P. 1
Bursa Efek

Bursa Efek

|Views: 344|Likes:
Published by Nikky Rhazesta

More info:

Published by: Nikky Rhazesta on Apr 16, 2012
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOCX, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

03/20/2014

pdf

text

original

Bursa efek atau bursa saham adalah sebuah pasar yang berhubungan dengan pembelian dan penjualan efek

atau saham perusahaan serta obligasi pemerintah. Bursa efek tersebut, bersamasama dengan pasar uang merupakan sumber utama permodalan eksternal bagi perusahaan dan pemerintah. Biasanya terdapat suatu lokasi pusat, setidaknya untuk catatan, namun perdagangan kini semakin sedikit dikaitkan dengan tempat seperti itu, karena bursa saham modern kini adalah jaringan elektronik, yang memberikan keuntungan dari segi kecepatan dan biaya transaksi. Perdagangan dalam bursa hanya dapat dilakukan oleh seorang anggota, sang pialang saham. Permintaan dan penawaran dalam pasar-pasar saham didukung faktor-faktor yang, seperti halnya dalam setiap pasar bebas, memengaruhi harga saham (lihat penilaian saham). Sebuah bursa saham sering kali menjadi komponen terpenting dari sebuah pasar saham. Tidak ada keharusan untuk menerbitkan saham melalui bursa saham itu sendiri dan saham juga tidak mesti diperdagangkan di bursa tersebut: hal semacam ini dinamakan "off exchange". Penawaran pertama dari saham kepada investor dinamakan pasar perdana atau pasar primer dan perdagangan selanjutnya disebut pasar kedua (sekunder).

Daftar isi
[sembunyikan]
   

1 Syarat listing (pencatatan saham) 2 Bursa utama di dunia 3 Galeri 4 Lihat pula

[sunting] Syarat listing (pencatatan saham)
Perusahaan harus memenuhi syarat sebuah bursa saham agar saham mereka dapat dilist dan diperdagangkan di sana. Contohnya, agar dapat dicatat dalam NYSE (Bursa Saham New York), sebuah perusahaan mesti telah menerbitkan setidaknya 1 juta saham seharga US$100 juta dan mesti telah mendapatkan lebih dari US$10 juta dalam tiga tahun terakhir. [1]

Pengertian Bursa Efek Pengertian bursa efek adalah suatu system convenant yang terorganisir dengan mekanisme resmi untuk mempertemukan penjual efek (pihak deficit dana) dengan pembeli efek (pihak yang surplus dana) secara langsung atau melalui wakil-wakilnya. Fungsi dari bursa efek adalah menciptakan pasar secara terus-menerus bagi efek yang telah ditawarkan kepada masyarakat, menciptakan harga wajar bagi efek yang bersangutan melalui mekanisme pasar, membantu pembelanjaan (pemenuhan dana) dunia usaha melalui penghimpunan dana masyarakat dalam pemilikan saham-saham perusahaan(Hartri,2008:2). Menurut Husnan (1998), di dalam bukunya ia menjelaskan bahwa bursa efek adalah perusahaan yang jasa utamanya adalah mneyelanggarakan kegiatan perdagangan sekuritas di pasar sekunder. UU yang mengatur tentang pasar modal (UU Republik Indonesia no. 8 / 1995) juga mencantumkan pengertian bursa efek, yaitu pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek pihak-pihak yang lain dengan tujuan memperdagangkan efek diantara mereka.

Zona Ekonomi Islam
http://zonaekis.com/macam-macam-bursa-efek-syari%E2%80%99ah

MACAM-MACAM BURSA EFEK SYARI’AH
Artikel ini ditulis pada 26 April 2010 at 00:53 oleh Choir

Menurut peraturan BAPEPAM-LK terkait pasar modal syariah pada produk pasar modal yaitu : 1. Peraturan nomor IX.A.13 tentang penertbitan efek syariah 2. Peraturan nomor IX.A.14 tentang akad yang digunakan dalam penerbitan efek syariah 3. Peraturan nomor IX.K.1 tentang kriteria dan penerbitan daftar efek syariah 4. Daftar efek syariah (DES) isi pokok peraturan nomor IX.A.13 tentang penerbitan efek syariah yaitu : 1. Pedoman penerbitan efek syariah, yang terdiri dari saham, sukuk (obligasi syariah) reksa dana syariah dan efek beragunan aset syariah. 2. pengungkapan mengenahi hal-hal khusus yang berkaitan dengan aspek syariah didalam prospektus, pernyataan pendaftaran dan perjanjian perwaliamanatan menurut ketentuan umum peraturan NO. IX.A.13, kegiatan usha yang bertentangan dengan prinsip syariah yaitua : 1. Perjudian dan permainan yang tergolong judi atau perdagangan yang dilarang 2. Menyelnggarakan jasa keuangan dengan konsep ribawi, jual beli, resiko yang mengandung gharar atau maysir. 3. Memproduksi memdistribusi, memperdagangkan, menyediakan - Barang atau jasa yang haram karena zatnya (haram li-zdatihi) - Barang atau jasa yang haram bukan karena zatnya (haram li-ghairih) yang ditetapkan dewan syariah nasional (dsn) mui - Barang atau jasa yang merusak modal dan bersifat madarat

mengurangi tambahan proses penerbitan efek syariah 2. beragunan aset syariah Pengertian Istilah Investasi Pasar Modal . .4. ketentuan dan persyaratan pihak lain dalam rangka mendapatkan persetujuan BAPEPAM-LK untuk dapat menerbitkan DES diluar yang telah dutetapkan BAPEPAM-LK 4. Mudharabah. Melakukan investasi pada perusahaan yang tingkat (nisbah) hutang perusahaan kepada lembaga keuangan ribawi lebih dominan dari modalnya Menurut ketentuan umum peraturan nomor IX. Mendorong minat emiten menerbitkan efek syariah 2. Mamperluas industri pasar modal : alternatif sumbr dana dan instrumen investasi syariah Berdasarkan peraturan nomor IX. krioteria saham syariah 3. pengaturan produk syariah equal (setara) dengan produk konvensional (penerbitan dan pengawasan) Dan tujuan akhirnya yaitu : 1. kewajiban maenggunakan DES sebagai dasar bagi yang menerbitkan indeks efek syariah atau menyusun portofolia investasi efek syariah. ketentuan mengenahi akad-akad tersebut diadopsi dari fatwa yang dikeluarkan oleh DSN MUI isi pokok peraturan nomor 11. Reksa dana 4. Sukuk 3. Efek syaria yaitu sebagaimana dimaksud dalam undang-undang pasar modal dan peraturan pelaksanaannya yang akd maupun cara penerbitannya memenuhi prinsup-prinsip syariah dipasar modal.A. Insider.K. Jenis Akad: Ijarah. jenis efek yang dimaksudkan dalam daftar efek syraih (DES) 2. Tujuan kebijakan pasar modal syariah yaitu : 1. Dll Sat. Khafalah Dan Wakalah 2.13 tentang penerbitan efek syariah.Pengertian & Arti Definisi Prospektus. Saham 2.org/pengertian-istilah-investasi-pasar-modal-pengertian-arti-definisi-prospektuspasar-perdana-insider-bursa-utama-dll A.A.1 tentang kriteria dan penerbitan daftar efek syariah : 1.11:31am — godam64 http://organisasi. Bursa Utama. Adapun jenisjenis efek syariah yaitu : 1. Efek. Pasar Perdana. Prospektus Prospektus adalah suatu dokumen yang memberikan informasi serta penjelasan mengenai penerbitan sekuritas baru beserta perusahaan penerbit. Menciptakan level of playing field yaitu produk syariah yang kompetitif 3. 12/05/2007 .13 tentang akad yang digunakan dalam penerbitan efek syariah yaitu : 1.

pemegang saham. I. Insider / Pihak Dalam Pihak Dalam atau Insider adalah pejabat. Pasar Sekunder Pasar Sekunder adalah pasar tempat jual beli saham-saham perusahaan yang telah terbit untuk menambah modal perusahaan. Prospektus Red Herring Prospektus Red Herring adalah prospektus yang disebarkan kepada calon investor sebelum adanya izin persetujuan penerbitan oleh Bapepam (Badan Pengawas Pasar Modal). G. Perusahaan Publik Perusahaan Publik adalah perusahaan yang pemiliknya adalah orang-orang yang menyertakan modal dan tidak terlibat secara langsung dalam operasional dan manajemen perusahaan tersebut. Pasar Perdana Pasar Perdana adalah pasar tempat perusahaan yang baru menerbitkan sekuritas untuk menambah modal perusahaan. C. H. D. dsb yang bisa mendapatkan informasi kegiatan dan kondisi operasional suatu perusahaan tertentu. J. Contohnya adalah Bursa Efek Surabaya / BES dan Bursa Efek Jakarta / BEJ yang menggabungkan diri.B. Biaya Emisi Biaya Emisi adalah biaya yang dikenakan atas penerbitan obligasi atau saham baru. direktur. F. E. Bursa Paralel Bursa Paralel adalah jaringan dealer yang mengurus perdagangan sekuritas yang belum terdaftar secara resmi. K. Harga Penawaran Harga Penawaran adalah harga jual saham biasa yang ditawarkan kepada masyarakat umum. Persyaratan Margin . Bursa Utama Bursa Utama adalah suatu tempat resmi dan legal untuk perdagangan sekuritas yang telah terdaftar.

