BAB 1 Pendahuluan 1.

1 Latar Belakang Masalah Aktivitas pasar modal di Indonesia telah berlangsung cukup lama yaitu sejak tahun 1912, dan ketika itu masih dilakukan sepenuhnya oleh penjajahan Belanda. Pada saat itu, efek yang di perdagangkan ialah saham dan obligasi milik perusahaan dan pemerintahan Hindia Belanda. Setelah melewati masa kemerdekaan, pemerintahan Indonesia mengambil alih dan meneruskan kembali perdagangan efek yang telah dirintis oleh pemerintahan Hindia Belanda itu. Perkembangan pasar modal di Indonesia mengalami peningkatan yang sangat pesat terutama setelah pemerintahan melakukan berbagai regulasi di didang keuangan dan perbankkan termasuk pasar modal. Para pelaku di pasar modal telah menyadari bahwa perdagangan efek dapat memberikan return yang cukup baik bagi mereka, dan sekaligus memberikan konsribusi yang besar bagi perkembangan perekonomian negara kita Aktivitas pasar modal yang merupakan salah satu potensi perekonomian nasional, memiliki peranan yang penting dalam menumbuhkembangkan perekonomian nasional. Dukungan sektor swasta menjadi kekuatan nasional sebagai dinamisator aktivitas perekonomian nasional. Pun demikian, di Indonesia, ternyata pasar modal masih didominasi oleh pemodal asing. Idealnya, dalam pasar modal perlu ada keseimbangan antara pemodal asing dengan pemodal lokal. Pasar modal Indonesia masih dianalogikan dengan arena judi, bukan sebagai sarana investasi. Akibatnya, hal ini menyebabkan peningkatan fluktuasi dan merugikan investor minoritas. 1.2 Rumusan Masalah 1. Apa saja instrumen yang terdapat di dalam pasar modal? 2. Bagaimanakah pengaruh pasar modal terhadap perekonomian Indonesia?

1.3 Tujuan Penelitian 1. Untuk mengetahui apa saja instrumen yang terdapat di dalam pasar modal. 2. Untuk mengetahui pengaruh pasar modal terhadap perekonomian Indonesia. 1.4 Manfaat Penelitian 1. Sebagai bahan pembelajaran kita tentang pasar modal. 2. Sebagai penambah wawasan kita tentang pengaruh pasar modal terhadap perekonomian Indonesia.

Bursa ini merupakan bursa tertua keempat di Asia. setelah Bombay. Pemerintah melakukan . Hongkong dan Tokyo. Pada tanggal 14 Desember 1912. pemerintah Hindia Belanda mengambil kebijakan untuk memusatkan perdagangan efeknya di Batavia dan menutup bursa efek di Semarang dan Surabaya. Bursa yang dinamakan Vereniging voor de Effectenhandel. terjadi kelesuan dan kemunduran perdagangan di Bursa. Di masa kemerdekaan.hal4). Perkembangan pasar modal pada saat itu.BAB 2 Kajian Teoritis 2. Pada tanggal 31 Juni 1952. Akibatnya. memperjualbelikan saham dan obligasi perusahaan/perkebunan Belanda yang beroperasi di Indonesia. Pada tanggal 17 Mei 1940. berusaha untuk mengembalikan kepercayaan rakyat terhadap nilai mata uang Rupiah. Penyelenggaraan tersebut kemudian diserahkan kepada Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek-efeknya (PPUE). Namun pada tahun 1958. Pemerintah di masa Orde Baru. pada tahun 1950. obligasi yang diterbitkan pemerintah (propinsi dan kotapraja). pun demikian perkembangan pasar modal ini mengalami penyurutan akibat Perang Dunia II.4 milyar. Pasar Modal. Amserdamse Effectenbueurs mendirikan cabang bursa di Batavia. Bandung. secara keseluruhan kegiatan perdagangan efek ditutup. akibat konfrontasi pemerintah dengan Belanda. terlihat dari nilai efek yang mencapai NIF 1.1 Sejarah Pasar Modal Kegiatan jual beli saham dan obligasi sebenarnya telah dimulai pada abad XIX. Alfabeta. pemerintah mengeluarkan obligasi Republik Indonesia. yang menandakan mulai aktifnya Pasar Modal Indonesia. Minat masyarakat terhadap pasar modal mendorong didirikannya bursa di kota Surabaya (11 Juni 1925) dan Semarang (1 Agustus 1925). sertifikat saham perusahaanperusahaan Amerika yang diterbitkan oleh kantor administrasi di negeri Belanda serta efek perusahaan Belanda lainnya (Rusdin.2006. Bursa Efek di Jakarta dibuka kembali.

dan tidak langsung.persiapan khusus untuk membentuk pasar modal. mengalami kelesuan. • Menurut U Tun Wai dan Hugh T. berdasarkan Keppres RI No 52/ 1976. Hal tersebut menunjukkan keseriusan pemerintah untuk membentuk Pasar Uang dan Pasar Modal. Pada tanggal 10 Agustus 1977. pengertian pasar modal secara luas adalah kebutuhan sistem keuangan yang terorganisasi. . • Menurut UU No 8 tahun 1995 pasar modal adalah suatu pasar yang mempunyai kegiatan melakukan penawaran umum dengan perdagangan efek yang melibatkan perusahaan publik serta lembaga yang berkaitan dengan efek. pemerintah membentuk Bapepam (Badan Pembina Pasar Modal) dan PT Danareksa. pasar modal Indonesia menjadi aktif hingga sekarang. Paket deregulasi ini adalah: Paket Desember 1987 (Pakdes 87). Penerbitan paket deregulasi ini menandai liberalisasi ekonomi Indonesia. Dampak dari adanya ketiga kebijakan tersebut.2 Definisi Pasar Modal Pasar modal memiliki lebih dari satu definisi. menurut beberapa para ahli definisi pasar modal adalah : • Menurut Marzuki Usman pasar modal adalah pelengkap di sektor keuangan terhadap lembaga lainnya yaitu bank dan lembaga pembiayaan pasar modal yang memberikan jasanya yaitu menjembatani hubungan antara pemilik dana dalam hal ini disebut sebagai pemodal (investor) dengan peminjam dana dalam hal ini disebut dengan nama emiten (perusahaan go public). pemerintah menerbitkan paket-paket deregulasi. pasar modal diaktifkan kembali. primer. Pada tahun 1976. dan Paket Desember 1988 (Pakdes 88). Perkembangan pasar modal selama tahun 1977–1987. Patrick dalam sebuah makalah IMF. Paket Desember 1988 (Pakto 88). termasuk bank – bank komersial dan semua perantara di bidang keuangan serta surat – surat berharga jangka panjang dan jangka pendek. Pada tahun 1987-1988. 2.

Di Indonesia. dan sebagai sarana bagi kegiatan berinvestasi. Dengan demikian. Jadi hukum pasar modal mengatur segala segi yang berkenaan dengan pasar modal. right.3 Ruang Lingkup Pasar Modal Pasar modal (capital market) merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang bisa diperjualbelikan. pasar modal memfasilitasi berbagai sarana dan prasarana kegiatan jual beli dan kegiatan terkait lainnya. Pasar modal merupakan sarana pendanaan bagi perusahaan maupun institusi lain (misalnya pemerintah). instrumen derivatif maupun instrumen lainnya. Struktur pasar modal di Indonesia tertinggi berada pada Menteri Keuangan yang menunjuk Bapepam sebagai lembaga pemerintah yang melakukan pembinaan. 8 tahun 1995 tentang . reksa dana. dan sebagainya. pengaturan dan pengawasan pasar modal. Para investor melakukan berbagai tehnik analisis dalam menentukan investasi di mana semakin tinggi kemungkinan suatu perusahaan menghasilkan laba dan semakin kecil resiko yang dihadapi maka semakin tinggi pula permintaan investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan tersebut. futures. Pada pasar modal pelakunya dapat berupa perseorangan maupun organisasi / perusahaan. obligasi. waran. terdapat UU Pasar Modal yaitu Undang-Undang Pasar Modal No. ekuiti (saham). Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal merupakan instrumen jangka panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun) seperti saham. menuntut adanya perangkat hukum sehingga pasar lebih teratur. dan lain-lain. reksa dana. Dana segar yang ada di pasar modal berasal dari masyarakat yang disebut juga sebagai investor. bursa efek bertindak sebagai pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek pihak lain dengan tujuan untuk memperdagangkan efek di antara mereka. adil. dan berbagai instrumen derivatif seperti option. Sementara itu.2. Marak dan rumitnya kegiatan pasar modal. baik surat utang (obligasi). Pasar Modal adalah tempat perusahaan mencari dana segar untuk mengingkatkan kegiatan bisnis sehingga dapat mencetak lebih banyak keuntungan.

Dana yang diperoleh dari pasar modal dapat digunakan untuk pengembangan usaha. dan lain-lain. Perusahaan Publik yang berkaitan dengan Efek yang diterbitkannya.Pasar Modal mendefinisikan pasar modal sebagai “kegiatan yang bersangkutan dengan Penawaran Umum dan perdagangan Efek. mengatur. reksa dana. masyarakat dapat menempatkan dana yang dimilikinya sesuai dengan karakteristik keuntungan dan risiko masing-masing instrument. dan mengawasi sehari-hari kegiatan pasar modal serta merumuskan dan melaksanakan kebijakan dan standardisasi teknis di bidang lembaga keuangan. saat ini dilakukan oleh PT. obligasi. Fuad Rahmany. saat ini ada dua: Bursa Efek JakartaBursa Efek Surabaya namun sejak akhir 2007 Bursa Efek Surabaya melebur ke Bursa Efek Jakarta sehingga menjadi Bursa Efek Indonesia dan Perusahaan efek • • Lembaga Kliring dan Penjaminan. Kepala Bapepam-LK saat ini adalah A. Pasar Modal di Indonesia terdiri atas lembaga-lembaga sebagai berikut: • • Badan Pengawas Pasar Modal Bursa efek. ekspansi. saat ini dilakukan oleh PT. yaitu pertama sebagai sarana bagi pendanaan usaha atau sebagai sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari masyarakat pemodal (investor). penambahan modal kerja dan lain-lain. Pasar Modal memiliki peran penting bagi perekonomian suatu negara karena pasar modal menjalankan dua fungsi.4 Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (disingkat Bapepam-LK) adalah sebuah lembaga di bawah Kementerian Keuangan Republik Indonesia yang bertugas membina. serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek”. KPEI) Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian. Dengan demikian. . kedua pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi pada instrument keuangan seperti saham. KSEI) 2. Kliring Penjaminan Efek Indonesia (PT. Kustodian Sentral Efek Indonesia (PT.

pedoman kriteria dan prosedur di bidang lembaga keuangan. dana pensiun. Penyiapan perumusan kebijakan di bidang lembaga keuangan. • • Penetapan prinsip-prinsip keterbukaan perusahaan bagi Emiten dan Perusahaan Publik.6 Struktur Organisasi Bapepam Bapepam dan Lembaga Keuangan terdiri dari 1 Ketua Badan dan membawahi 1 Sekretariat dan 12 Biro Teknis. persetujuan. • • • • • • Penetapan ketentuan akuntansi di bidang pasar modal. dan Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian. Pelaksanaan kebijakan di bidang lembaga keuangan. sesuai dengan ketentuan perundang-undangan yang berlaku. Pembinaan dan pengawasan terhadap pihak yang memperoleh izin usaha. Perumusan standar. Pelaksanaan tata usaha Badan. perbankan dan usaha jasa pembiayaan serta modal ventura. Penyelesaian keberatan yang diajukan oleh pihak yang dikenakan sanksi oleh Bursa Efek. dimana lingkup pembinaan dan pengawasan meliputi aspek pasar modal. perasuransian. norma. Kliring dan Penjaminan. . 2. Pemberian bimbingan teknis dan evaluasi di bidang lembaga keuangan. 2.Bapepam-LK merupakan penggabungan dari Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam) dan Direktorat Jenderal Lembaga Keuangan.5 Fungsi Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan • • • Penyusunan dan penegakan peraturan di bidang pasar modal primer dan sekunder Penegakan peraturan di bidang pasar modal. pendaftaran dari Badan dan pihak lain yang bergerak di pasar modal.

Bursa efek tersebut. sang pialang saham. Pembiayaan. setidaknya untuk catatan. . namun perdagangan kini semakin sedikit dikaitkan dengan tempat seperti itu.8 Investasi dan Pelaku Pasar Modal Dewasa ini telah dikembangkan suatu model dalam pengambilan keputusan tentang usul investasi yang berada dalam suatu portofolio. bersama-sama dengan pasar uang merupakan sumber utama permodalan eksternal bagi perusahaan dan pemerintah. yang memberikan keuntungan dari segi kecepatan dan biaya transaksi. serta 2. Biasanya terdapat suatu lokasi pusat. dan Penjaminan Biro Perasuransian Biro Dana Pensiun Biro Kepatuhan Internal 2.Biro teknis Bapepam-LK terdiri atas: • • • • • • • • • • • • Biro Perundang-Undangan dan Bantuan Hukum Biro Riset dan Teknologi Informasi Biro Pemeriksaan dan Penyidikan Biro Pengelolaan Investasi Biro Transaksi dan Lembaga Efek Biro Penilaian Keuangan Perusahaan Sektor Jasa Biro Penilaian Keuangan Perusahaan Sektor Riil Biro Standar Akuntansi dan Keterbukaan Biro Perbankan. dimana proyek baru yang diusulkan itu dikaitkan dengan proyek-proyek lainnya yang ada dalam suatu perusahaan.7 Bursa Efek Bursa efek atau bursa saham adalah sebuah pasar yang berhubungan dengan pembelian dan penjualan efek atau saham perusahaanobligasi pemerintah. Perdagangan dalam bursa hanya dapat dilakukan oleh seorang anggota. karena bursa saham modern kini adalah jaringan elektronik.

investor biasanya melakukan penelitian dan analisis tertentu. 3. Memperoleh deviden. Lembaga Penunjang. prospek usaha emiten dan analisis lainnya. Penelitian ini mencakup bonafiditas perusahaan.Proyek-proyek investasi itu mempunyai risiko yang tidak independent Awat. Harapan keuntungan suatu portofolio adalah rata-rata tertimbang dari harapan keuntungan surat berharga yang diperbandingkan dalam portofolio tersebut. para emiten memiliki berbagai tujuan dan hal ini biasanya sudah tertuang dalam rapat umum pemegang saham (RUPS). Perusahaan yang akan melakukan penjualan surat-surat berharga atau melakukan emisi di bursa (disebut emiten). Emiten. Tujuan utama para investor dalam pasar modal antara lain : a. Kepemilikan perusahaan. modal yang diperoleh dari para investor akan digunakan untuk meluaskan bidang usaha. Berdagang. Mengadakan pengalihan pemegang saham. menyeimbangkan antara modal sendiri dengan modalasing. Pemodal yang akan membeli atau menanamkan modalnya di perusahaan yang melakukan emisi (disebut investor). Ditujukan kepada keuntungan yang akan diperolehnya berupa bunga yang dibayar oleh emiten dalam bentuk deviden. perluasan pasar atau kapasitas produksi. b. sehingga mempermudah baik emiten . pengharapannya adalah pada saham yang benar-benar dapat menaikkan keuntungannya dari jual beli sahamnya. Memperbaiki struktur modal. Semakin banyak saham yang dimiliki maka semakin besar pengusahaan (menguasai) perusahaan. c. Dalam melakukan emisi. Investor. Sebelum membeli surat berharga yang ditawarkan. Pengalihan dari pemegang saham lama kepada pemegang saham baru. Fungsi lembaga penunjang ini antara lain turut serta mendukung beroperasinya pasar modal. Para pemain utama yang terlibat di pasar modal dan lembaga penunjang yang terlibat langsung dalam proses transaksi antara pemain utama sebagai berikut : 1. 2. antara lain : • • • Perluasan usaha. Saham dijual kembali pada saat harga tinggi.

Perantaraan dalam jual beli efek. berfungsi sebagai : • • Pedagang dalam jual beli efek Sebagai perantara dalam jual beli efek (guarantor). Kegiatan perusahaan surat berharga antara lain : • Sebagai pedagang efek . Lembaga penengah antara si pemberi d) Penanggung kepercayaan dengan si penerima kepercayaan. Lembaga yang dipercaya oleh investor sebelum menanamkan dananya. Jasa wali amanat diperlukan sebagai wali dari si pemberi amanat (investor).9 Lembaga Penunjang yang Memegang Peranan Penting di Dalam Mekanisme Pasar Modal adalah sebagai berikut : a) Penjamin emisi (underwriter).maupun investor dalam melakukan berbagai kegiatan yang berkaitan dengan pasar modal. c) Perdagangan efek (dealer). Kegiatan wali amanat meliputi : • • • Menilai kekayaan emiten Menganalisis kemampuan emiten Melakukan pengawasan dan perkembangan emiten • • • f) Memberi nasehat kepada para investor dalam hal yang Memonitor pembayaran bunga dan pokok obligasi Bertindak sebagai agen pembayaran berkaitan dengan emiten Perusahaan surat berharga (securities company). 2. Lembaga yang menjamin terjualnya saham/obligasi sampai batas waktu tertentu dan dapat memperoleh dana yang diinginkan emiten. yaitu perantara antara si penjual (emiten) dengan si pembeli (investor). Mengkhususkan diri dalam perdagangan surat berharga yang tercatat di bursa efek. b) Perantara perdagangan efek (broker / pialang). e) Wali amanat (trustee).

Pasar Perdana ( Primary Market ) Pasar Perdana adalah penawaran saham pertama kali dari emiten kepada para pemodal selama waktu yang ditetapkan oleh pihak penerbit (issuer) sebelum saham tersebut belum diperdagangkan di pasar sekunder. Dalam pasar perdana. Harga saham di pasar perdana ditetukan oleh penjamin emisi dan perusahaan yang go public berdasarkan analisis fundamental perusahaan yang bersangkutan. terdiri dari 2 unit yaitu sebagai pengelola dana dan penyimpan dana.10 Jenis Pasar Modal Pasar modal dibedakan menjadi 2 yaitu pasar perdana dan pasar sekunder : 1. Harga saham pasar perdana tetap. pihak yang berwenang adalah penjamin .• • • Penjamin emisi Perantara perdagangan efek Pengelola dana berharga yang akan menguntungkan sesuai dengan keinginan investor. • Membantu emiten dalam rangka emisi • • • • Melaksanakan kegiatan menyimpan dan pengalihan hak Membantu menyusun daftar pemegang saham Mempersiapkan koresponden emiten kepada para atas saham para investor pemegang saham Membuat laporan-laporan yang diperlukan 2. g) Perusahaan pengelola dana (investment company). Biasanya dalam jangka waktu sekurang-kurangnya 6 hari kerja. Kantor yang membantu para emiten maupun investor dalam rangka memperlancar administrasinya. Selain itu dapat juga digunakan untuk melunasi hutang dan memperbaiki struktur pemodalan usaha. perusahaan akan memperoleh dana yang diperlukan. Mengelola surat-surat h) Kantor administrasi efek. Perusahaan dapat menggunakan dana hasil emisi untuk mengembangkan dan memperluas barang modal untuk memproduksi barang dan jasa.

pemesanannya dilakukan melalui anggota bursa. pihak yang berwenang adalah pialang. Over the counter karena pertemuan antara penjual dan pembeli tidak dilakukan di suatu tempat tertentu tetapi tersebar diantara kantor para broker atau dealer. tidak dikenakan komisi dengan pemesanan yang dilakukan melalui agen penjualan. Bursa paralel Bursa paralel atau over the counter adalah suatu sistem perdagangan efek yang terorganisir di luar bursa efek resmi. pasar sekunder berguna sebagai tempat untuk menghimpun investor lembaga dan perseorangan.11 Fungsi Pasar Modal Tempat bertemunya pihak yang memiliki dana lebih (lender) dengan pihak yang memerlukan dana jangka panjang tersebut (borrower). diawasi dan dibina oleh Bapepam. Pasar Sekunder ( Secondary Market ) Pasar sekunder adalah tempat terjadinya transaksi jual-beli saham diantara investor setelah melewati masa penawaran saham di pasar perdana. dalam waktu selambatlambatnya 90 hari setelah ijin emisi diberikan maka efek tersebut harus dicatatkan di bursa. yaitu: a. Bursa reguler Bursa reguler adalah bursa efek resmi seperti Bursa Efek Jakarta (BEJ). Harga saham pasar sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspetasi pasar. 2. dan Bursa Efek Surabaya (BES) b. 2. Tempat terjadinya pasar sekunder di dua tempat.emisi dan pialang. Dengan adanya pasar sekunder para investor dapat membeli dan menjual efek setiap saat. adanya beban komisi untuk penjualan dan pembelian. dengan bentuk pasar sekunder yang diatur dan diselenggarakan oleh Perserikatan Perdagangan Uang dan Efek-efek (PPUE). Pasar modal . Sedangkan manfaat bagi perusahaan. jangka waktunya tidak terbatas.

2. Penyebaran menengah. obligasi. kepemilikan perusahaan sampai lapisan masyarakat . dan berbagai instrumen derivatif seperti option. Sedangkan bagi borrower. waran. keterbukaan dan profesionalisme menciptakan iklim berusaha yang sehat serta mendorong pemanfaatan manajemen profesi.mempunyai dua fungsi yaitu ekonomi dan keuangan. Di dalam ekonomi. Di dalam keuangan. pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari lender ke borrower. futures. right. • • • Menyediakan leading indicator bagi perkembangan perekonomian suatu negara. Memberikan wahana investasi yang beragam bagi investor sehingga memungkinkan untuk melakukan diversifikasi. Penyebaran kepemilikan. adanya dana dari luar dapat digunakan untuk usaha pengembangan usahanya tanpa menunggu dana dari hasil operasiperusahaannya.Dalam makalah ini instrumen yang akan dibahas lebih lanjut yaitu mengenai saham dan obligasi. Dengan menginvestasikan dananya lender mengharapkan adanya imbalan atau return dari penyerahan dana tersebut. dan lain-lain. reksadana. Alternatif investasi memberikan potensi keuntungan dengan tingkat risiko yang dapat diperhitungkan. dengan cara menyediakan dana yang diperlukan oleh borrower dan para lender tanpa harus terlibat langsung dalam kepemilikan aktiva riil 2.12 Manfaat Pasar Modal Secara umum. manfaat dari keberadaan pasar modal adalah sebagai berikut: • • Menyediakan sumber pembiayaan (jangka panjang) bagi dunia usaha sekaligus memungkinkan alokasi dana secara optimal.13 Instrumen Pasar Modal Instrumen keuangan yang diperdagangkan di pasar modal merupakan instrumen jangka panjang (jangka waktu lebih dari 1 tahun) seperti saham.

klaim atas asset perusahaan. 2. ada dua keuntungan yang diperoleh investor dengan membeli atau memiliki saham: 1. dan berhak hadir dalam Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS). Dividen Dividen merupakan pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan dan berasal dari keuntungan yang dihasilkan perusahaan. Capital Gain . Dividen yang dibagikan perusahaan dapat berupa dividen tunai – artinya kepada setiap pemegang saham diberikan dividen berupa uang tunai dalam jumlah rupiah tertentu untuk setiap saham – atau dapat pula berupa dividen saham yang berarti kepada setiap pemegang saham diberikan dividen sejumlah saham sehingga jumlah saham yang dimiliki seorang pemodal akan bertambah dengan adanya pembagian dividen saham tersebut. Jika seorang pemodal ingin mendapatkan dividen. saham merupakan instrument investasi yang banyak dipilih para investor karena saham mampu memberikan tingkat keuntungan yang menarik. Dividen diberikan setelah mendapat persetujuan dari pemegang saham dalam RUPS. Saham dapat didefinisikan sebagai tanda penyertaan modal seseorang atau pihak (badan usaha) dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas. Pada dasarnya. Pada sisi yang lain. Menerbitkan saham merupakan salah satu pilihan perusahaan ketika memutuskan untuk pendanaan perusahaan.• Saham Saham (stock) merupakan salah satu instrumen pasar keuangan yang paling popular. maka pemodal tersebut harus memegang saham tersebut dalam kurun waktu yang relatif lama yaitu hingga kepemilikan saham tersebut berada dalam periode dimana diakui sebagai pemegang saham yang berhak mendapatkan dividen. Dengan menyertakan modal tersebut. maka pihak tersebut memiliki klaim atas pendapatan perusahaan.

