Bab I

BAB I
PENDAHULUAN
1.1 LATAR BELAKANG
Dalam Kehidupan Sehari-hari manusia senantiasa diliputi berbagai resiko yang
mempengaruhi kehidupannya, tidak jarang resiko-resiko ini menimbulkan kerugian(loss). Maka
dari itu seyogyanya setiap manusia dapat memanajemeni setiap resiko yang dihadapinya agar
tidak menimbulkan kerugian atau setidaknya meminimalisir kerugian yang akan terjadi.
Salah satu alat manajemen resiko adalah Asuransi. Perusahaan Asuransi merupakan lembaga
keuangan non bank yang mempunyai peranan berbeda dari bank, yaitu bergerak dalam bidang
layanan jasa yang diberikan kepada masyarakat dalam mengatasi resiko yang akan terjadi di
masa yang akan datang. Bisnis pertanggungan resiko ini walaupun sudah cukup lama beroperasi
di Indonesia, namun nampaknya masih belum terlalu populer bagi masyarakat. Keterbatasan
pemahaman masyarakat terhadap jenis usaha ini tampaknya masih menjadi masalah utama.
Selain itu ketakutan masyarakat berurusan dengan asuransi juga menjadi salah satu masalah
perkembangan dunia perasuransian di Indonesia.
Selain sebagai alat manajemen resiko asuransi juga dapat menjadi alat pengendalian biaya,
seperti masa sekarang ini dimana biaya kesehatan kian mahal dan menurunkan kemampuan
masyarakat dalam membiayai pelayanan kesehatan yang mereka butuhkan, asuransi kesehatan
dapat menjadi jawaban ketidak pastian biaya yang akan dikeluarkan dimasa yang akan datang.
1
Asuransi mengubah besaran biaya kesehatan yang tidak pasti terjadi di masa yang akan datang
menjadi sebuah biaya tetap yang dapat diukur.
Menurut Undang-Undang No. 2 Tahun 1992, yang dimaksud dengan asuransi atau
pertanggungan adalah perjanjian antara dua pihak atau lebih, dengan mana pihak penanggung
mengikatkan diri pada tertanggung, dengan menerima premi asuransi untuk memberikan
penggantian pada tertanggung karena kerugian, kerusakan atau kehilangan keuntungan yang
diharapkan, atau tanggung jawab hukum kepada pihak ketiga yang mungkin akan diderita
tertanggung, yang timbul dari suatu peristiwa yang tidak pasti, atau untuk memberikan suatu
pembayaran yang didasarkan atas meninggal atau hidupnya seseorang yang dipertanggungkan.
PT Jasa Raharja(Persero) adalah perusahaan asuransi kerugian yang telah lama berdiri
di Indonesia. Seperti perusahaan pada umumnya PT Jasa Raharja(Persero) memiliki aspek
keuangan yang menurut penulis penting untuk diperhatikan dan mungkin diangkat untuk menjadi
sebuah penelitian. Dalam penyajian laporan keuangannya PT Jasa Raharja(Persero) mempunyai
karakteristik yang unik. Pendapatan premi bulanan yang diterima oleh perusahaan asuransi Jasa
Raharja ternyata tidak menganggur, uang melimpah ini diputar lagi lewat instrument-instrument
pasar modal seperti saham, obligasi, dan reksadana. Jadi teknisnya dalam operasinya tidak ada
idle money dalam jumlah besar di perusahaan Jasa Raharja. Selain itu, Cadangan teknis yang
merupakan akun yang biasanya ada di dalam laporan keuangan perusahaan asuransi pada
umumnya tidak terdapat didalam laporan keuangan ini.
Berangkat dari hal ini penulis merasa tertarik untuk membawa topik ini menjadi sebuah
penelitian yang mengangkat masalah “ANALISIS KINERJA KEUANGAN PADA PT. JASA
RAHARJA (PERSERO)”
2
1.2 RUMUSAN MASALAH
Berdasarkan latar belakang tersebut, maka penulis mengemukakan rumusan masalah
sebagai berikut:
1. Bagaimana kinerja keuangan PT. Jasa Raharja(Persero)?
1.3 TUJUAN PENULISAN
Sesuai dengan rumusan masalah yang dikemukakan di atas, maka penulis menetapkan
tujuan penulisan sebagai berikut:
1. Untuk mengetahui kinerja keuangan PT. Jasa Raharja(Persero).
1.4 MANFAAT PENULISAN
Penulis berharap dari hasil penelitian ini dapat memberikan manfaat bagi banyak pihak,
diantaranya adalah sebagai berikut :
1. Bagi penulis :
 Mempunyai gambaran mengenai analisis keuangan perusahaan secara nyata.
 Sebagai proses pelatihan mengenai pekerjaan analisis keuangan perusahaan.
2. Bagi perusahaan :
 Diharapkan akan dapat menjadi bahan masukan bagi perbaikan pengelolaan
perusahaan di masa yang akan datang agar mendapatkan keuntungan yang
diharapkan.
 Sebagai bahan masukan bagi pengambilan keputusan.
3. Bagi mahasiswa:
3
 Untuk dapat digunakan dan dimanfaatkan oleh rekan-rekan sesama mahasiswa yang
membutuhkan sebagai referensi maupun sumbangan pikiran mengenai ilmu
pengetahuan manajemen keuangan dalam memahami penerapan analisis laporan
keuangan pada suatu perusahaan terutama pada analisa rasio.
 Dijadikan referensi serta memotivasi mahasiswa untuk melakukan penelitian yang
lebih lanjut.
4. Bagi pihak umum :
 Sebagai bahan bacaan, informasi tentang tingkat rentabilitas suatu perusahaan, dan
 Referensi untuk menambah wawasan serta menjadi bahan masukan yang berguna
apabila hendak berinvestasi.
4
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 LANDASAN TEORITIS
Analisis keuangan sangat bergantung pada informasi yang diberikan oleh laporan
keuangan perusahaan. Laporan keuangan diharapkan bias member informasi tentang perusahaan,
dan digabungkan dengan informasi yang lain, seperti informasi industry, kondisi ekonomi, bias
memberikan gambaran yang lebih baik mengenai prospek dan resiko perusahaan. Ada tiga
macam laporan keuangan yang pokok dihasilkan, (1) Neraca, (2) Laporan Rugi Laba, (3)
Laporan Aliran Kas (Abdul Halim:2007).
Kinerja keuangan adalah suatu tampilan tentang kondisi keuangan perusahaan selama
periode tertentu. Untuk mengukur keberhasilan suatu perusahaan pada umumnya berfokus pada
laporan keungannya disamping data-data non keuangan lain yang bersifat sebagai penunjang.
Informasi kinerja bermanfaat untuk memprediksi kapasitas perusahaan dalam menghasilkan arus
kas dari sumber dana yang ada. Pengukuran kinerja adalah penentuan secara periodik tampilan
perusahaan yang berupa kegiatan operasional, struktur organisasi dan karyawan berdasarkan
sasaran, standar dan kriteria yang telah ditetapkan sebelumnya (Mulyadi 2001:178). Kinerja
perusahaan dapat diukur dari laporan keuangan yang dikeluarkan secara periodik, laporan berupa
neraca, rugi laba, arus kas, dan perubahan modal yang secara bersama-sama memberikan suatu
gambaran tentang posisi keuangan perusahaan. Informasi dalam laporan keuangan digunakan
investor untuk memperoleh perkiraan tentang laba dan deviden dimasa mendatang dan 27 risiko
5
atas penilaian tersebut (Weston Brigham,1993: 86). Dengan demikian pengukuran kinerja dari
laporan keuangan dapat digunakan sebagai alat prediksi pertumbuhan kekayaan pemegang
saham (Purnomo, H. D.,2007).
2.1.1 Teknik Analisis Laporan Keuangan Biasa
Beberapa teknik analisis laporan keuangan dapat disebutkan sebagai berikut:
1. Perbandingan Laporan keuangan
Perubahan tahun ke tahun
2. Seri Trend/Angka Indeks
3. Laporan Keuangan Common Size (Bentuk Awam)
Analisis struktur laporan keuangan
4. Analisis Rasio
5. Analisis Khusus
a. Ramalan Kas
b. Analisis Perubahan Posisi Keuangan
c. Laporan variasi gross margin
d. Analisis Break Even
e. Analisis Dupont
Dari sisi lain Foster (1986:58) mengemukakan beberapa teknis analisis sebagai berikut:
1. Cross Sectional Technique:
1.1. Common Size Statement (Laporan Bentuk Awam)
1.2. Analisis rasio
2. Time Series Technique:
6
2.1. Trend Statement
2.2. Analisis Rasio Keuangan
2.3. Ukuran Variabilitas
3. Gabungan laporan Keuangan dengan non keuangan:
3.1. Informasi Pasar Produk
3.2. Informasi Pasar Modal
Harahap (1996) mengemukakan teknik dalam analisis laporan keuangan sebagai berikut:
1. Metode Komparatif
Melakukan perbandingan antara satu pos dengan pos lainnya yang relevan dan bermakna
untuk mengetahui perbedaan, besaran, maupun hubungannya.
a. Intra perusahaan
b. Inter perusahaan
c. Industrial Norm
d. Budget
2. Trend Analysis-horizontal
 Indeks
 Numbers
3. Membuat Laporan Keuangan dalam bentuk Common Size Financial Statement, atau
bentuk sederhana (awam), biasanya dibuata secara vertikal.
4. Metode Index time series
5. Analisis Rasio
a. Likuiditas
b. Profitabilitas/Rentabilitas
7
c. Solvabilitas
d. Leverage
e. Aktivitas
f. Market Based Ratio
6. Teknik analisis lain, seperti:
 Analisis sumber dan penggunaan dana
 Analisis Break Even
 Analisis Gross Profit
 Dupont Analysis
7. Analytical review/Transactional Analysis
8. Model Analisis
 Bond Rating
 Bankrupty model
 Net Cashflow Prediction Model
 Take off prediction model
 Take over model (Harahap, 2009:215-217)
2.1.2 Analisis Kinerja Keuangan
Laporan keuangan disusun dengan maksud untuk memberikan informasi tentang hasil
usaha, posisi financial, dan berbagai faktor yang menyebabkan terjadinya perubahan posisi
financial kepada berbagai pihak yang berkepentingan dengan eksistensi perusahaan. Selain itu
laporan keuangan disusun dengan tujuan memberikan informasi keuangan mengenai suatu
perusahaan kepada pihak-pihak yang berkepentingan sebagai bahan pertimbangan dalam
pengambilan keputusan-keputusan ekonomi. Laporan keuangan disajikan kepada banyak pihak
8
yang berkepentingan dengan eksistensi perusahaan, termasuk manajemen untuk mengelola
perusahaan, pemerintah yang menangani masalah perpajakannya, kreditur untuk menilai
kemungkinan akibat dari pinjaman yang diberikan.
Analisis komparatif yang dilakukan atas laporan neraca dan laporan rugi laba perusahaan
merupakan alat analisis yang paling tepat diterapkan untuk mengetahui kinerja dari posisi dan
prestasi keuangan perusahaan. Hal ini disebabkan karena analisis komparatif dan konsep kinerja
keuangan itu sendiri mempunyai sisi integrative sehingga dapat memberi gambaran menyeluruh
dan utuh dari profil perusahaan.
2.1.2.1 Analisis Vertikal
Pada analisis vertical, atau yang dikenal sebagai common size analysis, kita
menganalisis laporan keuanagn untuk satu periode tertentu dengan cara membandingkan
pos yang satu dengan pos lainnya. Perbandingan tersebut dilakukan dengan menggunakan
persentase dimana salah satu pos ditetapkan patokan 100%. Analisis vertical merupakan
analisis yang dilakukan dengan jalan menghitung proporsi pos-pos dalam neraca dengan
suatu jumlah tertentu dari neraca atau proporsi dari unsure tertentu laporan laba rugi
dengan jumlah tertentu dari laporan laba rugi.
Analisis vertikal didasarkan pada satu tahun dasar yang dianggap sebagai basis
disebut analisis indeks. Analisis vertical dan analisis indeks, yang menganalisis trend
laporan keuangan dalam bentuk persentase selama waktu tertentu, berguna bagi analisis
untuk mendapat pandangan tentang pergerakan dana dan memperbandingkan laporan
keuangan untuk perusahaan yang berbeda.
9
2.1.2.2 Analisis Horizontal
Pada analisis vertikal kita membandingkan pos-pos laporan keuangan dalam satu
periode, maka pada analisi horizontal kita membandingkan pos-pos laporan keuangan
untuk dua periode atau lebih. Tujuan perbandingan ini adalah untuk mengetahui perubahan
dan perkembangan masing-masing pos selama jangka waktu tertentu. Metode analisi
horizontal disebut juga sebagai metode analisis dinamis karena meliputi dua periode atau
lebih.
Untuk memperoleh gambaran mengenai perubahan yang terjadi, baik dalam neraca
maupun laba rugi, sehingga dapat diperoleh gambaran selama beberapa tahun terakhir,
apakah terjadi kenaikan atau penurunan. Analisis yang dipakai dengan cara
membendingkan neraca dan laporan laba rugi beberapa tahun terakhir secara berurutan
adalah analisis horizontal.
2.1.2.3 Analisis Rasio
Analisis rasio merupakan analsisi mengenai hubungan antara satu kelompok/group
lain dengan laporan keuangan perusahaan. Rasio merupakan pernyataan yang sederhana
dan pada hubingan perbandingan antara dua komponen laporan keuangan.
Analisis rasio merupakan analisis pelengkap dalam analisis keuangan perusahaan.
Analis rasio merupakan salah satu dasar untuk mengambil keputusan,yaitu hubungannya
dalam penelitian laporan keadaan keuangan perusahaan.
Tujuan menganalisis pada umumnya adalah untuk mengetahui tingkat likuiditas,
leverage, aktivitas, dan profitabilitasdari suatu perusahaan. Rasio keuangan terbagi atas:
Rasio likuiditas, Rasio leverage, Rasio aktivitas, dan Rasio profitabilitas.
10
Berikut ini akan dijelaskan dan diuraikan penggolongan rasio berdasarkan tujuan
yang ingin dicapai perusahaan, yaitu:
1. Rasio Likuiditas
Rasio ini mengukur likuiditas jangka pendek perusahaan dengan melihat aktiva lancar
perusahaan relative hutang lancarnya(hutang dalam hal ini merupakan kewajiban
perusahaan. Walaupun tidak berbicara solvabilitas, namun likuiditas yang buruk dalam
jangka panjang juga akan mempengaruhi solvabilitas.
Rasio lancar mengukur kemampuan perusahaan memenuhi hutang jangka
pendeknya dengan menggunakan aktiva lancarnya (aktiva yang akan berubah menjadi kas
dalam waktu satu tahun atau satu siklus bisnis). Rumusnya adalah :
Aktiva Lancar
Current Ratio=
Utang Lancar
Acid-test ratio atau quick ratio hampir sama dengan current ratio hanya saja jumlah
persediaan (inventory) sebagai salah satu komponen dari aktiva lancar harus dikeluarkan.
Alasan yang melatarbelakangi hal tersebut adalah bahwa persediaan merupakan komponen
aktiva lancar yang paling tidak likuid atau sulit untuk diuangkan dengan segera tanpa
menurunkan nilainya, sementara dengan quick ratio dimaksudkan untuk menbandingkan
aktiva yang lebih lancar dengan hutang lancar. Rumusnya adalah :
Kas dansetara kas + deposito + piutang

Quick Ratio=
Utang Lancar
2. Rasio Solvabilitas
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan memenuhi kewajiban-kewajiban jangka
panjangnya. Perusahaan yang tidak solvable adalah perusahaan yang total hutangnya lebih
besar dibandingkan total asetnya. Rasio ini mengukur likuiditas jangka panjang perusahaan
11
dan dengan demikian memfokuskan pada sisi kanan neraca. Beberapa rasio yang
digunakan adalah :
a. Total Debt To Total Assets Ratio / Debt Ratio (Rasio Utang)/DAR
Rasio yang menunjukkan berapa bagian aktiva yang digunakan untuk menjamin hutang
atau berapa bagian keseluruhan kebutuhan dana dibelanjai oleh hutang.
Rumusnya adalah :
Total Hutang
Total Debt to Total Assets Ratio/DAR = x 100 %
Total Aktiva
b. Total Debt To Equity Ratio (Rasio Total Utang Terhadap Total Modal)
Rasio yang menunjukkan bagian dari setiap modal sendiri yang dijadikan jaminan untuk
keseluruhan hutang dengan cara membandingkan antara total hutang dengan total ekuitas
Rumusnya adalah :
Total Hutang
Total Debt to Total Equity Ratio = x 100%
total ekuitas
3. Rasio Profitabilitas
Rasio ini mengukur kemampuan perusahaan menghasilkan keuntungan pada
tingkat penjualan, asset, dan modal saham tertentu. Rasio yang digunakan antara lain :
a. Net Profit Margin (Rasio Marjin Laba Bersih)
Rasio yang menghitung sejauh mana kemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih
pada tingkat penjualan tertentu.
Laba Bersih
Net Profit Margin= × 100 %
Penjualan (Pendapatan )
12
b. Return On Asset (ROA)
Rasio yang menghitung sejauh manakemampuan perusahaan menghasilkan laba bersih
berdasarkan tingkat asset tertentu. Rumusnya adalah :
Laba Bersih
Return on Asset= × 100 %
Total Aktiva
c. Return On Equity (ROE)
Rasio yang mengukur seberapa banyak keuntungan yang menjadi hak pemilik modal
sendiri. Rumusnya adalah :
Laba Bersih
Return on Equity= × 100 %
Modal Sendiri
2.1.2.4 Penilaian Kinerja Berdasarkan Keputusan Menteri BUMN Nomor Kep-
100/MBU/2002
Penilaian Kinerja BUMN melalui Surat Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara
Nomor KEP-100/MBU/2002 tangga l4 juni 2002 tentang penilaian Tingkat Kesehatan Badan
Usaha Milik Negara. Landasan dari keputusan BUMN ini karena diperlukannya sarana dan
sisitem penilaian kinerja BUMN yang dapat mendorong perusahaan kearah peningkatan efisiensi
dan daya saing guna menghadapi perkembangan dunia usaha dalam situasi perekonomian yang
semakin terbuka.
Istilah kesehatan dimaksudkan sebagai keadaan BUMN pada saat dan atau periode
tertentu. Istilah ini lasim digunakan pada perusahaan-perusahaan milik pemerintah pusat maupun
pemerintah daerah. Dalam ilmu manajemen dan akuntansi, istilah kesehatan ini tidak lazim
dikenal bahkan tidak dikenal. Istilah yang sering digunakan dalam manejemen dan akuntasi
untuk menilai kesehatan suatu organisasi adalah kinerja.
13
Penilaian tingkat kesehatan BUMN dalam surat keputusan tersebut meliputi tiga aspek
yaitu aspek keuangan, aspek operasional dan aspek administrasi. Pembobotan setiap aspek
tergantung pada pengelompokan BUMN kedalam BUMN infrastruktur dan BUMN Non-Infra
struktur. Pada BUMN non infrastruktur bobot untuk setiap aspek masing-masing sebesr 70 untuk
aspek keuangan, 15 untuk aspek operasional dan 15 untuk aspek adminitrasi. Dalam penilaian
kinerja ini yang akan dibahas hanya dari salah satu dari ketiga aspek yang ada dari penilaian
kinerja menurut Penilaian Tingakt Kesehatan BUMN tersebut yaitu aspek Keuangan.
Daftar indikator dan bobot aspek keuangan
Berikut ini aspek keuangan dalam penilaian kinerja berdasarkan keputusan Menteri
BUMN Nomor Kep-100/MBU/2002 :
Dalam aspek keuangan terdiri dari delapan (8) indikator pengukuran, yaitu:
1. Return On Equity ( ROE )
Rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat pengembalian dari invetasi para pemilik
( pemegang saham ). Untuk mendapatkan nilai ROE ini digunakan rumus :
Dimana :
Laba Setelah Pajak
ROE = × 100 %
Modal Sendiri
14
 Laba setelah pajak adalah laba setelah pajak dikurangi dengan laba hasil
penjualan dari aktiva tetap, aktiva non produktif, aktiva lain-lain dan saham
penyertaan langsung.
 Modal sendiri adalah komponen modal sendiri dalam neraca perusahaan pada
poisi akhir tahun buku dikurangi komponen modal sendiri yang digunakan
untuk membiayai aktiva tetap dalam pelaksanaan dan laba tahun berjalan.
Daftar Skor Penilaian ROE
ROE ( % ) SKOR
15 < ROE 20
13 < ROE ≤ 15 18
11 < ROE ≤ 13 16
9 < ROE ≤ 11 14
7,9 < ROE ≤ 9 12
6,6 < ROE ≤ 7,9 10
5,3 < ROE ≤ 6,6 8,5
4 < ROE ≤ 5,3 7
2,5 < ROE ≤ 4 5,5
1 < ROE ≤ 2,5 4
0 < ROE ≤ 1 2
ROE < 0 0
2. Return On Investment
Rasio ini digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam memanfaatkan
seluruh sumber-sumbernya. Dalam surat keputusan tersebut ROI dihitung dengan cara:
EBIT + Penyusutan
Dimana :
ROI = × 100 %
Capital Employed
 EBIT adalah laba sebelum bunga dan pajak dikurangi laba dari hasil penjualan
dari aktiva tetap, aktiva lain-lain, aktiva non produk, dan saham penyertaan
langsung.
15
 Penyusutan adalah depreiasi, amortisasi, dan deplesi.
 Capital Employed adalah posisi pada akhir tahun buku total aktiva dikurangi
aktiva tetap dalam pelaksanaan.
Daftar Skor Penilaian ROI
ROI ( % ) SKOR
18 < ROI 15
15 < ROI ≤ 18 13,5
13 < ROI ≤ 15 12
12 < ROI ≤ 13 10,5
10,5 < ROI ≤ 12 9
9 < ROI ≤ 10,5 7,5
7 < ROI ≤ 9 6
5 < ROI ≤ 7 5
3 < ROI ≤ 5 4
1 < ROI ≤ 3 3
0 < ROI ≤ 1 2
ROI < 0 1
3. Rasio Cash / Kas Rasio
Rasio kas ini menggambarkan kemampuan perusahaan untuk membayar utangnya
yang akan jatuh tempo dengan kas yang dimiliki perusahaan ( baik yang ada dalam
perusahaan maupun yang ada dibank yang sewaktu-waktu dapat digunakan ) dan surat
berharga jangka pendek. Untuk menghitungrasio kas ini digunakan rumus sebagai berikut
Kas + Bank + Surat Berharga Jk . Pendek

Rasio Kas = × 100 %
Current Liabilities
Dimana :
 Kas, Bank dan surat berharga jangka pendek adalah posisi masing-masing
padaakhir tahun buku.
16
 Current Liabilities adalah posisi seluruh kewajiban lancar pada akhir tahun
buku.
Daftar skor penilaian Cash Rasio :
RASIO KAS = X ( % ) SKOR

X ≥ 5
25 ≤ X < 35 4
15 ≤ X < 25 3
10 ≤ X < 15 2
5 ≤ X < 10 1
0 ≤ X < 5 0
4. Rasio Lancar / Current Rasio
Current Ratio menunjukkan seberapa jauh kewajiban jangka pendek kepada kreditur
dipenuhi oleh harta yang segera (biasanya satu tahun) menjadi kas. Atau dengan kata lain
raio ini digunakan untuk mengetahui kesangupan perusahaan mmenuhi kewajiban jangka
pendeknya. Untuk menghitung rasio lancar ini digunakan rumus sebagai berikut :
C urrent Assets
Current Rasio = × 100 %
Current Liabilities
Dimana :
 Current Asset adalah posisi total aktiva lancar pada akhir tahun buku
 Current liabilities adalah posisi seluruh kewajiban lancar pada akhir tahun
buku.
Daftar skor penilaian Current Ratio :
CURRENT RATIO = X ( % ) SKOR

X ≤ 125 5
110 ≤ X < 125 4
100 ≤ X < 110 3
95 ≤ X < 100 2
90 ≤ X < 95 1
17
X < 90 0
5. Collection Period ( CP )
Collection Period menunjukkan lamanya piutang dagang tersebut beredar hingga
menjadi kas. Untuk menghitung collection period ini digunakan rumus sebagai berikut :
T otal Piutang Usaha

Collection Period = × 365 hari
Total Pendapatan Usaha
Dimana :
 Total Piutang Usaha adalah posisi piutang usaha setelah dikurangi cadangan
penyisihan piutang pada akhir tahun.
 Total Pendapatan Usaha adalah jumlah pendapatan usaha selama tahun buku.
Daftar Skor Penilaian CP
CP = X ( HARI ) PERBAIKAN = X ( HARI ) SKOR

X ≤ 60 X > 35 5
60 < X ≤ 90 30 < X ≤ 35 4,5
90 < X ≤ 120 25 < X ≤ 30 4
120 < X ≤ 150 20 < X ≤ 25 3,5
150 < X ≤ 180 15 < X ≤ 20 3
180 < X ≤ 210 10 < X ≤ 15 2,4
210 < X ≤ 240 6 < X ≤ 10 1,8
240 < X ≤ 270 3 < X ≤ 36 1,2
270 < X ≤ 300 1 < X ≤ 3 0,6
300 < X 0 < X ≤ 1 0
6. Perputaran Persediaan ( PP )
Perputaran Persediaan adalah seberapa lama persediaan tersebut disimpan dalam satu
tahun.untuk mengetahui perputaran persediaan, dalam surat keputusan ini dihitung
dengan cara sebagai berikut :
18
T otal Persediaan
Perputaran Persdiaan = × 365 hari
Dimana :
 Total persediaan meliputi seluruh persediaan yang digunakan untuk proses
produksi pada akhir tahun buku yang terdiri dari persedian bahan baku,
persediaan barang setengah jadi dan persediaan barang jadi, ditambah
persediaan peralatan dan suku cadang.
 Total pendapatan usaha adalah jumlah pendapatan usaha dalam tahun buku
yang bersangkutan.
Daftar Skor Penilaian PP :
PP =X ( HARI ) PERBAIKAN = X ( HARI ) SKOR

X ≤ 60 35 < X 5
60 < X ≤ 90 30 < X ≤ 35 4,5
90 < X ≤ 120 25 < X ≤ 30 4
120 < X ≤ 150 20 < X ≤ 25 3,5
150 < X ≤ 180 15 < X ≤ 20 3
180 < X ≤ 210 10 < X ≤ 15 2
210 < X ≤ 240 6 < X ≤ 10 1,8
240 < X ≤ 270 3 < X ≤ 6 1
270 < X ≤ 300 1 < X ≤ 3 0,6
300 < X 0 < X ≤ 1 0
7. Perputaran Total Asset / Total AssetTurn Over ( TATO )
Perputaran total asset dalam surat keputusan ini adalah perbandingan antara
pendaopatan dengan total asset dengan rumus sebagai berikut :
T otal Pendapatan
Dimana : Perputaran Total Asset = × 1 00 %
Capital Employed
 Total pendapatan adalah Total Pendapatan usaha dan non usaha tetapi tidak
termasuk pendapatan dari hasil penjualanaktiva tetap.
19
 Capital Employed adalah hasil posisi akhir pada tahun total Aktiva dikurangi
aktiva tetap dalam pelaksanaan.
Daftar Skor Penilaian TATO :
TATO = X ( % ) PERBAIKAN =X ( % ) SKOR

120 < X 20 < X 5
105 < X ≤ 120 15 < X ≤ 20 4,5
90 < X ≤ 105 10 < X ≤ 15 4
75 < X ≤ 90 5 < X ≤ 10 3,5
60 < X ≤ 75 0 < X ≤ 5 3
40 < X ≤ 60 X ≤ 0 2,5
20 < X ≤ 40 X < 0 2
X ≤ 20 X < 0 1,5
8. Rasio Modal Sendiri terhadap Total Asse ( TMS/ TA )
Rasio ini menunjukkan seberapa besar porsimodal sendiri terhadap total aset. Rasio
modal sendiri terhadap total asset dalam surat keputusan ini diperoleh dari :
T otal Modal Sendiri

TM / TA = × 1 00 %
Total Asset
Dimana :
 Total Modal Sendiri adalah seluruh komponen modal sendiri pada akhir tahun
buku selain dana-dana yang belum ditetapkan statusnya.
 Total Aset adalah total asset dikurangi dengan dana-dana yang belum
ditetapkan statusnya pada akhir tahun buku yang bersangkutan.
Daftar Skor Penilaian TMS /TA
TMS / TA = X ( % ) SKOR
< X < 0 0
0 ≤ X < 10 4
10 ≤ X < 20 6
20 ≤ X < 30 7,25
20
30 ≤ X < 40 10
40 ≤ X < 50 9
50 ≤ X < 60 8,5
60 ≤ X < 70 8
70 ≤ X < 80 7,5
80 ≤ X < 90 7
90 ≤ X < 100 6,5
Penilian kinerja ini digolongkan ke dalam :
1. Sehat, yang terdiri atas :
AAA apabila Total Nilai ( TS ) > 95
AA apabila 80 < TS ≤ 95
A apabila 65 < TS ≤ 80
2. Kurang Sehat, yang terdiri atas :
BBB apabila 50 < TS ≤ 65
BB apabila 40 < TS ≤ 50
B apabila 30 < TS ≤ 40
3. Tidak Sehat,yang terdiri atas :
CCC apabila 20 < TS ≤ 30
CC apabila 10 < TS ≤ 20
C apabila TS ≤ 10
BAB III
GAMBARAN UMUM PERUSAHAAN
Sejarah berdirinya Jasa Raharja tidak terlepas dari adanya peristiwa pengambil alihan atau
nasionalisasi Perusahaan-Perusahaan Milik Belanda oleh Pemerintah RI. Sesuai dengan
21
Peraturan Pemerintah (PP) No.3 tahun 1960, jo Pengumuman Menteri Urusan Pendapatan,
Pembiayaan dan Pengawasan RI No.12631/BUM II tanggal 9 Februari 1960, terdapat 8
(delapan) perusahaan asuransi yang ditetapkan sebagai Perusahaan Asuransi Kerugian Negara
(PAKN) dan sekaligus diadakan pengelompokan dan penggunaan nama perusahaan sebagai
berikut :
 Fa. Blom & Van Der Aa, Fa. Bekouw & Mijnssen, Fa. Sluyters & co, setelah
dinasionalisasi digabungkan menjadi satu bernama PAKN Ika Bhakti.
 NV. Assurantie Maatschappij Djakarta, NV. Assurantie Kantoor Langeveldt-Schroder,
setelah dinasionalisasi digabungkan menjadi satu, dengan nama PAKN Ika Dharma.
 NV. Assurantie Kantoor OWJ Schlencker, NV. Kantoor Asuransi "Kali Besar", setelah
dinasionalisasi digabungkan menjadi satu, dengan nama PAKN Ika Mulya.
 PT. Maskapai Asuransi Arah Baru setelah dinasionalisasi diberi nama PAKN Ika Sakti.
Perkembangan organisasi perusahaan tidak terhenti sampai disitu saja, karena dengan adanya
pengumuman Menteri Urusan Pendapatan, Pembiayaan dan Pengawasan RI No. 294293/BUM II
tanggal 31 Desember 1960, keempat perusahaan tersebut di atas digabung dalam satu Perusahaan
Asuransi Kerugian Negara (PAKN) "Ika Karya." Selanjutnya PAKN Ika Karya berubah nama
menjadi Perusahaan Negara Asuransi Kerugian (PNAK) Eka Karya.
Berdasarkan PP No.8 tahun 1965 dengan melebur seluruh kekayaan, pegawai dan segala
hutang piutang PNAK Eka Karya, mulai 1 Januari 1965 dibentuk Badan Hukum baru dengan
nama 'Perusahaan Negara Asuransi Kerugian Jasa Raharja" dengan tugas khusus mengelola
pelaksanaan Undang-Undang (UU) No.33 dan Undang-Undang (UU) No.34 tahun 1964.
Penunjukkan PNAK Jasa Raharja sebagai pengelola kedua Undang-Undang tersebut ditetapkan
22
berdasarkan Surat Keputusan Menteri Urusan Pendapatan, Pembiayaan dan Pengawasan RI No.
BAPN 1-3-3 tanggal 30 Maret 1965.
Pada tahun 1970, PNAK Jasa Raharja diubah statusnya menjadi Perusahaan Umum (Perum)
Jasa Raharja. Perubahan status ini dituangkan dalam Surat Keputusan Menteri Keuangan
Republik Indonesia No. Kep.750/KMK/IV/II/1970 tanggal 18 November 1970, yang merupakan
tindak lanjut dikeluarkannya UU. No.9 tahun 1969 tentang Bentuk- Bentuk Badan Usaha
Negara.
Pada tahun 1978 yaitu berdasarkan PP No.34 tahun 1978 dan melalui Surat Keputusan
Menteri Keuangan Republik Indonesia yang selalu diperpanjang pada setiap tahun dan terakhir
No. 523/KMK/013/1989, selain mengelola pelaksanaan UU. No.33 dan UU. No. 34 tahun 1964,
Jasa Raharja diberi tugas baru menerbitkan surat jaminan dalam bentuk Surety Bond. Kemudian
sebagai upaya pengemban rasa tanggung jawab sosial kepada masyarakat khususnya bagi
mereka yang belum memperoleh perlindungan dalam lingkup UU No.33 dan UU No.34 tahun
1964, maka dikembangkan pula usaha Asuransi Aneka.
Kemudian dalam perkembangan selanjutnya, mengingat usaha yang ditangani oleh Perum
Jasa Raharja semakin bertambah luas, maka pada tahun 1980 berdasarkan pp No.39 tahun 1980
tanggal 6 November 1980, status Jasa Raharja diubah lagi menjadi Perusahaan Perseroan
(Persero) dengan nama PT (Persero) Asuransi Kerugian Jasa Raharja, yang kemudian
pendiriannya dikukuhkan dengan Akte Notaris Imas Fatimah, SH No.49 tahun 1981 tanggal 28
Februari 1981, yang telah beberapa kali diubah dan ditambah terakhir dengan Akte Notaris Imas
Fatimah, SH No.59 tanggal 19 Maret 1998 berikut perbaikannya dengan Akta No.63 tanggal 17
Juni 1998 dibuat dihadapan notaris yang sama.
23
BAB IV
PEMBAHASAN
4.1 Laporan Keuangan
Laporan keuangan digunakan dalam menganalisa kesehatan ekonomi perusahaan. Satu
dari tujuan laporan keuangan menggunakan kinerja perusahaan yang lalu untuk meramalkan
24
kondisi perusahaan di masa yang akan datang. Hubungan antara jumlah-jumlah dalam laporan
keuangan disebut Rasio Keuangan.
Laporan keuangan menggambarkan kondisi keuangan dan hasil usaha suatu perusahaan
pada saat tertentu atau jangka waktu tertentu. Adapun jenis laporan keuangan yang lazim dikenal
adalah; Neraca, Laporan Laba/Rugi, atau hasil usaha, Laporan Arus Kas, Laporan Perubahan
Posisi Keuangan (Harahap, 2009:105)
Berikut ini laporan keuangan dari PT. Jasa Raharja (Persero):
TABEL 4.1
PT JASA RAHARJA (PERSERO)
NERACA
PER 31 DESEMBER 2007-2009
Analisis Vertikal Laporan Keuangan PT Jasa Raharja (Persero)
Neraca
Keterangan
31 Des 2007 31 Des 2008 31 Des 2009
Rp Rp Rp

Aktiva
Investasi
Deposito berjangka 648,856,017,700 481,779,767,700 742,253,267,700
saham&obligasi 1,365,526,927,331 943,391,107,271 2,006,703,632,050
penyertaan langsung 16,899,970,133 17,797,882,605 16,616,188,985
Reksadana 99,276,767,936 1,175,265,539,537 1,058,493,333,995
Jumlah investasi 2,130,559,683,100 2,618,234,297,113 3,824,066,422,730

Aktiva Lacar
25
Kas dan bank 92,116,075,794 132,832,257,126 136,292,375,746
Piutang premi 84,962,789,605 94,645,328,113 94,346,684,567
Cadangan penyisihan piutang premi (19,525,391,048) (67,230,839,210) (73,936,165,104)
Piutang reasuransi 17,990,809,964 19,021,511,169 18,629,509,667
Piutang lain 36,084,459,779 34,918,780,687 75,541,548,307
Jumlah 211,628,744,094 214,187,037,885 250,873,953,183

Aktiva tetap
Tanah, Bangunan dan Aktiva Tetap Lain 305,982,413,931 361,086,769,340 400,528,315,158
Akumulasi Penyusutan (157,033,670,561) (179,431,584,392) (193,676,207,601)
148,948,743,370 181,655,184,948 206,852,107,557
Aktiva Dalam Proses 179,065,300 179,065,300 179,065,300
Jumlah 149,127,808,670 181,834,250,248 207,031,172,857

Aktiva Lain-lain
Aktiva Lain-lain 5,165,360,650 6,285,914,713 6,928,275,443
Aktiva Pajak Tangguhan 1,498,797,861 1,286,121,292 1,326,235,618
Jumlah 6,664,158,511 7,572,036,005 8,254,511,061

JUMLAH AKTIVA 2,497,980,394,375 3,021,827,621,251 4,290,226,059,831

KEWAJIBAN DAN EKUITAS
KEWAJIBAN
Utang Klaim 14,845,437,251 7,864,603,101 17,977,792,909
26
Estimasi Klaim Retensi Sendiri 86,330,313,627 161,666,396,595 295,548,389,160
Premi Yg. belum mrpk. pendapatan 586,005,105,782 940,814,993,798 1,131,570,029,972
Utang Reasuransi 43,775,944,916 40,290,420,516 40,287,143,078
Utang Pajak 43,753,363,233 92,768,367,307 45,948,177,846
Utang Lain 68,236,949,134 103,681,860,481 151,170,215,707
Jumlah Kewajiban 842,947,113,943 1,347,086,641,798 1,682,501,748,672

Kewajiban Imbalan Paska Kerja 4,660,660,477 6,058,426,357 7,482,954,718
Kewajiban Pajak Tangguhan - 47,346,386 754,325,600

EKUITAS
Hak Minoritas :
Modal Saham 20,000,000,000 20,000,000,000 20,000,000,000
Cadangan 31,928,147,594 40,274,571,133 26,192,330,454
Laba Tahun Berjalan 15,788,023,539 20,082,889,776 10,198,736,640
Jumlah Hak Minoritas 67,716,171,133 80,357,460,909 56,391,067,094

Hak Mayoritas :
Modal Disetor 500,000,000,000 800,000,000,000 800,000,000,000
Cadangan 559,173,135,880 613,343,319,661 819,961,669,426
Kenaikan (Penurunan) Harga Pasar
Surat Berharga 4,192,989,852 (143,659,533,058) (540,605,661)
Laba Tahun Berjalan 519,290,323,090 318,593,959,198 923,674,899,982
Jumlah Hak Mayoritas 1,582,656,448,822 1,588,277,745,801 2,543,095,963,747
27

Jumlah Ekuitas 1,650,372,619,955 1,668,635,206,710 2,599,487,030,841

JUMLAH KEWJIBN DAN EKUITAS 2,497,980,394,375 3,021,827,621,251 4,290,226,059,831
TABEL 4.2
PT JASA RAHARJA (PERSERO)
LAPORAN RUGI LABA

Laba/Rugi
Keterangan
31 Des 2007 31 Des 2008 31 Des 2009
Rp Rp Rp
A. Pendapatan Underwriting
Premi bruto 1,623,040,135,579 2,542,124,193,178 3,004,783,856,860
Premi reasuransi (161,057,201,764) (192,562,414,740) (167,353,905,623)
kenaikan premi yang belum
merupakan pendapatan (62,412,407,132) (354,809,888,017) (190,755,036,173)
Jumlah pendapatan underwriting 1,399,570,526,683 1,994,751,890,421 2,646,674,915,064

B. Biaya Underwriting
Biaya Klaim
Klaim bruto 633,352,533,494 1,169,958,787,850 1,590,616,783,556
Klaim reasuransi (29,047,570,537) (34,514,299,829) (49,650,905,864)
Kenaikan Estimasi klaim retensi sendiri 8,295,033,729 75,336,082,968 134,154,667,615
28
Jumlah Biaya Klaim 612,599,996,686 1,210,780,570,989 1,675,120,545,307
Biaya Administrasi/Komisi Netto 74,742,289,142 88,912,533,144 89,960,096,818
Biaya underwriting lain neto 190,629,268,062 270,505,797,555 285,870,661,073
Jumlah Biaya Underwriting 877,971,553,890 1,570,198,901,688 2,050,951,303,198

C. Hasil Underwriting (A‐B) 521,598,972,793 424,552,988,733 595,723,611,866
D. Hasil Investasi 194,405,131,952 21,575,857,362 436,444,053,996
E. Biaya Usaha 331,654,225,066 365,074,663,479 439,566,138,167
F. Laba Usaha (C+D‐E) 384,349,879,679 81,054,182,616 592,601,527,695
G. Pendapatan (Biaya) Lain 316,857,290,483 459,361,741,582 560,084,803,462
H. Laba (Rugi) Sebelum pajak (F+G) 701,207,170,162 540,415,924,198 1,152,686,331,157
I. Pajak Penghasilan :
Pajak Penghasilan Kini 167,377,543,975 201,479,052,268 218,145,829,646
Pajak (Penghasilan) Tangguhan (1,248,720,442) 260,022,956 666,864,889
166,128,823,533 201,739,075,224 218,812,694,535

J. Laba Bersih Sebelum Bagian
Pemilik Minoritas (H‐I) 535,078,346,629 338,676,848,974 933,873,636,622
K. Laba Bagian Pemilik Minoritas (15,788,023,539) (20,082,889,776) (10,198,736,640)

Laba Bersih 519,290,323,090 318,593,959,198 923,674,899,982
Secara umum, dari data laporan keuangan di atas yang terdiri dari laporan neraca dan rugi
laba selama tiga tahun terakhir nampak bahwa pada laporan neraca dari tahun ke tahun
mengalami peningkatan dari Rp. 2,497,980,394,375 pada tahun 2007 menjadi Rp.
3,021,827,621,251 pada tahun 2008 dan meningkat lagi pada tahun 2009 menjadi Rp.
29
4,290,226,059,831. Peningkatan pada periode 2007-2008 disebabkan antara lain oleh investasi
disektor reksadana dan asset tetap, sedangkan di sisi kewajiban peningkatan signifikan terhadap
Estimasi Klaim retensi sendiri & premi yang belum merupakan pendapatan menjadi penggerak.
Perlu dicermati disini adalah krisis finansial yang berdampak pada jatuhnya IHSG pada tahun
2008 mempengaruhi investasi saham&obligasi dari Jasa raharja. Investasi pada sektor ini
menurun signifikan dari Rp 1,365,526,927,331 pada tahun 2007 menjadi hanya Rp
943,391,107,271 pada tahun 2008. Kenaikan pada periode 2008-2009 salah satunya diakibatkan
oleh kenaikan investasi sebesar Rp 1,205,832,125,617 dan aktiva lancar sebesar Rp
36,686,915,298.
Sedangkan pada laporan rugi laba, laba bersih jasa raharja berfluktuasi, sempat turun pada
tahun 2008 sebesar Rp 200,696,363,892, kemudian naik lagi sebesar Rp 605,080,940,784
kenaikan ini sangat besar malampaui pencapaian laba bersih pada tahun 2007.
4.2 Analisis Vertikal

Analisis vertikal dikenal sebagai common size analysis. Analisis vertikal pada neraca
digunakan patokan pada total aktiva dan pasiva sedangkan pada laporan laba rugi digunakan
pendapatan kotor sebagai patokannya. Hasil perhitungan analisis vertikal pada neraca dan
laporan laba rugi pada PT Jasa Raharja (Persero) dapat dilihat sebagai berikut:
TABEL 4.3
PT. JASA RAHARJA (PERSERO)
ANALISIS VERTIKAL PADA NERACA
Analisis Vertikal Laporan Keuangan PT Jasa Raharja (Persero)
Neraca
Keterangan 31 Des 2007 31 Des 2008 31 Des 2009
Rp % Rp % Rp %

Aktiva
30
Investasi
Deposito berjangka 648,856,017,700 30% 481,779,767,700 18% 742,253,267,700 19%
saham&obligasi 1,365,526,927,331 64% 943,391,107,271 36% 2,006,703,632,050 52%
penyertaan langsung 16,899,970,133 1% 17,797,882,605 1% 16,616,188,985 0%
Reksadana 99,276,767,936 5% 1,175,265,539,537 45% 1,058,493,333,995 28%
Jumlah investasi 2,130,559,683,100 100% 2,618,234,297,113 100% 3,824,066,422,730 100%
persentase investasi terhadap total aktiva 85% 87% 89%

Aktiva Lacar
Kas dan bank 92,116,075,794 44% 132,832,257,126 62% 136,292,375,746 54%
Piutang premi 84,962,789,605 40% 94,645,328,113 44% 94,346,684,567 38%
Cadangan penyisihan piutang premi (19,525,391,048) -9% (67,230,839,210) -31% (73,936,165,104) -29%
Piutang reasuransi 17,990,809,964 9% 19,021,511,169 9% 18,629,509,667 7%
Piutang lain 36,084,459,779 17% 34,918,780,687 16% 75,541,548,307 30%
Jumlah 211,628,744,094 100% 214,187,037,885 100% 250,873,953,183 100%
persentase akt. Lancar terhadap total aktiva 8% 7% 6%

Aktiva tetap
Tanah, Bangunan dan Aktiva Tetap Lain 305,982,413,931 205% 361,086,769,340 199% 400,528,315,158 194%
-
Akumulasi Penyusutan (157,033,670,561) 105% (179,431,584,392) -99% (193,676,207,601) -94%
148,948,743,370 100% 181,655,184,948 100% 206,852,107,557 100%
Aktiva Dalam Proses 179,065,300 0% 179,065,300 0% 179,065,300 0%
Jumlah 149,127,808,670 100% 181,834,250,248 100% 207,031,172,857 100%
persentase akt. Ttp terhadap total aktiva 6% 6% 5%

Aktiva Lain-lain
Aktiva Lain-lain 5,165,360,650 78% 6,285,914,713 83% 6,928,275,443 84%
Aktiva Pajak Tangguhan 1,498,797,861 22% 1,286,121,292 17% 1,326,235,618 16%
Jumlah 6,664,158,511 100% 7,572,036,005 100% 8,254,511,061 100%
persentase akt. Lain2 terhadap total aktiva 0% 0% 0%

JUMLAH AKTIVA 2,497,980,394,375 100% 3,021,827,621,251 100% 4,290,226,059,831 100%

KEWAJIBAN
Utang Klaim 14,845,437,251 2% 7,864,603,101 1% 17,977,792,909 1%
Estimasi Klaim Retensi Sendiri 86,330,313,627 10% 161,666,396,595 12% 295,548,389,160 18%
Premi Yg. belum mrpk. pendapatan 586,005,105,782 70% 940,814,993,798 70% 1,131,570,029,972 67%
Utang Reasuransi 43,775,944,916 5% 40,290,420,516 3% 40,287,143,078 2%
Utang Pajak 43,753,363,233 5% 92,768,367,307 7% 45,948,177,846 3%
Utang Lain 68,236,949,134 8% 103,681,860,481 8% 151,170,215,707 9%
Jumlah Kewajiban 842,947,113,943 100% 1,347,086,641,798 100% 1,682,501,748,672 100%
persentase kewajiban terhadap total
kewajiban&ekuitas 34% 45% 39%

Kewajiban Imbalan Paska Kerja 4,660,660,477 0% 6,058,426,357 0% 7,482,954,718 0%
Kewajiban Pajak Tangguhan - 0% 47,346,386 0% 754,325,600 0%

EKUITAS
Hak Minoritas :
Modal Saham 20,000,000,000 30% 20,000,000,000 25% 20,000,000,000 35%
Cadangan 31,928,147,594 47% 40,274,571,133 50% 26,192,330,454 46%
Laba Tahun Berjalan 15,788,023,539 23% 20,082,889,776 25% 10,198,736,640 18%
Jumlah Hak Minoritas 67,716,171,133 100% 80,357,460,909 100% 56,391,067,094 100%

31
Hak Mayoritas :
Modal Disetor 500,000,000,000 32% 800,000,000,000 50% 800,000,000,000 31%
Cadangan 559,173,135,880 35% 613,343,319,661 39% 819,961,669,426 32%
Surat Berharga 4,192,989,852 0% (143,659,533,058) -9% (540,605,661) 0%
Laba Tahun Berjalan 519,290,323,090 33% 318,593,959,198 20% 923,674,899,982 36%
Jumlah Hak Mayoritas 1,582,656,448,822 100% 1,588,277,745,801 100% 2,543,095,963,747 100%

Jumlah Ekuitas 1,650,372,619,955 1,668,635,206,710 2,599,487,030,841
persentase ekuitas terhadap total kewjbn&ekuitas 66% 55% 61%

JUMLAH KEWJIBN DAN EKUITAS 2,497,980,394,375 100% 3,021,827,621,251 100% 4,290,226,059,831 100%
TABEL 4.4
PT JASA RAHARJAI(Persero)
ANALISIS VERTIKAL PADA RUGI LABA
Laba/Rugi
Keterangan 31 Des 2007 31 Des 2008 31 Des 2009
Rp % Rp % Rp %
Premi bruto 1,623,040,135,579 85% 2,542,124,193,178 103% 3,004,783,856,860 82%
Premi reasuransi (161,057,201,764) -8% (192,562,414,740) -8% (167,353,905,623) -5%
merupakan pendapatan (62,412,407,132) -3% (354,809,888,017) -14% (190,755,036,173) -5%
Jumlah pendapatan underwriting 1,399,570,526,683 73% 1,994,751,890,421 81% 2,646,674,915,064 73%

Biaya Klaim
Klaim bruto 633,352,533,494 33% 1,169,958,787,850 61% 1,590,616,783,556 44%
Klaim reasuransi (29,047,570,537) -2% (34,514,299,829) (0) (49,650,905,864) -1%
Kenaikan Estimasi klaim retensi sendiri 8,295,033,729 0% 75,336,082,968 0 134,154,667,615 4%

Jumlah Biaya Klaim 612,599,996,686 32% 1,210,780,570,989 49% 1,675,120,545,307 46%
Biaya Administrasi/Komisi Netto 74,742,289,142 4% 88,912,533,144 4% 89,960,096,818 2%
Biaya underwriting lain neto 190,629,268,062 10% 270,505,797,555 11% 285,870,661,073 8%
Jumlah Biaya Underwriting 877,971,553,890 46% 1,570,198,901,688 63% 2,050,951,303,198 56%

C. Hasil Underwriting (A‐B) 521,598,972,793 27% 424,552,988,733 17% 595,723,611,866 16%
D. Hasil Investasi 194,405,131,952 10% 21,575,857,362 1% 436,444,053,996 12%
32
E. Biaya Usaha 331,654,225,066 17% 365,074,663,479 15% 439,566,138,167 12%
F. Laba Usaha (C+D‐E) 384,349,879,679 20% 81,054,182,616 3% 592,601,527,695 16%
G. Pendapatan (Biaya) Lain 316,857,290,483 17% 459,361,741,582 19% 560,084,803,462 15%
H. Laba (Rugi) Sebelum pajak (F+G) 701,207,170,162 37% 540,415,924,198 22% 1,152,686,331,157 32%
Pajak Penghasilan Kini 167,377,543,975 9% 201,479,052,268 8% 218,145,829,646 6%
Pajak (Penghasilan) Tangguhan (1,248,720,442) 0% 260,022,956 0% 666,864,889 0%
166,128,823,533 9% 201,739,075,224 8% 218,812,694,535 6%

Pemilik Minoritas (H‐I) 535,078,346,629 28% 338,676,848,974 14% 933,873,636,622 26%
K. Laba Bagian Pemilik Minoritas (15,788,023,539) -1% (20,082,889,776) -1% (10,198,736,640) 0%

Laba Bersih 519,290,323,090 27% 318,593,959,198 13% 923,674,899,982 25%
4.2.1 Analisis Vertikal Neraca
 Tahun 2007
Pada tahun 2007 sangat terlihat jelas investasi perusahaan sangat besar pada sector deposito,
penyertaan, reksadana, saham, dan obligasi. Persentase investasi terhadap aktiva adalah sebesar
85% yang berarti sebagian besar uang perusahaan ada pada instrument tersebut. Sedangkan pada
aktiva lancar dan aktiva tetap perbandingannya pada total aktiva adalah masing-masing 8% dan
6%.
Pada sisi kewajiban serta ekuitas besaran persentasenya terhadap total pasiva adalah masing-
masing 34% dan 66%.
 Tahun 2008
Berdasarkan analisis vertikal untuk tahun 2008 pada tabel 4.3 di atas diketahui bahwa
persentase investasi dari total aktiva mengalami peningkatan dari tahun sebelumnya yaitu
menjadi sebesar 87%. Dalam hal ini walupun investasi pada sector obligasi dan saham turun
33
drastis namun, investasi reksadana menglami peningkatan pesat dari tahun sebelumnya.
Sedangkan persentase aktiva lancar mengalami penurunan menjadi 7%, hal ini menarik karena
bila dilihat nilai aktiva lancar sebenarnya naik dari tahun sebelumnya.
Disisi pasiva terjadi kenaikan signifikan terhadap kewajiban perusahaan menjadi 45%
sedangkan ekuitas turun menjadi hanya 55%.
 Tahun 2009
Pada tahun 2009 keaikan kembali terjadi pada sector investasi menjadi 89% kenaikan
terutama disebabkan oleh kenaikan investasi pada saham&obligasi.
Sedangkan kewajiban perusahaan turun sebesar 6% menjadi 39% diikuti kenaikan
ekuitas sebesar 6% menjadi 61%.
4.2.2 Analisis Vertikal Laporan Laba Rugi
 Tahun 2007
Berdasarkan data analisis vertikal laba-rugi di atas, untuk tahun 2007 diketahui
bahwa laba bersih 27% dari total pendapatan.
Pendapatan underwriting untuk tahun tersebut adalah sebesar 73% dari total
pendapatan. Sedangkan biaya underwriting sebesar 46% dari total pendapatan, jadi hasil
underwriting adalah 27%. Hasil investasi tercatat sebesar 10% dan biaya usaha 17%. Laba
pada tuhun ini adalah 20%.
 Tahun 2008
Terjadi penurunan laba bersih dari tahun sebelumnya (2007) sebesar 27% menjadi
13%. Pada tahun tersebut hasil underwriting mengalami penurunan dari tahun sebelumnya
menjadi sebesar 17%, hal ini disebabkan kenaikan biaya underwriting menjadi 63%.
34
Penurunan terbesar terjadi pada laba usaha yang turun 17% menjadi hanya 3%, hal ini
dikarenakan antara lain oleh penurunan hasil underwriting dan hasil investasi. Hasil
investasi yang tercatat 10% dari total pendapatan pada tahun 2007 pada tahun 2008 hanya
sebesar 1%.
 Tahun 2009
Untuk tahun ini, laba bersih adalah 25% dari total pendapatan. Tidak seperti tahun
sebelumnya, kali ini terjadi kenaikan laba bersih dari tahun sebelumnya (2008) sebesar 12%.
Hasil underwriting turun 16%, tetapi terjadi perbaikan terhadap laba usaha yang naik
menjadi 16%.
4.3 Analisis Horizontal
Seperti halnya pada anlisis vertikal, analisis horizontal pada PT. Jasa Raharja (Persero).
ini menggunakan data keuangan selama 3 tahun terakhir, yaitu tahun 2005, 2006 dan tahun 2007.
Secara lengkap, analisis horizontal pada PT. Jasa Raharja (Persero) dapat dilihat pada penjelasan
berikut ini.
35
36
TABLE 4.5
PT JASA RAHARJA(PERSERO)
ANALISIS HORIZONTAL PADA NERACA
PER DESEMBER 2007-2009
Tahun Analisis Horizontal Lap. Keuangan PT Jasa Raharja(Persero)
Keterangan
31 Des 2007 31 Des 2008 31 Des 2009 31 Des 2007 31 Des 2008 31 Des 2009
Selisi
Rp RP RP h % Selisih % Selisih %

Aktiva
Investasi
481,779,767,70 (167,076,250,000 260,473,500,00
Deposito berjangka 648,856,017,700 0 742,253,267,700 - 0% ) -26% 0 54%
943,391,107,27 (422,135,820,060 1,063,312,524,77
saham&obligasi 1,365,526,927,331 1 2,006,703,632,050 - 0% ) -31% 9 113%
17,797,882,60 (1,181,693,620
penyertaan langsung 16,899,970,133 5 16,616,188,985 - 0% 897,912,472 5% ) -7%
1,175,265,539,53 (116,772,205,542
Reksadana 99,276,767,936 7 1,058,493,333,995 - 0% 1,075,988,771,601 1084% ) -10%
1,205,832,125,61
Jumlah investasi 2,130,559,683,100 2,618,234,297,113 3,824,066,422,730 - 0% 487,674,614,013 23% 7 46%

Aktiva Lacar
132,832,257,12 3,460,118,62
Kas dan bank 92,116,075,794 6 136,292,375,746 - 0% 40,716,181,332 44% 0 3%
37
(298,643,546
Piutang premi 84,962,789,605 94,645,328,113 94,346,684,567 - 0% 9,682,538,508 11% ) 0%
(19,525,391,048 (67,230,839,210 (73,936,165,104 (47,705,448,162 (6,705,325,894
Cadangan penyisihan piutang premi ) ) ) - 0% ) 244% ) 10%
19,021,511,16 (392,001,502
Piutang reasuransi 17,990,809,964 9 18,629,509,667 - 0% 1,030,701,205 6% ) -2%
34,918,780,68 (1,165,679,092 40,622,767,62
Piutang lain 36,084,459,779 7 75,541,548,307 - 0% ) -3% 0 116%
214,187,037,88 36,686,915,29
Jumlah 211,628,744,094 5 250,873,953,183 - 0% 2,558,293,791 1% 8 17%

Aktiva tetap
361,086,769,34 39,441,545,81
Tanah, Bangunan dan Aktiva Tetap Lain 305,982,413,931 0 400,528,315,158 - 0% 55,104,355,409 18% 8 11%
(157,033,670,561 (179,431,584,392 (193,676,207,601 (22,397,913,831 (14,244,623,209
Akumulasi Penyusutan ) ) ) - 0% ) 14% ) 8%
181,655,184,94 25,196,922,60
148,948,743,370 8 206,852,107,557 - 0% 32,706,441,578 22% 9 14%
179,065,30
Aktiva Dalam Proses 179,065,300 0 179,065,300 - 0% - 0% - 0%
181,834,250,24 25,196,922,60
Jumlah 149,127,808,670 8 207,031,172,857 - 0% 32,706,441,578 22% 9 14%

Aktiva Lain-lain
6,285,914,71 642,360,73
Aktiva Lain-lain 5,165,360,650 3 6,928,275,443 - 0% 1,120,554,063 22% 0 10%
1,286,121,29 (212,676,569 40,114,32
Aktiva Pajak Tangguhan 1,498,797,861 2 1,326,235,618 - 0% ) -14% 6 3%
682,475,05
Jumlah 6,664,158,511 7,572,036,005 8,254,511,061 - 0% 907,877,494 14% 6 9%
-
3,021,827,621,25 1,268,398,438,58
JUMLAH AKTIVA 2,497,980,394,375 1 4,290,226,059,831 - 0% 523,847,226,876 21% 0 42%
38

KEWAJIBAN
(6,980,834,150 10,113,189,80
Utang Klaim 14,845,437,251 7,864,603,101 17,977,792,909 - 0% ) -47% 8 129%
133,881,992,56
Estimasi Klaim Retensi Sendiri 86,330,313,627 161,666,396,595 295,548,389,160 - 0% 75,336,082,968 87% 5 83%
190,755,036,17
Premi Yg. belum mrpk. Pendapatan 586,005,105,782 940,814,993,798 1,131,570,029,972 - 0% 354,809,888,016 61% 4 20%
(3,485,524,400 (3,277,438
Utang Reasuransi 43,775,944,916 40,290,420,516 40,287,143,078 - 0% ) -8% ) 0%
(46,820,189,461
Utang Pajak 43,753,363,233 92,768,367,307 45,948,177,846 - 0% 49,015,004,074 112% ) -50%
47,488,355,22
Utang Lain 68,236,949,134 103,681,860,481 151,170,215,707 - 0% 35,444,911,347 52% 6 46%
335,415,106,87
Jumlah Kewajiban 842,947,113,943 1,347,086,641,798 1,682,501,748,672 - 0% 504,139,527,855 60% 4 25%

1,424,528,36
Kewajiban Imbalan Paska Kerja 4,660,660,477 6,058,426,357 7,482,954,718 - 0% 1,397,765,880 30% 1 24%
706,979,21 1493
Kewajiban Pajak Tangguhan - 47,346,386 754,325,600 - 0% 47,346,386 4 %

EKUITAS
Hak Minoritas :
Modal Saham 20,000,000,000 20,000,000,000 20,000,000,000 - 0% - 0% - 0%

(14,082,240,679
Cadangan 31,928,147,594 40,274,571,133 26,192,330,454 - 0% 8,346,423,539 26% ) -35%
39
(9,884,153,136
Laba Tahun Berjalan 15,788,023,539 20,082,889,776 10,198,736,640 - 0% 4,294,866,237 27% ) -49%
(23,966,393,815
Jumlah Hak Minoritas 67,716,171,133 80,357,460,909 56,391,067,094 - 0% 12,641,289,776 19% ) -30%

Hak Mayoritas :
Modal Disetor 500,000,000,000 800,000,000,000 800,000,000,000 - 0% 300,000,000,000 60% - 0%

206,618,349,76
Cadangan 559,173,135,880 613,343,319,661 819,961,669,426 - 0% 54,170,183,781 10% 5 34%
(147,852,522,910
- 143,118,927,39
Surat Berharga 4,192,989,852 (143,659,533,058) (540,605,661) - 0% ) 3526% 7 -100%
(200,696,363,892 605,080,940,78
Laba Tahun Berjalan 519,290,323,090 318,593,959,198 923,674,899,982 - 0% ) -39% 4 190%
954,818,217,94
Jumlah Hak Mayoritas 1,582,656,448,822 1,588,277,745,801 2,543,095,963,747 - 0% 5,621,296,979 0% 6 60%

930,851,824,13
Jumlah Ekuitas 1,650,372,619,955 1,668,635,206,710 2,599,487,030,841 - 0% 18,262,586,755 1% 1 56%

0 1,268,398,438,58
JUMLAH KEWJIBN DAN EKUITAS 2,497,980,394,375 3,021,827,621,251 4,290,226,059,831 - % 523,847,226,876 21% 0 42%
TABLE 4.6
PT JASA RAHARJA(PERSERO)
40
ANALISIS HORIZONTAL PADA RUGI LABA
PER DESEMBER 2007-2009
Laba/Rugi Analisis Horizontal Lap. L/R PT Jasa Raharja (Persero)

Keterangan 31 Des 2007 31 Des 2008 31 Des 2009 2007-208 2008-2009
Rp % Selisih % selisih %
Premi bruto 1,623,040,135,579 2,542,124,193,178 3,004,783,856,860 919,084,057,599 57% 462,659,663,682 18%
Premi reasuransi (161,057,201,764) (192,562,414,740) (167,353,905,623) (31,505,212,976) 20% 25,208,509,117 -13%
merupakan pendapatan (62,412,407,132) (354,809,888,017) (190,755,036,173) (292,397,480,885) 468% 164,054,851,844 -46%
Jumlah pendapatan underwriting 1,399,570,526,683 1,994,751,890,421 2,646,674,915,064 595,181,363,738 43% 651,923,024,643 33%

Biaya Klaim
Klaim bruto 633,352,533,494 1,169,958,787,850 1,590,616,783,556 536,606,254,356 85% 420,657,995,706 36%
Klaim reasuransi (29,047,570,537) (34,514,299,829) (49,650,905,864) (5,466,729,292) 19% (15,136,606,035) 44%
Kenaikan Estimasi klaim retensi
sendiri 8,295,033,729 75,336,082,968 134,154,667,615 67,041,049,239 808% 58,818,584,647 78%
Jumlah Biaya Klaim 612,599,996,686 1,210,780,570,989 1,675,120,545,307 598,180,574,303 98% 464,339,974,318 38%
Biaya Administrasi/Komisi Netto 74,742,289,142 88,912,533,144 89,960,096,818 14,170,244,002 19% 1,047,563,674 1%
Biaya underwriting lain neto 190,629,268,062 270,505,797,555 285,870,661,073 79,876,529,493 42% 15,364,863,518 6%
Jumlah Biaya Underwriting 877,971,553,890 1,570,198,901,688 2,050,951,303,198 692,227,347,798 79% 480,752,401,510 31%

C. Hasil Underwriting (A‐B) 521,598,972,793 424,552,988,733 595,723,611,866 (97,045,984,060) -19% 171,170,623,133 40%
D. Hasil Investasi 194,405,131,952 21,575,857,362 436,444,053,996 (172,829,274,590) -89% 414,868,196,634 1923%
E. Biaya Usaha 331,654,225,066 365,074,663,479 439,566,138,167 33,420,438,413 10% 74,491,474,688 20%
F. Laba Usaha (C+D‐E) 384,349,879,679 81,054,182,616 592,601,527,695 (303,295,697,063) -79% 511,547,345,079 631%
G. Pendapatan (Biaya) Lain 316,857,290,483 459,361,741,582 560,084,803,462 142,504,451,099 45% 100,723,061,880 22%
H. Laba (Rugi) Sebelum pajak
(F+G) 701,207,170,162 540,415,924,198 1,152,686,331,157 (160,791,245,964) -23% 612,270,406,959 113%
41
Pajak Penghasilan Kini 167,377,543,975 201,479,052,268 218,145,829,646 34,101,508,293 20% 16,666,777,378 8%
-
Pajak (Penghasilan) Tangguhan (1,248,720,442) 260,022,956 666,864,889 1,508,743,398 121% 406,841,933 156%
166,128,823,533 201,739,075,224 218,812,694,535 35,610,251,691 21% 17,073,619,311 8%

Pemilik Minoritas (H‐I) 535,078,346,629 338,676,848,974 933,873,636,622 (196,401,497,655) -37% 595,196,787,648 176%
K. Laba Bagian Pemilik
Minoritas (15,788,023,539) (20,082,889,776) (10,198,736,640) (4,294,866,237) 27% 9,884,153,136 -49%

Laba Bersih 519,290,323,090 318,593,959,198 923,674,899,982 (200,696,363,892) -39% 605,080,940,784 190%
42
4.3.1 Analisis Horizontal Neraca
Tahun 2007-2008
Dari tahun 2007 ke 2008 rata-rata mengalami peningkatan pada setiap pos dalam neraca.
Kenaikan terbesar terjadi pada pos investasi sebesar 23%. Kenaikan yang signifikan dalam
Investasi terjadi pada Reksadana yaitu sebesar 1084%.
Tahun 2008-2009
Dari tahun 2008 ke 2009 rata-rata mengalami kenaikan pada setiap pos dalam neraca.
Kembali Investasi mengalami kenaikan sebesar 46%. Namun kali ini bukan karena investasi
reksadana melainkan investasi saham&obligasi yang naik sampai 113%.
4.3.2 Analisis Horizontal Laporan Rugi Laba
Tahun 2007-2008
Total pendapatan mengalami penurunan cukup besar yaitu 37%. Hal ini disebabkan
karena turunnya pendapatan Underwriting dan Investasi masing-masing sebesar 19% dan 89%.
Hal ini diperburuk lagi dengan naiknya biaya usaha sebesar 10% sehingga laba usaha anjlok
sebesar 79%.
Tahun 2008-2009
Laba Bersih mengalami kenaikan sebesar 190% dari tahun sebelumnya. Hal ini
dikarenakan kenaikan hasil underwriting sebesar 40% dan hasil investasi yang naik hingga
1923%.
4.4 Analisis Rasio Keuangan
Analisis rasio keuangan terbagi menjadi:
43
4.4.1 Rasio Likuiditas
Secara teoritis telah dikemukakan pada bab-bab sebelumnya, bahwa likuiditas
perusahaan dimaksudkan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-
kewajibannya yang segera jatuh tempo. Maka untuk mengetahuinya, diaplikasikan rasio-rasio
likuiditas ke dalam perusahaan tersebut, yakni sebagai berikut :
a. Cash Ratio
Dengan memperhatikan laporan keuangan PT Jasa Raharja (Persero) maka dapat
diketahui cash ratio untuk tahun 2007-2009 adalah
Adapun rumus dari cash ratio adalah:
Cas h
Cash Ratio = x 100%
Current Liabilities
Berdasarkan rumus diatas maka dapat diketahui cash ratio selama tiga periode (2007-
2009) yaitu :
3,169,921,472 92,116,075,794
Tahun 2007 = x 100%
16,406,031,709 842,947,113,943
= 10.93%
14,272,490,325 132,832,257,126
Tahun 2008 = x 100%
26,381,756,900 1,347,086,641,798
= 9.86%
23,238,043,691 136,292,375,746
Tahun 2009 = x 100%
34,942,604,804 1,682,501,748,672
= 8.10%
b. Cash to Total Assets Ratio
Rasio ini menunjukkan porsi jumlah kas dibandingkan dengan total aktiva lancar. Adapun
rumusnya adalah
44
Cas h
Cash to total assets = x 100%
Total Assets
diketahui cash to total assets ratio untuk tahun 2007-2009 adalah
92,116,075,794
Tahun 2007 = x 100%
2,497,980,394,375
= 3.69%
8,544,998,756 132,832,257,126
Tahun 2008 = x 100%
25,361,304,235 3,021,827,621,251
= 4.40%
136,292,375,746
Tahun 2009 = x 100%
4,290,226,059,831
= 3.18%
c. Current Ratio
Rasio lancar mengukur kemampuan memenuhi hutang jangka pendeknya dengan
menggunakan aktiva lancar. Rasio ini dinyatakan dengan :
Current Assets
Current Ratio = x 100%
Current Liabilities
Dengan memperhatikan laporan keuangan PT Jasa Raharja(Persero) maka dapat
diketahui current ratio untuk tahun 2005-2007 adalah
3,169,921,472 211,628,744,094
Tahun 2007 = x 100%
16,406,031,709 842,947,113,943
= 25.11%
14,272,490,325 214,187,037,885
Tahun 2008 = x 100%
26,381,756,900 1,347,086,641,798
= 15.90%
45
23,238,043,691 250,873,953,183
Tahun 2009 = x 100%
34,942,604,804 1,682,501,748,672
= 14.91%
Untuk lebih jelasnya, perkembangan rasio likuiditas tahun 2007-2009 dapat dilihat pada
tabel sebagai berikut :
Tabel 4.7
Likuidity Ratio
PT Jasa Raharja (Persero)
Periode 2007-2009
Tahun Perubahan
Keterangan 2007 2008 2009 2007-2008 2008-2009
Naik/(Turun) Naik/(Turun)
Cash Ratio 10.93% 9.86% 8.10% -1% -2%
Cash to Total Assets Ratio 3.69% 4.40% 3.18% 1% -1%
Current Ratio 25.11% 15.90% 14.91% -9% -1%
Berdasarkan data diatas maka dapat disimpulkan secara umum rasio likuiditas
perusahaan periode 2007-2008 dan 2008-2009 mengalami penurunan. Pada tahun 2007 cash
ratio sebesar 10.93%, mengalami penurunan sebesar -1% menjadi 9.86% untuk tahun 2008. Pada
tahun 2009 cash ratio kembali mengalami penurunan sebesar -2% dari tahun 2008.
4.4.2 Rasio Profitabilitas
Rasio ini mengukur mengenai kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba atau
profit dari penggunaan aset-aset yang dimiliki oleh perusahaan tersebut. Maka untuk
mengetahuinya, diaplikasikan rasio-rasio profitabilitas ke dalam perusahaan tersebut, yakni
sebagai berikut :
a. Margin Laba Kotor
46
Rasio ini mengukur efisiensi pengendalian harga pokok atau biaya produksinya,
mengindikasikan kemampuan perusahaan untuk berproduksi secara efisien. Rasio ini dinyatakan
dengan
Laba Kotor
Gross Profit Margin = x 100%
Penjualan
diketahui marjin laba kotor untuk tahun 2007-2009 adalah
384,349,879,679
Tahun 2007 = x 100%
1,399,570,526,683
= 27.46%
81,054,182,616
Tahun 2008 = x 100
1,994,751,890,421
= 4.06%
592,601,527,695
Tahun 2009 = x 100%
2,646,674,915,064
= 22.39%
Marjin Laba Bersih (Net Profit Margin)
Net Profit Margin adalah rasio antara laba bersih dan penjualan. Rasio ini mengukur
kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba. Dapat diukur dengan:
Laba Bersih
Net Profit Margin = x 100%
Penjualan
Dengan memperhatikan laporan keuangan PT Jasa Raharja(Persero) maka dapat diketahui marjin
laba bersih untuk tahun 2007-2009 adalah
(1,888,464,401) 519,290,323,090
Tahun 2007 = x 100%
210,324,524 1,399,570,526,683
= 37.10%
47
318,593,959,198
Tahun 2008 = x 100%
1,994,751,890,421
= 97.05%
923,674,899,982
Tahun 2009 = x 100%
2,646,674,915,064
= 15.97%
Tabel 4.8
Profitability Ratio
Periode 2007-2009
Tahun Perubahan
Keterangan 2007 2008 2009 2007-2008 2008-2009
Marjin Laba Kotor 27.46% 4.06% 22.39% -23.40% 18.33%
Marjin Laba Bersih 37.10% 97.05% 15.97% 59.95% -81.08%
Berdasarkan data diatas dapat disimpulkan secara umum rasio profitabilitas perusahaan
periode 2007-2009 berfluktuasi. Pada tahun 2007 marjin laba kotor sebesar 27.46% mengalami
penurunan sebesar -23.40% menjadi 4.06% pada tahun berikutnya. Pada tahun 2009 mengalami
kenaikan sebesar 18.33% menjadi 22,39 %. Jadi secara umum dapat dikatakan bahwa laba kotor
yang didapat perusahaan terus mengalami kenaikan dan mempunyai usaha yang baik dan masih
dapat berkembang.
4.4.3 Rasio Solvabilitas
Rasio Solvabilitas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur besarnya peranan utang
dalam pembelanjaan investasi perusahaan. Dalam teori capital structure dinyatakan bahwa utang
merupakan unsur yang penting dalam memaksimalkan nilai perusahaan.
a. Rasio Utang (Debt Ratio)
48
Debt ratio (DR) adalah rasio antara total utang dan total aset. Rasio utang dapat diukur
dengan:
Total Utang
Rasio Utang = x 100%
Total Aset
diketahui Debt Ratio untuk tahun 2007-2009 adalah
847,607,774,420 94,124,800,000
Tahun 2007 = x 100%
2,497,980,394,375 815,313,700,000
= 33.93%
1,353,192,414,541 51,679,100,000
Tahun 2008 = x 100%
3,021,827,621,251 708,361,300,000
= 44.78%
1,690,739,028,990 100,765,900,000
Tahun 2009 = x 100%
4,290,226,059,831 813,142,500,000
= 39.41%
Debt Equity Ratio
Debt Equity Ratio (DER) adalah perbandingan antara total utang dan total ekuitas. Rasio ini
mengukur besarnya utang terhadap ekuitas dalam membelanjai investasi perusahaan. Rasio ini dihitung
dengan :
Total Utang
Debt Equity Ratio = x 100%
Total ekuitas
Dengan memperhatikan laporan keuangan PT Jasa Raharja (Persero) maka dapat diketahui Debt
Equity Ratio untuk tahun 2007-2009 adalah
847,607,774,420 94,124,800,000
Tahun 2007 = x 100%
1,650,372,619,955 815,313,700,000
= 51.36%
49
1,353,192,414,541 51,679,100,000
Tahun 2008 = x 100%
1.668,635,206,710 708,361,300,000
= 81.10%
1,690,739,028,990 100,765,900,000
Tahun 2009 = x 100%
2,599,487,030,841 813,142,500,000
= 65.04%
Tabel 4.9
Laverage Ratio
Periode 2007-2009
Tahun Perubahan
Keterangan 2007 2008 2009 2007-2008 2008-2009
Rasio Utang 33.93% 44.78% 39.41% 10.85% -5.37%
Debt Equity Ratio 51.36% 81.10% 65.04% 29.74% -16.05%
4.5 Analisis Rasio Berdasarkan KEPMEN BUMN No. KEP100/MBU/2002
Penilaian Kinerja BUMN melalui Surat Keputusan Menteri Badan Usaha Milik Negara
Nomor KEP-100/MBU/2002 tangga l4 juni 2002 tentang penilaian Tingkat Kesehatan Badan
Usaha Milik Negara.
a. ROE
Rasio ini digunakan untuk mengukur tingkat pengembalian dari invetasi para pemilik
(pemegang saham). Untuk mendapatkan nilai ROE ini digunakan rumus :
Laba Setelah Pajak

ROE = × 100 %
Modal Sendiri
b. ROI
50
Rasio ini digunakan untuk mengukur efektivitas perusahaan dalam memanfaatkan
seluruh sumber-sumbernya. Dalam surat keputusan tersebut ROI dihitung dengan cara:
EBIT + Penyusutan
ROI = × 100 %
Capital Employed
c. Rasio Kas
Rasio kas ini menggambarkan kemampuan perusahaan untuk membayar utangnya yang
akan jatuh tempo dengan kas yang dimiliki perusahaan ( baik yang ada dalam perusahaan
maupun yang ada dibank yang sewaktu-waktu dapat digunakan ) dan surat berharga
jangka pendek. Untuk menghitungrasio kas ini digunakan rumus sebagai berikut :
Kas + Bank + Surat Berharga Jk . Pendek

Rasio Kas = × 100 %
Current Liabilities
d. Rasio Lancar
Current Ratio menunjukkan seberapa jauh kewajiban jangka pendek kepada kreditur
dipenuhi oleh harta yang segera (biasanya satu tahun) menjadi kas. Atau dengan kata lain
raio ini digunakan untuk mengetahui kesangupan perusahaan mmenuhi kewajiban jangka
pendeknya. Untuk menghitung rasio lancar ini digunakan rumus sebagai berikut :
C urrent Assets
Current Rasio = × 100 %
Current Liabilities
e. Collection Period
Collection Period menunjukkan lamanya piutang dagang tersebut beredar hingga menjadi
kas. Untuk menghitung collection period ini digunakan rumus sebagai berikut :
T otal Piutang Usaha

Collection Period = × 365 hari
51
f. Perputaran Persediaan
Perputaran Persediaan adalah seberapa lama persediaan tersebut disimpan dalam satu
tahun.untuk mengetahui perputaran persediaan, dalam surat keputusan ini dihitung
dengan cara sebagai berikut :
T otal Persediaan
Perputaran Persdiaan = × 365 hari
g. Perputaran Total Aset
Perputaran total asset dalam surat keputusan ini adalah perbandingan antara pendapatan
dengan total asset dengan rumus sebagai berikut :
T otal Pendapatan
Perputaran Total Asset = × 1 00 %
Capital Employed
h. Rasio Modal Sendiri terhadap total Aset
Rasio ini menunjukkan seberapa besar porsi modal sendiri terhadap total aset. Rasio
modal sendiri terhadap total asset dalam surat keputusan ini diperoleh dari :
T otal Modal Sendiri

TM / TA = × 1 00 %
Total Asset
Tabel 4.10
Analisis Rasio Berdasarkan KEPMEN BUMN No. KEP100/MBU/2002
Periode 2007-2009
Perubahan
Tahun
Keterangan 2007-2008 2008-2009
2007 Skor 2008 Skor 2009 Skor Naik/(Turun) Naik/(Turun)
ROE 107% 20 42% 20 117% 20 -65% 74%
ROI 32.97% 15 21.63% 15 36.89% 15 -11% 15%
Rasio kas 11% 2 10% 2 8% 1 -1% -2%
Rasio Lancar 25.11% 0 15.90% 0 14.91% 0 -9% -1%
CP 31 5 15 5 16 5 -1628% 92%
52
PP 28 5 27 5 21 5 -149% -600%
TATO 116% 4.5 148% 5 140% 5 33% -8%
TMS/TA 20% 7.25 26% 7.25 19% 6 6% -8%
Total Skor 58.75 59.25 57
Berdasarkan Hasil perhitungan di atas maka :
Total Skor
Nilai ¿ 70
Tabel 4.11
Penilaian Tingkat Kesehatan BUMN
Periode 2007-2009
Nilai
Tahun
Angka Huruf
2007 84 AA
2008 85 AA
2009 81 AA
Dari Nilai di atas dapat diketahui tingkat kesehatan aspek keuangan PT Jasa Raharja (Persero)
berdasarkan KEPMEN BUMN No. KEP100/MBU/2002. Angka diatas membuktikan performa
Jasa Raharja dari kurun waktu 3 tahun terakhir tergolong Sehat dan stabil. Namun, yang perlu
menjadi catatan bahwa tingkat likuiditas PT Jasa Raharja (Persero) yang teramat kecil, sehingga
perlu mendapatkan perhatian yang serius.
4.6 Analisis Persentase Per Komponen (APP)
Analisis per komponen merupakan teknik analisis laporan keuangan dengan
menganalisis komponen-komponen yang ada dalam laporan keuangan, baik yang ada di
53
neraca maupun laporan laba rugi. Hasil analisis dibuatkan dalam bentuk persentase. Artinya
mengubah jumlah rupiah dalam laporan keuangan menjadi persentase. Dengan mengetahui
perubahan persentase per komponen akan terlihat suatu kenaikan atau penurunan apakah akan
menjadi berarti atau memiliki makna tertentu.
Berikut ini adalah analisis persentase per komponen pada laporan keuangan PT Garuda
Indonesia (persero).
1. Antara Komponen Piutang dengan Total Aset
Piutang
Rumus APP = x 100%
Total Aset
Analisis Persentase antara Komponen Utang Jangka Pendek dengan Total Passiva
Uraian 2007 2008 2009
Piutang premi 84,962,789,605 94,645,328,113 94,346,684,567
(19,525,391,048 (67,230,839,210 (73,936,165,104
Cadangan penyisihan piutang premi ) ) )
Piutang reasuransi 17,990,809,964 19,021,511,169 18,629,509,667
Piutang lain 36,084,459,779 34,918,780,687 75,541,548,307
Total Piutang 119,512,668,300 81,354,780,759 114,581,577,437
Jumlah Aset 2,497,980,394,375 3,021,827,621,251 4,290,226,059,831
APP 5% 3% 3%
Pada tahun 2007, piutang berjumlah 5% dari jumlah aset. Dengan kata lain bahwa setiap
Rp 1 aset diinvestasikan ke piutang sebesar Rp 0,05. Dari uraian di atas dapat terlihat bahwa
investasi aktiva di piutang terjadi penurunan 3% dari tahun 2007-2008, sedangkan untuk
periode 2008-2009 walaupun terjadi peningkatan terhadap total piutang namun secara
persentase tetap sama dengan periode sebelumnya dikarenakan peningkatan yang
proporsional pada total asset. Antara Komponen Utang Jangka Pendek dengan Total Passiva
Utang Jangka Pendek

Rumus APP = x 100%
Total Passi va
54
Analisis Persentase antara Komponen Utang Jangka Pendek dengan Total
Passiva
Uraian 2007 2008 2009
1,347,086,641,79 1,682,501,748,67
Jumlah Kewajiban 842,947,113,943 8 2
Jumlah Kewajiban 2,497,980,394,37 3,021,827,621,25 4,290,226,059,83
dan Ekuitas 5 1 1
APP 34% 45% 39%
Utang kewajiban lancar tahun 2007 berjumlah 34% dari total kewajiban atau dengan kata
lain, setiap Rp 1 aset dibiayai dengan kewajiban lancar sebesar Rp 0,34. Dari uraian di atas
terlihat bahwa aset yang dibiayai kewajiban lancar naik sebesar 11% tahun 2008 dan menurun
sebesar 6% pada tahun 2009.
2. Antara Laba Bersih dengan Total Penjualan
Laba Bersih
Rumus APP = x 100%
Total Penjualan
Analisis Persentase antaraLaba Bersih dengan Total Pendapatan usaha
Uraian 2007 2008 2009
Jumlah
Pendapatan 1,399,570,526,68 1,994,751,890,42 2,646,674,915,06
Usaha 3 1 4
Laba Bersih 519,290,323,090 318,593,959,198 923,674,899,982
APP 37% 16% 35%
Laba bersih tahun 2007 berjumlah 37% dari jumlah pendapatan usaha. Atau dengan kata
lain, setiap Rp 1 jumlah pendapatan usaha diperoleh Rp 0,37 laba bersih. Dari uraian di atas
dapat dilihat bahwa laba bersih perusahaan sempat anjlok 21% pada tahun 2008 dan kembali
normal pada tahun 2009 ditandai dengan peningkatan sebesar 19% menjadi 35%.
4.7 Analisis Arus Kas
55
Analisis laporan arus kas ini menggunakan komponen dalam laporan arus kas dan
komponen neraca dan laporan laba rugi sebagai alat analisis rasio.
1. Rasio Arus Kas Operasi ( AKO )
Jumlah Arus KasOperasi

AKO =
Kewajiban Lancar
Rasio Arus Kas Operasi

Uraian 2007 2008 2009
Jumlah Arus Kas Operasi 464.107.831.569 683.869.138.838 1.087.666.070.442
Kewajiban Lancar 842.947.113.943 1.347.086.641.798 1.682.501.748.672
AKO 55% 51% 65%
Dari hasil tersebut terlihat bahwa rasio arus kas operasi untuk tahun 2007 adalah sebesar
0,55 yang berarti untuk setiap 1 rupiah kewajiban lancar dijamin dengan 0,55 rupiah arus
kas operasi. Untuk tahun 2008 adalah turun menjadi sebesar 0,51 yang berarti untuk setiap 1
rupiah kewajiban lancar dijamin dengan 0,51 rupiah arus kas operasi. Sedangkan tahun 2009
terjadi kenaikan signifikan menjadi sebesar 0,65 yang berarti untuk setiap 1 rupiah
kewajiban lancar dijamin dengan 0,65 rupiah arus kas operasi. Rasio tersebut menunjukkan
bahwa perusahaan tidak mampu membayar kewajiban lancar tanpa menggunakan arus kas
dari aktivitas lain.
2. Rasio Total Hutang (TH)
Rasio ini menunjukkan jangka waktu pembayaran hutang oleh perusahaan dengan
asumsi semua arus kas operasi digunakan untuk membayar hutang. Dengan mengetahui
rasio ini, kita bisa menganalisis dalam jangka waktu berapa lama perusahaan akan mampun
membayar hutang dengan menggunakan arus kas yang dihasilkan dari kativitas operasional
perusahaan. Rumusnya adalah :
56
Arus Kas Operasi
TH =
Total Hutang
Rasio Total Hutang (TH)

Uraian 2007 2008 2009
Jumlah Arus Kas Operasi 464.107.831.569 683.869.138.838 1.087.666.070.442
Total Hutang 847.607.774.420 1.353.192.414.541 1.690.739.028.990

TH 55% 51% 64%
Dari hasil perhitungan terlihat bahwa rasio total hutang untuk tahun 2007 adalah sebesar
0,55 atau sebesar 55% yang berarti total hutang perusahaan yang dijamin dengan arus kas
operasi bersih adalah sebesar 55%. Untuk tahun 2008 adalah 51%. Sedangkan untuk tahun
2009 sebesar 64%. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan tidak mempunyai kemampuan
yang baik dalam membayar semua kewajibannya dari arus kas yang berasal dari aktivitas
normal operasi perusahaan.
57
BAB V
PENUTUP
5.1 Kesimpulan
Jasa Raharja mencatatkan laba bersih yang cukup tinggi pada tahun 2007 yaitu sebesar Rp
519,290,323,090. Namun, tampaknya pertumbuhan laba tidak terjadi pada tahun 2008.
Penurunan yang signifikan terjadi pada laba tahun 2008 yaitu sebesar 39% menjadi hanya
sebesar Rp 318,593,959,198. Penurunan laba ini akibat turunnya pendapatan hasil investasi dan
underwriting ditambah lagi kenaikan biaya usaha sebesar 10%. Pada tahun 2008 sektor Investasi
hanya menyumbangkan pendapatan sebesar Rp 21,575,857,362 ini berarti penurunan sebesar
89% dari tahun sebelumnya, agaknya krisis financial membuat capital lost yang sangat besar
terhadap perolehan investasi, terutama pada instrument saham dan obligasi. Instrument tersebut
turun drastis jumlanya. Uniknya instrument reksadana pada tahun tersebut tumbuh 1084%.
Pada tahun 2009 keadaan mulai membaik untuk jasa raharja. Laba bersih melonjak sangat
tinggi bahkan melebihi laba bersih tahun 2007. Kenaikan biaya produksi sebesar 20% pada tahun
2009 tampaknya tidak terlalu berpengaruh pada pertumbuhan laba bersih tahun tersebut. Laba
58
tumbuh 190% dari tahun kemaren. Pada titik tersebut pendapatan investasi melonjak tajam
sebesar 1923%, kemungkinan disebabkan oleh keadaan pasar modal yang mulai membaik
sehingga investasi pada instrument saham dan obligasi naik 113%.
Perlu dicermati rasio lancar dari Jasa Raharja yang sangat kecil, hal ini menimbulkan resiko
likuiditas yang sangat besar, karena kemampuan melunasi kewajiban jangka pendek mereka
sangat kecil.
Dri serangkaian analisis tersebut dapat disimpulkan kondisi buruk perusahaan pada tahun
2008 tidak berlanjut ke periode selanjutnya. Kemampuan financial perusahaan kian membaik
bahkan lebih baik daripada tahun 2007.
5.2 Saran
Likuiditas perusahaan terlalu kecil dalam 3 tahun terakhir, sangat riskan bila kondisi ini terus
berlanjut, Karena dalam jangka panjang akan mengganggu solvabilitas perusahaan. Maka dari
itu, perlu perhatian yang serius terhadap tingkat likuiditas perusahaan.
59
DAFTAR PUSTAKA
Halim, Abdul. 2007. Analisis Laporan Keuangan Edisi 3. Yogyakarta : UPP STIM YKPN.
Amelia, Rita. 2007. Analisis Ratio Likuiditas, Solvabilitas dan Rentabilitas pada PT,
Ekadharma Internasional Tbk.
Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston 2001. Manajemen Keuangan. Jakarta : Erlangga.
Harahap, Sofyan Syafri. 2009. Analisis Kritis atas Laporan Keuangan, Edisi 1. Jakarta:
Rajawali Pers.
Purnomo, Hanry Dwi. 2007. Pengaruh Kinerja Keuangan terhadap Harga Saham
Perusahaan Perbankan yang Terdaftar Di Bursa Efek Jakarta Tahun 2003-2005.
Semarang.
Sutojo, Siswanto. 2008. Manajemen Keuangan Modern. Jakarta: PT. Damar Mulia Pustaka.
60
LAMPIRAN
61

Bab I

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

Bab I

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

BAB I

1.1 LATAR BELAKANG

Dalam Kehidupan Sehari-hari manusia senantiasa diliputi berbagai resiko yang

mempengaruhi kehidupannya, tidak jarang resiko-resiko ini menimbulkan kerugian(loss). Maka

perkembangan dunia perasuransian di Indonesia.

menjadi sebuah biaya tetap yang dapat diukur.

di Indonesia. Seperti perusahaan pada umumnya PT Jasa Raharja(Persero) memiliki aspek

sebuah penelitian. Dalam penyajian laporan keuangannya PT Jasa Raharja(Persero) mempunyai

umumnya tidak terdapat didalam laporan keuangan ini.

Berdasarkan latar belakang tersebut, maka penulis mengemukakan rumusan masalah

1. Bagaimana kinerja keuangan PT. Jasa Raharja(Persero)?

1.3 TUJUAN PENULISAN

tujuan penulisan sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui kinerja keuangan PT. Jasa Raharja(Persero).

1.4 MANFAAT PENULISAN

diantaranya adalah sebagai berikut :

 Mempunyai gambaran mengenai analisis keuangan perusahaan secara nyata.

 Sebagai proses pelatihan mengenai pekerjaan analisis keuangan perusahaan.

 Diharapkan akan dapat menjadi bahan masukan bagi perbaikan pengelolaan

perusahaan di masa yang akan datang agar mendapatkan keuntungan yang

 Sebagai bahan masukan bagi pengambilan keputusan.

membutuhkan sebagai referensi maupun sumbangan pikiran mengenai ilmu

pengetahuan manajemen keuangan dalam memahami penerapan analisis laporan

keuangan pada suatu perusahaan terutama pada analisa rasio.

 Dijadikan referensi serta memotivasi mahasiswa untuk melakukan penelitian yang

4. Bagi pihak umum :

apabila hendak berinvestasi.

2.1 LANDASAN TEORITIS

Laporan Aliran Kas (Abdul Halim:2007).

saham (Purnomo, H. D.,2007).

2.1.1 Teknik Analisis Laporan Keuangan Biasa

Beberapa teknik analisis laporan keuangan dapat disebutkan sebagai berikut:

1. Perbandingan Laporan keuangan

Perubahan tahun ke tahun

2. Seri Trend/Angka Indeks

3. Laporan Keuangan Common Size (Bentuk Awam)

Analisis struktur laporan keuangan

b. Analisis Perubahan Posisi Keuangan

c. Laporan variasi gross margin

d. Analisis Break Even

1. Cross Sectional Technique:

1.1. Common Size Statement (Laporan Bentuk Awam)

1.2. Analisis rasio

2. Time Series Technique:

2.2. Analisis Rasio Keuangan

2.3. Ukuran Variabilitas

3. Gabungan laporan Keuangan dengan non keuangan:

3.1. Informasi Pasar Produk

3.2. Informasi Pasar Modal

untuk mengetahui perbedaan, besaran, maupun hubungannya.

bentuk sederhana (awam), biasanya dibuata secara vertikal.

4. Metode Index time series

f. Market Based Ratio

6. Teknik analisis lain, seperti:

 Analisis sumber dan penggunaan dana

 Analisis Break Even

 Analisis Gross Profit

7. Analytical review/Transactional Analysis

 Net Cashflow Prediction Model

 Take off prediction model

 Take over model (Harahap, 2009:215-217)

2.1.2 Analisis Kinerja Keuangan

perusahaan kepada pihak-pihak yang berkepentingan sebagai bahan pertimbangan dalam