Walhasil. serta berbagai instrumen turunannya (derivatif) yaitu opsi. namun terkait dengan pasar modal sebagai tempat perdagangannya dan juga terkait dengan perusahaan publik (perseroan terbatas/PT) sebagai pihak yang menerbitkannya. kaum Muslim akhirnya hidup dalam sistem ekonomi yang jauh dari Islam. as-sanadat) adalah bukti pengakuan utang dari perusahaan (emiten) kepada para pemegang obligasi yang bersangkutan. Tinggalkan sebuah Komentar http://resiandriani. “surat berharga yang merupakan tanda penyertaan modal pada perseroan terbatas sebagaimana diatur dalam KUHD (Kitab Undang-Undang Hukum Dagang atau Staatbald No. Namun.” Adapun obligasi (bonds. instrumen yang diperdagangkan adalah surat-surat berharga (securities) seperti saham dan obligasi. berbagai muamalah mereka selalu berada dalam timbangan syariah (halal-haram). Ini karena akar sistem Kapitalisme adalah paham sekularisme yang menyingkirkan agama sebagai pengatur kehidupan publik. Fakta Saham Saham bukan fakta yang berdiri sendiri. . Khalifah. seperti sistem perbankan dan pasar modal. tidak mengizinkan pedagang manapun masuk ke pasar kaum Muslim kecuali jika dia telah memahami hukum-hukum muamalah. Tulisan ini bertujuan menjelaskan fakta dan hukum seputar saham dan pasar modal dalam tinjauan fikih Islam. Tujuannya tiada lain agar pedagang itu tidak terjerumus ke dalam dosa riba. termasuk kehidupan ekonomi. syariah islam. Saham merupakan salah satu instrumen pasar modal (stock market). Ditandai:beli.Persyaratan Marjin yaitu peraturan yang mengatur persentasi utang maksimum yang dapat digunakan untuk membeli sekuritas. waran. dan reksadana. yakni sistem Kapitalisme yang memang tidak mengenal halal-haram. misalnya.com/2010/02/02/jual-beli-saham-dalam-pandangan-islam-2-2/ Pengantar Ketika kaum Muslim hidup dalam naungan sistem Khilafah. kondisi berubah total. Pandangan Islam. ketika Khilafah hancur tahun 1924. right. 23 Tahun 1847). Dalam Keppres RI No. Khalifah Umar bin al-Khaththab. muamalah. Saham adalah surat berharga yang merupakan tanda penyertaan modal pada perusahaan yang menerbitkan saham tersebut. Kaum Muslim makin terjerumus dalam sistem ekonomi yang dipaksakan penjajah kafir. Dalam pasar modal. 60 tahun 1988 tentang Pasar Modal. Saham. saham didefinisikan sebagai. Surat-surat berharga yang dapat diperdagangkan inilah yang disebut efek. Jual.  ekonomi Jual Beli Saham dalam pandangan Islam Posted 02/02/2010 by resi2009 in Keislaman.

Di Indonesia terdapat dua Bursa Efek. 8 tahun 1995. perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya. jika saham atau obligasi belum laku. 1 tahun 1995 tentang Perseroan Terbatas pasal 1 ayat 1. hak dan kewajiban para pendiri maupun pemiliknya. atau menerbitkan obligasi untuk mendapatkan utang dari para investor di Bursa Efek. Di Indonesia Badan Pelaksana Pasar Modal adalah BAPEPAM (Badan Pengawas dan Pelaksana Pasar Modal) yang merupakan lembaga pemerintah di bawah Menteri Keuangan. 3. Perseroan terbatas sendiri juga mempunyai kaitan dengan bursa efek.” Para pelaku pasar modal ini ada 6 (enam) pihak. limited company) sebagai pihak yang menerbitkannya. Perantara Emisi. yaitu: 1. Fakta Pasar Modal Pasar modal adalah sebuah tempat modal diperdagangkan antara pihak yang memiliki kelebihan modal (pihak investor) dan orang yang membutuhkan modal (pihak issuer/emiten) untuk mengembangkan investasi. Perusahaan Penilai (appraisal). Bursa Efek. termasuk mencoret emiten (delisting) dari lantai bursa dan memberikan sanksi kepada pihak-pihak yang melanggar peraturan pasar modal. 2. yaitu perusahaan yang berfungsi untuk memberikan penilaian terhadap emiten. penjamin emisi wajib membeli agar kebutuhan dana yang diperlukan emiten terpenuhi sesuai rencana. b. keterlibatan dan tanggung jawab para pemilik PT hanya terbatas pada saham yang dimiliki. Penjamin Emisi (underwriter). Dalam UU No. 4. yaitu badan usaha (perseroan terbatas) yang menerbitkan saham untuk menambah modal. yaitu badan yang mengatur dan mengawasi jalannya pasar modal.Selain terkait dengan pasar modal. yaitu pihak yang berfungsi memeriksa kondisi keuangan emiten dan memberikan pendapat apakah laporan keuangan yang telah dikeluarkan oleh emiten wajar atau tidak. “badan hukum yang didirikan berdasarkan perjanjian. pasar modal didefinisikan sebagai “kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek. yaitu: perusahaan perantara yang menjamin penjualan emisi. perseroan terbatas didefinisikan sebagai. perseroan terbatas adalah badan usaha yang mempunyai kekayaan. c. Jadi. Dalam UU Pasar Modal No. maka perseroan itu dikatakan telah menjadi “perseroan terbatas terbuka” (Tbk). hak. sesuai namanya. Akuntan Publik. Modal dasar yang dimaksud terdiri atas seluruh nilai nominal saham. dalam arti. . apakah nilai aktiva emiten wajar atau tidak. Badan Pelaksana Pasar Modal. jika sebuah perseroan terbatas telah menerbitkan sahamnya untuk publik (go public) di bursa efek. Emiten. serta kewajiban sendiri yang terpisah dari kekayaan. saham juga terkait dengan PT (perseroan terbatas. Kaitannya. yang meliputi 3 (tiga) pihak: a. yaitu Bursa Efek Jakarta (BEJ) yang dikelola PT Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya (BES) yang dikelola oleh PT Bursa Efek Surabaya. serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. yakni tempat diselenggarakannya kegiatan perdagangan efek pasar modal yang didirikan oleh suatu badan usaha. yang melakukan kegiatan usaha dengan modal dasar yang seluruhnya terbagi dalam saham”. Definisi lain menyebutkan.

Maksudnya. setelah saham dan obligasi dibeli investor dari emiten. transaksi trading on margin. Ketiganya sama-sama menyoroti bentuk badan usaha (PT) yang sesungguhnya tidak islami. yang terjadi pada saat IPO (Initial Public Offering) atau penawaran umum pertama. produksi tekstil. dan berbagai mekanisme transaksi yang ada. Adapun komisioner adalah pihak yang melakukan pembelian dan penjualan efek untuk kepentingan sendiri atau untuk orang lain dengan memperoleh imbalan. Pasar perdana adalah penjualan perdana saham dan obligasi oleh emiten kepada para investor. Namun.5. baik dengan tujuan mengambil untung dari kenaikan harga (capital gain) maupun untuk menghindari kerugian (capital loss). Mereka ini. media porno. Adapun pasar sekunder adalah pasar yang terjadi sesaat atau setelah pasar perdana berakhir. industri hiburan. Dalil yang mengharamkan jual-beli saham perusahaan seperti ini adalah semua dalil yang mengharamkan segala aktivitas tersebut. Perantara Perdagangan Efek. jasa keuangan konvensional seperti bank dan asuransi. kemudian pasar sekunder (secondary market). seperti transaksi spot (kontan di tempat). investor tersebut lalu menjual kembali saham dan obligasi kepada investor lainnya. ada fukaha yang tetap mengharamkan jual-beli saham walau dari perusahaan yang bidang usahanya halal. yaitu pihak yang menanamkan modalnya dalam bentuk efek di bursa efek dengan membeli atau menjual kembali efek tersebut. Investor. Misalnya. jika saham yang diperdagangkan di pasar modal itu adalah dari perusahaan yang bergerak di bidang usaha halal (misalnya di bidang transportasi. proses perdagangan efek (saham dan obligasi) terjadi melalui tahapan pasar perdana (primary market). prostitusi. perusahaan yang bergerak di bidang produksi minuman keras. dan sebagainya) ada beberapa fukaha mengatakan. Makelar adalah perusahaan pialang (broker) yang melakukan pembelian dan penjualan efek untuk kepentingan orang lain dengan memperoleh imbalan. tetapi melalui pihak perantara seperti dijelaskan di atas. dan sebagainya. Aspek inilah yang tampaknya betul-betul diabaikan oleh sebagian besar ahli fikih dan pakar ekonomi Islam saat ini. Perdagangan di pasar sekunder inilah yang secara reguler terjadi di bursa efek setiap harinya. telekomunikasi. bisnis **** dan apa saja yang terkait dengan ****. perjudian. misalnya. Menanam saham dalam perusahaan seperti ini adalah boleh secara syar‘i…Dalil yang menunjukkan kebolehannya adalah semua dalil yang menunjukkan bolehnya aktivitas tersebut. Jual-Beli Saham dalam Pasar Modal Menurut Islam Para ahli fikih kontemporer sepakat. 6. Kedua pihak yang saling memerlukan ini tidak bertemu secara fisik dalam bursa. dan sebagainya. Terbukti. Dari penjualan saham dan efek di pasar perdana inilah pihak emiten memperoleh dana yang dibutuhkan untuk mengembangkan usahanya. yaitu makelar (pialang/broker) dan komisioner yang hanya lewat kedua lembaga itulah efek dalam bursa boleh ditransaksikan. seharusnya yang dilihat lebih dulu adalah bentuk badan usahanya. Perhatian mereka lebih banyak terfokus pada identifikasi bidang usaha (halal/haram). mereka tidak menyinggung sama sekali aspek krusial ini. transaksi option. apakah ia memenuhi syarat sebagai perusahaan islami (syirkah islâmiyah) atau tidak. Jadi. bahwa haram hukumnya memperdagangkan saham di pasar modal dari perusahaan yang bergerak di bidang usaha yang haram. seperti kasino. Yusuf as-Sabatin dan Ali as-Salus. Namun demikian. Taqiyuddin an-Nabhani. Taqiyuddin an-Nabhani dalam An-Nizhâm al-Iqtishâdi (2004) menegaskan bahwa perseroan . sebelum melihat bidang usaha perusahaannya. Dalam pasar modal.

dan teknologi bukan hanya memaksa para ilmuan secara umum tetapi juga para ulama dan peminat studi fiqih. Kajian ini bermaksud untuk menganalis secara kritis tentang gejala umum mencakup aspek-aspek sistem ketatalaksanaan bursa efek serta aspek-aspek positif dan negatifnya. hanya Hanafi yang memperbolehkan menjual barang tanpa tanpa harus ada barang di tangan penjual. . Kitab-kitab klasik yang banyak dikarang ulama abad pertengahan hanya sedikit memaparkan soal ekonomi. Apa pengertian dari bursa efek? 2. Faktor keterbatasan literatur dalam khasanah pemikiran fiqih terutama yang menyangkut persoalan-persoalan ekonomi masa kini. Pengertian Bursa Efek Pengertian bursa pada umumnya merujuk pada tempat bertemunya penjual dan pembeli untuk melakukan transaksi. untuk lebih gigih menimba pengalaman. syirkah musâhamah) adalah bentuk syirkah yang batil (tidak sah). Hal tersebut merupakan pandangan mayoritas masyarakat Islam di Indonesia yang bermazhab Syafi’i. Pesatnya kemajuan dalam bidang ekonomi. tidak mudah bagi para ulama serta peminat studi fiqih untuk berkiprah menganalis tantangan zaman dari sudut hukum Islam. Apa aspek positif dan negatif bursa efek? 3. Dalam bursa efek yang di transaksikan adalah surat-surat berharga yang terdiri dari saham dan obligasi. ilmu pengetahuan. Bagaimana pandangan islam / ulama tentang bursa efek? BAB II PEMBAHASAN A. B.blogspot. Akan tetapi sifat barang itu harus dijelaskan dengan detail . apalagi memperjual belikannya. tanpa ada unsur menipu. Sejumlah persoalan-persoalan yang membelit ekonomi yang semakin canggih membuat pemutusan hukum dalam studi fiqih menjadi rumit. Kebatilannya antara lain karena dalam PT tidak terdapat ijab dan kabul sebagaimana dalam akad Bursa Efek Dalam Kacamata Islam http://fauzan-suka-susu-coklat.terbatas (PT. Penipuan membuat batalnya transaksi itu sendiri.com/2010/12/bursa-efek-dalam-kacamata-islam. Latar Belakang Masalah Studi fiqih kini semakin menghadapi tantangan yang besar dan kompleks. Rumusan Masalah 1. karena bertentangan dengan hukum-hukum syirkah dalam Islam. Tentang saham dalam fiqih Islam belum ada aturannya. Saham yang dalam kitab fiqih muncul dalam bab “syirkah (kongsi)” digambarkan sebagai perkumpulan uang dengan harta masing-masing sebagai modal.html BAB I PENDAHULUAN A. Untuk memperoleh gambaran secara lengkap tentang gejala umum bursa efek berikut akan kami bahas dalam isi makalah. peka terhadap perkembangan serta cermat dalam studi-studi literatur.

Transaksi-transaksi yang terjadi setelah pasar perdana dinamakan sebagai pasar sekunder.Bursa efek juga merupakan lembaga / perusahaan yang menyelenggarakan / menyediakan fasilitas sistem pasar untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek antara berbagai perusahaan / perorangan yang terlibat dalam tujuan memperdagangkan efek perusahaan-perusahaan yang telah tercatat di bursa efek. Pasar modal di Indonesia misalnya Bursa Efek Jakarta (BEJ). Meskipun sering diungkapkan bahwa pasar modal merupakan tempat mempertemukan antara orang yang perlu modal dengan pihak lain yang memiliki kelebihan dana. Secara defenitif bursa saham atau bursa efek dapat dikatakan sebagai tempat diselenggarakannya kegiatan perdagangan efek pasar modal yang didirikan oleh suatu badan usaha. yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan perusahaan itu. perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya. Maka kalangan manajer akan senantiasa berusaha meningkatkan efisien dan . tapi faktanya tidaklah demikian. Sedangkan yang dimaksud dengan obligasi adalah selembar kertas yang menyatakan bahwa pemilik kertas tersebut telah membeli hutang perusahaan yang menerbitkan obligasi. Dinamika dan proses perdagangan saham dan obligasi di bursa efek biasanya dilakukan melalui pasar perdana. Karena kebijakannya selalu dinilai oleh para investor. baik untuk jangka pendek maupun jangka panjang. sebab dengan dukungan sistem perbankan ribawi mereka dengan modal cekak bisa menguasai saham yang jumlahnya berkali-lipat dari kekayaan riil yang dia miliki. serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek (UU Pasar Modal No. Lebih umumnya pasar modal dikatakan sebagai sebuah tempat di mana modal diperdagangkan antara orang yang memiliki kelebihan modal dengan orang yang membutuhkan modal untuk investasi yang mereka butuhkan. tetapi bisa saja (sebagian besar) mereka memiliki tujuan untuk mendapatkan keuntungan jangka pendek dari selisih nilai saham di kemudian hari (di pasar sekunder). 8 1995). apalagi dengan mekanisme transaksi pasar modal yang memang memungkinkan spekulasi menjadi permainan sehari-hari. B. Sedangkan yang dimaksud pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek. Menurut UU Pasar Modal no 8 tahun 1995. Dengan demikian masyararakat investor akan selalu mengikuti perkembangan dan menilai keberhasilan perusahaan. Aspek Positif dan Negatif Bursa Efek Perusahaan yang go publik berarti membuka diri bagi para pemegang saham dan masyarakat pada umumnya. obligasi dan instrumen turunannya saham merupakan tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan yang wujudnya berupa selembar kertas. dan Bursa Efek Surabaya (BES). Bahkan belum tentu orang-orang yang membeli saham tersebut memiliki kelebihan dana. bursa efek adalah pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan efek diantara mereka. Selanjutnya para investor yang telah membeli efek tersebut dapat menjualnya kembali di lantai bursa dengan tujuan untuk mendapatkan keuntungan. Yang dimaksud dengan pasar perdana adalah penjualan perdana saham atau obligasi oleh perusahaan yang menerbitkannya (emiten) di bursa efek kepada para investor. kemudian dilanjutkan ke pasar sekunder. Instrumen (efek) yang diperdagangkan di pasar modal seperti saham. Transaksi-transaksi yang riil mencerminkan aliran dana dari investor kepada badan usaha yang perlu dana hanya terjadi di pasar perdana. Itupun belum tentu investor yang membeli saham atau obligasi di pasar perdana motifnya untuk investasi.

Pandangan Islam / Ulama tentang Bursa Efek Khalid Abd Al-Rahman Ahmad dalam bukunya Al Tafhir Al Iqtishadi Fi Al Islam. Keuntungan dari suatu investasi dalam saham akan mencakup: • Pendapatan keuntungan berupa dividen • Tambahan pendapatan berupa selisih harga beli dengan harga jual saham yang dimiliki. • Terjadinya untung atau rugi tidak akan mempengaruhi besar kecilnya saham dalam perseroan. . tidak hanya menilai tentang bursa efek. alasannya: • Perseroan itu tidak lagi didirikan atas dasar aktifitas anggota pemegang saham (mengolah dan memproduksi) untuk mengembangkan kekayaan dan sistem perekonomian sebagai yang dikenal Islam. ironisnya merupakan lahan yang menguntungkan bagi kaum investor pemilik kekayaan yang relative besar. ini sudah termasuk haram. Adanya keharusan bagi setiap perusahaan yang go publik memiliki prospek yang baik berdasarkan penilaian akuntan publik. Tentunya para investor akan memiliki harga pasar bagi sahamnya yang lebih baik. ketentuan mengenai batas fruktasi (naik turunnya) kurs saham sudah diperlonggar. Masa-masa lonjakan keberuntungan itu. • Tidak adanya batas waktu berakhirnya persekutuan pemilik saham. dan belum dapat dinikmati oleh golongan investor kecil. C. para komisaris dan anggota direksi (manajer) selaku pengelola perusahaan selalu memperoleh bagian laba. • Dalam perseroan. meka menerbitkan atau memperdagangkannya dibursa efek hukumnya haram secara qath’i. tentu pula mengharapkan agar pasarnya bertambah terus sesuai dengan penampilan perusahaan. tetapi lebih jauh ia menilai perusahaan perseroan (persekutuan antar pemegang saham) itu sendiri. juga bertentangan dengan syariat Islam. dosen dan doktor dalam bidang ilmu ekonomi Universitas Al Ahzar. Seiring dengan upaya berbagai pihak dalam mengelola iklim saham dengan perwujudan bursa efek yang tertib dan sehat. Menurut pendapatnya perseroan yang modalnya diwujudkan dalam lembaranlembaran saham adalah batal dan tidak dibenarkan oleh syariat. karena hal tersebut jelas termasuk riba. serta bapendam. Sebaliknya pada masa lesu. yang dapat merugikan investor. Tentang saham apabila pemilikan saham itu dimasukkan sebagai penyertaan dalam persekutuan modal ini tidak mengapa. sehingga akan diperoleh keuntungan kalau saham tersebut dijual. Kalau pada saat nanti . akuntan negara. masyarakat investor sudah semakin dewasa dengan tingkat pengetahuan mengenai pasar modal yang semakin matang. bursa efek dalam perkembangannya ada masa boom (lonjakan pasar) dan ada pula masa lesu. Adanya pengawasan yang ketat itu dimaksudkan agar tidak terjadi spekulasi yang berlebihan.evektifitasnya. Kedua-duanya mubah hukumnya secara syar’i. Dalam mengelola perusahaan. sebagai tuntutan yang dharuri dalam konteks sistem ekonomi dan politik. Dalam fatwa dinyatakan bahwa apabila obligasi itu merupakan instrumen investasi (qiradh) . Tetapi apabila saham dijadikan sebagai instrument infestasi (qiradh) kemudian diperdagangkan di bursa. pandangan yang senada dikemukakan oleh majelis fatwa Al Syariah Kuwait. Mengenai penerbitan obligasi . tidak sedikit diantara para investor kecil yang terpaksa menjual sahamnya karena perlu duit dengan resiko menderita kerugian. Berbeda dengan kedua pandangan tersebut pendirian yang dikemukakan oleh Ali Abd Al Rasul. Ini haram hukumnya menurut Islam. Menurut pendapatnya bahwa kehadiran bursa saham serta obligasi adalah seiring dengan perkembangan perbankan. Mereka yang memiliki perusahaan yang sangat sehat.

modalnya bersih dari riba dan penyucian harta kotor serta tidak memberikan salah satu pemegang sahamnya keistimewaan materi atas pemegang saham lainnya. Masing-masing jenis surat berharga tersebut mempunyai pembagian yang bermacam-macam sesuai dengan sifat hak dan kewajiban yang dikandung oleh surat-surat tersebut. Hal ini sesuai dengan Kaidah Fiqhiyah yang menyebutkan bahwa semua inti persoalan ataupun apa saja. Kelembagaan Bursa Efek Dari sisi kelembagaan. 2.Pandangan Hukum Islam Untuk mengetahui apakah Bursa Efek dibenarkan dalam pandangan hukum Islam ataukah tidak. Tidak ada batasan atas hal tersebut kecuali batasan manfaat yang hendak dicapai dan kerusakan yang hendak dihindari. 1. sehingga dengan demikian maka hal ini hanyalah merupakan sesuatu yang sah-sah saja dan boleh-boleh saja dilakukan dalam bermuamalah dengan orang lain. Bursa efek adalah merupakan lembaga baru yang belum terumuskan sebelumnya dalam kitab-kitab fiqh klasik. kedua adalah dari sisi hakekat surat-surat berharga itu sendiri. Oleh karena itu maka dalam rangka untuk menentukan apakah lembaga bursa efek ini sesuai dengan hukum Islam ataukah tidak. Saham perusahaan yang seperti ini adalah boleh secara syar’i. Selain itu. adalah dikembalikan kepada Kaidah Fiqhiyah yang pokok yaitu Artinya : Menolak kerusakan dan mendatangkan kemaslahatan. 3. Transaksi Saham perusahaan yang beroperasi dalam hal-hal yang halal dan baik. bahkan sangat dianjurkan dan disenangi . Dari sisi ini juga tidak ada satu teks ayat atau hadits pun yang melarang tentang suratsurat berharga. Dari sisi surat-surat berharga ini juga hampir sama dengan pembahasan tentang sisi kelembagaan tersebut di atas. pertama adalah dari sisi kelembagaan. sebab siyasah syar’iyah adalah suatu perbuatan dalam rangka lebih dekat pada kemaslahatan dan lebih jauh dari kerusakan walaupun tidak ditetapkan oleh Rasulullah SAW dan tidak diturunkan wahyu dalam hal itu. Hakekat Surat-Surat Berharga Dari sisi surat-surat berharga adalah dokumen untuk menetapkan adanya hak kepemilikan dalam suatu proyek atau hutang atas hal itu. maka masalah ini akan penulis bahas dari tiga segi. maka cara yang dapat ditempuh adalah dengan mengembalikannya kepada koridor Siyasah Syar’iyah (politik Islam) yaitu asas manfaat dan menolak kerusakan. Transkasi dalam surat berharga tersebut bukan atas kertas itu sendiri melainkan atas hak-hak yang direpresentasikan oleh kertas-kertas tersebut. istilah bursa efek tidak ada satu teks ayat atau hadits pun yang melarang penggunaan bentukbentuk manajemen dan organisasi bursa efek. ketiga dari segi transaksi. bursa efek adalah merupakan sebuah lembaga baru yang tidak dikenal pada masa Rasulullah SAW dan bahkan pada masa keemasan pengembangan Fiqh Islam (Masa Imam Mazhab). Surat berharga berdasarkan hal-hal yang direpresentasikan adakalanya berupa saham dan adakalanya berupa bonds (surat pengakuan hutang/obligasi). Oleh karena itu maka bursa efek tidak bertentangan dengan Siyasah Syar’iyah. Penulis beranggapan bahwa surat-surat berharga ini hanyalah sebagai pengganti dari nilai mata uang atau kepemilikan harta yang telah dituangkan dalam bentuk surat-surat berharga.

Hukum transaksi Saham atau Surat-Surat Berharga sangat tergantung pada asal usul modal dan bergerak dalam bidang apa perusahaan tersebut. Bursa Efek dari sisi Kelembagaan adalah merupakan lembaga baru yang belum pernah diatur sebelumnya baik dalam al-Qur’an maupun dalam al-Hadits. C. B. semua itu diperbolehkan. . Apalagi semua aktifitas dan dana yang ditanamkan di sana adalah bersumber dari yang halal. aktifitas mediator. publikasi saham dan pendaftarannya serta ikut memperoleh bagian dari keuntungannya. Bursa Efek adalah tempat transaksi produk-produk surat berharga di bawah pembinaan dan pengawasan pemerintah. Bursa efek ini adalah merupakan salah satu bentuk lembaga dimana umat manusia melakukan aktifitas perekomian dalam rangka memenuhi kebutuhan hidup dirinya dan keluarganya. maka hukumnya halal. maka hukumnya adalah haram. Perdagangan (jual-beli) saham-saham perusahaan tersebut. Apabila modalnya dari yang halal dan bergerak pada usaha yang halal.(sunnah). Apabila sebaliknya modal dan usahanya yang haram. Oleh karena itu secara kelembagaan ia adalah merupakan lembaga yang sah-sah dan boleh-boleh saja berdiri. BAB III PENUTUP A. karena adanya manfaat yang diraih dan kerusakan yang bisa dihindari dengan saham tersebut. Saham atau surat-surat berharga adalah merupakan sesuatu yang diperjual belikan pada bursa efek.

2004. maka hukumnya adalah haram. Surabaya : Pustaka Progressif. Adh-Dhahir. Bisnis Berbasis Syariah. maka para ulama berbeda pendapat. DAFTAR PUSTAKA Jusmaliani. D. Hukum transaksi Saham atau Surat-Surat Berharga sangat tergantung pada asal usul modal dan bergerak dalam bidang apa perusahaan tersebut. Ada yang mengatakan halal dan ada juga yang mengatakan haram. 2009 http://rumahmakalah. Bursa Efek Tuntunan Islam dalam Transaksi di Pasar Modal. Syahatah. Jakarta: Pustaka Firdaus. maka hukumnya halal. 1995. Bank dan Lembaga Keuangan Syariah.Saham atau surat-surat berharga tersebut juga sesuatu yang boleh-boleh saja sebab saham hanyalah pengganti mata uang atau harta dalam bentuk surat. 2004. Chuzaimah. Problematika Hukum Islam Kontemporer . Siddiq Muh. T. 2005. Yogyakarta: Ekonosia. Heru. 2008. Namun apabila ada pencampur adukan antara yang halal dan yang haram. Go!   Home Buku Tamu Bursa Efek dalam Perspektif Islam January 9. Sudarsono. Jakarta: Sinar Grafika Offset. Husein.com/2009/01/09/bursa-efek-dalam-perspektif-islam/ Pengantar Secara defenitif bursa saham atau bursa efek dapat dikatakan sebagai tempat diselenggarakannya .wordpress. Jakarta : Visi Insani Publishing. Transaksi dan Etika Bisnis Islam. Apabila modalnya dari yang halal dan bergerak pada usaha yang halal. Apabila sebaliknya modal dan usahanya yang haram.

serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek (UU Pasar Modal No. Transaksi-transaksi yang terjadi setelah pasar perdana dinamakan sebagai pasar sekunder. maka si pembeli saham memiliki perusahaan dengan komposisi sesuai besar saham yang dia miliki dan hak suara .kegiatan perdagangan efek pasar modal yang didirikan oleh suatu badan usaha (Anoraga dan Pakarti. Transaksi-transaksi yang riil mencerminkan aliran dana dari investor kepada badan usaha yang perlu dana hanya terjadi di pasar perdana. yaitu instrumen yang diperdagangkan. Saham diterbitkan oleh sebuah badan usaha berbentuk Perseroan Terbatas (PT) baik badan usaha milik swasta maupun milik pemerintah dengan tujuan untuk mendapatkan tambahan modal dalam memperluas kegiatan usaha ataupun tujuan lainnya. Yang dimaksud dengan pasar perdana adalah penjualan perdana saham atau obligasi oleh perusahaan yang menerbitkannya (emiten) di bursa efek kepada para investor. dan mudharat yang ditimbulkannya. Dinamika dan proses perdagangan saham dan obligasi di bursa efek biasanya dilakukan melalui pasar perdana. apalagi dengan mekanisme transaksi pasar modal yang memang memungkinkan spekulasi menjadi permainan sehari-hari. Bahkan belum tentu orang-orang yang membeli saham tersebut memiliki kelebihan dana. perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya. tapi faktanya tidaklah demikian. Sedangkan yang dimaksud dengan obligasi adalah selembar kertas yang menyatakan bahwa pemilik kertas tersebut telah membeli hutang perusahaan yang menerbitkan obligasi. mekanisme transaksi. selebihnya hanya turunan (derivatif) dari kedua instrumen tersebut.). Lebih umumnya pasar modal dikatakan sebagai sebuah tempat di mana modal diperdagangkan antara orang yang memiliki kelebihan modal dengan orang yang membutuhkan modal untuk investasi yang mereka butuhkan (Al Habshi. terdapat beberapa aspek untuk menjadi acuan penilaian apakah bursa efek haram atau tidak. Sebagai akibatnya. Sedangkan yang dimaksud pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek. Selanjutnya para investor yang telah membeli efek tersebut dapat menjualnya kembali di lantai bursa dengan tujuan untuk mendapatkan keuntungan. tetapi bisa saja (sebagian besar) mereka memiliki tujuan untuk mendapatkan keuntungan jangka pendek dari selisih nilai saham di kemudian hari (di pasar sekunder). 2001). kemudian dilanjutkan ke pasar sekunder. Efek yang diperdagangkan di pasar modal cukup beragam. Pasar modal di Indonesia misalnya Bursa Efek Jakarta (BEJ). Itupun belum tentu investor yang membeli saham atau obligasi di pasar perdana motifnya untuk investasi. Bursa Efek Surabaya (BES). Meskipun sering diungkapkan bahwa pasar modal merupakan tempat mempertemukan antara orang yang perlu modal dengan pihak lain yang memiliki kelebihan dana. 8 1995). sebab dengan dukungan sistem perbankan ribawi mereka dengan modal cekak bisa menguasai saham yang jumlahnya berkali-lipat dari kekayaan riil yang dia miliki. obligasi dan instrumen turunannya saham merupakan tanda penyertaan atau pemilikan seseorang atau badan dalam suatu perusahaan yang wujudnya berupa selembar kertas. tt. Islam Memandang Bursa Efek Di sini. yang menerangkan bahwa pemilik kertas tersebut adalah pemilik perusahaan yang menerbitkan perusahaan itu. tetapi semuanya kembali kepada instrumen saham dan obligasi. Instrumen (efek) yang diperdagangkan di pasar modal seperti saham.

dengan kata lain “modal”. separu. pembeli saham juga mendapatkan deviden dari bagian keuntungan usaha perusahaan yang dibagikan kepada para pemegang saham.dalam menentukan dewan direksi (pimpinan perusahaan) yang biasanya dipilih pada RUPS (Rapat Umum Pemegang Saham). Dalam Perseroan Terbatas. . Dengan demikian bila perusahaan memiliki utang ataupun mengalami bangkrut. Para pendiri PT membagi kepemilikan mereka di PT tersebut dengan kompisisi kepemilikan saham. 1 1995 tentang Perseroan Terbatas. Para pemegang saham bisa saja mengangkat dirinya sendiri sebagai pimpinan dan manajemen perusahaan atau memilih pihak lain yang dianggap profesional. terlepas apakah pendiri atau pemegang saham sebelumnya setuju atau menyukai investor baru atau sebaliknya. atau keseluruhan perusahaan dengan hanya membeli saham perusahaan tersebut di pasar modal. Pada pasa 3 ayat 1 UU No. Perseroan Terbatas merupakan badan hukum yang didirikan berdasarkan perjanjian. akan tetapi yang memilih. pasal 1 ayat 1. Dalam UU No. disebutkan bahwa pemegang saham perseroan tidak bertanggungjawab secara pribadi atas perikatan yang dibuat atas nama perseroan dan tidak bertanggungjawab atas kerugian perseroan melebihi nilai saham yang telah diambilnya. pemegang saham sebelumnya dan pihak manajemen perusahaan tidak mengenal siapa pembeli saham mereka (terutama pembeli individu) sebagai sesama pemilik perusahaan. Dalam Islam dua orang atau lebih dibenarkan secara bersama-sama meleburkan hartanya ataupun tenaganya untuk mendirikan suatu badan usaha (perseroan) dengan syarat satu sama lain mengajak dan yang lain menerima sehingga terjadilah ijab kabul. maka pihak lain yang mempunyai tagihan di perusahaan tersebut tidak dapat meminta tanggung jawab para pemegang saham melebihi nilai saham yang dia miliki. tanggung jawab para pemilik perusahaan sebatas nilai saham yang dia miliki. 2000). disahkan dengan akte notaris. melakukan kegiatan usaha dengan modal dasar yang seluruhnya terbagi dalam saham. Para pendiri PT yang bersama-sama mendirikan perseroan cukup menyetorkan modal. Seseorang atau badan yang tidak terlibat dalam pendirian perusahaan dapat memiliki perusahaan. yakni para pendiri persero sedangkan untuk pengoperasian perseroan. Meskipun yang menggerakkan dan menjalankan roda usaha PT adalah manajemen perusahaan. para persero dapat mengangkat dan menggaji orang-orang profesional pada manajemen puncak perusahaan dan karyawan biasa pada level bawah (An Nabhani. dan dalam pasal 24 ayat 1 dijelaskan pula bahwa modal dasar PT terdiri atas seluruh nilai nominal saham PT tersebut. Selanjutnya kekuatan (suara) antar persero di dalam PT berdasarkan jumlah modal yang mereka tanamkan (maksudnya komposisi kepemilikan saham mereka masing-masing) sehingga untuk menentukan pucuk pimpinan dan manajemen perusahaan tergantung pada kekuatan modal masing-masing persero. sebagian. Di samping itu. Bahkan antara pendiri. dan menjadi badan hukum bila sudah disahkan oleh Menteri Kehakiman. Hal ini bertentangan dengan nash-nash syara’ yang menyuruh manusia untuk memenuhi hak orang lain secara penuh atas aqad-aqad muamalah yang telah dilakukannya. memerintahkan dan memecat manajemen adalah suara terbesar saham. Selain itu. 1 1995 tentang Perseroan terbatas. Pada Perseroan Terbatas tidaklah terjadi demikian. yang menggerakkan dan menjalankan perseroan haruslah manusia.

yang menggerakkan PT adalah modal bukan manusia. maka dalam obligasi para pembeli obligasi mendapatkan keuntungan berupa bunga obligasi. “…Sebaik-baik orang di antara kalian. Adapun obligasi merupakan salah satu alat yang digunakan oleh Perseroan Terbatas untuk menambah permodalan selain dengan cara penerbitan saham baru dan pinjaman bank. Imam Bukhari dari Abu Hurairah). Keberadaan bunga obligasi sama dengan bunga bank dan bunga utang luar negeri. Jika dalam saham keuntungan yang diperoleh oleh para pemegangnya berupa deviden. Sebab saham tersebut dikeluarkan oleh institusi yang batil dari segi bentuk perseroannya. maka Allah akan merusak orang itu. BUMN dan swasta. Imam Ahmad dari Abu Hurairah). dan tanggung jawab para persero terbatas pada nilai saham (modal) yang dimilikinya. yaitu pendiriannya yang tidak memenuhi syarat sah sebagai suatu perseroan. . Berbeda dengan saham yang merupakan tanda kepemilikan seseorang atas perusahaan yang menerbitkannya. Dengan batilnya PT sebagai suatu perseroan.“Siapa saja yang mengambil harta orang dan bermaksud untuk melunasinya. Obligasi bisa dikeluarkan oleh pemerintah yang kemudian disebut Obligasi Negara atau Surat Utang Negara (SUN).” (HR.” (HR Bukhari dari Abu Hurairah) “Sungguh hak-hak itu pasti akan ditunaikan kepada para pemiliknya pada hari kiamat nanti. Obligasi yang dikeluarkan dapat dalam bentuk satuan mata uang lokal seperti rupiah (obligasi dalam negeri) dan dalam mata uang asing seperti dollar (obligasi internasional). para pembeli obligasi hanya memiliki tagihan kepada perusahaan penerbit sebesar nilai nominal yang tertera dalam obligasi tersebut ditambah dengan bunganya dengan jangka waktu tertentu. Biasanya tingkat bunga obligasi mengikuti patokan tingkat suku bunga yang telah ditentukan oleh Bank Sentral. dan lain-lain). maka saham yang dikeluarkannya untuk menambah modal perusahaan juga batil untuk ditransaksikan. Dengan demikian setidaknya terdapat tiga pertentangan Perseroan Terbatas dengan hukum syara’.” (HR. maka bunga obligasi juga haram. sehingga obligasi sebagai salah satu instrumen di pasar modal termasuk haram untuk diperdagangkan. adalah yang paling baik dalam penunaian hak (pembayaran utang. Imam Bukhari).” (HR. dan jalan yang ditempuh oleh pihak lainnya untuk bergabung ke dalam perusahaan tersebut dengan cara membeli saham juga merupakan jalan yang batil. hingga seekor domba betina tak bertanduk akan mendapat kesempatan membalas karena pernah ditanduk oleh domba betina bertanduk. “Perbuatan orang kaya menunda-nunda pembayaran utangnya adalah suatu kezhaliman. maka Allah akan menolongnya untuk melunasinya. Karena hukum bunga dalam Islam sudah jelas haram. Dan siapa saja yang mengambil harta orang dan bermaksud merusaknya.

Maka karena harapan kenaikan harga saham dan keuntungan yang akan diperoleh. Para pemain di lantai bursa sendiri belum tentu memiliki modal yang cukup untuk membeli saham dalam jumlah yang banyak.Dari segi mekanisme transaksinya di bursa efek. Kemudian aktivitas perdagangan dan spekulasi di lantai bursa yang membuat harga saham melambung dapat diilustrasikan dengan balon yang mulai menggelembung dan terus menggembung. Di pasar sekunder. . dibeli dan dijual lagi. Pemain yang didukung modal besar dan para analis yang tajam mempunyai kesempatan yang lebih besar dalam mengalahkan pemain lainnya. yakni memperoleh keuntungan dari selisih harga jual dan harga beli. Misalnya untuk membeli saham tertentu yang lagi naik daun. Sesungguhnya para pemain mengambil keuntungan perdagangan saham dengan mengurangi uang pemain lainnya dan begitu pula sebaliknya. Karenanya keuntungan yang diperoleh para investor tidak saja melalui pembagian deviden dan bunga. baik dengan jalan menghembuskan berita-berita bagus atas saham perusahaan tertentu sehingga para pemain lainnya tertarik terhadap saham perusahaan tersebut. Para pemain yang berlomba-lomba terus membeli saham kemudian menjualnya. bahkan perkembangan harga saham bisa saja terlepas sama sekali dari perusahaan penerbitnya. melakukan transaksi semu antara dua tiga broker atas permintaan perusahaan tertentu (insider trading) sehingga harganya terangkat. sebenarnya tidak mencerminkan kondisi riil perusahaan-perusahaan yang menerbitkan saham tersebut. Bahkan inilah tujuan utama aktivitas perdagangan saham di lantai bursa. Jadi taktik yang dilakukan para pemain saham di bursa efek adalah bagaimana cara mendapatkan keuntungan (capital gain). kemudian dibeli lagi sehingga harga saham naik lagi. dia berani menutup sisa kekurangannya dengan melakukan pinjaman di bank. Kemudian dia akan melepas saham yang dipegangnya tersebut kepada para investor lainnya bila tingkat harga yang ditawarkan menguntungkan. Harapan-harapan inilah yang mendorong mereka untuk membeli saham yang menyebabkan harga saham terangkat. Di sisi lain harga saham yang terus naik. Di sinilah peranan perbankan ribawi dalam mengucurkan pinjamannya kepada para pedagang saham. Secara umum para pelaku pasar menginginkan harga-harga saham terus meningkat yang ditandai dengan semakin tingginya indeks bursa saham dan semakin besarnya nilai kapitalisasi saham yang diperdagangkan. untuk mendapatkan harga yang murah dari saham perusahaan yang sebenarnya memiliki kinerja yang bagus. saham dan obligasi juga sarat pertentangannya dengan hukum syara’. tetapi diperoleh dari selisih harga jual dan harga beli. akan tetapi uang yang dimilikinya hanya 5% saja. Sebaliknya. saham dan obligasi dapat diperdagangkan dengan harga di atas nilai nominalnya ataupun di bawah harga nominal. Turun naiknya harga saham tidak mengikuti turun naiknya nilai aset perusahaan. dan lain-lainnya. maka berbagai cara dilakukan untuk menekan harga saham tersebut (manipulasi pasar). Seseorang akan membeli saham-saham perusahaan yang dianggap memiliki kinerja baik dan mempunyai prospek cerah di lantai bursa. dia membutuhkan uang dengan jumlah tertentu. Turun naiknya harga saham ditentukan oleh tarik-menarik antara permintaan dan penawaran saham di lantai bursa. Kondisi riil perusahaan penerbit saham dicerminkan dari keadaan balon yang belum ditiup.

Pada kondisi inilah tekanan di lantai bursa tidak mampu lagi ditahan sehingga akhirnya indeks saham melorot drastis dan meledaklah balon yang tadinya menggelumbung tersebut. bahwa pasar modal menciptakan perputaran kekayaan hanya di kalangan tertentu saja. Mereka begitu bergembira ketika mengetahui reaksi positif pasar atas berbagai kebijakan pemerintah. pasar modal dan aktivitas jual beli saham juga merupakan suatu sarana bagi negara-negara maju. setelah bank-bank mereka disehatkan pemerintah dengan menyuntikkan dana ratusan trilyun sementara utang-utang mereka telah menjadi tanggungan pemerintah. yakni kondisi perekonomian secara makro dan merosotnya nilai aset perusahaan-perusahaan yang sahamnya anjlok. khususnya kaum Kapitalis (para pemilik modal) untuk menjerat dan menundukkan perekonomian nasional. Begitu pula masyarakat yang sama sekali tidak ikut bermain di bursa menderita kerugian baik secara langsung maupun tidak langsung dalam bentuk kemerosotan ekonomi. dan berbagai dampak yang ditimbulkannya. tampak jelas bahwa bursa efek sebagai bagian dari pasar modal bukanlah suatu lembaga perekonomian yang bersesuaian dengan Islam. Proses erekonomian yang mengandalkan pada pasar modal merupakan perekonomian yang berbasiskan pada perjudian. mereka kembali menguasai bank-bank tersebut setahap demi setahap melalui pasar modal. Di samping itu uang yang dipakai untuk bermain saham di lantai bursa juga memanfaatkan dana pensiun yang notabene milik masarakat. Sementara para pemain kebanyakan yang umumnya masyarakat luas dengan pengetahuan dan modal yang kalah jauh dibandingkan para pemain kelas kakap. tenaga dan waktu. Jatuhnya indeks bursa saham sangat berpengaruh pada sektor riil. Misalnya bagi negara sekecil Singapura untuk menguasai industri dan jaringan telekomunikasi Indonesia tidak perlu dengan membuat perusahaan baru di Indonesia tetapi cukup dengan membeli saham Indosat dan Telkomsel.Hingga akhirnya pasar jenuh karena pemain yang kalah dan kantongnya cekak dan terlilit utang tidak mampu lagi mengikuti pemain lainnya. sehingga perekonomian yang mengandalkan pasar modal tidak akan pernah dapat menciptakan distribusi ekonomi yang adil. Hal lainnya yang bertentangan dengan syara. baik dari segi instrumen yang diperdagangkan. Selain berbahaya bagi perekonomian masyarakat. Perjudian dipasar modal jauh lebih berbahaya dan lebih luas dampaknya dibandingkan dengan perjudian biasa. . Pemimpin dan masyarakat yang mengutamakan kepercayaan pasar (pelaku pasar modal) hakikatnya telah menaruh nasib bangsa dan negara ini di tangan para penjudi. mekanisme transaksinya. menderita kerugian hebat. Begitu pula bagi para konglomerat hitam yang telah menguras harta rakyat melalui bank-bank yang telah mereka dirikan. sementara pemain yang memperoleh keuntungan tersebut tidak dapat lagi mendapatkan keuntungan disebabkan tidak ada lagi pemain lainnya yang dapat dikeruk uangnya (cat: perdagangan saham tidak dilakukan dengan cara kontan). Penutup Dari uraian dia atas. termasuk ketika pemilu dilaksanakan baru-baru ini. serta menguasai aset-aset nasional dengan mudah tanpa harus bersusah payah membangun infrastruktur ekonomi dan industri yang memakan dana besar.

untuk menciptakan Bursa Saham Bombay Tasis Syariah Indeks 50. Menurut Madhu Kamma.Bahkan para calon presiden sekarang menempatkan kepercayaan pasar sebagai salah agenda utama yang akan ditempuh bila terpilih jadi presiden. meminta Majelis Ulama Indinesia (MUI) pusat untuk menerbitkan fatwa tentang saham. BEI MINTA MUI TERBITKAN FATWA Presiden Dirktur Bursa Efek Indonesia. Permintaan pembuatan fatwa tersebut sudah disampaikan kepada MUI pusat dan kini sedang dalam proses persidangan. Direktur Eksekutif. Sebagaimana yang dikutip dari Guardian.com/bursa-saham-bombay-perkenalkan-hukum-syariah Bursa Saham Bombay telah membuka indeks perusahaan baru yang sesuai dengan hukum legal dalam Islam. Hal ini dilakukan karena banyak investor yang sering mempertanyakan tentang hukum jual-beli saham di bursa efek. Begitu pula berbagai dampak kemerosotan pasar modal sebagai suatu hal yang pasti akan terus berulang terjadi dan telah berkali-kali kita saksikan dan kita rasakan dampaknya. “Kami sudah menyampaikan keinginan kepada MUI agar mengeluarkan fatwa tentang mekanisme perdagangan pasar modal. Bursa Saham Bombay langkah ini akan memberi umat Muslim kejelasan aturan dalam memainkan roda ekonomi di India. kita sebagai muslim hendaklah selalu berpikir kritis dan rasional dengan berpijak pada teks-teks syara’. sebuah perusahaan finansial Islam di Mumbai. gas hingga industri makanan. mencapai 140 juta jiwa. sampai kapankah kita akan tetap diam dan membiarkan sistem jahat ini terus bercokol di atas ekonomi umat? Walahu a’lam … Komunitas pelaku saham India akhirnya memberikan solusi pada jutaan penduduk Muslim negara tersebut yang hendak memasuki bursa saham. BURSA SAHAM BOMBAY http://zonaekis. Hal ini terkait banyaknya komunitas Muslim di negara tersebut yang mencoba peruntungan di bursa saham. ” Bursa Saham Tasis Syaria indeks 50 akan memberi unsur Islam dan tanggung jawab sosial lainnya ke investor untuk mengakses pasar di India sehingga mampu menarik modal. mulai dari perusahaan minyak. Sejumlah perusahaan disinyalir telah bergabung dengan ini. baik dari Timur Tengah. bursa saham telah bekerja sama dengan Tasis. Maka.” ujarnya akhir Desember lalu. Maka. Bahwa hukum pasar modal sebagai lembaga ekonomi Kapitalis sudah jelas dan tidak terlalu sulit untuk memahaminya. di mana mereka menanamkan modalnya. Ito Warsito.” ujarnya seusai menjadi . Eropa maupun Asia Tenggara. yang banyak terdapat di bursa negara tersebut. Mereka memperkenalkan indeks saham dengan unsur-unsur hukum ekonomi syariah. meski hukum syariah melarang untuk melakukan perdagangan surat berharga di perusahaan yang menjual alkohol atau tembakau.

berbagai muamalah mereka selalu berada dalam timbangan syariah (halal-haram). Tulisan ini bertujuan menjelaskan fakta dan hukum seputar saham dan pasar modal dalam tinjauan fikih Islam.id/2007/10/01/jual-beli-saham-dalampandangan-inslam/ Pengantar Ketika kaum Muslim hidup dalam naungan sistem Khilafah. . kondisi berubah total. hlm. Mawsû‘ah al-Qadhaya al-Fiqhiyah al-Mu’âshirah. Rencana fatwa ini.or. kata dia lagi. Khalifah Umar bin al-Khaththab. selalu muncul pertanyaan tentang hukum jual-beli saham dalam islam. seperti sistem perbankan dan pasar modal (burshah al-awraq al-maliyah) (Ibid. kaum Muslim akhirnya hidup dalam sistem ekonomi yang jauh dari Islam. termasuk kehidupan ekonomi. Kebanyakan investor lokal yang bertanya berasal dari daerah. Tujuannya tiada lain agar pedagang itu tidak terjerumus ke dalam dosa riba.. tidak mengizinkan pedagang manapun masuk ke pasar kaum Muslim kecuali jika dia telah memahami hukum-hukum muamalah. Kaum Muslim makin terjerumus dalam sistem ekonomi yang dipaksakan penjajah kafir. misalnya. sudah dibicarakan dalam Dewan Syariah Nasional. yakni sistem Kapitalisme yang memang tidak mengenal halal-haram. Namun bukan menjadi faktor utama. Setiap kunjungannya ke daerahdaerah dalam rangka melakukan sosialisasi edukasi tentang pasar modal. Namun.pembicara kunci acara Capital Market Student Studies yang ke-10 di Fakultas Ekonomi Universitas Indonesia. menurut Ito. Ini karena akar sistem Kapitalisme adalah paham sekularisme yang menyingkirkan agama sebagai pengatur kehidupan publik. Jual-Beli Saham Dalam Pandangan Islam http://hizbut-tahrir. 464). (As-Salus. juga menjadi salah satu faktor penghambat penambahan jumlah investor-inverstor baru. seperti kata as-Salus. 461). Ketidakjelasan halal-haram ini. Walhasil. ketika Khilafah hancur tahun 1924. Ia berharap agar fatwa MUI ini mengenai hukum mekanisme perdagangan di pasar modal ini dapat segera diterbitkan agar tidak terjadi keraguan dalam diri investor untuk melakukan kegiatan di pasar modal. hlm.

Selain terkait dengan pasar modal. Kaitannya. Surat-surat berharga yang dapat diperdagangkan inilah yang disebut efek (Hasan. Dalam UU No. 2000). Saham merupakan salah satu instrumen pasar modal (stock market). namun terkait dengan pasar modal sebagai tempat perdagangannya dan juga terkait dengan perusahaan publik (perseroan terbatas/PT) sebagai pihak yang menerbitkannya. keterlibatan dan tanggung jawab para pemilik PT hanya terbatas pada saham yang dimiliki. Fakta Pasar Modal . dan reksadana. Dalam pasar modal. sesuai namanya. right. Modal dasar yang dimaksud terdiri atas seluruh nilai nominal saham (Ibid. 2006). serta kewajiban sendiri yang terpisah dari kekayaan. saham didefinisikan sebagai. 1 tahun 1995 tentang Perseroan Terbatas pasal 1 ayat 1. saham juga terkait dengan PT (perseroan terbatas. perseroan terbatas didefinisikan sebagai. Perseroan terbatas sendiri juga mempunyai kaitan dengan bursa efek. et. hak. Adapun obligasi (bonds. yang melakukan kegiatan usaha dengan modal dasar yang seluruhnya terbagi dalam saham”. Fuad. pasal 24 ayat 1). maka perseroan itu dikatakan telah menjadi “perseroan terbatas terbuka” (Tbk). 1990).” (Junaedi.. waran. “surat berharga yang merupakan tanda penyertaan modal pada perseroan terbatas sebagaimana diatur dalam KUHD (Kitab Undang-Undang Hukum Dagang atau Staatbald No.Fakta Saham Saham bukan fakta yang berdiri sendiri. 1996). Jadi. 60 tahun 1988 tentang Pasar Modal. 23 Tahun 1847). Definisi lain menyebutkan.al. jika sebuah perseroan terbatas telah menerbitkan sahamnya untuk publik (go public) di bursa efek. hak dan kewajiban para pendiri maupun pemiliknya (M. limited company) sebagai pihak yang menerbitkannya.. Saham adalah surat berharga yang merupakan tanda penyertaan modal pada perusahaan yang menerbitkan saham tersebut. “badan hukum yang didirikan berdasarkan perjanjian. instrumen yang diperdagangkan adalah surat-surat berharga (securities) seperti saham dan obligasi. Dalam Keppres RI No. serta berbagai instrumen turunannya (derivatif) yaitu opsi. perseroan terbatas adalah badan usaha yang mempunyai kekayaan. as-sanadat) adalah bukti pengakuan utang dari perusahaan (emiten) kepada para pemegang obligasi yang bersangkutan (Siahaan & Manurung.

yaitu makelar (pialang/broker) dan komisioner yang hanya lewat kedua lembaga itulah efek dalam bursa boleh ditransaksikan. 3. yaitu badan yang mengatur dan mengawasi jalannya pasar modal. serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Akuntan Publik. 5. jika saham atau obligasi belum laku.” (Muttaqin. dalam arti. yaitu: 1. 8 tahun 1995. Perusahaan Penilai (appraisal). Di Indonesia Badan Pelaksana Pasar Modal adalah BAPEPAM (Badan Pengawas dan Pelaksana Pasar Modal) yang merupakan lembaga pemerintah di bawah Menteri Keuangan. apakah nilai aktiva emiten wajar atau tidak. yaitu badan usaha (perseroan terbatas) yang menerbitkan saham untuk menambah modal. 2003). perusahaan publik yang berkaitan dengan efek yang diterbitkannya. yaitu pihak yang berfungsi memeriksa kondisi keuangan emiten dan memberikan pendapat apakah laporan keuangan yang telah dikeluarkan oleh emiten wajar atau tidak. Di Indonesia terdapat dua Bursa Efek. yakni tempat diselenggarakannya kegiatan perdagangan efek pasar modal yang didirikan oleh suatu badan usaha. 2. pasar modal didefinisikan sebagai “kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek. Badan Pelaksana Pasar Modal. Makelar adalah perusahaan pialang (broker) yang melakukan pembelian dan penjualan efek untuk kepentingan orang lain dengan memperoleh imbalan. b. yaitu Bursa Efek Jakarta (BEJ) yang dikelola PT Bursa Efek Jakarta dan Bursa Efek Surabaya (BES) yang dikelola oleh PT Bursa Efek Surabaya. yaitu perusahaan yang berfungsi untuk memberikan penilaian terhadap emiten. penjamin emisi wajib membeli agar kebutuhan dana yang diperlukan emiten terpenuhi sesuai rencana. yaitu: perusahaan perantara yang menjamin penjualan emisi. Bursa Efek. yang meliputi 3 (tiga) pihak: a. Perantara Emisi. Para pelaku pasar modal ini ada 6 (enam) pihak. Dalam UU Pasar Modal No. 4. Adapun komisioner adalah pihak . c. Perantara Perdagangan Efek. Penjamin Emisi (underwriter). termasuk mencoret emiten (delisting) dari lantai bursa dan memberikan sanksi kepada pihak-pihak yang melanggar peraturan pasar modal. Emiten. atau menerbitkan obligasi untuk mendapatkan utang dari para investor di Bursa Efek.Pasar modal adalah sebuah tempat modal diperdagangkan antara pihak yang memiliki kelebihan modal (pihak investor) dan orang yang membutuhkan modal (pihak issuer/emiten) untuk mengembangkan investasi.

hlm. 18. yaitu pihak yang menanamkan modalnya dalam bentuk efek di bursa efek dengan membeli atau menjual kembali efek tersebut (Junaedi. hlm. industri hiburan. Kedua pihak yang saling memerlukan ini tidak bertemu secara fisik dalam bursa. kemudian pasar sekunder (secondary market). perjudian. Investor. Yusuf as-Sabatin. seperti kasino. Perdagangan di pasar sekunder inilah yang secara reguler terjadi di bursa efek setiap harinya. setelah saham dan obligasi dibeli investor dari emiten. 2004). 1990. 2003. telekomunikasi. Bursa Efek: Tuntunan Islam dalam Transaksi di Pasar Modal. tetapi melalui pihak perantara seperti dijelaskan di atas. jasa keuangan konvensional seperti bank dan asuransi. 109). bahwa haram hukumnya memperdagangkan saham di pasar modal dari perusahaan yang bergerak di bidang usaha yang haram. media porno. Adapun pasar sekunder adalah pasar yang terjadi sesaat atau setelah pasar perdana berakhir.yang melakukan pembelian dan penjualan efek untuk kepentingan sendiri atau untuk orang lain dengan memperoleh imbalan. Maksudnya. yang terjadi pada saat IPO (Initial Public Offering) atau penawaran umum pertama. Pasar perdana adalah penjualan perdana saham dan obligasi oleh emiten kepada para investor. Dalam pasar modal. Dari penjualan saham dan efek di pasar perdana inilah pihak emiten memperoleh dana yang dibutuhkan untuk mengembangkan usahanya. prostitusi. 6. proses perdagangan efek (saham dan obligasi) terjadi melalui tahapan pasar perdana (primary market). produksi . Muttaqin. baik dengan tujuan mengambil untung dari kenaikan harga (capital gain) maupun untuk menghindari kerugian (capital loss). Al-Buyû‘ al-Qadîmah wa al-Mu‘âshirah wa al-Burshat al-Mahalliyyah wa ad-Duwaliyyah. (Syahatah dan Fayyadh. bisnis babi dan apa saja yang terkait dengan babi. Misalnya. Dalil yang mengharamkan jual-beli saham perusahaan seperti ini adalah semua dalil yang mengharamkan segala aktivitas tersebut. Namun. investor tersebut lalu menjual kembali saham dan obligasi kepada investor lainnya. dan sebagainya. Syahatah & Fayyadh. perusahaan yang bergerak di bidang produksi minuman keras. jika saham yang diperdagangkan di pasar modal itu adalah dari perusahaan yang bergerak di bidang usaha halal (misalnya di bidang transportasi. Jual-Beli Saham dalam Pasar Modal Menurut Islam Para ahli fikih kontemporer sepakat.

2004. Kebatilannya antara lain karena dalam PT tidak terdapat ijab dan kabul sebagaimana dalam akad syirkah. 2004). apakah ia memenuhi syarat sebagai perusahaan islami (syirkah islâmiyah) atau tidak. Jadi. tanpa ada perundingan atau negosiasi apa pun baik dengan pihak perusahaan maupun pesero (investor) lainnya. hlm. transaksi option. Yang ada hanyalah transaksi sepihak dari para investor yang menyertakan modalnya dengan cara membeli saham dari perusahaan atau dari pihak lain di pasar modal. karena lebih teliti dan jeli dalam memahami fakta. Yusuf as-Sabatin (Ibid.. “Menanam saham dalam perusahaan seperti ini adalah boleh secara syar‘i…Dalil yang menunjukkan kebolehannya adalah semua dalil yang menunjukkan bolehnya aktivitas tersebut. az-Zuhaili. Terbukti.. syirkah musâhamah) adalah bentuk syirkah yang batil (tidak sah). sebelum melihat bidang usaha perusahaannya. Namun demikian. Perhatian mereka lebih banyak terfokus pada identifikasi bidang usaha (halal/haram). seperti transaksi spot (kontan di tempat). Padahal menurut Taqiyuddin an- . 465). sebagaimana analisis Yusuf As-Sabatin (Ibid. Ketiganya sama-sama menyoroti bentuk badan usaha (PT) yang sesungguhnya tidak islami. 1996. 53). Tidak adanya ijab-kabul dalam PT ini sangatlah fatal. dan sebagainya) Syahatah dan Fayyadh berkata. Ibid. Zuhdi. transaksi trading on margin. mereka tidak menyinggung sama sekali aspek krusial ini. Sangat fatal. Hasan.tekstil. hlm..” (Syahatah dan Fayyadh. 1990. khususnya yang menyangkut bentuk badan usaha (PT). Taqiyuddin an-Nabhani (2004). Mereka ini. Taqiyuddin an-Nabhani dalam An-Nizhâm al-Iqtishâdi (2004) menegaskan bahwa perseroan terbatas (PT. karena bertentangan dengan hukum-hukum syirkah dalam Islam. pendapat kedua yang mengharamkan bisnis saham ini (walau bidang usahanya halal) adalah lebih kuat (râjih). Aspek inilah yang tampaknya betul-betul diabaikan oleh sebagian besar ahli fikih dan pakar ekonomi Islam saat ini. 1996. dan sebagainya (Junaedi. al-Mushlih & ash-Shawi. tanpa adanya ijab dan kabul secara syar‘i. Syahatah & Fayyadh. dan berbagai mekanisme transaksi yang ada. 109) dan Ali as-Salus (Mawsû‘ah al-Qadhaya alFiqhiyah al-Mu‘âshirah. misalnya. hlm. 1993. Apalagi sandaran pihak pertama yang membolehkan bisnis saham—asalkan bidang usaha perusahaannya halal—adalah al-Mashâlih al-Mursalah. ada fukaha yang tetap mengharamkan jual-beli saham walau dari perusahaan yang bidang usahanya halal. seharusnya yang dilihat lebih dulu adalah bentuk badan usahanya. bukan? Maka dari itu. sama fatalnya dengan pasangan lakilaki dan perempuan yang hanya mencatatkan pernikahan di Kantor Catatan Sipil. 17). hlm.

M. Al-Fiqh al-Islâmi wa Adillatuhu. Jakarta: PT RajaGrafindo Persada. Ali Ahmad. Hidayatullah. An-Nizhâm al-Iqtishâdi fî al-Islâm. Pasar Komoditi. dan Indeks. Mawsû‘ah al-Qadhaya al-Fiqhiyah al-Mu‘âshirah wa al-Iqtishâd alIslâmi. Jakarta: Kalam Mulia. Junaedi. 2004. Hinsa Pardomuan & Manurung. dan Lembaga Keuangan. Siahaan. Beirut: Darul Ummah. Qatar: Daruts Tsaqafah. Taqiyuddin. 2000. 2002. Telaah Kritis Pasar Modal Syariah. Beirut: Darul Bayariq. M.org/jurnal/?p=11. 1990. As-Sabatin. Jakarta: Gramedia Pustaka Utama. Abdullah & Ash-Shawi. Damaskus: Darul Fikr. III/437). 20 des 2003.al. Yusuf Ahmad Mahmud. Jakarta Darul Haq. et.esyariah. Jakarta: Elex Media Komputindo. Adler Haymans. Pajak. Muttaqin. Cetakan VI. 2004. 2006. Shalah. Al-Buyû‘ al-Qadîmah wa al-Mu‘âshirah wa al-Burshat alMahalliyyah wa ad-Duwaliyyah. http://www. Shiddiq al-Jawi] Daftar Pustaka Al-Mushlih. Fikih Ekonomi Keuangan Islam (Mâ Lâ Yasa’u atTâjir Jahlah).. Juz IX (Al-Mustadrak). . Ali. Hasan. Pasar Modal. Pasar Modal Dalam Pandangan Hukum Islam. Aktiva Derivatif: Pasar Uang. 2006. al-Mashâlih al-Mursalah adalah sumber hukum yang lemah. karena ke-hujjahannya tidak dilandaskan pada dalil yang qath‘i (Asy-Syakhshiyah al-Islâmiyah. 1996. Asuransi. An-Nabhani. Pengantar Bisnis. Az-Zuhaili. Wahbah. [KH M. 1996. Wallâh a‘lam bi ash-shawâb. Fuad.Nabhani. Penerjemah Abu Umar Basyir. As-Salus. Masail Fiqhiyah: Zakat.

2003. apakah halal atau haram untuk menjalankan bisnis pendukung di pasar modal tsb? Jawab: Oleh : UstadzKholid Syamhudi. Masâ’il Fiqhiyah Kapita Selekta Hukum Islam. Bay’u ad-Dayn Ahkâmuhu wa Tathbîquha al-Mu‘âshirah (AlAzhar: Dar al-Bayan Al-’Arabi). Wa"alaikumussalam. Transaksi jual beli saham dengan aneka ragam macamnya termasuk jenis jual beli yang penting di masa kiwari ini. Hukum Pasar Modal dan Bermuamalah dengan Mereka 07 Maret 2009 | Dibaca : 2156 kali | 2 Komentar | Kategori: Hukum . Apakah transaksi di pasar modal/bursa efek termasuk kategori riba dan atau haram? 2.Lc.Syahatah. Athiyah. Beirut: Dar al-Kutub al-’Ilmiyah. Tarban. 1.com/baca/artikel/347/hukum-pasar-modal-dan-bermuamalah-dengan-mereka Hukum Pasar Modal dan Bermuamalah dengan Mereka Pertanyaan: Assalamualaikum. Zuhdi. 2004. Syakur. Masjfuk. Seorang muslim harus mengetahui mana yang diperbolehkan dan yang tidak diperbolehkan.Hukum Perdagangan http://pengusahamuslim. Penerjemah A. Khalid Muhammad. Bursa Efek: Tuntunan Islam dalam Transaksi di Pasar Modal (Adh-Dhawâbit asy-Syar‘iyah li at-Ta‘âmul fî Sûq al-Awraq al-Mâliyah). bagaimana hukumnya. Jakarta: CV Haji Masagung. Surabaya: Pustaka Progressif. Oleh karena itu pertanyaan ini sangat mengena dan amat penting bagi seorang muslim untuk dijawab. Kemudian juga jika saya dan teman2 memutuskan keluar atau terkena PHK dan bersama-sama membuat perusahaan yang menawarkan jasa untuk pembuatan sistem brokerage/perdagangan efek. Secara umum ditinjau dari . Bagaimana hukumnya saya yang bekerja sebagai karyawan di bidang IT sebagai tim pendukung pelaksanaan perdagangan tsb? 3. Husein & Fayyadh. 1993. sehingga bermunculanlah pasar modal atau bursa.

jenis dan kegiatan perusahaan yang mengeluarkan saham. maka terbagi menjadi dua: 1. Sedangkan melihat kepada transaksi bursa yang ada maka ada diantaranya yang bersifat instant. Akan tetapi kemaslahatan yang jelas ini dalam dunia bursa saham tersebut terselimuti oleh berbagai macam transaksi yang amat berbahaya menurut syariat. Perusahaan yang berkegiatan dalam usaha-usaha mubah seperti perusahaan pertanian. dapat mencegah para pengusaha yang mengambil kesempatan orang-orang yang lengah atau lugu yang ingin melakukan jual beli tetapi tidak mengetahui harga sesungguhnya. bahkan tidak mengetahui siapa yang mau membeli atau menjual sesuatu kepada mereka. memanfaatkan ketidaktahuan orang dan memakan uang orang dengan cara haram. minuman keras. adalah transaksi yang dibolehkan. Sehubungan dengan persoalan ini. 2. Perusahaan yang berkegiatan dalam usaha-usaha haram (dilarang) seperti perusahaan perbankan konvensional dan perusahaan yang memproduksi dan atau memperdagangkan barang terlarang misalnya pabrik rokok. Juga bila dilihat dari objeknya terkadang berupa jual beli barang komoditi biasa. 24) Ini menyangkut permasalahan jual beli saham dari perusahaan secara umum. Maka dilarang menjadi pemegang sahamnya dan berjual beli sahamnya. Selama transaksi itu bukan terhadap barang haram . Karena transaksinya bermacam-macam dengan dasar seperti ini. dan terkadang berupa jual beli kertas saham dan kwitansi piutang. * Kedua: Bahwa transaksi instant terhadap barang yang ada dalam kepemilikan penjual untuk diserahterimakan bila syaratkan harus ada serah terima langsung pada saat transaksi menurut syariat. dan ada juga yang berjangka dengan syarat uang dimuka. DR. Maka diperbolehkan menjadi pemegang sahamnya dan berjual beli sahamnya. (lihat masalah ini pada kitab al-Fiqhu al-Muyassarah karya Prof. Abdullah ath-Thayaar hal. industry dan perniagaan apabila tidak ada dalam klausul aturannya harus bermuamalah dengan riba atau perkara haram lainnya. sehingga tidak mungkin ditetapkan hukum syariatnya dalam skala umum. Namun yang harus dijelaskan adalah segala jenis transaksi jual beli yang terdapat di dalamnya satu persatu secara terpisah. Oleh sebab itu tidak mungkin ditetapkan hukum umum untuk bursa saham dalam skala besarnya. Islamic Fiqih Academy (Majma" al-Fiqih al-Islami) satu Lembaga Pengkajian fikih dibawah Rabithah Al-alam Al-Islami telah merinci dan menetapkan hukum masing-masing transaksi itu pada konferensi ketujuh mereka yang diadakan pada tahun 1404 H di kota Makkah AlMukarramah. perjudian. majelis telah memberikan keputusan sebagai berikut: * Pertama: Pasar modal/bursa saham itu target utamanya adalah menciptakan pasar tetap dan simultan di mana bargaining dan demands serta para pedagang dan pembeli saling bertemu melakukan transaksi jual beli. harus dirinci terlebih dahulu baru masingmasing jenis transaksi ditentukan hukumnya secara terpisah. pasti dan permanent. Ini satu hal yang baik dan bermanfaat.

Oleh karena itu islamic Fiqih Academy (Majma" al-Fiqih al-Islami) berpendangan bahwa para penanggungjawab di berbagai negera Islam berkewajiban untuk tidak membiarkan bursa-bursa tersebut melakukan aktivitas mereka sesuka hati dengan membuat berbagai transaksi dan jual beli di Negara-negara mereka. yakni saham-saham dan barang-barang yang tidak berada dalam kepemilikan penjual dengan cara yang berlaku dalam pasar bursa tidaklah dibolehkan menurut syariat. selama perusahaan atau badan usaha tersebut dasar usahanya tidak haram. harus dipenuhi syarat-syarat jual beli As-Salm. karena termasuk menjual barang yang tidak dimiliki. sebelum pedagang mengangkutnya ke atas punggung kuda mereka[size=xxsmall>2. Bila demikian." * Keenam: Transaksi berjangka dalam pasar bursa bukanlah jual beli As-Salm yang dibolehkan dalam syariat Islam. secara spekulatif melihat untung ruginya. Namun ditangguhnkan pembayarannya sampai penutupan pasar bursa. * Kelima: Bahwa transaksi berjangka dengan segala bentuknya terhadap barang gelap. Namun kalau barangnya tidak dalam kepemilikan penjual. Dalam bursa saham harga barang tidak dibayar langsung saat transaksi. transaksi jual beli saham tersebut menjadi haram. baiknya hukumnya mubah maupun haram. seperti bank riba. dan pada akhirnya . Padahal dalam jual beli As-Salm tidak boleh menjual barang sebelum diterima. karena keduanya berbeda dalam dua hal: 1. perusahaan minuman keras dan sejenisnya.menurut syariat pula. Dalam pasar bursa barang transaksi dijual beberapa kali penjualan saat dalam kepemilikan penjual pertama. Cara ini dilarang oleh syariat berdasarkan hadits shahih dari Rasulullah shallallahu `alaihi wa sallam bahwa beliau bersabda: "Janganlah engkau menjual sesuatu yang tidak engkau miliki. 2. Tujuannnya tidak lain hanyalah tetap memegang barang itu atau menjualnya dengan harga maksimal kepada para pembeli dan pedagang lain bukan secara sungguhan.[size=xx-small>1" Demikian juga diriwayatkan oleh Ahmad dan Abu Dawud dengan sanad yang shahih dari Zaid bin Tsabit rahimahullah. Setelah itu baru pembeli boleh menjual barang tersebut meskipun belum diterimanya. dengan dasar bahwa ia baru akan membelinya dan menyerahkannya kemudian hari pada saat transaksi. Sementara dalam jual beli As-Salm harga barang harus dibayar terlebih dahulu dalam transaksi. Persis seperti perjudian. bahwa Nabi shallallahu `alaihi wa sallam melarang menjual barang di mana barang itu dibeli. karena semua itu adalah aktivitas jual beli yang didasari oleh riba yang diharamkan. * Keempat: Bahwa transaksi instant maupun berjangka terhadap kwitansi piutang dengan sistem bunga yang berbagai macam bentuknya tidaklah dibolehkan menurut syariat. * Ketiga: Sesungguhnya transaksi instant terhadap saham-saham perusahaan dan badan usaha kalau saham-saham itu memang berada dalam kepemilikan penjual boleh-boleh saja menurut syariat. Mereka hendaknya juga tidak memberi peluang orang-orang yang mempermainkan harga sehingga menggiring kepada bencana finansial dan merusak perekonomian secara umum.

apalagi bisa mendukung pemerintah menertibkan dan tidak member peluang orang mempermainkan harga padanya. 2. karena jalan-jalan itu mencerai-beraikan kamu dari jalan-Nya. Yang demikian itu diperintahkan Allah kepadamu agar kamu bertaqwa. Semoga shalawat dan salam terlimpahkan kepada Nabi Muhammad. Solo Staf ahli Majalah keluarga "Nikah". Haditsini telah disebutkan sebelumnya hal 142 (buku asli).com Catatan kaki: 1. Wabillahi taufiq Kholid Syamhudi Pimpinan pon-pes Ibnu Abas. Dari sini pekerjaan sebagai IT adalah pekerjaan yang halal dan tidak termasuk dalam mendukung terselenggaranya kemaksiatan dan kemungkaran. dan janganlah kamu mengikuti jalan-jalan (yang lain). Sragen Staf redaksi Majalah Assunnah. yang memberi petunjuk menuju jalan yang lurus. www."(Al-An"aam : 153) Allah Subhanahu wa Ta"ala adalah Juru Penolong yang memberikan taufik. Allah berfirman: "dan bahwa (yang Kami perintahkan) ini adalah jalan-Ku yang lurus. Karena kebaikan yang sesungguhnya adalah dengan berpegang pada ajaran syariat Islam pada segala sesuatu. maka ikutilah dia. Sukoharjo. Diriwayatkan oleh Abu Dawud 3493.ustadzkholid. Demikian jawaban saya mudah-mudahan bermanfaat. walaupun pada asalnya bursa tersebut sah-sah saja.menimbulkan malapetaka kepada kebanyakan orang. Dari keterangan ini jelaslah bahwa bursa efek yang ada nampaknya memang tercampuri banyak perkara haram. Diriwayatkan oleh Ahmad dalam Musnad-nya V : 191. Demikianlah keterangan lembaga yang berkumpul didalamnya para ulama fikih dunia. . Demikian juga bila saudara ingin keluar atau di PHK diperbolehkan membentuk perusahaan jasa untuk pembuatan sistem brokerage/perdagangan efek.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->