BAB 1 Pendahuluan 1.

1 Latar Belakang Masalah Aktivitas pasar modal di Indonesia telah berlangsung cukup lama yaitu sejak tahun 1912, dan ketika itu masih dilakukan sepenuhnya oleh penjajahan Belanda. Pada saat itu, efek yang di perdagangkan ialah saham dan obligasi milik perusahaan dan pemerintahan Hindia Belanda. Setelah melewati masa kemerdekaan, pemerintahan Indonesia mengambil alih dan meneruskan kembali perdagangan efek yang telah dirintis oleh pemerintahan Hindia Belanda itu. Perkembangan pasar modal di Indonesia mengalami peningkatan yang sangat pesat terutama setelah pemerintahan melakukan berbagai regulasi di didang keuangan dan perbankkan termasuk pasar modal. Para pelaku di pasar modal telah menyadari bahwa perdagangan efek dapat memberikan return yang cukup baik bagi mereka, dan sekaligus memberikan konsribusi yang besar bagi perkembangan perekonomian negara kita Aktivitas pasar modal yang merupakan salah satu potensi perekonomian nasional, memiliki peranan yang penting dalam menumbuhkembangkan perekonomian nasional. Dukungan sektor swasta menjadi kekuatan nasional sebagai dinamisator aktivitas perekonomian nasional. Pun demikian, di Indonesia, ternyata pasar modal masih didominasi oleh pemodal asing. Idealnya, dalam pasar modal perlu ada keseimbangan antara pemodal asing dengan pemodal lokal. Pasar modal Indonesia masih dianalogikan dengan arena judi, bukan sebagai sarana investasi. Akibatnya, hal ini menyebabkan peningkatan fluktuasi dan merugikan investor minoritas. 1.2 Rumusan Masalah 1. Apa saja instrumen yang terdapat di dalam pasar modal? 2. Bagaimanakah pengaruh pasar modal terhadap perekonomian Indonesia?

1.3 Tujuan Penelitian 1. Untuk mengetahui apa saja instrumen yang terdapat di dalam pasar modal. 2. Untuk mengetahui pengaruh pasar modal terhadap perekonomian Indonesia. 1.4 Manfaat Penelitian 1. Sebagai bahan pembelajaran kita tentang pasar modal. 2. Sebagai penambah wawasan kita tentang pengaruh pasar modal terhadap perekonomian Indonesia.

Namun pada tahun 1958. Bursa yang dinamakan Vereniging voor de Effectenhandel. obligasi yang diterbitkan pemerintah (propinsi dan kotapraja). sertifikat saham perusahaanperusahaan Amerika yang diterbitkan oleh kantor administrasi di negeri Belanda serta efek perusahaan Belanda lainnya (Rusdin. memperjualbelikan saham dan obligasi perusahaan/perkebunan Belanda yang beroperasi di Indonesia. Pada tanggal 31 Juni 1952. Amserdamse Effectenbueurs mendirikan cabang bursa di Batavia. Bursa ini merupakan bursa tertua keempat di Asia. Bandung. berusaha untuk mengembalikan kepercayaan rakyat terhadap nilai mata uang Rupiah. Bursa Efek di Jakarta dibuka kembali.1 Sejarah Pasar Modal Kegiatan jual beli saham dan obligasi sebenarnya telah dimulai pada abad XIX. Pemerintah melakukan .hal4). pemerintah mengeluarkan obligasi Republik Indonesia. Hongkong dan Tokyo. Pasar Modal. setelah Bombay. Penyelenggaraan tersebut kemudian diserahkan kepada Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek-efeknya (PPUE). Minat masyarakat terhadap pasar modal mendorong didirikannya bursa di kota Surabaya (11 Juni 1925) dan Semarang (1 Agustus 1925). Akibatnya. Alfabeta. Perkembangan pasar modal pada saat itu. terlihat dari nilai efek yang mencapai NIF 1. secara keseluruhan kegiatan perdagangan efek ditutup. Pada tanggal 14 Desember 1912. terjadi kelesuan dan kemunduran perdagangan di Bursa.2006. Di masa kemerdekaan.BAB 2 Kajian Teoritis 2. pemerintah Hindia Belanda mengambil kebijakan untuk memusatkan perdagangan efeknya di Batavia dan menutup bursa efek di Semarang dan Surabaya. pun demikian perkembangan pasar modal ini mengalami penyurutan akibat Perang Dunia II. akibat konfrontasi pemerintah dengan Belanda.4 milyar. yang menandakan mulai aktifnya Pasar Modal Indonesia. Pemerintah di masa Orde Baru. pada tahun 1950. Pada tanggal 17 Mei 1940.

menurut beberapa para ahli definisi pasar modal adalah : • Menurut Marzuki Usman pasar modal adalah pelengkap di sektor keuangan terhadap lembaga lainnya yaitu bank dan lembaga pembiayaan pasar modal yang memberikan jasanya yaitu menjembatani hubungan antara pemilik dana dalam hal ini disebut sebagai pemodal (investor) dengan peminjam dana dalam hal ini disebut dengan nama emiten (perusahaan go public). . Perkembangan pasar modal selama tahun 1977–1987. primer.persiapan khusus untuk membentuk pasar modal. Pada tahun 1976. Pada tanggal 10 Agustus 1977. Penerbitan paket deregulasi ini menandai liberalisasi ekonomi Indonesia. termasuk bank – bank komersial dan semua perantara di bidang keuangan serta surat – surat berharga jangka panjang dan jangka pendek. Hal tersebut menunjukkan keseriusan pemerintah untuk membentuk Pasar Uang dan Pasar Modal. Paket Desember 1988 (Pakto 88). pasar modal Indonesia menjadi aktif hingga sekarang. • Menurut U Tun Wai dan Hugh T. 2. Paket deregulasi ini adalah: Paket Desember 1987 (Pakdes 87). dan tidak langsung. pemerintah menerbitkan paket-paket deregulasi. pasar modal diaktifkan kembali. berdasarkan Keppres RI No 52/ 1976. dan Paket Desember 1988 (Pakdes 88). • Menurut UU No 8 tahun 1995 pasar modal adalah suatu pasar yang mempunyai kegiatan melakukan penawaran umum dengan perdagangan efek yang melibatkan perusahaan publik serta lembaga yang berkaitan dengan efek. mengalami kelesuan. Dampak dari adanya ketiga kebijakan tersebut. pengertian pasar modal secara luas adalah kebutuhan sistem keuangan yang terorganisasi. Patrick dalam sebuah makalah IMF.2 Definisi Pasar Modal Pasar modal memiliki lebih dari satu definisi. Pada tahun 1987-1988. pemerintah membentuk Bapepam (Badan Pembina Pasar Modal) dan PT Danareksa.

pasar modal memfasilitasi berbagai sarana dan prasarana kegiatan jual beli dan kegiatan terkait lainnya. Dengan demikian. obligasi. Marak dan rumitnya kegiatan pasar modal. Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal merupakan instrumen jangka panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun) seperti saham. Pasar Modal adalah tempat perusahaan mencari dana segar untuk mengingkatkan kegiatan bisnis sehingga dapat mencetak lebih banyak keuntungan. futures. Para investor melakukan berbagai tehnik analisis dalam menentukan investasi di mana semakin tinggi kemungkinan suatu perusahaan menghasilkan laba dan semakin kecil resiko yang dihadapi maka semakin tinggi pula permintaan investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan tersebut. Sementara itu. dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi. waran. Pada pasar modal pelakunya dapat berupa perseorangan maupun organisasi / perusahaan. dan sebagainya. reksa dana. Pasar modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain (misalnya pemerintah). Di Indonesia.3 Ruang Lingkup Pasar Modal Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan. Jadi hukum pasar modal mengatur segala segi yang berkenaan dengan pasar modal. baik surat utang (obligasi). instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. bursa efek bertindak sebagai pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek pihak lain dengan tujuan untuk memperdagangkan efek di antara mereka. dan lain-lain. menuntut adanya perangkat hukum sehingga pasar lebih teratur. pengaturan dan pengawasan pasar modal. dan berbagai instrumen derivatif seperti option. reksa dana. Struktur pasar modal di Indonesia tertinggi berada pada Menteri Keuangan yang menunjuk Bapepam sebagai lembaga pemerintah yang melakukan pembinaan. Dana segar yang ada di pasar modal berasal dari masyarakat yang disebut juga sebagai investor. 8 tahun 1995 tentang . right. adil. ekuiti (saham). terdapat UU Pasar Modal yaitu Undang-Undang Pasar Modal No.2.

4 Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (disingkat Bapepam-LK) adalah sebuah lembaga di bawah Kementerian Keuangan Republik Indonesia yang bertugas membina.Pasar Modal mendefinisikan pasar modal sebagai “kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan perdagangan Efek. Kepala Bapepam-LK saat ini adalah A. . Dengan demikian. Kustodian Sentral Efek Indonesia (PT. kedua pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada instrument keuangan seperti saham. serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek”. Pasar Modal memiliki peran penting bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi. dan lain-lain. mengatur. obligasi. Kliring Penjaminan Efek Indonesia (PT. Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya. penambahan modal kerja dan lain-lain. KPEI) Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian. Dana yang diperoleh dari pasar modal dapat digunakan untuk pengembangan usaha. Pasar Modal di Indonesia terdiri atas lembaga-lembaga sebagai berikut: • • Badan Pengawas Pasar Modal Bursa efek. reksa dana. yaitu pertama sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal (investor). KSEI) 2. Fuad Rahmany. masyarakat dapat menempatkan dana yang dimilikinya sesuai dengan karakteristik keuntungan dan risiko masing-masing instrument. dan mengawasi sehari-hari kegiatan pasar modal serta merumuskan dan melaksanakan kebijakan dan standardisasi teknis di bidang lembaga keuangan. saat ini ada dua: Bursa Efek JakartaBursa Efek Surabaya namun sejak akhir 2007 Bursa Efek Surabaya melebur ke Bursa Efek Jakarta sehingga menjadi Bursa Efek Indonesia dan Perusahaan efek • • Lembaga Kliring dan Penjaminan. saat ini dilakukan oleh PT. ekspansi. saat ini dilakukan oleh PT.

perbankan dan usaha jasa pembiayaan serta modal ventura. pedoman kriteria dan prosedur di bidang lembaga keuangan. Penyelesaian keberatan yang diajukan oleh pihak yang dikenakan sanksi oleh Bursa Efek. Pembinaan dan pengawasan terhadap pihak yang memperoleh izin usaha. Penyiapan perumusan kebijakan di bidang lembaga keuangan. Pelaksanaan tata usaha Badan. pendaftaran dari Badan dan pihak lain yang bergerak di pasar modal. perasuransian.Bapepam-LK merupakan penggabungan dari Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam) dan Direktorat Jenderal Lembaga Keuangan. Pemberian bimbingan teknis dan evaluasi di bidang lembaga keuangan. persetujuan. dana pensiun. 2. norma.5 Fungsi Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan • • • Penyusunan dan penegakan peraturan di bidang pasar modal primer dan sekunder Penegakan peraturan di bidang pasar modal. dimana lingkup pembinaan dan pengawasan meliputi aspek pasar modal. • • • • • • Penetapan ketentuan akuntansi di bidang pasar modal. 2. . sesuai dengan ketentuan perundang-undangan yang berlaku. Perumusan standar.6 Struktur Organisasi Bapepam Bapepam dan Lembaga Keuangan terdiri dari 1 Ketua Badan dan membawahi 1 Sekretariat dan 12 Biro Teknis. • • Penetapan prinsip-prinsip keterbukaan perusahaan bagi Emiten dan Perusahaan Publik. Pelaksanaan kebijakan di bidang lembaga keuangan. dan Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian. Kliring dan Penjaminan.

.7 Bursa Efek Bursa efek atau bursa saham adalah sebuah pasar yang berhubungan dengan pembelian dan penjualan efek atau saham perusahaanobligasi pemerintah. dan Penjaminan Biro Perasuransian Biro Dana Pensiun Biro Kepatuhan Internal 2. namun perdagangan kini semakin sedikit dikaitkan dengan tempat seperti itu. karena bursa saham modern kini adalah jaringan elektronik. dimana proyek baru yang diusulkan itu dikaitkan dengan proyek-proyek lainnya yang ada dalam suatu perusahaan. Bursa efek tersebut. Perdagangan dalam bursa hanya dapat dilakukan oleh seorang anggota. serta 2. bersama-sama dengan pasar uang merupakan sumber utama permodalan eksternal bagi perusahaan dan pemerintah. sang pialang saham. setidaknya untuk catatan.8 Investasi dan Pelaku Pasar Modal Dewasa ini telah dikembangkan suatu model dalam pengambilan keputusan tentang usul investasi yang berada dalam suatu portofolio.Biro teknis Bapepam-LK terdiri atas: • • • • • • • • • • • • Biro Perundang-Undangan dan Bantuan Hukum Biro Riset dan Teknologi Informasi Biro Pemeriksaan dan Penyidikan Biro Pengelolaan Investasi Biro Transaksi dan Lembaga Efek Biro Penilaian Keuangan Perusahaan Sektor Jasa Biro Penilaian Keuangan Perusahaan Sektor Riil Biro Standar Akuntansi dan Keterbukaan Biro Perbankan. Biasanya terdapat suatu lokasi pusat. Pembiayaan. yang memberikan keuntungan dari segi kecepatan dan biaya transaksi.

Harapan keuntungan suatu portofolio adalah rata-rata tertimbang dari harapan keuntungan surat berharga yang diperbandingkan dalam portofolio tersebut. Tujuan utama para investor dalam pasar modal antara lain : a. Semakin banyak saham yang dimiliki maka semakin besar pengusahaan (menguasai) perusahaan. b. Kepemilikan perusahaan. Memperoleh deviden. menyeimbangkan antara modal sendiri dengan modalasing. investor biasanya melakukan penelitian dan analisis tertentu. modal yang diperoleh dari para investor akan digunakan untuk meluaskan bidang usaha. Para pemain utama yang terlibat di pasar modal dan lembaga penunjang yang terlibat langsung dalam proses transaksi antara pemain utama sebagai berikut : 1. Penelitian ini mencakup bonafiditas perusahaan. para emiten memiliki berbagai tujuan dan hal ini biasanya sudah tertuang dalam rapat umum pemegang saham (RUPS).Proyek-proyek investasi itu mempunyai risiko yang tidak independent Awat. Pemodal yang akan membeli atau menanamkan modalnya di perusahaan yang melakukan emisi (disebut investor). Lembaga Penunjang. Memperbaiki struktur modal. Mengadakan pengalihan pemegang saham. Investor. prospek usaha emiten dan analisis lainnya. Pengalihan dari pemegang saham lama kepada pemegang saham baru. 2. sehingga mempermudah baik emiten . perluasan pasar atau kapasitas produksi. Dalam melakukan emisi. antara lain : • • • Perluasan usaha. pengharapannya adalah pada saham yang benar-benar dapat menaikkan keuntungannya dari jual beli sahamnya. Sebelum membeli surat berharga yang ditawarkan. Emiten. c. Ditujukan kepada keuntungan yang akan diperolehnya berupa bunga yang dibayar oleh emiten dalam bentuk deviden. Saham dijual kembali pada saat harga tinggi. Fungsi lembaga penunjang ini antara lain turut serta mendukung beroperasinya pasar modal. Berdagang. Perusahaan yang akan melakukan penjualan surat-surat berharga atau melakukan emisi di bursa (disebut emiten). 3.

b) Perantara perdagangan efek (broker / pialang). 2.maupun investor dalam melakukan berbagai kegiatan yang berkaitan dengan pasar modal. Lembaga yang dipercaya oleh investor sebelum menanamkan dananya. Lembaga penengah antara si pemberi d) Penanggung kepercayaan dengan si penerima kepercayaan. Jasa wali amanat diperlukan sebagai wali dari si pemberi amanat (investor). berfungsi sebagai : • • Pedagang dalam jual beli efek Sebagai perantara dalam jual beli efek (guarantor). c) Perdagangan efek (dealer). Kegiatan perusahaan surat berharga antara lain : • Sebagai pedagang efek . e) Wali amanat (trustee). Kegiatan wali amanat meliputi : • • • Menilai kekayaan emiten Menganalisis kemampuan emiten Melakukan pengawasan dan perkembangan emiten • • • f) Memberi nasehat kepada para investor dalam hal yang Memonitor pembayaran bunga dan pokok obligasi Bertindak sebagai agen pembayaran berkaitan dengan emiten Perusahaan surat berharga (securities company). yaitu perantara antara si penjual (emiten) dengan si pembeli (investor). Lembaga yang menjamin terjualnya saham/obligasi sampai batas waktu tertentu dan dapat memperoleh dana yang diinginkan emiten.9 Lembaga Penunjang yang Memegang Peranan Penting di Dalam Mekanisme Pasar Modal adalah sebagai berikut : a) Penjamin emisi (underwriter). Perantaraan dalam jual beli efek. Mengkhususkan diri dalam perdagangan surat berharga yang tercatat di bursa efek.

pihak yang berwenang adalah penjamin . Pasar Perdana ( Primary Market ) Pasar Perdana adalah penawaran saham pertama kali dari emiten kepada para pemodal selama waktu yang ditetapkan oleh pihak penerbit (issuer) sebelum saham tersebut belum diperdagangkan di pasar sekunder. Mengelola surat-surat h) Kantor administrasi efek. perusahaan akan memperoleh dana yang diperlukan. Harga saham di pasar perdana ditetukan oleh penjamin emisi dan perusahaan yang go public berdasarkan analisis fundamental perusahaan yang bersangkutan. Perusahaan dapat menggunakan dana hasil emisi untuk mengembangkan dan memperluas barang modal untuk memproduksi barang dan jasa. terdiri dari 2 unit yaitu sebagai pengelola dana dan penyimpan dana. Kantor yang membantu para emiten maupun investor dalam rangka memperlancar administrasinya. Biasanya dalam jangka waktu sekurang-kurangnya 6 hari kerja. Harga saham pasar perdana tetap.10 Jenis Pasar Modal Pasar modal dibedakan menjadi 2 yaitu pasar perdana dan pasar sekunder : 1. • Membantu emiten dalam rangka emisi • • • • Melaksanakan kegiatan menyimpan dan pengalihan hak Membantu menyusun daftar pemegang saham Mempersiapkan koresponden emiten kepada para atas saham para investor pemegang saham Membuat laporan-laporan yang diperlukan 2.• • • Penjamin emisi Perantara perdagangan efek Pengelola dana berharga yang akan menguntungkan sesuai dengan keinginan investor. g) Perusahaan pengelola dana (investment company). Dalam pasar perdana. Selain itu dapat juga digunakan untuk melunasi hutang dan memperbaiki struktur pemodalan usaha.

dengan bentuk pasar sekunder yang diatur dan diselenggarakan oleh Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek-efek (PPUE). dalam waktu selambatlambatnya 90 hari setelah ijin emisi diberikan maka efek tersebut harus dicatatkan di bursa. adanya beban komisi untuk penjualan dan pembelian. 2. Harga saham pasar sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspetasi pasar. Pasar Sekunder ( Secondary Market ) Pasar sekunder adalah tempat terjadinya transaksi jual-beli saham diantara investor setelah melewati masa penawaran saham di pasar perdana.11 Fungsi Pasar Modal Tempat bertemunya pihak yang memiliki dana lebih (lender) dengan pihak yang memerlukan dana jangka panjang tersebut (borrower). 2. tidak dikenakan komisi dengan pemesanan yang dilakukan melalui agen penjualan.emisi dan pialang. dan Bursa Efek Surabaya (BES) b. Bursa reguler Bursa reguler adalah bursa efek resmi seperti Bursa Efek Jakarta (BEJ). Sedangkan manfaat bagi perusahaan. Pasar modal . pemesanannya dilakukan melalui anggota bursa. Bursa paralel Bursa paralel atau over the counter adalah suatu sistem perdagangan efek yang terorganisir di luar bursa efek resmi. Tempat terjadinya pasar sekunder di dua tempat. diawasi dan dibina oleh Bapepam. Over the counter karena pertemuan antara penjual dan pembeli tidak dilakukan di suatu tempat tertentu tetapi tersebar diantara kantor para broker atau dealer. jangka waktunya tidak terbatas. pasar sekunder berguna sebagai tempat untuk menghimpun investor lembaga dan perseorangan. yaitu: a. pihak yang berwenang adalah pialang. Dengan adanya pasar sekunder para investor dapat membeli dan menjual efek setiap saat.

• • • Menyediakan leading indicator bagi perkembangan perekonomian suatu negara. waran. right. Penyebaran menengah. Sedangkan bagi borrower.mempunyai dua fungsi yaitu ekonomi dan keuangan. dengan cara menyediakan dana yang diperlukan oleh borrower dan para lender tanpa harus terlibat langsung dalam kepemilikan aktiva riil 2. obligasi. futures. Penyebaran kepemilikan.Dalam makalah ini instrumen yang akan dibahas lebih lanjut yaitu mengenai saham dan obligasi. reksadana. pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari lender ke borrower. Di dalam keuangan. 2. Di dalam ekonomi. Dengan menginvestasikan dananya lender mengharapkan adanya imbalan atau return dari penyerahan dana tersebut. Memberikan wahana investasi yang beragam bagi investor sehingga memungkinkan untuk melakukan diversifikasi. Alternatif investasi memberikan potensi keuntungan dengan tingkat risiko yang dapat diperhitungkan. dan lain-lain. keterbukaan dan profesionalisme menciptakan iklim berusaha yang sehat serta mendorong pemanfaatan manajemen profesi.13 Instrumen Pasar Modal Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal merupakan instrumen jangka panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun) seperti saham.12 Manfaat Pasar Modal Secara umum. dan berbagai instrumen derivatif seperti option. adanya dana dari luar dapat digunakan untuk usaha pengembangan usahanya tanpa menunggu dana dari hasil operasiperusahaannya. manfaat dari keberadaan pasar modal adalah sebagai berikut: • • Menyediakan sumber pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia usaha sekaligus memungkinkan alokasi dana secara optimal. kepemilikan perusahaan sampai lapisan masyarakat .

Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan modal seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Dividen diberikan setelah mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam RUPS. Dividen yang dibagikan perusahaan dapat berupa dividen tunai – artinya kepada setiap pemegang saham diberikan dividen berupa uang tunai dalam jumlah rupiah tertentu untuk setiap saham – atau dapat pula berupa dividen saham yang berarti kepada setiap pemegang saham diberikan dividen sejumlah saham sehingga jumlah saham yang dimiliki seorang pemodal akan bertambah dengan adanya pembagian dividen saham tersebut. ada dua keuntungan yang diperoleh investor dengan membeli atau memiliki saham: 1. Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika memutuskan untuk pendanaan perusahaan. Pada sisi yang lain. Dividen Dividen merupakan pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan dan berasal dari keuntungan yang dihasilkan perusahaan. 2. saham merupakan instrument investasi yang banyak dipilih para investor karena saham mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik. Dengan menyertakan modal tersebut. klaim atas asset perusahaan. Capital Gain .• Saham Saham (stock) merupakan salah satu instrumen pasar keuangan yang paling popular. Jika seorang pemodal ingin mendapatkan dividen. maka pemodal tersebut harus memegang saham tersebut dalam kurun waktu yang relatif lama yaitu hingga kepemilikan saham tersebut berada dalam periode dimana diakui sebagai pemegang saham yang berhak mendapatkan dividen. Pada dasarnya. dan berhak hadir dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan perusahaan.

 Jenis Obligasi Obligasi memiliki beberapa jenis yang berbeda. baik yang sifatnya spesifik atas saham tersebut (kinerja perusahaan dan industri dimana perusahaan tersebut bergerak) maupun faktor yang sifatnya makro seperti tingkat suku bunga. inflasi. • Government Bonds : obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah pusat. • Obligasi Obligasi merupakan surat utang jangka menengah-panjang yang dapat dipindahtangankan yang berisi janji dari pihak yang menerbitkan untuk membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu dan melunasi pokok utang pada waktu yang telah ditentukan. Misalnya Investor membeli saham ABC dengan harga per saham Rp 3. harga-harga saham mengalami fluktuasi baik berupa kenaikan maupun penurunan.000 kemudian menjualnya dengan harga Rp 3. nilai tukar dan faktor-faktor non ekonomi seperti kondisi sosial dan politik.Capital Gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Di pasar sekunder atau dalam aktivitas perdagangan saham sehari-hari. Dengan kata lain harga saham terbentuk oleh supply dan demand atas saham tersebut. dan faktor lainnya. atau badan usaha swasta.500 per saham yang berarti pemodal tersebut mendapatkan capital gain sebesar Rp 500 untuk setiap saham yang dijualnya. • Municipal Bond : obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah daerah untuk membiayai proyek-proyek yang berkaitan dengan kepentingan publik (public utility). yaitu : 1) Dilihat dari sisi penerbit : • Corporate Bonds : obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan. 2) Dilihat dari sistem pembayaran bunga : . Pembentukan harga saham terjadi karena adanya permintaan dan penawaran atas saham tersebut. Capital gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar sekunder. baik yang berbentuk badan usaha milik negara (BUMN). Supply dan demand tersebut terjadi karena adanya banyak faktor.

termasuk didalamnya adalah: • Convertible Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada pemegang .• Zero Coupon Bonds : obligasi yang tidak melakukan pembayaran bunga secara periodik. • Callable Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada emiten untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut. bunga dan pokok dibayarkan sekaligus pada saat jatuh tempo. • Fixed Coupon Bonds : obligasi dengan tingkat kupon bunga yang telah ditetapkan sebelum masa penawaran di pasar perdana dan akan dibayarkan secara periodik. 3) Dilihat dari hak penukaran / opsi : obligasi untuk mengkonversikan obligasi tersebut ke dalam sejumlah saham milik penerbitnya. Namun. • Floating Coupon Bonds : obligasi dengan tingkat kupon bunga yang ditentukan sebelum jangka waktu tersebut. berdasarkan suatu acuan (benchmark) tertentu seperti average time deposit (ATD) yaitu rata-rata tertimbang tingkat suku bunga deposito dari bank pemerintah dan swasta. • Putable Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada investor yang mengharuskan emiten untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut. • Exchangeable Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada pemegang obligasi untuk menukar saham perusahaan ke dalam sejumlah saham perusahaan afiliasi milik penerbitnya. • Coupon Bonds : obligasi dengan kupon yang dapat diuangkan secara periodik sesuai dengan ketentuan penerbitnya. Dalam kelompok ini. 4) Dilihat dari segi jaminan atau kolateralnya : • Secured Bonds : obligasi yang dijamin dengan kekayaan tertentu dari penerbitnya atau dengan jaminan lain dari pihak ketiga.

dan bisa diketahui/diperhitungkan sejak awal obligasi diterbitkan Karakteristik Obligasi • Konvensional • Konvensional Bonds : obligasi yang lazim diperjualbelikan dalam satu dan pokoknya dijamin dengan agunan hipotik atas properti atau . 5) Dilihat dari segi nilai nominal : nominal.  Collateral Trust Bonds : obligasi yang dijamin dengan efek yang dimiliki penerbit dalam portofolionya. Guaranteed Bonds : Obligasi yang pelunasan bunga Mortgage Bonds : obligasi yang pelunasan bunga dan pokoknya dijamin denan penangguangan dari pihak ketiga  asset tetap. yaitu:  Obligasi Syariah Mudharabah merupakan obligasi syariah yang menggunakan akad bagi hasil sedemikian sehingga pendapatan yang diperoleh investor atas obligasi tersebut diperoleh setelah mengetahui pendapatan emiten. 6) Dilihat dari segi perhitungan imbal hasil : Bonds : obligasi yang diperhitungan dengan menggunakan sistem kupon bunga. Dalam perhitungan ini dikenal dua macam obligasi syariah. misalnya saham-saham anak perusahaan yang dimilikinya. Rp 1 miliar per satu lot. baik corporate bonds maupun government bonds. • Syariah Bonds : obligasi yang perhitungan imbal hasil dengan menggunakan perhitungan bagi hasil.  Obligasi Syariah Ijarah merupakan obligasi syariah yang menggunakan akad sewa sedemikian sehingga kupon (fee ijarah) bersifat tetap. • Retail Bonds : obligasi yang diperjual belikan dalam satuan nilai nominal yang kecil. • Unsecured Bonds : obligasi yang tidak dijaminkan dengan kekayaan tertentu tetapi dijamin dengan kekayaan penerbitnya secara umum.

harga obligasi dinyatakan dalam persentase (%). semakin tinggi Kupon / bunga nya. 3) Jatuh Tempo (Maturity) adalah tanggal dimana pemegang obligasi akan mendapatkan pembayaran kembali pokok atau Nilai Nominal obligasi yang dimilikinya. 2) Kupon (the Interest Rate) adalah nilai bunga yang diterima pemegang obligasi secara berkala (kelaziman pembayaran kupon obligasi adalah setiap 3 atau 6 bulanan) Kupon obligasi dinyatakan dalam annual prosentase.1) Nilai Nominal (Face Value) adalah nilai pokok dari suatu obligasi yang akan diterima oleh pemegang obligasi pada saat obligasi tersebut jatuh tempo. Obligasi yang akan jatuh tempo dalam waktu 1 tahun akan lebih mudah untuk di prediksi. Secara umum. sehingga memilki resiko yang lebih kecil dibandingkan dengan obligasi yang memiliki periode jatuh tempo dalam waktu 5 tahun. semakin panjang jatuh tempo suatu obligasi. yaitu: 1) Par (nilai Pari) : Harga Obligasi sama dengan nilai nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal Rp 50 juta dijual pada harga 100%. Ada 3 (tiga) kemungkinan harga pasar dari obligasi yang ditawarkan.  Harga Obligasi Berbeda dengan harga saham yang dinyatakan dalam bentuk mata uang. Mengukur resiko / kemungkinan dari penerbit obigasi tidak dapat melakukan pembayaran kupon dan atau pokok obligasi tepat waktu (disebut default risk) dapat dilihat dari peringkat (rating) obligasi yang dikeluarkan oleh lembaga pemeringkat seperti PEFINDO atau Kasnic Indonesia. . Periode jatuh tempo obligasi bervariasi mulai dari 365 hari sampai dengan diatas 5 tahun. yaitu persentase dari nilai nominal. maka nilai obligasi tersebut adalah 100% x Rp 50 juta = Rp 50 juta. 4) Penerbit / Emiten (Issuer) Mengetahui dan mengenal penerbit obligasi merupakan faktor sangat penting dalam melakukan investasi Obligasi Ritel.

Manajer Investasi dipercaya sebagai pengelola dana milik masyarakat investor. baik individu maupun institusi 2. maka nilai dari obligasi adalah 98% x Rp 50 juta = Rp 49 juta • Reksadana Reksadana adalah wadah dan pola pengelolaan dana/modal bagi sekumpulan investor untuk berinvestasi dalam instrumen-instrumen investasi yang tersedia di Pasar dengan cara membeli unit penyertaan reksadana.” Dari kedua definisi di atas. ayat (27): “Reksadana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat Pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio Efek oleh Manajer Investasi. Menurut Undang-undang Pasar Modal nomor 8 Tahun 1995 pasal 1. pasar uang ataupun efek/sekuriti lainnya. Reksadana Terbuka Reksadana yang dapat dijual kembali kepada Perusahaan Manajemen Investasi yang menerbitkannya tanpa melalui mekanisme perdagangan di Bursa efek. maka nilai obligasi adalah 102% x Rp 50 juta = Rp 51 juta 3) at discount (dengan Discount) : Harga Obligasi lebih kecil dari nilai nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal Rp 50 juta dijual dengan harga 98%. obligasi. Dana ini kemudian dikelola oleh Manajer Investasi (MI) ke dalam portofolio investasi. Harga jualnya biasanya sama dengan Nilai Aktiva Bersihnya. Investasi bersama dalam bentuk suatu portofolio efek yang telah terdiversifikasi. baik berupa saham.2) at premium (dengan Premi) : Harga Obligasi lebih besar dari nilai nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal RP 50 juta dijual dengan harga 102%. dan 3. Sebagian besar reksadana yang ada saat ini adalah merupakan reksadana terbuka.  Karakteristik Reksadana Berdasarkan karakteristiknya maka reksadana dapat digolongkan sebagai berikut: 1. . Adanya kumpulan dana masyarakat. terdapat tiga unsur penting dalam pengertian Reksadana yaitu: 1.

Reksadana Campuran. Unit penyertaan reksadana tertutup hanya dapat dijual kembali kepada investor lain melalui mekanisme perdagangan di Bursa Efek.  Manfaat Reksadana 1. sehingga tidak dapat melakukan riset secara langsung dalam menganalisa harga efek serta mengakses informasi ke pasar modal. Harga jualnya bisa diatas atau dibawah Nilai Aktiva Bersihnya. Diversifikasi investasi . Peran Manajer Investasi sangat penting mengingat Pemodal individu pada umumnya mempunyai keterbatasan waktu. 3. 2.Jenis Reksadana 1. Dikelola oleh manajemen profesional Pengelolaan portofolio suatu Reksa Dana dilaksanakan oleh Manajer Investasi yang memang mengkhususkan keahliannya dalam hal pengelolaan dana. Reksadana Tertutup Reksadana yang tidak dapat dijual kembali kepada perusahaan manajemen investasi yang menerbitkannya.  Jenis . Reksadana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari dana yang dikelola (aktivanya) dalam bentuk efek bersifat utang. 2. Reksadana yang investasinya ditanam pada efek bersifat hutang dengan jatuh tempo yang kurang dari satu tahun.2. 4. Reksadana Pasar Uang. Reksadana Pendapatan Tetap. Reksadana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari dana yang dikelolanya dalam efek bersifat ekuitas. Reksadana yang mempunyai perbandingan target aset alokasi pada efek saham dan pendapatan tetap yang tidak dapat dikategorikan ke dalam ketiga reksadana lainnya. Reksadana Saham.

Dengan demikian. risikonya tidak sebesar risiko bila seorang membeli satu atau dua jenis saham atau efek secara individu. karena dana atau kekayaan Reksa Dana diinvestasikan pada berbagai jenis efek sehingga risikonya pun juga tersebar. Likuiditas yang tinggi Agar investasi yang dilakukan berhasil. 3.Pengelola Reksa Dana wajib mengumumkan Nilai Aktiva Bersih (NAB) nya setiap hari di surat kabar serta menerbitkan laporan keuangan tengah tahunan dan tahunan serta prospektus secara teratur sehingga Investor dapat memonitor perkembangan investasinya secara rutin. Biaya Rendah Karena reksadana merupakan kumpulan dana dari banyak pemodal dan kemudian dikelola secara profesional. .Diversifikasi atau penyebaran investasi yang terwujud dalam portofolio akan mengurangi risiko (tetapi tidak dapat menghilangkan). setiap instrumen investasi harus mempunyai tingkat likuiditas yang cukup tinggi. Pemodal dapat mencairkan kembali Unit Penyertaannya setiap saat sesuai ketetapan yang dibuat masing-masing Reksadana sehingga memudahkan investor mengelola kasnya. 5. Transparansi informasi Reksa Dana wajib memberikan informasi atas perkembangan portofolionya dan biayanya secara kontinyu sehingga pemegang Unit Penyertaan dapat memantau keuntungannya. Reksadana terbuka wajib membeli kembali Unit Penyertaannya sehingga sifatnya sangat likuid. maka sejalan dengan besarnya kemampuan untuk melakukan investasi tersebut akan menghasilkan pula efisiensi biaya transaksi. dan risiko setiap saat. Dengan kata lain. biaya. 4.

dan sekaligus memberikan konsribusi yang besar bagi perkembangan perekonomian negara kita Pasar modal merupakan kegiatan yang berhubungan dengan penawaran umum dan perdagangan efek. asuransi. efek yang di perdagangkan ialah saham dan obligasi milik perusahaan dan pemerintahan Hindia Belanda. Perkembangan pasar modal di Indonesia mengalami peningkatan yang sangat pesat terutama setelah pemerintahan melakukan berbagai regulasi di didang keuangan dan perbankkan termasuk pasar modal. Pasar modal bertindak sebagai penghubung antara para investor dengan perusahaan ataupun institusi pemerintah melalui perdagangan instrument keuangan jangka panjang seperti obligasi. Setelah melewati masa kemerdekaan. Pasar modal menyediakan berbagai alternatif investasi bagi para investor selain alternatif lainnya yaitu menabung di bank. . tanah dan bangunan. pemerintahan Indonesia mengambil alih dan meneruskan kembali perdagangan efek yang telah dirintis oleh pemerintahan Hindia Belanda itu. membeli emas.BAB 3 Pembahasan Aktivitas pasar modal di Indonesia telah berlangsung cukup lama yaitu sejak tahun 1912. dan ketika itu masih dilakukan sepenuhnya oleh penjajahan Belanda. saham. perusahaan go public yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Pada saat itu. Para pelaku di pasar modal telah menyadari bahwa perdagangan efek dapat memberikan return yang cukup baik bagi mereka.

Perbedaan lainya terletak pada fungsinya. 45/1995 tentang Penyelenggaraan Kegiatan di Bidang Pasar Modal. dan sertifikat yang dikeluarkan oleh bank sentral atau sertifikat Bank Indonesia. dan lainnya. Peran dan manfaat pasar modal antara lain : • Pasar modal merupakan wahana pengalokasian dana secara efisien. minyak. Pelaku pasar modal adalah pembeli dan penjual dana atau modal baik perorangan maupun badan usaha yang sebagian dari mereka malakukan penyisihan dananya untuk kegiatan produktif dan sebagian lain memerlukan tambahan dana/modal untuk mengembangkan usahanya. sertifikat deposito. Pasar uang dikenal sebagai pasar yang menyediakan sarana peminjaman dana dalam jangka pendek (jatuh tempo kurang atau sama dengan satu tahun). menengah. surat pembendaharaan Negara.8/1995 tentang Pasar Modal kemudian PP No. karet. surat wesel yang diaskep oleh bank. Yang termasuk komoditas antara lain bursa uang. Komoditas adalah barang atau produk yang diperjual belikan di pasar modal. perbankan. surat berharga yang diterbitkan oleh pemerintah. dimana perbedaan terletak pada jangka waktu atau jatuh tempo produknya. asuransi. modal. Surat berharga yang diperdagangkan dalam pasar uang terdiri dari surat berharga jangka panjang. Di mana investor dapat melakukan investasi pada beberapa perusahaan melalui pembelian efek-efek yang diperdagangkan di pasar modal. Dasar hukum pasar modal adalah UU No.Pasar modal berbeda dengan pasar uang. di mana pasar uang melakukan kegiatan mengalokasikan dana secara efektif dan efesien dari pihak yang mempunyai kelebihan dana kepada pihak yang kekurangan sehingga terjadi keseimbangan antara penawaran dan permintaan dana. namun transaksi yang dilakukan tetap jangka waktu pendek. Sebaliknya perusahaan dapat memperoleh dana yang dibutuhkan dengan . perkapalan. tembakau. emas. Jenis surat berharga yang umumnya diperdagangkan dalam pasar uang meliputi antara lain surat promes. Pasar modal mempunyai jangka waktu panjang atau lebih dari satu tahun. dan pendek. timah.

efisien dan berorientasi pada keuntungan sehingga tercipta kondisi “good corporate governance”. Pasar modal bisa dijadikan trendcenter masyarakat untuk memulai jenjang karirnya. Di mana perusahaan yang sehat dan memiliki prospek yang baik tidak hanya dimiliki oleh sejumlah orang tertentu saja. Pertumbuhan industri berpengaruh pada profit perusahaan sehingga dalam memilih jenjang karir pilihlah perusahaan yang kirakira 5 tahun lagi akan booming ke depannya. Di mana pasar modal memudahkan alternatif berinvestasi yang memberikan keuntungan dengan sejumlah resiko tertentu. begitu juga di Amerika 98% masyarakatnya memiliki rekening di pasar modal. Keikutsertaan masyarakat dalam kepemilikan perusahaan mendorong perusahaan untuk menerapkan manajemen secara lebih profesional. • Pasar modal memungkinkan para investor memiliki perusahaan yang sehat dan berprospek baik. Di negara Singapura 3 juta dari 5 juta penduduknya merupakan investor aktif. walaupun masih banyak masyarakat yang berkecimpung dalam dunia perbankan sekitar 110 juta masyarakat di Indonesia. Indonesia baru memulai aktivitas online traiding sekitar tahun 2005. yang udah terlebih dahulu dilakukan oleh negara Korea. Urutan industri yang paling .menawarkan instrument keuangan jangka panjang melalui pasar modal tersebut. • Pelaksanaan manajemen perusahaan secara profesional dan transparan. • Peningkatan aktivitas ekonomi nasional. • Pasar modal memberikan altrenatif investasi. BAPEPAM menganjurkan setiap perusahaan publik memiliki suatu komite audit. Penyebaran kepemilikan secara luas dapat mendorong perkembangan perusahaan menjadi lebih transparan. Dengan adanya pasar modal perusahaan akan lebih mudah memperoleh dana sehingga akan mendorong perekonomian nasional menjadi lebih maju dan menciptakan kesempatan kerja yang luas serta meningkatkan pendapatan pajak bagi pemerintah.

Bursa Efek Indonesia adalah perusahaan swasta yang dimiliki oleh 119 perusahaan pialang/broker saham. Besarnya jumlah transaksi yang ada dari 119 perusahaan di Indonesia sekitar Rp. Setiap investor yang terlibat dalam pasar modal apabila ingin memperjualbelikan saham yang dimilikinya akan dikenakan biaya transaksi.3%. Alternatif lain bisa dialokasikan pada pasar modal yang bisa memberikan keuntungan dalam waktu relatif singkat.1% dan untuk biaya transaksi pembelian saham sekitar 0. Dari hasil penelitian jumlah investor seluruh Indonesia belum mencapai 1 juta orang. Untuk biaya transaksi penjualan saham sekitar 0. Saham yang disimpan dalam BEI berupa rekening.8 triliyun.banyak di Indonesia yang pertama adalah Perbankan. Jika masyarakat memiliki sumber dana yang terbatas sebaiknya jangan mengalokasikannya pada produk yang bisa mengurangi asset masyarakat. Namun sekarang sekitar 60% saham di BEI pemiliknya merupakan para investor asing. sedangkan pajak yang harus disetor pada pemerintah yaitu sebesar 0. 5 milyar. 4. 4.8 triliyun yang ada. Bagi perusahaan yang go public maka asset minimum yang harus dimiliki sekitar Rp. kemudian disusul oleh Pasar Modal dan Finance. . Apabila sejak awal kita berkarir dalam dunia pasar modal maka jika udah pensiun kita bisa menjadi investor yang canggih karena udah mengetahui dengan jelas analisis-analisis dalam pasar modal. Di mana BEI bukan perusahaan milik pemerintah.1% dari Rp. Hanya sekitar 40. Ada sekitar 119 perusahaan yang terlibat dalam pasar modal.000 investor yang ada yaitu sekitar 4% yang terdapat pada E-Traiding.

BAB 4 Penutup 4. Pasar modal mempunyai dua fungsi yaitu ekonomi dan keuangan. Dana segar yang ada di pasar modal berasal dari masyarakat yang disebut juga sebagai investor. pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari lender ke borrower. investor dan lembaga penunjang. Di dalam ekonomi. Bentuk yang paling umum dalam investasi pasar modal adalah saham dan obligasi. Saat ini pasar modal di Indonesia adalah Bursa Efek Jakarta atau yang disingkat BEJ dan Bursa Efek Surabaya atau yang disingkat BES. Para investor melakukan berbagai tehnik analisis dalam menentukan investasi di mana semakin tinggi kemungkinan suatu perusahaan menghasilkan laba dan semakin kecil resiko yang dihadapi maka semakin tinggi pula permintaan investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan tersebut. . Saham dan obligasi dapat berubah-ubah nilainya karena dipengaruhi oleh banyak faktor.1 Kesimpulan Pasar Modal adalah tempat perusahaan mencari dana segar untuk mengingkatkan kegiatan bisnis sehingga dapat mencetak lebih banyak keuntungan. Pelaku pasar modal ialah emiten. Pada pasar modal pelakunya dapat berupa perseorangan maupun organisasi / perusahaan. Pasar Modal memiliki peran yang sangat penting di dalam perekonomian Indonesia.

Sedangkan bagi borrower. 4.Dengan menginvestasikan dananya lender mengharapkan adanya imbalan atau return dari penyerahan dana tersebut.2 Saran Ada beberapa tips dalam berinvestasi : • • • • • • Kenalilah risk profile diri kita sendiri Tetapkan tujuan investasi kita. Di dalam keuangan. dengan cara menyediakan dana yang diperlukan oleh borrower dan para lender tanpa harus terlibat langsung dalam kepemilikan aktiva riil. selalulah untuk bertujuan investasi jangka panjang Selalu lakukan review atas kinerja investasi kita secara berkala Jangan ragu untuk lakukan switching portofolio investasi kita Don’t put your eggs in a basket Final advide : don’t invest anything you don’t know !! . adanya dana dari luar dapat digunakan untuk usaha pengembangan usahanya tanpa menunggu dana dari hasil operasiperusahaannya.

org/wiki/Reksadana .Daftar Pustaka http://lovelycimutz.html http://www.com/2010/12/20/pengaruh-perkembangan-pasarmodal-bagi-perekonomian-indonesia-seminar-pasar-modal/ http://www.com/doc/26659387/Kumpulan-Artikel-Pasar-Modal-DanSektor-Riil http://id.wordpress.com/docs/36219073/makalah-peranan-pasar-modal-bagiperekonomian-Negara-berkembang http://www.wikipedia.scribd.net/Kontribusi-Pasar-Modal-Terhadap-PerekonomianIndonesia--PDF.wikipedia.org/wiki/Saham http://id.docstoc.org/wiki/Pasar_modal http://id.wikipedia.wikipedia.pdfking.org/wiki/Obligasi http://id.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful