Bab 2.

Pasar Sekuritas

20

BAB 2 PASAR SEKURITAS Pasar sekuritas didifinisikan sebagai mekanisme untuk mempertemukan dan memberi fasilitas perdagangan pembeli dan penjual aktiva keuangan. Pasar sekuritas termasuk pasar sekunder (sebagai lawan pasar primer/perdana), karena aktiva keuangan yang diperdagangkan di pasar ini diterbitkan di masa lalu. Salah satu fungsinya adalah price discovery- yaitu penemuan harga yang mencerminkan keadaan sekarang berdasar informasi yang tersedia. Semakin cepat hal ini terjadi, maka semakin efisien pasar keuangan akan melihat bagaimana modal dialokasikan ke peluang yang paling produktif. 2.1. Pasar Keuangan Pasar keuangan (financial market) menyediakan suatu mekanisme penciptaan dan pertukaran aktiva keuangan. Walaupun aktiva keuangan dapat dibeli dan dijual secara pribadi, namun pada kebanyakan pasar keuangan yang telah maju terdapat peluang untuk memperdagangkan aktiva keuangan pada beberapa struktur institusional. 2.1.1. Penggolongan Pasar Keuangan Terdapat berbagai cara untuk mengelompokkan pasar keuangan. Cara Pertama, untuk mengelompokkan pasar keuangan adalah melalui jenis klaim keuangan. Klaim yang diperdagangkan pada pasar keuangan dapat berjumlah tetap maupun bervariasi. Sebagaimana yang telah dijelaskan sebelumnya, aktiva keuangan disebut juga instrumen hutang, sedangkan pasar keuangan dimana instrumen tersebut diperdagangkan disebut pasar hutang. Aktiva keuangan lainnya disebut instrumen pasar ekuitas atau bursa saham. Saham preferen merupakan klaim ekuitas yang memberikan hak kepada investor untuk menerima pembayaran dalam jumlah tetap. Umumnya, instrument hutang dan saham preferen dikelompokkan sebagai bagian dari pasar penghasilan

1. pasar hutang dapat digolongkan sebagai pasar uang ataupun pasar modal berdasarkan jangka waktu jatuh temponya. pasar menentukan harga aktiva yang diperdagangkan melalui interaksi antara penjual dan pembeli. Pada saat penerbit (issuer) menjual aktiva keuangan baru kepada masyarakat umum. Pasar Sekuritas 21 tetap. Cara Kedua. Oleh karena itu. Pertama. Aktiva keuangan jangka pendek adalah instrument yang jatuh temponya kurang dari atau sama dengan satu tahun. terdapat pasar keuangan untuk instrument hutang jangka pendek disebut pasar uang (money market) dan untuk instrumen aktiva keuangan dengan jatuh tempo yang lebih panjang disebut pasar modal (capital market). sedangkan aaktiva keuangan jangka panjang memiliki masa jatuh tempo lebih dari satu tahun.Bab 2. 2. dikelompokkan sebagai bagian dari pasar modal.2. Karena . Pasar bagi aktiva keuangan yang diterbitkan pertama kali disebut pasar primer. Cara Ketiga. untuk mengelompokkan pasar keuangan adalah berdasarkan penerbitannya. pasar keuangan menyediakan suatu mekanisme bagi investor untuk menjual aktiva kewajibannya. Sebagai contoh. Pasar dimana kegiatan perdagangan tersebut dilakukan disebut pasar sekunder. Sektor bursa saham di luar saham preferen disebut pasar saham biasa. Setelah kurun waktu tertentu. aktiva keuangan dibeli dan dijual oleh sesama investor. maka issuer dianggap menerbitkan aktiva keuangan. yaitu apakah instrumen tersebut baru diterbitkan untuk pertama kalinya atau telah diterbitkan sebelumnya. Fungsi Pasar Keuangan Pasar keuangan memiliki tiga fungsi ekonomi utama. Hal ini disebut proses penemuan harga (price discovery process). Instrumen ekuitas dikarenakan sifatnya yang umumnya perpetual/tidak memiliki tanggal maturitas. untuk mengelompokkan pasar keuangan adalah berdasarkan jatuh temponya. Kadua.

2. Keberadaan pasar keuangan terorganisir menurunkan biaya pencarian. pasar keuangan dapat menawarkan suatu likuiditas. yaitu kemampuan untuk mengubah aktiva menjadi kas.3. (2) kemajuan teknologi yang meungkinkan pengawasan pasar dunia. calon investor dan penerbit (issuer) tidak hanya melakukan transaksi dalam ruang lingkup domestic yang terbatas. dijual (dilikuidasi).Bab 2. . Tanpa adanya pasar sekunder. Fungsi ekonomi pasar keuangan yang ketiga adalah kemampuannya untuk menurunkan biaya transaksi. dan (3) peningkatan instutisionalisasi pasar keuangan. Dua biaya dihubungkan dengan usaha transksi: biaya pencarian dan biaya informasi.1. Biaya informasi merupakan biaya yang dikeluarkan dalam menilai hasil investasi aktiva keuangan. Ini merupakan hal yang menarik jika situasi yang ada dapat mendorong atau meotivasi investor untuk menjual. baik sukarela maupun terpaksa. seperti biaya iklan dan biaya implicit seperti waktu yang dihabiskan untuk menemukan penjual/pembeli. Pasar Sekuritas 22 kegunaan tersebut. pelaksanaan pesanan dan analisis peluang keuangan. Pemilik ekuitas harus menunggu hingga perusahaan. Biaya pencarian mengacu kepada biaya eksplisit. Globalisasi Pasar Keuangan Globalisasi berarti perpaduan (integrasi) dari pasar keuangan di seluruh dunia ke dalam suatu pasar keuangan internasional. Karena globalisasi pasar keuangan. pemilik hutang akan dipaksa untuk menyimpan instrumen hutangnya hingga tanggal jatuh temponya. Faktor-faktor yang mendorong terciptanya integrasi pasar keuangan adalah (1) deregulasi atau liberalisasi pasar dan aktivitas peserta pasar pada pusat keuangan utama.

di Jepang disebut Samurai Market. pasar asing di AS disebut Yankee market. Antara lain. Misalnya. di Belanda disebut Rembrandt Market dan di Spanyol dikenal dengan sebutan Matador Market. sekuritas ini ditawarkan secara terus-menerus kepada investor di berbagai Negara. meliputi sekuritas dengan karakteristik sebagai beriut: (1) pada saat ini diterbitkan. . Pasar eksternal umumnya disebut offshore market. Pasar internal disebut juga pasar nasional.Bab 2. pasar keuangan dapat dikelompokkan sebagai: A. Sekuritas asing diatur oleh pihak berwenang di Negara dimana sekuritas tersebut beredar. B.4. Pasar eksternal. Pasar ini dibedakan menjadi: pasar domestik dan pasar asing. sekuritas yang diterbitkan di AS oleh perusahaan non AS harus mengikuti hukum sekuritas AS. Dari sudut pandang suatu negara. Pasar domestik merupakan pasar dimana perusahaan-perusahaan penerbit sekuritas berdomisili di negara tersebut. Pasar Sekuritas 23 2. Pengelompokkan Pasar Modal Dunia Walaupun tidak terdapat sistem yang seragam dalam pengelompokan pasar keuangan global. di Inggris disebut Bulldog Market. Pasar asing adalah pasar dimana dilakukan jual beli sekuritas dari perusahaan yang tidak berdomisili di negara tersebut. hanya dimulai di Eropa). disebut juga pasar internasional. Pasar internal. Perusahaan non-Jepang yang ingin menerbitkan saham di Jepang harus tunduk kepada peraturan yang dikeluarkan oleh departemen keuangan Jepang. dan (2) sekuritas tersebut dikeluarkan di luar yuridikasi satu negara. Nama-nama panggilan telah diberikan terhadap berbagai pasar asing. atau lebih popular dengan sebutan Euromarket (walaupun pasar ini tidak terbatas hanya di Eropa.1.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful