P. 1
eva

eva

|Views: 74|Likes:
Published by Ardiaz Wirya Dinata

More info:

Published by: Ardiaz Wirya Dinata on May 31, 2012
Copyright:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOCX, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

11/07/2012

pdf

text

original

Manajemen Keuangan Lanjutan

Ardiaz Wirya Dinata
( 09101140 ) Economic Value Added Nilai tambah ekonomis (EVA) adalah ukuran dari nilai surplus dolar diciptakan oleh investasi atau portofolio investasi. Hal ini dihitung sebagai produk dari "pengembalian kelebihan" yang dibuat pada suatu investasi atau investasi dan modal yang diinvestasikan dalam investasi atau investasi. EVA = (Laba terhadap Biaya Modal Diinvestasikan Modal) (Modal Diinvestasikan) = Setelah operasi pajak penghasilan (Biaya Modal) (Modal Diinvestasikan) Menghitung EVA Definisi EVA menguraikan tiga input dasar yang kita butuhkan untuk komputasi - pengembalian modal yang diperoleh dari investasi, biaya modal bagi mereka investasi dan modal yang ditanamkan di dalamnya. Dalam mengukur masing-masing, akan membuat banyak penyesuaian yang sama dalam konteks penilaian arus kas diskonto. Berapa banyak modal yang diinvestasikan dalam aset yang ada? Satu jawaban yang jelas adalah dengan menggunakan nilai pasar perusahaan, namun nilai pasar termasuk modal yang ditanamkan tidak hanya dalam aset di tempat tapi dalam pertumbuhan masa depan yang diharapkan . Karena ingin mengevaluasi kualitas aset di tempat, kita membutuhkan ukuran nilai pasar hanya aset-aset. Mengingat sulitnya penaksiran nilai pasar aset di tempat, maka tidak mengherankan bahwa kita beralih ke nilai buku modal sebagai proxy untuk nilai pasar modal yang diinvestasikan dalam aset di tempat. Nilai buku, bagaimanapun, adalah angka yang mencerminkan bukan hanya pilihan akuntansi yang dibuat dalam periode berjalan, tapi akuntansi keputusan juga dibuat dari waktu ke waktu tentang cara depresiasi aset, nilai persediaan dan menangani akuisisi. Minimal, tiga penyesuaian yang kami buat untuk modal investasi dalam perhitungan arus kas didiskontokan mengkonversi sewa operasi ke utang, memanfaatkan dan menghilangkan pengaruh satu-waktu. harus dibuat ketika menghitung EVA juga. Semakin tua perusahaan, yang luas semakin penyesuaian yang harus dilakukan untuk nilai buku modal untuk mendapatkan perkiraan yang wajar dari nilai pasar modal yang diinvestasikan dalam aset di tempat. Karena ini mensyaratkan bahwa kita mengetahui dan mempertimbangkan setiap keputusan akuntansi dari waktu ke waktu, ada kasus di mana nilai buku modal terlalu cacat untuk bisa diperbaiki. Di sini, yang terbaik adalah untuk memperkirakan modal
ECONOMIC VALUE ADDED & MARKET VALUE ADDED

1

Yang paling penting adalah melihat ukuran akuntansi laba usaha harus disesuaikan untuk sewa operasi. memperkirakan nilai pasar aset-aset dan diakumulasi nilai ini pasar. bukan nilai buku. Dalam corporate finance . Sesuai dengan argumen saya baik dalam analisis investasi dan bagian penilaian discounted cash flow. antara cara lain. dimulai dengan aset yang dimiliki oleh perusahaan. Economic Value Added atau EVA adalah perkiraan dari sebuah perusahaan keuntungan ekonomi . biaya modal harus diperkirakan berdasarkan nilai pasar dari hutang dan ekuitas di perusahaan. Tidak ada kontradiksi antara menggunakan nilai buku untuk tujuan estimasi modal yang diinvestasikan dan menggunakan nilai pasar untuk memperkirakan biaya modal. Rumus dasarnya adalah: ECONOMIC VALUE ADDED & MARKET VALUE ADDED 2 . Mengecilkan biaya modal akan menyebabkan melebih-lebihkan nilai tambah ekonomis. Dan terakhir Komponen ketiga diperlukan untuk memperkirakan nilai tambah ekonomis adalah biaya modal. kita perlu perkiraan pajak pendapatan operasional-setelah diterima oleh perusahaan atas investasi. Untuk mengevaluasi tingkat pengembalian modal yang diinvestasikan ini. termasuk dikurangi biaya peluang modal ekuitas.Manajemen Keuangan Lanjutan Ardiaz Wirya Dinata ( 09101140 ) investasi dari bawah ke atas. karena perusahaan harus mendapatkan lebih dari nilai pasarnya biaya modal untuk menghasilkan nilai. Idenya adalah bahwa pemegang saham keuntungan ketika kembali dari modal usaha lebih besar dari biaya modal. EVA Laba Usaha Bersih Setelah Pajak (atau NOPAT ) dikurangi biaya modal uang. dengan membuat penyesuaian GAAP akuntansi. biaya R & D dan biaya waktu satu untuk menghitung pengembalian modal. Dari sudut pandang praktis.menjadi nilai yang diciptakan yang melebihi pengembalian yang di perlukan dari perusahaan pemegang saham di mana EVA adalah laba yang diperoleh oleh perusahaan ikurangi biaya pembiayaan perusahaan modal . Setiap nilai yang diperoleh oleh karyawan perusahaan atau pengguna produk tidak termasuk dalam perhitungan. Dapat ditentukan. menggunakan nilai buku biaya modal akan cenderung mengecilkan biaya modal bagi kebanyakan perusahaan dan akan mengecilkan lebih bagi perusahaan yang sangat terungkit lebih daripada perusahaan dengan leverage ringan.

dengan penyesuaian dan terjemahan dengan amortisasi goodwill. ECONOMIC VALUE ADDED & MARKET VALUE ADDED 3 . Biaya modal adalah tingkat pengembalian minimum modal yang dibutuhkan untuk mengkompensasi investor hutang dan ekuitas untuk risiko bantalan.Manajemen Keuangan Lanjutan Ardiaz Wirya Dinata ( 09101140 ) dimana:  . muatan Modal adalah arus kas yang diperlukan untuk mengkompensasi investor untuk keberisikoan bisnis mengingat jumlah modal yang diinvestasikan. Ini adalah kolam total keuntungan yang tersedia untuk memberikan kembali uang tunai untuk mereka yang memberi modal bagi perusahaan.    Perhitungan EVA EVA = (rc) x Modal EVA = (Modal rx) .biaya modal dimana: r = tingkat pengembalian. Modal adalah jumlah uang tunai yang diinvestasikan dalam bisnis. NOPAT adalah Laba Usaha Bersih Setelah Pajak. adalah modal yang digunakan . NOPAT adalah laba yang diperoleh dari operasi perusahaan setelah pajak tetapi sebelum beban pembiayaan dan non-kas-entri pembukuan. dan c = biaya modal.(cx Modal) EVA = Capital (NOPAT-cx EVA laba usaha = . Adalah Laba terhadap Modal yang Diinvestasikan (ROIC). atau biaya rata-rata tertimbang modal. kapitalisasi iklan merek dan lainlain. adalah rata-rata Biaya Modal Tertimbang (WACC). setelah dikurangi penyusutan. Hal ini dapat dihitung sebagai jumlah hutang berbunga dan ekuitas atau sebagai jumlah aktiva bersih dikurangi kewajiban lancar tanpa bunga-bearing.

jauh lebih tua istilah untuk keuntungan ekonomi. Dalam semua tiga kasus. Market Value Added (MVA) Nilai Pasar Added (MVA) adalah perbedaan antara arus nilai pasar dari suatu perusahaan dan modal yang disumbangkan oleh investor . Jika negatif. disesuaikan dengan leverage ( beta koefisien ) dari perusahaan relatif terhadap pasar. perusahaan telah menghancurkan nilai. Jika MVA positif. EVA = (Bersih Investasi) (RONA . Walaupun EVA mirip dengan Residual Income. EVA positif. perusahaan mempunyai nilai tambah. Pendekatan-pendekatan lain sepanjang garis serupa termasuk Residual Income (RI) dan Residual Arus Kas. Rumus MVA adalah: ECONOMIC VALUE ADDED & MARKET VALUE ADDED 4 . di bawah beberapa definisi mungkin ada perbedaan teknis kecil antara EVA dan RI (misalnya. kegunaan memiliki terpisah dan lebih tepat didefinisikan panjang seperti EVA adalah bahwa hal itu membuat pemisahan yang jelas dari penyesuaian akuntansi yang meragukan diaktifkan bisnis seperti melaporkan keuntungan sementara sebenarnya mendekati kebangkrutan. penyesuaian untuk NOPAT yang unik untuk EVA. Jumlah nilai tambah harus lebih besar dari perusahaan investor bisa dicapai berinvestasi di portofolio pasar. Meskipun dalam konsep. pendekatan ini dalam arti tidak lebih dari ide. tradisional akal dari "laba".kembali wajib minimum) Jika RONA berada di atas tingkat ambang batas. pada saat yang sama.Manajemen Keuangan Lanjutan Ardiaz Wirya Dinata ( 09101140 ) Perspektif lain tentang EVA dapat diperoleh dengan melihat Kembali sebuah perusahaan Aktiva Bersih (RONA). Arus Kas Residual lain. penyesuaian yang mungkin dibuat untuk NOPAT sebelum cocok untuk rumus di bawah). RONA adalah rasio yang dihitung dengan membagi NOPAT suatu perusahaan dengan jumlah modal yang mempekerjakan (RONA = NOPAT / Modal) setelah melakukan penyesuaian yang diperlukan dari data yang dilaporkan oleh sistem akuntansi konvensional keuangan. uang biaya modal mengacu pada jumlah uang daripada biaya proporsional (% biaya modal).

termasuk nilai perusahaan ekuitas dan hutang K adalah modal yang diinvestasikan dalam perusahaan  MVA adalah nilai sekarang dari serangkaian EVA nilai. Perusahaan nilai pasar tambah . atau MVA. Nilai Pasar Added (MVA) adalah perbedaan antara penilaian pasar ekuitas dikutip / perusahaan yang terdaftar dan jumlah dari nilai buku disesuaikan hutang dan ekuitas yang diinvestasikan dalam perusahaan.Manajemen Keuangan Lanjutan Ardiaz Wirya Dinata ( 09101140 ) dimana:   MVA adalah nilai pasar tambah V adalah nilai pasar perusahaan. adalah jumlah diskonto dari semua masa depan yang diharapkan nilai tambah ekonomi: ECONOMIC VALUE ADDED & MARKET VALUE ADDED 5 . MVA secara ekonomi setara dengan tradisional NPV ukuran layak untuk mengevaluasi sebuah arus kas profil-pajak setelah suatu proyek jika biaya modal digunakan untuk diskon.

You're Reading a Free Preview

Download
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->