MANAJEMEN KEUANGAN

Oleh: Prof. Dr. H. Aris Gumilar, MM.

arisgumilar@yahoo.com

1

FUNGSI DAN TUJUAN MANAJEMEN KEUANGAN
Chapter 1

arisgumilar@yahoo.com

2

A. Pengertian, Arti Penting Fungsi Manajemen Keuangan
Manajemen

keuangan merupakan salah satu bidang manajemen fungsional dalam suatu perusahaan, yang mempelajari tentang penggunaan dana, memperoleh dana dan pembagian hasil operasi perusahaan.

Manajemen

keuangan dapat didefinisikan dari tugas dan tanggung jawab manajer keuangan. Meskipun tugas dan tanggung jawabnya berlainan di setiap perusahaan, tugas pokok manajemen keuangan antara lain meliputi : Keputusan tentang investasi, Pembiayaan kegiatan usaha dan Pembagian dividen suatu perusahaan (Weston dan arisgumilar@yahoo.com1992: 2) Copeland,

3

arisgumilar@yahoo.   Untuk membelanjai kebutuhan dana tersebut.com 4 . manajer keuangan dapat memenuhinya dari sumber yang berasal dari luar perusahaan dan dapat juga yang berasal dari dalam perusahaan.Manajer keuangan berkepentingan dengan penentuan jumlah aktiva yang layak dari investasi pada berbagai aktiva dan pemilihan sumber-sumber dana untuk membelanjai aktiva-aktiva tersebut.

maupun depresiasi. arisgumilar@yahoo.  Dana yang berasal dari pasar modal ini dapat berbentuk hutang (obligasi) atau modal sendiri (saham). Sumber dari dalam perusahaan berasal dari penyisihan laba perusahaan (laba ditahan). cadangan. yaitu pertemuan antara pihak membutuhkan dana dan pihak yang dapat menyediakan dana. Sumber dari luar perusahaan berasal dari pasar modal.com 5 .

arisgumilar@yahoo. Setelah dana diperoleh. Sedangkan sumber-sumber dana perusahaan. dana tersebut harus digunakan untuk membelanjai operasi perusa-haan. baik kekayaan yang berwujud atau pun yang tidak berwujud.com 6 . baik kekayaan yang berwujud atau pun yang tidak berwujud. Dana akan tertanam pada berbagai kekayaan riil perusahaan.

arisgumilar@yahoo. pemilik dapat memperoleh penghasilan (baik yang tetap. karena dengan memiliki kertas tersebut. Sumber-sumber dana perusahaan akan diwujudkan dalam berbagai aktiva finansial. atau pun tidak tetap).com 7 . yaitu selembar kertas yang mempunyai nilai pasar.

Penggunaan dana untuk operasi perusahaan dapat digunakan untuk keperluan macam-macam.   Besar kecilnya dana yang harus diperoleh oleh manajer keuangan harus disesuaikan dengan kebutuhan untuk operasi perusahaan itu.com 8 . arisgumilar@yahoo. maka penggunaan dana tersebut dapat untuk modal kerja (jangka pendek) dapat juga untuk investasi modal (jangka panjang). Kalau dipandang dari dimensi waktunya.

Untuk memperoleh dana. Apabila perusahaan memperoleh keuntungan maka harus diputuskan apakah keuntungan ini akan dibagikan kepada pemilik modal ataukah diinvestasikan kembali ke dalam perusahaan.com 9 . Dengan demikian maka manajer keuangan intinya harus melakukan tugas-tugas utama (fungsi) yaitu: memperoleh dana dan menggunakan dana tersebut. maka diharapkan perusahaan dapat memperoleh keuntungan dari penggunaan dana tersebut. ia harus mengambil keputusan pembelanjaan. yaitu mencari dana dari pasar modal (dalam bentuk hutang maupun modal sendiri/saham). arisgumilar@yahoo.   Setelah dana tersebut dipergunakan.

manajer keuangan harus mengambil keputusan investasi yaitu penentuan untuk apa dana yang dimiliki oleh arisgumilar@yahoo.com 10 . semakin banyak dana yang diperoleh dari dalam perusahaan. Untuk fungsi menggunakan dana. Semakin banyak yang ditahan. Besar kecilnya dana ini tergantung pada kebijakan dividen.  Di samping itu. yaitu penentuan besar-kecilnya keuntungan yang harus dibagi (dan ditahan). dana juga dapat diperoleh dari hasil operasi perusahaan.

manajer keuangan harus bekerja sama dengan para manajer lain arisgumilar@yahoo. dimana manajer keuangan harus bekerja sama dengan para manajer lain yang ikut bertanggung jawab atas perencanaan umum perusahaan. manajer keuangan harus memusatkan perhatian pada berbagai keputusan investasi dan pembiayaan. yaitu dalam perencanaan dan per-amalan.Kegiatan penting lain yang harus dilakukan manajer keuangan menyangkut empat (4) aspek yaitu: Pertama. Ketiga.com di perusahaan agar perusahaan dapat 11 . serta segala hal yang berkaitan dengannya. Kedua.

com 12 . Dari ke empat aspek tersebut dapat disimpulkan bahwa tugas pokok manajer keuangan berkaitan dengan keputusan investasi dan pembiayaannya. Dalam menjalankan fungsinya. Keempat. tugas manajer keuangan berkaitan langsung dengan keputusan pokok perusahaan dan berpengaruh terhadap nilai arisgumilar@yahoo. manajer keuangan meng-hubungkan perusahaan dengan pasar keuangan. di mana dana dapat diperoleh dan surat berharga perusahaan dapat diperdagangkan. menyangkut penggunaan pasar uang dan pasar modal.

Mengambil keputusan investasi (investment decision) Menyangkut masalah pemilihan investasi yang diinginkan dari sekolompok kesempatan yang ada. arisgumilar@yahoo. Ada pun keputusan keuangan yang menjadi tanggung jawab manajer keuangan dikelompokkan ke dalam tiga (3) jenis: 1. memilih satu atau lebih alternatif investasi yang dinilai paling menguntungkan. Fungsi dan Tanggung Jawab Manajer Keuangan Manajer Keuangan mempunyai tanggung jawab yang besar terhadap apa yang telah dilakukannya.B.com 13 .

stabilitas pembayaran dividen. 14 pembagian saham arisgumilar@yahoo.com dividen dan 2.Mengambil keputusan pembelanjaan (financing decision) Menyangkut masalah pemilihan berbagai bentuk sumber dana yang tersedia untuk melakukan investasi. 3. Mengambil keputusan dividen (dividend decision) Menyangkut masalah penentuan besarnya persentase dari laba yang akan dibayarkan sebagai dividen tunai kepada para pemegang saham. memilih satu atau lebih alternatif pembelanjaan yang menimbulkan biaya paling murah. .

Nilai perusahaan adalah harga yang terbentuk seandainya perusahaan dijual. Apabila perusahaan “go public” maka nilai perusahaan ini akan dicerminkan oleh harga saham perusahaan tersebut. arisgumilar@yahoo. maka pemilik perusahaan menjadi lebih makmur sehingga mereka menjadi lebih senang.com 15 .Keputusan-keputusan tersebut harus diambil dalam kerangka tujuan yang seharusnya dipergu-nakan oleh perusahaan yaitu memaksimumkan nilai perusahaan. Dengan meningkatnya nilai perusahaan.

1 KEPUTUSAN INVESTASI arisgumilar@yahoo.com 16 .The Investment Decision Assets Current Assets Fix Assets Liabilities & Equity Curent Liabilities Long Term Debt Prefered Stock Commond Equity Gambar 1.

tidak untuk dijual kembali dan jumlahnya cukup besar Liabilities & Equity : Utang dan Modal Curent Liabilities : Hutang lancar Long Term Debt : Hutang jangka panjang Prefered Stock : Saham prioritas Commond Equity: Nilai buku dari modal arisgumilar@yahoo.        Asset : Semua benda yang berwujud atau tak berwujud yang mempunyai nilai uang yang akan mendatangkan manfaat di masa yang akan datang. harta perusahaan yang dapat ditukar dengan uang tunai dalam waktu yang relatif singkat Fix Assets : Aktiva tetap.com 17 . aktiva yang bersifat permanen dan dipergunakan untuk kegiatan perusahaan. Current Assets : Aktiva lancar.

com 18 .2 Keputusan Pembelanjaan arisgumilar@yahoo.The Financing Decision Assets Current Assets Fix Assets Liabilities & Equity Curent Liabilities Long Terrm Debt Prefered Stock Commond Equity Gambar 1.

Manajer keuangan atau sering disebut direksi keuangan melaporkan secara langsung kepada direktur keuangan atau presiden direktur. bertanggung jawab untuk memper-siapkan dan memperbaiki bugdet operasi (operating bugdet) 2. Sedangkan di dalam departemen keuangan dalam suatu perusahaan dibagi lagi ke dalam beberapa bagian/divisi yang dipunyai oleh seorang kepada divisi meliputi: 1. Kedudukan Manajer Keuangan Dalam Struktur Organisasi Perusahaan Di dalam perusahaan yang besar bidang keuangan dipimpin oleh seorang manajer keuangan (chief financial manager). Divisi anggaran.C.com mempersiapkan analisis pengeluaran modal 19 . Divisi penganggaran modal (capital budgeting) yang bertanggung jawab untuk arisgumilar@yahoo.

yang ber-tanggung jawab terhadap pemenuhan kebutuhan dana jangka pendek. Divisi perencanaan keuangan. -bertanggung jawab untuk menentukan kredit yang akan diberikan kepada langganan. serta investasi jangka pendek pada surat berharga (marketable securities) 5. para investor arisgumilar@yahoo. Divisi -kredit. Divisi hubungaan masyarakat (human relation). yang bertanggung jawab untuk mengambil alternatif pemenuhan kebutuhan dana jangka panjang 4.com 20 .3. disamping itu divisi ini juga bertanggung jawab dalam negoisasi dengan kreditor (lembaga keuangan Bank dan bukan Bank) 6. bertang-gung jawab terhadap pembentukan image/komunikasi antara perusahaan. pemegang saham. Divisi perencanaan keuangan jangka pendek.

2. mengabaikan risiko.D.com 21 akuntansi. berarti mengabaikan tanggung jawab social. Sedangkan arti memaksimumkan kemakmuran pemegang saham atau nilai perusahaan sebagai berikut: 1. dan berorientasi jangka pendek. Berarti lebih menekankan pada aliran hasil bukan seke-dar laba bersih dalam pengertian arisgumilar@yahoo. Berarti memaksimumkan nilai sekarang (present value) semua keuntungan di masa datang yang akan diterima oleh pemilik perusahaan. Arti memaksimumkan profit. . bukan memaksimumkan profit. Tujuan dari Manajemen Keuangan (The Main Objective of Financial Management) Tujuan manajemen keuangan adalah memaksimumkan kemakmuran pemegang saham atau memaksimumkan nilai perusahaan.

Kelebihan tujuan memaksimumkan nilai peru-sahaan/kemakmuran pemegang saham adalah secara konseptual jelas sebagai pedoman di dalam pengambilan keputusan yang memper-timbangkan faktor risiko. kreditor.com 22 . dan pihak lain yang berkaitan dengan arisgumilar@yahoo. manajemen keuangan harus dapat menyeimbangkan kepentingan pemilik. Dalam pencapaian tujuan tersebut.

Perusahaan harus dapat memaksimumkan kemakmuran pemegang saham dalam kendala legal dan sosial dan bertanggung jawab terhadap perubahan lingkungan. Keberhasilan memaksimumkan nilai perusahaan akan memberikan sumbangan yang berarti kepada lingkungan sosial secara keseluruhan. Kepekaan terhadap faktor eksternal merupakan salah satu syarat penting agar perusahaan tetap dapat mempertahankan kelangsungan hidup perusahaan. keamanan produk juga harus diperhitungkan. Tanggung jawab sosial adalah satu aspek penting dari tujuan perusahaan. 2. 3.com 23 . arisgumilar@yahoo.Memaksimumkan kemakmuran pemegang saham/pemilik perusahaan tidak mengingkari adanya social objectives dan kewajiban sosial. 4. keselamatan kerja. Pengaruh (dampak) lingkungan eksternal seperti polusi. maksudnya: 1.

yang terdiri dari pasar keuangan (financial markets). Pasar keuangan. . lembaga keuangan (financial institutions) dan instrumen keuangan (financial instruments). menunjukkan pertemuan antara permin-taan dan penawaran akan aktiva finansial (financial asset) atau sering disebut sebagai sekurities. Lingkungan Keuangan Aspek lingkungan yang penting dipahami para manajer keuangan adalah sektor keuangan di bidang perekonomian. 1.com 24 aktiva riil perusahaan (misalnya mesin-mesin. Sekuritiesadalah secarik kertas (surat) yang mempunyai nilai pasar karena surat tersebut menunjukkan klaim atas arisgumilar@yahoo.E.

Lembaga keuangan yaitu lembaga yang berperan sebagai lembaga intermediari (financial intermediation) dengan memperte-mukan unit surplus dengan unit defisit. Lembaga keuangan dan di luar sistemmoneter (bank bukan pencipta uang giral).com 25 . arisgumilar@yahoo. lembaga pembiayaan. dll. Bank pencipta uang giral/bank umum. Contoh: lembaga keuangan dalam sistem moneter adalah Bank sentral.2. lembaga di bidang pasar modal. perusahaan asuransi. dana pensiun.

3.com 26 . Financial Institutions • Banks • Savings and Loans • Savings Banks • Credit Unions • Insurance • Companies Suppliers of funds (investor) Demanders of Funds (issuer) Direct Transaction Financial Market Money Market (Short term) Capital Market (Long term) arisgumilar@yahoo. saham. contohnya adalah uang. hutang. dan surat berharga di pasar uang dan pasar modal lainnya. Instrumen Keuangan.

dalam Agus Sartono. karyawan.F. arisgumilar@yahoo. 1998). Free cash flows adalah aliran kas bersih yang tidak dapat diinvestasikan kembali karena tidak tersedia kesempatan investasi yang profitable.com 27 . 1992. Agency problem muncul terutama apabila perusaha-an menghasilkan free cash flows yang sangat besar (Jensen. Masalah Keagenan Yang disebut masalah keagenan atau Agency Problem adalah konflik yang timbul antara pemilik. dan manajer perusahaan di mana ada kecenderungan manajer lebih mementingkan tujuan individu dari pada tujuan perusahaan.

Masalah keagenan dapat timbul antara: 1. pemegang saham dan kreditor . tapi manajer masih berusaha untuk mempertahankan perusahaan dan berusaha untuk memperbaikinya) arisgumilar@yahoo. Manajer. Manajer dengan kreditor (misalnya. dan kreditor menginginkan perusahaan dilikuidasi.com 28 3. sehingga untuk meminimalisasinya pemilik biasanya memberikan fasilitas yang bagus dan kadang juga berupa saham kepada manajer. ketika perusahaan sudah dalam keadaan pailit. agar manajer bertindak seperti sebagai pemegang saham) 2. Pemegang saham dengan manajer (sering terjadinya perbedaan kepentingan antara pemegang saham dan manajer.

Pengeluaran untuk monitoring seperti halnya biaya untuk pemeriksaan akuntansi dan pro-sedur pengendalian intern.com 29 . Pengeluaran insentif sebagai kompensasi untuk manajemen atas prestasi yang konsisten memaksimumkan nilai perusahaan. 2.Dalam upaya meminimumkan agency problem diperlukan biaya yang disebut agencycosts dan tercermin dalam empat alternatif: 1. Bentuk insentif yang umum adalah stock option yaitu pemberian hak kepada arisgumilar@yahoo.

Bentuk yang kedua adalah performance shares yaitu pemberian saham kepada manajemen atas pencapaian tujuan pencapaian tingkat return tertentu. Fidelity bond adalah kontrak antara perusahaan dengan pihak ketiga di mana pihak ketiga bonding company setuju untuk membayar perusahaan jika manajer berbuat tidak jujur arisgumilar@yahoo. 4.3.com 30 . Bentuk insentif lain adalah cash bonus atau bonus kas yang dikaitkan dengan pencapai-an tujuan tertentu.

5.com 31 . Poison pill adalah usaha pemegang arisgumilar@yahoo. Golden parachutes adalah suatu kontrak antara manajemen dan pemegang saham yang menjamin bahwa manajemen akan mendapat kompensasi sejumlah tertentu apabila perusahaan dibeli oleh perusahaan lain atau terjadi perubahan pengendalian perusahaan. Golden parachetus dan poison pill dapat diper-gunakan pula untuk mengurangi konflik antara manajemen dan pemegang saham.

Master your semester with Scribd & The New York Times

Special offer for students: Only $4.99/month.

Master your semester with Scribd & The New York Times

Cancel anytime.