Bab 2.

Pasar Sekuritas

20

BAB 2 PASAR SEKURITAS Pasar sekuritas didifinisikan sebagai mekanisme untuk mempertemukan dan memberi fasilitas perdagangan pembeli dan penjual aktiva keuangan. Pasar sekuritas termasuk pasar sekunder (sebagai lawan pasar primer/perdana), karena aktiva keuangan yang diperdagangkan di pasar ini diterbitkan di masa lalu. Salah satu fungsinya adalah price discovery- yaitu penemuan harga yang mencerminkan keadaan sekarang berdasar informasi yang tersedia. Semakin cepat hal ini terjadi, maka semakin efisien pasar keuangan akan melihat bagaimana modal dialokasikan ke peluang yang paling produktif. 2.1. Pasar Keuangan Pasar keuangan (financial market) menyediakan suatu mekanisme penciptaan dan pertukaran aktiva keuangan. Walaupun aktiva keuangan dapat dibeli dan dijual secara pribadi, namun pada kebanyakan pasar keuangan yang telah maju terdapat peluang untuk memperdagangkan aktiva keuangan pada beberapa struktur institusional. 2.1.1. Penggolongan Pasar Keuangan Terdapat berbagai cara untuk mengelompokkan pasar keuangan. Cara Pertama, untuk mengelompokkan pasar keuangan adalah melalui jenis klaim keuangan. Klaim yang diperdagangkan pada pasar keuangan dapat berjumlah tetap maupun bervariasi. Sebagaimana yang telah dijelaskan sebelumnya, aktiva keuangan disebut juga instrumen hutang, sedangkan pasar keuangan dimana instrumen tersebut diperdagangkan disebut pasar hutang. Aktiva keuangan lainnya disebut instrumen pasar ekuitas atau bursa saham. Saham preferen merupakan klaim ekuitas yang memberikan hak kepada investor untuk menerima pembayaran dalam jumlah tetap. Umumnya, instrument hutang dan saham preferen dikelompokkan sebagai bagian dari pasar penghasilan

1. pasar keuangan menyediakan suatu mekanisme bagi investor untuk menjual aktiva kewajibannya. pasar menentukan harga aktiva yang diperdagangkan melalui interaksi antara penjual dan pembeli. Sektor bursa saham di luar saham preferen disebut pasar saham biasa. terdapat pasar keuangan untuk instrument hutang jangka pendek disebut pasar uang (money market) dan untuk instrumen aktiva keuangan dengan jatuh tempo yang lebih panjang disebut pasar modal (capital market). yaitu apakah instrumen tersebut baru diterbitkan untuk pertama kalinya atau telah diterbitkan sebelumnya. maka issuer dianggap menerbitkan aktiva keuangan. dikelompokkan sebagai bagian dari pasar modal. Hal ini disebut proses penemuan harga (price discovery process). Pasar Sekuritas 21 tetap. Aktiva keuangan jangka pendek adalah instrument yang jatuh temponya kurang dari atau sama dengan satu tahun. Kadua. Karena . Setelah kurun waktu tertentu. untuk mengelompokkan pasar keuangan adalah berdasarkan jatuh temponya. untuk mengelompokkan pasar keuangan adalah berdasarkan penerbitannya. Oleh karena itu. Fungsi Pasar Keuangan Pasar keuangan memiliki tiga fungsi ekonomi utama. Pasar bagi aktiva keuangan yang diterbitkan pertama kali disebut pasar primer. Instrumen ekuitas dikarenakan sifatnya yang umumnya perpetual/tidak memiliki tanggal maturitas. Pertama. Pada saat penerbit (issuer) menjual aktiva keuangan baru kepada masyarakat umum.Bab 2.2. sedangkan aaktiva keuangan jangka panjang memiliki masa jatuh tempo lebih dari satu tahun. 2. pasar hutang dapat digolongkan sebagai pasar uang ataupun pasar modal berdasarkan jangka waktu jatuh temponya. Sebagai contoh. Pasar dimana kegiatan perdagangan tersebut dilakukan disebut pasar sekunder. Cara Kedua. Cara Ketiga. aktiva keuangan dibeli dan dijual oleh sesama investor.

baik sukarela maupun terpaksa. dijual (dilikuidasi).1.3. Faktor-faktor yang mendorong terciptanya integrasi pasar keuangan adalah (1) deregulasi atau liberalisasi pasar dan aktivitas peserta pasar pada pusat keuangan utama. Pasar Sekuritas 22 kegunaan tersebut. seperti biaya iklan dan biaya implicit seperti waktu yang dihabiskan untuk menemukan penjual/pembeli. pemilik hutang akan dipaksa untuk menyimpan instrumen hutangnya hingga tanggal jatuh temponya. 2. Dua biaya dihubungkan dengan usaha transksi: biaya pencarian dan biaya informasi. calon investor dan penerbit (issuer) tidak hanya melakukan transaksi dalam ruang lingkup domestic yang terbatas. Keberadaan pasar keuangan terorganisir menurunkan biaya pencarian. pelaksanaan pesanan dan analisis peluang keuangan. yaitu kemampuan untuk mengubah aktiva menjadi kas. Globalisasi Pasar Keuangan Globalisasi berarti perpaduan (integrasi) dari pasar keuangan di seluruh dunia ke dalam suatu pasar keuangan internasional. . (2) kemajuan teknologi yang meungkinkan pengawasan pasar dunia. Ini merupakan hal yang menarik jika situasi yang ada dapat mendorong atau meotivasi investor untuk menjual.Bab 2. Fungsi ekonomi pasar keuangan yang ketiga adalah kemampuannya untuk menurunkan biaya transaksi. Tanpa adanya pasar sekunder. Pemilik ekuitas harus menunggu hingga perusahaan. Karena globalisasi pasar keuangan. pasar keuangan dapat menawarkan suatu likuiditas. dan (3) peningkatan instutisionalisasi pasar keuangan. Biaya informasi merupakan biaya yang dikeluarkan dalam menilai hasil investasi aktiva keuangan. Biaya pencarian mengacu kepada biaya eksplisit.

hanya dimulai di Eropa). Misalnya. dan (2) sekuritas tersebut dikeluarkan di luar yuridikasi satu negara. di Belanda disebut Rembrandt Market dan di Spanyol dikenal dengan sebutan Matador Market. atau lebih popular dengan sebutan Euromarket (walaupun pasar ini tidak terbatas hanya di Eropa. B. Pasar eksternal. sekuritas ini ditawarkan secara terus-menerus kepada investor di berbagai Negara. Pasar internal disebut juga pasar nasional. Pasar ini dibedakan menjadi: pasar domestik dan pasar asing. Pasar eksternal umumnya disebut offshore market. sekuritas yang diterbitkan di AS oleh perusahaan non AS harus mengikuti hukum sekuritas AS. .Bab 2. Pasar internal. disebut juga pasar internasional. pasar keuangan dapat dikelompokkan sebagai: A. Dari sudut pandang suatu negara.1. Antara lain.4. di Inggris disebut Bulldog Market. Perusahaan non-Jepang yang ingin menerbitkan saham di Jepang harus tunduk kepada peraturan yang dikeluarkan oleh departemen keuangan Jepang. Pasar domestik merupakan pasar dimana perusahaan-perusahaan penerbit sekuritas berdomisili di negara tersebut. Pasar asing adalah pasar dimana dilakukan jual beli sekuritas dari perusahaan yang tidak berdomisili di negara tersebut. Sekuritas asing diatur oleh pihak berwenang di Negara dimana sekuritas tersebut beredar. di Jepang disebut Samurai Market. Nama-nama panggilan telah diberikan terhadap berbagai pasar asing. Pasar Sekuritas 23 2. pasar asing di AS disebut Yankee market. meliputi sekuritas dengan karakteristik sebagai beriut: (1) pada saat ini diterbitkan. Pengelompokkan Pasar Modal Dunia Walaupun tidak terdapat sistem yang seragam dalam pengelompokan pasar keuangan global.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful