KEBIJAKAN DIVIDEN

Seorang manajer akan berpikir apakah laba yang diperoleh perusahaan akan dibagi atau sebaiknya ditahan atau sebagian dibagi dan sebagian ditahan. Hal ini akan berdampak pada kenaikan atau penurunan harga pasar saham. Persoalan ini membutuhkan pengaturan yang matang. Keputusan tentang seberapa banyak bagian laba yang akan dibagikan berupa dividen kepada pemegang saham dan berapa banyak yang ditahan disebut dengan keputusan dividen

DIVIDEN
Dividen merupakan bagian dari laba yang diberikan kepada para pemegang saham. Alasan adanya kebijakan dividen 1. Berpengaruh pada sikap investor 2. Berpengaruh pada program pendanaan 3. Berpengaruh pada arus kas 4. Menurunkan ekuitas, rasio utang lebih tinggi

Biaya pengeluaran saham baru 3. Biaya transaksi dan kebutuhan pemodal .FAKTOR YANG PERLU DIPERTIMBANGKAN DALAM KEBIJAKAN DIVIDEN 1. Stabilitas keuntungan dan kebangkrutan 5. Pengendalian. proporsi kepemilikan 4. Faktor likuiditas 2.

1 lembar saham jumlah dividennya 10% persen dari laba 3. Kebijakan dividen residual (setelah investasi) . Kebijakan rasio pembayaran dividen konstan. 1 lembar saham dividennya Rp. Kebijakan dividen reguler plus ekstra tutup tahun 4. Kebijakan dividen konstan per saham. 200.00 2.JENISJENIS-JENIS KEBIJAKAN DIVIDEN 1.

Jika anda membeli pada tgl 6 Desember atau sesudahnya. maka saham tersebut harus dibeli sebelum tgl 5 Desember.1. Seandainya tanggal pencatatan pada tgl 10 Desember. Tanggal Pembayaran yaitu tanggal dimana perusahaan akan melaksanakan pengiriman cek kepada pemegang saham yang tercatat sebagai pemegang saham. jenis dividen) Tanggal pencatatan pemegang saham (tgl dimana perusahaan menutup buku pencatatan pemegang saham) Tanggal pemisahan dividen yaitu tgl dimana dividen dipisahkan dari saham. PROSEDUR PEMBAYARAN DIVIDEN Tanggal deklarasi (pengumuman dividen tentang besarnya dividen. . biasanya 4 hari sebelum tgl pencatatan. maka tgl pemisahan jatuh pada tgl 6 Desember. maka penjualsaham tersebut yang akan menerima dividennya. 2. 4. Seandanya anda ingin menerima dividen dari pembelian saham tersebut. kapan pembayaran. 3.

13. 5.000 Rp.000 Rp.200. 55. 30. 18.000 Rp.000 Rp. 100.000.000. 12.000 Rp.000.000. 5.PERHITUNGAN DIVIDEN PERLEMBAR SAHAM Penjualan Biaya variabel Margin kontribusi Biaya Tetap EBIT Bunga EBT Pajak EAT Deviden saham pferen EACS Laba ditahan 40% Deviden saham biasa Rp.000 .000. 35.000 Rp. 7.000.000.000.800.000. 20.000.000.000 Rp.000 Rp.000 Rp.000 Rp. 45.000 Rp.000 Rp. 5.

78 Rasio pembayaran dividen adalah persentase laba yang dibayarkan kepada para pemegang saham dalam bentuk kas . maka DPS = Rp.Dividen per lembar saham (DPS) = Dividen saham biasa Jumlah lembar saham Jika jumlah lembar saham yang beredar 100.800.000 100.000 = Rp.000. 7.

000 = Rp. per lembarnya menjadi Rp. jumlah ini tidak akan turun lagi .Jika rasio yang dibayarkan 30%. 13. karena sekali naik.900. Kenaikan jumlah dividen akan terlaksana jika manajemen yakin perusahaan sudah mampu membayarnya dari tahun ke tahun. 39 Jumlah ini berfluktuasi tergantung besarnya laba Untuk pembayaran dividen konstan per lembar berarti pembayaran dividen dari tahun ke tahun jumlahnya sama. 3. 3.900. maka laba yang dibayarkan adalah 30% x Rp.000 : 100.000.000.000 = Rp.

3. Dividen kas Dividen saham Pemecahan saham Pembelian saham . 4. 2.BENTUK DIVIDEN 1.

karena dengan adanya dividen kas maka akan ada pengeluaran kas yang tidak akan kembali lagi ke perusahaan .DIVIDEN KAS Dividen kas adalah dividen yang dibayarkan dalam bentuk kas. misal setiap satu lembar saham yang dimiliki pemegang saham akan diberikan dividen Rp. 200 Keputusan untuk memberikan dividen kas adalah apabila perusahaan tingkat likuiditasnya baik.

tetapi jumlah modal secara keseluruhan tidak berubah disebabkan pembayaran dividen diambilkan dari laba ditahan .DIVIDEN SAHAM Dividen saham adalah pembayaran dividen dalam bentuk tambahan saham kepada para pemegang saham. Dampak adanya dividen saham ini struktur modal akan berubah.

50.000 Laba Ditahan Rp.000 Capital surplus Rp. 1.000 lbr) =Rp.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000.000.000.000.contoh Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp. 5.000 Jika perusahaan membayar 10% dividen saham.200 berarti saham yang dibagikan adalah 10% x 20. 20.000 lbr = 2. 75. dan harga pasar saham Rp.000 lbr artinya setiap 10 lbr yang dimiliki pemegang saham akan mendapatkan satu lbr saham . 1000 x 20.

000. 400.000. 2.000 x 2000 lbr = Rp.000 lbr = Rp.600.400.000 lbr) =Rp.000 sementara yang Rp.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000 Laba Ditahan Rp. 2.200 x 2. 47. diambilkan dari laba ditahan dan ditransfer ke saham biasa sebesar nilai nominal Rp.400. 1.000. 1000 x 22.000. 1.000 Harga pasar saham Rp. 22. 5.000 Capital surplus Rp. 75.000 ditransfer ke capital surplus .Struktur modal setelah pembagian dividen saham menjadi: Saham biasa (NN Rp.

STOCK SPLITS (Pemecahan saham) Dividen yang dibayar dengan cara melakukan pemecahan saham. tujuannya adalah untuk memperbanyak saham yang beredar dan menjaga agar harga saham tidak terlalu mahal sehingga disukai oleh investor. Dividen yang diperoleh berupa kenaikan harga saham setelah pemecahan saham jadi tidak secara langsung berupa dividen .

000 Rp.Contoh: Jika perusahaan melakukan pemecahan saham satu menjadi dua saham Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.000.000 Rp.000.000.000 Capital surplus Rp.000 . 50.000.000 Laba Ditahan Rp. 50. 75. 75. 5.000 lbr) = Rp.000.000.000 Struktur modal setelah pemecahan saham: Saham biasa (NN Rp.000 Rp.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000 lbr) = Capital surplus Laba Ditahan Jumlah Modal Sendiri Rp.000.000. 5. 500 x 40. 20. 20. 1000 x 20.

EPS diharapkan meningkat 3. Pembelian lewat pasar terbuka . 2. Penawaran tender lelang pesero utama 3. Penawaran harga tetap 2. Mengurangi jumlah saham yang beredar. Memodifikasi struktur modal Metode repurchasing stock : 1.REPURCHASING STOCK (PEMBELIAN KEMBALI SAHAM) Tujuan repurchasing stock : 1.

000 EPS Rp.000 + Rp.000 Perbandingan harga dan laba 8 Perusahaan membagi dividen Rp. 3. 4.300) Maka: Harga beli saham perlembarnya adalah Rp. 4.000 Jumlah saham beredar 10.000 (DPS = Rp. 300 = Rp.300 . 500 Harga pasar saham Rp.000. 4. 5.Contoh: Perusahaan akan melakukan repurchasing stock dimana : laba yang tersedia u pemegang saham Rp.000.

000.302 = Rp. 500 EPS setelah pembelian kembali Rp.000. 537.50 .000 : 9.4. 500 menjadi: EPS sebelum pembelian kembali Rp.000 : 10.000. 5.000.302 Laba perlembar saham akan meningkat dari Rp.698 =9. : Rp.300 = 698 lembar Setelah terjadinya pembelian saham .000 maka perusahaan dapat membeli saham sebanyak Rp.Dengan dana Rp.00010. 3. 3. saham yang beredar tinggal 10. 5.000 = Rp.000.000.

Laba bersih Rp. berapa lembar yang dapat dibeli? 2. Kalpataru membagi dividen dalam bentuk pembelian saham sebanyak 25% dari laba. 50.100.000 1. Rasio harga dan keuntungan 100 1. jika anda memiliki saham lama sebanyak 1. harga pasar saham Rp. Berapa harga perlembar saham setelah penambahan saham 2. .000 per lembar.000.000.000 x 3 juta) = Rp.000 Laba Ditahan Rp.000. 77.000 lembar saham.000 Jumlah Modal Sendiri Rp. setelah penambahan saham. 27.000. 9. 100. berubahkah nilai total saham anda? 2. 8. Berapa harga perlembar saham setelah adanya pembelian saham.000 Capital surplus Rp. Jumlah sahamnya yang beredar sejumlah 10 juta lembar. Harga pasar saham Rp. PT.000.000.SOAL: 1.000 lembar.000. 10. dimana: Struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp.000. Jika anda sebagai investor apakah sebaiknya saham anda jual? Jika perusahaan membagi dividen dalam bentuk saham sebanyak 20% dari jumlah saham yang beredar 3. 800 juta.

000.000 dan pajak 40% dan jumlah saham yang beredar 100. 77.000.000 lembar. bunga 8% dari hutang sejumlah Rp. Jika perusahaan melakukan pemecahan saham dari struktur modal semula: Saham biasa (NN Rp. 100.000.000. 10.SOAL: 3. Jika penjualan tahun ini sejumlah Rp. biaya variabel per lembar Rp. 27.000 unit barang.000 lembar 1. 10. 100. jika anda memiliki saham lama sebanyak 1.000. 50. setelah penambahan saham.000. Berapa harga perlembar saham setelah pemecahan saham 2.100. berubahkah nilai total saham anda? 4.000.000.000.000 x 3 juta) = Rp.25. 5. Berapa EPS? 2.000.000 Laba Ditahan Rp.000. 9. biaya tetap Rp. Jika DPSnya 25% berapakah nilai dividen yang dibayar? .000 Capital surplus Rp.000 Jumlah Modal Sendiri Rp.000 1.

seandainya dividen tersebut lebih rendah 3. Telekomunikasi memiliki EPS selama 5 tahun terakhir sbb: Th Th Th Th Th 1 2 3 4 5 Rp. PT. Rasio pembayaran dividen yang konstan sebesar 40% 2. 345 Rp. Dividen tetap sebasar Rp. Bagaimana implikasi kebijakan tersebut terhadap nilai perusahaan? . 450 Rp. 371 Rp. 120 per lembar 4. 100 dan dibayar dividen ekstra untuk menaikkan menjadi 50%. 300 Rp. Dividen konstan sebesar Rp.SOAL: 5. 475 Hitung dividen tahun per lembar saham berdasarkan kebijakn: 1.

80 Harga pasar saham Rp.000 (DPS = Rp.000.000. 8.000 Jumlah saham beredar 10. 800.000) .000.200.000 Perbandingan harga dan laba 100 Perusahaan membagi dividen 25% x Rp. 800.000 EPS Rp.Laba yang tersedia u pemegang saham Rp.000.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful