P. 1
Studi Kelayakan Investasi Bisnis Properti

Studi Kelayakan Investasi Bisnis Properti

|Views: 1,266|Likes:
Published by Agus Ivan Verdian

More info:

Published by: Agus Ivan Verdian on May 31, 2011
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

05/13/2013

pdf

text

original

Jurnal Ilmiah Teknik Sipil Vol. 13, No.

1, Januari 2009

STUDI KELAYAKAN INVESTASI BISNIS PROPERTI (STUDI KASUS: CIATER RIUNG RANGGA) Putu Dharma Warsika
Dosen Jurusan Teknik Sipil, Fakultas Teknik, Universitas Udayana, Denpasar E-mail: dharmawarsika@civil.unud.ac.id

Abstrak: Sudah sejak lama pemerintah (regulator), pengembang (pelaksana) dan pihak perbankan (sumber pendanaan), terjebak dalam salah kaprah dalam melihat bisnis properti. Anggapan pemerintah, pembangunan kawasan perumahan skala besar (melalui dalih pembangunan kota baru atau kota mandiri) akan menciptakan efisiensi pada industri perumahan nasional, ternyata keliru total. Begitu juga dengan pandangan yang terbukti salah dari pihak pengembang dan perbankan yang menganggap dari kalkulasi bisnis, proyek properti skala besar akan lebih menguntungkan ketimbang proyek skala kecil. Logikanya, semakin besar proyek properti akan semakin tinggi harga tanah dan harga rumah dijual ke pasar (konsumen) dan semakin kecil pula pangsa pasarnya. Mengingat proyek Ciater Riung Rangga merupakan produk properti yang telah diluncurkan sejak tahun 1995 dan mempertaruhkan modal besar dalam jangka panjang maka akan timbul masalah apakah menginvestasikan dana pada Ciater Riung Rangga menguntungkan atau tidak. Dalam menganalisis data-data dan hasil penelitian, peneliti menggunakan analisa cash in flow, cash out flow, projected cash flow, analisa NPV, analisa IRR, analisa profitability index, analisa modified IRR, dan analisa COC. Berdasarkan hasil penelitian proyek, maka didapatkan total cash in flow adalah Rp.190.772.079.000,- dan cash out flow pada proyek Ciater Riung Rangga adalah Rp.121.493.750.000,-. Projected Net profit menunjukkan Rp. 35.202.956.100,-. NPV yang diperoleh adalah Rp. 14.848.189.000,- yang menunjukkan bahwa proyek ini layak untuk dijalankan. Hasil IRR yang diperoleh adalah 69,38% > 20%, maka hal ini menunjukkan proyek ini layak untuk dijalankan. Profitability index/rasio menunjukkan ∞ >>> 1 dengan anggapan investasi awal adalah 0. Hasil MIRR adalah 33,42% dan COC adalah 25,76%, berarti dapat diinvestasikan kembali (MIRR > COC). Kata kunci: studi kelayakan, investasi, properti.

FEASIBILITY STUDY OF INVESTMENT ON BUSINESS PROPERTY (CASE STUDY: CIATER RIUNG RANGGA)
Abstract: It has been long time that government (regulator), developer (organizer) and banking side (source of finance) are trapped in wrong assumption of seeing business of property. The government assumption that development of big scale housing area (by development of new town or self-supporting town) will create efficiency at national industry housing in fact is totally wrong. Developer and banking side opinion which say that by using business calculation big scale property will give more benefits than those of small scale project. Logically, the greater the project property the higher the price of the land and the house to be sold to the consumer but it lacks of buyer. Ciater Riung Rangga is one of property projects which were launched in 1995 and invested a big capital in long term. The question arises whether investment to that project will benefit or not. Analyses such as cash in flow, cash out flow, projected

32

. peneliti menggunakan analisa cash in flow... Modified IRR and COC are used to analyze the data.493.indicating that this project was competent to be run. PENDAHULUAN Peringatan Bapak Gubernur Bank Indonesia......772. NPV.848. Sudah sejak lama pemerintah (regulator). Proyek Ciater Riung Rangga merupakan produk properti yang telah diluncurkan sejak tahun 1995 dan mempertaruhkan modal besar dalam jangka panjang. untuk mendapat manfaat (benefits) atau hasil (return) di masa yang akan datang (Kadariah...-. Profitability index. Warsika cash flow. Profitability Index/ ratio was ∞ >>> 1. Result of IRR was 69.. Pengantar Evaluasi Proyek.. investment.respectively..76%. tidak ada cara lain kecuali mengundang investor baru bahkan kalau perlu investor asing masuk karena hampir semua kegiatan pembangunan saat ini sudah dibiayai lembaga keuangan internasional. hal 1). maka terjadi mismatch. analisa profitability index.. baik bagi developer... TINJAUAN PUSTAKA Teori Evaluasi Proyek Proyek merupakan suatu rangkaian aktivitas yang dapat direncanakan.. pengembang (pelaksana) dan pihak perbankan (sumber pendanaan).. analisa NPV....... ternyata keliru total.. terjebak dalam salah kaprah dalam melihat bisnis properti...000. Begitu juga dengan pengamat properti Bapak Panangian Simanungkalit yang mengingatkan prilaku pengembang yang terlampau rakus dalam melakukan ekspansi di dunia bisnis properti. Untuk menggairahkan kembali perekonomian nasional.. property.. projected cash flow. Anggapan pemerintah.100. which means that the project was feasible to be run. IRR.... investor atau pemberi bantuan kredit dan lembaga lain yang berhubungan dengan kegiatan proyek tersebut dan sebagai pedoman dalam pengawasan apakah proyek nanti dapat berjalan sesuai dengan yang direncanakan atau tidak... apabila dana jangka pendek perbankan digunakan untuk keperluan investasi jangka panjang di sektor properti..... Glive Gray. pembangunan kawasan perumahan skala besar (melalui dalih pembangunan kota baru atau kota mandiri) akan menciptakan efisiensi pada industri perumahan nasional. begitu juga di sektor properti. Logikanya. Lien Karlina.202.079. Begitu juga dengan pandangan yang terbuti salah dari pihak pengembang dan perbankan yang menganggap dari kalkulasi bisnis... 42% and COC was 25...38 % (greater than 20%). analisa modified IRR.. akan dilihat prospek proyek Ciater Ranch Resort agar dapat digunakan sebagai pedoman perencanaan dalam pengambilan keputusan..956.. semakin besar proyek properti akan semakin tinggi harga tanah dan harga rumah dijual ke pasar (konsumen) dan semakin kecil pula pangsa pasarnya. analisa IRR.. Pada studi ini. Peneliti menetapkan pokok masalah yang dibahas adalah apakah menginvestasikan dana pada Ciater Riung Rangga menguntungkan atau tidak.. Result of MIRR was 33... proyek properti skala besar akan lebih menguntungkan ketimbang proyek skala kecil. with assumption that initial investment was zero.. Dalam menganalisis data-data dan hasil penelitian.189. NPV obtained was Rp14....Studi Kelayakan Investasi Bisnis Properti . Base on the research conducted total cash in flow and cash out flow of the Ciater Riung Rangga project were Rp190. Projected Net profit was Rp35.. meaning that it can be reinvested (MIRR > COC)..750... yang didalamnya menggunakan sumber-sumber (inputs)... Keywords: feasibility study...000. cash out flow. Kegunaan evaluasi proyek adalah untuk menganalisa terhadap suatu proyek 33 .and Rp121. misalnya : uang dan tenaga kerja.000. dan analisa COC.......

1... Profitability Index menunjukkan perbandingan antara penerimaan (benefit) dengan biaya modal (K) yang digunakan setelah dipresent-valuekan. 2. Investasi yang sifatnya dipengaruhi oleh adanya tingkat bunga uang atau modal yang berlaku di masyarakat. c2. No. Aspek Ekonomis 5. Dasar Pertimbangan Keputusan Proyek Dalam suatu Negara yang sedang membangun selalu dibutuhkan kegiatankegiatan seperti proyek.…. (I = I0) b. Aspek-aspek Perencanaan Evaluasi Proyek 1. 13. MIRR memperhitungkan biaya uang yang dipinjam untuk suatu investasi dan mengasumsikan menanam kembali uang dihasilkan. b2. Internal Rate of Returns (IRR) merupakan tingkat bunga yang menggambarkan bahwa antara benefit (penerimaan) yang telah dipresent-valuekan dan cost (pengeluaran) yang telah dipresent-valuekan adalah sama dengan nol. Aspek Finansial Metode Penilaian Investasi 1. (I = f(Y)) c. Induce Investment. sedang dan selesai dilaksanakan untuk bahan perbaikan dan penilaian pelaksanaan proyek tersebut. (I = f(r)) Untuk mengambil keputusan apakah suatu investasi akan diterima atau tidak. pendapatan suatu Negara (terutama Negara yang sedang membangun) diharapkan dapat meningkat.. Net Present Value (NPV) adalah selisih antara benefit (penerimaan) dengan cost (pengeluaran) yang dapat dipresent-valuekan.. NPV= b − cn b − c b − c2 − kt + 1 1 + 2 + . Organisasi dan Institusi/Lembaga 3.. cn adalah pengeluaran pada tahun ke 1 sampai dengan tahun ke n. 34 .Jurnal Ilmiah Teknik Sipil Vol. 4. + n 2 (1 + r ) (1 + r ) (1 + r ) n Dimana : r menunjukkan Internal Rate of Returns IRR > Discount Rate maka proyek sebaiknya dijalankan. Aspek Managerial. Aspek Teknis 2. Dengan adanya proyek-proyek tersebut. b1. + n 2 (1 + i ) (1 + i ) (1 + i ) n Dimana : kt merupakan modal yang digunakan pada periode investasi. bn adalah penerimaan pada tahun ke 1 sampai dengan tahun ke n. dengan asumsi transaksi terjadi akhir suatu periode dan mengembalikan tingkat bunga ekuivalen periode tersebut. berdasarkan pada besarnya keuntungan dan biaya yang dikeluarkan. dimana keuntungan harus lebih besar daripada biayanya. Januari 2009 tertentu. yaitu suatu investtasi yang mempunyai kaitan dengan tingkat pendapatan.. NPV > 0 maka investasi layak dijalankan... n bt − ct t t =1 (1 + i ) PV/K = n kt t t =1 (1 + i ) PV/K > 1 maka proyek akan dipilih. 3. yaitu suatu investasi yang tidak dipengaruhi oleh tingkat pendapatan.…. Aspek Sosial 4. I adalah tingkat discount rate. baik proyek yang akan dilaksanakan. Modified IRR (MIRR) adalah untuk menghitung tingkat pengembalian suatu investasi dengan modifikasi yang hampir sama dengan fungsi IRR. Autonomous Investment. c1. Investasi (investment) dibagi menjadi : a.. IRR= b + cn b +c b + c2 − kt + 1 1 + 2 + .

...- Gambaran Umum Dalam master plan. 35 ...Tanah permandian air panas c. saluran. HASIL DAN PEMBAHASAN Mengingat proyek Ciater Riung Rangga merupakan produk properti yang telah diluncurkan sejak tahun 1995 dan mempertaruhkan modal besar dalam jangka panjang maka akan timbul masalah apakah menginvestasikan dana pada Ciater Riung Rangga menguntungkan atau tidak. telepon.. Jalur Hijau (jalur berkuda.310.Equestrian .760...772.4 Ha) dengan beberapa bagian penting yaitu arena.Infrastructure berupa jalan.742 .80 Ha.0 Ha).6 Ha). Cost of Capital (COC) adalah besarnya biaya riil harus ditanggung oleh perusahaan untuk memperoleh dana dari suatu sumber.0 Ha).. Telepon. Commercial seluas 1. Equestrian seluas 8.092.Tanah 16.060 .000 Sub Total 1 190... Dengan investor lain . Rencana Pembangunan 1.Commercial Area 2. water treatment plan.752. .Bangunan 12.079 b.....258 .Spa Rencana Pemasaran Market Segment yang akan dituju dalam memasarkan Ciater Ranch Resort ini adalah penduduk Jakarta..Bangunan 7..Tanah tempat camping .. taman..... air.. Listrik.. Spa. Sales Others .Studi Kelayakan Investasi Bisnis Properti ...Member Cards TOTAL : 190.000 Tahap V . Parabolic Antena... kereta kuda dan jalan kaki). price dan promotion... Hotel..037.....Sport Complex . Danau (0.3 Ha).Air..Tanah 28. Sport Area seluas 15. Sales Non Villa Area Tahap IV . 2. Residential / Villa seluas 42.. Yang dibangun sendiri .275.... total Cash in flow pada proyek ini adalah Rp..500 Tahap III .. Rental Land Commercial Area d..854. club house. listrik..227 .. Spa (1.Bangunan 10...Tanah 37.. administration office. Cash In Flow Dari hasil perhitungan.2 Ha terdiri dari Equestrian Center (5. Sales Villa Tahap I ..6 Ha).031. dan Tempat Camping (1. Dalam menganalisis data-data dan hasil penelitian.. 4...20 Ha. 3.708. dll.Tanah 38. 5. Warsika 5..772...Tanah 11. didapatkan hasil penjualan villa (penerimaan kas) adalah sebagai berikut : a.50 Ha terdiri dari Hotel (9. Security System . dan stables (kandang kuda) dan Padang Rumput (2.Bangunan 14.Tanah Hotel .8 Ha).Villa ..Hotel ... Sedangkan dari sudut Marketing Mix akan terlihat pada product.. 6.079 Dengan demikian. Bangunan Prasarana (perumahan karyawan.. +/. Sport Complex (3.100 Ha areal yang dikembangkan dibuat pembagian areal yaitu : 1..950. peneliti menggunakan analisa sebagai berikut : 1.. dan power house)..650 Tahap IV .642 ..Bangunan 13. Bandung dan daerah pengembangan industri Bekasi sampai ke Cikampek.772.000 Tahap II .079.. danau. 190.

500/m1 Rp. 53.000/m1 Rp.000. 20.000/Ls Rp. 85. Biaya Konstruksi JALAN Type I : Primari Type II : Secondary Type III : Tertiary Type IV : Minor SALURAN AIR Type I Type II Type III Type IV AIR External – Supply Internal – Type I Internal – Type II Internal – Type III Internal – Type IV LISTRIK External – PLN Internal – Type I Internal – Type II Internal – Type III Internal – Type IV Transformator & Panel TELEPHONE External – TELKOM CENTRAL PARABOLIC ANTHENA Main equipment Internal – Type I Internal – Type II Internal – Type III Internal – Type IV GREEN BELT TRAILS PAGAR TAHAP I Rp.000/m2 TAHAP I Rp. 230. peneliti menggunakan asumsi-asumsi sebagai berikut : a. 270.000/m1 Rp. 230.000./ /Nos) 2. Tahap II : Rp. 15. 75.000/m2 TAHAP II Rp.000 Rp. 17. bangunan prasarana dan fasilitas rata-rata naik 10% pertahun dikarenakan tingkat inflasi. Biaya Konstruksi Villa a. 15.000/m2 e.000/m1 Rp. Tahap IV : Rp. 570.000/m1 TAHAP V Rp. 260.000. 100. Januari 2009 2. 100.200. 22.500/m2 TAHAP II Rp. 55.000/m1 Rp. sertifikat tanah dan lain-lain).000/m1 TAHAP II Biaya konstruksi untuk pembangunan villa.000/m1 TAHAP I Rp.000/m2 TAHAP V Rp.000/Ls TAHAP I Rp. 150. 1.000. 550/watt Rp.000/m1 TAHAP II Rp.000/m TAHAP III 1 Rp.000/Ls TAHAP II TAHAP II Rp.000/m1 TAHAP III Rp. 600/watt Rp.000/m2 Rp. 30.000/m1 TAHAP III TAHAP III Rp.000/m1 Rp./ /Nos) 2.000 TAHAP V TAHAP II TAHAP III TAHAP IV TAHAP III TAHAP IV TAHAP V 36 . 39. Tahap V : Rp.000.Jurnal Ilmiah Teknik Sipil Vol.000/m1 Rp.000. No. 150. c. 15. 50. 150.000/m1 Rp.000/Ls TAHAP II (Rp.000/m1 Rp. 450/watt Rp. 330. 39./Ls) 25. cut and fill. 260.000/m1 TAHAP IV TAHAP V Rp.000/m2 Rp.000/m1 TAHAP V TAHAP V CENTRAL SECURITY SYSTEM WATER TRAETMENT PLANT TAHAP II (Rp. 45./ /Nos) 2.000 TAHAP V (Rp.000/m1 Rp.500/m2 Rp.000/Ls TAHAP III (Rp.000/m1 Rp.000/m1 Rp. 40. 660. 400.000/m1 Rp.000/m2 Rp. 72. 80. 97.000/m2 Rp./ /Nos) 3.000/m1 Rp. 66.000/m2 TAHAP I Rp./ /Nos) 2. 500/watt Rp. TAHAP III TAHAP IV Rp. 17./Ls) 25. 35. 22. 800. 72.000/m1 Rp.000/m1 Rp. 48.000/m1 Rp.000/m2 Rp.000. 45. 90. 107.000 TAHAP V TAHAP II TAHAP III Rp. Site Preparation Rp. 60.000/m2 Rp.000. 550.000. 300. 43.000.000 TAHAP IV (Rp. Tahap I : Rp.000/m1 Rp. 15. 250. 45. site clearance.000/m1 TAHAP IV Rp. b.000/m2 TAHAP IV Rp.000.000/m1 Rp.000/m1 Rp.000/m2 2. 73.000.000/Ls TAHAP I (Rp. 730. 60.000. 88. Biaya Konstruksi Bangunan Prasarana. 360.000/m2 Rp.000/m2 untuk preparation works. 35. 1. 13.000/m2 d.000 TAHAP IV TAHAP V (Rp. Harga Pembelian Tanah Rp.000/m1 Rp. 25./Ls) 100. 400/watt Rp.000/m1 TAHAP V Rp.000/Ls Rp.700. 40.000 TAHAP III (Rp.000/m1 TAHAP I (Rp. 590.000/Ls DANAU TAHAP I Rp. 360. 45.450.000/m2 Rp.000 TAHAP I Rp.000/m2 b.000/Ls Rp.000 TAHAP IV (Rp. 55.000/m1 TAHAP I Rp.000 TAHAP I Rp.000/m2 (sudah termasuk ijin lokasi.000/Ls TAHAP II Rp.000/m2 c. 48.000/m1 Rp./Ls) 25.000/m1 Rp.000.000. 97.000. 2.000. 100.500/m1 TAHAP IV TAHAP IV Rp. 600. 80. water resources surveys. Tahap III : Rp.000/m2 TAHAP III Rp. 480.000/m1 Rp. 95. 400. Cash Out Flow dengan rincian : Dalam perhitungan cash out flow ini./Ls) 25.

-.956.. 13.000.600.. Discount rate yang digunakan adalah 20% sehingga diperoleh NPV Rp 14.000.- Rp. didapatkan: DESKRIPSI JUMLAH Total biaya konstruksi villa Rp.. 54.Other Income Rp.000.Total biaya konstruksi .000..379....000.100. 5..000...3..Total biaya Marketing Expenses Rp. 1. Dengan anggapan investasi awal = 0 sehingga profitability index / ratio = ∞ >>> 1.772.Rp..Rp.895.. 8.303..055.300.Rp.. karena NPV memperhatikan “time value of money”.079.198 IRR = × (70 − 20)% + 20% 14. 190...001.000 Dari keseluruhan analisa data tersebut. 6.627. 10.493.500. Analisa COC.100. 14.000..437. 4.78% > 20% yang artinya proyek layak untuk dijalankan..Total biaya Design Fee Rp. 62.. int erest × (1 − corporationTax) × 100% workingCapital 5.550.924.394.Total biaya Overhead Costs Rp. peneliti lebih memfokuskan pada analisa Net Present Value (NPV).000.000.202. maka didapatkan MIRR = 33.202...189.. 3. yaitu tingkat bunga yang akan menjadikan nilai sekarang dari projected cash flow sama dengan pengeluaran modal.yang artinya proyek tersebut layak dilaksanakan. Hal ini menunjukkan bahwa proyek ini layak untuk dijalankan. 0..Total biaya konstruksi – fasilitas Rp.. 18..200.Rp.000..42.000. didapat hasil IRR adalah 69..563. 7. 5. 50.Total biaya Permits Rp. 37 .848..Total biaya Lain-lain Rp..158.000..358... 121..000.682.78% Incomes Sale Residences / Villa Rp... 0. 190.750. Analisa Profitability Index menunjukkan perbandingan antara penerimaan (benefit) dengan biaya modal.. Perhitungan profitability index adalah sebagai berikut : 7..404 = 69.455..390.848.613.350..000.000..Studi Kelayakan Investasi Bisnis Properti .Total biaya Bank Interest (20% p.000..000.000.a untuk 36 bulan) Rp.. Analisa IRR menggunakan dasar discounted cash flow.Total biaya Insurance Rp.000.956...TOTAL BIAYA Rp. Analisa Modified IRR Dengan tingkat bunga pendanaan 20% dan tingkat bunga re-investasi 15%...Rp.000..000.685. 35...250.000 × (1 − 35%) × 100% = 25..772. Projected Cash Flow adalah aliran kas yang diharapkan baik masuk maupun kas keluar menunjukkan positif supaya proyek layak dilaksanakan.079.800.Rp..Total biaya Equipment Rp. 601.3 BULAN Profitability Index 21. Warsika Hasil perhitungan biaya berdasarkan asumsi-asumsi tersebut di atas.900. 6..Sales Land Rp.000..000.. 1....Expenditures Land and Development Cost Construction Cost Operation Cost Total Expenditures Earning Before Tax Corporation Tax 35% Earning After Tax Initial Investment Rp..390.848.000.250.000.. 63. 1.935.000. 170.... Project cash flow menunjukkan Rp 35. 136.76% 13.000.Total Income Rp.bangunan prasarana Rp.000.198 + 60. Analisa NPV adalah cash flow yang didiskontokan atas dasar rate of return yang diinginkan. 48.. 0.000.955.Rental Land Rp.000..12 Berdasarkan hasil perhitungan..

dan Suwarsono..000. tetapi proyek ini mempunyai cash flow yang baik dan proyek ini cukup besar sehingga hutang tetap akan terbayar. Bagi para pembeli tidak perlu ragu apabila ingin menginvestasikan pada Ciater Riung Rangga karena harga yang ditawarkan adalah Rp. School of Real Estate. 800.079. Penerbit Liberty. hal ini menunjukkan bahwa proyek ini layak untuk dijalankan. 4. 1993. Evaluasi Proyek.. IRR yang diperoleh adalah IRR > Discount Rate (69. School of Real Estate.60%). maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut : 1. Minkin. Project Value : Rp190. Hal ini dapat dibandingkan dengan harga-harga kaveling yang dijual di daerah Cipanas. Vision Publishing. School of Real Estate.000. Bagi pemberi bantuan kredit (khususnya).956. M..189. Pudjosunarto. Penerbit PT. 2. G. hal ini menunjukkan proyek ini layak untuk dijalankan. Saran Berdasarkan hasil dan pembahasan. Jakarta. proyek Ciater Riung Rangga ini karena mempunyai projected net profit sebesar Rp. Atma Jaya. G. 3. Yogyakarta. IRR : 69. Strategi Pemasaran Real Estate.100. S. C. NPV yang diperoleh adalah NPV positif.H.772.956. dan Wisnu.-. 5. Somers. Pengantar Evaluasi Proyek. NPV : Rp14. walaupun proyek ini mempunyai Debt Equity Ratio sebesar 45. Husnan. M. Yogyakarta. J.202. Lembaga Penerbitan FE-UI. 13. dapat disarankan hal-hal sebagai berikut : 1. dan Santoso. Dent.100. Pengantar Evaluasi Proyek.3.2. The Great Boom Ahead.-. Dari analisis di atas yang paling baik adalah Analisa NPV yang juga memperhatikan rate of return atau cost of capital yang diinginkan selain time of money. Cetakan Pertama. Bogor dan Bandung yaitu Rp. Vision Publishing.000 / M2 – Rp. 1993. Fx.000 / M2 – Rp. O. L.S. dan Maspaitella. 35. MIRR > Cost of Capital berarti dapat diinvestasikan kembali. Yogyakarta. 1998. Building Wealth Through Investment Property. Penerbit Univ. Cetakan Pertama.38 %. Lembaga Penerbitan FE-UI. Subur. Suwarto Fx. Indrajaja. 450.Jurnal Ilmiah Teknik Sipil Vol. investor dan pemberi bantuan kredit tidak perlu ragu mengucurkan dananya untuk 38 . Simanjuntak. tergantung dari tipe real estate. DAFTAR PUSTAKA Kadariah. Danuza. 1993. Appraisal Properti. Studi Real Estate adalah studi yang komplek dan memerlukan beberapa disiplin ilmu.. 1998. Bagi para developer. Mutaqin.000 / M2 dengan mendapatkan kawasan Resort pertama yang memadukan gaya Ranch dan Resort dengan kelengkapan fasilitas sebuah ranch.L. B. B. B.202.A. Dengan demikian proyek Ciater Riung Rangga ini layak untuk dijalankan dan menginvestasikan dana pada proyek ini adalah menguntungkan dan mempunyai prospek yang cukup bagus. Gramedia. P. 125. Gray.K. Dasar-dasar Pembelanjaan Perusahaan. J. dan Gray. Econoquake. No. Riset Pasar Real Estate. Januari 2009 SIMPULAN DAN SARAN Simpulan Berdasarkan hasil penelitian proyek pada bab sebelumnya. November. Projected Net Profit: Rp35.L. Cetakan Pertama. Vision Publishing. Studi Kelayakan Proyek. Yayasan Penerbit Gadjah Mada. H. K.F. 250. 1.33% dimana apabila dibandingkan antara komposisi hutang dengan modal sendiri cukup tinggi (40% . Chang.000 / M2.848. P. 1998.38% > 20%). Riyanto. Pengantar Manajemen Keuangan.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->