quick assets).Dengan ratio ini persediaan dianggap membutuhkan waktu yang relatif lama untuk direalisasikan menjadi uang. Perputaran Piutang.0 dapat dikategorikan bahwa perusahaan mempunyai kondisi likuiditas baik. Acid Test Rasio = ( Aktiva Lancar ± Persedian ) Hutang Lancar Ratio ini dimulai lebih tajam daripada current ratio karena lainnya memperhitungkan aktiva lancar yang sangat likwid.Current ratio = 2. tanpa memperhitungkan persediaan (persediaan adalah harta lancar yang paling tidak likuid karena tidak mudah dijual. Misalnya rasio 1. 2. dan kalaupun dijual biasanya dengan kredit/tidak tunai).Makin tinggi Current ratio makin baik bagi perusahaan. Menunjukan kemampuan perusahaan untuk memenuhi hutanghutangnya tanpa memperhitungkan persediaan Rasio ini menunjukkan kemampuan aktiva lancar yang paling likuid mampu menutupi hutang lancar.

Turn over menunjukan bahwa penagihan piutang rata-rata sebanyak 3 kali dalam satu tahun. Days of receivable menunjukan bahwa rata-rata yang diperlukan untuk mengumpulkan piutang adalah selama 120 hari. 3 penjualan kredit maka sebesar Rp. . Turn over 3 atau 300% berarti bahwa penjualan tahun tersebut sebesar 300% dari rata-rata piutang. sehingga keuntungan bagi perusahaan. Keterangan:1.3. Perputaran Piutang = Piutang Rata-rata Semakin tinggi ratio turn over menunjukan modal kerja yang tertanam dalam piutang rendah.4. J Total Penjualan Kredit adi Turn Over Receivable menunjukan posisi piutang serta taksiran umur / waktu pengumpulanya. Ratio 300% juga menunjukan bahwa Rp.2.Receivables ini adalah rasio yang membandingkan antara penjualan kredit bersih dan piutang dagang rata-rata atau piutang akhir periode. 1 belum dapat ditagih sampai akhir tahun. Rasio ini digunakan untuk menunjukkan kemampuan yang tertanam dalam piutang berputar dalam periode tertentu.Sedangkan untuk mengetahui berapa hari piutang tersebut rata-rata tidak dapat ditagih (days of receivable ) adalah: Days of Receivable = Piutang Rata-rata x 360 atau 360 Penjualan Kredit Perputaran Piutang Semakin tinggi ratio days of receivable menunjukan kelemahan bagian penagihan piutang.

Yaitu menunjukan berapa kali terjadinya penggantian persediaan dalam satu tahun serta tersimpannya persediaan tersebut di dalam gudang. Perputaran Modal Kerja. RAW MATERIAL TURNOVER = Cost of raw material used ( Barang mentah ) Average raw material inventory b. GOODS IN PROCESS TURNOVER = Cost of good manufactured (Barang dalam proses) Average work in process inventory c.rasio antara tiap pos-pos dalam aktiva lancar dengan total aktiva lancar. Maka perputararn modal kerja dapat diformulasikan sebagai berikut : . misalnya rasio antara aktiva lancar dengan total aktiva. Perputaran Persediaan.2. rasio antara total hutang lancar dengan total hutang lancar dan lain-lain.Pada perusahaan manufaktur terdapat tiga macam persediaan: a. Untuk menganalisa posisi modal kerja dapat juga digunaka beberapa rasio lainnya. FINISHED GOODS TURNOVER = Cost Of Goods Sold (Barang jadi ) Average finished goods inventory 5.

2. Dengan kata lain rentabilitas adalah kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selam periode tertentu. sebagai suatu usaha efisiensi di mana setiap perusahaan dalam operasinya selalu berusaha meningkatkan labanya agar asset rentabilitas sesuai dengan standar. Oleh karena rentabilitas merupakan pencermian efisiensi suatu perusahaan di dalam menggunakan modal kerjanya. Perbandingan antara laba dengan penjualan dikenal dengan profit on sales. Pada umumnya rentabilitas dapat diartikan sebagai suatu perbandingan antara laba diperoleh dalam operasi perusahaan dengan modal. . Rasio Rentabilitas Dari laporan keuangan yang telah disusun oleh perusahaan maka pihak manajemen perusahaan akan dapat melakukan rencana-rencana untuk menentukan tujuan perusahaan. sering juga disebut dengan rentabilitas. pada dasarnya profitablitas dapat di bagi dalam 2 jenis. Perbandingan laba terhadap penjualan. Munawir (2004 : 33). Menurut Abbas Kartadinata (1983 : 66). pengertian tentang rentabilitas sebagai berikut : ´ Rentabilitas atau probabilitas adalah menunjkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba selama periode tertentu. Salah astu rencana perusahaan adalah melakukan analisa rentabilitas yang berkitan dengan peningkatan efisiensi kerja perusahaan.´ Sedangkan menurut Bambang Riyanto (Bambang Riyanto. 1995 : 27) memberikan pengertian rentabilitas adalah sebagai berikut : ´Rentabilitas suatu perusahaan menunjukan perbandingan antara laba dengan aktiva atau modal yang menghasilkan laba tersebut. dalam hal ini penulis akan mengemukakan beberapa pendapat antara lain : Menurut pendapat S. perbandingan laba terhdap aktiva. yaitu : 1. maka cara mengguankan tingkat rentabilitas untuk ukuran efisiensi suatu perusahaan merupakan cara yang baik. Dengan demikian jelaslah bahwa rentabilitas merupakan suatu hal yang sangat penting bagi suatu perusahaan.´ Dari pendapat di atas maka dapat disimpulkan bahwa rentabilitas suatu perusahaan merupakan pencerminan kemampuan modal perusahaan yang bersangkutan untuk mendapatkan keuntungan. sedangkan perbandingan antara laba dengan aktiva dikenal dengan return on assets.2.

bagi perusahaan disamping laba profitabilitas merupakan masalah yang penting karena laba yang besar belum merupakan ukuran bahwa perusahaan tersebut telah dapat bekerja secara efesien. Turnover tersebut dapat ditentukan dengan membagi antara net sales dengan operating assets. perbandingan mana dinyatakan dengan persentase. Loek karena pengertian rentabilitas sering digunakan untuk mengukur efisiensi suatu perusahaan maka rentabilitas ekonimis dimaksudkan sebagai kemampuan suatu perusahaan dengan seluruh modalnya yang ada untuk menghasilkan laba. Laba yang besar bukanlah suatu ukuran bahwa perusahaan telah dapat bekerja dengan efisien. Modal yang dipergunakan dalam menghitung profitabilitas ekonomi hanyalah modal yang bekerja dalam perusahaan demikian pula laba yang diperhitungkan untuk menghitung profitabilitas ekonomi hanya laba yang berasal dari operasi perusahaan operating profit. Oleh karena itu. Profit margin yaitu perbandingan antara net operating income dengan net sales. ´Rentabilitas ekonomi merupakan kemampuan untuk menghasilkan laba dari keseluruhan modal. Efesiensi baru dapat diketahui dengan membandingkan dengan modal yang digunakan. Rentabilitas Ekonomis (Earning Power) Protabilitas Ekonomi adalah perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dengan modal asing yang digunakan untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam persentase (Riyanto.1. 2001: 26) dengan demikian profitabilitas ekonomi menujukan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dengan seluruh modal yang bekerja didalamnya. bahwa tinggi rendahnya rentabilitas ekonomis ditentukan oleh 2 (dua) faktor yaitu : 1. Efisien baru dapat digunakan atau dengan menbandingakan laba yang diperoleh dengan modal yang digunakan atau dengan menghitung rentabilitasnya. . laba yang diperoleh diluar perusahaan atau dari efek tidak diperhitungkan dalam menghitung profitabilitas ekonomi. Menurut Bambang Riyanto (1995 : 30). ( Basu Swasta dan Ibnu Sukotjo. Jadi yang dimaksud dengan rentalitas ekonomis adalah perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut yang dinyatakan dalam prosentase. baik modal asing maupun sendiri yang diguakan menghasulkan laba tersebut´. 1998 : 255). 2. Turnover of operating assets (tingkatan perputaran aktiva usaha) yaitu kecepatan perputaran operating assets dalam suatu periode tertntu.

maka secara matematis dapat diketahui besarnya rentabilitas ekonomi yaitu hasil kali profit margin dan turnover of operating assets. Turnover operating asset ( Tingkat perputaran modal usaha ) Yaitu denagn cara membandingkan antara net sales atau penjualan bresih dengan operating asset atau modal usaha. dan berhubungan dengan kebijaksanaan investasi dana dalam berbagai aktiva. .Untuk dapat meningkatkan rentabilitas ekonomisatau earning power dari suatu perusahaan. Sedangkan untuk memperbesar rentabilitas ekonomi dengan memperbesar turnover of operating assets. yang dapat dirumuskan sebagai berikut : 2. ini berarti hubungan dengan usaha untuk mempertinggi efisiensi di bidang produksi. terdapat faktor-faktor yang dapat mempengaruhi earning power adalah sebagai berikut : 1. penjualan dan pembenahan administrasi. Apabila ingin memoerbesar rentabilitas ekonomi dengan memperbesar profit margin. baik aktiva lancar maupun aktiva tetap. dan dapat dirumuskan sebagai berikut : Dengan dasar kedua faktor di atas. Profit margin Yang dimaksud dengan profit margin adalah perbandingan antara net operating income dengan sales atau penjualan bersih dan dinyataka dalam persentase.

A dapun rumusnya dapat dilihat sebagai berikut: 2. sedangkan laba yang diperhitungkan dalam rentabilitas modal sendiri adalah laba usaha setelah dikurangi dengan bunga modal asing atau pinjaman dan pajak perseroan. rentabilitas juga di bedakan menjadi 2 macam. Dengan demikian maka jelaslah perbedaan antara rentabilitas ekonomis dengan rentabilitas mosal sendiri baik dari segi modal yang diperhitungkan ataupun dari laba yang dipergunakn untuk menentukan tingkat rentabilitas bagi suatu perusahaan. Namin dalam perhitunagn laba disini ada perbedaan dengan rentabilitas ekonomi laba yang diperhitungkan adalah laba yang berasal dari operasi perusahaan. Rentabilitas ekonomis ialah perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang digunakn untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam proses. Sedangkan laba yang berasal dari luar usaha tidaklah diperhitungkan. Rentabilitas ekonomis dapat pula di artikan sebagai perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut dan dinyatakan dalam persentase. Rentabilitas ekonomis sering pula dimaksudkan sebagai kemampuan suatu perusahaan dengan seluruh modal yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan laba. Laba yang diperhitungkan untuk menghitung rentabilitas ekonomis hanyalah laba yang berasal dari operasi perusahaan atau disebut dengan laba usaha. Begitu pula dengan modal. modal yang digunakan hanyalah modal yang bekerja dalam perusahaan sedangkan modal yang berasal dari luar perusahaan tidak diperhitungkan. jumlah modal sendiri yang menghasilkan laba di pihak lain atau dengan kata lain rentabilitas modal sendiri adalah . Rentabiltas modal sendiri Yang dimaksud dengan rentabilitas modal sendiri adalah perbandingan antara jumlah laba dengan modal sendiri di pihak lain.2. Menurut Bambang Riyanto (1995 : 28). yaitu : 1. atau denan kata lain bahwa rentabilitas modal sendiri adalah kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan. Rentabilitas modal sendiri atau rentabilitas usaha ialah perbandingan antara jumlah laba tersedia bagi pemilik modal sensiri di satu pihak.

00/1989 tanggal 28 januari 1989 tentang peningkatan efisiensi dan produktivitas badan usaha milik negara. kualitas barang dan jasa. Dapat dirtikan juga sebagai perbandingan antara jumlah laba yang tersedia bagi pemilik modal sendiri di satu pihak dengan jumlah modal sendiri yang menghasilkan laba tersebut di lain pihak. dan efektivitas tindakan dalam mencapai tujuan. keadaan dan perkembangan financial perusahaan serta hasil-hasil yang telah dicapai perusahaan dapat diketahui. hasil kegiatan dibandingkan dengan maksud yang diinginkan.1. 740/KMK. . A. Pengertian Kinerja dan Pengukuran Kinerja Kinerja adalah gambaran mengenai tingkat pencapaian pelaksanaan suatu kegiatan dalam mewujudkan sasaran. Pengukuran kinerja adalah suatu proses penilaian kemajuan pekerjaan terhadap tujuan dan sasaran yang telah ditentukan sebelumnya. disebutkan bahwa kinerja adalah prestasi yang dicapai oleh perusahaan dalam suatu periode tertentu yang mencerminkan tingkat kesehatan perusahaan. termasuk informasi atas: efisiensi penggunaan sumber daya dalam menghasilkan barang dan jasa. Berdasarkan keputusan menteri keuangan Republik Indonesia No. Atau dengan kata lain merupakan kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja untuk menghasilkan keuntungan.kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan. Sehingga rumusnya adalah sebagai berikut: Maka rentabilitas modal sendiri dapat diformulasikan sebagai berikut : 2. misi dan visi organisasi yang tertuang dalam strategic planning suatu organisasi. Melalui analisis laporan keuangan. tujuan.8 Kinerja Kinerja keuangan suatu perusahaan dapat dilihat dan diukur dengan cara menganalisis laporan keuangan yang tersedia. baik di waktu lampau maupun di waktu yang sedang berjalan sehubungan dengan pemilihan strategi perusahaan yang akan diterapkan.

Selain itu. 2001). Tujuan Pengukuran Kinerja Tujuan pengukuran dan penilaian kerja adalah memotivasi karyawan dalam mencapai sasaran organisasi dan dalam mematuhi standar perilaku yang telah ditetapkan sebelumnya. Jadi penilaian kinerja dilaksanakan untuk mengukur sejauh mana aktifitas bisnis telah dijalankan sesuai dengan tujuan yang telah ditetapkan dalam proses perencanaan strategis serta untuk mencegah pemborosan. pinjaman yang diberikan dan lain-lain. yaitu kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek maupu jangka panjang. penilaian kinerja dilakukan untuk menekan perilaku yang tidak semestinya dan untuk merangsang dan menegakkan perilaku yang semestinya diinginkan melalui umpan balik hasil kinerja pada waktunya serta penghargaan. . 2. Tingkat solvabilitas. agar membuahkan tindakan dan hasil yang diinginkan. Tingkat likuiditas. tolak ukur yang dapat digunakan antara lain laba yang dihasilkan. 2. Pengukuran kinerja digunakan sebagai dasar untuk menilai keberhasilan dan kegagalan pelaksanaan kegiatan sesuai dengan sasaran dan tujuan yang telah ditetapkan dalam rangka mewujudkan visi dan misi. Dalam penelitian ini. 2000). yaitu kemampuan suatu perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan yang harus dipenuhi. baik yang bersifat intrinsik maupun ekstrinsik (Mulyadi. atau kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan pada saat ditagih. Tingkat rentabilitas/profitabilitas. Tujuan daripada pengukuran kinerja perusahaan adalah untuk mengetahui: 1. yang menjadi tolak ukur dari kinerja bank adalah EVA (Economic Value Added) atau nilai tambahan ekonomis yang diperoleh bank. yaitu kemampuan untuk menghasilkan laba pada periode tertentu. 4.Kinerja (performance) suatu bank berarti bagaimana kemampuan bank dalam mengeelola dana masyarakat yang dipercayakan kepadanya. 3. Stabilitas usahanya dengan stabil yang diukur dengan mempertimbangkan kemampuan perusahaan untuk membayar tingkat bunga atas hutang-hutangnya tepat pada waktunya serta kemampuan perusahaan untuk membayar dividen secara teratur kepada pemegang saham tanpa mengalami hambatan atau krisis keuangan (Munawir.

