P. 1
Portofolio Teori

Portofolio Teori

|Views: 694|Likes:
Published by Dian Ferriswara

More info:

Published by: Dian Ferriswara on Nov 10, 2011
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOCX, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

03/08/2013

pdf

text

original

PORTFOLIO THEORY

Tugas Mata Kuliah : Filsafat Ilmu Dosen Pengampu : Dr. Drs. Imam Suyadi, M.Si.

Oleh : Dian Ferriswara, SE., MM. NIM 117030101111006

PROGRAM DOKTOR ILMU ADMINISTRASI FAKULTAS ILMU ADMINISTRASI UNIVERSITAS BRAWIJAYA TAHUN 2011

Teori Penelitian yang Digunakan di Sistem Informasi (Wiki) Situs ini menyediakan informasi bagi peneliti yang dirangkum pada teori yang banyak digunakan dalam penelitian sistem informasi (IS). Beberapa contoh dari Paper IS yang menggunakan teori, dan link ke situs terkait. Silahkan untuk meringkas teori, menambah informasi yang sudah ada, mengkoreksi kesalahan, atau menyarankan teori tambahan. Teori belum diringkas dan teori pedoman pengajuan dapat ditemukan di bawah. Para editor dari situs ini adalah Scott Schneberger dan Mike Wade . Senior peneliti IS penasihat situs: Sid Huff, Dan Robey, Carol Saunders, Geoff Walsham, dan Jane Webster. Semua informasi di situs ini disajikan di bawah Lisensi Dokumentasi Bebas GNU. Teori: 1. Kapasitas serap teori 2. Teori jaringan aktor 3. Adaptif strukturasi teori 4. Administrasi perilaku, teori 5. Badan teori 6. Argumentasi teori 7. Perilaku Teori Keputusan 8. Batas objek teori 9. Teori chaos 10. Disonansi kognitif teori 11. Sesuai dengan teori kognitif 12. Teori beban kognitif 13. Kompetitif strategi (Porter) 14. Kompleksitas teori 15. Teori Kontingensi 16. Teori realisme kritis 17. Teori Kritis sosial 18. Faktor keberhasilan kritis, teori 19. Tindakan ditangguhkan, teori 20. Delone dan McLean IS model sukses 21. Difusi inovasi teori 22. Dinamis kemampuan 23. Teori yang terkandung kehadiran sosial 24. Ekuitas teori 25. Teori Evolusi 26. Ekspektasi konfirmasi teori 27. Teori Feminisme 28. Fit-Viabilitas teori 29. Aliran teori 30. Teori permainan 31. Sampah dapat teori 32. Umum teori sistem 33. Teori pencegahan Umum 34. Hermeneutika 35. Ilusi kontrol 36. Kesan manajemen, teori

Berbasis pengetahuan teori perusahaan 41. Organisasi penciptaan pengetahuan 51. Proses virtualisasi teori 54. Teori Pemangku Kepentingan 70. Teori ketergantungan sumber daya 59. Teknologi kerangka acuan 74. Soft teori sistem 69. Biaya transaksi ekonomi 80. Penggunaan model kontrol 83. Teknologi-organisasi-lingkungan kerangka 77. Teori memori transaktif 81. Teori sosio-teknis 68. Teori self-efficacy 60. Teori tindakan beralasan 79. Teori modal sosial 62. Media kekayaan teori 45. Budaya organisasi teori 49. Teknologi penerimaan Model 75. Strukturasi teori 71. Manajemen mode teori 44. teori 76. Sosial membentuk teknologi 67. Teori perilaku terencana 78. SERVQUAL 61. Teori jaringan sosial 66. Teori pengolahan informasi organisasi 50. Teori belajar sosial 65. teori 47. Internasional teori sistem informasi 40. Teori pengolahan informasi 38. Teori pertukaran sosial 64. Teori Portofolio 53. Tugas Teori penutupan 72. Teknologi dominasi. Teori kognitif sosial 63. Teori Kelembagaan 39. Teori Prospek 55. Pandangan berbasis sumber daya perusahaan 58. Tugas-teknologi sesuai 73. Multi-atribut teori utilitas 48. Teori pilihan nyata 57. Teori Pasar Lemon 43. Hasil teori pergeseran kepuasan . Media teori sinkronisitas 46. Organisasi belajar teori 52. Pekerjaan teori sistem 84. Bahasa aksi perspektif 42. Teori punctuated equilibrium 56.37. Teori terpadu penerimaan dan penggunaan teknologi 82. Modal aspek.

teori portofolio adalah tentang memaksimalkan manfaat dari investasi. Oleh karena itu. Apakah tampak jelas bahwa investor khawatir dengan risiko dan kembali. termasuk IS. Turner dan Lucas Artikel penunjang Markowitz. Diagram / skema teori [belum ada] Penulis pelopor: Markowitz. Markowitz Rata-varians Main dependent construct(s)/factor(s) Investasi. Dalam bidang Sistem Informasi. (1952). Return Deskripsi singkat teori (Concise description of theory) Portofolio teori modern (MPT) adalah teori investasi yang mencoba untuk menjelaskan bagaimana investor dapat memaksimalkan laba dan meminimalkan risiko. Meskipun MPT secara luas digunakan dalam praktek di industri keuangan dan beberapa pencipta memenangkan hadiah Nobel untuk teori. Jadi tindakan berdasarkan retur yang diharapkan harus ditolak sebagai deskriptif perilaku investasi yang sebenarnya atau rasional. Investor hanya berkaitan dengan nilai-nilai yang diharapkan dari surat berharga dan tertarik pada nilai yang diharapkan dari portofolio.Teori Portofolio Teori Portofolio berkaitan dengan risiko dan return. Jurnal Keuangan 7 (1): 77-91. dalam beberapa tahun terakhir asumsi dasar MPT telah banyak ditantang oleh bidang-bidang seperti perilaku ekonomi. dan ini dapat diukur untuk portofolio secara keseluruhan. Acronym PT (Portfolio Theory). satu kebutuhan hanya berinvestasi dalam satu keamanan (keamanan dengan pengembalian yang diharapkan maksimum). McFarlan. mempertimbangkan risiko dan pengembalian. Harry M. dan banyak perusahaan yang menggunakan varian dari MPT telah bangkrut dalam krisis keuangan. "Portofolio Seleksi". untuk membantu mengelola investasi TI. Teori ini digunakan di bidang yang berbeda. MPT (Modern Portfolio Theory) Alternate name (s) Portofolio Teori modern. investasi Teknologi Informatika (TI) dapat dikelola sebagai portofolio. Untuk memaksimalkan nilai yang diharapkan dari portofolio. menggabungkan risiko dan return untuk memaksimalkan manfaat dari investasi TI dan memilih yang terbaik. investasi TI Main independent construct(s)/factor(s) Resiko (varians). .

