P. 1
PENGGABUNGAN BADAN USAHA

PENGGABUNGAN BADAN USAHA

|Views: 326|Likes:
Published by leonymuchtar

More info:

Published by: leonymuchtar on Oct 28, 2010
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PPT, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

01/08/2013

pdf

text

original

PENCCABUNCAN BADAN USAHA PENCCABUNCAN BADAN USAHA

DEF!N!S! PENCCABUNCAN BADAN USAHA DEF!N!S! PENCCABUNCAN BADAN USAHA
usaha untuk menggabungkan suatu usaha untuk menggabungkan suatu
perusahaan dengan satu atau lebih perusahaan dengan satu atau lebih
perusahaan lain ke dalam satu perusahaan lain ke dalam satu
kesatuan ekonomi, sebagai upaya kesatuan ekonomi, sebagai upaya
untuk memperluas usaha. untuk memperluas usaha.
atar belakang atar belakang
!nvestasi yang menguntungkan !nvestasi yang menguntungkan
Nendapatkan kendali atas Nendapatkan kendali atas
perusahaan lain perusahaan lain
Nemasuki pasar baru (area produk Nemasuki pasar baru (area produk
baru) melalui perusahaan yang baru) melalui perusahaan yang
sudah menguasai pasar sudah menguasai pasar
Nemastikan pasokan bahan baku Nemastikan pasokan bahan baku
(input produksi) lain (input produksi) lain
Nemastikan output produksi bagi Nemastikan output produksi bagi
pelanggan pelanggan
Lanjutan latar belakang Lanjutan latar belakang
Diversivikasi usaha (kasus Boeing) Diversivikasi usaha (kasus Boeing)
UUkuran perusahaan (skala kuran perusahaan (skala
perusahaan) perusahaan)
Nendapatkan teknologi baru Nendapatkan teknologi baru
Nengurangi tingkat persaingan Nengurangi tingkat persaingan
Nengurangi risiko Nengurangi risiko
Bentuk Penggabungan usaha Bentuk Penggabungan usaha
erger statutori (merger) erger statutori (merger)
]enis penggabungan usaha dimana hanya ada ]enis penggabungan usaha dimana hanya ada
satu dari perusahaan yang bergabung yang satu dari perusahaan yang bergabung yang
bertahan dan perusahaan lainnya dibubarkan. bertahan dan perusahaan lainnya dibubarkan.
Aktiva dan kewajiban dari perusahaan yang Aktiva dan kewajiban dari perusahaan yang
diakuisisi dipindahkan ke perusahaan diakuisisi dipindahkan ke perusahaan
pengakuisisi dan perusahaan yang diakuisisi pengakuisisi dan perusahaan yang diakuisisi
dibubarkan atau dilikuidasi. Setelah merger dibubarkan atau dilikuidasi. Setelah merger
operasi dari perusahaan yang dulunya terpisah operasi dari perusahaan yang dulunya terpisah
sekarang berada di bawah satu entitas. sekarang berada di bawah satu entitas.
skema merger skema merger
Perusahaan AA
Perusahaan BB
Perusahaan AA
Lanjutan bentuk penggabungan badan usaha Lanjutan bentuk penggabungan badan usaha
Konsolidasi statutori (konsolidasi) : Konsolidasi statutori (konsolidasi) :
Penggabungan usaha di mana kedua Penggabungan usaha di mana kedua
perusahaan yang bergabung dibubarkan serta perusahaan yang bergabung dibubarkan serta
aktiva dan kewajiban dari perusahaan aktiva dan kewajiban dari perusahaan
perusahaan tersebut dipindahkan ke perusahaan perusahaan tersebut dipindahkan ke perusahaan
yang baru dibentuk. yang baru dibentuk.
Operasi dari perusahaan yang dulunya terpisah Operasi dari perusahaan yang dulunya terpisah
sekarang berada di bawah satu entitas dan tidak sekarang berada di bawah satu entitas dan tidak
satu pun perusahaan yang bergabung masih satu pun perusahaan yang bergabung masih
tetep berdiri sejak dilakukan konsolidasi tetep berdiri sejak dilakukan konsolidasi
Skema konsolidasi statutori Skema konsolidasi statutori
(konsolidasi) (konsolidasi)
#erusahaan AA
#erusahaan BB
#erusahaan CC
Akuisisi saham : Akuisisi saham :
'erjadi jika satu perusahaan mengakuisisi 'erjadi jika satu perusahaan mengakuisisi
saham berhak suara dari perusahaan lain saham berhak suara dari perusahaan lain
dan kedua perusahaan tetap beroperasi dan kedua perusahaan tetap beroperasi
sebagai dua entitas yang terpisah, tetapi sebagai dua entitas yang terpisah, tetapi
mempunyai hubungan istimewa mempunyai hubungan istimewa
(hubungan afiliasi). (hubungan afiliasi).
Skema akuisisi saham Skema akuisisi saham
#erusahaan AA
#erusahaan BB
#erusahaan AA
#erusahaan BB
lanjutan lanjutan Akuisisi saham Akuisisi saham
arena tidak ada perusahaan yang dilikuidasi, arena tidak ada perusahaan yang dilikuidasi,
perusahaan pengakuisisi memperlakukan kepemilikannya perusahaan pengakuisisi memperlakukan kepemilikannya
di perusahaan yang diakuisisi sebagai investasi. Dalam di perusahaan yang diakuisisi sebagai investasi. Dalam
akuisisi saham, perusahaan pengakuisisi tidak perlu akuisisi saham, perusahaan pengakuisisi tidak perlu
mengakuisisi seluruh saham milik perusahaan yang mengakuisisi seluruh saham milik perusahaan yang
diakuisisi untuk memperoleh kendali. diakuisisi untuk memperoleh kendali.
Hubungan yang timbul dari akuisisi saham disebut Hubungan yang timbul dari akuisisi saham disebut
hubungan induk dan anak perusahaan. !nduk hubungan induk dan anak perusahaan. !nduk
