KEBIJAKAN DIVIDEN

Seorang manajer akan berpikir apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagi atau sebaiknya ditahan atau sebagian dibagi dan sebagian ditahan. Hal ini akan berdampak pada kenaikan atau penurunan harga pasar saham. Persoalan ini membutuhkan pengaturan yang matang. Keputusan tentang seberapa banyak bagian laba yang akan dibagikan berupa dividen kepada pemegang saham dan berapa banyak yang ditahan disebut dengan keputusan dividen

DIVIDEN
Dividen merupakan bagian dari laba yang diberikan kepada para pemegang saham. Alasan adanya kebijakan dividen 1. Berpengaruh pada sikap investor 2. Berpengaruh pada program pendanaan 3. Berpengaruh pada arus kas 4. Menurunkan ekuitas, rasio utang lebih tinggi

Biaya pengeluaran saham baru 3. Stabilitas keuntungan dan kebangkrutan 5. proporsi kepemilikan 4. Biaya transaksi dan kebutuhan pemodal .FAKTOR YANG PERLU DIPERTIMBANGKAN DALAM KEBIJAKAN DIVIDEN 1. Pengendalian. Faktor likuiditas 2.

1 lembar saham jumlah dividennya 10% persen dari laba 3. Kebijakan dividen konstan per saham.JENISJENIS-JENIS KEBIJAKAN DIVIDEN 1. Kebijakan dividen reguler plus ekstra tutup tahun 4. 1 lembar saham dividennya Rp. Kebijakan rasio pembayaran dividen konstan. Kebijakan dividen residual (setelah investasi) .00 2. 200.

Jika anda membeli pada tgl 6 Desember atau sesudahnya. Seandanya anda ingin menerima dividen dari pembelian saham tersebut. PROSEDUR PEMBAYARAN DIVIDEN Tanggal deklarasi (pengumuman dividen tentang besarnya dividen. 3. 2. kapan pembayaran. Tanggal Pembayaran yaitu tanggal dimana perusahaan akan melaksanakan pengiriman cek kepada pemegang saham yang tercatat sebagai pemegang saham. maka saham tersebut harus dibeli sebelum tgl 5 Desember. Seandainya tanggal pencatatan pada tgl 10 Desember. biasanya 4 hari sebelum tgl pencatatan.1. maka penjualsaham tersebut yang akan menerima dividennya. maka tgl pemisahan jatuh pada tgl 6 Desember. jenis dividen) Tanggal pencatatan pemegang saham (tgl dimana perusahaan menutup buku pencatatan pemegang saham) Tanggal pemisahan dividen yaitu tgl dimana dividen dipisahkan dari saham. 4. .

000 Rp. 35.000.000 Rp.000.200.000 Rp. 5. 5.000.000 Rp.000 .000 Rp.800.000.000.000.000 Rp. 100.000.000.000 Rp. 30.000 Rp.000 Rp.000 Rp. 20. 55. 5.000 Rp. 45. 13. 7.000 Rp.000. 12.PERHITUNGAN DIVIDEN PERLEMBAR SAHAM Penjualan Biaya variabel Margin kontribusi Biaya Tetap EBIT Bunga EBT Pajak EAT Deviden saham pferen EACS Laba ditahan 40% Deviden saham biasa Rp.000. 18.000.

800. maka DPS = Rp.000.000 100.Dividen per lembar saham (DPS) = Dividen saham biasa Jumlah lembar saham Jika jumlah lembar saham yang beredar 100.000 = Rp. 78 Rasio pembayaran dividen adalah persentase laba yang dibayarkan kepada para pemegang saham dalam bentuk kas . 7.

jumlah ini tidak akan turun lagi .900. per lembarnya menjadi Rp. karena sekali naik.000. 13.Jika rasio yang dibayarkan 30%. Kenaikan jumlah dividen akan terlaksana jika manajemen yakin perusahaan sudah mampu membayarnya dari tahun ke tahun.000 = Rp. 3. 39 Jumlah ini berfluktuasi tergantung besarnya laba Untuk pembayaran dividen konstan per lembar berarti pembayaran dividen dari tahun ke tahun jumlahnya sama.000 = Rp. maka laba yang dibayarkan adalah 30% x Rp.900.000.000 : 100. 3.

3.BENTUK DIVIDEN 1. 2. Dividen kas Dividen saham Pemecahan saham Pembelian saham . 4.

200 Keputusan untuk memberikan dividen kas adalah apabila perusahaan tingkat likuiditasnya baik. misal setiap satu lembar saham yang dimiliki pemegang saham akan diberikan dividen Rp.DIVIDEN KAS Dividen kas adalah dividen yang dibayarkan dalam bentuk kas. karena dengan adanya dividen kas maka akan ada pengeluaran kas yang tidak akan kembali lagi ke perusahaan .

DIVIDEN SAHAM Dividen saham adalah pembayaran dividen dalam bentuk tambahan saham kepada para pemegang saham. Dampak adanya dividen saham ini struktur modal akan berubah. tetapi jumlah modal secara keseluruhan tidak berubah disebabkan pembayaran dividen diambilkan dari laba ditahan .

75. 5.contoh Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp. 1000 x 20. 50.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000 Laba Ditahan Rp.000 Capital surplus Rp.000.000 lbr = 2.000.000 lbr) =Rp.000 lbr artinya setiap 10 lbr yang dimiliki pemegang saham akan mendapatkan satu lbr saham .200 berarti saham yang dibagikan adalah 10% x 20. dan harga pasar saham Rp.000. 1.000.000 Jika perusahaan membayar 10% dividen saham. 20.

000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000 sementara yang Rp.000 Capital surplus Rp. 47.000 Harga pasar saham Rp.400. 1000 x 22. 22.000 lbr = Rp. 1.200 x 2. diambilkan dari laba ditahan dan ditransfer ke saham biasa sebesar nilai nominal Rp. 1. 400.000 lbr) =Rp.000 x 2000 lbr = Rp.000.000.000.400.000 Laba Ditahan Rp.600. 5.000.000 ditransfer ke capital surplus . 75. 2. 2.Struktur modal setelah pembagian dividen saham menjadi: Saham biasa (NN Rp.

tujuannya adalah untuk memperbanyak saham yang beredar dan menjaga agar harga saham tidak terlalu mahal sehingga disukai oleh investor. Dividen yang diperoleh berupa kenaikan harga saham setelah pemecahan saham jadi tidak secara langsung berupa dividen .STOCK SPLITS (Pemecahan saham) Dividen yang dibayar dengan cara melakukan pemecahan saham.

000. 50.000 Struktur modal setelah pemecahan saham: Saham biasa (NN Rp.000 Laba Ditahan Rp.000.000 lbr) = Rp. 20. 75.000 lbr) = Capital surplus Laba Ditahan Jumlah Modal Sendiri Rp. 1000 x 20.000 Rp. 20.Contoh: Jika perusahaan melakukan pemecahan saham satu menjadi dua saham Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.000. 75. 5.000 Capital surplus Rp.000.000 Rp.000.000 Rp.000. 5.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000. 500 x 40. 50.000.000 .

Penawaran harga tetap 2. 2.REPURCHASING STOCK (PEMBELIAN KEMBALI SAHAM) Tujuan repurchasing stock : 1. Penawaran tender lelang pesero utama 3. Memodifikasi struktur modal Metode repurchasing stock : 1. Mengurangi jumlah saham yang beredar. EPS diharapkan meningkat 3. Pembelian lewat pasar terbuka .

000.000 (DPS = Rp. 300 = Rp.000 Jumlah saham beredar 10.000 Perbandingan harga dan laba 8 Perusahaan membagi dividen Rp. 4.Contoh: Perusahaan akan melakukan repurchasing stock dimana : laba yang tersedia u pemegang saham Rp. 4. 3. 500 Harga pasar saham Rp.300 .000 EPS Rp. 4.000 + Rp. 5.000.300) Maka: Harga beli saham perlembarnya adalah Rp.

000. 5.00010. 5.698 =9.300 = 698 lembar Setelah terjadinya pembelian saham .000 = Rp.50 . 537.000.4.000 : 9. 500 EPS setelah pembelian kembali Rp.000. : Rp.000.000.302 Laba perlembar saham akan meningkat dari Rp. 500 menjadi: EPS sebelum pembelian kembali Rp.000. 3.000 maka perusahaan dapat membeli saham sebanyak Rp.Dengan dana Rp. 3.000 : 10.302 = Rp. saham yang beredar tinggal 10.

harga pasar saham Rp. 100. Jika anda sebagai investor apakah sebaiknya saham anda jual? Jika perusahaan membagi dividen dalam bentuk saham sebanyak 20% dari jumlah saham yang beredar 3. Jumlah sahamnya yang beredar sejumlah 10 juta lembar. berubahkah nilai total saham anda? 2. 50.000 Capital surplus Rp. Rasio harga dan keuntungan 100 1.000 per lembar. 8. 27. berapa lembar yang dapat dibeli? 2. 800 juta. dimana: Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.000. jika anda memiliki saham lama sebanyak 1. 10.000 lembar.000. setelah penambahan saham. 77.000 1.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.SOAL: 1. 9.000 lembar saham.000.000. Laba bersih Rp.000.000. .000 Laba Ditahan Rp. PT. Kalpataru membagi dividen dalam bentuk pembelian saham sebanyak 25% dari laba.100.000. Berapa harga perlembar saham setelah adanya pembelian saham. Harga pasar saham Rp. Berapa harga perlembar saham setelah penambahan saham 2.000.000 x 3 juta) = Rp.

000 Laba Ditahan Rp. 50. biaya variabel per lembar Rp.SOAL: 3.000 Capital surplus Rp. bunga 8% dari hutang sejumlah Rp.25. 9.000 dan pajak 40% dan jumlah saham yang beredar 100.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000.000.000. biaya tetap Rp. 77.000.000 lembar 1.000 x 3 juta) = Rp.000.100. berubahkah nilai total saham anda? 4. Jika DPSnya 25% berapakah nilai dividen yang dibayar? . Jika penjualan tahun ini sejumlah Rp.000 lembar.000 1.000 unit barang. 100.000. Berapa harga perlembar saham setelah pemecahan saham 2. setelah penambahan saham. 100.000. 10.000. 5. Berapa EPS? 2. Jika perusahaan melakukan pemecahan saham dari struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp. 27. jika anda memiliki saham lama sebanyak 1. 10.000.000.000.

SOAL: 5. 371 Rp. 120 per lembar 4. seandainya dividen tersebut lebih rendah 3. 300 Rp. Rasio pembayaran dividen yang konstan sebesar 40% 2. Bagaimana implikasi kebijakan tersebut terhadap nilai perusahaan? . Dividen konstan sebesar Rp. 345 Rp. Telekomunikasi memiliki EPS selama 5 tahun terakhir sbb: Th Th Th Th Th 1 2 3 4 5 Rp. PT. 475 Hitung dividen tahun per lembar saham berdasarkan kebijakn: 1. 100 dan dibayar dividen ekstra untuk menaikkan menjadi 50%. 450 Rp. Dividen tetap sebasar Rp.

000.000 (DPS = Rp.000.000. 80 Harga pasar saham Rp.000.200.000 EPS Rp.000) .Laba yang tersedia u pemegang saham Rp. 8. 800.000 Jumlah saham beredar 10. 800.000 Perbandingan harga dan laba 100 Perusahaan membagi dividen 25% x Rp.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful