P. 1
Fatwa 80

Fatwa 80

|Views: 18|Likes:
Published by Mas Fauzi

More info:

Published by: Mas Fauzi on Apr 21, 2012
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

09/03/2013

pdf

text

original

FATWA DEWAN SYARI'AH NASIONAL No: 80jDSN-MUIjlIIj2011 tentang

Penerapan Prinsip Syariab dalam Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek

Dewan Syariah Nasional - Majelis Ulama Indonesia (DSN-MUI) Sekretariat: JI. Dempo No. 19 Pegangsaan - Jakarta Pusat 10320 Telp. (021) 3904146

I

Fax: (021) 31903288

I

E-mail: dsnmui@gmail.com

QS.: a. : (021) 3904146 Fax. al-Ma'idah [5]: 1: "Hai orang yang beriman! Tunaikanlah akad-akad flu . bahwa berdasarkan pertimbangan sebagaimana dikemukakan dalam huruf a. b. ~ r "Sesungguhnya Allah menyuruh kamu menyampaikan amanat kepada yang berhak menerimanya dan apabila kamu menetapkan hukum di an tara manusia.. QS .Majelis Ulama Indonesia .ME PERDAGANGAN EFEK BERSIFAT EKUITAS DI PASAR REGULER BURSA EFEK Dewan Syariah Nasional Menimbang ~ Majelis Ulama Indonesia (OSN-MUI) setelah: a. " c... 19 Pegangsaan .. : (021) 31903288 FATWA DEWAN SYARI' AH NASIONAL NO: 80/DSN-MUIIIII/2011 Tentang PENERAP AN PRINSIP SYARIAH DALAM MEKANIS.Jakarta Pusat 10320 Teip.:'!~~ /0/ 0 ~o. Firman Allah s. DSN-MUI memandang perlu menetapkan fatwa tentang Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek untuk dijadikan pedoman.__ b))' • 1'. MUI Council of Ulama National Sharia Board .al-Baqarah [2]: 275: Dewan Syariah Nasional .Indonesian Sekretariat: JL Oempo No. Mengingat 1. " b..lo .. QS.~~~jgi DEWAN SYARIAH NASIONAI_. bahwa di kalangan masyarakat muncul pertanyaan mengenai kesesuaian syariah atas Mekanisrne Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek di Pasar Modal...w. hendaklah dengan adil .('::. al-Nisa' [4]: 58: .f.t ..

/ . al-Baqarah [2J: 283: 2u\ ~j ./. I:. al-Baqarah [2]: 278: jual beli dan mengharamkan ~..~~\ "Salah seorang dari kedua wanita itu berkata. '"" .>1 < .-c.. /tL Dewan Syariah Nasiona/.~?~\ ~r4 ~\:G.. 2 " ..:: I:'~~j 2u\ I~\ Ip\ - :. "._ 01 . karena sesungguhnya orang yang paling baik yang kamu ambil untuk bekerja (pada kita) ada/ah orang yang kuat lagi dapat dipercaya. " d.. QS.:J\ ~4 "Hat orang yang beriman! Bertakwalah kepada Allah dan tinggalkan sisa ribajika kamu orang yang beriman..-l ~~ ~ . ':1 (}~\ J'··jJll-:..J " .JI. r r--~ r--~ y IOI~Lf _r-> .... QS.Majelis Ulama Indonesia .Dan tolong-menolonglah kamu dalam (me nge rjakan) kebajikan dan takwa....f JJjl G.~.::.. DC:::~O~ 0C:::\(Oi Q J J".'jw ~j '... . 0.r" ~.£~Ij yli.80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek .. t» J"'- "Hai orang yang beriman! Janganlah kalian memakan (mengambil) harta orang lain secara batil. I:.. kecuali jika berupa perdagangan yang dilandasi alas sukarela di antara kalian. ./..lj " . " e..JI ••• 4... oY'-' 0i ':11 c~ J.. U' .' 01 li)l ~ ~~ 1.J. jika sebagian kamu mempercayai sebagian yang lain.....Allah telah menghalalkan riba . dan jangan tolong-menolong dalam berbuat dosa dan permusuhan. " h..'jwj . Maka.. sesungguhnya Allah amat berat siksa-Nya. 411 01 41\ 1_.i.Jg. Dan bertakwalah kamu kepada Allah. " f QS. al-Ma'idah [5]: 2: 0\j:hJlj tYI J:... al-Nisa' [4] : 29: .~\ ... '" g./ 11-\]\. QS..JI ~I ~-G J:.. al-Qashash [28]: 26: ~......1G" .. 'Hai ayahku! Ambillah ia sebagai orang yang bekerja (pada kita).. QS. hendaklah yang dipercayai itu menunaikan amanatnya day hendakJah ia bertakwa kepada Allah Tuhannya .

\ 4. J. Hadis Nabi riwayat Ibnu Majah dari 'Ubadah bin Shamit...It..5lJl d.:.J....a.. menetapkan: Tidak boleh membahayakan/merugikan orang lain dan tidak boleh (pula) membalas bahaya (kerugian yang ditimbulkan oleh orang lain) dengan bahaya (perbuatan yang merugikannya).a....Co .u\ ~ J ~ $I "" ~I <b._\ ~ JJ o~\ Diriwayatkan dari Abi Hurairah r.~. Tirmidzi/V..- SJ.... riwayat Ahmad dari Ibnu 'Abbas. w..:. ".. 0".' « cr:r ~- (i ~ J~ ~f ~ » ~~I (\1..-. .l\ ~ o~ ~k) o(a. Hadis Nabi riwayat Muslim dari Abu Hurairah: :y'6J\/~ ..J ~.: a.. :...'j 0\ ~ y'6JI/ ~_G. 139) ~ Dewan Syariah Nasional : Majelis Ulama Indonesia .. ~ ..80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek .:1 ...i ~j ~ .a.ll ~~ J.. ~\ Ju II:?... ia berkata: Saya menemui Rasulullah saw.--:-.f-::' . Rasulullah saw..Ji v- o~ u . melarang jual belt hashah dan jual mengandung gharar " (HR..r: L: '... c. menjawab: "Janganlah' kamu menjual sesuatu yang liday ada padamu" (HR. ~ "" . Hadis riwayat Tirmidzi dad Hakim bin Hizam: Rasulullah beli yang -r-L J ~~I .w.:. saya akan membelikan untuknya di pasar kemudian saya menjualnya kepada orang tersebut..-L.:i ~\~ 'jj ~.lj\_. '\~~\\ ...' 0\ L: ~\ ~ " ~--..__.. -t..t. r. j' sf . :..:.>:-j"'i) 0 _)..?\ ~) . "..:....J\ (rY Ar : ~. .'0: "" • ~_) '_)f ~ l) ~ '" (.. Muslim).J~ ~l. l5...." 11' "Rasulullah s.w. lalu berkata : Seorang laki-laki datang kepadaku merninta agar saya menjual suatu barang yang tidak ada pada saya. s.....A.)11. cJ "o.. "."~ 01 <b. dan riwayat Imam Malik dari Yahya: ".» .\/0 Diriwayatkan dari Hakim bin Hizam...« !J~ ~.lA'--\ oIJ)J .a. t.."~ .. " b.i.L: .. Radis Nabi s.. J 'v~ J . 3 2.. O~~ ~ JI _?-i) ~J l) 1S cr" : yWI 'i~'i\ J\ (0 J ..a.wI J. ia berkata. ~- ......5 ~ ~ I........r: '.

.. J. ~ :P -"" ...... ~.?~?I ~... ~y ~:J> ~~t ~>~ ~. 4 d./ ~.:t....b:. melarang (untuk) melakukan najsy ipenawaran palsu).! r-cj o ::iii .// // ~~ Jw C~lj . w.... (H... e../:.r Ju .?" fa menjawab: Orang kola tidak boleh menjadi perantara (calo) bagi orang desa. .J1 : y~1 (' ~. : ~JJ_I '--4y. if l=! 0 ~b.80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek .a.. . qadah ini?" Seseorang berkata: "Saya Dewan Syariah Nasional . .. Hadis Riwayat Bukhari: :yWI (. Hadis Nabi riwayat Tirmidzi dari Anas bin Malik: ~ t I.. a... J...)1 .. .... ""...._I~.... ~ ...t_y....Jl>..('?..R Bukhari).. J.Majelis Ulama Indonesia ..a.. .a... .-iij . .G "....R Bukhari) f...J . rj ~illI ~ :)JI Jw ~~~ ..z.. ~~ . ~.» ~ -:.?..J if Diriwayatkan dari Ibnu Umar r. berkata: Rasulullah saw bersabda: "Jangan kamu sekalian menemui para pengendara (pembawa barang dagangan.~ . -.i o ... ~I .-'" .".. /' G.. _T"'-\) ...~ ~ rJ J (.'~ 0\ d\~ J u-fi Jr$I/ ." Ia (periwayat) berkata: Aku bertanya kepada Ibnu Abbas: Apa arti: "Jangan melakukan bai' hadhir Ii-bad.J~I _r:-i ~ ~W Diriwayatkan dari Ibnu Abbas r.. ...J.>.t_y.~ ~~ I..l. :. Hadis Nabi riwayat Imam al-Bukhari: . _. _?-i) : yWI .... 0 ~ ~ /' . "'1!1 .. -" . ~ 0 J.::... :P. I~ rJ / (. ~> ~ . r'. 0i .a bahwa Rasulullah s....~ rj ~ ill ~ / '" Ql :...J J.w./ ..~UI ~I :.~I o ~'v.) danjangan melakukan bai ' hadhir Ii-bad (orang kota menjual kepada orang desa). '" . J)-I : y~1 I~ (i to tA : ~...G. ~ /'. I~ ~I J~~ rJ tiiJ ..'v...... pen.>. : yWI Diriwayatkan dari Anas bin Malik r..JI :y~1 (" • " : ~JJ_I ~...wI ........ Juj .:ll ill I ~ .IJ. menjual sehelai hils (alas yang biasanya digelarkan di rumah) dan sebuah qadah (gelas)..." (H. bahwa Rasulullah s... Beliau menawarkan: "Sipakah yang mau membeli hils dan..

JI.. J~ ~l>~r-.. Tirmidzi) g..... "" ~I..101 ~ . Rasulullah s. ji .'~0f oh :.. ~ 0\ ~ ~.w....: "" ill1 ::. d' ... -.. bersabda: "Barang siapa upahnya.J--i ji .._.I o... ...J.~I cJ lui J y_) Diriwayatkan dari 'Amr bin 'Auf al-Muzani... ia berkata.~:. 0 ~IJ "" . ..I!'I :.>...r--i :..80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek .\ §...a./ Q 0'". mempekerjakan pekerja.s. " 1. dan kaum muslimin terikat dengan syarat-syarat mereka kecuali syarat yang mengharamkan yang halal at~1 menghalalkan yang haram. dari ayahnya..R at Tinnidzi) _./t'- Dewan Syariah Nasional= Majelis Ulama Indonesia . bersabda: "Perdamaian boleh dilakukan di antara kaum muslimin kecuali perdamaian yang mengharamkan yang halal atau menghalalkan yang haram./:... Rasulullah saw bersabda : "Berikanlah upah pekerja sebelum keringatnya kering. (HR. dari kakeknya... Nabi s. r? tb:? <9:JJ :~ .-UI lfoi :..J\ Uu.i." ~\ :P ...." Beliaupun menjual kedua benda itu kepadanya.~ ~I J..)1 'i~~\ Diriwayatkan dari Ibnu Umar r...._I 4.. ~/ . d' }"_)lo : .~i :. 5 siap membeli keduanya dengan harga 1 (satu) dirham.. " (RR lbnu Majah) h.~ :..........•c... fi ~.__j~ J ).l:ll ~_) .... I' 0 J II '." I~ ~ .a. . .-_r'-\) .>-i) ~_) .w....>I?~I.t..j i.• ' "./ ~ .. JJ\ J...1. Uu.. ~ ~ .. hingga dua ka/i: "Man yazid 'ala dirham in (siapakah yang mau menambahkan pada satu dirham)?" Lalu seseorang menyerahkan dua dirham kepada Rasulullah. Hadis riwayat Ibn Majah dari Ibnu Umar: r-c:.p >~> ~ i»: ....J ~ -" #- ~ -" . U~ ~ J? J.... ~ ~ ~ . D .. " Nabi menawarkan lagi.... "(II.-lo J..... beritahukanlah Hadis Nabi riwayat al-Tirmidzi dari 'Amr bin 'Auf: ~ . Hadis riwayat 'Abd ar-Razzaq dari Abu Hurairah dan Abu Sa'id al-Khudri. : ~I : y\£JI/ ~ ~JJ......L5" / ~ (1 f... UI > .._ :"C.. ...fol. ..__.v.J ~ o..._ ~~ <_:• }\ J~ .~\.~....\I lr-! ~ C--'.a.. ~ ~""' ~I ~ ~I J.. _." ..l)I '("~ C' ..'~ J~ J~ .

lbJIJ ~ ~ uP' \ C d:tll>....\~ • .'il Y /-/... h. ~\j_))\ ~ J. " •• i 'iYLJ\ _)b :o_f>W\ .\ C ." (al-Suyuthi.. Syarh al-Qawa 'id al-Fiqhiyah.. r Il J"'/ :: J ~ - /< i :~J ~ (.kJ\J /1. h.I. 2 [7).4W1 "SegaZa madharat (bahaya. ._bjl>- "Segala madharat (bahaya.. rl? ~ rl. j.. "Tindakan atau kebijakan Imam [pemegang otoritas] terhadap rakyat hams berorientasi pada mashlahat. Kaidah fikih: "Pada dasarnya.Majelis Ulama Indonesia . " (Ahmad bin Muhammad al-Zarqa.. aZ-Asybah wa al-Nadza 'ir.'I' •• -v t bl>-) ('I' \ • ~ . "..W\ ~. " •• i 'i)L." (a1Suyuthi.t r. segala sesuatu da/am muamalah dilakukan sampai ada dalil yang mengharamkannya._)yLY bG. ..._)yLY_hj1. al-Asybah wa al-Nadza 'ir. ~ ~ ." (al-Suyuthi. 1.J1 _)b :o_.. ~ Dewan Syariah Nasional .210) "L:..r ss:: "" ". .\ . al-Halal wa al-Haramfi al-Islam [Kairo: Maktabah Wahba~j 1993].'~A. J __. 3])..80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek __ 6 3.0lAJl ..rf) ~~y\ !~~:4 ~~\ -. 15. " ~I. j.f i "Apa saja yang menjadi perantara (media) terhadap perbuatan haram..0!/ ~~ II / I-.J\ J~ c:...Vi 1. 276) -0 :~J ~ " 1.?' ~) c 1\ / ~\. h. 1. ~~\ )" :~" ('t • V ~ ~.J\ boleh C_.~\r\ :~J } / . kerugian) harus dihindarkan sedapat mungkin._ (... j. ~~I 1. 62) 'iYLJI)b _)yLY :o_". al-Asybah wa al-Nadza 'ir.\ C dajG. kerugian) harus dihilangkan.J __.. 0 ~ ~ _1.lbJIJ ~ <'I' 'V ~ ..\. (_rl .... haram pula hukumnya" (Yusuf Qardhawi..li ~ "Mencegah mafsadah (kerusakan) harus didahulukan daripada mengambil kemaslahatan. 1. 1.. h..~~I) ~ " JI.l.

323 : -:..." Dewan Syariah Nasional .~ . :!..v.. S~....o o~ /.~~ L..... Pendapat Ibnu Qudamah da/am al-Mughni.. "" "" 0 'i$I. seperti halnya wasaq... _. ~J. .80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek .." 3.. juz V h. j 0 ~~ .~ "Kebutuhan masyarakat memerlukan adanya ju 'alah..i /"" }'~ ~'j .I' ~ J t:./ _. /. 'jj "" . kebutuhan masyarakat mendorong agar akad ju 'alah untuk keperluan seperti itu dibolehkan sekalipun (bentuk dan masa pelaksanaan) pekerjaan tersebut tidakjelas. "Beban (him!) unta" adalah bentuk takaran yang dikenal di kalangan umat nabi Yusuf. sementara itu. co".. antara lain alDimyathi al-Bakri dalam Hasyiyah 'I'anab al-Thalibin.: ~? ~ .. Yusuf [12]: 72).. 7 Memperhatikan 1..: o 15'/ { J . ~ >..tidak menjadi syariah kita (umat Nabi Muhammad).. sebab pekerjaan (untuk mencapai suatu tujuan) terkadang tidak jelas (bentuk dan masa pelaksanaannya).....L... ~j Pi~~~ J~~WI .... 2. pi 0}.".l:-l~j./ "... 56: 0r...... dan sebagainya....i C . Kairo: al-Maktabah al-Taufiqiyah..~? "'0 /'~ ~ ~rl .l15' . c $ .(aJ~l) . ~ :J- '" / u--.. karena ia membeli hak milik orang lain. aJL.. Oleh karena itu... J..~ '1 ~j '"".. ~ Untuk akad ju 'alah dapat dijadikan isti 'nas firman Allah: " .. ia tidak menemukan orang yang mall membantu mengembalikannya secara suka rela (tanpa imbalan). u-' J J" o.. 0i .))J 01j ...'.. akan memperolen bahan makanan (seberat) beban unta .. dan siapa yang dapat mengembalikannya. Jl :."...y o~G... ~ r. seperti mengembalikan budak yang hilang...>-1lS_r. ... "'".. karena ia berkenaan dengan syari'ah umat sebelum kita.pl~LP~~ ~.....2..':0 ~Wl . //0 / . 0(-'0 "'~ \ ..1 01J . . dan itu -menurut pendapat rajih (kuat)-./ Ai:l ''''(1 .8 ~? ~ y. h...... bukan dalil. VIII./ -J - 'j . t... } J/ t_. .! ." (QS.:....~ t? .... t_? ~ .lh "". J~ .1. .\~ '-fA. "..l~<-·~\ \~ 0\5' G~j .Majelis Ulama Indonesia . hewan hilang.:: J) / '}I~ '1'i J 0~ 0 ~ ". Pendapat Ibnu Qudamah dalam al-Mughni. walaupun dalam syariah kita terdapat dalil (hadis) yang menetapkannya (sebagai syariat kita). Untuk pekerjaan seperti ini tidak sah dilakukan akad ijarah (sewa/pengupahan) padahal (oranglpemiliknya) perlu agar kedua barang yang hilang tersebut kembali.:...yQ~ r:..U_) /..... ..../ '" .3 . CI ¥\~ ~W\j '" o .l>.!... juz rn1256 (Tahqiq dan Takhrij hadits: 'Abd al-Hakim Muhammad 'Abd alHakim). Firman Allah ini hanya dipandang sebagai isti'nas.. ..aJ\j ~':J\ "'-" ~ ~? . hukumnya boleh.~ /6-• 'r. /0 .j _ ...~I:JI? OJfi .)'1 ~ // J . ~~ J -.. Pendapat ulama mazhab Syafi'i ten tang Ju 'alah.J ~\ "" CI t./' "Jika salah satu pihak dari dua pihak yang bermitra yang bermitra membeli bagian mitranya dalam kemitraan tersebut.th.

ui) ~. "".O~I ~.Jj r:-:' J'i ~\) 3.-" J /.l. .\ ~ )..~\. Nail al-Authar..':.\ YJ tLJ .ill ). '" '" (i 0.j.. ~ . ~._\ ../o/~I) d~~l ~W\ ~~ "Umat (ulama) telah sepakat bahwa secara garis hesar wakalah itu hukumnya boleh.~......Majelis Ulama Indonesia . :.. L..J .. . ~U\ J...» <0:' :o/.. ~ uJ 0- '" .-" /' .t JE ~i . [Kairo: Dar alHadis.." . 4.) j:. 0 .LJ.} ~IS')I jI:'. " ? Dewan Syariah Nasional . ~ :C . antara lain: . (i '1 A .... . t~\ ~.. po ~. . e •.~~ ~ J1 ~\.' ~". Js"pl j~:. baik dengan imbalan maupun tanpaimbalan. Dan setiap orang tidak bisa memperoleh langsung apa yang dibutuhkan.-" 01 ~ ". .. :. 0\5" )~ :0 _?>\.- "" .. "Akad taukil (wakalah) boleh dilakukan..[i ... coiY :. 0 . L. .. 2004J../ /' /' 00 J.-:.~:l "Hadis Busr bin Sa'id tersebut menunjukkan pula bahwa orang yang melakukan sesuatu dengan niat tabarru' boleh menerima imbalan.. 2000]... /' .LJ.1j~1 ~) ::.-.wi L~l :.. _. ~ /..il\] .» . Dengan_J demikian.... -" .\. /. "( ~:..." (Al-Syaukani..~ tI ~_) / J...~./ ~w\ Q ~ ~41C~ 0U:' .-'" . h...~.. juz 6. (o.JI 0~ .~i:aJ1 t .. ...J "" (\ - ....'1 'C ..[i .O ~i) (i ~~ ~I:' jS. kepada Urwah untuk membeli kambing..:' ~I ....._\ J...~ :. ~ l:~ =: r ~ l5:JI JO ·oJJ ."'. (semuanya) tanpa memberi-kan irnbalan. al-Mughni." (Ibn Qudamah..- '" ~c:l. O)"}:' .Jjl ~ .80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek . j.l~ j d.iJ ..J.. 527) .. ::=-.. h..if . pegawainya untuk memungut sedekah (zakat) dan beliau memberikan imbalan kepada mereka.. ~ . [Kairo: Dar aI-Had its. /' .l "" 1. dan kepada Abu Rafi' untuk melakukan qabul nikah...u.-'" "" J..... ada kebutuhan terhadap wakalah tersebta.. 468)...... :.. U ~~ . Hal itu karena Nabi shallallahu 'alaihi wa alihi wa sallam pernah rnewakilkan kepada Unais untuk melaksanakan hukuman.ijl] '0l5"' _. Pendapat para ulama. 8 4. .. Pendapat Imam Syaukani ketika rnenjelaskan had is Busr bin Sa'id: JI.oG ~I~ :...~I ~ /' -'" . Nabi pernah juga mengutus para. ".

- CI ... ~ .....-.C """" J/ '" 0 .'j ~\) ..~\ ~..S- 8..PGU/01-2011 PT Bursa Efek Indonesia tertanggal 17 Januari 2011.. 20/DSN-MUI/JV/2001 tentang Pedoman Pelaksanaan Investasi Untuk Reksa Dana Syariah./ ~ ~) Q ~L.. karena hal tersebut merupakan akad yang telah diizinkan kepada wakil.. ..:~bi) "Wakalah sah dilakukan baik dengan imbalan maupun tanpa imbalan.Jp...." (Ibn Qudamah.1 .JI) 0~1 . P ~~ ~ ~".'j\ <\. Substansi fatwa DSN-MUJ No. fa boleh melakukannya (mewakilkan kepada orang lain). 2004]... Pendapat dan saran peserta Rapat Pleno DSN-MUl 08 Maret 2011 M...J\:r .. SS-pl ~ (Js"')I) ~ (~.~ ~l5"')1.. ~ ~ (~) ~ (t .... Hasil Workshop DSN-MUT dengan Bursa Efek Indonesia tanggal 02 dan 18 Februari 2011.S-) ~ ". 7. .. hal itu karena Nabi shallallahu 'alaihi wa alihi wa sallam pernah mengutus para pegawainya untuk memungut sedekah (zakat) dan beliau memberikan imbalan kepada mereka.t ~t... j uz 5.. Surat dari Direksi 00322/BEl..""-! ~ 0~i ~ ? "(Jika) muwakkil mengizinkan wakil untuk mewakilkan (kepada orang lain)..U..UP .Majelis Ulama Indonesia . 40/DSN-MUI1X12003 tentang Pasar Modal dan Pedoman Umum Penerapan Prinsip Syariah di Pasar Modal. h. fatwa DSN-MUI No.~ ? J ~ 0~ ... " (Fath al-Qadir.ill <I.~G.../ l5"yL..~i ~) ..2vIJj J.... _.... alFiqh allslami wa Adillatuh.. h. 6...5~ L{. Apabila wakalah dilakukan dengan memberikan imbalan maka hukumnya sama dengan hukum ijarah.. . 9. juz 6. Undang-undang Nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal (Lembaran Negara Tahun 1995 Nomor 64. J ~\ J:o ~I ._:.... [Dimasyq: Dar al-Fikr. 470).80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek .Ji) ~ .juz 6.j~ ... 2.. ~ 0~ ~) -.. oleh karena itu. No.yi ~)I ~) ... ~i . ...ill ~~) o... ~:...!J..-.:. maka hal flu boleh. 5. 9 . . oA . [Kairo: Dar alHadis.:.. Wahbah al-Zuhaili.... (0 )~ :o/u. 4058)..'" ~~ .. ._.. h... 2002]. . 'C . -".. .~. al-Mughni.. J:I..l (t .. ~. . pada selasaj ~ Dewan Syariah Nasional ....... Tambahan Lembaran Negara Nomor 3608) dan Peraturan Pelaksanaannya.2JJ~ ~ j~ ...lI] ...if .I 03 Rabi'ul Akhir 1432 H..

wajar dan efisien serta tidak direkayasa.l tentang Pokok-Pokok Anggaran Dasar Perseroan yang Melakukan Penawaran Umum Efek Bersifat Ekuitas dan Perusahaan Publik. Pasar Reguler adalah pasar di mana Perdagangan Efek di Efek dilaksanakan berdasarkan proses tawar menawar berkesinambungan (bat' al-Musawamahy oleh Anggota Efek dan penyelesaian adrninistrasinya dilakukan pada had ketiga setelah terjadinya Perdagangan Efek di Bursa Efek. Perdaganganini termasuk perdagangan online yang dilakukan dalam satu majelis dengan mekanisme dan peraturan yang menjamin terpenuhinya hak dan kewajiban para pihak. 7.di Pasar Reguler Bursa Efek adalah kontrak jual beli efek yang dibuat oleh Anggota Bursa Efek sesuai dengan persyaratan yang ditentukan oleh Bursa Efek.Majelis Ulama Indonesia . Anggota Bursa Efek adalah Perusahaan Efek yang telah memperoleh izin usaha dari Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (Bapepam dan LK) sebagai Perantara Pedagang Efek sebagaimana dirnaksud daIam Undang-Undang tentang Pasar Modal dan telah memperoleh persetujuan keanggotaan bursa untuk mempergunakan sistem dan atau sarana bursa dalam rangka melakukan kegiatan Perdagangan Efek di Bursa Efek sesuai dengan peraturan Bursa Efek. 10 MEMUTUSKAN Menetapkan PENERAPAN PRINSIP SYARIAH DALAM MEKANISME PERDAGANGAN EFEK BERSIFAT EKUITAS DI PASAR REGULER BURSA EFEK Ketentuan Umum Dalam fatwa ini yang dimaksud dengan: 1. yang dalam penyusunannya melibatkan DSN-MUI. Bursa Efek adalah pihak yang menyelenggarakan dan menyediakan sistem dan/atau sarana untuk mempertemukan penawaran jual dan beli efek pihak-pihak lain dengan tujuan memperdagangkan efek di antara mereka. Pertama 3.80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek . 2.. Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas --selanjutnya disingkat Perdagangan Efek-. Bursa yang Bursa bursa 5. Harga Pasar Wajar adalah harga pasar dari Efek Bersifat Ekuitas Sesuai Prinsip Syariah yang sesuai dengan mekanisme pasar yan~ teratur.J.. 4. 6. Efek Bersifat Ekuitas Sesuai Prinsip Syariah adalah Efek Bersifat Ekuitas yang termasuk dalarn Daftar Efek Syariah (DES) yang diterbitkan oleh Bapepam dan LK. F Dewan Syariah Nasional . Efek Bersifat Ekuitas adalah saham atau efek yang dapat ditukar dengan saham atau efek yang mengandung hak untuk memperoleh saham sebagaimana dimaksud dalam Peraturan Bapepam dan LK Nomor IX.

Perusahaan Efek. Ju 'alah adalah janji atau komitmen (iltizam) untuk memberikan imbalan (ju'l) tertentu atas pencapaian hasil (natijah) yang ditentukan dari suatu pekerjaan. Perusahaan Efek adalah Pihak yang melakukan kegiatan usaha sebagai Penjamin Emisi Efek. Bai' al-Musawamah adalah akad jual beli dengan kesepakatan harga pasar yang wajar melalui mekanisme tawar menawar yang berkesinarnbungan. 15. Kliring adalah Anggota Bursa Efek yang memenuhi ketentuan dan persyaratan LKP untuk mendapatkan layanan jasa kliring dan penjaminan penyelesaian Transaksi Bursa. Lembaga Kliring menyelenggarakan Transaksi Bursa. 20. dan atau Manajer Investasi. Hawalah bil Ujrah adalah akad pengalihan utang dari pihak yang berutang kepada pihak lain yang bersedia atau berkomitmen (iltizam) untuk menanggung (membayarj-rrya. Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian (LPP) adalah Pihak yang menyelenggarakan kegiatan Kustodian sentral bagi Bank Kustodian. Perantara Pedagang Efek. 10'. ] 3. Bat' adalah akad pertukaran kepemilikan harta tersebut. atau. harta yang bertujuan memindahkan ] 8. ~_ Dewan Syariah Nasional . dan Penjaminan (LKP) adalah Pihak yang jasa kliring dan penjaminan penyelesaian 9. Novasi adalah Pengalihan hak dan kewajiban antara Anggota Kliring jual dengan Anggota Kliring beli menjadi hak dan kewajiban antara Anggota Kliring jual/beli dengan LKP sebagai akibat penjaminan LKP atas Perdagangan Efek di Bursa Efek.. 11 8. 19. dan Pihak lain.ang (efek) padahal penju_11. dengan ujrah.. Gharar adalah ketidakpastian dalam suatu akad. tidak rnerniliki barang (efek) yang dijualnya... 12.beli atas bar. atas suatu barang tertentu dengan 14. . lain. agar 21.80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek . Riba adalah tambahan yang diberikan dalam pertukaran barangbarang ribawi (al-amwal al-ribawiyahj dan tambahan yang diberikan atas pokok utang dengan imbalan penangguhan pembayaran secara mutlak. 16. baik dengan kebohongan.Majelis Ulama Indonesia . Anggota 11. 17. Taghrir adalah upaya mempengaruhi orang ucapan maupun tindakan yang mengandung terdorong untuk melakukan transaksi. balk mengenai kualitas atau kuantitas obyek akad maupun mengenai penyerahannya. Bai al-Ma 'dum adalah jual bell yang obyek (mabi ')-nya tidak ada pada saat akad..jual.Ijarah adalah akad pemindahan hak guna/manfaat atau pemberian jasa/pekerjaan dalam waktu pembayaran sewa/ujrah.

Majelis Ulama Indonesia . wal. Talaqqi al-rukban adalah bagian dari ghabn. harganya (tsaman). 31. 26. baik segi kualitas maupun kuantitasnya. 30.m humf b. Kedua Ketentuan Hukum yang dapat menimbulkan yaitu penjual barang yang bahaya atau Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek boleh dilakukan dengan berpedoman pada ketentuan khusus.. Dharar adalah tindakan kerugian pihak lain. 1. Ketiga Ketentuan Khusus 1. Ghisysy adalah salah satu bentuk tadlis. baik mengenai obyek akad. Ghabn Fahisy adalah ghabn tingkat berat. Tadlis adaJah tindakan menyembunyikan kecacatan obyek akad yang dilakukan oJeh penjual untuk mengelabui pembeli seolah-olah obyek akad terse but tidak eacat. Jahalah adalah ketidakjelasan dalam suatu akad. Pernbeli boleb menjual efek setelah akad juaJ beli dinilai sah seb. Perdagangan Efek di Pasar Reguler Bursa Efek menggunakan akadjual beli (bat '). 29. atau jual beli secara tunai atas barang (efek) padahal penjuaI tidak memiliki barang (efek) yang dijualnya. 25.2 22. atas 27. 23. seperti jual-beli barang dengan harga jauh di bawah harga pasar.80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek ..upun penyeleS~_ Dewan Syariah Nasional . Ihtikar adalah membeli suatu barang yang sangat diperlukan masyarakat pada saat harga mahal dan menimbunnya dengan tujuan untuk menjualnya kembali pada saat harganya lebih mahal. 24. 28. maupun mengenai waktu penyerahannya. Perdagangan Efek a. yaitu juaI beli secara tunai atas barang (efek) yang bukan milik penjual dan penjuaJ tidak diberi izin oleh pemilik untuk menjualkan. kualitas atau kuantitas (sh~fat)-nya. c. yaitu jual-beli atas barang dengan harga jauh di bawah harga pasar karena pihak penjuaJ tidak rnengetahui harga tersebut.g. untuk menimbulkan kesan banyak pihak yang berminat membelinya. menjelaskan/memaparkan keunggulan/keistimewaan dij ual serta menyernbunyikan kecacatannya. Akad jual beli dinilai sah ketika terjadi kesepakatan pada harga serta jenis dan volume tertentu antara permintaan beli dan penawaran jual. Ghabn adalah ketidakseimbangan antara dua barang (obyek) yang dipertukarkan dalam suatu akad. Tanajusy/Najsy adalah tindakan menawar barang dengan harga lebih tinggi oleh pihak yang tidak bermaksud membelinya.imana dimaksud dal. Bai' al-Maksyuf adalah bentuk j ual beli yang mengandung gharar. b.

LPP dapat mengenakan biaya (ujrahlrusum) penyimpanan penyelesaian dari Anggota Bursa Efek selaku Perusahaan Ef~ :~~_j Dewan Syariah Nasional : Majelis Ulama Indonesia . l. berdasarkan prinsip hawalah bil ujrah. termasuk namun tidak terbatas pada peraturan bursa dan sistem dalam rangka melakukan pengawasan perdagangan efek. Akad antara penjual atau pembeli efek yang bukan Anggota Bursa Efek dengan Anggota Bursa menggunakan akadju'alah. Bursa Efek menyediakan sistem dan/atau sarana perdagangan Efek. 2) Penjual dan Pembeli Efek yang bukan Anggota Bursa Efek dalam melaksanakan Perdagangan Efek harus melalui Anggota Bursa Efek.80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek . LKP dapat melakukan novasi atas Perdagangan Efek yang dilakukan Anggota Bursa. Harga dalam jual beli tersebut dapat ditetapkan berdasarkan kesepakatan yang mengacu pada harga pasar wajar melalui mekanisme tawar menawar yang berkesinambungan (bai' almusawamahy. b. an tara lain untuk mendeteksi dan mencegah kegiatan atau tindakan yang diindikasikan tidak sesuai dengan prinsip syariah. d. d. Efek yang dapat dijadikan obyek perdagangan Bersifat Ekuitas Sesuai Prinsip Syariah. Bursa Efek dapat mengenakan biaya (ujrah/rusum) Perdagangan Efek berdasarkan prinsip ijarah atas penyediaan sistem dan/atau sarana perdagangan kepada Anggota Bursa Efek. hanya Efek e. f. f. 13 administrasi transaksi pembeliannya (settlement) dilaksanakan di kernudian hari.. c. Bursa Efek wajib membuat aturan yang melarang terjadinya dharar dan tindakan yang diindikasikan tidak sesuai dengan prinsip syariah dalam Perdagangan Efek yang berdasarkan prinsip syariah di Bursa Efek. g. berdasarkan prinsip qabdh hukmi.. Penyimpanan dan penyelesaian diIakukan melalui LPP. Mekanlsme Perdagangan a. mengenakan biaya (ujrahlrusum) kliring dan dari Anggota Bursa/Kliring atas jasa yang atas Perdagangan Efek h. Bursa Efek boleh menetapkan aturan bahwa: 1) Perdagangan Efek hanya boleh dilakukan oleh Anggota Bursa Efek. LKP dapat penjaminan dilakukan. e. Efek 2. Dalam Perdagangan Efek tidak boleh melakukan kegiatan dan/atau tindakan yang tidak sesuai dengan prinsip syariah sebagaimana dimaksud dalam angka 3.

pihak-pihak yang berkepentingan terhadap kenaikan harga yang telah terjadi.Majelis Ulama Indonesia . b. riba dan tadlis. yang disebabkan oleh serangkaian transaksi inisiator beli yang membentuk harga naik hingga mencapai level harga tertinggi. c. Tujuannya untuk membentuk harga (naik. tujuannya untuk rneraih keuntungan atau mengurangi kerugian. Tindakan-tindakan antara lain: yang termasuk dalam kategori Taghrir 1) Wash sale (Perdagangan semu yang tidak mengubab kepemilikan) yaitu transaksi yang terjadi antara pihak pernbeli dan penjual yang tidak menimbulkan perubahan kepemiIikan dan/atau manfaatnya (beneficiary of ownership) atas transaksi saham tersebut. Tujuannya untuk membentuk harga naik. 14 3. taghrir. ghabn. riba. bai ' al-ma 'dum.80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek. ghisysy. dan tindakan lain yang di dalamnya mengandung unsur dharar. gharar. 2) Misleading information (Informasi Menyesatkan). ihtikar. turun atau tetap dengan memberi kesan seolah-olah harga terbentuk melalui transaksi yang berkesan wajar. maisir. Tindakan-tindakan lain: yang termasuk dalam kategori Najsy antara 1) Pump and Dump. risywah. Setelah harga mencapai level tertinggi. rnanipulasi. Dewan Svarian Nasional . turun atau tetap) atau kepentingan lainnya baik di dalam maupun di luar bursa. yaitu membuat pernyataan atau memberikan keterangan yang secara material tidak benar atau menyesatkan sehingga mempengaruhi harga Efek di Bursa Efek.. Tindakan-tindakan lain: yang termasuk dalam kategori Tadlis an tara 1) Front Running yaitu tindakan Anggota Bursa Efek yang melakukan transaksi lebih dahulu atas suatu Efek tertentu. Tindakan yang tidak sesuai dengan prinsip syariah Pelaksanaan Perdagangan Efek harus dilakukan menurut prinsip kehati-hatian serta tidak diperbolehkan melakukan spekulasi. tanajusylnajsy. Tindakan-tindakan tersebut antara lain meliputi: a. yaitu aktivitas transaksi suatu Efek diawali oleh pergerakan harga uptrend. Selain itujuga untuk mernberi kesan bahwa Efek tersebut aktif diperdagangkan.. talaqqi al-rukban. maksiat dan kezhaliman. atas dasar adanya inforrnasi bahwa nasabahnya akan melakukan transaksi dalam volume besar atas Efek tersebut yang diperkirakan mempengaruhi harga pasar. 2) Pre-arrange trade yaitu transaksi yang terjadi rnelalui pemasangan order beli dan jual pada rentang waktu yang hampir bersamaan yang terjadi karen a adanya perjanjian pembeJi dan penjual sebelumnya.

tetapi jika order beli/jual yang dipasang sudah mencapai best price maka order tersebut di-delete atau diamend (baik dalam jumlahnya dan/atau diturunkan level harganya) secara berulang kali. Tujuannya menciptakan kesempatan untuk dapat menjual atau mengumpulkan saham atau menjadikan aktivitas saham tertentu dapat dijadikan benchmark.. 2) Cornering. yaitu aktivitas transaksi suatu Efek yang diawali oleh pergerakan harga uptrend yang disertai dengan adanya inforrnasi positif yang tidak benar. Tuj uannya untuk memberi kesan kepada pasar seolah-olah terdapat demand/suplpy yang tinggi sehingga pasar terpengaruh untuk rnembeli/menjual. demand/supply (Permintaan/Penawaran Palsu). yang termasuk dalam kategori Ikhtikar 3) Creating fake d.. 2) Hype and Dump. pihak-pihak yang berkepentingan terhadap kenaikan harga yang telah terjadi. Tujuannya adalah menciptakan kesempatan untuk menjual dengan harga tinggi agar memperoleh keuntungan. misleading dan juga disebabkan oleh serangkaian transaksi inisiator beli yang membentuk harga naik hingga mencapai level harga tertinggi. yang tujuannya menciptakan kesempatan untuk menjual dengan harga tinggi agar memperoleh keuntungan. pada suatu periode tertentu dan hanya diramaikan sekelompok Anggota Bursa Efek tertentu (dalam pembelian maupun penjualan). yaitu aktivitas transaksi atas suatu Efek yang terkesan liquid. Tindakan-tindakan antara lain: 1) Pooling interest. Setelah harga mencapai level tertinggi. dilebih-lebihkan. Terdapat upaya dari pemegang saham mayoritas untuk rnenciptakan supply semu yang menyebabkan harga menurun pada pagi hari dan menyebabkan investor publik melakukan short selling. Selain itu volume transaksi setiap harinya dalam periode tersebut selalu dalarn jumlah yang harnpir sama dan/atau dalam kurun periode tertentu aktivitas transaksinya tiba-tiba melonjak secara drastis. Pola transaksi tersebut mirip dengan pola transaksi pump and dump.80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek . Kernudian ada upaya pembelian yang dilakukan Dewan Syarian Nasional .Majelis Ulama Indonesia . yaitu adanya 1 (satu) atau lebih pihak tertentu melakukan pemasangan order beli/jual pada level harga terbaik. baik disertai dengan pergerakan harga maupun tidak. 15 melakukan serangkaian transaksi inisiator jual dengan volume yang signifikan dan dapat mendorong penurunan harga. melakukan serangkaian transaksi inisiator jual dengan volume yang signifikan dan dapat mendorong penurunan harga. yaitu pola transaksi ini terjadi pada saham dengan kepemilikan publik yang sangat terbatas.

yaitu transaksi dari sekelompok Anggota Bursa tertentu dengan peran sebagai pembeli dan penjual secara bergantian serta dilakukan dengan volume yang berkesan wajar..: Margin Trading (Transaksi dengan Pembiayaan). Tindakan yang termasuk dalam kategori Bai' al-ma'dum.. Tindakan yang termasuk dalam kategori Ghabn Fahisy. yaitu kegiatan iIegal di lingkungan pasar finansial untuk mencari keuntungan yang biasanya dilakukan dengan cara mernanfanfaatkan inforrnasi internal. rnaka penyelesaian perselisihan dapat dilakukan melalui Ba. Arbitrase syaria. 2) Alternate trade. naik atau turun. h. e. Tujuannya untuk rnemberi kesan bahwa suatu efek aktif diperdagangkan. Dalam hal tidak tercapai kemufakatan.dan. f. yaitu melakukan transaksi atas Efek dengan fasilitas pinjaman berbasis bunga (riba) atas kewajiban penyelesaian pembelian Efek. baik merryebabkan harga ditutup meningkat.'. Tindakan yang tenn. Adapun harga yang diakibatkannya dapat tetap. Tindakan-tindakan an tara lain: yang termasuk dalam kategori Ghisysy 1) Marking at the close (pembentukan harga penutupan).h atau berdasarkan peratur~j perundang-undangan yang berlaku sesuai prinsip-prinsip syariah. antara lain: Short Selling (bai' al-maksYl{17jual kosong). r Dewan Syariah Nasional=Majelis Ulama Indonesia . g. 16 pemegang saham mayoritas hingga menyebabkan harga rneningkat pada sesi sore hari yang menyebabkan pelaku short sell mengalami gagal serah atau mengalami kerugian karena harus melakukan pembelian di harga yang lebih mahal. misalnya rencana-rencana atau keputusan-keputusan perusahaan yang belum dipublikasikan.asuk dalam kategori riba. yaitu suatu cara yang digunakan dalam penjualan saham yang belum dimiliki dengan harga tinggi dengan harapan akan membeli kembali pada saat harga turun. menurun ataupun tetap dibandingkan harga penutupan sebelurnnya. Keempat Penyelesaian Perselisihan Jika terjadi perselisihan di antara para pihak. rnaka penyelesaiannya akan dilakukan berdasarkan musyawarah untuk mufakat. antara lain: Insider Trading (Perdagangan Orang Dalam). yaitu penempatan order jual atau beli yang dilakukan di akhir hari perdagangan yang bertujuan menciptakan harga penutupan sesuai dengan yang diinginkan. antara lain.80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek .

akan diubah dan disempurnakan sebagaimana mestinya.Majelis Ulama Indonesia .80 Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek : 17 Kelima Penutup Fatwa ini berlaku sejak tanggal ditetapkan. ekrelariS~) --~ DR.A. K.H. SAHALMAIIFUDH . M. Ditetapkan di Pad a tan ggal : Jakarta : 03 Rabi'ul Akhir1432 H 08 Maret 2011 M DEWAN SYARIAH NASIONAL MAJELIS ULAMA INDONESIA Ketua.ICHWAN SA~. Dewan Syariah Nasional . dengan ketentuan j ika di kernudian hari ternyata terdapat kekeliruan.M.

Dempo No. (021) 31903288 Jakarta. dengan ini kami sarnpaikan Fatwa DSN-MUr No. 80/DSN-MUI/II1/2011 Kepada Yth. : (021) 3904146 Fax. : Direktur Utama Bursa Efek Indonesia diJAKARTA Assalamu'alaikum Warahmatullah Wabarakatuh Puji syukur kehadirat Allah Subhanahu wa Ta'ala.~J:tta~ DEWAN SYARIAH NASlONAL MUl National Sharia Board . Demikian kami sampaikan. Menunjuk surat Saudara No. 19 Pegangsaan . Awwal1432 H 13 April 2011 M Nomor : U-127 /DSN-MUl/IV /2011 Lamp. Wassalamu'alaikum Warahmatullah Wabarakatuh KJ?£ K. S-00322/BEI. . teriring doa semoga Saudara dalam keadaan sehat wal afiat dan mendapat lindungan dari Allah SWT dalam menjalankan tugas sehari-hari.H.PGU/Ol-2011 tertanggal 17 Januari 2011 tentang Permohonan Fatwa PenyeJenggaraan Efek di Bursa Efek Indonesia. MA'RUF AMIN . sebagaimana terlampir.Indonesian Council of Ulama Sekretariat: JI. 1 (satu) bundel Hal Fatwa No. 09 r.Jakarta Pusat 10320 Telp. Atas perhatiannya karni ucapkan terima kasih. 80/DSN-MUI/III/2011 tentang Penerapan Prinsip Syariah dalam Mekanisme Perdagangan Efek Bersifat Ekuitas di Pasar Reguler Bursa Efek.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->