perusahaan (parent company) adalah perusahaan yang perusahaan (parent company) adalah perusahaan yang
mengendalikan perusahaan lain yang disebut sebagai mengendalikan perusahaan lain yang disebut sebagai
perusahaan anak (subsidiary), biasanya melalui perusahaan anak (subsidiary), biasanya melalui
pemilikian mayoritas di saham biasa. pemilikian mayoritas di saham biasa.
enentukan jenis #engggabungan enentukan jenis #engggabungan
Usaha Usaha
Perusahaan AA Berinvestasi pada Perusahaan BB
Akuisisi Aktiva bersih Akuisisi saham
Dicatat sebagai
akuisisi saham dan
Menimbulkan Anak
Perusahaan
Dicatat sebagai
Merger atau
konsolidasi
Perusahaan yang
diakuisisi dilikuidasi ?
Ya
Tidak
etode Akuntansi dan #elaporan etode Akuntansi dan #elaporan
Purchase (Pembelian) (mengakui adanya goodwill, Purchase (Pembelian) (mengakui adanya goodwill,
dengan nilai goodwill sebesar selisih dari harga beli dan dengan nilai goodwill sebesar selisih dari harga beli dan
harga wajar aktiva dan kewajiban yang diakuisisi. harga wajar aktiva dan kewajiban yang diakuisisi.
Coodwill dipandang sebagai semua faktor yang Coodwill dipandang sebagai semua faktor yang
menyebabkan perusahaan dapat memperoleh laba di menyebabkan perusahaan dapat memperoleh laba di
atas rata atas rata··rata. Sebagaimana aktiva lainnya goodwill rata. Sebagaimana aktiva lainnya goodwill
dinilai berdasarkan biaya perolehan awalnya dari dinilai berdasarkan biaya perolehan awalnya dari
pembeli jika dapat secara objective ditentukan. pembeli jika dapat secara objective ditentukan.
Pooling of !nterest (Penggabungan kepemilikan), tidak Pooling of !nterest (Penggabungan kepemilikan), tidak
mengakui adanya goodwill karena tidak ada harga beli, mengakui adanya goodwill karena tidak ada harga beli,
hanya nilai buku yang terbawa (diakui). hanya nilai buku yang terbawa (diakui).
Pada tahun 2001 FASB mengeluarkan statemen No 141 " Busines Pada tahun 2001 FASB mengeluarkan statemen No 141 " Busines
Combination" (FASB 141) yang menghapuskan metode Combination" (FASB 141) yang menghapuskan metode
penggabungan kepemilikan. Sehingga semua metode penggabungan kepemilikan. Sehingga semua metode
penggabungan usaha menggunakan metode pembelian. penggabungan usaha menggunakan metode pembelian.
Beberapa alasan perusahaan menyukai metode kepemilikan Beberapa alasan perusahaan menyukai metode kepemilikan
adalah: adalah:
÷ ÷ Terhindar dari peningkatan biaya depresiasi atas aktiva yang Terhindar dari peningkatan biaya depresiasi atas aktiva yang
direvaluasi. direvaluasi.
÷ ÷ Terhindar dari beban amortisasi goodwill. Terhindar dari beban amortisasi goodwill.
÷ ÷ Peningkatan fleksibilitas manajemen terkait dengan dividen. Peningkatan fleksibilitas manajemen terkait dengan dividen.
÷ ÷ Manajemen memiliki kesempatan menciptakan laba yang Manajemen memiliki kesempatan menciptakan laba yang
sebelumnya belum dilaporkan sebelumnya belum dilaporkan
÷ ÷ Menyembunyikan nilai kepentingan yang diberikan dalam Menyembunyikan nilai kepentingan yang diberikan dalam
penggabungan usaha penggabungan usaha
÷ ÷ Melindungi manajemen dari kritik pemegang saham (harga Melindungi manajemen dari kritik pemegang saham (harga
beli aktiva yang lebih tinggi dari nilai wajar aktiva beli aktiva yang lebih tinggi dari nilai wajar aktiva
#enentuan harga beli : #enentuan harga beli :
Pembeli memperhitungkan seluruh biaya perolehan
sehubungan dengan akuisisi aktiva bersih atau saham
perushaan lain sebagai bagian dari harga beli.
'erdapat tiga jenis biaya yang dapat timbul dari
penggabungan usaha
- biaya langsung contoh imbal jasa bagi penemu
(finder's fee), akuntan, hukum dan penilaian.
- biaya pengeluaran efek biaya pendaftaran efek, audit,
dan hukum sehubungan pendaftaran saham
dan komisi pialang.
- biaya tidak langsung dan umum biaya gaji akuntan
yang merupakan pegawai perusahaan
pengakuisisi dalam penggabugan usaha
lustrasi lustrasi
Pada tanggal 1 ]anuari 20x1, Point Corporation Pada tanggal 1 ]anuari 20x1, Point Corporation
membeli semua aktiva dan kewajiban Sharp Company membeli semua aktiva dan kewajiban Sharp Company
dalam satu merger dengan mengeluarkan 10.000 dalam satu merger dengan mengeluarkan 10.000
lembar saham Sharp dengan nilai nominal $ 10. lembar saham Sharp dengan nilai nominal $ 10.
Saham yang dikeluaran tersebut mempunyai nilai Saham yang dikeluaran tersebut mempunyai nilai
pasar $ 600.000. pasar $ 600.000.
Point mengeluarkan biaya legal dan biaya penilai Point mengeluarkan biaya legal dan biaya penilai
sebesar $ 40.000 sehubungan dengan penggabungan sebesar $ 40.000 sehubungan dengan penggabungan
usaha dan biaya pengeluaran saham sebesar $ usaha dan biaya pengeluaran saham sebesar $
2S.000. 2S.000.
'otal harga beli saham, sama dengan nilai saham 'otal harga beli saham, sama dengan nilai saham
yang dikeluarkan Point ditambah biaya tambahan yang dikeluarkan Point ditambah biaya tambahan
yang terjadi sehubungan dengan akuisisi aktiva. yang terjadi sehubungan dengan akuisisi aktiva.
'otal harga beli: 'otal harga beli:
$aham yang dikeluarkan oleh Point untuk melakukan
penggabungan usaha dinilai pada nilai wajar dikurangi dengan
biaya pengeluaran saham.
Nilai waiar saham yang dikeluarkan $ 600.000
Biaya pengeluaran saham ($ 25.000)
Nilai tercatat saham $ 575.000
Nilai waiar saham yang dikeluarkan $ 600.000
Biaya akuisisi lain $ 40.000
Total harga beli $ 640.000
#enggabungan usaha melalui pembelian aktiva bersih Sharp #enggabungan usaha melalui pembelian aktiva bersih Sharp
tiva. Kewajiban dan E:itas Nilai b:: ($) Nilai wajar ($)
as dan Piurang 45.000 45.000
Persediaan 65.000 75.000
Tanah 40.000 70.000
Bangunan dan Peralatan 400.000 350.000
Akumulasi Penyusutan (150.000)
Paten 80.000
Total tiva 400.000 620.00
ewaiiban Lancar 100.000 110.000 110.000
Saham Biasa (nominal $ 5 ) 100.000
Tambahan Modal disetor 50.000
Laba di Tahan 150.000
Total Kewajiban dan E:itas 400.000
Nilai Wajar tiva Bersih 510.000
Catatan saat penggabungan usaha Catatan saat penggabungan usaha
as dan Piutang as dan Piutang 4S.000 4S.000
Persediaan Persediaan 7S.000 7S.000
'anah 'anah 70.000 70.000
Bangunan dan Peralatan Bangunan dan Peralatan 3S0.000 3S0.000
Paten Paten 80.000 80.000
Coodwill Coodwill 130.000*)1 130.000*)1
ewajiban lancar ewajiban lancar 110.000 110.000
Saham biasa Saham biasa 100.000*)2 100.000*)2
'ambahan modal disetor 'ambahan modal disetor 47S.000*)3 47S.000*)3
Biaya merger tangguhan Biaya merger tangguhan 40.000 40.000
Biaya pengeluaran Saham tangguhan Biaya pengeluaran Saham tangguhan 2S.000 2S.000
*)1. adalah total harga beli aktiva bersih dikurangi dengan nilai *)1. adalah total harga beli aktiva bersih dikurangi dengan nilai
wajar dari aktiva bersih (total aktiva wajar dari aktiva bersih (total aktiva -- hutang lancar) yaitu, hutang lancar) yaitu,
640.000 640.000 -- S10.000 = 130.000 S10.000 = 130.000
2. nilai tercatat saham 2. nilai tercatat saham -- saham biasa (S7S.000 saham biasa (S7S.000··100.000) 100.000)
3. nilai saham biasa = $10 x 10.000 3. nilai saham biasa = $10 x 10.000
#enggabungan Usaha melalui #embelian #enggabungan Usaha melalui #embelian
Saham Saham
Penggabungan usaha yang dilakukan melalui pembelian Penggabungan usaha yang dilakukan melalui pembelian
saham berhak suara dari perusahaan lain bukan melalui saham berhak suara dari perusahaan lain bukan melalui
akuisisi aktiva bersih. akuisisi aktiva bersih.
!lustrasi !lustrasi
Point Corporation menukarkan 10.000 lembar Point Corporation menukarkan 10.000 lembar
sahamnya dengan total nilai pasar $ 600.000 untuk sahamnya dengan total nilai pasar $ 600.000 untuk
semua saham Sharp Company dalam transaksi semua saham Sharp Company dalam transaksi
pembelian, timbul biaya merger sebesar $ 40.000 dan pembelian, timbul biaya merger sebesar $ 40.000 dan
biaya pengeluaran saham $ 2S.000 yang sebelumnya biaya pengeluaran saham $ 2S.000 yang sebelumnya
dicatat dalam akun tangguhan. dicatat dalam akun tangguhan.
urnal transaksi urnal transaksi
!nvestasi pada saham Sharp !nvestasi pada saham Sharp 640.000 640.000
Saham biasa Saham biasa 100.000 100.000
'ambahan Nodal disetor 'ambahan Nodal disetor 47S.000 47S.000
Biaya merger tangguhan Biaya merger tangguhan 40.000 40.000
Biaya pengeluaran saham tangguhan Biaya pengeluaran saham tangguhan 2S.000 2S.000
(mencatat pembelian saham Sharp Company) (mencatat pembelian saham Sharp Company)
#elaporan kepemilikan antarperusahaan #elaporan kepemilikan antarperusahaan
Akuntansi untuk investasi pada saham biasa. Akuntansi untuk investasi pada saham biasa.
Tergantung pada tingkat pengaruh atau pengendalian Tergantung pada tingkat pengaruh atau pengendalian
yang dimiliki investor pada investee . yang dimiliki investor pada investee .
Tingkat Pengaruh ádalah factor utama yang menentukan Tingkat Pengaruh ádalah factor utama yang menentukan
apakah investor dan investee akan menyajikan laporan apakah investor dan investee akan menyajikan laporan
keuangan konsolidasi*) atau menggunakan metode biaya keuangan konsolidasi*) atau menggunakan metode biaya
atau ekuitas. atau ekuitas.
*) Laporan Konsolidasi melibatkan penggabungan untuk *) Laporan Konsolidasi melibatkan penggabungan untuk
pelaporan keuangan aktiva, kewajiban, pendapatan dan pelaporan keuangan aktiva, kewajiban, pendapatan dan
beban individual untuk dua atau lebih perusahaan yang beban individual untuk dua atau lebih perusahaan yang
berhubungan istimewa seakan berhubungan istimewa seakan- -akan adalah satu akan adalah satu
perusahaan. Termasuk prosedur pengeliminasian semua perusahaan. Termasuk prosedur pengeliminasian semua
kepemilikan dan aktivitas antar perusahaan. kepemilikan dan aktivitas antar perusahaan.
asar #elaporan Keuangan Berdasarkan tingkat asar #elaporan Keuangan Berdasarkan tingkat
Kepemilikan saham biasa: Kepemilikan saham biasa:
Tingkat epemilikan

0° 20° 50° 100°
A B C
A = tingkat kepemilikan 0% · 20 % memiliki pengaruh tidak
tidak signifikan, menggunakan metode biaya,
B = tingkat kepemilikan > 20% · S0 % memiliki pengaruh
signifikan, menggunakan metode ekuitas,
C = tingkat kepemilikan > S0 % memiliki pengaruh signifikan,
menggunakan konsolidasi.
Netode Biaya Netode Biaya
Dicatat oleh investor berdasarkan biaya historisnya. Dicatat oleh investor berdasarkan biaya historisnya.
Pendapatan diakui oleh investor jika deviden diumumkan Pendapatan diakui oleh investor jika deviden diumumkan
oleh invstee oleh invstee
Netode biaya digunakan ketika investor tidak memiliki Netode biaya digunakan ketika investor tidak memiliki
kemampuan untuk mengendalikan atau tidak kemampuan untuk mengendalikan atau tidak
mempunyai pengaruh yang signifikan atas investee, mempunyai pengaruh yang signifikan atas investee,
yang disebabkaan besarnya investasi investor ke yang disebabkaan besarnya investasi investor ke
investee.(kurang dari 20%) investee.(kurang dari 20%)
!lustrasi !lustrasi
ABC Company membeli 20% Saham biasa XYZ Company ABC Company membeli 20% Saham biasa XYZ Company
senilai $ 100.000 pada awal tahun tetapi tidak memiliki senilai $ 100.000 pada awal tahun tetapi tidak memiliki
pengaruh sigifikan kepada XYZ. pengaruh sigifikan kepada XYZ. Selama tahun berjalan Selama tahun berjalan
XYZ memiliki laba bersih $ S0.000 dan membayar XYZ memiliki laba bersih $ S0.000 dan membayar
dividen 20.000. dividen 20.000.
Catatan ABC Company: Catatan ABC Company:
!nvestasi pada saham biasa XYZ !nvestasi pada saham biasa XYZ $100.000 $100.000
as as $ 100.000 $ 100.000
(mencatat pembelian pada saham biaya XYZ company). (mencatat pembelian pada saham biaya XYZ company).
as as $ 4.000 $ 4.000
Pendapatan Dividen Pendapatan Dividen $ 4.000 $ 4.000
(mencatat pendapatan dividen dari XYZ Company ($20.000 x 0.20). (mencatat pendapatan dividen dari XYZ Company ($20.000 x 0.20).
Perhatikan Perhatikan
ABC hanya mencatat bagiannya atas laba yang di ABC hanya mencatat bagiannya atas laba yang di
bagikan oleh xyz dan tidak membuat ayat jurnal untuk bagikan oleh xyz dan tidak membuat ayat jurnal untuk
bagian yang tidak dibagikan. Nilai tercatat investasi bagian yang tidak dibagikan. Nilai tercatat investasi
tetap sebesar biaya perolehan awal $ 100.000. tetap sebesar biaya perolehan awal $ 100.000.
etode Ekuitas etode Ekuitas
Ditujukan untuk mencerminkan perubahan ekuitas atau kepemilikan Ditujukan untuk mencerminkan perubahan ekuitas atau kepemilikan
investor dalam investee. investor dalam investee.
Ìnvestasi dicatat sebesar biaya atau harga perolehan awal dan Ìnvestasi dicatat sebesar biaya atau harga perolehan awal dan
disesuaikan tiap periode untuk bagian investor atas laba atau rugi disesuaikan tiap periode untuk bagian investor atas laba atau rugi
investee dan dividen yang diumumkan oleh investee investee dan dividen yang diumumkan oleh investee
Diharuskan digunakan untuk pelaporan investasi dalam saham Diharuskan digunakan untuk pelaporan investasi dalam saham
berikut ini : berikut ini :
- - Corporate Joint Venture (perush dimiliki dan dioperasikan Corporate Joint Venture (perush dimiliki dan dioperasikan
oleh kelompok usaha kecil, dimana tidak satu pun yang oleh kelompok usaha kecil, dimana tidak satu pun yang
memiliki kepemilikan mayoritas dalam saham biasa joint memiliki kepemilikan mayoritas dalam saham biasa joint
venture tsb. venture tsb.
- - Perusahaan dimana kepemilikan investor atas saham Perusahaan dimana kepemilikan investor atas saham
berhak suara memberikan investor ¨kemampuan untuk berhak suara memberikan investor ¨kemampuan untuk
mempunyai pengaruh¨ signifikan atas kebijakan operasi mempunyai pengaruh¨ signifikan atas kebijakan operasi
dan keuangan perusahaan dan keuangan perusahaan
Ekuitas investor atas investee Ekuitas investor atas investee
ilaporkan oleh investee Pengaruh pada akun investor
Mencatat pendapatan dari investasi Laba bersih
Meningkatkan akun investasi
Mencatat kerugian dari investasi Rugi bersih
Menurunkan akun investasi
Pengumumuan dividen Mencatat aktiva (kas atau piutang
Menurunkan akun investasi

lustrasi: lustrasi:
ABC Company mengakuisisi pengaruh signifikan atas XYZ dengan ABC Company mengakuisisi pengaruh signifikan atas XYZ dengan
membeli 20% $aham biasa XYZ Company pada awal tahun. XYZ membeli 20% $aham biasa XYZ Company pada awal tahun. XYZ
melaporkan laba sebesar $ 60.000 untuk tahun berjalan. melaporkan laba sebesar $ 60.000 untuk tahun berjalan.
ABC mencatat bagiannya atas laba XYZ sebesar $ 12.000 ABC mencatat bagiannya atas laba XYZ sebesar $ 12.000
Ìnvestasi pada saham XYZ 12.000 Ìnvestasi pada saham XYZ 12.000
Pendapatan dari Ìnvestee 12.000 Pendapatan dari Ìnvestee 12.000
(mencatat pendapatan dari investasi pada XYZ Company 60.000 x (mencatat pendapatan dari investasi pada XYZ Company 60.000 x
20%) 20%)
Catatan: ayat jurnal ini disebut sebagai akrual ekuitas (equity Catatan: ayat jurnal ini disebut sebagai akrual ekuitas (equity
accrual) yang biasanya dibuat sebagai ayat jurnal accrual) yang biasanya dibuat sebagai ayat jurnal
penyesuaian pada akhir periode. Apabila investee penyesuaian pada akhir periode. Apabila investee
melaporkan kerugian untuk periode tersebut, investor melaporkan kerugian untuk periode tersebut, investor
mengakui bagiannya atas rugi tersebut dan mengurangi mengakui bagiannya atas rugi tersebut dan mengurangi
nilai tercatat investasi sebesar jumlah tersebut. nilai tercatat investasi sebesar jumlah tersebut.
ABC Company mengakuisisi pengaruh signifikan atas XYZ dengan ABC Company mengakuisisi pengaruh signifikan atas XYZ dengan
membeli 20% Saham biasa XYZ Company pada awal tahun. XYZ membeli 20% Saham biasa XYZ Company pada awal tahun. XYZ
melaporkan laba sebesar $ 60.000 untuk tahun berjalan. XYZ melaporkan laba sebesar $ 60.000 untuk tahun berjalan. XYZ
mengumumkan dan membayar dividen sebesar $ 20.000, ABC mengumumkan dan membayar dividen sebesar $ 20.000, ABC
mencatat bagiannya atas dividen XYZ mencatat bagiannya atas dividen XYZ
as 4.000 as 4.000
!nvestasi pd saham XYZ Company !nvestasi pd saham XYZ Company 4.000 4.000
(mencatat penerimaan dividen dari XYZ Company 20% x 20.000) (mencatat penerimaan dividen dari XYZ Company 20% x 20.000)
Nilai yang tercatat investasi Nilai yang tercatat investasi
Biaya perolehan awal 100.000
Akrual ekuitas 12.000 ividen 4000
$ado ahir 108.000
ntitas onsolidasi dan
Laporan euangan onsolidasi
Laporan Keuangan Konsolidasi: Laporan Keuangan Konsolidasi:
" Menyajikan posisi keuangan dan hasil operasi untuk induk " Menyajikan posisi keuangan dan hasil operasi untuk induk
perusahaan (entitas pengendali) dan satu atau lebih anak perusahaan (entitas pengendali) dan satu atau lebih anak
perusahaan (entitas yang dikendalikan) seakan perusahaan (entitas yang dikendalikan) seakan ÷ ÷ akan entitas akan entitas ÷ ÷
entitas individual tersebut merupakan satu entitas atau entitas individual tersebut merupakan satu entitas atau
perusahaan.¨ perusahaan.¨
Hubungan antara induk perusahaan dengan anak perusahaan Hubungan antara induk perusahaan dengan anak perusahaan
disebut sebagai huubngan istimewa. disebut sebagai huubngan istimewa.
Tujuan laporan keuangan konsolidasi ádalah memberikan Tujuan laporan keuangan konsolidasi ádalah memberikan
gambaran yang bermakna atas keseluruhan posisi dan aktivitas gambaran yang bermakna atas keseluruhan posisi dan aktivitas
dari satu entitas ekonomi yang terdiri atas sejumlah perusahaan dari satu entitas ekonomi yang terdiri atas sejumlah perusahaan
yang yang berhubungan istimewa. yang yang berhubungan istimewa.
Konsolidasi diharuskan jika satu perusahaan memiliki mayoritas Konsolidasi diharuskan jika satu perusahaan memiliki mayoritas
saham beredar dari perusahaan lain. saham beredar dari perusahaan lain.
Kegunaan laporan Konsolidasi Kegunaan laporan Konsolidasi
memberikan gambaran yang jelas tentang total memberikan gambaran yang jelas tentang total
sumber daya perusahaan hasil gabungan di sumber daya perusahaan hasil gabungan di
bawah kendali induk perusahaan, kepada para bawah kendali induk perusahaan, kepada para
pemegang saham, kreditor dan peyedia dana pemegang saham, kreditor dan peyedia dana
lainnya. lainnya.
memberikan informasi terkini bagi manajemen memberikan informasi terkini bagi manajemen
induk perusahaan, baik mengenai operasi induk perusahaan, baik mengenai operasi
gabungan dari entitas konsolidasi dan juga gabungan dari entitas konsolidasi dan juga
mengenai perusahaan individual yang mengenai perusahaan individual yang
membentuk entitas konsolidasi. membentuk entitas konsolidasi.
Keterbatasan : Keterbatasan :
dapat menyembunyikan kinerja perusahaan individu yang dapat menyembunyikan kinerja perusahaan individu yang
tidak bagus dengan kinerja perusahaan lain yang bagus. tidak bagus dengan kinerja perusahaan lain yang bagus.
tidak semua saldo laba ditahan konsolidasi tersedia untuk tidak semua saldo laba ditahan konsolidasi tersedia untuk
dividen induk perusahaan, begitu pula dengan aktiva. dividen induk perusahaan, begitu pula dengan aktiva.
rasio keuangan berdasarkan laporan keuangan konsolidasi rasio keuangan berdasarkan laporan keuangan konsolidasi
yang terbentuk tidak mencerminkan kondisi entitas yang yang terbentuk tidak mencerminkan kondisi entitas yang
membentuk konsolidasi maupun induk perusahaan. membentuk konsolidasi maupun induk perusahaan.
Beberapa akun tidak dapat seluruhnya dibandingkan, Beberapa akun tidak dapat seluruhnya dibandingkan,
misalnya akun piutang misalnya akun piutang
Banyaknya informasi tambahan yang dibutuhkan untuk Banyaknya informasi tambahan yang dibutuhkan untuk
memberikan penyajian yang wajar. memberikan penyajian yang wajar.
ambaran umum ambaran umum
#roses Konsolidasi #roses Konsolidasi
Proses konsolidasi menambahkan bersama Proses konsolidasi menambahkan bersama- -sama sama
laporan keuangan dari dua atau lebih perusahaan legal laporan keuangan dari dua atau lebih perusahaan legal
yang terpisah, menghasilkan satu kumpulan laporan yang terpisah, menghasilkan satu kumpulan laporan
keuangan. Prosedur ini bertujuan untuk menghasilkan keuangan. Prosedur ini bertujuan untuk menghasilkan
laporan keuangan seakan laporan keuangan seakan- -akan perusahaan yang akan perusahaan yang
terkonsolidasi adalah satu perusahaan tunggal. terkonsolidasi adalah satu perusahaan tunggal.
Laporan keuangan terpisah digabungkan /ditambahkan Laporan keuangan terpisah digabungkan /ditambahkan
bersama bersama- -sama, setelah beberapa penyesuaian dan sama, setelah beberapa penyesuaian dan
eliminasi, untuk menghasilkan laporan k. konsolidasi. eliminasi, untuk menghasilkan laporan k. konsolidasi.
Penyesuaian dan eliminasi tersebut terkait dengan Penyesuaian dan eliminasi tersebut terkait dengan
transaksi dan kepemilkan antar perusahaan. transaksi dan kepemilkan antar perusahaan.
lustrasi #roses konsolidasi lustrasi #roses konsolidasi
#ada tanggal 1 anuari 20x1, #opper Company membeli pada nilai #ada tanggal 1 anuari 20x1, #opper Company membeli pada nilai
buku semua saham biasa Sun Corporation. #ada akhir tahun 20x1, buku semua saham biasa Sun Corporation. #ada akhir tahun 20x1,
neraca dari keu perusahaan tampak sebagai berikut: neraca dari keu perusahaan tampak sebagai berikut:
Neraca
31 esember 20x1
Popper Sun
tiva
as 5.000 3.000
Piutang (bersih) 84.000 30.000
Persediaan 95.000 60.000
Aktiva tetap (bersih) 375.000 250.000
Aktiva lain-lain 25.000 15.000
Investasi pada saham Sun 300.000
Total tiva
884.000 358.000
Kewajiban dan E:itas
Utang Jangka Pendek 60.000 8.000
Utang Jangka Paniang 200.000 50.000
Saham Biasa 500.000 200.000
Laba di Tahan 124.000 100.000
Total Kewajiban dan E:itas 844.000 358.000
!nformasi tambahan terkait dengan Popper dan Sun adalah !nformasi tambahan terkait dengan Popper dan Sun adalah
sebagai berikut sebagai berikut
Popper menggunakan metode ekuitas untuk mencatat investasi Popper menggunakan metode ekuitas untuk mencatat investasi
pada Sun. Akun investasi dicatat pada nilai buku aktiva bersih pada Sun. Akun investasi dicatat pada nilai buku aktiva bersih
Sun dan disesuaikan dengan bagian Popper atas laba dan Sun dan disesuaikan dengan bagian Popper atas laba dan
dividen Sun dividen Sun
Sun berutang ke Popper senilai 1.000 Sun berutang ke Popper senilai 1.000
Sun membeli persediaan dari popper senilai 6.000 selama tahun Sun membeli persediaan dari popper senilai 6.000 selama tahun
20x1. Pesediaan tersebut mempunyai biaya perolehan awal 20x1. Pesediaan tersebut mempunyai biaya perolehan awal
4.000, Sun masih memegang persediaan tersebut pada akhir 4.000, Sun masih memegang persediaan tersebut pada akhir
periode. periode.
!opper Company dan ana !er:sahaan
Kertas Kerja Neraca Konsolidasi
31 Desember 20x1
liminasi
Popper Sun ebit redit onsolidasi
Aktiva
as 5.000 3.000 8.000
Piutang (bersih) 84.000 30.000 a) 1.000 113.000
Persediaan 95.000 60.000 b) 2.000 153.000
Aktiva tetap (bersih) 375.000 250.000 625.000
Aktiva lain-lain 25.000 15.000 40.000
Investasi pada saham
Sun
300.000 c) 300.000
Total tiva 884.000 358.000 939.000
Kewajiban dan
E:itas

Utang Jangka Pendek 60.000 8.000 a) 1.000 67.000
Utang Jangka Paniang 200.000 50.000 250.000
Saham Biasa 500.000 200.000 c) 200.000 500.000
Laba di Tahan 124.000 100.000 c) 100.000
b) 2.000
122.000
Total Kewajiban dan
E:itas
844.000 358.000 303.000 303.000 939.000

Popper Company
Neraca onsolidasi
31 esember 20x1
as 8.000 Utang Jangka Pendek 67.000
Piutang (bersih) 113.000 Utang Jangka Paniang 250.000
Persediaan 153.000
Aktiva tetap (bersih) 625.000
Aktiva lain-lain 40.000 Saham Biasa 500.000
Investasi pada saham Sun Laba di Tahan 122.000
Total tiva 939.000 Total Kewajiban dan
E:itas
939.000

!&#!!!!& 

:..5;245./52.5:.; 79:...515.5:.;.;.3/ 79:...53.521.3.4:.; 2:.;.526564 :/..7.. 5;244793.::.. 

.;.9/3.2.5 
5:;.:.5455;52.5 51.7.;2.5251.3.;.: 79:...53.5 4.:27.:.9/.9 .9.79612 /.9 43.379:...5.5 :1.45.:.7.:.9 4.:;2.57.:62.5/..5/.2 57;79612: 3.5 4.:;2.56;7;79612:/. 73.5.5

2...5..5 59.5.25636/... 79:.5 51...59:26 .53...5 :2.579:.52.::65 29.79:.5 9:2.9/3..3..9 59.7.::. 2.5.2.5.

.53.51./5.5. :2..5:. 99:...5  2.1.5.:1..1.51...2::1.1//./5.:./..1/...92.5:.979:.69 499  5:75.499 679.5 75..2:: 1//.579:.5..2::1751.. :.5..1.5..5...979:.2.5/9..5 /9.579:.55.97:.5 1...92.51..5279:.14.5..5135..9...1321.5.979:..52.: &..: .1.3..5/9./5..2#5.5..

.3 !07:8.....499 !07:8.3 .3 !07:8.:24..

5/9.5.:1..5..5.. ..979:.9...5279:.5.7579:.5:.51./...5/..979:.52.1..22.5.1.5265:631.5:9.5 79:.5135..5/..1.91/5../5..5.5/5.. 79:.21.2 :.9:/.::. 65:631./54.5/9.1751.1.275.92.:1.. :2...2.2  "79.97:.7/919:....1/.5.5.: .: .5:..5 ..14..:../51//..69 265:631.5/9.2.213.:  #5../5..

..265:631..5 #9:...69 265:631..::..5 #9:.&24.: #9:..5 ..

.5.4/9.7 4475.5.:.5.521....2:::..7/9679...:  .1...79:.2:: :.3./5.:.53..2:..1...5:..5.979:. /5.5 1.545.4. .79:.4 '9.: :/..9.12..97:.

...5 #9:....&24.5 .5 #9:....2:::.5 #9:.4 #9:..

.52:::.:1:.4 3..5 .: .1.32..95.5.3.5..53.3  /5.3.579:...5.69...5 4551.5:.22..9...95...1..527432. 79:.5 1.5 512 79:.9 /..5.5.2:::39:.4 79:..4/31.5.51.1...4 .1.:.5.5.575.2447963251.5....443279:.3 7432.5.0647...:/..5.51321.2:::.5.2::5.279:.43.41:/.5.55121.2:::/..2 :/:1... .2:::..2.. 179:.55.5.575..2::.54.:.2::44793.2793 45.52:::.79:. /5...4/.3..51:/.5 7.4 .79:.:  79:.

. !07:8..3 /.9. 0707. ./5.: 4384/.980-.55:#5.089.3 :889.!07:8.9.9.2.33..2 .2/.5 :.3 ..980-....3 032-:./.3073....8 .-078 :888.:88/:/..8 %/.:888.. .85.55..... !07:8.3. !07:8.

.9.9.5 #90.9.....579:.1../.5#3./31.4479633.9.5 .66133  15.51..6125.: #4/3.2..:4.51.69.769..7.5 45/.5:/.2:: 6613317.:9.5  45..1 ../2.5.52.2.9:3:1.66133:/:.2.51.5.1.5:1.553../.

. ..:9.

35.2.53.1....6/0.5.9/. #5..5.661332. 1.1./2.7.2 .1.55.2.5 .7963.5. &/..3.2 45./91.92...5.1.4.1./5.1.5/.95..5.66133 153.9 74/32.:.9:..1.5  #663565..9.2.9.2..9.527432.5./3  .:0.

.6174/3.9.:.24798.9.2.3.5:.65 & .2094/00502..5.5:.0203907.-:3.38.455.3/.0203/.8..7.73.-0:2/...3-.3108-9.61 75.7/.3 0302-:3.1.2 .#.3..../.54.7.75033..9.9.8 %073/.54./5.3.7/..3203.8.3 80-0:23.3/..5&453./05708.../03  .7795020..050393.3..527432.3 /70.. 03/:32.3.3507:8.020320208025..7:2.3203:.30-93/.844/ !033.3:8.547../5.7-0-..9.9.82...:4.33.3. -0.545.45!6:5: 64/5.3/-07. %073/.2 503..-.61 75.. .92.9/03..59.5 &5.5 0-07.4.3 .9.8..

.53..1...5751.../.5 :/5.9.515../.25.2::.5  /.3.5264:7...5497.2.51.51.754 519: .4 1.57....5:5065./5.9.9..3...2::1...9..5753.79:..5..:..751.4/31....544/.5   /.5.../.  /..64/.5 241.4 79:.9 75./3  '91.5:/.7..:.5:.1. 1.52.9.5:39/..5 .5 75.#55.5:.52/./3 #4/34479. .9.7963.3.2...25./9:..5:51.52 ..23.475....5:..7.5:/.753.3.524:/5.

575..../.31.:..3.4 :..5.5&..2.92.4475.5#65.4:/:. :/:.9.9:/.9     '6.5 :..553.5123.: #...5.5 ..52./3:..4:.49915.453..5453.1:/5.69769.9.4/.3   &.1.9..515./5.5/.1.1.4.53.4 .2.9:..9715.5 1.  .:.1.9  :/5.515.3:.5:.5  34/.3.5..4&.553.9    #65..9 #65..5/..4/.9.5123.5645..65 44/3:4.5/.2::.92..3.92.4./..753.97647.753.5..5.15. 7.9.3.

7. 5030:.2 . 3.9.3.-:3. .:88 .2    .. .'6. /3..3 40 !439 :39: 20./3 .7.3 .3 /0:.3 8.3 8. 5...9 8...2 ..9.2 . -0    $.7. ... 5030:...7.3 /0:.3 /03.3 /0:.7 /:7.2 . ./..7 8.:..2 .3 .3 -.3 :8.7.. . 907.3 503..3 %49.7 8.7.

3 /.7 $.2.3 :2:.7 9.3 %49.. 0..3/./9:&.8 ..-.9.3:9.3 !.3:3..3 !0780/.5:..3 4/. /80947 .5... .7      .2 . 0./5.3.3 /.3 :9.8 !03:8:9..-::           .-.3 !:7.903 %49.2-.8... 3423..3 %. 078        .3.9. . 0.. / %.   %.97 9.374/3..43.#5.-.8 .-..3 !07.3 .8 /.

5 #. .:.. '..499.2..          53..4 :.5   './9: .69 .6.9 .4/..9.  .5:.53.1..50.. ..2.5   #9:1.:./9:129.4..9.3..5 .....53..55.553.9....5..90.3... ..5.5461.51.5:.3..75.753./..3.3.:1.2.4/./3./5...5.     . .2.4/......5#..6.5      66133 ..5#9..50.515.5&.9 &.91.:.5              ..6.31:...

.90..   53..4  ..:..

   .4/.:.  53..:.

43.9 :...4  .9  5.9.3..25...#5.69769.5/2.353.979:.7.65452.2..543./5.3 .:...5 .4.499:/:.9../5.22.5.2: 74/3.92.5:.5:/345.4/9.5 /.4&.2::.5 .3.97647.1..9. 10..374/3.5.2 :4..3#4/3.:.: #65.1.4/3/.2:.15.5:./9: 3:.5 &.4..4 #5.45.5 34/.753.543.5:...53.6...5:.5 :.9...513.51.9  1.

4&.753.5 61.5 .69   .1.499.5:.   '..97647.31:.5:..5   450.4.97   &.....:..2: 5:.4/..4/..74/3..9..:7..5:.5.5.95.5   .4&.3.:.9..

3 -0-.3 %072.38920.80..7507:8.3.3 .08947/. %07. .80.8 .3 ..32094/0-.9.3503...38920.8.089475.8  .5 :39..3 .3:39: 50.9!03.08900 %3.:0-507:8.:39:/:..3203039:..8.9.5.9.3203.3.8.:203:3.-.3 .93.547..9./. 0..3 -07:-:3.9.2-...-:3.33.5.769.3..3.979:.547./..820-./:.947:9.3.:0:9..7:.3/.8.3/23.33/.:50303/.089..8:57480/:7503023./.1.38:39:3../.547.85.3 -07:-:3.9.3.9: 507:8..34384/.9..9503.9.9.....3/..3.3.2.34384/..5.527432.39:35.39.7:E/.3802:.5. 0502.3 0:.#3.08900..3.8.30:.3 503/.

3                         .591.4/..5..52.92.769.:.5.52.5.9#3.27432.. %3.:.:.90502.5 . 7432..5:.

 .5 455.54.2:52.5 .1.1.  443275.27432.61/.2.52.2 ..9..

5 455...  443275.5 443275.2.54.5 455.52.9 :52.:  .5265:631.:  .2.27432.9:52.612.

.1...9.692.:5:.  .47.95.2635:.51:/..9 115   .9:2.52.7.:.5..5:.92.1151442.4..1.9:2.: 647.32..647.5:52. .1.9 3:.69:5.635:.5 :53.5/:...544/3 &./.  7.75.:.5:.:5:.5 635:.15.61.527.1.24432 75.51. &3..5/9..3..9.3.527.69/91..5...5/.1..7.1.4/.5.69./9:  1.3.4.5 44323..51..24432 24..2.  #51.:.692 5:.544/.61/. &3..5/9.24551..2 4475.55../2..2..5 75. 29... 0..

:7.7.5 .450..5:...:..51 /..:.:3.1.5 5:.2 /.4/.90..5    #9... .55./.:.95.5 !3.7:/:.2.2...5.5..5.....: ..1.74/3....5647.0647.:     450.51151.5.5 ...21/.......9647.57..1.../...: #51..3   .515     450.244/..2.5631..1...9/...35.4/..7.7963.751..5..

50740.: 9::.33.9:5:3..88...439 .8.3403.089.32...980-08.7-.8/.9/.202-07.23.9.-.612.3.39..503.3/.30:.3.7:8..08947 02.80-.25:.7.33...3 .3 3.547.3 2020502.089.3/4507.3:39: 2025:3.8.3507:8.:0502..9./03.3/:2:2.28.28.9.9.34507.33.2 -07.08900  3.8.039:7098- !07:8.8 /.:.08947/.90439'039:70 507:8/2/.3:39:203.3 /808:.../.08947.0723.8/.7: 831.3507:-.2-.2 -07:93 47547.3.33...55074/0:39:-.3 4004254:8.8.9..3/2.0502.8.0.8:..3.:7: 3.3.08900 .7..9.479...08900/.9.3:39:50..8/.30:9. /2...3/:3..08947.

.8.08947 03.7:5../03   !03./..089.9.8 03:7:3.3.:33.9.3/.:5:.089.9503/..9.:33.089.-078 #:-078 !03:2:2:.69. ..8 .907:.9.9...089.8 03.73.8 033.5.:33.:5:9.08900 .547..73.9.3.-.3403.:33.9.2.8 03.3 03:7:3.3/.3.089.3/.:5:. .9.

3.9-.9./.7  3.089.3203:7.73.-.85.3/.3203.880-08. .87:90780-:9/..9./.9503/.3:39:5074/090780-:9 3.8./-:.307:.9.3  203.8 06:9 .3 3..547.7:.7 :39:9..089.9.9..08900 203.33.7:2..547.5.:3  20.3/80-:980-..08947 203.93.3.2 !03/.9:73.: 425.85.:-..3    .7:././.80-08.5.9:73.0:9..35.-..73..75074/0 5..3-.907.3 202-0 $..9. 50308:.80-08..9.980-...9.33..35.3:.425.8.08900 20..-.7:831.8.3/.3.8/03.9.2-.9...3.8.089.90780-:9  .9.9..:88503.3..425..:3-07.

7692..:15.5   450....5/9.:/:.647.3.3...53.544/.. 50740.545.1.5 44/3 &.90.5.:  5:..51151.4647..51.2::75.9647. 7:.....3 .8 $.5./03    ..: .7   ...647.55./..4/. 0:9.7594..:115 .5  45442.9    450..9:52..5:..../..2.9115:/:.:.5   !3../4 .:71:...57.9  5.5  43..

7.804342..30399.8 8.3.3/03.8.3907/7.3 .9:507:8.3.30:.3 0399.30:.547.9.9.547... /.7....3  :-:3.8/...507:8.3/.9:.3.8E/.2-070/.3.32022.7:8.3 80.39..38920. 4384/.8:39:3/: 507:8.3..8 /.3...354880:.3  .8 .3 .3 ..::-3..3.547.3.3.: 507:8.7507:8.9.3-072.202-07.35488/.9.3.3 0399.38920..8.3 /80-:980-.90780-:9207:5..3.880:2...3-07:-:3.3.8/. 507:8.34384/.9.8./:..  %::.3/:507:8..8080:7:.30:..38.399.3.8 0399.83/.9:0399.38..3.479.3...3/03/..34384/.9.34384/.7/.78.3 .2-.84507.507:8.8 03.:0-.9:0399.84384/.3.850303/.

: 44/92.5:..5.45 51279:.4/.251..2455..5.5511.5 44/5.5.351279:...4 291.5.53.5 27./5.25.  44/92...5.55...9.691.6./5.5.5.9.5.5.565:631.5 /..3 :4/91.79:.95.4..:3. 3..: ..: .55694.7..1.1. 455..:.571. 74.3.925/.53.:..79:.:1..:265:631.679.51.:265:631.51 /.769..

92.:.7..5.53..:395..5511.5.5 /9.5/.2 11551279:.:.:62.52651:5.15.5259.1/..:  ..2 44/92...:..5265:631.5 44/5.1.5 .5259.73.  9.79:.5  4:.454/52..7.1..2/.1.:./.:.2.53.575..5 /...2:4.25..25.7.51/.1....5/91.5265:631.2265:631.5..9 .35.2.9/.5694..7551279:.21.5 .257.:4.5.769.5..9:1.52..79:.4/..1..24509452.5.5152.5 1..5.55.5..5.5.:.3163.9/5.: .:15.2.

3/.390758.380.38. !748084384/.3 !7480/:73-079::..2..39:3.3..2-.390758.4/.547.-:3.30:.3 9074384/. ./...3.544 #96::65:631.2.3 0:.3..8..3507:8.3 .547.8203. 203.3 .3. 8.547.2.8./.2-.8.3.547.3:39:203.3-078.3.7/:..3.3 .30.: !748084384/.30:.380. ..30:..:0-507:8..9::25:..547. .3..9.8.9.30:.3-078..8203.9:507:8.

.-0-07.3 97.38.8.2.3023.7507:8.9/03. 8090.8/. 8.3/.3 4384/.890780-:9907.8 !0308:..5.2-. -078.39.3 -078.2.2.3.50308:.3 ..30502.3/.3 023.8 :39:203.../9.3.547.

8.2:/..-./92.1..3....2 .3 .-.8 !:9.3 $.3.. 9.9 #6779647.3.5  59.2 $:3 %49.29.544/37..8 &9.3 .47. !03/0 &9.9279:.3 9...3 /.... / %.3 /.. .: #..:.4/.3 :9. /2:4.5.-. 0802-07  !45507 9..5 -078 9.3 %49.089.. 0.:..5. 0.3 -078 !0780/.0.3 :9.1.1.65 #. 07. 909.3 3./. .&569769.. 8.5.3:. .1.3 .:#96::265:631..3.8 5. !..8                      $:3   .53.9.

.5/.3.4475.51::.7.  &544/379:1.5&5 1.53.2. :/.9:/.9:/.54../....3   &54./9: &51./.5  #:1...1.. :3.2../2.2.4.5..7963.4/..:44./92.7.5694..5:..:.92.5..15.612..:10.579:1.1.52#6779:53...5#6779..5.1..515. #6779455.&5 255:.29 7961 .976779:53..1....51..5#67791.5 115&5 &5/9.:3.: 7..5.2450.:5..

909.3 -078       ..07.-.-.!45507425.8 &9.3.            0.-.3.3   :9.3.      .      &9.8 9.3         3....     .3.      ..3.4384/..3..8         !:9.!07:8.3 /. 0.3      ..8   !45507 $:3 0-9 70/9 4384/.8  .     !0780/.3 079.807.089.3 .    $:3 %49.5 -078          9.9.3             :9./%.8....2.3         $.3     .3 /.  %49. 8.!03/0     .2     .      .3/..!.8 0802-07     23..    9./.3.8 5.

!.3    9.8.3 ../%.3.3.2...-.8.909.8              .-./..3 07.8 0802-07  .3   $.2$:3  .. 3.85.9.   %49. 0.3.3.5 -078     9.3 -078    &9..3 !0780/.089.3...!03/0 !:9.3 %49.!45507425.4384/...3 /.8   &9.3 :9.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->