Dalam perkembangan usahanya pada tahun 1998.2 Penelitian Sebelumnya.2. Hal tersebut tampak dari meningkatnya beban usaha. Objek penelitian : CV Pandan Harum di Balikpapan Hasil penelitian : Berdasarkan hasil analisa data yang telah diuraikan terdahulu dapatlah penulis memberikan kesimpulan sebagai berikut : 1. CV Pandan Harum Balikpapan. kinerja PT Berlian Maju Motor cendrung menurun. Nama Peneliti : Yaumil Nikmat. Keadaan yang demikian berakibat pada menurunnya laba bersih perusahaan. Dari hasil analisis pembuktian hipotesis maka dapat diketahui bahwa setelah diadaka perbaikan terhadap sistem manajemen keuangannya yakni melalui penekanan biaya operasional diharapkan tingkat profitabilitas dapat tercapai 2. 2.1999 sampai tahun 2000 telah terjadi penurunan tingkat rentabilitas dikarenakan biaya operasional yang cukup tinggi dibandingkan keuntungan yang dicapai. terlihat bahwa PT Berlian Maju Motor memilikiefisiensi yang semakin menurun. selain itu berdasrkan analisis rasio.3 Kerangka Pikir . namun tidak diikuti oleh peningkatan penjualan. Berlian Maju Motor Hasil pernelitian : Berdasarkan penelitian yang dilakukan. M. 3. mulai berdiri tahun 1989 sampai sekarang sudah mengalami perkembangan yang cukup baik. dari segi manajemen maupun dari produk yang di hasilkan. Pd Judul peneliti : Analisis Rentabilitas untuk Mengukur Efisiensi Kinerja Perusahaan pada CV Pandan Harum di Balikpapan. Berlian Maju Motor Objek penelitian : PT. Nama peneliti : Devi Indah Sari Judul penelititan : Analisis Rasio Likuiditas dan RASIO rentabilitas untuk Menilai Kinerja Perusahaan pada PT.

Dalam hal ini.Adapun kerangka pikir dalam penelitian ini adalah dengan menggunakan data-data yang diperoleh dari PT. Setelah diketahui masing-masing likuiditas dan rentabilitasnya. dan mancakup rasio rentabilitas ekonomis (earning power) dan rasio rentabilitas modal sendiri.berupa laporan keuangan perusahaan yang berupa laporan labarugi dan laporan neraca. Kemudian data-data tersebut dianalisis dengan dengan menggunakn analisis rasio likuiditas dan analisis rasio rentabilitas. perputaran piutang. maka akan dilakukan intrepretasi hasil pengolahan data tersebut untuk mengetahui kinerja pada PT. Tbk(KFC). Berikut adalah bagan yang menggambarkan kerangka pikir : Gambar 1 Kerangka Pikir . analisis rasio likiuditas mencakup current rasio.Fastfood Indonesia. Tbk(KFC). perputaran persediaan. Fastfood Indonesia. acid test rasio.

Sebagai pemegang hak waralaba tunggal pada saat ini. Jakarta.84%) dan PT Megah Eraraharja (35.54% yang dimiliki oleh PT. PT Gelael Pratama dimiliki oleh Kelompok Gelael sebagai pendiri KFC di Indonesia. Objek Penelitian Adapun penelitian yang peneliti pilih adalah PT. PT. Pada saat ini memiliki 270 restoran termasuk 1 unit mobile catering yang terbesar di 60 kota di Indonesia. Perseroan terus membangun KFC brand. 1. terdaftar sebagai perusahaan public pada tahun 1994. Suskses restoran QSR (Quick Service Restaurant) asing pertam aini kemudian diikuti dengan penambahan ini kemudian diikuti dengan penambahan restoran ke kota-kota besar lainya di Indonesia. dan dengan bergabungnya Kelompok Salim pada tahun 1990.BAB III METODE PENELITIAN 1.276 triliun pada akhir 2006.293 karyawan dengan total penjualan lebih dari Rp.01%). Fastfood Indonesia Tbk.31%). dan lain-lain (10.84%) adalah anak perusahaan Kelompok Salim yang bergabung dengan Perseroan sebagai pemegang saham mayoritas pada tahun 1990. Fastfood Indonesia Tbk . dan memperkerjakan 10.Adalah sebuah badan usaha yang didirikan oleh Kelompok Gelael pada tahun 1978.32% adalah milik Pershing Lic Main Costody Accc (10. dan berbekal 26 tahun kesuksesannya di bidang ini telah menjadikan KFC pemimpin pasar restoran cepat saji yang dominant dan dikenal luas. dan sisa saham lainya sebesar 20. sementara PT Megah Eraraharja (35. Gelael Pratama (43.84%). Perseroan terdaftar sebagai emiten di Bursa Efek Jakarta dengan kepemilikan saham mayoritas sebesar 79. . operasi restoran pertama pada bulan Oktober 1979 berawal dari pembukuan restoran pertama di Jalan Melawai.

Leonny Elimin - Direktur Utama : Wakil Direktur Utama : Direktur : Justinus J Juwono 2.Anthony Salim . 2. seperti sejarah singkat perusahaan dan bidang usaha perusahaan.Adhi Indrawan .Berikut adalah Struktur kepemilikan dan Franchise Relationship PT. yaitu data berupa angka-angka yang menunjukan jumlah atau banyaknya sesuatu. data kuantitatif. data kuantatif. yaitu data yang tidak dinyatakan dalm bentuk angka.Elizabeth Gelael .Ken Laksono -Dick Gelael -Fery Noviar Yosaputra .Benny S Santoso .Anton Aditya Subowo . Jenis dan Sumber Data Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah : 1.Ricardo Gelael . Fastfood Indonesia Tbk : MANAJEMEN Komisaris : . .yaitu laporan keuangan perusahaan (neraca dan laporan laba rugi ).Rudy Tanudjaja Saputra .

4.Semakin besar perbandingan aktiva lancar dengan hutang lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya. yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harusdipenuhi dengan aktiva lancar. dan kalaupun dijual biasanya dengan kredit/tidak tunai).Adapin sumber data dalam penelititan ini adalah data sekunder berupa laporan keuangan yang diperoleh dari situs internet ( www. Teknik Pengumpulan Data Teknik pegumpulan data dilakukan dengan cara dokumentasi. current rasio. yakni pengumpulan data yang dilakukan dengan memepelajari dokumen atau arsip-arsip dari perusahaan ataupun datadata yang berkaitan dengan keperluan penelitian. Rasio ini digunakan untuk menunjukkan kemampuan yang tertanam dalam piutang berputar dalam periode tertentu. Penelitian ini menggunakan sampel PT. tanpa memperhitungkan persediaan (persediaan adalah harta lancar yang paling tidak likuid karena tidak mudah dijual. Tbk. adalah rasio yang membandingkan antara penjualan kredit bersih dan piutang dagang rata-rata atau piutang akhir periode. Perputaran Piutang. yaitu Kemampuan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid (quick assets). Acid-Test Ratio merupakan ukuran yang sama dengan current ratio. Acid Test Rasio. Fastfood Indonesia.idx. . Populasi dan Sampel Populasi dalam penelitian ini mencakup seluruh perusahaan yang terdaftar di BEJ.id ) 3.co. ( KFC ). 2. 3. 5. Definisi Operasional Berdasarkan perumusan masalah dan model analisis. maka variabel yang digunakan dalam penelitian ini adalh sebagai berikut : 1. yaitu perusahaan yang telah terdaftar di BEJ.

yaitu untuk menganalisa posisi modal kerja dapat juga digunaka beberapa rasio lainnya. Yaitu menunjukan berapa kali terjadinya penggantian persediaan dalam satu tahun serta tersimpannya persediaan tersebut di dalam gudang. 9. 7. Turnover tersebut dapat ditentukan dengan membagi antara net sales dengan operating assets. Perputaran Persediaan. Perputaran Modal Kerja. 6. Rentabiltas modal sendiri. Teknik Analisa Data Teknik analisis data dengan menggunakan rasio likuiditas terbaginatas.Semakin besar perbandingan aktiva lancar dengan hutang lancar semakin tinggi kemampuan perusahaan menutupi kewajiban jangka pendeknya. atau dengan kata lain bahwa rentabilitas modal sendiri adalah kemampuan suatu perusahaan dengan modal sendiri yang bekerja di dalamnya untuk menghasilkan keuntungan. Current Rasio Rasio ini menunjukkan sejauh mana aktiva lancar menutupi kewajiban-kewajiban lancer jadi current rasio merupakan alat ukur bagi kemampuan likuiditas (solvabilitas jangka pendek) yaitu kemampuan untuk membayar hutang yang segera harusdipenuhi dengan aktiva lancar. 6. walaupun hal ini . yaitu: 1.4. perbandingan mana dinyatakan dengan persentase. Rentabilitas Ekonomis (Earning Power). 5. Turnover of operating assets (tingkatan perputaran aktiva usaha) yaitu kecepatan perputaran operating assets dalam suatu periode tertntu. perbandingan antara jumlah laba dengan modal sendiri di pihak lain. Apabila rasio 1 : 1 atau 100% ini berarti bahwa aktiva lancar dapat menutupi semua hutang lancar. Profit margin yaitu perbandingan antara net operating income dengan net sales. misalnya rasio antara aktiva lancar dengan total aktiva.Current ratio = 2.rasio antara tiap pos-pos dalam aktiva lancar dengan total aktiva lancar.0 dapat dikategorikan bahwa perusahaan mempunyai kondisi likuiditas baik. yaitu perbandingan antara laba usaha dengan modal sendiri dan modal asing yang dipergunakan untuk menghasilkan laba tersebut yang dinyatakan dalam prosentase. Makin tinggi Current ratio makin baik bagi perusahaan. 8. rasio antara total hutang lancar dengan total hutang lancar dan lain-lain.

Semakin besar ratio ini semakin baik.Apabila current ratio tetapi quick rationya rendah. Ratio ini dimulai lebih tajam daripada current ratio karena lainnya memperhitungkan aktiva lancar yang sangat likwid. Misalnya rasio 1. R asio ini menunjukkan kemampuan aktiva lancar yang paling likuid mampu menutupi hutang lancar.tergantung pada industrinya. 2.Dengan ratio ini persediaan dianggap membutuhkan waktu yang relatif lama untuk direalisasikan menjadi uang. Acid Test Rasio Acid-Test Ratio adalah Kemampuan untuk membayar utang yang segera harus dipenuhi dengan aktiva lancar yang lebih likuid (quick assets). . hal ini menunjukan adanya investasi yang besar dalam persediaan. Acid-Test Ratio merupakan ukuran yang sama dengan current ratio. dan kalaupun dijual biasanya dengan kredit/tidak tunai).0 baik bagi perusahaan public utility tetapi tidak baik bagi industri manufaktur. tanpa memperhitungkan persediaan (persediaan adalah harta lancar yang paling tidak likuid karena tidak mudah dijual.

Yogyakarta Jumingan . PT. Rineka Cipta. Cetaka Kedua. Analisa Kritis Atas Laporan Keuangan. Monte R. 2001. Edisi Pertama. Jakarta. Edisi Pertama.DAFTAR PUSTAKA http://www. AW. B. BPFE. PT.ghabo. Raja Grafindo Persada. stice. Jakarta. 1983. Salemba Empat.Edisi Pertama. Edisi Keempat..co. Jakarta .Ghalia Indonesia. James D. Earl K. Bumi Aksara. Analisa Laporan Keuangan. W. Kartadinata. Akuntansi Keuangan. Liberty Yogyakarta. PT. Fred K. Bambang. 2000.wikipedia. Jakarta. Terjemahan.id Djahidin. Abbas. 1998.php/FASTFOOD_INDONESIA_Tbk%2C_PT/ http://wordpress. Jakarta . . 2001. Edisi Pertama. Liberty Yogyakarta. Sawir. A. Dasar-Dasar Analisis Laporan Keuangan. Analisis Kinerja Keuangan Dan Perencanaan Keuangan Perusahaan.com http://idx. Gramedia Pustaka Utama. Skousen. Riyanto. Pembelanjaan. 1985.. Analisa Laporan Keuangan. 1995. Swan. 2006. STICE. Edisi yang Diperbaharui. Harnanto. Sofyan. Konsep dan Aplikasi. PT. PT. Bina Aksara. Munawir. Steve Albrecht.com/gpedia/index. 1983. 1984. Analisa Laporan Keuangan.. BPFE Yogyakarta. Dasar-Dasar Pembelanjaan Perusahaan. Subrolo. Pengantar Manajemen Keuangan.com/ http://www. 1999. Tunggal. Analisis Laporan Keuangan. Analisa Kinerja Keuangan dan Perencanaan Keuangan Perusahaan.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful