KEBIJAKAN DIVIDEN

Seorang manajer akan berpikir apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagi atau sebaiknya ditahan atau sebagian dibagi dan sebagian ditahan. Hal ini akan berdampak pada kenaikan atau penurunan harga pasar saham. Persoalan ini membutuhkan pengaturan yang matang. Keputusan tentang seberapa banyak bagian laba yang akan dibagikan berupa dividen kepada pemegang saham dan berapa banyak yang ditahan disebut dengan keputusan dividen

DIVIDEN
Dividen merupakan bagian dari laba yang diberikan kepada para pemegang saham. Alasan adanya kebijakan dividen 1. Berpengaruh pada sikap investor 2. Berpengaruh pada program pendanaan 3. Berpengaruh pada arus kas 4. Menurunkan ekuitas, rasio utang lebih tinggi

proporsi kepemilikan 4. Biaya transaksi dan kebutuhan pemodal . Biaya pengeluaran saham baru 3. Stabilitas keuntungan dan kebangkrutan 5. Faktor likuiditas 2.FAKTOR YANG PERLU DIPERTIMBANGKAN DALAM KEBIJAKAN DIVIDEN 1. Pengendalian.

Kebijakan rasio pembayaran dividen konstan. Kebijakan dividen reguler plus ekstra tutup tahun 4.00 2. Kebijakan dividen konstan per saham. 1 lembar saham dividennya Rp.JENISJENIS-JENIS KEBIJAKAN DIVIDEN 1. 1 lembar saham jumlah dividennya 10% persen dari laba 3. 200. Kebijakan dividen residual (setelah investasi) .

maka saham tersebut harus dibeli sebelum tgl 5 Desember. PROSEDUR PEMBAYARAN DIVIDEN Tanggal deklarasi (pengumuman dividen tentang besarnya dividen. Jika anda membeli pada tgl 6 Desember atau sesudahnya. Seandanya anda ingin menerima dividen dari pembelian saham tersebut. . Seandainya tanggal pencatatan pada tgl 10 Desember. 3. 2. 4. biasanya 4 hari sebelum tgl pencatatan. kapan pembayaran. maka tgl pemisahan jatuh pada tgl 6 Desember.1. jenis dividen) Tanggal pencatatan pemegang saham (tgl dimana perusahaan menutup buku pencatatan pemegang saham) Tanggal pemisahan dividen yaitu tgl dimana dividen dipisahkan dari saham. maka penjualsaham tersebut yang akan menerima dividennya. Tanggal Pembayaran yaitu tanggal dimana perusahaan akan melaksanakan pengiriman cek kepada pemegang saham yang tercatat sebagai pemegang saham.

000 Rp. 20.000 Rp.000. 5.000.000 Rp.000.000 Rp.200.000.000. 18. 7. 13. 30.000 Rp.000 Rp. 55. 5.000 Rp.000.000 Rp.000.000.000. 100.000.800.000 Rp.000 Rp.000. 5. 45. 12. 35.000 Rp.PERHITUNGAN DIVIDEN PERLEMBAR SAHAM Penjualan Biaya variabel Margin kontribusi Biaya Tetap EBIT Bunga EBT Pajak EAT Deviden saham pferen EACS Laba ditahan 40% Deviden saham biasa Rp.000 Rp.000 .

800.000 = Rp. 78 Rasio pembayaran dividen adalah persentase laba yang dibayarkan kepada para pemegang saham dalam bentuk kas . maka DPS = Rp.Dividen per lembar saham (DPS) = Dividen saham biasa Jumlah lembar saham Jika jumlah lembar saham yang beredar 100. 7.000.000 100.

karena sekali naik. jumlah ini tidak akan turun lagi .Jika rasio yang dibayarkan 30%. per lembarnya menjadi Rp.000.000 : 100. 13.900.000 = Rp. Kenaikan jumlah dividen akan terlaksana jika manajemen yakin perusahaan sudah mampu membayarnya dari tahun ke tahun. 3.000.000 = Rp. 3.900. 39 Jumlah ini berfluktuasi tergantung besarnya laba Untuk pembayaran dividen konstan per lembar berarti pembayaran dividen dari tahun ke tahun jumlahnya sama. maka laba yang dibayarkan adalah 30% x Rp.

BENTUK DIVIDEN 1. Dividen kas Dividen saham Pemecahan saham Pembelian saham . 2. 4. 3.

DIVIDEN KAS Dividen kas adalah dividen yang dibayarkan dalam bentuk kas. karena dengan adanya dividen kas maka akan ada pengeluaran kas yang tidak akan kembali lagi ke perusahaan . misal setiap satu lembar saham yang dimiliki pemegang saham akan diberikan dividen Rp. 200 Keputusan untuk memberikan dividen kas adalah apabila perusahaan tingkat likuiditasnya baik.

DIVIDEN SAHAM Dividen saham adalah pembayaran dividen dalam bentuk tambahan saham kepada para pemegang saham. Dampak adanya dividen saham ini struktur modal akan berubah. tetapi jumlah modal secara keseluruhan tidak berubah disebabkan pembayaran dividen diambilkan dari laba ditahan .

5.000.000. 1.000 Capital surplus Rp. 50.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000.000 lbr) =Rp.000 Jika perusahaan membayar 10% dividen saham. 75. 1000 x 20.000 lbr artinya setiap 10 lbr yang dimiliki pemegang saham akan mendapatkan satu lbr saham .000.000 lbr = 2. dan harga pasar saham Rp.000 Laba Ditahan Rp. 20.contoh Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.200 berarti saham yang dibagikan adalah 10% x 20.

000 Laba Ditahan Rp. 1. 400.000 lbr = Rp.200 x 2. 1.400. 1000 x 22.000 Harga pasar saham Rp. 75.Struktur modal setelah pembagian dividen saham menjadi: Saham biasa (NN Rp.000.000 ditransfer ke capital surplus .000.000 x 2000 lbr = Rp. 22. 47.000 Capital surplus Rp.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000.600. 2. 5.400. 2.000 sementara yang Rp.000.000 lbr) =Rp. diambilkan dari laba ditahan dan ditransfer ke saham biasa sebesar nilai nominal Rp.

tujuannya adalah untuk memperbanyak saham yang beredar dan menjaga agar harga saham tidak terlalu mahal sehingga disukai oleh investor.STOCK SPLITS (Pemecahan saham) Dividen yang dibayar dengan cara melakukan pemecahan saham. Dividen yang diperoleh berupa kenaikan harga saham setelah pemecahan saham jadi tidak secara langsung berupa dividen .

000 Rp.000.000. 1000 x 20. 75.000.000. 500 x 40.000.000 Laba Ditahan Rp. 5.000 lbr) = Capital surplus Laba Ditahan Jumlah Modal Sendiri Rp. 20.000 Rp. 5.000 Capital surplus Rp. 75.000.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000 Struktur modal setelah pemecahan saham: Saham biasa (NN Rp.Contoh: Jika perusahaan melakukan pemecahan saham satu menjadi dua saham Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.000.000 lbr) = Rp.000 Rp. 50.000.000 . 20. 50.

REPURCHASING STOCK (PEMBELIAN KEMBALI SAHAM) Tujuan repurchasing stock : 1. Memodifikasi struktur modal Metode repurchasing stock : 1. EPS diharapkan meningkat 3. Penawaran harga tetap 2. Penawaran tender lelang pesero utama 3. Mengurangi jumlah saham yang beredar. Pembelian lewat pasar terbuka . 2.

000 (DPS = Rp.300) Maka: Harga beli saham perlembarnya adalah Rp. 300 = Rp. 4. 4.000 + Rp. 3.000 EPS Rp.000 Perbandingan harga dan laba 8 Perusahaan membagi dividen Rp.000.300 .000 Jumlah saham beredar 10.000.Contoh: Perusahaan akan melakukan repurchasing stock dimana : laba yang tersedia u pemegang saham Rp. 5. 4. 500 Harga pasar saham Rp.

00010.000. 3.000.302 = Rp. saham yang beredar tinggal 10.000.000 = Rp.4.302 Laba perlembar saham akan meningkat dari Rp.698 =9.300 = 698 lembar Setelah terjadinya pembelian saham . 537. 5.50 .000 maka perusahaan dapat membeli saham sebanyak Rp. 500 menjadi: EPS sebelum pembelian kembali Rp. : Rp.000 : 9. 500 EPS setelah pembelian kembali Rp.000. 3.000.000 : 10.Dengan dana Rp. 5.000.

000.000. 77. 100. Jumlah sahamnya yang beredar sejumlah 10 juta lembar. .000 Capital surplus Rp. berapa lembar yang dapat dibeli? 2. Laba bersih Rp. berubahkah nilai total saham anda? 2.100. harga pasar saham Rp. 50.000 lembar.000. 800 juta.000 per lembar. Kalpataru membagi dividen dalam bentuk pembelian saham sebanyak 25% dari laba. Berapa harga perlembar saham setelah adanya pembelian saham.000. setelah penambahan saham.000. 8. 27.000.000 Laba Ditahan Rp.000. 10. PT. 9. Berapa harga perlembar saham setelah penambahan saham 2.000 x 3 juta) = Rp.000. jika anda memiliki saham lama sebanyak 1.000 lembar saham. Jika anda sebagai investor apakah sebaiknya saham anda jual? Jika perusahaan membagi dividen dalam bentuk saham sebanyak 20% dari jumlah saham yang beredar 3.SOAL: 1.000 1. Rasio harga dan keuntungan 100 1. dimana: Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.000 Jumlah Modal Sendiri Rp. Harga pasar saham Rp.

000 Jumlah Modal Sendiri Rp. 77. Jika penjualan tahun ini sejumlah Rp.000.000.000. 10.000 Laba Ditahan Rp.000 1. 5. Jika perusahaan melakukan pemecahan saham dari struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp. berubahkah nilai total saham anda? 4. jika anda memiliki saham lama sebanyak 1. bunga 8% dari hutang sejumlah Rp.000. biaya variabel per lembar Rp. 27.000 Capital surplus Rp.000.000.SOAL: 3.000 x 3 juta) = Rp.000. Berapa EPS? 2. 10.25. 100. Berapa harga perlembar saham setelah pemecahan saham 2. 100. setelah penambahan saham.000 lembar 1.000.000.000.000 unit barang.000. Jika DPSnya 25% berapakah nilai dividen yang dibayar? .100. 50. biaya tetap Rp.000 dan pajak 40% dan jumlah saham yang beredar 100.000 lembar. 9.

120 per lembar 4. 300 Rp. 371 Rp. Rasio pembayaran dividen yang konstan sebesar 40% 2.SOAL: 5. 475 Hitung dividen tahun per lembar saham berdasarkan kebijakn: 1. PT. Dividen tetap sebasar Rp. Telekomunikasi memiliki EPS selama 5 tahun terakhir sbb: Th Th Th Th Th 1 2 3 4 5 Rp. Bagaimana implikasi kebijakan tersebut terhadap nilai perusahaan? . 345 Rp. 450 Rp. 100 dan dibayar dividen ekstra untuk menaikkan menjadi 50%. Dividen konstan sebesar Rp. seandainya dividen tersebut lebih rendah 3.

000.000.000.000.000 EPS Rp. 8.000 (DPS = Rp.000) .Laba yang tersedia u pemegang saham Rp.000 Perbandingan harga dan laba 100 Perusahaan membagi dividen 25% x Rp. 800. 80 Harga pasar saham Rp. 800.200.000 Jumlah saham beredar 10.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful