Pasar Valuta Asing

FOREX atau secara umum kerap disingkat FX adalah kependekan dari Foreign Exchange alias pertukaran mata uang asing. Dalam bahasa kita dikenal valas atau Valuta Asing. Forex Trading, dengan demikian, merupakan perdagangan mata uang kedua negara yang nilainya berbeda dari waktu ke waktu. Mata uang yang biasanya diperdagangkan dalam Forex adalah mata uang negara-negara maju seperti Dollar Amerika (USD), Yen Jepang (JPY), Swiss Franc (CHF), Poundsterling Inggris (GBP), Australian Dollar (AUD), dan Euro (EUR). Semua mata uang itu lazimnya dipertukarkan atau diperdagangkan secara berpasang -pasangan atau disebut pair. Misalnya EUR/GBP, CHF, GBP/USD, EUR/USD, AUD/USD, GBP/JPY dan lainnya. Perlu diketahui bahwa Forex Market adalah pasar yang paling likuid dan paling besar di dunia. Ada trilyunan dolar uang yang berputar di pasar forex setiap harinya. Jumlahnya sering melebihi BNP (Bruto Nasional Produk) negara-negara maju. Luar biasa. Tidak satu pihak pun dapat mengendalikan harganya di pasar untuk waktu yang panjang kecuali pasar itu sendiri yang menggerakkan. Forex adalah produk investasi yang sifatnya liquid dan bersifat internasional. Perbedaan nilai mata uang sebuah negara yang berubah dari waku ke waktu yang dipengaruhi berbagai macam faktor itulah yang menjadi dasar adanya transaksi keuangan bernama Forex Trading. Sejarah Forex FOREX trading sendiri telah lama ada sejak ditemukannya teknik konversi mata uang sebuah negara ke mata uang negara lainnya. Tetapi secara kelembagaan Forex Trading baru ada setelah didirikannya Badan Arbitrase Kontrak Berjangka atau Futures. Misalnya IMM atau Internasional Money Market yang didirikan pada 1972 sebagai divisi bagian dari CME atau Chicago Mercantile Exchange (perishable commodities). Atau yang lain misalnya LIFFE atau London International Financial Futures Exchange, TIFFE atau Tokyo International Financial Futures Exchange dan lainnya. Sejarah Forex sendiri sudah dimulai sangat lama. Transaksi forex bermula dari perdagangan komoditas, seperti emas, beras, dan lain-lain. Perubahan pola pasar Forex sendiri sampai yang dirasakan saat ini setidaknya mengalami empat kali perkembangan. Pertama, Periode Standar Emas pada era 1880-1914, kedua, Periode Masa Perang Dunia I pada era 1919-1939, ketiga Periode Bretton Woods pada era 1946-1971 dan keempat Periode Nilai Tukar Mengambang pada era 1971 sampai kini. Perubahan itu dapat diringkas lagi menjadi dua tahap, yaitu tahap Periode Nilai Tukar Tetap dan Periode Nilai Tukar Mengambang. Adapun Periode Standar Emas, Periode Masa Perang Dunia I dan Periode Bretton Woods adalah termasuk tahap Periode Nilai Tukar Tetap.

Ada dua tingkatan dalam pasar valas. Mekanisme Pasar Valuta Asing Kuncoro (1996:107) seandainya ada mata uang tunggal internasional. pialang-pialang berbagai bank dalam pasar valas tidak pernah bertemu dan berhadapan secara langsung. Kuncoro (1996:105) menjelaskan bahwa semua kegiatan bisnis internasional memerlukan transfer uang dari satu negara ke negara lain sebagai contoh. Pasar yang akan menentukan apakah seberapa besar nilai tukar mata uang tersebut berkaitan dengan perkembangan perekonomian suatu negara. terminal computer. Tidak seperti di bursa saham yang memiliki lantai perdagangan (trading floor). pada akhir tahun buku selalu ingin mentransfer laba yang diperoleh dari usahanya di Inggris (dalam bentuk Poundsterling) ke kantor pusatnya di AS (dalam bentuk USD) maka untuk mengkonversikan mata uang Poundsterling Inggris ke dalam US Dolar diperlukan adanya pasar valas. Pasar valas dunia menawarkan mekanisme yang dapat menyelesaikan trnsaksi yang kompleks dan beragam secara efisien Perantara utama dalam pasar valas adalah bank-bank utama yang beroperasi diseluruh dunia terutama yang berdagang valas. suatu perusahaan multinasional AS yang mendirikan pabrik di Inggris. Pasalnya karena suatu nilai tukar mata uang antar negara diserahkan sepenuhnya kepada mekanisme pasar. dimana dapat menghubungkan bank-bank tersebut dengan klien utamanya dan bank-bank lain diseluruh dunia. Bank-bank ini dihubungkan dengan jaringan telekomunikasi yang sangat maju dan canggih. mesin faks. Menurut Madura (2000:58) pasar valas adalah pasar yang memfasilitasi pertukaran valuta untuk mempermudah transaksi-transaksi perdagangan dan keuangan internasional. . modem. Hanya telepon. Kenyataan menunjukkan. barangkali pasar valas tidak diperlukan. atau telex yang menghubungkan permintaan dan penawaran valas. Kuncoro (1996:106) transaksi valas (foreign exchange transaction) adalah pertukaran suatu mata uang dengan mata uang lain. dimana individu atau institusi membeli dan menjual valas kepada bank. Inilah yang menimbulkan adanya permintaan akan transaksi valas. pasar konsumen/eceran (consumer/retail market).Pada era Bretton Woods pasca kegagalan dari Periode Nilai Tukar Tetap dalam mempertahankan kestabilan ekonomi. transaksi forex mulai menjadi bagian terpenting perkembangan dunia sampai kini. Dengan kata lain ada kebutuhan untuk mengkonversi mata uang yang satu menjadi mata uang lain. Pertama. dalam setiap transaksi internasional selalu digunakan valas.

Pelaku Pasar Valas Madura (2000:648) menjelaskan para pelaku dari pasar valuta asing adalah: ³Market composed primarily of banks. mutual fund. 3) Perbankan Perbankan adalah pelaku pasar valas yang terbesar dan paling aktif. Kuncoro (1996:108-113) menjelaskan pelaku utama dalam pasar valas amat beragam. Perbankan beroperasi dalam pasar valas lewat para pedagangnya. perusahaanperusahaan. maka IBM dapat mendatangi sebuah bank di Frankfurt dengan tawaran menjual DM yang dimilikinya untuk ditukarkan US$. maka bank tadi akan mendatangi bank lain untuk memperoleh Dolar sebagai ganti DM atau valas lain.Sebagai contoh. kebutuhan bisnis muncul apabila seseorang terlibat dalam bisnis internasional. 2) Institusi Institusi yang dimaksud disini adalah institusi-institusi keuangan yang mempunyai investasi internasional. serving firms and consumers who wish to buy or sell various currencies. kebutuhan pribadi misalnya seseorang ingin mengirim sejumlah uang kepada familinya di luar negeri. Pelaku ekonomi yang utama dalam pasar valas dapat digolongkan menjadi: 1) Individu Individu-individu yang bermain di pasar valas terdorong oleh kebutuhan bisnis dan pribadinya. Kedua. . tidak hanya dalam skala operasi namun juga tujuan dan metode memanfaa tkan pasar ini. apabila bank tersebut tidak memiliki jumlah US$ yang diinginkan. Istilah teknis untuk menyebut para pedagang ini adalah exchange dealer atau exchange trader. bila IBM bermaksud merepatriasi keuntungan dari cabangnya di Jerman ke AS. contohnya importir individu. Penjualan dan pembelian semacam ini disebut pasar antar bank.´ Definisi tersebut diartikan sebagai pasar yang pelakunya terdiri dari bank-bank. dan masyarakat yang ingin membeli atau menjual mata uang berbagai negara. meliputi dana pensiun. dan bank investasi. perusahaan asuransi.

mereka tidak mempunyai transaksi bisnis atau komersial yang perlu dilindungi di pasar valas. Tujuan utama Bank Sentral adalah mempengaruhi nilai mata uangnya dan nilai mata uang penting lain agar bergerak sesuai dengan nilai yang menurut Bank Sentral tersebut sesuai dengan kepentingan ekonomi negaranya. maka pasar valuta asing memberikan kemudahan untuk dilaksanakannya perjanjian atau kontrak jual beli dengan kredit. Peran serta Spekulan dan arbitraser dalam pasar valas semata-mata didorong oleh motif mengejar keuntungan. Fungsi pokok Pasar Valas Nopirin (1987:165-166) menyebutkan beberapa fungsi pokok pasar valuta asing dalam membantu lalu-lintas pembayaran internasional yaitu: 1) Mempermudah pertukaran valuta asing serta pemindahan dana dari satu negara ke negara lain. Salah satu modal dasar dasar pialang adalah penguasaannya atas informasi pasar. Mereka justru menuai laba dari fluktuasi drastis yang terjadi di pasar valas. 2)Karena sering terdapat transaksi internasional yang tidak perlu segera diselesaikan pembayaran atau penyerahan barangnya. Proses penukaran atau pemindahan dana ini dapat dilakukan dengan sistem clearing seperti halnya yang dilakukan oleh bank-bank serta pedagang.4) Bank Sentral Bank Sentral memasuki pasar valas dengan tujuan utama bukan untuk memperoleh laba atau menghindari resiko dari operasi valas yang dilakukannya. . yang disebut brokerage. 6) Pialang Pasar Valas Pialang pasar valas adalah perantara yang menghubungkan antara pihak yang membutuhkan dan menawarkan valas di pasar valas. Dengan kata lain. 5) Spekulan dan Arbitraser Arbitraser adalah orang yang mengeksploitasi perbedaan kurs antar valas. Untuk jasa perantara. pialang mengenakan biaya yang telah disepakati. Informasi sempurna karena dapat mempertemukan berbagai pelaku pasar valas inilah yang membuat pasar valas menjadi pasar yang efisien.

000. Kemudian yang dimaksud pasar spot adalah pasar yang memfasilitasi transaksi-transaksi nilai tukar berjalan suatu valuta.000.3) Memungkinkan dilakukannya hedging.000.. dimana pembayaran satu mata uang dan pengiriman mata uang lain diselesaikan dalam hari yang sama b) Tom (kependekan dari tomorrow/besok). Seorang pedagang melakukan hedging apabila pada saat yang sama melakukan transaksi jual beli valuta asing yang berbeda.000. maka seorang ayah tersebut dapat menghubungi bank-bank devisa atau money changer untuk dapat mengetahui dan membuat kesepakatan selling price pada tanggal tersebut. Pasar Spot (Pasar Tunai) Menurut Madura (2000:58-66) kurs spot adalah nilai tukar berjalan suatu valuta.5000 = Rp 55.000 x Rp 5. Dalam pasar spot. dibedakan atas tiga jenis transaksi: a) Cash. Menurut Hamdi (2000:20) contoh transaksi spot yaitu pada tanggal 22 Desember 1996 seorang ayah membutuhkan US$ 10. untuk menghilangkan atau meminimalkan kerugian akibat kurs.000 diperlukan Rp 55.000 untuk uang saku anaknya yang akan sekolah diluar negeri. dimana pengiriman dilakukan pada hari berikutnya c) Spot. yaitu: 1. Disebut juga actual market atau physical market.maka untuk mendapatkan US$ 10. dimana pengiriman diselesaikan dalam tempo 48 jam setelah perjanjian. Menurut Kuncoro (1996:106-107) transaksi spot terdiri dari transaksi valas yang biasanya selesai dalam maksimal dua hari kerja. Dimana komoditi atau valas dijual secara tunai dengan penyerahan segera. Apabila telah tercapai kesepakatan selling price pada tanggal 22 Desember 1996 adalah US$1 = Rp 5.yang harus diserahkan paling lambat tanggal 24 Desember 2004 (2 x 24 jam atau t +2). Jenis-jenis Pasar Valas Pasar valas dibedakan menjadi 4 jenis. .500 maka perhitungannya: Jumlah Rupiah yang dibutuhkan = US$ yang dibutuhkan x selling price = US$ 10.

Dimana kurs forward 90 hari sekarang adalah $0.50 per Mark x 1. 90 hari dari sekarang untuk mengimpor barang dari Jerman.51 per mark. Berdasarkan kurs spot ini maka perusahaan membutuhkan $500.000 ($0. atau pelaku ekonomi lain yang terlibat dalam pasar valas harus membayar atau menerima sejumlah mata uang asing pada suatu tanggal tertentu di masa mendatang.000 Mark). namun perusahaan belum memiliki dana saat ini juga untuk membeli Mark. 3. Menurut Madura (2000:63) contoh transaksi forward yaitu apabila suatu perusahaan akan membutuhkan 1 juta Mark Jerman. Transaksi forward biasanya terjadi bila eksportir. Kurs dimana transaksi forward akan diselesaikan telah ditentukan pada saat kedua belah pihak menyetujui kontrak untuk membeli dan menjual. perusahaan tidak perlu khawatir dengan adanya perubahan kurs spot 90 hari ke depan. akan lebih baik perusahaan mengunci kurs untuk 90 hari dari sekarang. Pasar Currency Futures Menurut Madura (2000:67-68) pasar Currency Futures merupakan pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak Currency Futures. maka perusahaan dapat melakukan perjanji n kontrak a forward dengan menggunakan kurs forward 90 hari dari sekarang. Menurut Kuncoro (1996:106-107) transaksi forward merupakan transaksi valas dimana pengiriman mata uang dilakukan pada suatu tanggal tertentu di masa datang. importir. Maka dengan mengunci kurs.60 per Mark x 1. Waktu antara ditetapkannya kontrak dan pertukaran mata uang yang sebenarnya terjadi dapat bervariasi dari dua minggu hingga satu tahun. tiga atau enam bulan.000 Mark). Asumsikan bahwa perusahaan tersebut dapat langsung membeli Mark Jerman untuk pengiriman langsung (yaitu.2.51 per Mark x 1. Pasar Forward Menurut Madura (2000:58-66) Kurs forward adalah nilai tukar suatu valuta dengan valuta lain pada suatu waktu di masa depan yang dikuotasikan oleh bank-bank. Jika naik menjadi $0.000 ($0. Sebuah MNC (multi national corporation) yang ingin meng-hedge hutangnya akan membeli kontrak Currency Futures untuk mengunci harga .000 ($0.000.60 per Mark. Sehingga dana yang dibutuhkan perusahaan sebesar $510.000). Jatuh tempo kontrak forward biasanya satu.000. Pasar Forward adalah pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak forward mata uang . Tetapi perusahaan tidak mengetahui berapa kurs spot 90 hari dari sekarang.50 per Mark. dari pasar spot) dengan kurs spot $0. Dengan danya ini maka perusahaan akan merugi sebesar $100. perusahaan akan membutuhkan $600. dua.000. Suatu kontrak Currency Futures menetapkan suatu volume standar dari suatu valuta tertentu yang akan dipertukarkan pada tanggal penyelesaian (settlement date) tertentu di masa depan. Perusahaan dapat menunggu 90 hari dan kemudian menukarkan US Dolar dengan Mark menurut kurs yang berlaku saat itu.000.

5900. asumsikan bahwa pada tanggal 11 Januari. yang pada tanggal 2 Januari menyadari kebutuhan akan 450. tanggal penyelesaian kontrak adalah hari Rabu ketiga bulan Maret. Karena satu unit kontrak futures-mark bernilai $125. jumlah Mark yang dibutuhkan (450. Kontrak currency options dapat diklasifikasikan sebagai call atau put. siapa pun yng menjual kontrak futures ini pada tanggal 11 Januari wajib mengirimkan (menjual)Mark dengan harga $0. Perusahaan akan membayar $1250 per opsi (62. Menurut Madura (2000:131) contoh dari transaksi currency call options yaitu ada kemungkinan perusahaan sebuah perusahaan akan membutuhkan valuta asing di masa depan. Pasar Currency Options Menurut Madura (2000:67-68) menjelaskan pasar Currency Options merupakan pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak currency options. Jika korporasi tersebut berupaya untuk mengunci harga pembelian mark di masa depan dengan kontrak futures. currency call options digunakan untuk meng-hedge hutang-hutang valas yang harus dibayarkan di masa depan. Dengan membeli kontrak futures ini pada tanggal 2 Januari.000 (4 unit kontrak futures-mark x $125. Sebagai contoh.5900) atau 295. jumlah maksimum pengeluaran US Dolar untuk membeli Mark adalah $312.5).5900 per Mark pada hari Rabu ketiga bulan Maret. perusahaan wajib membeli Mark seharga $0.5900 per Mark pada hari Rabu ketiga bulan Maret.000 x $0. anggaplah sebuah perusahaan AS terlibat dalam tender sebuah poyek di Jerman. Asumsikan bahwa exercise price bagi Mark adalah $0.000) lebih tinggi dari jumlah standarnya (125. Suatu currency call Options menyediakan hak untuk membeli suatu valuta tertentu dengan harga tertentu (yang dinamakan dengan strike price atau exercise price) dalam suatu periode waktu tertentu. Maka jumlah Dolar yang dibutuhkan adalah $221. namun perusahaan tidak tahu apakah tawaran akan diterima atau tidak sampai tiga bulan ke depan.000 mark untuk tanggal 11 Februari (40 hari kemudian).500 x $0.000 Mark) atau 4 kontrak futures-mark (500. currency put options memberikan hak untuk menjual suatu valuta asing dengan harga tertentu dalam suatu periode waktu tertentu.02 per unit. Dengan adanya opsi tersebut.500 untuk 10 kontrak.500 (62. 4.000 x $0. harga futures-mark untuk bulan Maret adalah $0.5900).500 (3 unit kontrak futuresmark x $125. tetapi perusahaan tidak begitu yakin. Selain itu.suatu valuta di masa depan Menurut Kuncoro (2000:123) contoh transaksi futures yaitu sebuah korporasi AS.00 untuk membeli bahan baku dan jasa di Jerman. Hal yang terbaik yang bisa dilakukan korporasi adalah membeli 3 kontrak futuresmark (dengan total 375. Currency put options digunakan untuk meng-hedge piutang-piutang valas yang akan diterima di masa depan.50 dan premium call option-nya adalah $ 0.500 x $0.02) atau $12. Jika proyek tersebut jatuh kepada perusahaan tersebut maka perusahaan akan membutuhkan kira-kira DM625. Di lain pihak. .000 Mark. maka perusahaan harus membeli 3 atau 4 unit kontrak futures-mark.000).000).

TUGAS PENGANTAR EKONOMI MAKRO PASAR VALUTA ASING OLEH NIKHE ARRAHMAN 1002133189 JURUSAN AKUNTANSI FAKULTAS EKONOMI UNIVERSITAS RIAU 2010/2011 .