HC (1985). 45. Broadbent. nº 5. P. Cameron. School of Management. n °. (2009b). (2004). 207-216. 2009). In: Americas Conference on Information Systems (AMCIS). (2007) Rejection and Selection Decisions in the IT Portfolio Composition Process: An Enterprise Risk Management Based . IT Assets. 17. hal 142-150. J. 5. 8 (2): 157187. Dalam W. N. Dolci. (1997). B. Harvard Business Review. 763–780. The implications of information technology infrastructure for business process redesign. 38 (3): 7792. IT (2005). Mengembangkan Sistem informasi strategis. Sloan Management Review. B. Weill. (1999). WF (1981). and Ghasemzadeh. P and Neo. Weill. (2009a) Uso da Gestão do Portfólio de TI no processo de gerenciamento e justificativa dos investimentos em Tecnologia da Informação. M. 31. M and Weill. 4. S. Organizational Capabilities. In: Encontro Nacional dos Programas de Pós-Graduação em Administração (Enanpad). P. n°. D. Management by maxim: How business and IT managers can create IT infrastructures. Gorham e Lamont.. Boston. P. and St Clair. Journal of Strategic Information Systems. Bidang: Keuangan Analisis Peringkat Organisasi Artikel IS yang menggunakan teori PT/MPT Aral. dan Lucas. v. Best practices in IT portfolio management. S. Organization Science. F. Archer. and Leliveld. M. P. v. An integrated framework for project portfolio selection. Karhade. (1999). and Shaw. I.. (1999). and Weill. São Paulo. ay 59. MIT Sloan Management Review. Warren. p. 1981. 40-49.McFarlan. p. and Firm Performance: How Resource Allocations and Organizational Differences Explain Performance Variation. Turner. P. P. Guth. (Master´s Thesis. . Portfolio Management: Implications for IT Strategic Alignment. Portofolio pendekatan untuk sistem informasi. Broadbent. International Journal of Project Management. P. Buku Pegangan Strategi Bisnis. C. v. Broadbent. Jeffery M. nº. p. C. Dolci. Federal University of Rio Grande do Sul. Explorando as Dimensões da Gestão do Portfólio de TI (GPTI) com gestores de TI em empresas brasileiras. M. MIS Quarterly. 23 (2): 159-182. (2007). Omaha. J. 18. Strategic context and patterns of infrastructure capability. P.

v. A framework for the life cycle management of information technology projects: ProjectIT. Keystone..L. Information Resource Management Journal. MIT Sloan Management Review. v. (1992). In: Americas Conference on Information Systems (AMCIS). A (2007). (2002). 4. Inc. framework. 47. J. and Broadbent. 17–56. O. R. (2008). 64-87. 21. Hamaker. P. and Laurindo.M. 31. n°. A.(2006). J. Boston. v. M. World Scientific Publishing Co. B. P. 45 (1): 1-96. Moraes. F. Americas Conference on Information Systems (AMCIS). Verhoef. A. and Schniederjans. M. (2008).. (2004) Information Technology Investment: Decision-Making Methodology. Schniederjans. B. New Jersey. 307-333. Ajjan. Keystone. (2002). H. R. B. Information Systems Research. and Broadbent. P. Weill. Um Estudo de Caso de Gestão de Portfólio de Projetos de Tecnologia da Informação. Theoretical Framework for Information Systems Portfolio Management. M. p. Jimmi .. n°. R. (2005). p. John Wiley & Sons. (2006) Generating Premium Returns on Your IT Investments... Peters. 2. 40-48 Weill. M. p. Subramani. R. the Framework for Application Destiny Determination (FADD) MIT Sloan Management Review. 3. (1998). R. nº 3.Perspective. Building IT infrastructure for strategic agility. and Handler. and Verhoef. 4. and Seifert. P. Information technology Portfolio Management: literature review. v. p. S. The relationship between investment in information technology and firm performance: a study of the valve manufacturing sector. J. IT Portfolio Management Step-by-Step: Unlocking the Business Value of IT. 49. F. Harvard Business School Press. Weill. Stewart.J. Phillips. Application Portfolio Management A Framework for Application Destiny Determination MIT Sloan Management Review. Application Portfolio Management. 71. John Mickney B. Kumar. Quantifying the yield of risk-bearing ITportfolios.. 26 (2): 203–212. C. 40-49 Maizlish. and research issues. Science of Computer Programming. Gestão e Produção. Författare: Kellerman. 44 (1): 56-65. 45. International Journal of Project Management. 10 (3): 311-328. C. 38-48. Leveraging the New Infrastructure: How Market Leaders Capitalize on Information Technology. Singapure. Quantitative IT portfolio management. Y. (2003). Weill. (2008). MIT Sloan Management Review. . and Aral. and Niu. Science of Computer Programming.

(2006). MIS Quarterly. (1989) Managing Investment In Information Technology: Mini Case Examples And Implications. v. n°. Heinrich.php/Real_options_theory) Link Eksternal http://en. Wehrmann. B.ca/york/istheory/wiki/index. Wirtschaftsinformatik. P. 48. Link dari teori ini untuk teori-teori lainnya Teori pilihan nyata (http://www.fsc.. Quantitatives ITPortfoliomanagement: Risiken von IT-Investitionen wertorientiert steuern. nº. M.org/wiki/Modern_portfolio_theory Kontributor asli Pietro Cunha Dolci . 4. 234. 13. A. F.Weill. p.245. 3-17.yorku. and Olson. and Seifert.wikipedia. v. p. 1.

Teori Penunjang: Teori portofolio modern Untuk teorema tentang batasan mean-variance efficient. dan model portofolio sebagai kombinasi tertimbang dari aset sehingga kembalinya portofolio adalah kombinasi tertimbang dari pengembalian aset.[2] Sebagai contoh. ada bukti yang berkembang bahwa investor tidak rasional dan pasar tidak efisien. melihat dominasi stokastik Marginal kondisional . bahkan jika mereka berkorelasi positif [masih dibutuhkan rujukan akan hal ini] Lebih teknisnya. atau ekuivalen meminimalkan risiko untuk tingkat pengembalian tertentu yang diharapkan. . MPT juga mengasumsikan bahwa investor rasional dan pasar yang efisien . dan bahwa korelasi antara kelompok aset tidak tetap tetapi dapat bervariasi tergantung pada peristiwa eksternal (terutama dalam krisis). Konsep Konsep dasar di balik MPT adalah bahwa aset dalam investasi portofolio tidak harus dipilih secara individual. model MPT mengembalikan aset sebagai fungsi terdistribusi normal (atau lebih umum sebagai variabel acak yang didistribusikan secara eliptik). masing-masing pada kemampuannya sendiri. mendefinisikan risiko sebagai standar deviasi pengembalian. MPT dikembangkan pada tahun 1950 hingga awal 1970-an dan dianggap sebagai kemajuan penting dalam pemodelan matematika keuangan. Ini termasuk fakta bahwa pengembalian keuangan tidak mengikuti distribusi Gaussian atau memang ada distribusi yang simetris. dalam beberapa tahun terakhir asumsi dasar MPT telah banyak ditantang oleh bidang-bidang seperti perilaku ekonomi. Portofolio teori modern (MPT) adalah teori investasi yang mencoba untuk memaksimalkan portofolio yang diharapkan kembali untuk jumlah risiko portofolio tertentu. untuk harga di tingkat pasar saham bergerak berbeda dari harga di pasar obligasi. MPT berusaha untuk mengurangi total varians pengembalian portofolio. dengan tujuan memilih koleksi dari aset investasi yang memiliki resiko kolektif lebih rendah daripada aset individual. Dengan menggabungkan aset yang berbeda yang kembali berkorelasi positif tidak sempurna. Sejak itu. MPT adalah formulasi matematis dari konsep diversifikasi dalam investasi. Meskipun MPT secara luas digunakan dalam praktek di industri keuangan dan beberapa penemu. meskipun jika tingkat pengembalian aset tidak berkorelasi negatif. kritik teoritis dan praktis telah dilontarkan terhadap hal itu. Tapi diversifikasi menurunkan resiko. Untuk teorema non-mean-varians analisis portofolio. memenangkan hadiah Memorial Nobel[1] untuk teori. lihat teorema pemisahan Reksa dana. Selanjutnya. Bahwa ini adalah mungkin dapat dilihat secara intuitif karena berbagai jenis aset sering terjadi perubahan nilai dalam cara yang berlawanan. dengan hati-hati memilih berbagai proporsi aset. koleksi dari kedua jenis aset dalam teori menghadapi penurunan risiko secara keseluruhan dibandingkan secara individual.

.yakni. tentu saja. Jadi. Sejarah Harry Markowitz memperkenalkan MPT dalam sebuah artikel[6] pada tahun 1952 dan sebuah buku di tahun 1959. Ada banyak ekstensi sejak saat itu. MPT menjelaskan bagaimana memilih portofolio dengan pengembalian tertinggi yang diharapkan." karena "Tidak ada yang modern tentang hal itu.[7] Markowitz mengklasifikasikan itu hanya sebagai "Teori Portofolio. yang berarti jika ada dua portofolio yang menawarkan pengembalian yang diharapkan sama. aset dengan pengembalian yang diharapkan yang lebih tinggi lebih berisiko. maka investor akan lebih suka yang kurang berisiko. jika untuk tingkat risiko portofolio ada alternatif yang lebih baik diharapkan kembali. "Lihat juga survey sejarah[5]. yang berlaku jika pengembalian aset bersama-sama terdistribusi normal atau didistribusikan secara eliptik. Perhatikan bahwa teori menggunakan standar deviasi return sebagai proxy untuk risiko. Bagaimanapun ada masalah dengan ini. meskipun konsep-konsep dasar di balik model juga telah sangat berpengaruh. Model Matematika Dalam beberapa pengertian derivasi matematika di bawah ini adalah MPT. pengecualian pada kepemilikan negatif dari aset yang memungkinan). lihat kritik.[5] Bagian ini mengembangkan model MPT "klasik". MPT menjelaskan bagaimana memilih portofolio dengan risiko serendah mungkin (target pengembalian yang diharapkan tidak bisa lebih dari pengembalian tertinggi dari keamanan yang tersedia. oleh karena itu merupakan bentuk dari diversifikasi.[5] MPT. untuk bagaimana perubahan harga setiap aset lainnya dalam portofolio. Secara umum. Risiko dan pengembalian yang diharapkan MPT mengasumsikan bahwa investor menghindari risiko. Atau. Dalam asumsi tertentu dan untuk definisi kuantitatif spesifik dari risiko dan pengembalian. Implikasinya adalah bahwa rasional investor tidak akan berinvestasi dalam portofolio jika portofolio kedua ada yang lebih menguntungkan dengan profil risiko yang diperkirakan kembali . Investasi adalah tradeoff antara resiko dan pengembalian yang diharapkan.Sebaliknya. seorang investor yang ingin pengembalian yang diharapkan yang lebih tinggi harus menerima risiko yang lebih. tetapi investor yang berbeda akan mengevaluasi trade-off berbeda berdasarkan karakteristik penghindaran risiko individu. Untuk jumlah tertentu risiko. Sebaliknya. untuk pengembalian yang diharapkan. Trade-off akan sama untuk semua investor. penting untuk mempertimbangkan bagaimana masing-masing aset dalam perubahan harga relatif. MPT menjelaskan bagaimana menemukan strategi diversifikasi terbaik. investor akan mengambil risiko yang tinggi hanya jika dikompensasi dengan pengembalian yang diharapkan lebih tinggi.

Expected Return: Dimana Rp adalah return on the portfolio. Ri: the return on asset i dan wi adlah the weighting of component asset i (the share of asset i in the portfolio). Volatilitas portofolio adalah fungsi dari korelasi ρij aset komponen.Berdasarkan model: Kembali portofolio adalah kombinasi proporsi-tertimbang pengembalian aset konstituen. j). untuk semua pasangan aset (i. Portfolio return variance Dimana ρij adalah correlation coefficient antara returns on assets i dan j. Umumnya. Portfolio return volatility (standard deviation): Untuk dua asset portfolio: Portfolio return: Portfolio variance: Untuk 3 asset portfolio: . Secara alternatif dapat ditulis:: Dimana ρij = 1 for i=j.

investor dapat mengurangi eksposur mereka terhadap risiko aset individual dengan mengadakan diversifikasi portofolio aset. Hiperbola kadang-kadang disebut sebagai 'Bullet Markowitz'. Seperti ditunjukkan dalam grafik ini.Portfolio return: Portfolio variance: Diversifikasi Seorang investor dapat mengurangi risiko portofolio hanya dengan memegang kombinasi instrumen yang tidak sempurna positif berkorelasi (koefisien korelasi )). dan koleksi semua portofolio mungkin seperti mendefinisikan suatu wilayah dalam ruang ini. Dengan kata lain.[8] dan tepi atas dari daerah ini adalah perbatasan efisien dalam ketiadaan aset bebas risiko (kadang-kadang disebut "peluru Markowitz"). dan adalah perbatasan efisien jika tidak ada aset bebas risiko tersedia.mereka tidak berkorelasi sempurna .varians return portofolio adalah jumlah seluruh aset persegi dibagi aset dikali varians pengembalian aset (dan deviasi portofolio standar adalah akar kuadrat dari jumlah ini). tanpa termasuk kepemilikan aset bebas risiko. garis lurus adalah perbatasan efisien. setiap kombinasi yang mungkin dari aset berisiko. Batas kiri daerah ini adalah hiperbola. Efisien terbatas tanpa aset bebas risiko Efisien Frontier. Diversifikasi dapat memungkinkan untuk pengembalian portofolio yang diharapkan sama dengan penurunan risiko. dapat diplot dalam risiko-ruang yang diharapkan kembali. Jika semua pasangan aset memiliki korelasi dari 0 . Dengan aset yang bebas risiko. Kombinasi di sepanjang tepi atas mewakili portofolio (termasuk tidak ada .

Banyak paket perangkat lunak. Ekuivalen.). yang berarti investor dapat menyingkat keamanan. ▪ Σ adalah matriks kovarians untuk pengembalian aset dalam portofolio. Matriks lebih disukai untuk perhitungan dari perbatasan efisien.kepemilikan aset bebas risiko) yang ada risiko terendah untuk tingkat tertentu pengembalian yang diharapkan. termasuk Microsoft Excel . portofolio berbaring pada perbatasan yang efisien merupakan kombinasi menawarkan pengembalian yang diharapkan terbaik untuk tingkat risiko tertentu. Optimasi diatas menemukan titik di perbatasan di mana kebalikan dari kemiringan perbatasan akan q jika varians return bukan standar deviasi yang diplot horizontal. ▪ adalah "risiko toleransi" faktor. dan ▪ R adalah vektor dari pengembalian yang diharapkan. Perbatasan yang efisien ditemukan dengan meminimalkan ekspresi berikut: wTΣw-q*RT dimana w adalah vektor bobot portofolio dan (Bobot dapat negatif. menyediakan optimasi rutinitas cocok untuk masalah di atas. Ini versi dari masalah mengharuskan kita meminimalkan wTΣb tunduk pada RTw=μ . untuk "toleransi risiko" yang diberikan . di mana 0 hasil dalam portofolio dengan risiko minimal dan hasil dalam portofolio jauh jauh di perbatasan dengan baik pengembalian yang diharapkan dan risiko tak terbatas. ▪ w T Σ w adalah varians dari return portofolio. Perbatasan secara keseluruhan adalah parametrik pada q. Dalam bentuk matriks. Sebuah pendekatan alternatif untuk menetapkan perbatasan efisien adalah dengan melakukannya parametrically pada portofolio pengembalian yang diharapkan R T w. Matlab . ▪ R T w adalah pengembalian yang diharapkan pada portofolio. Mathematica dan R .

maka salah satu reksa dana harus dijual pendek (diselenggarakan dalam kuantitas negatif) sedangkan ukuran dari investasi dalam reksa dana lain harus lebih besar dari jumlah yang tersedia untuk investasi (kelebihan didanai oleh pinjaman dari dana lain). karena varians adalah nol). dua terakhir portofolio diberikan adalah "reksa dana" dalam nama teorema itu. investor telah meminjam pada tingkat bebas risiko) dan jumlah yang diinvestasikan dalam portofolio singgungnya sama dengan lebih dari 100% dari modal awal investor. perubahan kembali adalah linear yang terkait dengan perubahan dalam risiko sebagai proporsi dalam kombinasi bervariasi. poin antara mereka poin portofolio mengandung sejumlah positif dari kedua portofolio singgung berisiko dan aset bebas risiko. Jika lokasi dari portofolio yang diinginkan pada perbatasan adalah antara lokasi dari dua reksa dana. Aset bebas risiko memiliki varians nol dalam pengembalian (karenanya bebas risiko). dan formula yang dapat ditunjukkan untuk menjadi . Ketika aset bebas risiko diperkenalkan. Jadi dengan tidak adanya aset bebas risiko. Teorema mendanai dua reksa Salah satu hasil penting dari analisis di atas adalah dua reksa dana teorema .untuk parameter μ. atau portofolio aset. sekuritas pemerintah jangka pendek (seperti US treasury bills) digunakan sebagai aset bebas risiko. melainkan juga berkorelasi dengan aset lainnya (dengan definisi. Dalam prakteknya. baik reksa dana akan diadakan dalam jumlah yang positif. setengah-garis yang ditunjukkan pada gambar adalah perbatasan yang efisien baru. Hal ini bersinggungan dengan hiperbola di portofolio berisiko tertinggi murni dengan rasio Sharpe. Aset bebas risiko dan garis alokasi modal Artikel utama: Modal baris alokasi Aset bebas risiko adalah aset (hipotetis) yang membayar tingkat bebas risiko . karena mereka membayar tingkat bunga tetap dan memiliki yang sangat rendah standar risiko. dan titik-titik pada garis setengah melebihi titik singgung leverage portofolio melibatkan kepemilikan negatif dari aset bebas risiko (yang terakhir telah dijual pendek dengan kata lain. [8] menyatakan Teorema ini bahwa setiap portofolio pada perbatasan yang efisien dapat dihasilkan dengan memegang kombinasi dari dua portofolio yang diberikan di perbatasan. Akibatnya. investor dapat mencapai apapun yang diinginkan portofolio efisien bahkan jika semua yang dapat diakses adalah sepasang reksa dana efisien. Masalah ini mudah dipecahkan dengan menggunakan pengali Lagrange . Mencegat horisontal merupakan portofolio dengan 100% kepemilikan pada aset bebas risiko. yang singgung dengan hiperbola merupakan portofolio tanpa risiko bebas dan 100% kepemilikan dari aset yang dimiliki dalam portofolio yang terjadi pada titik singgung. ketika dikombinasikan dengan aset lainnya. Ini setengah line-efisien disebut garis alokasi modal (CAL). Jika portofolio yang diinginkan berada di luar jangkauan yang direntang oleh dua reksa dana.

volatilitas aset.Dalam rumus P adalah sub-portofolio aset berisiko di singgung dengan peluru Markowitz. unik. (Ada beberapa pendekatan untuk harga aset yang mencoba untuk aset harga oleh pemodelan sifat stokastik dari saat pengembalian aset '-. unsystematic risk. karena di mana-mana kecuali di singgung portofolio setengah-line memberikan pengembalian yang lebih tinggi diharapkan dari hiperbola tidak pada setiap tingkat risiko yang mungkin. Systematic risiko dan risiko spesifik Risiko spesifik adalah risiko yang terkait dengan aset individu . dan C adalah kombinasi dari portofolio P dan F. Fakta bahwa semua titik pada lokus yang efisien linier dapat dicapai dengan kombinasi dari kepemilikan aset bebas risiko dan portofolio singgungnya dikenal sebagai Teorema mendanai satu reksa.dalam portofolio risiko ini dapat dikurangi melalui diversifikasi (risiko spesifik "menunda"). Dalam portofolio pasar. risiko sistematis tidak dapat terdiversifikasi pergi (dalam satu pasar). akan menyesuaikan sehingga rasio dalam portofolio singgungnya adalah sama dengan rasio di mana aset berisiko dipasok ke pasar. Dengan diagram. Ini secara luas disebut sebagai model penentuan harga aset bersyarat) . dan korelasi dengan portofolio pasar. aset risiko spesifik akan diversifikasi pergi sejauh mungkin. dan karena itu pengembalian yang diharapkan mereka. F adalah aset bebas risiko. Teori asset pricing didasarkan pada analisis ini dengan cara berikut. pengenalan aset bebas risiko sebagai komponen mungkin portofolio telah meningkatkan berbagai risiko yang diperkirakan kembali kombinasi yang tersedia. Karena keamanan akan dibeli hanya jika meningkatkan karakteristik pengembalian resiko yang diharapkan dari portofolio pasar.[8] di mana reksa dana yang dimaksud adalah portofolio singgungnya. risiko sistematis (risiko portofolio alias atau risiko pasar) mengacu pada risiko umum untuk semua efek . MPT berasal pengembalian yang diharapkan diperlukan untuk aset yang benar harga dalam konteks ini. ukuran yang relevan dari resiko keamanan adalah risiko itu menambah portofolio pasar. dan tidak berisiko dalam isolasi. atau istimewa. Aset harga menggunakan MPT Analisis di atas menggambarkan perilaku yang optimal dari seorang investor individu. Oleh karena itu risiko sistematis disamakan dengan resiko (standar deviasi) dari portofolio pasar. Dalam konteks ini. Dengan demikian pasokan relatif akan sama dengan tuntutan relatif. Karena setiap orang memegang aset berisiko dalam proporsi yang identik satu sama lain-yaitu dalam proporsi yang diberikan oleh singgung portofolio-dalam ekuilibrium harga pasar aset berisiko. secara historis diamati dan karena itu diberikan.kecuali untuk short selling seperti tercantum di bawah. Risiko spesifik juga disebut diversifiable.

masa depan arus kas aset dapat diskon untuk mereka nilai sekarang dengan menggunakan tingkat ini untuk menetapkan harga yang tepat untuk aset. pengembalian kelebihan pengembalian yang diharapkan portofolio pasar yang diharapkan atas tingkat bebas risiko. . adalah premium pasar. adalah ukuran kepekaan aset untuk sebuah gerakan di pasar secara keseluruhan. tingkat diskonto) untuk aset di pasar. Para CAPM adalah model yang berasal pengembalian yang diharapkan teoritis yang diperlukan (yaitu. mengingat tingkat bebas risiko tersedia untuk investor dan risiko pasar secara keseluruhan. Harga yang dibayarkan harus memastikan bahwa resiko / return portofolio pasar karakteristik meningkatkan saat aktiva ditambahkan ke dalamnya. itu adalah undervalued dengan harga terlalu rendah. Sebuah saham berisiko akan memiliki beta yang lebih tinggi dan akan didiskontokan pada tingkat yang lebih tinggi. CAPM biasanya dinyatakan: β. E (R i). Setelah mengembalikan aset yang diharapkan. Secara teori. Modal model penentuan harga aset Artikel utama: Capital Asset Pricing Model Pengembalian aset tergantung pada jumlah yang dibayarkan untuk aset saat ini. Beta lebih dari satu menandakan lebih dari rata-rata "keberisikoan" dalam arti kontribusi aset terhadap risiko portofolio secara keseluruhan. dihitung dengan menggunakan CAPM. Beta. aset benar harga bila harganya diamati adalah sama dengan nilai yang dihitung dengan menggunakan tingkat diskonto yang berasal CAPM.Risiko sistematis dalam satu pasar dapat dikelola melalui strategi menggunakan posisi kedua panjang dan pendek dalam satu portofolio. beta di bawah satu menunjukkan kontribusi risiko lebih rendah dari rata-rata. maka aset tersebut dinilai terlalu tinggi. menciptakan "pasar netral" portofolio. β i adalah aset koefisien beta dan SCL adalah Baris Karakteristik Keamanan . Jika harga diamati lebih tinggi dari penilaian. Beta biasanya ditemukan melalui regresi pada data historis. Persamaan ini dapat statistik diperkirakan menggunakan berikut regresi persamaan: dimana α i adalah disebut aset alpha. saham kurang sensitif akan memiliki beta rendah dan didiskontokan pada tingkat yang lebih rendah.

Upaya untuk menerjemahkan landasan teoritis ke dalam algoritma konstruksi portofolio layak telah diganggu oleh kesulitan teknis yang berasal dari ketidakstabilan masalah optimasi asli sehubungan dengan data yang tersedia. benar harga. setidaknya akan cocok dengan keuntungan dari pengeluaran uang yang pada saham meningkat pada portofolio pasar. Penelitian terbaru telah menunjukkan bahwa ketidakstabilan dari jenis ini hilang ketika sebuah kendala meregularisasi atau istilah hukuman yang tergabung dalam prosedur optimasi. ini adalah rasional jika Demikian: yaitu: yaitu: adalah "beta". karena model pasar keuangan tidak sesuai dengan dunia nyata dalam banyak cara. m. R f.(1) Dampak tambahan pada risiko dan pengembalian yang diharapkan ketika sebuah aset berisiko tambahan. sebuah. β pengembalian-kovarians antara aset return dan pengembalian pasar dibagi dengan varians pengembalian pasar . yaitu tambahan risiko = (2) Jika aset. ditambahkan ke portofolio pasar. kritikus pertanyaan MPT apakah itu sebuah strategi investasi yang ideal.yaitu sensitivitas dari harga aset gerakan dalam nilai portofolio pasar. Kritik Meskipun pentingnya teoritis. Pasar portofolio risiko = Oleh karena itu. Asumsinya adalah bahwa investor akan membeli aset dengan dana pinjaman pada tingkat bebas risiko. peningkatan risiko-ke-rasio pengembalian yang diharapkan dicapai dengan menambahkannya ke portofolio pasar. seperti penggunaan distribusi normal untuk kembali . mengikuti dari rumus untuk portofolio dua aset. [9] Asumsi Kerangka MPT membuat banyak asumsi tentang investor dan pasar. Hasil ini digunakan untuk menurunkan tingkat diskonto aset yang sesuai. Beberapa eksplisit dalam persamaan. risiko ditambahkan ke portofolio = tapi karena berat aset akan relatif rendah. m. sebuah.

Investor memiliki konsepsi yang akurat pengembalian mungkin. Bahkan. Ayunan besar (3 sampai 6 standar deviasi dari rata-rata) terjadi di pasar jauh lebih sering daripada asumsi distribusi normal akan memprediksi.[11][12] semua distribusi elips sendi simetris sedangkan pengembalian aset secara empiris tidak. tetapi kita sekarang tahu dari perilaku ekonomi bahwa peserta pasar tidak rasional. Semua investor memiliki akses ke informasi yang sama pada waktu yang sama.[13] Tidak ada pajak atau biaya transaksi produk keuangan Real tunduk baik untuk pajak dan biaya transaksi (seperti biaya broker).[10] Sementara model juga dapat dibenarkan dengan asumsi setiap distribusi kembali yang bersama-sama elips. Korelasi antara aset tetap dan konstan selamanya Korelasi tergantung pada hubungan sistemik antara aset yang mendasarinya. Ini adalah asumsi kunci dari hipotesa pasar efisien . Semua investor rasional dan menghindari risiko ini adalah satu lagi asumsi. Ini tidak memungkinkan untuk "perilaku kelompok" atau investor yang akan menerima pengembalian yang lebih rendah untuk risiko tinggi. Selama masa krisis keuangan semua aset cenderung menjadi berkorelasi positif. karena mereka semua bergerak (turun) bersama-sama. probabilitas keyakinan investor cocok dengan distribusi yang benar kembali. di mana MPT bergantung. dan mungkin bahwa beberapa pedagang saham akan membayar untuk risiko juga. Semua investor bertujuan untuk memaksimalkan utilitas ekonomi (dengan kata lain. Lain implisit. dan Avanidhar Subrahmanyam (2001). David Hirshleifer . yaitu. meskipun ada pertimbangan lain). sering mengamati bahwa kembali dalam ekuitas dan pasar lainnya tidak terdistribusi normal.model. Dengan kata lain. menyebabkan harga pasar menjadi tidak efisien informationally. seperti mengabaikan pajak dan biaya transaksi. insider trading . penjudi Casino jelas membayar untuk risiko. dan mereka yang hanya lebih baik informasi dari orang lain. untuk membuat uang sebanyak mungkin. dan masing-masing dari mereka kompromi MPT untuk beberapa derajat. yang menggunakan asumsi-asumsi psikologis untuk memberikan alternatif untuk CAPM seperti model terlalu percaya berbasis asset pricing Kent Daniel. Pada kenyataannya. hipotesa pasar efisien. MPT rusak tepat ketika investor yang paling membutuhkan perlindungan dari risiko. Tak satu pun dari asumsi ini sepenuhnya benar. atau kecelakaan pasar umum. Ini juga berasal dari hipotesa pasar efisien. pasar riil berisi informasi asimetri . Dan berubah ketika hubungan ini berubah. Asumsi ini bisa santai dengan versi lebih rumit dari model [masih perlu rujukan] . Pengembalian aset (bersama-sama) terdistribusi normal acak variabel.. Contohnya termasuk salah satu negara yang mendeklarasikan perang pada yang lain. Kemungkinan ini dipelajari di bidang keuangan perilaku . dan mengambil ini ke dalam account akan mengubah komposisi portofolio yang optimal. Kemungkinan berbeda adalah bahwa harapan investor bias..

Lebih fundamental. jika tidak ada sejarah dari peristiwa sistemtingkat tertentu seperti krisis likuiditas. yaitu. yang berarti bahwa mereka adalah pernyataan matematis tentang masa depan (nilai yang diharapkan pengembalian adalah eksplisit dalam persamaan di atas. investor terjebak dengan mengestimasi parameterparameter kunci dari data pasar terakhir karena upaya MPT untuk model resiko dalam hal kemungkinan kerugian. tidak seperti PRA. Seorang investor bahkan mungkin tidak mampu merakit portofolio yang optimal secara teoritis jika pasar bergerak terlalu banyak sementara mereka membeli sekuritas diperlukan. penjualan cukup besar atau pembelian aset individu dapat menggeser harga pasar untuk itu aset dan lainlain (melalui silang-elastisitas permintaan). tetapi mengatakan apa-apa tentang mengapa kerugian tersebut mungkin terjadi. Jika insinyur nuklir berlari manajemen risiko dengan cara ini. Komponen dari sistem dan hubungan mereka dimodelkan dalam simulasi Monte Carlo. Jika katup X gagal. menyebabkan penurunan aliran ke kapal Z. dan korelasi mengukur digunakan oleh MPT didasarkan pada nilai yang diharapkan . Dalam prakteknya investor harus pengganti prediksi berdasarkan pengukuran sejarah pengembalian aset dan volatilitas untuk nilai-nilai dalam persamaan. Semua efek dapat dibagi menjadi paket dari berbagai ukuran. saham pecahan biasanya tidak dapat dibeli atau dijual. tetapi semua model matematika keuangan masih mengandalkan banyak tempat yang tidak realistis. Dan. dan tersirat dalam definisi varians dan kovarians). Pada kenyataannya. Sangat sering nilai yang diharapkan tersebut gagal untuk memperhitungkan situasi baru yang tidak ada ketika data historis yang dihasilkan. dan beberapa aset memiliki ukuran minimal pesanan. mereka tidak akan pernah mampu menghitung kemungkinan meltdown pada .Semua investor adalah harga pengambil. setiap investor memiliki batas kredit. Sebuah PRA adalah apa yang ekonom sebut model struktural. dan seterusnya. Pada kenyataannya. tindakan mereka tidak mempengaruhi harga. Setiap investor dapat meminjamkan dan meminjam jumlah yang tidak terbatas pada risk free rate bunga. MPT tidak benar-benar model pasar yang Risiko. bukan struktural. Pengukuran risiko yang digunakan adalah probabilistik di alam. Pada kenyataannya. itu menyebabkan hilangnya tekanan kembali Y pompa. kembali. tidak ada upaya untuk menjelaskan struktur yang mendasari perubahan harga. Pilihan teori dan MPT memiliki setidaknya satu perbedaan konseptual yang penting dari penilaian risiko probabilistik dilakukan oleh tenaga nuklir [tanaman]. Versi lebih kompleks dari MPT dapat mempertimbangkan model yang lebih canggih di dunia (seperti satu dengan non-normal distribusi dan pajak). Berbagai hasil hanya diberikan probabilitas. Tapi di Black-Scholes persamaan dan MPT. Ini adalah perbedaan besar dibandingkan dengan pendekatan rekayasa banyak manajemen risiko. tidak ada cara untuk menghitung kemungkinan itu.

Dengan memeriksa data pasar terakhir kita dapat mengembangkan hipotesis tentang bagaimana dadu yang berbobot. lingkungan. Meskipun demikian ada kesadaran yang tumbuh dari konsep risiko sistemik dalam pasar keuangan. Anda yang tersisa dengan udara panas. Pengukuran risiko matematika juga berguna hanya untuk tingkat bahwa mereka mencerminkan investor benar kekhawatiran-tidak ada gunanya meminimalkan variabel yang tidak ada yang peduli dalam praktek. dalam kenyataannya. Ini hanya upaya untuk memaksimalkan kembali yang disesuaikan resiko. model struktural yang akurat dari pasar keuangan yang nyata tidak mungkin datang karena mereka pada dasarnya akan menjadi model struktural dari seluruh dunia. ISBN 978-0-470-38795-5 Pada dasarnya. ketergantungan sepenuhnya terhadap aset harga membuatnya rentan terhadap semua standar kegagalan pasar seperti yang timbul dari asimetri informasi . Komite Nobel bisa . eksternalitas. hal 67. Cukup. Ini juga penghargaan penipuan perusahaan dan akuntansi jujur. MPT menggunakan konsep matematis dari varians untuk mengukur risiko. konsep intuitif kita tentang risiko fundamental asimetris di alam. Lebih luas. strategis. yang harus mengarah pada model pasar lebih canggih. mereka dihargai dua teori. dan tidak peduli tentang dispersi atau sesak di atas rata-rata kembali. John Wiley & Sons.tanaman tertentu sampai beberapa peristiwa serupa terjadi di desain reaktor yang sama. tapi ini tidak berguna jika pasar benarbenar tergantung pada yang jauh lebih besar dan lebih rumit kacau sistem-dunia. berkontribusi terhadap apa yang disebut Teori Portofolio Modern. Hubbard. Harry Markowitz dan William Sharpe. matematika dari MPT melihat pasar sebagai kumpulan dadu. Secara khusus. tanpa memperhatikan konsekuensi lain. Beberapa berpendapat bahwa. varians adalah ukuran simetris yang menghitung abnormal return yang tinggi sebagai sama berisiko sebagai abnormal rendah kembali. 2009. tapi untuk kembali umum distribusi ukuran risiko lain (seperti ukuran risiko yang koheren) lebih baik mungkin mencerminkan preferensi investor sejati . dan ini mungkin dibenarkan dengan asumsi eliptik didistribusikan kembali seperti terdistribusi normal kembali. Dalam arti sempit. jika Anda menghapus asumsi Gaussian mereka dan memperlakukan harga sebagai scalable. MPT tidak account untuk pribadi. dan investor individu mungkin memiliki tujuan pribadi. “Kegagalan Manajemen Risiko”. Menurut pandangan ini. informasi selain pengembalian historis yang relevan. investor hanya peduli tentang kerugian. suatu perusahaan mungkin memiliki tujuan strategis atau sosial yang membentuk keputusan investasi. yang membangun model Platonis indah di dasar Gaussian. Douglas W. Dalam kedua kasus. dan barang publik. Keuangan ekonom Nassim Nicholas Taleb juga mengkritik teori portofolio modern karena mengasumsikan distribusi Gaussian: Setelah crash pasar bursa (pada tahun 1987). atau dimensi sosial dari keputusan investasi. Untuk alasan ini.

[14] : p. akan menjadi nilai fundamental sedikit. jika dianalisis secara individual. [kutipan masih diperlukan] Ekstensi Sejak diperkenalkan pada tahun 1952 MPT. probabilitas menurun kembali positif (yaitu risiko meningkat portofolio). katakanlah. Ini membantu dengan beberapa masalah ini. Proyek mungkin semua atau tidak sama sekali atau. semata-mata untuk kepentingan non-sistematis menghilangkan risiko portofolio tersebut (CAPM mengasumsikan investasi di semua aset yang tersedia). Aplikasi Lainnya Aplikasi untuk portofolio proyek dan lainnya "non-keuangan" aset Beberapa ahli berlaku MPT untuk portofolio proyek dan aset lain selain instrumen keuangan. Black-Litterman Model optimasi adalah perpanjangan dari optimasi Markowitz unconstrained yang menggabungkan relatif dan absolut `views 'pada masukan dari risiko dan pengembalian. tapi pada biaya peningkatan risiko sistematis . banyak upaya telah dilakukan untuk meningkatkan model. 21%.mereka bekerja seperti obat dukun yang dijual di Internet . Aset dalam portofolio keuangan. posisi yang optimal untuk portofolio proyek mungkin tidak memungkinkan kita untuk hanya mengubah jumlah yang dihabiskan untuk proyek.[15][16] Ketika MPT diterapkan di luar portofolio keuangan tradisional. tetapi tidak yang lain. Bukti empiris untuk ini adalah kenaikan harga saham biasanya mengalami bahwa setelah mereka termasuk dalam indeks utama seperti S & P 500. . sementara kita dapat menghitung bahwa posisi portofolio saham yang optimal selama 3 adalah. Sebagai contoh. 44%.tapi tak seorang pun di Stockholm tampaknya telah memikirkan hal itu. terutama dengan menggunakan asumsi yang lebih realistis. 35%. Post-modern teori portofolio meluas MPT dengan mengadopsi non-terdistribusi normal.279 MPT tidak berlaku sendiri pada harga aset ke rekening Diversifikasi menghilangkan risiko tidak sistematis.menguji model Sharpe dan Markowitz . sebagai hasilnya. Ini permintaan artifisial meningkat mendorong naik harga aset yang. Diversifikasi memaksa manajer portofolio untuk berinvestasi dalam aset tanpa menganalisa fundamental mereka. memiliki unit logis yang tidak dapat dipisahkan. terus dibagi sementara portofolio proyek yang "kental". Sebuah metode optimasi portofolio harus mengambil sifat diskrit proyek ke rekening. untuk tujuan praktis. Hasilnya adalah bahwa seluruh portofolio menjadi lebih mahal dan. ukuran risiko asimetris. beberapa perbedaan antara berbagai jenis portofolio harus dipertimbangkan. setidaknya.

Konsep menangkap toleransi risiko investor dengan mendokumentasikan seberapa besar risiko yang dapat diterima untuk kembali diberikan dapat diterapkan untuk berbagai masalah analisis keputusan. Ketika atribut diri yang terdiri dari konsep-diri merupakan portofolio yang terdiversifikasi dengan baik.[18] Baru-baru ini. konsep-konsep dari Teori Portofolio modern menemukan cara mereka ke dalam bidang ilmu wilayah. Ketika risiko dimasukkan dalam hal ketidakpastian tentang ramalan dan kerugian mungkin maka konsep ini dialihkan ke berbagai jenis investasi. Hal ini diikuti oleh literatur yang panjang pada hubungan antara pertumbuhan ekonomi dan volatilitas. Baik ini tentu menghilangkan kemungkinan menggunakan MPT dan portofolio tersebut. batas investasi MPT dapat dinyatakan dalam istilah yang lebih umum seperti "kesempatan ROI kurang dari biaya modal" atau "kemungkinan kehilangan lebih dari setengah dari investasi". tetapi portofolio aset seperti proyek-proyek besar tidak memiliki baik didefinisikan "varians sejarah". yang memegang bahwa pengembalian yang diharapkan dari aset keuangan dapat dimodelkan sebagai fungsi linear dari berbagai makro-ekonomi faktor. maka hasil psikologis pada tingkat individu seperti suasana hati dan harga diri harus lebih stabil daripada ketika konsep-diri didiversifikasi. tujuannya adalah untuk memaksimalkan relevansi keseluruhan daftar peringkat dokumen dan pada saat yang sama meminimalkan ketidakpastian keseluruhan dari daftar peringkat. MPT menggunakan varians sejarah sebagai ukuran risiko.[17] Baru-baru ini. Prediksi ini telah dikonfirmasi dalam penelitian yang melibatkan subyek manusia.[19] Perbandingan dengan teori arbitrase harga Para SML dan CAPM sering dikontraskan dengan teori harga arbitrase (APT). beberapa elemen sederhana Teori Portofolio modern berlaku untuk hampir semua jenis portofolio. Proyek-proyek yang telah dimulai tidak dapat ditinggalkan tanpa hilangnya biaya hangus (yaitu. Mereka hanya menunjukkan kebutuhan untuk menjalankan optimasi dengan paket tambahan dari kendala matematis-menyatakan bahwa tidak akan biasanya berlaku untuk portofolio keuangan.Portofolio aset keuangan yang cair. Dalam serangkaian karya mani. Michael Conroy [masih perlu rujukan] dimodelkan tenaga kerja dalam perekonomian menggunakan portofolio-teori metode untuk memeriksa pertumbuhan dan variabilitas dalam angkatan kerja.[15] Aplikasi untuk disiplin lain Pada 1970-an. di . teori portofolio modern telah diterapkan untuk pemodelan ketidakpastian dan korelasi antara dokumen dalam pencarian informasi. ada sedikit atau tidak ada pemulihan / sisa nilai proyek setengah-lengkap). Dalam kasus ini. Selain itu. mereka dapat dinilai atau re-dinilai pada setiap titik waktu. Mengingat query. teori portofolio modern telah digunakan untuk model konsep diri dalam psikologi sosial. Tapi peluang untuk meluncurkan proyek baru mungkin terbatas dan dapat terjadi di jendela waktu yang terbatas.

sebagai lawan dari pasar "identik portofolio". Editor Tore Frängsmyr. 1950 sampai saat ini". 77-91. Stockholm.mana sensitivitas terhadap perubahan dalam faktor masing-masing diwakili oleh tertentu faktor koefisien beta. Halaman 543-569 ▪ ^ a b c Edwin J. HM (1959). Berbeda CAPM. Portofolio Seleksi: Diversifikasi Investasi Efisien . [Yayasan Nobel]. embeddedness pengukuran dan nilai-nilai mengesankan. DOI : 10. dan mengasumsikan bahwa setiap investor akan mengadakan portofolio unik dengan array yang tertentu sendiri atas beta. "Portofolio Seleksi" The Journal of Finance 7 (1):.2307/2975974 . "teori portofolio modern.emanagedfutures. Elton dan Gruber. Clarendon Kuliah Ekonomi (2000) ▪ ^ Koponen. APT kurang ketat dalam asumsi: ini memungkinkan untuk penjelasan (sebagai lawan dari statistik) model pengembalian aset. Timothy M. Martin J. ▪ ^ Markowitz. HM (Maret 1952).jumlah dan sifat dari faktor-faktor ini kemungkinan akan berubah dari waktu ke waktu dan antara ekonomi. New . tidak sendiri mengungkapkan identitas faktor-faktor yang harga . APT.com/articles/reducing-portfolio-volatility/ ▪ ^ Andrei Shleifer: Pasar tidak efisien: Sebuah Pengantar Perilaku Keuangan. 1991 ▪ ^ http://www. Lihat juga ▪ Teori Investasi ▪ Rasio Treynor ▪ Jensen alpha ▪ Sortino rasio ▪ Bias rasio (keuangan) ▪ Model Black-Litterman ▪ Gulung di kritik ▪ Nilai investasi ▪ Dua-saat keputusan model ▪ Fundamental analisis ▪ Marjinal stokastik dominasi bersyarat Referensi ▪ ^ Harry M. Hadiah Nobel 1990. bagaimanapun. Markowitz . Sociological Review.Autobiography. 2003 Komoditas dalam tindakan:. Jurnal Perbankan & Keuangan 21 (1997) 1743-1759 ▪ ^ Markowitz. Volume 50 Issue 4. JSTOR 2975974 .

^ Chamberlain. Jurnal Keuangan 38.▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ York: John Wiley & . Robert.wang/blog/2009/07/11/portfoliotheory/ [ sunting ] Bacaan lebih lanjut ▪ Lintner. Kehancuran. Jurnal Keuangan. ^ Chandra. ^ "Terlalu percaya. ISBN 978-1-4000-6351-2 . David Hirshleifer dan Avanidhar Subrahmanyam. 2 nd ed Basil Blackwell. Daniel. (Dicetak ulang oleh Yale University Press. 29 185-201. dan Harga Ekuilibrium Aset. 346-373 DOI : 10. Daubechies. 1970 ISBN 978-0-300-01372-6 .uk/staff/jun. 95-122 doi : 10. London: Profile Books.jrp. Siddharth (2003). ^ http://web4.. Menemukan Nilai Berwujud dalam Bisnis. dan Hudson. Shadel. De Mol. dan Rabinovitch. B. 56 (3) (Juni. G. Nassim Nicholas (2007).. 'Kent D.0904287106 .2006.04. ^ Sabbadini.ucl.. Giannone dan Loris (2009) "Jarang dan stabil portofolio Markowitz" . ISBN 978-1-55786108-5 ) ^ a b c Merton. ^ a b Hubbard. "Sebuah derivasi analitis dari perbatasan portofolio efisien.ac. RL (2004). Internasional Institute for Advanced Studies di Riset Sistem dan Cybernetics .007 . 1991. Acak. Douglas (2007) Cara Mengukur Apa:. "Ukuran Ekonomi Regional dan Frontier Pertumbuhan-Instabilitas: Bukti dari Eropa".. R. ^ Owen. ^ Mandelbrot. ISBN 9780470110126 . dan Reward. Brodie. NJ: John Wiley & Sons. Jurnal Teori Ekonomi . (2007). Prosiding National Academy of Science 106 (30) DOI : 10.1111/1467-9787." Jurnal Keuangan dan Analisis Kuantitatif 7 September 1972. ^ Chandra.1073/pnas.. Hoboken. 1851-1872. J. John (1965). 2001). Jurnal Ilmu Daerah 43 (1):.1016/j. "Teori Portofolio Manufaktur" . ^ .00291 . Para Perilaku (Mis) dari Pasar: Sebuah Fraktal Lihat Risiko.. hlm 921-965 ^ Taleb.. Arbitrase. 1983 "Sebuah karakterisasi distribusi yang menyiratkan berarti fungsi utilitas-varians".cs. 745-752. "Para Penilaian Aset Risiko dan Pemilihan Portofolio . "Di kelas distribusi elips dan aplikasi mereka pada teori pilihan portofolio". 1983. The Black Swan: Dampak dari Sangat Mustahil House. Siddharth. William G. Tony (2010). "Crossing batas-batas disiplin: Menerapkan teori portofolio keuangan untuk model organisasi konsep diri" Journal of Research di Kepribadian 41 (2):.

Prof William F. Sharpe .Investasi Berisiko di Bursa dan Anggaran Modal" Review Ekonomi dan Statistik (MIT Press) 47 (1):.2307/2977928 . Goetzmann. "Harga aset Modal: Sebuah teori keseimbangan pasar dalam kondisi risiko".2307/1924119 . James (1958). 65-86 DOI : 10. Pranala luar ▪ Makro-Analisis Investasi . William F. (1964). ▪ Sharpe. JSTOR 2296205 . ▪ Tobin.. 13-39. Prof William N. membuat analisa saham gratis. Yale School of Management ▪ Optimasi Portofolio Saham Online Gratis Memungkinkan pengguna untuk membandingkan kinerja saham.2307/2296205 . dan portofolio mengoptimalkan saham. Stanford ▪ Sebuah Pengantar Teori Investasi . "Likuiditas preferensi sebagai perilaku terhadap risiko" Review Studi Ekonomi 25 (2):. 425-442 DOI : 10. JSTOR 2977928 . Journal of Finance 19 (3):. . JSTOR 1924119 . DOI : 10.

Jurnal Keuangan. hlm 921-965 ^ Taleb. R. David Hirshleifer dan Avanidhar Subrahmanyam. Daubechies. 56 (3) (Juni." Jurnal Keuangan dan Analisis Kuantitatif 7 September 1972. Para Perilaku (Mis) dari Pasar: Sebuah Fraktal Lihat Risiko. ^ a b Hubbard.. ^ Owen. The Black Swan: Dampak dari Sangat Mustahil House. G. ISBN 978-1-55786-108-5 ) ^ a b c Merton. Hoboken. 1983. 2 nd ed Basil Blackwell. dan Reward. B.▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ ▪ 2975974 . "Sebuah derivasi analitis dari perbatasan portofolio efisien. Prosiding National Academy of Science 106 (30) DOI : 10..1111/1467-9787.00291 .. Jurnal Keuangan 38. "Ukuran Ekonomi Regional dan Frontier Pertumbuhan-Instabilitas: Bukti dari Eropa". ^ . (2007). 1970 ISBN 978-0-300-01372-6 . Douglas (2007) Cara Mengukur Apa:. ^ "Terlalu percaya.. 745-752. Nassim Nicholas (2007). Internasional Institute for Advanced Studies di Riset Sistem dan Cybernetics . J. Siddharth (2003). RL (2004). Menemukan Nilai Berwujud dalam Bisnis. ^ Chamberlain. London: Profile Books. 29 185-201. 1983 "Sebuah karakterisasi distribusi yang menyiratkan berarti fungsi utilitas-varians". "Teori Portofolio Manufaktur" . Siddharth. "Crossing batas-batas disiplin: Menerapkan teori portofolio keuangan untuk model organisasi konsep diri" Journal of Research di Kepribadian 41 (2):.. Acak. Brodie. ^ Chandra. 346-373 DOI : . Portofolio Seleksi: Diversifikasi Investasi Efisien . "Di kelas distribusi elips dan aplikasi mereka pada teori pilihan portofolio". HM (1959). Jurnal Teori Ekonomi . Kehancuran. dan Harga Ekuilibrium Aset. dan Rabinovitch. Tony (2010). 1851-1872. 95-122 doi : 10. William G. Giannone dan Loris (2009) "Jarang dan stabil portofolio Markowitz" . 'Kent D. NJ: John Wiley & Sons. (Dicetak ulang oleh Yale University Press.1073/pnas. ^ Mandelbrot. De Mol. New York: John Wiley & . Robert. ISBN 9780470110126 . ^ Sabbadini. ^ Markowitz.. Shadel. 2001). ISBN 978-1-4000-6351-2 . ^ Chandra. Jurnal Ilmu Daerah 43 (1):.. Daniel. Arbitrase.0904287106 . dan Hudson. 1991.

John (1965).2006. JSTOR 2296205 .2307/2296205 .2307/2977928 . 13-39. Prof William N. (1964). "Para Penilaian Aset Risiko dan Pemilihan Portofolio Investasi Berisiko di Bursa dan Anggaran Modal" Review Ekonomi dan Statistik (MIT Press) 47 (1):. Journal of Finance 19 (3):. Pranala luar ▪ ▪ ▪ Makro-Analisis Investasi .jrp. Sharpe . 65-86 DOI : 10.ucl.cs.2307/1924119 . William F. Prof William F.▪ 10. "Likuiditas preferensi sebagai perilaku terhadap risiko" Review Studi Ekonomi 25 (2):.ac. ▪ Tobin. JSTOR 2977928 .. Stanford Sebuah Pengantar Teori Saham Investasi Online . dan portofolio mengoptimalkan saham. James (1958). . "Harga aset Modal: Sebuah teori keseimbangan pasar dalam kondisi risiko".007 . ^ http://web4. Goetzmann.04. DOI : 10. ▪ Sharpe.1016/j. JSTOR 1924119 .uk/staff/jun.wang/blog/2009/07/11/portfo lio-theory/ [ sunting ] Bacaan lebih lanjut ▪ Lintner. 425-442 DOI : 10. Yale School of Management Optimasi Portofolio Gratis Memungkinkan pengguna untuk membandingkan kinerja saham. membuat analisa saham gratis.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->