MAKALAH

:

OBLIGASI DAN REKSADANA

KELOMPOK VI
1. 2. 3. 4. 5. AYU NAJELICA DARLIAN MARIANA SARTIKA RAHAYU MERY

SEKOLAH TINGGI ILMU EKONOMI ENAM-ENAM KENDARI

1

KATA PENGANTAR

Puji syukur kami panjatkan kehadirat Allah SWT yang senantiasa mencurahkan segala rahmat-Nya sehingga memudahkan kami menyelesaiakan penyusunan makalah berjudul “Obligasi dan Reksadana” ini dengan tepat waktu. Penyusunan makalah Obligasi dan Reksadana ini diharapkan dapat memberikan Pengetahuan baru kepada para pembaca. Sehingga dapat membuka wawasan yang luas tentang apa itu obligasi dan reksadana. Tidak lupa, kami juga berterimakasih atas penugasan penyusunan makalah ini, Karena mengingat pengetahuan mengenai Obligasi dan reksadana sangat relevan seiring dengan perkembangan perekonomian terutama di dalam perbankan Indonesia. Kami sadar dalam penyusunan makalah ini masih terdapat banyak kekurangan dan mungkin saja kesalahan, Oleh karena itu, kami mohon saran dan kritik yang membangun untuk penyusunan makalah ini yang lebih baik, terima kasih.

Kendari, Oktober 2011

Penulis

2

.................. 2....... 2..... Reksadana .....................3... 5 10 11 11 12 12 16 17 18 20 22 23 BAB III KESIMPULAN ......................................................... 2.. KATA PENGANTAR ................................................5........................ DAFTAR ISI .... 2... Manfaat Obligasi ......................................5.................... 2......................2.....3.......................2.. 2........ 2.......... Redemption Reksadana .................................... Persyaratan Pencatatan Obligasi ...............3......................................... Obligasi dan Jenis-Jenis Obligasi .................. 2......1.........2....2............................ 3 ......................... 1 2 3 BAB I PENDAHULUAN ...RETURN ON INVESTMENT ............. 2.......................................1........2........3.........3......2.............................................................. 1......Jenis Reksadana ............3.................................................... 2................. Obligasi ...............................................4...4......................................................................1...................................... Kelemahan Obligasi .... 2....... Risiko Reksadana .............................................. Rumusan Masalah...........2...................................................... DAFTAR PUSTAKA ........................................................3. Manfaat Reksadana ............DAFTAR ISI HALAMAN JUDUL ...................2...........3.................. 1... Pengertian Reksadana Dan Jenis.........................2........................................... Latar Belakang .......................................... Konsekuensi Penawaran Umum Obligasi di Indonesia 2............................. 4 4 3 BAB II PEMBAHASAN .................

Pasar modal di Indonesia. Danareksa.BAB I PENDAHULUAN 1. Rumusan Masalah Rumusan masalah yang terdapat dalam makalah ini. Untuk itu lahir pasar modal. 1. risiko dan tujuan. obligasi dan sertifikat PT.1. namun tidak jarang besarnya kebutuhan akan modal dalam rangka ekspansi ataupun pengembangan perusahaan sangat besar. pemodal diberi kesempatan untuk memilih di antara berbagai sekuritas tersebut. Bagaimanakah bentuk dari investasi reksadana ? 1. Sebelum membuat keputusan investasi. Latar Belakang Kebutuhan dana sebagai penggerak usaha suatu perusahaan yang bergerak di sektor real tidak selalunya dapat dipenuhi oleh Pihak dalam perusahaan yang bersangkutan ataupun investor lokal. dimana perusahaan yang membutuhkan dana extra tadi “melempar” saham mereka untuk kemudian diperjual belikan secara luas tanpa membatasi pihak yang akan membeli saham mereka. yang didalamnya terdapat berbagai macam sekuritas sementara ini mempunyai obyek investasi yang diperdagangkan berupa surat-surat berharga seperti saham. pemodal harus mempertimbangkan return. antara lain : 1.2 .1.1.1.1. Pentingnya Informasi untuk mengetahui objek yang diperjualbelikan di Pasar modal melatar belakangi Penyusunan makalah mengenai Obligasi Dan Reksadana ini guna melengkapi Informasi mengenai dunia pasar modal yang telah dan akan dijelaskan dalam makalah yang telah disusun kelompok selain kelompok kami.3.2. disisi lain kesediaan bank untuk memenuhi permintaan memiliki keterbatasan sehingga pemenuhan kebutuhan dana tidak dapat di gantungkan sepenuhnya kepada peminjaman di Bank . dibutuhkan dana oleh pihak ketiga dalam bentuk pinjaman atau utang. Apa yang di maksud dengan Return On Investmen (ROI)? 4 . Bagaimanakah bentuk dari investasi obligasi ? 1.

2.1. Di Indonesia. ada suatu kontrak perjanjian obligasi (bond indenture) antara pembeli dan penjual obligasi. Proses pemeringkatan berguna untuk menilai kinerja perusahaan dari berbagai faktor yang secara langsung maupun tidak langsung berhubungan dengan keuangan perusahaan. misalnya. Suatu obligasi sebelum ditawarkan kepada masyarakat pemodal. Berdasarkan penerbit obligasi (issuer) 5 . Karena obligasi merupakan surat utang sehingga rating sangat diperlukan untuk menilai apakah penerbit nantinya dapat membayar kembali seluruh utangnya atau tidak. JENIS – JENIS OBLIGASI Sebelum transaksi jual beli obligasi terjadi. tetapi tidak mempertimbangkan faktor eksternal seperti risiko pasar.BAB II PEMBAHASAN 2.2. Obligasi pada dasarnya merupakan surat pengakuan utang atas pinjaman yang diterima oleh perusahaan penerbit obligasi dari masyarakat pemodal. macam obligasi antara lain : a. lembaga pemeringkat efek dilakukan oleh PT Pemeringkat Efek Indonesia (PT PEFINDO) yang bekerja sama dengan Standards & Poor‟s. Jadi. Pemeringkatan suatu obligasi ini sangat berguna bagi para investor obligasi karena dengan adanya rating maka para investor tidak perlu lagi melakukan proses evaluasi terhadap kinerja suatu emiten obligasi. PT. terlebih dahulu diperingkat (rating) oleh lembaga pemeringkat (rating agency). OBLIGASI Obligasi adalah efek utang pendapatan tetap di mana penerbit (emiten) setuju untuk membayar sejumlah bunga tetap untuk jangka waktu tertentu dan akan membayar kembali jumlah pokoknya pada saat jatuh tempo. sesuai dengan penilaian rating agency.2 . Lembaga pemeringkat (rating agency) di dunia yang terbesar adalah Moody‟s dan Standards & Poor‟s. PEFINDO mengukur tingkat risiko wanprestasi (default) dari suatu emisi obligasi. Dan macam obligasi ditentukan oleh kontrak perjanjian tersebut.

Dharmala Sakti Sejahtera. Setiap 1 kupon melambangkan 1 kali bunga yang dapat diambil. Zero Coupon Bond tidak mempunyai kupon.000. uang pokok akan dibayarkan penuh sebesar Rp 1. Berdasarkan tingkat bunganya Berdasarkan tingkat bunga ada 3 jenis obligasi. PLN. Bapindo. Berdasarkan sistem pembayaran bunga Berdasarkan sistem pembayaran bunga maka obligasi dapat dibagi atas dua jenis yaitu : 1) Obligasi Kupon (Coupon Bond) Obligasi kupon (Coupon Bond) yaitu obligasi yang bunganya dibayarkan secara periodik. yaitu : 1) Obligasi dengan bunga tetap (Fixed rate bond) 6 . Tjiwi Kimia. Bagian inilah yang disebut kupon obligasi. sehingga investor tidak akan menerima bunga secara periodik. 3) Obligasi perusahaan swasta Contoh penerbit obligasinya adalah Astra Internasional. dan lain-lain. Bank Modern. Pada saat jatuh tempo. b. Misalnya investor membeli obligasi zero coupon dengan nilai nominal Rp 1. semesteran. Pada surat obligasi terdapat bagian yang dapat dirobek untuk mengambil bunga obligasi tersebut. c. tetapi bunga langsung dibayarkan sekaligus pada saat pembelian. Citra Marga Nusaphala Persada. Ciputra development. 2) Obligasi Tanpa Kupon (Zero Coupon Bond) Lain halnya dengan Coupon bond.000 tetapi investor hanya membayar dengan harga Rp 700.000. Pelabuhan Indonesia.000. atau tahunan. jasa marga. ada yang setiap triwulan. Jadi kupon obligasi adalah bagian yang istimewa dari suatu obligasi yang mendefinisikan jumlah bunga tahunan. Pegadaian. Bank Internasional Indonesia.000. dan lain-lain.Berdasarkan penerbit obligasi dapat dibagi atas tiga jenis yaitu : 1) Obligasi pemerintah Yaitu obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah. Multiland. 2) Obligasi perusahaan milik negara (state owned company) Contoh penerbit obligasinya adalah BTN.

perusahaan penerbit obligasi tidak menjamin dengan aktiva tertentu. 1. 2) Debenture Dalam tipe obligasi ini. 2) Obligasi dengan bunga mengambang (Floating rate bond) Bunga pada obligasi ini ditetapkan pada waktu pertama kali untuk kupon pertama. Jika perusahaan bangkrut. 3) Obligasi dengan bunga campuran (Mixed rate bond) Obligasi jenis ini merupakan gabungan dari obligasi bunga tetap dan bunga mengambang. dan periode selanjutnya bunganya mengambang. demikian seterusnya.Bunga pada obligasi ini ditetapkan pada awal penjualan obligasi dan tidak berubah sampai dengan jatuh tempo. Bunga tetap ditetapkan untuk periode tertentu biasanya pada periode awal. apabila pada saat jatuh tempo obligasi perusahaan penerbit tidak dapat membayar nilai nominal obligasi maka perusahaan penerbit menyediakan sejumlah aset milik perusahaan sebagai jaminan. Biasanya obligasi dengan bunga mengambang ini ditentukan relatif terhadap suatu patokan suku bunga misalnya 1% di atas JIBOR (Jakarta Inter Bank Offering Rate). 3) Subordinate debenture Dalam perjanjian kontrak obligasi. Berdasarkan jaminannya Berdasarkan jaminannya ada 5 jenis obligasi yaitu : 1) Collateral Perusahaan penerbit membuat suatu janji. sedangkan pada waktu jatuh tempo kupon pertama akan ditentukan tingkat bunga untuk kupon berikutnya.5% di atas LIBOR (London Inter Bank Offering Rate). yang menjamin bahwa pemodal tidak akan mengalami kerugian. d. pemegang obligasi diklasifikasikan berdasarkan siapa yang akan dibayar terlebih dahulu. tetapi dijamin oleh tingkat likuiditas perusahaan. 7 . Pemodal berharap bahwa perusahaan dapat mencapai laba untuk membayar bunga dan nilai nominal obligasi. Hal tersebut akan memperkuat tingkat kepercayaan pemodal. siapa yang paling mendapat prioritas untuk dibayar terlebih dahulu.

Tipe subordinate debenture dibayar setelah debenture. Misalnya obligasi PLN yang dipasarkan di dalam negeri (Indonesia). 2) Obligasi asing (Foreign Bond) Adalah obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan atau lembaga asing pada suatu negara tertentu di mana obligasi tersebut dipasarkan. 8 . Contoh : Yankee Bond diterbitkan dan dipasarkan di Amerika Serikat. Di samping itu. Dari segi tempat penerbitannya Memandang obligasi dari segi tempat penerbitan atau tempat perdagangannya dapat dibagi atas 3 jenis : 1) Obligasi domestik (Domestic Bond) Obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan atau lembaga dalam negeri dan dipasarkan di dalam negeri. agunan tersebut dapat dijual untuk menutupi kewajiban perusahaan tersebut. Oleh karena itu. perusahaan penerbit tidak mempunyai kewajiban membayar bunga secara periodik kepada pemegang obligasi. Apabila perusahaan melalaikan janjinya. subordinate debenture merupakan obligasi yang mempunyai risiko tinggi. tidak dijamin dengan aset tertentu. e. Perusahaan penerbit tidak mempunyai utang bunga apabila periode yang berlalu tidak mampu membayar bunga. Dalam obligasi. perusahaan akan membayar bunga apabila laba yang dicapai cukup untuk membayar bunga. Aset tersebut merupakan aset yang tidak bergerak misalnya. aset perusahaan yang baru secara langsung menjadi agunan. Dalam obligasi tipe ini. 5) Obligasi Hipotek (Mortgage) Obligasi tipe ini dijamin dengan aset tertentu dan aset yang dijadikan agunan disebutkan secara jelas. 4) Obligasi pendapatan (Income bonds) Obligasi tipe ini. 3) Obligasi Global (Global Bond) Obligasi yang diterbitkan untuk dapat diperdagangkan dimanapun tanpa adanya keterbatasan tempat penerbitan atau tempat perdagangan tertentu. Samura Bond diterbitkan dan dipasarkan di Jepang. tanah dan gedung. Dragon Bond diterbitkan dan dipasarkan di Hongkong dan sebagainya.

Yang termasuk investment grade adalah peringkat AAA. Perusahaan penerbit mempunyai kesempatan untuk memanggil obligasi apabila tingkat bunga turun dan menerbitkan obligasi baru dengan tingkat bunga yang lebih rendah. 3) Deferred Callable Bond 9 . Umumnya peringkat obligasi ini adalah BBB. Berdasarkan call feature Adalah obligasi yang diterbitkan dengan fasilitas/hak untuk membeli kembali. BB dan B menurut Standards & Poor‟s atau Bbb. Hak untuk membeli kembali obligasi yang telah dijual sebelum obligasi tersebut jatuh tempo disebut call feature.f. Konsep ini disebut dengan refunding. Kecuali penerbit membeli melalui mekanisme pasar. Bb dan B menurut Moody‟s. AA. pada saat tertentu perusahaan penerbit dapat memanggil (menarik) obligasi kembali. Aa dan A menurut Moody‟s. Perusahaan penerbit dapat memanggil obligasi yang beredar apabila hal tersebut dianggap menguntungkan bagi perusahaan. Dari segi call feature. Dari segi pemeringkat Jika dilihat dari segi rating maka obligasi dapat dibagi menjadi 3 Jenis. yaitu : 1) Grade Bond Yaitu obligasi yang telah diperingkat dan termasuk dalam peringkat yang layak untuk investasi (investment grade). dan A menurut Standards & Poor‟s atau peringkat Aaaa. 2) Non Callable Bond Non Callable Bond adalah obligasi yang tidak dapat dibeli kembali oleh penerbitnya sebelum obligasi tersebut jatuh tempo. 2) Non-grade Bond Adalah obligasi yang telah diperingkat tetapi tidak termasuk peringkat yang layak untuk investasi (non-investment grade). yaitu : 1) Freely Callable Bond Dalam kontrak perjanjian obligasi. g. obligasi dapat dibagi atas tiga jenis.

b. Bapepam sebagai lembaga yang diberi wewenang oleh pemerintah mewajibkan beberapa persyaratan kepada calon emiten (perusahaan penerbit) yang melakukan penawaran obligasi. 25 milyar Rentang waktu efektif dengan permohonan perncatatan tidak lebih dari enam bulan dan sisa jangka waktu jatuh tempo obligasi sekurang-kurangnya empat tahun 10 . Nilai nominal obligasi yang dicatatkan minimal Rp. 2) Obligasi Non Conversi (Non Convertible Bond) Obligasi non konversi merupakan obligasi yang tidak dapat dikonversikan menjadi saham tetapi hanya mencairkan pokok obligasi tersebut pada waktu jatuh tempo sebagaimana pada obligasi lainnya. obligasi dapat dibagi menjadi dua jenis. misalnya pada tahun pertama. baik saham penerbit obligasi sendiri (convertible bond) maupun saham perseroan lain yang dimiliki oleh penerbit obligasi (exchangeable bond). Berdasarkan segi konversi Dari segi konversi. h. yaitu : 1) Obligasi Konversi/Tukar (Convertible Bond/Exchangeable Bond) Obligasi konversi/tukar adalah obligasi yang dapat ditukar dengan saham. Biasanya ditentukan suatu batas waktu tertentu dimana obligasi tersebut tidak dapat dibeli kembali (non callable). Persyaratan pencatatan obligasi tersebut adalah sebagai berikut : a. Pernyataan pendaftaran telah dinyatakan efektif oleh Bapepam Laporan keuangan diaudit oleh akuntan yang terdaftar di Bapepam dengan pendapat wajar tanpa kualifikasi (WTK) untuk tahun buku terakhir c. d. PERSYARATAN PENCATATAN OBLIGASI DI INDONESIA Obligasi merupakan salah satu instrumen yang diperdagangkan di pasar modal Indonesia.2. 2.Deferred Callable Bond merupakan kombinasi antara freely callable bond dengan non callable bond. kemudian sesudahnya penerbit dapat membeli kembali (freely callable). Saham-saham yang akan digunakan sebagai konversi obligasi akan dijadikan jaminan pada wali amanat dan disimpan di bank kustodian.2.

e.3. d. Kewajiban melunasi pinjaman pokok dan bunga obligasi dalam waktu yang telah ditentukan bersama antara perusahaan penerbit dengan wali amanat d. 11 . Pemegang obligasi dapat memperkirakan pendapatan yang akan diterima. diantaranya : a.2. Investasi obligasi dapat pula melindungi resiko pemegang obligasi dari kemungkinan terjadinya inflasi. dalam arti tidak dipengaruhi harga pasar obligasi. Telah berdiri dan beroperasi sekurang-kurangnya 3 (tiga) tahun berturutturut f. Tingkat bunga obligasi bersifat konsisten. b.2. c. sebab dalam kontrak perjanjian sudah ditentukan secara pasti hak-hak yang akan diterima pemegang obligasi. MANFAAT OBLIGASI Obligasi memiliki beberapa manfaat. Dua tahun terakhir memperoleh laba operasional dan tidak ada saldo rugi tahun terakhir g. yang mewakili kepentingan pemodal sebagai pemegang obligasi. KONSEKUENSI PENAWARAN UMUM OBLIGASI DI INDONESIA Di Indonesia. Menyisihkan dana pelunasan obligasi (sinking fund) c. masa berlakunya obligasi ditentukan dalam perjanjian antara perusahaan yang menerbitkan obligasi dengan wali amanat. Sedangkan konsekuensi penawaran umum obligasi adalah sebagai berikut : a. Anggota direksi dan komisaris memiliki reputasi yang baik 2. Pada umumnya. umur obligasi yang diterbitkan dan dicatatkan di Bursa Efek Jakarta umumnya adalah 5 tahun.4. Menunjuk wali amanat yang akan mewakili kepentingan pihak pemegang obligasi b. Obligasi dapat digunakan sebagai agunan kredit bank dan untuk membeli instrumen aktiva lain. Memberitahukan kepada wali amanat setiap perusahaan yang terjadi yang dapat mempengaruhi perkembangan perusahaan penerbit obligasi 2.

Tingkat likuiditas obligasi rendah. KELEMAHAN OBLIGASI Berbagai bentuk kelemahan obligasi sangat bervariasi. Apabila dalam kontrak perjanjian obligasi ada persyaratan penarikan obligasi. Definisi reksadana menurut UUPM No. REKSADANA Pengertian Reksadana Mutual fund. mutual fund berasal dari istilah Amerika Serikat. unit trust dan reksadana. 12 .2. dan sebaliknya. dengan resiko rendah. Tingkat bunga. Apabila perusahaan penerbit mempunyai masalah likuiditas dan tidak mampu melunasi kewajibannya ataupun mengalami kebangkrutan maka pemegang obligasi akan menderita kerugian. Obligasi merupakan instrumen keuangan yang sangat konservatif. Tingkat bunga pasar keuangan dengan harga obligasi mempunyai hubungan negatif. unit trust berasal dari istilah Inggris. e. hanya sumbernya berlainan. d. Hal ini dikarenakan pergerakan harga obligasi. apabila harga obligasi naik maka tingkat bunga akan turun. sedangkan reksadana lahir di Indonesia (tahun 1996). 8/1995 adalah : “Institusi jasa keuangan yang menerima uang dari para pemodal yang kemudian menginvestasikan dana tersebut dalam portofolio yang terdiversifikasi pada efek/sekuritas”. Jadi.5. Resiko penarikan.2. tergantung pada stabilitas suatu perekonomian negara. khususnya apabila harga obligasi menurun. Kegiatan investasi reksadana dapat ditempatkan pada berbagai instrumen efek. Beberapa ini adalah kelemahan obligasi : a. reksadana merupakan suatu wadah investasi secara kolektif untuk ditempatkan dalam portofolio efek berdasarkan kebijakan investasi yang ditetapkan oleh institusi jasa keuangan. c. baik di pasar uang maupun di pasar modal.3. Resiko kecurangan. 2. perusahaan dapat menarik obligasi sebelum jatuh tempo dengan membayar sejumlah premi. sehingga menghasilkan yield yang cukup baik. pada prinsipnya ketiga istilah tersebut adalah sama. Misalnya. b.

reksadana dalam bentuk perseroan ini dapat dibedakan menjadi dua jenis yaitu : 1) Reksadana terbuka (open-end investment company) 2) Reksadana tertutup (close-end investment company) 13 . Kelebihan inilah yang membuatnya mempunyai rate of return yang tinggi (khusus reksadana terbuka). B. Karenanya. Berinvestasi di reksadana juga terjamin karena pemerintah melalui Bank Kustodian melindungi dana masyarakat yang berhasil dihimpun dalam reksadana. Reksadana Berbentuk Perseroan Gambar 1. Mekanisme Kegiatan Reksadana Berbentuk Perseroan Berdasarkan proses jual-beli saham.Reksadana menjadi pilihan investasi yang sangat menarik.1. Berdasarkan bentuk hukumnya di Indonesia reksadana dapat dibagi atas dua bentuk yaitu : A. Reksadana berbentuk Perseroan Reksadana Kontrak Investasi Kolektif A. pemerintah membebaskan biaya pajak bagi reksadana yang menanamkan modalnya di obligasi. karena reksadana saat ini sedang didukung oleh pemerintah untuk diperkenalkan ke masyarakat luas.

pemegang saham tidak dapat menjual kembali sahamnya kepada perusahaan reksadana penerbit.1) Reksadana Terbuka (open-end investment company) Reksadana terbuka yaitu reksadana yang dapat menawarkan dan membeli kembali saham-sahamnya dari pemodal sampai dengan sejumlah yang telah dikeluarkan Pemegang saham/unit reksadana yang sifatnya terbuka ini dapat menjual kembali saham penyertaan setiap saat apabila diinginkan. Dengan kata lain. 3. sedangkan 14 . sama halnya dengan fluktuasi harga saham perusahaan publik lainnya. Penyimpanan kekayaan reksadana didasarkan pada kontrak antara Manajer Investasi dengan Bank Kustodian. Dengan demikian Jumlah lembar saham yang beredar untuk reksadana tertutup ini tidak berubah kecuali dalam „kasus-kasus tertentu. B.‟ Sedangkan harga dari saham reksadana ini berubah-ubah dipengaruhi kekuatan permintaan dan penawaran. Reksadana berbentuk perseroan yang bersifat tertutup maupun terbuka mempunyai ciri-ciri sebagai berikut : 1. proses jual beli saham hanya dapat dilakukan di bursa efek tempat reksadana tersebut dicatat. Bentuk hukumnya adalah perseroan terbatas (PT) 2. Apabila pemegang reksadana hendak menjual sahamnya. Reksadana Kontrak Investasi Kolektif Reksadana berbentuk kontrak investasi kolektif (KIK) merupakan instrumen penghimpun dana dengan menerbitkan unit penyertaan kepada masyarakat pemodal dan selanjutnya dana tersebut diinvestasikan pada berbagai jenis investasi baik di pasar modal maupun di pasar uang. 2) Reksadana Tertutup (close-end Investment company) Reksadana tertutup yaitu reksadana yang dapat menawarkan saham-saham kepada masyarakat pemodal tetapi tidak dapat membeli kembali sahamsaham tersebut (yang telah dijual kepada masyarakat pemodal). Pengelolaan kekayaan reksadana didasarkan pada kontrak antara Direksi Perusahaan dengan manajer investasi yang ditunjuk. Pada reksadana berbentuk perseroan pihak menghimpun dana dengan melakukan penjualan saham.

Kewajiban mengadministrasikan efek dan dana dari reksadana. hak-hak lain dan menyelesaikan transaksi efek 5.reksadana KIK menghimpun dana melalui penjualan unit penyertaan. termasuk menerima deviden. balik nama dalam pemilikan efek. pembagian hak yang berkaitan dengan saham reksadana 8. reksadana. memberikan jasa penitipan efek dan harta lain yang berkaitan dengan efek serta jasa lain. Nama dan alamat Bank Kustodian 2.. Memperbolehkan akuntan memeriksa laporan keuangan dan prosedur operasional reksadana 7. 6. Tata cara penjualan atau pembelian kembali (pelunasan) saham. sekurang-kurangnya memuat tentang hal-hal diantaranya :1 1. Kewajiban membuat dan menyampaikan laporan kepada manajer investasi. Kewajiban memberikan ganti rugi kepada reksadana setiap kerugian atau kesalahan yang berkaitan dengan efek dan dana dalam rekening reksadana 15 . Namun keduanya sama-sama menginvestasikan dana yang dihimpun pada berbagai efek yang diperdagangkan : Pedoman kontrak penyimpanan kekayaan reksadana berbentuk perseroan dengan Bank Kustodian yang diatur dalam Peraturan Bapepam No.A.5. dan Bapepam. bunga. bagi reksadana terbuka 3. Pemisahan rekening efek atas nama reksadana 4. IV. Kewajiban untuk melaksanakan pencatatan.

Larangan penghentian kegiatan Bank Kustodian sebelum dialihkan kepada Bank Kustodian pengganti 12. jika para pihak memandang perlu 11. Diversifikasi investasi dan penyebaran risiko. Merupakan keuntungan yang dibayarkan kepada pemegang reksadana untuk tiap lembar saham reksadana yang dimiliki. maka sejalan dengan besarnya kemampuan untuk melakukan investasi tersebut akan menghasilkan pula efisiensi biaya transaksi. Mendapat dividen dan bunga. Investasi pada saham kemungkinan memberikan pendapatan berupa dividen. 4. Biaya transaksi akan menjadi rendah dibandingkan apabila investor individu melakukan transaksi sendiri pada suatu bursa.9. Kewajiban mengasuransikan kekayaan reksadana. sedangkan bunga hasil investasi seperti deposito dan obligasi. Dengan kata lain. Biaya rendah. apabila Bank Kustodian ditugaskan untuk melakukan perhitungan nilai aktiva bersih 2. Distribusi laba kapital (capital gain distribution). risikonya tidak sebesar risiko bila seseorang membeli dua jenis saham atau efek secara individual.3. Karena reksadana merupakan kumpulan dari banyak pemodal dan dikelola secara profesional. Beberapa keuntungan lain yang didapat dari investasi reksadana adalah sebagai berikut : 1. Diversifikasi portofolio suatu reksadana akan mengurangi risiko karena kekayaan reksadana diinvestasikan pada berbagai jenis efek sehingga risikonya pun juga tersebar. Kewajiban menentukan nilai aktiva bersih reksadana. investasi mereka diurus oleh pengelolaan reksadana (manajer investasi). 16 . 2. MANFAAT REKSADANA Reksadana memberikan keuntungan bagi investor. Para pemodal/pemegang reksadana tanpa harus memonitor aktivitas perdagangan saham. 3. Biaya bagi Bank Kustodian berkaitan dengan jasa yang diberikan dan biaya yang dibebankan kepada reksadana 10.2.

Risiko yang terkandung dalam reksadana perlu mendapat pertimbangan para pemodal. Risiko Politik dan Ekonomi. 2. 3. Penjualan kembali (redemption) sebagian besar unit penyertaan oleh pemilik kepada manajer investasi secara bersamaan dapat menyulitkan manajer investasi dalam menyediakan uang tunai bagi pembayaran tersebut. tidak terkecuali perusahaan yang telah 17 . Pengelolaan portofolio yang profesional. untuk menjaga agar investasi pemodal senantiasa menguntungkan. reksadana disamping mempunyai beberapa keuntungan juga mempunyai beberapa risiko yang perlu dipertimbangkan.3 RESIKO REKSADANA Seperti halnya pada investasi lainnya. Berkurangnya nilai unit penyertaan. Risiko Likuiditas.3.5. Risiko yang terkandung dalam setiap tipe reksadana besarnya berbeda-beda. Reksadana terbuka wajib membeli kembali saham/unit penyertaannya sehingga sifatnya sangat likuid. Risiko ini dipengaruhi oleh turunnya harga dari efek yang menjadi bagian portofolio reksadana yang mengakibatkan menurunnya nilai unit penyertaan. Apabila harga saham di bursa mengalami penurunan secara umum maka pengelola dana (manajer investasi) akan mengalihkan ke instrumen investasi lain. Harga reksadana tidak begitu tergantung dengan harga saham di bursa. Risiko tersebut antara lain : 1. Pengelolaan portofolio suatu reksadana dilaksanakan oleh manajer investasi yang memang mengkhususkan keahliannya dalam hal pengelolaan dana. Perubahan kebijakan di bidang politik dan ekonomi dapat mempengaruhi kinerja perusahaan. sehingga mungkin tidak dapat melakukan riset secara langsung dalam menganalisis harga efek serta mengakses informasi di pasar modal. 6. Pemodal dapat mencairkan kembali saham atau unit penyertaannya setiap saat sesuai ketetapan yang dibuat masing-masing reksadana sehingga memudahkan investor mengelola kasnya. Semakin tinggi return yang diharapkan semakin tinggi pula risikonya. Peran manajer investasi sangat penting mengingat pemodal individual pada umumnya mempunyai keterbatasan waktu. 7. misalnya pasar uang. 2. Likuiditas terjamin.

6. 4. Aset perusahaan reksadana sebagian besar adalah sekuritas yang terdiri dari hak dan klaim hukum terhadap perusahaan yang menerbitkan. Nilai aset perusahaan tidak bisa ditetapkan secara tepat sehingga NAV dari suatu saham reksadana tidak bisa dihitung dengan akurat. Dalam dunia investasi portofolio. kehilangan. Aset perusahaan tidak dilindungi. Redemption berarti penarikan kembali dana oleh investor dari manajer investasi. Hai tersebut jelas akan mempengaruhi harga efek yang termasuk dalam portofolio reksadana. Tujuan utama didirikannya perusahaan reksadana adalah untuk kepentingan para pemodal reksadana. Jika nilai aset bersih (NAB) dari reksadana yang dibelinya naik. penyalahgunaan adalah sangat penting. maka ia bisa menarik kapan saja dana miliknya yang Rp 100 juta tadi. Perusahaan reksadana dikelola menurut kepentingan dari pemegang saham tertentu/kelompok. 18 . Sebaliknya.4. Dalam rangka menghilangkan adanya risiko tersebut maka dibuat peraturan reksadana untuk memberikan sepenuhnya kepada para investor. Hak yang bersifat intangible. bukan untuk kepentingan pemegang saham tertentu/kelompok. terutama kejujuran dalam hal informasi yang diberikan perusahaan investasi kepada masyarakat. jika NAB dari reksadana itu merosot maka investor X akan menerima dana di bawah Rp 100 juta. 7. 5.3. reksadana khususnya. Manajemen perusahaan melibatkan orang-orang yang tidak jujur.listing di bursa efek. REDEMPTION REKSADANA Redemption berarti penebusan. Kejujuran dalam pengelolaan perusahaan reksadana. 2. Perlindungan terhadap aset reksadana dari risiko pencurian. maka dana yang diterima oleh investor X bukan Rp 100 juta tetapi lebih dari itu. tergantung seberapa besar tingkat pertumbuhan NAB dari reksadana tersebut. Misalnya investor X membeli unit reksadana di sebuah perusahaan manajer investasi senilai Rp 100 juta pada saat ini. tidak memiliki wujud fisik sekalipun pemilikan bisa dibuktikan oleh surat-surat berharga yang disimpan pada kustodian. Para calon pemodal reksadana harus diberikan informasi yang sejujurnya tentang kebijakan-kebijakan dan risikorisiko investasi reksadana. istilah ini merupakan istilah yang cukup popular.

Nilai NAB reksadana selalu berubah setiap hari mengikuti perkembangan pasar. Jika redemption diajukan sebelum pukul 13. Tentu banyak faktor lain yang ikut menentukan. Sejumlah perusahaan manajer investasi memiliki aturan sendiri-sendiri tentang prosedur redemption. Hal lain yang perlu diperhatikan oleh investor yang akan melakukan redemption adalah soal besaran Nilai Aset Bersih (NAB) atau Nett Asset Value (NAV). Dalam investasi di deposito. Kedua. investor X membeli 1 juta unit reksadana ABC 19 .tergantung besar kecilnya nilai kerugian yang diderita manajerinvestasi. beberapa perusahaan manajer investasi memberlakukan ketentuan redemption fee untuk dana yang mengendap belum lebih dari satu tahun. investor tidak bisa secara bebas. Tapi umumnya prosedur yang diterapkan sama antara manajer investasi yang satu dengan yang lain. Pada awal tahun 2008. Jika deposito jatuh tempo 18 Januari 2010 misalnya. Investor harus menunggu hingga masa jatuh tempo. jika redemption diajukan di atas pukul 13. Investor reksadana hanya membayar beberapa hal seperti biaya transfer dana (jika ada). Jika pemilik dana ngotot mau dibayar. Fleksibilitas dalam penarikan dana ini agak berbeda dibandingkan jika investasi di deposito.00 maka perhitungan NAB menggunakan data penutupan NAB hari bursa saat itu juga. maka investor harus mengikuti ketentuan itu. Dengan kebebasan melakukan redemption. Fleksibilitas dalam penarikan dana inilah yang menjadi salah satu daya tarik bagi investor untuk menanamkan uangnya di reksadana. jika investor sewaktu-waktu membutuhkan dana segar ia bisa mencairkannya dengan melakukan redemption. Artinya. Misalnya. Ilustrasinya begini. kapan saja mengambil atau mencairkan uangnya. sebenarnya investasi di reksadana termasuk jenis investasi yang likuid. Dalam peraturan Bapepam disebutkan ada dua patokan NAB yang dipergunakan untuk perhitungan. Tapi untuk dana yang sudah dikelola lebih dari satu tahun kebanyakan manajer investasi tidak memungut redemption fee. maka konsekwensinya akan terkena penalti.00 maka dasar perhitungan NAB menggunakan data NAB penutupan hari bursa berikutnya.

Tapi. Analisa Return On Investment (ROI) ini sudah merupakan tehnik analisa yang lazim digunakan oleh pimpinan perusahaan untuk mengukur 20 . Nah pada pertengahan 2009 lalu. Artinya.075 miliar dengan asumsi tidak ada redemption fee. Analisa Return On Investment (ROI) dalam analisa keuangan mempunyai arti yang sangat penting sebagai salah satu teknik analisa keuangan yang bersifat menyeluruh/komprehensif. Lebih jauh menurut Martono dan Harjito. Jumlah uang yang diperoleh atau hilang tersebut dapat disebut bunga atau laba/rugi. Karena investor X membeli saat penawaran perdana.075 inilah yang menjadi dasar perhitungan redemption untuk investor X. maka nilai uang yang akan diterima tergantung pada NAB penutupan bursa esok harinya. melepas semua unit reksadana yang dibelinya. persisnya tanggal 18 September 2009. NAB unit reksadana ABC berada di posisi Rp 2.3.075 per unit. relatif terhadap jumlah uang yang diinvestasikan. Dengan mengetahui rasio ini. investor X akan menerima dana sebesar Rp 2. (2001:60) Return on Investment atau Rasio pengembalian atas investasi merupakan rasio perbandingan antara laba setelah pajak dengan total aktiva yang dimiliki oleh perusahaan. Formulir redemption diajukan pada pukul 12. Rasio ini juga memberikan ukuran yang lebih baik atas profitabilitas perusahaan karena menunjukkan efektifitas manajemen dalam menggunakan aktiva untuk memperoleh pendapatan. akan dapat diketahui apakah perusahaan efisien dalam memanfaatkan aktivanya dalam kegiatan operasional perusahaan. Nah. nilai Rp 2. RETURN ON INVESTMENT ROI (singkatan bahasa Inggris: Return On Investment) atau ROR (singkatan bahasa Inggris: rate of return) – dalam bahasa Indonesia disebut laba atas investasi – adalah rasio uangyang diperoleh atau hilang pada suatu investasi. jika X mengajukan redemption di atas pukul 13. maka NAB per unit dari reksadana ABC adalah Rp 1. sedang menurut Munawir (2004:89) Return on Investment atau Return on Assets (ROA) menunjukkan kemampuan perusahaan menghasilkan laba dari aktiva yang dipergunakan.00.dengan nilai nominal 1000. investor X berniat melakukan redemption.5.00.000. melalui redemption itu. 2. Mengacu pada penutupan bursa hari itu.

ROI biasanya dinyatakan dalam bentuk persentase dan bukan dalam nilai desimal. Rasio ini dapat dihitung dengan rumus : Laba Bersih Setelah Pajak ROI = ------------------------------. ROI tidak memberikan indikasi berapa lamanya suatu investasi. pokok. 1995:89) . basis biaya investasi. Return On Investment (ROI) itu sendiri adalah salah satu bentuk dari ratio profitabilitas yang dimaksudkan untuk dapat mengukur kemampuan perusahaan dengan keseluruhan dana yang ditanamkan dalam aktiva yang digunakan untuk operasi perusahaan untuk menghasilkan keuntungan atau profitabilitas (Munawir.x 100% Total Aktiva Investasi uang dapat dirujuk sebagai aset. 21 . ROI sering dinyatakan dalam satuan tahunan atau disetahunkan dan sering juga dinyatakan untuk suatu tahun kalendar atau fiskal.efektivitas dari keseluruhan operasi perusahaan. Namun demikian. modal.

. obligasi. di mana manajer investasi diberi wewenang untuk melaksanakan penitipan kolektif. selain tingkat bunga dan nilai nominal obligasi. Reksadana berbentuk perseroan. pemodal harus tetap mengasai faktor lain yang mempengaruhi return obligasi. 22 . pemodal perlu memahami hal. pasar uang ataupun efek/ sekuritilainnya. Dilihat dari bentuknya reksadana dapat dibagi menjadi dua yaitu : (1) reksadana berbentuk perseroan dan (2) reksadana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif.BAB III KESIMPULAN Obligasi adalah salah satu jenis sekuritas yang merupakan salah satu alternatif bagi pemodal untuk menanam modalnya dalam pasar modal. perusahaan penerbit reksadana menghimpun dana dengan menjual saham. Reksadana adalah wadah dan pola pengelolaan dana/modal bagi sekumpulan investor untuk berinvestasi dalam instrumen-instrumen investasi yang tersedia di Pasar dengan cara membeli unit penyertaan reksadana. Reksadana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif merupakan kontrak antara manajer investasi dengan bank kustodian yang mengikat pemegang unit penyertaan. Apabila pemilik hendak menjual sahamnya dilaksanakan melalui bursa efek setempat. Jika dilihat dari sifatnya reksadana dibagi menjadi dua yaitu : (1) reksadana terbuka dan (2) reksadana tertutup. Return On Investment (ROI) sendiri terkait pemahaman obligasi dan reksadana adalah salah satu bentuk dari ratio profitabilitas yang dimaksudkan untuk dapat mengukur pengembalian yang diperoleh Investor dari investasi Obligasi dan Dana reksa meraka. Reksadana terbuka yaitu reksadana yang menawarkan dan membeli kembali saham-sahamnya dari pemodal sampai sejumlah modal yang telah dikeluarkan. Obligasi seringkali menjadi pilihan di pasar modal karena mempunyai risiko yang relatif rendah. baik berupa saham. Meskipun demikian. Dana ini kemudian dikelola oleh Manajer Investasi (MI) ke dalam portofolio investasi.hal terkait dengan obligasi sasaran mereka. dan persyaratan perlindungan. Untuk melakukan investasi yang baik dalam obligasi. selanjutnya dana dari penjualan saham tersebut diinvestasikan pada berbagai jenis efek yang diperdagangkan di pasar modal maupun pasar uang. Reksadana tertutup adalah reksadana yang tidak dapat membeli kembali sahamnya kepada manajer investasi. misalnya pajak.

blogspot.blogspot.wikipedia.40. 2006.html http://id.wikipedia. Yogyakarta : UPP AMP YKPN.wikipedia. 27 September 2011. Pengantar Pengetahuan Pasar Modal. 15 Oktober 2011. http://gudangmakalah.DAFTAR PUSTAKA Sunariyah.com/2009/06/makalah-investasi-obligasi-dan. Dasar-Dasar Manajemen Investasi. 1996.) http://id.44.html Komaruddin Ahmad.) http://id.org/wiki/Obligasi (terakhir diubah pada 08.46. Jakarta : Rineka Cipta. 27 September 2011.) 23 .org/wiki/Reksadana (terakhir diubah pada 08.com/2009/06/makalah-investasi-obligasi-dan. http://gudangmakalah.org/wiki/ROI (terakhir diubah pada 19.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful