P. 1
Pasar Keuangan

Pasar Keuangan

|Views: 341|Likes:

More info:

Published by: Erikson Hasudungan Rajagukguk on Feb 23, 2011
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOC, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

09/18/2014

pdf

text

original

MODUL 2

PASAR KEUANGAN
Agus Zainul Arifin 1. Pengertian Pasar Keuangan Pasar keuangan adalah mekanisme dimana peminjam-peminjam dan yang meminjamkan bertemu dan melakukan jual beli instrumen keuangan. Pasar keuangan lebih merupakan suatu mekanisme yang menghubungkan tabungan kepada investor aktiva riil 2. a. Komponen pasar keuangan b. c. d. e. F. G. Bisnis Pemerintah Rumah tangga Bankir sekuritas Bankir jipotik Pertukaran sekuritas Pasar saham tidak resmi Rumah Tangga Bisnis Pemerintah Bank komersial Institusi tabungan Perusahaan asuransi Dana pensiun Perusahaan keuangan Dana mutual Instrumen Keuangan

Sektor investasi

Pialang keuangan

Pasar sekunder

Sektor tabungan

Perantara keuangan

Lembaga Keuangan

Pusat Pengembangan Bahan Ajar - UMB

Dr. Ir. Agus Zainul Arifin, MM MANAJEMEN KEUANGAN

Perusahaan memberikan surat-surat berharga tersebut kepada para investor. yang kemudian akan dijual kembali kepada investor. karena 3. Pasar uang adalah suatu kelompok pasar di mana instrumen kredit jangka pendek. dan bank kembali memutarkan dana tersebut kepada nasabah lain yang akan meminjam (pemberian kredit).UMB Dr. Ir. Jadi dana investor di bank diputarkan kembali dalam rangka meningkatkan kegiatan perekonomian. hal ini tidak memungkinkan menjual kembali kepada investor sebanyak yang dibayarkan. yaitu perusahaan investor menyetorkan dana ke bank. 2. Transfer uang dan surat berharga secara langsung. 2. Perusahaan dan investor melakukan transaksi melalui bank dan tidak secara langsung. yaitu perusahaan menjual saham dan obligasi secara langsung kepada investor tanpa melalui institusi keuangan lainnya. Pasar modal dalam arti sempit adalah suatu tempat yang terorganisasi di mana efek-efek diperdagangkan yang disebut Bursa Efek. Jenis-jenis pasar keuangan 1. Transfer melalui financial intermediary. Walaupun demikian. Fungsi Bursa Efek adalah menjaga komunitas pasar dan menciptakan harga efek yang wajar melalui mekanisme permintaan dan penawaran. dan investor membayar kepada perusahaan berupa uang. Pasar uang dengan pasar modal sering diartikan sama. bank membeli dan hanya memegang surat-surat berharga tersebut dalam satu periode waktu tertentu. yaitu perusahaan menjual saham dan obligasi kepada bank investasi. Bursa efek (stock exchange) adalah suatu sistem yang terorganisasi yang mempertemukan penjual dan pembeli efek yang dilakukan baik secara langsung maupun dengan melalui wakil-wakilnya. Tipe Transfer Dana pada Pasar Keuangan 1. Jangka waktu instrumen pasar uang biasanya jatuh tempo dalam waktu 1 tahun atau kurang. Transfer dapat dilakukan melalui institusi investasi keuangan.3. MM MANAJEMEN KEUANGAN . Agus Zainul Arifin. Definisi Pasar Modal menurut Kamus Pasar Uang dan Modal adalah pasar konkrit atau abstrak yang mempertemukan pihak yang menawarkan Pusat Pengembangan Bahan Ajar . 4. yang umumnya berkualitas tinggi diperjualbelikan. padahal kedua jenis pasar tersebut memiliki karakteristik yang berbeda.

Pasar derivatif menjual produk derivatif yang menjadi "turunan" dari produk yang dijual di pasar primer dan sekunder.UMB Dr. future contact dan swap. Negotiable Certificate of Deposits (CDs) d. Repurchase Agreement (Repos) g. Fed Funds (di Amerika Serikat) Instrumen yang dipergunakan di dalam pasar uang Indonesia saat ini antara lain: a. Repurchase Agreement g. barang pertanian. 3. Saat ini pasar derivatif baru terbatas pada bursa berjangka dan pasar bebas surat berharga (Over the Counter/OTC). Derivatif berarti turunan. 5. Treasury Bills (T-Bills) b. Menurut David L. Bill of Exchange f. ataupun surat berharga seperti saham dan obligasi). Sertifikat Bank Indonesia (SBI) b.dan yang memerlukan dana jangka panjang. MM MANAJEMEN KEUANGAN . Surat Berharga Pasar Uang (SBPU) c. Ir. Scott. Banker’s Acceptance (BA) e. dengan tujuan untuk mengelola resiko. Agus Zainul Arifin. Sertifikat Deposito d. Instrumen derivatif yang paling populer adalah opsi. Commercial Paper (CP) c. Pasar derivatif Pasar derivatif merupakan bagian dari pasar modal. Banker’s Acceptance h. Call Money f. Commercial Paper e. yaitu jangka satu tahun ke atas. pasar modal adalah pasar untuk dana jangka panjang di mana saham biasa. harga emas. Promissory Notes Pusat Pengembangan Bahan Ajar . valuta asing. saham preferen dan obligasi diperdagangkan. Instrumen pasar keuangan Instrumen-instrumen pasar uang yang banyak ditransaksikan di berbagai negara dan diperdagangkan secara internasional antara lain meliputi: a. Instrumen derivatif berarti instrumen yang merupakan turunan dari jenis kekayaan lain (seperti harga minyak.

T-Bills dijadikan sebagai cadangan likuiditas sekunder oleh lembaga-lembaga keuangan dan perusahaan-perusahaan e. jangka waktu jatuh tempo CP berkisar mulai dari beberapa hari sampai 270 hari. dengan jumlah diskonto ditetapkan melalui proses pelelangan T-Bills dapat dijadikan sebagai sarana investasi. memiliki pasar sekunder c. karena instrument pasar uang ini: a. • Promes di mana penerbit berjanji akan membayar sejumlah uang tertentu pada saat jatuh tempo.UMB Dr. risiko terjadi kerugian sangat kecil COMMERCIAL PAPER (CP) Commercial paper merupakan • promes yang tidak disertai dengan jaminan (unsecured promissory notes) yang diterbitkan oleh perusahaan untuk memperoleh dana jangka pendek dan dijual kepada investor dalam pasar uang. Pusat Pengembangan Bahan Ajar . Penerbitan CP dapat dilakukan secara langsung (direct placement) kepada investor ataupun secara tidak langsung ( indirect placement) dengan menggunakan jasa perantara. tidak berisiko b.TREASURY BILL (T-Bills) T-Bills merupakan instrument utang yang diterbitkan oleh pemerintah atau Bank Sentral atas unjuk dengan jumlah tertentu yang akan dibayarkan kepada pemegang pada tanggal yang telah ditetapkan. Karakteristik T-Bills: a. Ir. MM MANAJEMEN KEUANGAN . T-Bills tidak memberikan bunga secara langsung tetapi dijual atas dasar diskonto. T-Bills dianggap instrumen yang sangat aman c. T-Bills umumnya mempunyai jangka waktu jatuh tempo satu tahun atau kurang b. T-Bills sangat mudah diperjualbelikan d. Agus Zainul Arifin.

Kemungkinan issuer melakukan rekayasa laporan keuangan untuk memperlihatkan keadaan likuiditas dan kemampuan perolehan labanya. Jangka waktu jatuh temponya lebih fleksibel. SERTIFIKAT DEPOSITO (CD) Adalah Instrumen keuangan yang diterbitkan oleh suatu bank atas unjuk dan dinyatakan dalam suatu jumlah. CP menawarkan penghasilan yang lebih tinggi dibandingkan Sertifikat Deposito. Deposito Berjangka atau Treasury Bills. Penerbitannya relative lebih murah karena hanya melibatkan penerbit dan investor d. Agus Zainul Arifin. Tingkat keamannya relatif tinggi karena penerbit CP umumnya perusahaan dengan rating yang tinggi. sehingga biaya dana akan menjadi lebih murah). Karakteristik CD: a.Kelebihan Commercial Paper bagi penerbit (issuer) dan investor antara lain yaitu: Penerbit a. Ir. Bagi perusahaan penerbit. Bagi investor CP merupakan instrumen yang tidak disertai dengan jaminan (unsecured promissory notes) b. Kelemahan CP dilihat dari sisi investor dan issuer yaitu: a. CD dapat dipindahtangankan atau diperjualbelikan sebelum jangka waktu jatuh temponya melalui lembaga-lembaga keuangan lainnya. CD diterbitkan oleh bank umum atas dasar diskonto (discounted basis). CD merupakan deposito berjangka yang bukti simpanannya dapat diperdagangkan.UMB Dr. Tidak perlu menyediakan jaminan c. c. c. CP merupakan sumber dana jangka pendek sehingga perusahaan kurang leluasa untuk dijadikan sebagai modal investasi. MM MANAJEMEN KEUANGAN . Tingkat bunga CP lebih rendah daripada prime rate (tingkat bunga kredit yang dikenakan perbankan kepada nasabah utamanya. b. b. Investor a. b. Dapat dijual kembali (didiskontokan) tanpa perlu menunggu jatuh temponya. jangka waktu dan tingkat bunga tertentu. Pusat Pengembangan Bahan Ajar . c. dapat diperpanjang atas persetujuan investor.

Agus Zainul Arifin.Formula untuk menghitung nilai tunai (proceeds) instrumen pasar uang lain yaitu: Nilai nominal x 360 360 + (tingkat diskonto x jumlah hari diskonto) Sesuai ketentuan Bank Indonesia warkat CD harus memenuhi persyaratan sebagai berikut: 1. b. Pada halaman depan sekurang-kurangnya dicantumkan: a.UMB Dr. g. Nilai nominal dalam Rupiah e. Ir. Pernyataan bahwa penerbit mengikat diri untuk membayar sejumlah BANKER’S ACCEPTANCE (BA) Banker’s acceptance adalah time draft (wesel berjangka) yang ditarik oleh seorang eksportir atau importir atas suatu bank untuk membayar sejumlah barang atau untuk membeli valuta asing. Penerbit menjamin sertifikat deposito dengan seluruh harta dan piutangnya. Pada halaman belakang dicantumkan klausula yang sekurang-kurangnya menyatakan bahwa: a. Nomor seri dan nomor urut c. Nama dan tempat kedudukan penerbit d. Tanda tangan pejabat dari kantor cabang di tempat CD diterbitkan 2. Kata-kata “Sertifikat Deposito” dan “Dapat Diperdagangkan” dalam ukuran besar sehingga mudah terlihat. Tanggal dan tempat penerbitan f. CD dapat diperjualbelikan dan dapat dipindahtangankan dengan cara penyerahan c. MM MANAJEMEN KEUANGAN . Tanda tangan Direksi atau pejabat yang berwenang dari penerbit i. Karakteristik BA: Pusat Pengembangan Bahan Ajar . b. Tingkat bunga atau diskonto uang tertentu dalam Rupiah pada tanggal dan tempat tertentu h. Pelunasan dilakukan pada tanggal jatuh tempo atau sesudahnya dengan menyerahkan kembali warkat sertifikat deposito.

Digunakan dalam perdagangan ekspor-impor Proses terciptanya Banker’s Acceptance: Bankers Acceptance Purchase or Importer of Goods Cash Goods shipped Seller or Eksporter of Goods Shipping documents Time draft accepted Assepting Bank Cash Matured acceptances Investor in Money Market Kelebihan banker’s acceptance: a. BA merupakan instrumen pasar uang yang berkualitas tinggi dan dapat diuangkan d. Ir. Eksportir dapat menerima uangnnya segera tanpa penundaan b. Formula untuk menghitung transaksi jual beli BA dengan cara diskonto dapat menggunakan rumus berikut: Discount = Principal x Rate / 100 x Days to maturity / 365 Pusat Pengembangan Bahan Ajar . Issuing bank yang memegang banker’s acceptance (didiskonto dari eksportir) merupakan instrumen keuangan yang sangat likuid yang dapat dijual sebelum jatuh tempo melalui dealer bila membutuhkan likuiditas.UMB Dr. Jangka waktu akseptasi biasanya berkisar 30 sampai 270 hari. Importer dapat menunda pembayarannya sesuai dengan jangka waktu credit line yang disepakati dengan bank c. BA memberikan alternatif untuk memperoleh kredit b.a. Agus Zainul Arifin. MM MANAJEMEN KEUANGAN Cash . dimana jangka waktu 90 hari yang paling umum c.

SBPU dapat dibagi sebagai berikut: Surat Sanggup (aksep/promes) yang dapat berupa: a. Perintah tak bersyarat untuk membayar sejumlah uang tertentu b. Surat sanggup yang diterbitkan oleh nasabah dalam rangka Surat sanggup yang diterbitkan oleh bank dalam rangka pinjaman penerimaan kredit dari bank untuk membiayai kegiatan tertentu. MM MANAJEMEN KEUANGAN . antarbank. Sifatnya likuid b. Dapat diperjualbelikan secara diskonto SURAT BERHARGA PASAR UANG (SBPU) Surat Berharga Pasar Uang adalah surat-surat berharga berjangka pendek yang dapat diperjualbelikan secara diskonto dengan Bank Indonesia atau lembaga diskonto yang ditunjuk oleh BI. Jangka waktu jatuh tempo umumnya berkisar 6 hari sampai 180 hari d.UMB Dr. Surat wesel harus berisikan hal-hal berikut: a. Nama orang atau pihak lain yang ditunjuk untuk dilakukan pembayaran f. Penetapan tempat di mana pembayaran harus dilakukan e. Tanggal dan tempat surat wesel ditarik g. Agus Zainul Arifin. Surat wesel yang ditarik oleh nasabah bank dan diaksep oleh bank dalam rangka pemberian kredit untuk membiayai kegiatan tertentu.BILL OF EXCHANGE Bill of exchange atau wesel adalah suatu perintah tertulis tak bersyarat yang ditujukan oleh seseorang kepada pihak lainnya untuk membayar sejumlah uang pada saat diperlihatkan pada tanggal tertentu kepada penarik atau order atau pembawa. Penarik dan atau tertarik adalah nasabah bank. Ditinjau dari jenis transaksi dan warkatnya. Umumnya digunakan dalam perdagangan c. Surat Wesel yang dapat berupa: a. Penetapan hari bayarnya d. Ir. b. Tanda tangan orang yang mengeluarkannya (penarik) Karakteristik bill of exchange: a. Suart wesel yang ditarik oleh suatu pihak dan diaksep oleh pihak lain dalam rangka transaksi tertentu. Pusat Pengembangan Bahan Ajar . Nama orang yang harus membayar (tertarik atau pembayar) c. b.

yaitu: 1. Hutang. Instrumen-instrumen hutang dapat diperdagangkan secara bebas dalam pasar-pasar kredit atau ditahan oleh pemberi pinjaman. dan dengan menggunakan giro 90% transaksi komersial dilaksanakan.S. Kupon bunga mengambang. merupakan janji untuk membayarkan kepada kreditur sejumlah uang tertentu ditambah dengan bunga pada tanggal-tanggal di masa depan yang telah ditentukan. Ekuitas. 3. Amortisasi) 2.CORPORATE BONDS (jangka waktu sampai dengan 40 tahun). diterbitkan oleh perusahaan untuk individual dan institutsi investor. LEASES (jangka waktu umumnya 3 sampai 20 tahun). adalah tanda kepemilikan atas suatu organisasi. Treasury dalam bentuk mata uang logam dan kertas. yaitu antara lain: 1. 2. COMMON STOCK (jangka waktu tidak terbatas).UMB Dr. sebuah perusahaan bisa melakukan lease asset daripada meminjam dan kemudian membeli asset tersebut. Operasi system bank komersial menghasilkan penciptaan giro. MM MANAJEMEN KEUANGAN . Banyaknya jenis instrumen keuangan. Agus Zainul Arifin. Ir. perbedaannya tidak absolute karena piutang-piutang yang dipegang oleh pemberi pinjaman juga dapat dijual. sama dengan hutang. Uang.(Zero Coupon. diterbitkan oleh perusahaan untuk individual dan institusi investor. Kontrak-Kontrak Penetapan Harga Pusat Pengembangan Bahan Ajar . biasanya berupa saham. JENIS-JENIS INSTRUMEN KEUANGAN Klasifikasi dasar instrumen keuangan meliputi tiga kategori utama. diterbitkan oleh perusahaan untuk individual dan institusi investor. atas kesepakatan bersama. didasarkan pada beberapa unsur pembentuk. Bentuk-Bentuk Hutang. mata uang merupakan kewajiban yang ditebitkan oleh U. Level Coupon. PREFERRED STOCK (jangka waktu tidak terbatas).

Pusat Pengembangan Bahan Ajar . Opsi.mensyaratkan pembelian atau penjualan aktiva tertentu pada tanggal tertentu di masa depan dengan harga yang ditetapkan pada saat kontrak di buat. mewajibkan dua pihak untuk menukarkan arus kas tertentu pada interval-interval waktu yang telah ditetapkan. walaupun sebenarnya perlu dipelajari pengertiannya. pembelian suatu kontrak futures mengharuskan pembelinya untuk membeli jumlah tertentu dengan harga pelaksanaan tertentu pada tanggal jatuh tempo kontrak. Pada hakikatnya go public secara terjemahanny adalah proses perusehaan yang “go public atau pergi kemasyarakat” artinya perusahaan itu memasyarakatkan dirinya yaitu dengan jalan memberikan saran untuk masyarakat masuk dalam perusahaannya. menarik atau menjual suatu aktiva pada akhir periode tertentu.a. berarti akan untung bila harga naik (dalam posisi memiliki) b.UMB Dr. Kontrak Forward . yaitu dengan menerima penyertaan masyarakat dalam usahanya. Dan selanjutnya kareng go public itu merupakan serangkaian kegiatan yang berkaitan secara khusus. 6. Posisi kepemilikan a. maka perlu di pelajari pula bagaimana prosesnya. suatu opsi memberi pemiliknya hak untuk membeli. baik dalam pemilikan maupun dalam penetapan kebijaksanaan pengelolahan perusahaannya. Posisi Short. Persyaratan dan proses go public Kata “go public” atau emisi dalam pembahasan pasarmodal sudah menjadi suatu istilah yang menyatu dan bahkan lebih dapat mudah dimengerti. 3. Secara menyeluruh proses go public dengan demikian melibatkan masyarakat luas. Posisi Long. PERSYARATAN GO PUBLIC Perusahaan yang akan go public menawarkan saham /obligasi (emiten) harus memenuhi persyaratan untuk mendapat izin menerbitkan saham / obligasi. (Call: beli/tarik. Agus Zainul Arifin. Put: jual) 4. Ir. Kontrak Swap . c. MM MANAJEMEN KEUANGAN . dapat menjual saham yang bukan milik sendiri. b. Kontrak future .

Badan hukum berbentuk perseroan terbatas 2. 5. 3. Persyaratan emisi saham 1.UMB Dr. Mempunyai modal besar sekurang-kurangnya Rp. Badan usaha tersebut harus merupakan badan hukum perdata. Mempunyai modal dasar sekurang-kurangnya Rp. selain bank dan lembaga keuangan Non-bank. 4. Bertempat kedudukan di Indonesia 3. Persyaratan penertiban obligasi bagi bank dan lembaga keuangan Non-bank Pusat Pengembangan Bahan Ajar . Laporan keuangan telah di periksa oleh akuntan public/ direktorat akuntan negara untuk 2 (dua) tahun terakhir secara berturut-turut dengan pernyataan pendapat setuju ( unqualified opinion) untuk tahun terakhir. 100 juta dan setelah di setor penuh sekurang-kurangnya Rp. 5. yang didirikan berdasarkan hukum Indonesia yang kegiatan usahanya terutama bertujuan mencari keuntungan dan badan lain yang di tunjuk oleh mentri keuangan. Persyaratan penerbitan obligasi bagi badan usaha selain bank dan lembaga keuangan Non-bank 1. Ir. Dalam (2) dua tahun buku terakhir secara berturut-turut memperoleh laba dengan ketentuan perbandingan antara laba dersih tahunan terakhir dan modal sendiri sekurang-kurangnya 10% (sepuluh persen) khusus bagi badan usaha yang bersifat mencari keuntungan. Laporan keuangan telah di periksa oleh akuntan publik untuk 2 tahun buku terakhir dengan pernyataan pendapat setuju (unqualified opinion) untuk tahun terakhir. b. c. 25 juta. MM MANAJEMEN KEUANGAN . 2. 4. 100 juta selain nilai kelayakan bersih sekurang-kurangnya Rp. dan disetor penuh sekurang-kurangnya Rp. Dalam 2 tahun buku terakhir secara berturut-turut memperoleh laba dengan perbandingan laba bersih tahun terakhir dalam modal sendiri sekurang-kurangnya 10%. Bertempat kedudukan di Indonesia.a. 500 juta. 100m juta. Agus Zainul Arifin.

MM MANAJEMEN KEUANGAN . Badan usaha adalah bank sebagaimana dimaksud dalam UU pokok perbankan No. d. Ketentuan pokok lainnya untuk penertiban obligasi 1. 3. Bertempat kedudukan di Indonesia. 250 juta dan telah disetor penuh sekurang-kurangnya Rp. Setiap penawaran obligasi dijamin dengan kekayaan milik emiten dan apabila dipandang perlu dengan jaminan dari guarantor guna melunasi kembali pinjaman pokok maupun pembayaran bunga kepada pemegang obligasi. Selain itu warga negara / badan asing baik yang bertempat tinggal / berkedudukan di Indonesia maupun diluar negeri dapat membeli obligasi-obligasi tersebut. Ir. 14 Tahun 1976 dan lembaga keuangan bukan bank sebagai mana tercantum dalam surat keputusan mentri keuangan No. 2.200 juta. Mempunyai modal dasar sekurang-kurangnya Rp. 1 milyar. yaitu: a. Laporan keuangan telah diperiksa oleh akuntan public/Direktorat akuntan negara untuk 2 (dua)tahun buku terakhir secara berturutturut dengan pernyataan pendapat setuju (unqualified opinion) untuk tahun buku terakhir. serta nilai kekayaan bersih sekurang-kurangnya Rp.UMB Dr. Kep. Untuk bank harus menampilkan rekomendasi dari bank Indonesia mengenai obligasi yang dapat ditertibkan. 3. 4.38/MK/IV/1972 Tanggal 18 januari 1982. Guorantor adalah bank dan / lembaga keuangan bukan bank yang pelunasan kembali pinjaman pokok obligasi beserta bunganya. 4. 5. PROSES GO PUBLIC ATAU EMISI Proses go public/ emisi yang meliputi seluruh rangkaian kegiatan yang dilakukan oleh calon Emiten. Dalam 2 (dua) tahun buku terakhir secara berturut-turut memperoleh laba dengan ketentuan perbandingan antara laba bersih tahun terakhir dan modal sendiri sekurang-kurangnya 10%. Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS) Pusat Pengembangan Bahan Ajar . 2. Agus Zainul Arifin.1.

Proses Trading di Pasar Modal Pusat Pengembangan Bahan Ajar . Kepastian ini akan terlaksana dengan hadirnya penjamin emisi.UMB Dr. MM MANAJEMEN KEUANGAN . c. restrukrurisasi misalnya marger/ Perusahaan-perusahaan dalam rangka penanaman modal harus terlebih dahulu memperoleh izin merger dari BKPM. f. Hubungan dengan badan badan koordinasi penanaman modal dan instansi teknis apabila perusahaan (khususnya PMA/PMDN) hendak memperluas usahanya/ ekspansi baik produk yang sudah ada maupun produk baru. arus dana yang akan masuk harus mudah dan pasti. b. Agus Zainul Arifin. e. Perubahan anggaran dasar Untuk melakukan dan kegiatan go public perusahaan/ perusahaan emiten proses perlu ini.Go public hanya mungkin apa bila ada kehendak para pemegang saham untuk menjual sebagian sahamnya atau menerbitkan saham baru yang akan dijual kepada masyarakat. Ir. Penunjukan penjamin emisi (underwriter) Dalam konsep pembelajaran. Pada suatu tanggal yang di sepakati bersama (paymentdate) dana tersebut akan di peroleh perusahaan dengan tidak bertanggung kepada laku tindakannya saham yang dijual. Dalam surat dimaksud disampaikan data-data umum mengenai perusahaan. terlebih dahulu harus diajukan untuk mandapatkan persetujuan BKPM dan instansi teknis yang bersangkutan. d. Pengajuan pernyataan kehendak (letter of intent) Segera setelah keinginan go public disepakati dalam RUPS. Laporan keuangan yang diaudit oleh akuntan publik Bagi perusahaan yang mau go public laporan keuangannya harus diaudit oleh akuntan publik minimal 2 tahun terakhir dan harus di sertai pendapat setuju tak bersyarat (unqualified opinion). perusahaan dapat mengajukan surat pernyataan kehendak ke Bap-pam. menyelenggarakan perubahan anggaran dasar berkaitan perubahan susunan permodalan kemungkinan pengolahan diselesaikan oleh emiten dan notaris untuk selanjutnya diproses melalui direktorat perdata department kehakiman. besarnya jumlah saham yang akan di jual. Masalah-masalah lain yang perlu ditangani Ada kalanya sebelum organisasi. go public perusahaan dengan perlu mengadakan penggabungan. g. rencana penggunaan dana yang masuk serta masalah-masalah (apabila ada) yang dihadapi perusahaan pada saat ini. 7.

Untuk menjual instrumen pasar modal diperlukan kegiatan penjaminan penjualan yang dikenal dengan nama underwriting. Brought Deal Lead underwriter mengajukan suatu tawaran (bid) untuk membeli sejumlah sekuritas tertentu dengan kupon dan jatuh tempo tertentu kepada issuer potensial. Pengajuan pendaftaran pada Bapepam tidak berarti bahwa sekuritasnya tidak dapat ditawarkan kepada publik karena pernyataan pendaftaran tersebut harus mendapatkan persetujuan dari Bapepam Proses trading di pasar modal: 1. Biaya mematuhi syarat keterbukaan ini cukup mahal bagi perusahaan kecil. Issuer diberikan waktu beberapa hari untuk menerima atau menolak tawaran tersebut.Setiap perusahaan yang menawarkan sekuritasnya harus secara transparan tunduk pada Undang-Undang Pasar Modal. sifat dari resiko investasi yang berhubungan dengan sekuritas. MM MANAJEMEN KEUANGAN . Ir. Undang-Undang mengharuskan pernyataan pendaftaran diajukan kepada Bapepam oleh emiten dari sekuritas.UMB Dr.dan pasar untuk memperdagangkan klailm finansial yang telah dikeluarkan sebelumnya disebut pasar sekunder. Bagian I adalah prospektus yang umumnya didistribusikan kepada publik sebagai penawaran sekuritas. Agus Zainul Arifin. sifat-sifat utama dari sekuritas. Pasar Perdana Pasar untuk memperdagangkan klaim finansial yang baru dikeluarkan. Jenis informasi yang dimuat dalam pendaftaran termasuk sifat jenis dari issuer. Auction Process Pusat Pengembangan Bahan Ajar . Jika tawaran diterima perusahaan underwriting telah membeli transaksi dan kemudian bisa menjual sekuritas untuk didistribusikan kepada klien mereka. Underwriter harus mengecek ketepatan pernyataan dan kewajaran dari penawaran tersebut. 2. latar belakang manajemen dilampiri dengan laporan keuangan. Kegiatan underwriting diatur oleh Bapepam berdasarkan Undang-Undang Pasar Modal. Pendaftaran dibagi menjadi dua bagian. disebut pasar perdana . Bagian II memuat informasi yang tidak didistribusikan ke publik namun publik meminta dari Bapepam. Dalam Undang-Undang Pasar Modal disebutkan bahwa dalam menjual instrumen pasar modal harus memenuhi syarat keterbukaan.

UMB Dr. Preemptive Right Memberikan hak kepada pemegang saham yang ada untuk membeli proporsi tertentu dari saham yang baru dikeluarkan dengan harga dibawah harga pasar. Sindikasi yang menjukan yield terendah (biaya terendah bagi issuer) memenangkan seluruh issue. Hal ini disebut lelang harga tunggal (single price auction).Ada dua bentuk auction proses. dan juga menunjukan potensi penerimaan investor terhadap penawaran baru di masa mendatang. demikian juga issuer dapat mengikuti harga obligasinya serta suku bunga implisit yang diharapkan dan diminta oleh investor. Tetapi surat berharga yang telah beredar di pasar berpindah tangan dan dana mengalir dari pembeli ke penjual. Informasi tersebut akan membantu investor menilai efektifitas penggunaan dana yang diperoleh dari kegiatan pasar primer sebelumnya. Harga yang dapat digunakan untuk membeli saham baru disebut dengan subscription price. Sekuritas kemudian dialokasikan kepada bidders atas harga tawaran tertinggi ke harga tawaran yang paling rendah sampai seluruh issue dialokasikan. Pasar Sekunder Pasar sekunder adalah pasar dimana asset finansial yang telah dikeluarkan di perdagangan. Berkelanjutan (continuous) Pusat Pengembangan Bahan Ajar . Perdagangan periodik di pasar sekunder menunjukan kepada issuer konsesus terhadap nilai sekuritas atau secara tidak langsung kinerja dari perusahaan. perusahaan dapat mengetahui berapa nilai yang diberikan investor pada sahamnya. Hal ini disebut dengan lelang harga majemuk. Salah satu alternatif dimana semua competitive bidder akan membeli jumlah yang dialokasi sesuai dengan bid yield yang terendah (harga terendah yang menang). Contoh: suatu perusahaan ingin mengeluarkan obligasi Rp. Perbedaan utama antara pasar primer dan pasar sekunder adalah bahwa dalam pasar sekunder. Agus Zainul Arifin. issuer tidak menerima dana dari pembeli. Alternatif lain adalah penawar menyatakan harga yang bersedia dibayar dan jumlah yang ingin yang dibeli. Jadi.(multiple price auction). Alternarif lain masingmasing bidder membayar bid-nya sendiri. sekuritas hanya mendapatkan informasi mengenai harga (nilai sekuritasnya). Di pasar sekunder issuer. MM MANAJEMEN KEUANGAN . Ir. 200 milyar. yang pertama disebut underwriting tawaran kompetitif (competitive bidding underwritting). Berbagai underwriter akan membentuk sindikasi dan mengajukan tawaran pada issue. Untuk penentuan harga di bursa dapat dibedakan menjadi tiga jenis 1. 3.

Sebelum Remote Trading Nasabah Melakukan Order Proses Order Verifikasi & Validasi Order Kirim Order ke Floor Trader Via Telp Anggota Bursa (Perusahaan Efek) Memasukan Order ke JATS Reconfirm ke AB Konfirm “Match Order” ke nasabah Proses Back Office Bursa Efek Jakarta Anggota Bursa (Perusahaan Efek) b. 2. PROSES TRANSAKSI 1. pada waktu-waktu tertentu di hari perdagangan. Lelang bisa lisan bisa tertulis. Proses order di pasar modal dibedakan antara sebelum dan setelah remote trading: a. Call market ditentukan secara terus-menerus di sepanjang hari perdagangan dimana pembeli dan penjual mengajukan order. 3. Dengan kata lain. Agus Zainul Arifin. Proses transaksi dilakukan secara berkelanjutan/ Continuous auction atau yang dikenal dengan proses lelang berkelanjutan di pasar modal. Ir.UMB Dr. Lelang akan menentukan secara fix harga kliring pasar pada suatu hari tertentu di hari perdagangan. MM MANAJEMEN KEUANGAN Anggota Bursa (Perusahaan Efek) . Dalam call market order-order dikelompokkan (batched) bersama untuk dilaksanakan secara simultan dengan harga yang sama.Harga-harga 2. pelaku pasar melakukan suatu lelang untuk suatu saham. Setelah Remote Trading Nasabah melakukan order Proses Order Verifikasi & Validasi Order Konfirmasi “Matched Order” ke Nasabah Proses Back Office Pusat Pengembangan Bahan Ajar . Campuran Menggunakan unsur-unsur continuous dan call market.

harus berhubungandengan perusahaan efek atau broker ( perusahaan efek yang menjadi anggota bursa efek). BAGAIMANA HARGA SAHAM TERBENTUK   Harga saham ditentukan oleh penawaran dan permintaan saham. MM MANAJEMEN KEUANGAN . Pesanan beli tersusun pada antrian yang terurut mulai dari harga tertinggi ( Prioritas Harga)  Pesanan Jual tersusun pada antrian yang terurut mulai dari harga Terendah Prioritas Harga)  Pesanan yang memiliki harga yang sama akan terurut mulai dari yang masuk terlebih dahulu (Prioritas Waktu) ( Pusat Pengembangan Bahan Ajar .  Pialang bekerja dalam rangka mengeksekusi order/ amanat transaksi baik jual/ beli dari nasabah / investor. atas jasa tersebut maka Perusahaan Efekmendapatkan sejumlah fee/ komisi.CARA BERTRANSAKSI  Secara prinsip dalam melakukan transaksi baik itu pembelian ataupun penjualan efek.UMB Dr. Ir.  Selain itu. Agus Zainul Arifin. Perusahaan efek memiliki wakilnya di perusahaan bursa atau yang biasa disebut PIALANG. pialang juga dapat menjadi Advisor nasabah/ investor mengenai rencana investasinya.

perusahaan bersedia membayar bunga lebih tinggi untuk dana jangka panjang. i. Tingkat defisit iv. Peraturan pemerintah iii. Preferensi Likuiditas Obligasi jangka panjang harus memberikan hasil yang lebih banyak daripada obligasi jangka pendek. Faktor-faktor yang memperngaruhi tingkat suku bunga a. Alasannya adalah.UMB Dr. Ir.Pembeli AB AB Pembeli Bursa MATCH 8. b. Perusahaan bisnis pada umumnya lebih mengingikan hutang jangka panjang. investor akan memilih surat berharga jangka pendek karena surat tersebut lebih likuid. Oleh karena itu. Situasi penawaran dan permintaan ii. Perkiraan Inflasi Suku bunga akan datang yang diharapkan sama dengan suku bunga di depan. para peminjam memberikan reaksi yang berlawanan dengan para investor. MM MANAJEMEN KEUANGAN . Keuda. investor bersedia menerima bunga yang rendah untuk surat berharga jangka pendek. karena dalam kondisi ketidakpastian. Agus Zainul Arifin. Akibatnya. Tingkat aktivitas bisnis Pusat Pengembangan Bahan Ajar . pertama. Nilai tukar mata uang asing v.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->