baik yang sifatnya spesifik atas saham tersebut (kinerja perusahaan dan industri dimana perusahaan tersebut bergerak) maupun faktor yang sifatnya makro seperti tingkat suku bunga. • Municipal Bond : obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah daerah untuk membiayai proyek-proyek yang berkaitan dengan kepentingan publik (public utility). Pembentukan harga saham terjadi karena adanya permintaan dan penawaran atas saham tersebut.500 per saham yang berarti pemodal tersebut mendapatkan capital gain sebesar Rp 500 untuk setiap saham yang dijualnya.000 kemudian menjualnya dengan harga Rp 3. • Government Bonds : obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah pusat. • Obligasi Obligasi merupakan surat utang jangka menengah-panjang yang dapat dipindahtangankan yang berisi janji dari pihak yang menerbitkan untuk membayar imbalan berupa bunga pada periode tertentu dan melunasi pokok utang pada waktu yang telah ditentukan. Capital gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar sekunder. inflasi. nilai tukar dan faktor-faktor non ekonomi seperti kondisi sosial dan politik. harga-harga saham mengalami fluktuasi baik berupa kenaikan maupun penurunan. Di pasar sekunder atau dalam aktivitas perdagangan saham sehari-hari. Dengan kata lain harga saham terbentuk oleh supply dan demand atas saham tersebut. baik yang berbentuk badan usaha milik negara (BUMN). yaitu : 1) Dilihat dari sisi penerbit : • Corporate Bonds : obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan. dan faktor lainnya.Capital Gain merupakan selisih antara harga beli dan harga jual. Misalnya Investor membeli saham ABC dengan harga per saham Rp 3.  Jenis Obligasi Obligasi memiliki beberapa jenis yang berbeda. Supply dan demand tersebut terjadi karena adanya banyak faktor. atau badan usaha swasta. 2) Dilihat dari sistem pembayaran bunga : .

• Exchangeable Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada pemegang obligasi untuk menukar saham perusahaan ke dalam sejumlah saham perusahaan afiliasi milik penerbitnya. 3) Dilihat dari hak penukaran / opsi : obligasi untuk mengkonversikan obligasi tersebut ke dalam sejumlah saham milik penerbitnya. • Callable Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada emiten untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut. termasuk didalamnya adalah: • Convertible Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada pemegang . • Fixed Coupon Bonds : obligasi dengan tingkat kupon bunga yang telah ditetapkan sebelum masa penawaran di pasar perdana dan akan dibayarkan secara periodik. Dalam kelompok ini. • Coupon Bonds : obligasi dengan kupon yang dapat diuangkan secara periodik sesuai dengan ketentuan penerbitnya.• Zero Coupon Bonds : obligasi yang tidak melakukan pembayaran bunga secara periodik. berdasarkan suatu acuan (benchmark) tertentu seperti average time deposit (ATD) yaitu rata-rata tertimbang tingkat suku bunga deposito dari bank pemerintah dan swasta. • Putable Bonds : obligasi yang memberikan hak kepada investor yang mengharuskan emiten untuk membeli kembali obligasi pada harga tertentu sepanjang umur obligasi tersebut. 4) Dilihat dari segi jaminan atau kolateralnya : • Secured Bonds : obligasi yang dijamin dengan kekayaan tertentu dari penerbitnya atau dengan jaminan lain dari pihak ketiga. • Floating Coupon Bonds : obligasi dengan tingkat kupon bunga yang ditentukan sebelum jangka waktu tersebut. bunga dan pokok dibayarkan sekaligus pada saat jatuh tempo. Namun.

misalnya saham-saham anak perusahaan yang dimilikinya. 5) Dilihat dari segi nilai nominal : nominal. dan bisa diketahui/diperhitungkan sejak awal obligasi diterbitkan Karakteristik Obligasi • Konvensional • Konvensional Bonds : obligasi yang lazim diperjualbelikan dalam satu dan pokoknya dijamin dengan agunan hipotik atas properti atau .  Obligasi Syariah Ijarah merupakan obligasi syariah yang menggunakan akad sewa sedemikian sehingga kupon (fee ijarah) bersifat tetap. • Unsecured Bonds : obligasi yang tidak dijaminkan dengan kekayaan tertentu tetapi dijamin dengan kekayaan penerbitnya secara umum. • Retail Bonds : obligasi yang diperjual belikan dalam satuan nilai nominal yang kecil. yaitu:  Obligasi Syariah Mudharabah merupakan obligasi syariah yang menggunakan akad bagi hasil sedemikian sehingga pendapatan yang diperoleh investor atas obligasi tersebut diperoleh setelah mengetahui pendapatan emiten.  Collateral Trust Bonds : obligasi yang dijamin dengan efek yang dimiliki penerbit dalam portofolionya. • Syariah Bonds : obligasi yang perhitungan imbal hasil dengan menggunakan perhitungan bagi hasil. Dalam perhitungan ini dikenal dua macam obligasi syariah. Guaranteed Bonds : Obligasi yang pelunasan bunga Mortgage Bonds : obligasi yang pelunasan bunga dan pokoknya dijamin denan penangguangan dari pihak ketiga  asset tetap. Rp 1 miliar per satu lot. 6) Dilihat dari segi perhitungan imbal hasil : Bonds : obligasi yang diperhitungan dengan menggunakan sistem kupon bunga. baik corporate bonds maupun government bonds.

harga obligasi dinyatakan dalam persentase (%). Obligasi yang akan jatuh tempo dalam waktu 1 tahun akan lebih mudah untuk di prediksi. yaitu persentase dari nilai nominal. sehingga memilki resiko yang lebih kecil dibandingkan dengan obligasi yang memiliki periode jatuh tempo dalam waktu 5 tahun. maka nilai obligasi tersebut adalah 100% x Rp 50 juta = Rp 50 juta. Mengukur resiko / kemungkinan dari penerbit obigasi tidak dapat melakukan pembayaran kupon dan atau pokok obligasi tepat waktu (disebut default risk) dapat dilihat dari peringkat (rating) obligasi yang dikeluarkan oleh lembaga pemeringkat seperti PEFINDO atau Kasnic Indonesia. Secara umum. semakin panjang jatuh tempo suatu obligasi. semakin tinggi Kupon / bunga nya. 4) Penerbit / Emiten (Issuer) Mengetahui dan mengenal penerbit obligasi merupakan faktor sangat penting dalam melakukan investasi Obligasi Ritel. Periode jatuh tempo obligasi bervariasi mulai dari 365 hari sampai dengan diatas 5 tahun. yaitu: 1) Par (nilai Pari) : Harga Obligasi sama dengan nilai nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal Rp 50 juta dijual pada harga 100%. . Ada 3 (tiga) kemungkinan harga pasar dari obligasi yang ditawarkan.1) Nilai Nominal (Face Value) adalah nilai pokok dari suatu obligasi yang akan diterima oleh pemegang obligasi pada saat obligasi tersebut jatuh tempo. 3) Jatuh Tempo (Maturity) adalah tanggal dimana pemegang obligasi akan mendapatkan pembayaran kembali pokok atau Nilai Nominal obligasi yang dimilikinya.  Harga Obligasi Berbeda dengan harga saham yang dinyatakan dalam bentuk mata uang. 2) Kupon (the Interest Rate) adalah nilai bunga yang diterima pemegang obligasi secara berkala (kelaziman pembayaran kupon obligasi adalah setiap 3 atau 6 bulanan) Kupon obligasi dinyatakan dalam annual prosentase.

Manajer Investasi dipercaya sebagai pengelola dana milik masyarakat investor. Investasi bersama dalam bentuk suatu portofolio efek yang telah terdiversifikasi. maka nilai obligasi adalah 102% x Rp 50 juta = Rp 51 juta 3) at discount (dengan Discount) : Harga Obligasi lebih kecil dari nilai nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal Rp 50 juta dijual dengan harga 98%. Harga jualnya biasanya sama dengan Nilai Aktiva Bersihnya. Adanya kumpulan dana masyarakat. ayat (27): “Reksadana adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat Pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio Efek oleh Manajer Investasi. Sebagian besar reksadana yang ada saat ini adalah merupakan reksadana terbuka. pasar uang ataupun efek/sekuriti lainnya. terdapat tiga unsur penting dalam pengertian Reksadana yaitu: 1. Dana ini kemudian dikelola oleh Manajer Investasi (MI) ke dalam portofolio investasi. Menurut Undang-undang Pasar Modal nomor 8 Tahun 1995 pasal 1. .2) at premium (dengan Premi) : Harga Obligasi lebih besar dari nilai nominal Misal: Obligasi dengan nilai nominal RP 50 juta dijual dengan harga 102%. baik berupa saham. Reksadana Terbuka Reksadana yang dapat dijual kembali kepada Perusahaan Manajemen Investasi yang menerbitkannya tanpa melalui mekanisme perdagangan di Bursa efek.  Karakteristik Reksadana Berdasarkan karakteristiknya maka reksadana dapat digolongkan sebagai berikut: 1. dan 3.” Dari kedua definisi di atas. baik individu maupun institusi 2. obligasi. maka nilai dari obligasi adalah 98% x Rp 50 juta = Rp 49 juta • Reksadana Reksadana adalah wadah dan pola pengelolaan dana/modal bagi sekumpulan investor untuk berinvestasi dalam instrumen-instrumen investasi yang tersedia di Pasar dengan cara membeli unit penyertaan reksadana.

4.Jenis Reksadana 1. sehingga tidak dapat melakukan riset secara langsung dalam menganalisa harga efek serta mengakses informasi ke pasar modal. 2. 3. Reksadana Pasar Uang. 2.  Jenis . Reksadana yang mempunyai perbandingan target aset alokasi pada efek saham dan pendapatan tetap yang tidak dapat dikategorikan ke dalam ketiga reksadana lainnya. Diversifikasi investasi . Reksadana Saham. Reksadana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari dana yang dikelolanya dalam efek bersifat ekuitas. Unit penyertaan reksadana tertutup hanya dapat dijual kembali kepada investor lain melalui mekanisme perdagangan di Bursa Efek.  Manfaat Reksadana 1.2. Peran Manajer Investasi sangat penting mengingat Pemodal individu pada umumnya mempunyai keterbatasan waktu. Reksadana Tertutup Reksadana yang tidak dapat dijual kembali kepada perusahaan manajemen investasi yang menerbitkannya. Dikelola oleh manajemen profesional Pengelolaan portofolio suatu Reksa Dana dilaksanakan oleh Manajer Investasi yang memang mengkhususkan keahliannya dalam hal pengelolaan dana. Harga jualnya bisa diatas atau dibawah Nilai Aktiva Bersihnya. Reksadana yang investasinya ditanam pada efek bersifat hutang dengan jatuh tempo yang kurang dari satu tahun. Reksadana yang melakukan investasi sekurang-kurangnya 80% dari dana yang dikelola (aktivanya) dalam bentuk efek bersifat utang. Reksadana Pendapatan Tetap. Reksadana Campuran.

Pengelola Reksa Dana wajib mengumumkan Nilai Aktiva Bersih (NAB) nya setiap hari di surat kabar serta menerbitkan laporan keuangan tengah tahunan dan tahunan serta prospektus secara teratur sehingga Investor dapat memonitor perkembangan investasinya secara rutin. . Dengan kata lain. Dengan demikian. 5. maka sejalan dengan besarnya kemampuan untuk melakukan investasi tersebut akan menghasilkan pula efisiensi biaya transaksi. setiap instrumen investasi harus mempunyai tingkat likuiditas yang cukup tinggi. Pemodal dapat mencairkan kembali Unit Penyertaannya setiap saat sesuai ketetapan yang dibuat masing-masing Reksadana sehingga memudahkan investor mengelola kasnya. Likuiditas yang tinggi Agar investasi yang dilakukan berhasil. Biaya Rendah Karena reksadana merupakan kumpulan dana dari banyak pemodal dan kemudian dikelola secara profesional. dan risiko setiap saat. karena dana atau kekayaan Reksa Dana diinvestasikan pada berbagai jenis efek sehingga risikonya pun juga tersebar. Transparansi informasi Reksa Dana wajib memberikan informasi atas perkembangan portofolionya dan biayanya secara kontinyu sehingga pemegang Unit Penyertaan dapat memantau keuntungannya.Diversifikasi atau penyebaran investasi yang terwujud dalam portofolio akan mengurangi risiko (tetapi tidak dapat menghilangkan). Reksadana terbuka wajib membeli kembali Unit Penyertaannya sehingga sifatnya sangat likuid. 4. biaya. 3. risikonya tidak sebesar risiko bila seorang membeli satu atau dua jenis saham atau efek secara individu.

perusahaan go public yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. membeli emas. asuransi. pemerintahan Indonesia mengambil alih dan meneruskan kembali perdagangan efek yang telah dirintis oleh pemerintahan Hindia Belanda itu. Pasar modal bertindak sebagai penghubung antara para investor dengan perusahaan ataupun institusi pemerintah melalui perdagangan instrument keuangan jangka panjang seperti obligasi. . Perkembangan pasar modal di Indonesia mengalami peningkatan yang sangat pesat terutama setelah pemerintahan melakukan berbagai regulasi di didang keuangan dan perbankkan termasuk pasar modal. saham. efek yang di perdagangkan ialah saham dan obligasi milik perusahaan dan pemerintahan Hindia Belanda. Para pelaku di pasar modal telah menyadari bahwa perdagangan efek dapat memberikan return yang cukup baik bagi mereka. tanah dan bangunan.BAB 3 Pembahasan Aktivitas pasar modal di Indonesia telah berlangsung cukup lama yaitu sejak tahun 1912. dan sekaligus memberikan konsribusi yang besar bagi perkembangan perekonomian negara kita Pasar modal merupakan kegiatan yang berhubungan dengan penawaran umum dan perdagangan efek. Setelah melewati masa kemerdekaan. dan ketika itu masih dilakukan sepenuhnya oleh penjajahan Belanda. Pada saat itu. Pasar modal menyediakan berbagai alternatif investasi bagi para investor selain alternatif lainnya yaitu menabung di bank.

dan sertifikat yang dikeluarkan oleh bank sentral atau sertifikat Bank Indonesia. Di mana investor dapat melakukan investasi pada beberapa perusahaan melalui pembelian efek-efek yang diperdagangkan di pasar modal. dan pendek. Sebaliknya perusahaan dapat memperoleh dana yang dibutuhkan dengan . tembakau. Pasar uang dikenal sebagai pasar yang menyediakan sarana peminjaman dana dalam jangka pendek (jatuh tempo kurang atau sama dengan satu tahun). karet. minyak. asuransi. perkapalan. Yang termasuk komoditas antara lain bursa uang. timah.Pasar modal berbeda dengan pasar uang. perbankan. 45/1995 tentang Penyelenggaraan Kegiatan di Bidang Pasar Modal. surat pembendaharaan Negara. di mana pasar uang melakukan kegiatan mengalokasikan dana secara efektif dan efesien dari pihak yang mempunyai kelebihan dana kepada pihak yang kekurangan sehingga terjadi keseimbangan antara penawaran dan permintaan dana. surat wesel yang diaskep oleh bank. menengah. sertifikat deposito. Dasar hukum pasar modal adalah UU No. dimana perbedaan terletak pada jangka waktu atau jatuh tempo produknya. modal. namun transaksi yang dilakukan tetap jangka waktu pendek. surat berharga yang diterbitkan oleh pemerintah. Jenis surat berharga yang umumnya diperdagangkan dalam pasar uang meliputi antara lain surat promes. Surat berharga yang diperdagangkan dalam pasar uang terdiri dari surat berharga jangka panjang.8/1995 tentang Pasar Modal kemudian PP No. Pasar modal mempunyai jangka waktu panjang atau lebih dari satu tahun. dan lainnya. Pelaku pasar modal adalah pembeli dan penjual dana atau modal baik perorangan maupun badan usaha yang sebagian dari mereka malakukan penyisihan dananya untuk kegiatan produktif dan sebagian lain memerlukan tambahan dana/modal untuk mengembangkan usahanya. Komoditas adalah barang atau produk yang diperjual belikan di pasar modal. emas. Peran dan manfaat pasar modal antara lain : • Pasar modal merupakan wahana pengalokasian dana secara efisien. Perbedaan lainya terletak pada fungsinya.

Keikutsertaan masyarakat dalam kepemilikan perusahaan mendorong perusahaan untuk menerapkan manajemen secara lebih profesional. walaupun masih banyak masyarakat yang berkecimpung dalam dunia perbankan sekitar 110 juta masyarakat di Indonesia. begitu juga di Amerika 98% masyarakatnya memiliki rekening di pasar modal. • Pasar modal memberikan altrenatif investasi. BAPEPAM menganjurkan setiap perusahaan publik memiliki suatu komite audit. efisien dan berorientasi pada keuntungan sehingga tercipta kondisi “good corporate governance”. • Pasar modal memungkinkan para investor memiliki perusahaan yang sehat dan berprospek baik. Pasar modal bisa dijadikan trendcenter masyarakat untuk memulai jenjang karirnya. Pertumbuhan industri berpengaruh pada profit perusahaan sehingga dalam memilih jenjang karir pilihlah perusahaan yang kirakira 5 tahun lagi akan booming ke depannya. Indonesia baru memulai aktivitas online traiding sekitar tahun 2005. Di mana pasar modal memudahkan alternatif berinvestasi yang memberikan keuntungan dengan sejumlah resiko tertentu.menawarkan instrument keuangan jangka panjang melalui pasar modal tersebut. Penyebaran kepemilikan secara luas dapat mendorong perkembangan perusahaan menjadi lebih transparan. yang udah terlebih dahulu dilakukan oleh negara Korea. • Peningkatan aktivitas ekonomi nasional. • Pelaksanaan manajemen perusahaan secara profesional dan transparan. Di negara Singapura 3 juta dari 5 juta penduduknya merupakan investor aktif. Dengan adanya pasar modal perusahaan akan lebih mudah memperoleh dana sehingga akan mendorong perekonomian nasional menjadi lebih maju dan menciptakan kesempatan kerja yang luas serta meningkatkan pendapatan pajak bagi pemerintah. Urutan industri yang paling . Di mana perusahaan yang sehat dan memiliki prospek yang baik tidak hanya dimiliki oleh sejumlah orang tertentu saja.

kemudian disusul oleh Pasar Modal dan Finance. Di mana BEI bukan perusahaan milik pemerintah. Alternatif lain bisa dialokasikan pada pasar modal yang bisa memberikan keuntungan dalam waktu relatif singkat. 4. Jika masyarakat memiliki sumber dana yang terbatas sebaiknya jangan mengalokasikannya pada produk yang bisa mengurangi asset masyarakat.1% dari Rp. Saham yang disimpan dalam BEI berupa rekening. sedangkan pajak yang harus disetor pada pemerintah yaitu sebesar 0. Apabila sejak awal kita berkarir dalam dunia pasar modal maka jika udah pensiun kita bisa menjadi investor yang canggih karena udah mengetahui dengan jelas analisis-analisis dalam pasar modal.000 investor yang ada yaitu sekitar 4% yang terdapat pada E-Traiding. Besarnya jumlah transaksi yang ada dari 119 perusahaan di Indonesia sekitar Rp.1% dan untuk biaya transaksi pembelian saham sekitar 0.8 triliyun yang ada. Untuk biaya transaksi penjualan saham sekitar 0. 5 milyar. . Namun sekarang sekitar 60% saham di BEI pemiliknya merupakan para investor asing. Dari hasil penelitian jumlah investor seluruh Indonesia belum mencapai 1 juta orang. Hanya sekitar 40. Setiap investor yang terlibat dalam pasar modal apabila ingin memperjualbelikan saham yang dimilikinya akan dikenakan biaya transaksi.8 triliyun.banyak di Indonesia yang pertama adalah Perbankan. Ada sekitar 119 perusahaan yang terlibat dalam pasar modal.3%. Bursa Efek Indonesia adalah perusahaan swasta yang dimiliki oleh 119 perusahaan pialang/broker saham. 4. Bagi perusahaan yang go public maka asset minimum yang harus dimiliki sekitar Rp.

Dana segar yang ada di pasar modal berasal dari masyarakat yang disebut juga sebagai investor. Bentuk yang paling umum dalam investasi pasar modal adalah saham dan obligasi.1 Kesimpulan Pasar Modal adalah tempat perusahaan mencari dana segar untuk mengingkatkan kegiatan bisnis sehingga dapat mencetak lebih banyak keuntungan. . pasar modal menyediakan fasilitas untuk memindahkan dana dari lender ke borrower. Saat ini pasar modal di Indonesia adalah Bursa Efek Jakarta atau yang disingkat BEJ dan Bursa Efek Surabaya atau yang disingkat BES. Pasar modal mempunyai dua fungsi yaitu ekonomi dan keuangan. Para investor melakukan berbagai tehnik analisis dalam menentukan investasi di mana semakin tinggi kemungkinan suatu perusahaan menghasilkan laba dan semakin kecil resiko yang dihadapi maka semakin tinggi pula permintaan investor untuk menanamkan modalnya di perusahaan tersebut. Di dalam ekonomi. Pelaku pasar modal ialah emiten. investor dan lembaga penunjang.BAB 4 Penutup 4. Pasar Modal memiliki peran yang sangat penting di dalam perekonomian Indonesia. Pada pasar modal pelakunya dapat berupa perseorangan maupun organisasi / perusahaan. Saham dan obligasi dapat berubah-ubah nilainya karena dipengaruhi oleh banyak faktor.

Di dalam keuangan. dengan cara menyediakan dana yang diperlukan oleh borrower dan para lender tanpa harus terlibat langsung dalam kepemilikan aktiva riil.2 Saran Ada beberapa tips dalam berinvestasi : • • • • • • Kenalilah risk profile diri kita sendiri Tetapkan tujuan investasi kita.Dengan menginvestasikan dananya lender mengharapkan adanya imbalan atau return dari penyerahan dana tersebut. Sedangkan bagi borrower. adanya dana dari luar dapat digunakan untuk usaha pengembangan usahanya tanpa menunggu dana dari hasil operasiperusahaannya. 4. selalulah untuk bertujuan investasi jangka panjang Selalu lakukan review atas kinerja investasi kita secara berkala Jangan ragu untuk lakukan switching portofolio investasi kita Don’t put your eggs in a basket Final advide : don’t invest anything you don’t know !! .

org/wiki/Saham http://id.org/wiki/Obligasi http://id.com/doc/26659387/Kumpulan-Artikel-Pasar-Modal-DanSektor-Riil http://id.html http://www.wordpress.wikipedia.com/docs/36219073/makalah-peranan-pasar-modal-bagiperekonomian-Negara-berkembang http://www.com/2010/12/20/pengaruh-perkembangan-pasarmodal-bagi-perekonomian-indonesia-seminar-pasar-modal/ http://www.pdfking.wikipedia.scribd.docstoc.org/wiki/Pasar_modal http://id.wikipedia.Daftar Pustaka http://lovelycimutz.wikipedia.org/wiki/Reksadana .net/Kontribusi-Pasar-Modal-Terhadap-PerekonomianIndonesia--PDF.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful