P. 1
efisiensi-pasar

efisiensi-pasar

|Views: 46|Likes:
Published by Stevia Citra Resmi

More info:

Published by: Stevia Citra Resmi on Jan 12, 2011
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PPT, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

11/07/2012

pdf

text

original

EFISIENSI PASAR

Efisiensi pasar

1

Konsep efisiensi pasar membahas bagaimana pasar merespons informasi-informasi yang masuk dan bagaimana informasi tersebut bisa mempengaruhi pergerakan harga sekuritas menuju harga keseimbangan yang baru. Pasar yang efisien adalah pasar dimana harga sekuritas yang diperdagangkan telah mencerminkan semua informasi yang tersedia Efisiensi pasar 2 .

Berdasarkan akurasi dr ekspetasi harga ketepatan ekspetasi harga sekuritas yg dibuat berdasar ketersediaan informasi yg tersedia. Berdasarkan proses dinamik harga sekuritas secara cepat dan penuh mencerminkan semua info yg tersedia Efisiensi pasar 3 .Definisi efisiensi pasar Berdasarkan nilai intrinsik sekuritas seberapa jauh harga sekuritas yg terbentuk menyimpang dr nilai instrinsiknya. Berdasarkan distribusi informasi harga sekuritas terbentuk setelah setiap orang memiliki informasi yg terdistribusi scr merata.

Info dihasilkan scr acak dan tiap2 info sifatnya random satu dg yg lainnya. sehingga harga sekuritas berubah dg semestiny mencerminkan info tsb utk mencapai keseimbangan yg baru. Investor bereaksi dg menggunakan info scr penuh dan cepat.Alasan pasar menjadi efisien Investor adl penerima harga Informasi tersedia scr luas kpd semua pelaku pasar pd saat yg bersamaan dan biaya utk memperoleh info tsb murah. Efisiensi pasar 4 .

Alasan pasar menjadi tdk efisien Terdapat sejumlah kecil pelaku pasar yg dpt mempengaruhi harga sekuritas. Efisiensi pasar 5 . Harga info yg mahal dan akses yg tdk seragam insider trading Info yg disebarkan dpt diprediksi dg baik oleh sebagian pelaku pasar. Investor adl individual2 yg lugas (naïve investor) dan tdk canggih (unsophisticated investors).

Bentuk2 efisiensi pasar: Efisiensi pasar dr sudut informasi (informationally efficient market) Efisiensi pasar dr sudut keputusan (decisionally efficient market) Efisiensi pasar 6 .

Efisiensi pasar secara informasi Efisiensi pasar bentuk lemah pasar yg harga2 sekuritasnya scr penuh mencerminkan (fully reflect) info masa lalu. Efisiensi pasar bentuk kuat pasar yg harga2 sekuritasnya scr penuh mencerminkan (fully reflect) semua info termasuk info privat Efisiensi pasar 7 . Efisiensi pasar bentuk setengah kuat pasar yg harga2 sekuritasnya scr penuh mencerminkan (fully reflect) semua info yg dipublikasikan.

Pasar yg efisien scr informasi blm tentu efisien scr keputusan Efisiensi pasar 8 .Efisiensi pasar secara keputusan Efisiensi pasar dilihat dr kemampuan/ kecanggihan investor menggunakan info yg tersedia utk mengambil keputusan.

Pengujian efisiensi pasar Pengujian dilakukan utk menguji hipotesis pasar efisien (EMH) Pengujian2 bentuk lemah seberapa kuat info masa lalu dpt memprediksi return masa depan Pengujian2 bentuk setengah kuat seberapa cepat harga sekuritas merefleksikan info yg dipublikasikan Pengujian2 bentuk kuat apakah investor mempunyai informasi privat yg tdk terefleksikan di harga sekuritas. Efisiensi pasar 9 .

return bulan januari lebih besar dr bulan2 yg lain Efisiensi pasar 10 . dan run test.Pengujian pendugaan return Merupakan pengujian efisiensi pasar bentuk lemah Jika EMH benar. Pengujian siklikal menggunakan pola2 harga saham pd siklus atau periode2 tertentu return hr senin yg lebih rendah dr hari2 biasa. Pengujian statistik menggunakan teknik korelasi dan regresi linear. maka seharusnya perubahan harga masa lalu tdk berhubungan dg harga sekuritas skrg.

Studi peristiwa (event study) Menguji EMH bentuk setengah kuat Mempelajari reaksi pasar thd suatu peristiwa (event) yg infonya dipublikasikan sbg suatu pengumuman. Efisiensi pasar 11 . Jika pengumuman mengandung info. diharapkan pasar akan bereaksi pd waktu pengumuman tsb diterima Reaksi ditunjukkan dg adanya perubahan harga sekurita diukur dg return atau adanya abnormal return.

informasi akuntansi. Efisiensi pasar 12 . Selain kecepatan reaksi pasar. kecanggihan investor yg dilihat dr ketepatan reaksi yg diberikan merupakan indikasi pasar yg efisien efisiensi pasar dr sudut keputusan.l info mengenai pemecahan saham. pengumuman dividen. Studi yg telah dilakukan a.Kecepatan reaksi pasar jg harus diperhatikan utk melihat efisiensi pasar. IPO.

dan pengelola reksa dana.Pengujian info privat Merupakan pengujian efisiensi pasar bentuk kuat Pengujian yg sulit dilakukan. karena tdk dpt diamati langsung menggunakan proksi. Proksi yg dipakai adl return yg diperoleh corporate insider. Efisiensi pasar 13 .

Efisiensi pasar 14 .Anomali pasar Merupakan strategi atau teknik yg bertentangan dg pasar efisien. Sekuritas perusahaan yg berukuran kecil menghasilkan abnormal return yg lebih besar drpd perusahaan berukuran besar. Anomali PER rendah dan anomali efek ukuran perusahaan. Sekuritas dg PER rendah menghasilkan abnormal return yg lebih tinggi drpd sekuritas dg PER yg tinggi.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->