KEBIJAKAN DIVIDEN

Seorang manajer akan berpikir apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagi atau sebaiknya ditahan atau sebagian dibagi dan sebagian ditahan. Hal ini akan berdampak pada kenaikan atau penurunan harga pasar saham. Persoalan ini membutuhkan pengaturan yang matang. Keputusan tentang seberapa banyak bagian laba yang akan dibagikan berupa dividen kepada pemegang saham dan berapa banyak yang ditahan disebut dengan keputusan dividen

DIVIDEN
Dividen merupakan bagian dari laba yang diberikan kepada para pemegang saham. Alasan adanya kebijakan dividen 1. Berpengaruh pada sikap investor 2. Berpengaruh pada program pendanaan 3. Berpengaruh pada arus kas 4. Menurunkan ekuitas, rasio utang lebih tinggi

Stabilitas keuntungan dan kebangkrutan 5. Faktor likuiditas 2. proporsi kepemilikan 4. Biaya pengeluaran saham baru 3.FAKTOR YANG PERLU DIPERTIMBANGKAN DALAM KEBIJAKAN DIVIDEN 1. Biaya transaksi dan kebutuhan pemodal . Pengendalian.

1 lembar saham jumlah dividennya 10% persen dari laba 3. Kebijakan dividen konstan per saham.00 2. 1 lembar saham dividennya Rp. Kebijakan dividen residual (setelah investasi) .JENISJENIS-JENIS KEBIJAKAN DIVIDEN 1. Kebijakan dividen reguler plus ekstra tutup tahun 4. 200. Kebijakan rasio pembayaran dividen konstan.

Seandanya anda ingin menerima dividen dari pembelian saham tersebut. kapan pembayaran. 4. maka penjualsaham tersebut yang akan menerima dividennya. maka saham tersebut harus dibeli sebelum tgl 5 Desember. 3.1. jenis dividen) Tanggal pencatatan pemegang saham (tgl dimana perusahaan menutup buku pencatatan pemegang saham) Tanggal pemisahan dividen yaitu tgl dimana dividen dipisahkan dari saham. Seandainya tanggal pencatatan pada tgl 10 Desember. Jika anda membeli pada tgl 6 Desember atau sesudahnya. PROSEDUR PEMBAYARAN DIVIDEN Tanggal deklarasi (pengumuman dividen tentang besarnya dividen. . biasanya 4 hari sebelum tgl pencatatan. maka tgl pemisahan jatuh pada tgl 6 Desember. 2. Tanggal Pembayaran yaitu tanggal dimana perusahaan akan melaksanakan pengiriman cek kepada pemegang saham yang tercatat sebagai pemegang saham.

000 Rp.000 Rp.000 Rp. 18.000 Rp.000 Rp. 5. 13.PERHITUNGAN DIVIDEN PERLEMBAR SAHAM Penjualan Biaya variabel Margin kontribusi Biaya Tetap EBIT Bunga EBT Pajak EAT Deviden saham pferen EACS Laba ditahan 40% Deviden saham biasa Rp. 35. 55. 20.000 Rp. 12. 30. 7.000.000.000.200.000.000 Rp.000 Rp. 5.000 .000 Rp.000.000.000.800.000. 45.000.000.000 Rp.000 Rp.000. 100. 5.000 Rp.

7. maka DPS = Rp. 78 Rasio pembayaran dividen adalah persentase laba yang dibayarkan kepada para pemegang saham dalam bentuk kas .Dividen per lembar saham (DPS) = Dividen saham biasa Jumlah lembar saham Jika jumlah lembar saham yang beredar 100.000 = Rp.000.000 100.800.

Jika rasio yang dibayarkan 30%. Kenaikan jumlah dividen akan terlaksana jika manajemen yakin perusahaan sudah mampu membayarnya dari tahun ke tahun. 3. 13. jumlah ini tidak akan turun lagi .000. karena sekali naik.000.900. maka laba yang dibayarkan adalah 30% x Rp.000 = Rp. per lembarnya menjadi Rp. 3.000 = Rp.900.000 : 100. 39 Jumlah ini berfluktuasi tergantung besarnya laba Untuk pembayaran dividen konstan per lembar berarti pembayaran dividen dari tahun ke tahun jumlahnya sama.

Dividen kas Dividen saham Pemecahan saham Pembelian saham . 4. 2.BENTUK DIVIDEN 1. 3.

200 Keputusan untuk memberikan dividen kas adalah apabila perusahaan tingkat likuiditasnya baik. misal setiap satu lembar saham yang dimiliki pemegang saham akan diberikan dividen Rp.DIVIDEN KAS Dividen kas adalah dividen yang dibayarkan dalam bentuk kas. karena dengan adanya dividen kas maka akan ada pengeluaran kas yang tidak akan kembali lagi ke perusahaan .

Dampak adanya dividen saham ini struktur modal akan berubah. tetapi jumlah modal secara keseluruhan tidak berubah disebabkan pembayaran dividen diambilkan dari laba ditahan .DIVIDEN SAHAM Dividen saham adalah pembayaran dividen dalam bentuk tambahan saham kepada para pemegang saham.

000 Jika perusahaan membayar 10% dividen saham.000 lbr = 2. 1.200 berarti saham yang dibagikan adalah 10% x 20.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000 lbr) =Rp.000 Laba Ditahan Rp.000 Capital surplus Rp. 50. 20.contoh Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.000 lbr artinya setiap 10 lbr yang dimiliki pemegang saham akan mendapatkan satu lbr saham . 75.000. 1000 x 20. dan harga pasar saham Rp.000.000.000. 5.

1. 400. 1.000 ditransfer ke capital surplus .000.000 x 2000 lbr = Rp. 2.000.200 x 2.000.000 lbr) =Rp.000 sementara yang Rp. 1000 x 22. 2.000 Capital surplus Rp. 22.400.600. 75.000 lbr = Rp.400.000 Laba Ditahan Rp. diambilkan dari laba ditahan dan ditransfer ke saham biasa sebesar nilai nominal Rp.Struktur modal setelah pembagian dividen saham menjadi: Saham biasa (NN Rp.000 Harga pasar saham Rp.000 Jumlah Modal Sendiri Rp. 47. 5.000.

Dividen yang diperoleh berupa kenaikan harga saham setelah pemecahan saham jadi tidak secara langsung berupa dividen . tujuannya adalah untuk memperbanyak saham yang beredar dan menjaga agar harga saham tidak terlalu mahal sehingga disukai oleh investor.STOCK SPLITS (Pemecahan saham) Dividen yang dibayar dengan cara melakukan pemecahan saham.

000 lbr) = Capital surplus Laba Ditahan Jumlah Modal Sendiri Rp.000.000 .000.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000. 50.000 Rp.000.000. 75.000 Capital surplus Rp.000.000 lbr) = Rp. 50. 500 x 40. 20. 20. 1000 x 20.000 Rp. 5. 5.000 Laba Ditahan Rp.000.000 Rp.000.Contoh: Jika perusahaan melakukan pemecahan saham satu menjadi dua saham Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.000 Struktur modal setelah pemecahan saham: Saham biasa (NN Rp. 75.

Penawaran harga tetap 2. EPS diharapkan meningkat 3.REPURCHASING STOCK (PEMBELIAN KEMBALI SAHAM) Tujuan repurchasing stock : 1. Penawaran tender lelang pesero utama 3. Mengurangi jumlah saham yang beredar. Memodifikasi struktur modal Metode repurchasing stock : 1. 2. Pembelian lewat pasar terbuka .

000 (DPS = Rp.300 .Contoh: Perusahaan akan melakukan repurchasing stock dimana : laba yang tersedia u pemegang saham Rp. 3.000 + Rp. 300 = Rp. 4. 4. 5. 4.000 Jumlah saham beredar 10.300) Maka: Harga beli saham perlembarnya adalah Rp.000 EPS Rp.000.000.000 Perbandingan harga dan laba 8 Perusahaan membagi dividen Rp. 500 Harga pasar saham Rp.

000. 500 EPS setelah pembelian kembali Rp.300 = 698 lembar Setelah terjadinya pembelian saham .302 = Rp.000.000 : 10.Dengan dana Rp. : Rp.302 Laba perlembar saham akan meningkat dari Rp.000 : 9.000.000.000. saham yang beredar tinggal 10.000 maka perusahaan dapat membeli saham sebanyak Rp. 5.000.4. 3.50 .00010.698 =9. 3. 5. 537.000 = Rp. 500 menjadi: EPS sebelum pembelian kembali Rp.

Kalpataru membagi dividen dalam bentuk pembelian saham sebanyak 25% dari laba.000.000.000 per lembar.000. 77.000 1.000. berubahkah nilai total saham anda? 2. 10. 100. 9.SOAL: 1. Berapa harga perlembar saham setelah adanya pembelian saham.000.000 Jumlah Modal Sendiri Rp. Jumlah sahamnya yang beredar sejumlah 10 juta lembar. 800 juta. jika anda memiliki saham lama sebanyak 1. Laba bersih Rp. setelah penambahan saham. Berapa harga perlembar saham setelah penambahan saham 2. harga pasar saham Rp.000 Laba Ditahan Rp. 8. .100.000 lembar saham. 50.000 Capital surplus Rp. 27. dimana: Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.000.000 x 3 juta) = Rp. PT. Rasio harga dan keuntungan 100 1.000 lembar.000. berapa lembar yang dapat dibeli? 2.000. Harga pasar saham Rp. Jika anda sebagai investor apakah sebaiknya saham anda jual? Jika perusahaan membagi dividen dalam bentuk saham sebanyak 20% dari jumlah saham yang beredar 3.

000.000 lembar. 10.000 Capital surplus Rp.SOAL: 3.000 x 3 juta) = Rp. bunga 8% dari hutang sejumlah Rp.000 1.000. Jika penjualan tahun ini sejumlah Rp.000.000 dan pajak 40% dan jumlah saham yang beredar 100. Berapa harga perlembar saham setelah pemecahan saham 2. 77.000.000 unit barang.000. Jika perusahaan melakukan pemecahan saham dari struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.25. 9.000 lembar 1.000. biaya variabel per lembar Rp.000.000. 27. biaya tetap Rp. Berapa EPS? 2. Jika DPSnya 25% berapakah nilai dividen yang dibayar? . berubahkah nilai total saham anda? 4.000. 5. 10.000. setelah penambahan saham. jika anda memiliki saham lama sebanyak 1.000. 50. 100.000 Laba Ditahan Rp. 100.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.100.

345 Rp. 300 Rp. Dividen tetap sebasar Rp. 100 dan dibayar dividen ekstra untuk menaikkan menjadi 50%. 450 Rp.SOAL: 5. Rasio pembayaran dividen yang konstan sebesar 40% 2. PT. Dividen konstan sebesar Rp. 371 Rp. Bagaimana implikasi kebijakan tersebut terhadap nilai perusahaan? . seandainya dividen tersebut lebih rendah 3. 475 Hitung dividen tahun per lembar saham berdasarkan kebijakn: 1. Telekomunikasi memiliki EPS selama 5 tahun terakhir sbb: Th Th Th Th Th 1 2 3 4 5 Rp. 120 per lembar 4.

800.000 Jumlah saham beredar 10.000) .000 (DPS = Rp.000. 8.000.000. 800. 80 Harga pasar saham Rp.000 EPS Rp.000.000 Perbandingan harga dan laba 100 Perusahaan membagi dividen 25% x Rp.200.Laba yang tersedia u pemegang saham Rp.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful