MANAJEMEN KAS 1.

Pengertian Kas
Kas merupakan salah satu bagian dari aktiva yang memiliki sifat paling lancar (paling likuid) dan paling mudah berpindah tangan dalam suatu transaksi. Transaksi tersebut misalnya untuk pembayaran gaji atau upah pekerja, membeli aktiva tetap, membayar hutang, membayar dividen dan transaksi lain yang diperlukan perusahaan. Kas merupakan aktiva yang tidak dapat langsung menghasilkan ‘laba’, dalam arti tidak bisa untuk mendapatkan laba secara langsung dalam operasi perusahaan. Kas perlu dikelola secara efektif dan efisien supaya pemanfaatan kas dapat optimal. Kas dibutuhkan untuk operasional sehari-hari (sebagai modal kerja) maupun untuk pembelian aktiva tetap memiliki sifat kontinyu dan tidak kontinyu. Kebutuhan kas kontinu atau yang terus menerus misalnya bagian produksi untuk membeli bahan baku, bahan penolong, membayar upah tenaga kerja harian dan gaji karyawan tetap, membayar biaya pemeliharaan, membeli suplies kantor habis pakai atau perlengkapan pabrik dan pengeluaran tunai lainnya. Tanpa ada kas yang cukup kegiatan produksi akan terganggu dan akibatnya mengganggu bagian lain yang terkait. Bagian pemasaran membutuhkan kas untuk membayar biaya iklan, promosi, membayar biaya angkut dsb. Tanpa ada kas yang cukup kegiatan pemasaran terganggu dalam menjual produk yang dihasilkan. Kebutuhan kas untuk berbagai pembayaran tersebut merupakan aliran kas keluar (cash outflow) atau termasuk dalam pembelanjaan aktif. Sedangkan kebutuhan kas yang tidak kontinyu atau tidak rutin untuk pembelian aktiva tetap, pembayaran angsuran hutang, pembayaran dividen, pembayaran pajak, dsb. Aliran kas masuk (cash inflow) atau termasuk dalam pembelanjaan pasif merupakan aliran sumber-sumber dari mana kas diperoleh. Aliran kas masuk juga ada yang sifatnya terus menerus (rutin) dan tidak terus menerus (tidak rutin). Aliran kas masuk yang kontinyu (rutin) sebagian besar berasal dari penjualan produk utama perusahaan yang dijual secara tunai, dan juga dari penerimaan piutang yang telah dijadwalkan sesuai dengan penjualan kredit yang dilakukan. Penerimaan kas yang tidak rutin antara lain penerimaan dari uang sewa gedung, penjualan aktiva yang tidak terpakai, penerimaan modal saham dari para investor, penerimaan hutang atau kredit dari bank, dan penerimaan bunga. Dengan adanya aliran kas masuk dan aliran kas keluar yang kontinyu dan tidak kontinyu, maka sangat penting usaha pengelolaan kas ini. Perimbangan pengeluaran dan penerimaan kas harus disesuaikan dengan kepentingan perusahaan. Perusahaan harus menentukan berapa besarnya kas minimal yang harus ada, dan menentukan berapa kas yang ideal boleh disimpan sehingga operasi perusahaan tidak terganggu dan kas yang ada tidak menganggur terlalu lama. 2. Persediaan Kas Minimal Jumlah uang kas minimal yang harus ada di perusahaan berbeda-beda antara yang satu dengan lainnya, hal ini sangat tergantung pada besar kecilnya dan kemampuan perusahaan. Di samping itu kas minimal juga tergantung pada prediksi atau estimasi besarnya aliran kas masuk dan kas keluar beserta penyimpangannya. Estimasi aliran kas keluar perlu mempertimbangkan adanya biaya yang keluar secara tunai dan biaya yang tidak tunai. Dalam perencanaan kas, biaya yang tidak tunai seperti penyusutan tidak diperhitungkan dalam menentukan jumlah kas minimal perusahaan. Hubungan baik dengan pihak perbankan, suplier dan perantara juga mempengaruhi besarnya persediaan kas minimal yang harus dijaga oleh perusahaan. Perusahaan harus memiliki persediaan kas minimal yang harus ada setiap saat, atau sering disebut persediaan besi (safety cash). Persediaan minimal kas pada dasarnya tidak jauh berbeda dengan persediaan minimal pada persediaan barang. Persediaan kas minimal ini bertujuan untuk menjaga agar kelangsungan operasi perusahaan tetap terjamin dan dapat memenuhi kewajiban finansial perusahaan apabila sewaktu-waktu harus dibayar. Kewajiban finansial ini dapat berupa hutang lancar maupun biaya-biaya baik biaya tetap maupun biaya variabel yang harus segera harus dibayar untuk kelangsungan operasi perusahaan. Ketersediaan kas dalam perusahaan merupakan hal yang mutlak.

pembelian bahan penolong. Ketiga. Kewajiban perusahaan kepada pihak kreditur jangka pendek maupun kewajiban dalam pembiayaan operasi perusahaan sehari-hari demi kelangsungan produksi. maka perusahaan dapat membelinya saat ini. oleh karena itu perusahaan perlu memiliki kas yang cukup untuk berjaga-jaga. Perusahaan berspekulasi dalam pembelian bahan mentah yang jumlahnya melebihi kebutuhan. maka membutuhkan saldo kas minimum yang cukup besar. karena menurut prediksi bahan mentah tersebut harganya akan naik secara signifikan di masa yang akan datang.M. maka makin tinggi pula likuiditasnya. khususnya dilihat dari kas yang tersedia dapat juga dibandingkan dengan hutang lancar yang ada. dengan sendirinya harus dipertimbangkan biaya-biaya yang muncul akibat penyimpanan barang tersebut dan risiko kerusakannya. biaya kantor dan pembayaran tunai lainnya. Standar jumlah kas 5% sampai dengan 10% ini biasanya layak untuk perusahaan manufaktur. Untuk mengurangi risiko kenaikan harga tersebut. Pembelian aktiva tetap dan kegiatan lain merupakan kegiatan transaksi perusahaan yang pengeluaran kasnya direncanakan untuk jangka panjang. Persediaan kas yang terlalu besar yang berarti likuiditasnya tinggi bukan berarti perusahaan tersebut baik. Guthmann adalah antara 5% s/d 10% dari aktiva lancar yang ada. Jumlah kas yang kurang dari 5% dari aktiva lancar akan menyulitkan operasi perusahaan. Likuiditas. Pada motif berjaga-jaga perusahaan menetapkan saldo kas minimum yang besarnya tergantung pada indikator dari penyimpangan aliran kas yang dianggarkan. Rasio kas yang tinggi menunjukkan kemampuan membayar hutang lancar juga tinggi. Aktiva lancar sebagai modal kerja akan dibandingkan dengan jumlah hutang lancar sebagai kewajiban finansial yang harus segera dipenuhi perusahaan. Penerimaan dan pengeluaran perusahaan diprediksi melalui anggaran kas atau cash budget. tetapi jika penerimaan dan pengeluaran tidak dapat diprediksi dengan tepat. Besarnya kas yang cukup baik dan aman menurut HG. jumlah kas biasanya akan lebih besar lagi. . perusahaan memiliki kas untuk memperoleh keuntungan yang besar dari kesempatan investasi yang bersifat likuid.Kas merupakan salah satu aktiva yang memiliki likuiditas paling tinggi. Pengeluaran yang mendadak atau tiba-tiba muncul dan harus dibayar akan menyulitkan perusahaan apabila tidak memiliki cadangan kas yang cukup. biaya administrasi. pembelian bahan baku. maka kebutuhan kas yang bersifat mendadak bisa ditentukan sekecil mungkin berarti saldo kas minimum kecil. motif berjaga-jaga (precautionary motive) atau kebutuhan kas untuk berjaga-jaga artinya perusahaan memiliki kas untuk mengantisipasi berbagai kebutuhan yang mendadak. 3 Motif Memiliki Kas Perusahaan memiliki kas pada dasarnya sesuai dengan teori “ Liquidity preference” dari J. Pertama. Memiliki kas yang cukup untuk transaksi sangat diperlukan dalam operasional sehari-hari seperti pembayaran upah. sebab kas yang terlalu besar berakibat pemanfaatan kas tersebut kurang efisien karena kas tersebut menganggur dan tidak menghasilkan keuntungan. maka perusahaan membeli saham dengan harapan harga saham meningkat setelah kondisi ekonomi membaik. Kebutuhan kas untuk spekulasi dimaksudkan agar perusahaan dapat memanfaatkan kesempatan apabila ada barang yang dapat dibeli secara lebih murah. Dalam kondisi ekonomi yang lesu dan harga saham turun drastis. Jika penerimaan dan pengeluaran dapat diprediksi dengan tepat. baik transaksi yang bersifat rutin maupun yang tidak rutin. Kebutuhan kas untuk berjaga-jaga dimaksudkan untuk mengantisipasi aliran kas masuk dan keluar yang tidak kontinyu dan sulit diperkirakan. Pengeluaran kas untuk keperluan yang mendadak biasanya tidak diperkirakan sebelumnya. Keynes yaitu menguasai atau memiliki uang berbentuk tunai ada tiga motif atau tiga tujuan. Perbandingan antara kas dengan hutang lancar disebut rasio kas (cash ratio). motif spekulasi (speculatif motive) atau kebutuhan kas untuk berspekulasi. motif transaksi (transaction motive) atau kebutuhan kas untuk transaksi artinya perusahaan memiliki kas untuk keperluan realisasi berbagai transaksi bisnisnya. Semakin besar jumlah kas yang tersedia di perusahaan. Bagi perusahaan jasa perbankan. Contoh lain. Kedua. Likuiditas merupakan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajiban yang harus segera dipenuhi atau kewajiban jangka pendek.

000 per minggu.000.000 Kas Akhir 0 3 6 9 Minggu Gambar 1. jangka menengah dan jangka panjang. Kebutuhan kas keluar jangka pendek biasanya akan menghasilkan kas masuk dalam jangka pendek.000. investasi penambahan mesin. Jika kas keluar bersih per minggu sebesar Rp. perusahaan harus mengisi kasnya kembali dengan jumlah yang tetap yaitu sebesar Rp. Baumol dan kedua model yang dikembangkan oleh Merton H.000 . Kebutuhan kas untuk melaksanakan promosi berupa iklan akan menghasilkan kenaikan kas masuk dari kenaikan penjualan dalam jangka waktu yang panjang di masa yang akan datang.Pentingnya kas bagi operasi perusahaan telah diketahui. Saldo Kas Menurut Model Baumol Gambar tersebut menunjukkan bahwa apabila perusahaan mulai bekerja (awal waktu) dengan saldo kas sebesar C = Rp.000. 6.000. Baumol menyatakan bahwa saldo kas yang ada dalam perusahaan diperlakukan sama dengan persediaan barang.Rp.000 = Rp. Miller dan Daniel Orr.000 per minggu. oleh karena itu kebutuhan kas bersih atau kas keluar bersih sebesar Rp. 1. Kas Maksimum Sebesar C = 3. 4 Model Manajemen Kas Model manajemen kas. ada dua macam yaitu pertama model yang dikembangkan oleh William J. Kebutuhan kas untuk jangka panjang juga akan menghasilkan kas masuk dalam jangka panjang. Rata-rata saldo kas yang ada sebesar C / 2 = Rp.000. 3. 4. Pada awal minggu ketiga. kebutuhan dapat dikelompokkan menjadi kebutuhan kas jangka pendek. Apabila jumlah kas maksimum dinaikkan menjadi sebesar Rp. Dengan demikian saldo kas .000. 5. jika ditinjau dari aspek keuangan. 1. 5. 1. A.000. Model Baumol Model manajemen kas yang dikemukakan oleh William Baumol sering disebut dengan Model Persediaan.000.000.000.000 demikian seterusnya.500. Ditinjau dari waktu kapan terjadinya kas masuk dan kas keluar. Model Economic Order Quantity (EOQ) yang digunakan untuk menghitung pesanan barang yang paling ekonomis.000 : 2 = Rp. Model Baumol ini mengasumsikan bahwa perusahaan menggunakan kas dengan pola yang konstan baik kebutuhan kas. Misalnya rencana penggunaan kas suatu perusahaan selama seminggu sebesar Rp. 4. Keadaan posisi kas tersebut akan terlihat sebagai berikut: Saldo Kas Rp. aliran kas masuk maupun aliran kas keluarnya. agar pemanfaatan kas tersebut dapat efektif dan efisien.500. namun sulit menentukan berapa besarnya kas yang harus disediakan dan kapan waktu yang tepat.000. maka jangka waktu pemakaiannya akan lebih lama yaitu selama 6 minggu. Contoh.000 dan kebutuhan kas keluar bersih tetap sebesar Rp.000 Kas Rata-rata Sebesar C/2 = 1.000.000. merupakan kebutuhan kas untuk masa waktu yang lama dan hasil yang diharapkan juga dalam waktu yang panjang. 3.-.000. 1. Aliran kas masuk diperkirakan sebesar Rp.000. Baumol mengakui ada kesamaan antara manajemen kas dengan manajemen persediaan. 3.000 (saldo kas maksimum). Konsep EOQ ini juga berlaku dalam perhitungan persediaan kas yang paling ekonomis atau saldo kas yang ditargetkan. maka saldo kasnya akan menjadi nol pada akhir minggu ketiga.000.

198. Konsep Miller dan Orr menyatakan bahwa perusahaan harus menetapkan jumlah saldo kas yang paling tinggi sebagai batas atas dan saldo kas terendah sebagai batas bawah. terutama dengan asumsi mengenai aliran kas masuk dan keluar yang dianggap konstan dan diperkirakan dengan tepat tanpa mengindahkan adanya situasi musiman atau fluktuasi ekonomi.198.000. yaitu: C= 2 (F) (T) k di mana: C F T k jumlah kas yang optimal biaya tetap untuk memperoleh pinjaman atau menjual sekuritas jumlah kas untuk transaksi selama periode tertentu biaya kesempatan dari kas yang dimiliki. 5.039 = 5.15 Jadi kas optimal perusahaan tersebut adalah sebesar Rp.000.000. dapat dilakukan dengan model Miller dan Orr. Di lain pihak terjadi sebaliknya. model Baumol terlalu sederhana. 52. apabila jumlah saldo kas telah mencapai batas minimal (batas . 5. Artinya apabila jumlah uang kas yang dipinjam besar dalam sekali pinjam. Sehingga jumlah kas optimal yang diperlukan perusahaan adalah: C= = = = = 2 (F) (T) k C= 2 (150. 10. 1.000 = Rp.-. 10. Biaya kesempatan merupakan penghasilan yang seharusnya dapat diperoleh dari kas yang menganggur.099.-. 10. Sedangkan rata-rata saldo kas = Rp.5 atau sebesar Rp.039.000. B. Baumol memberikan formula untuk menentukan jumlah kas yang optimal dengan konsep EOQ tersebut di atas. Pada model Baumol ada asumsi yang sulit untuk dipenuhi yaitu pemakaian kas setiap waktunya sama atau konstan.198.039. Berikut ini diberikan contoh sehingga memberikan gambaran yang lebih jelas: Suatu perusahaan mengeluarkan biaya tetap berupa bunga per tahun sebesar Rp.000 / Rp.09 kali atau sebanyak 5 kali. Jumlah frekuensi transaksi yang harus dilakukan sebanyak = Rp.rata-ratanya akan naik menjadi Rp. sehingga setahun = 52 x Rp.000 : 2 = Rp.000. Dari contoh tersebut. 3. kecuali kas menganggur tersebut diinvestasikan dalam surat berharga atau deposito bank.099. Apabila saldo kas telah mencapai batas atas. 10. dengan saldo kas yang semakin besar maka pendapatan yang diperoleh akan semakin kecil karena banyak kas yang menganggur. Besarnya penghasilan investasi yang diharapkan sebesar 15% per tahun. Oleh karena itu perlu ditentukan berapa besarnya jumlah kas yang optimal bagi perusahaan.000. 6. 150. Sebaliknya. Hal ini karena kas yang menganggur tidak dapat menghasilkan pendapatan.000. maka perusahaan hendaknya merubah sebagian kas tersebut ke dalam bentuk surat berharga agar saldo kas kembali pada jumlah yang ideal. 52. 1.039 : 2 = Rp. oleh karena itu tidak cocok untuk kondisi ketidakpastian pemakaian kas. Apabila kas tersebut diperoleh dari pinjaman.000) (52.000. Untuk mengatasi perubahan aliran kas masuk dan kas keluar yang tidak konstan. Model Miller and Orr Model Miller dan Orr merupakan model penentuan persediaan apabila aliran kas masuk dan keluar tidak konstan.00 0) = Rp.0. maka biaya transaksi peminjaman akan lebih kecil apabila frekuensi peminjamannya lebih kecil atau jumlah saldo kas yang dimiliki diperbesar.020.198.000.-. Jumlah kebutuhan kas untuk kegiatan perusahaan per minggu sebesar Rp.019.000.-.000. maka frekuensi peminjamannya kecil sehingga biaya administrasinya juga kecil.

Sedangkan rata-rata saldo kas kurang lebih sebesar (z + h) / 3. 482. Ketika kas mencapai batas atas tersebut (Rp. 482.475 sesuai dengan yang diinginkan perusahaan.448.448. 482. Sedangkan ketika kas perusahaan sampai batas minimal.745. Satu tahun dihitung 360 hari. 1.235. dalam hal ini nol rupiah. 965.000)   4 (0. maka perusahaan harus menjual surat berharganya sebesar Rp.bawah). Untuk lebih jelasnya kita lihat gambar berikut ini. Nilai batas atas adalah 3 z yaitu = 3 (Rp.000) (100.448. Tingkat bunga per tahun sebesar 12%.-. maka perusahaan harus segera mengubah sekuritasnya menjadi kas senilai saldo kas optimal.235 – Rp. Apabila saldo kas mengalami penurunan hingga mencapai nol.12/360)   1 1 Jadi jumlah kas yang diinginkan perusahaan sebesar Rp. maka pada batas atas uang kas harus diubah menjadi sekuritas.745) menjadi surat berharga agar saldo kas kembali sebesar Rp. 1. Deviasi standar (σ) aliran kas masuk sebesar Rp.-. 482.745) = Rp.475 sesuai dengan yang diinginkan perusahaan. 1. Jumlah saldo kas sebagai batas minimal besarnya adalah nol. maka perusahaan dapat merubah sekuritas yang ada menjadi kas sehingga mencapai jumlah saldo kas yang ideal.745. agar pemanfaatan kas dapat efektif dan efisien perlu mengetahui anggaran kas . maka perusahaan harus merubah sebagian kas tersebut sebesar Rp.000 setiap kali transaksi. 5. 482.490 (dari Rp. Batas atas jumlah kas tersebut menunjukkan batas maksimal kas yang optimal tersedia di perusahaan. 100.475 agar saldo kas kembali ke jumlah Rp. Gambar 2. 482. Rumus model Miller dan Orr untuk menentukan jumlah saldo kas yang optimal sebagai berikut: Z= 3 T σ     4i  2 1 3 di mana: T σ2 i = biaya tetap untuk melakukan transaksi = varian dari aliran kas masuk bersih sebagai penyebaran arus kas = tingkat bunga harian untuk investasi pada surat berharga (sekuritas) Nilai maksimal sebagai batas atas (diberi notasi h) adalah sebesar 3 z.000.235).Z = 3 (5. Apabila saldo kas semakin membesar. Batas-batas Pengawasan Kas Model Miller dan Orr Contoh Suatu perusahaan mengeluarkan biaya transaksi sebesar Rp. Untuk menentukan besarnya kas yang harus disediakan dan kapan waktu yang tepat. 482. Maka jumlah persed iaan kas yang diinginkan perusahaan adalah: 2 3   Z = 3T σ    4i  2 3   = Rp. Batas minimal kas yang tersedia sebagai batas bawah sebesar nol rupiah.

anggaran biaya-biaya. Defisit dapat ditutup dari pinjaman pihak bank atau dengan mencari modal sendiri. sehingga ada sejumlah kas yang menganggur yang tidak mendatangkan pendapatan serta tidak efisien. Pengeluaran kas yang direncanakan atau estimasi pengeluaran kas yaitu proyeksi pengeluaran yang dilakukan perusahaan. 1. dan anggaran pengeluaran modal. pembayaran pajak dan pembayaran lainnya yang bersifat tunai. Merencanakan aliran uang kas masuk dan kas keluar memberikan saldo posisi awal dan saldo akhir kas yang direncanakan untuk jangka waktu tertentu. sedangkan anggaran dalam jangka waktu yang lebih pendek biasanya untuk pengendalian kas yang lebih riil dan spesifik. 5. 3. . Hal ini dilakukan agar jangan sampai terjadi kelebihan kas terlalu besar. 6 bulan sampai 12 bulan. pengeluaran kas yang direncanakan. langkah selanjutnya membandingkan hasil estimasi penerimaan dengan estimasi pengeluaran kas. Anggaran kas. hasil penjualan aktiva tetap maupun penerimaan lainnya.atau Cash budget. Mengetahui adanya kelebihan atau kekurangan kas yang terjadi pada periode tertentu. sebab dengan menyusun anggaran kas dapat diprediksi waktu atau kapan perusahaan mengalami defisit dan kapan mengalami surplus kas. seperti anggaran penjualan. 4. Setelah mengadakan estimasi pada masing-masing periode. pembayaran upah dan gaji. penerimaan kas yang direncanakan dan 2. Merencanakan besarnya kas untuk menutup kekurangan (defisit) yang terjadi. bulanan. mingguan atau bahkan harian. triwulanan. Periode penyusunan anggaran kas ini dapat disusun untuk waktu tahunan. bisa segera disiapkan sumber dana menutupnya. Perusahaan pada umumnya menggunakan anggaran kas bulanan yang disusun untuk jangka waktu 3 bulan. Kebutuhan untuk membiayai kekurangan kas yang mungkin terjadi. Perencanaan aliran uang kas masuk dan keluar akan menunjukkan: 1. anggaran piutang. atau 2. Anggaran kas sangat penting untuk menjaga likuiditas dan kelangsungan usaha. biaya administrasi. penerimaan piutang. Mengetahui waktu kapan suatu pinjaman atau kewajiban lainnya harus dibayar. oleh karena itu. Keberadaan kas sebagai bagian dari aktiva lancar akan berpengaruh terhadap likuiditas perusahaan. Menentukan besarnya kas untuk pembayaran-pembayaran dan kelebihan kas yang dapat digunakan untuk melakukan investasi. Anggaran kas secara langsung berhubungan dengan rencana lainnya. penerimaan bunga. Pada periode yang mengalami defisit kas. Kebutuhan terhadap perencanaan investasi atas kelebihan uang pada penggunaan yang mendatangkan keuntungan. sebagai proyeksi posisi kas yang berupa penerimaan dan pengeluaran kas pada saat tertentu di masa yang akan datang. Apabila mengalami surplus kas bisa direncanakan untuk investasi pada instrumen investasi yang sesuai likuiditasnya atau merencanakan pemanfaatan kas untuk kegiatan yang lebih menguntungkan. Anggaran kas menekankan arus kas masuk dan keluar pada saat tertentu. Membuat taksiran posisi kas pada setiap akhir periode dari kegiatan operasi perusahaan baik periode bulanan ataupun tahunan. pengeluaran tunai biaya pemasaran. tujuan anggaran kas yaitu: 1. 2. namun anggaran tersebut tidak secara otomatis langsung berpengaruh terhadap anggaran kas. seperti pembelian bahan baku. 5. pembayaran hutang. Penerimaan kas yang direncanakan atau estimasi penerimaan kas yaitu proyeksi penerimaan pada waktu tertentu baik yang berasal dari penerimaan penjualan tunai. Fokus anggaran kas meliputi dua bagian yaitu: 1. Anggaran kas untuk jangka waktu yang lebih panjang digunakan untuk perencanaan yang bersifat umum dan menyeluruh. Anggaran Kas atau Cash budget Anggaran kas atau cash budget merupakan skedul yang menyajikan perkiraan aliran kas masuk dan kas keluar suatu perusahaan selama periode tertentu pada waktu yang akan datang. 2.

. Rp.. 3... 1...... 2. Estimasi atau rencana penerimaannya adalah: a...........600......... 500..... 5. Rp. pembayaran hutang. 1.... Rp.. Rp..000 . Rp.........000.....000 Maret .. 4.. Rp.... supaya dapat memberikan gambaran yang jelas.000 April . 550...... Rp.. penerimaan piutang.... Besarnya penjualan yaitu: Januari . 300.............000 Juni .. Rp... Biaya transport dan komisi penjualan: Januari .... Pembayaran gaji dan upah: Januari ..900... Dari penjualan kredit. 2........ Rp..... Penerimaan lain-lain yaitu: Januari ..Rp...000 e...000 Pebruari ....000 d.....000 b............000 Juni ...6.............. Pembelian bahan penolong: Januari .... 300... Estimasi atau Rencana Penerimaan: Penerimaan setiap bulan dari penjualan yang dilakukan secara tunai sebanyak 25 % dan secara kredit 75 % dari penjualan...200..400...000 Pebruari .. 200..000..... Pada Tahun 2010 perusahaan “PT A” menyusun anggaran kas...1... pospos pengeluaran kas... 350... Rp..000 Mei .. Rp...500............ 900..... Rp.600....000 Pebruari ... Biaya administrasi dan lainnya: Januari ...... 400.. Rp.000 Mei ....... Estimasi penerimaan kas dan pengeluaran kas selama enam bulan pertama (bulan Januari s/d Juni) sebagai berikut: 1... 6....000 Mei ........000 Maret .. Menyusun estimasi penerimaan dan pengeluaran dari operasi perusahaan (transaksi operasi)............200.. Rp.200......... pembayaran gaji. yaitu meliputi transaksi operasi dan transaksi fmansial.. 500....500.....000 April .000 Juni .. Rp............ 2...000 April ... 2.......... Contoh penyusunan anggaran kas. 600.000 dan Rp. Rp.600. 5. 500. Pembelian bahan mentah: Januari ........ Rp.000 Pebruari .000 Mei ....... Menyusun anggaran kas final.000 Juni .600.. 2..... Rp...000 b.. 3.... pembayaran bunga dan pembayaran biaya-biaya lainnya.000.. Rp................ Penyusunan Anggaran Kas Penyusunan anggaran kas memberikan gambaran tentang sumber penerimaan kas.000 Pebruari . Rp..000.000 Juni . Rp.000.... Rencana penerimaan berasal dari penjualan tunai... Rp.500.... 500.400........... Menyusun estimasi atau rencana transaksi finansial.. 400.000 Maret .. 5..... Rp............000 c....000 April .000 Mei ... 60 % diterima pada satu bulan setelah bulan penjualan dan sisanya diterima 2 bulan setelah bulan penjualan. Rp. Di sini terlihat anggaran kas secara keseluruhan dari estimasi penerimaan dan pengeluaran kas... Sedangkan estimasi pengeluaran meliputi pembelian tunai.... 1..... pendapatan sewa... 2....000 Juni .000. Rp... pendapatan bunga. Rp.100. dan pendapatan lain yang diperoleh perusahaan.... Rp...200..... 200..... saat terjadinya kelebihan atau kekurangan kas......... Estimasi atau Rencana Pengeluaran: a. Rp... Rp.. Rp.. Rp..... Penyusunan anggaran kas ini dilakukan melalui beberapa tahap: 1..... Rp.000 Mei .000 2. dan saat pembayaran pinjaman dan bunga pinjaman.... 400..000 Maret ..000 April ... 1.... 2.....500. 1. 1. 1... 500. Rp..... Rp..... Dengan estimasi penerimaan dan pengeluaran ini dapat diketahui pula adanya defisit atau surplus yang terjadi.......500..000 Pebruari . Rp......... yaitu transaksi yang berhubungan dengan estimasi kebutuhan dana yang diperoleh dari pinjaman untuk menutup defisit yang terjadi beserta estimasi pembayaran pinjaman tersebut beserta bunganya..... Rp...500..000 Maret ..000 Maret . 2..000 April ....... Total penerimaan piutang bulan Januari dan Pebruari masing-masing Rp........000 April .. 2... 5........800............ Rp. 3..

. 6..000 Maret .500 2. Menyusun Anggaran Kas untuk Transaksi Operasi (transaksi usaha) Anggaran kas untuk transaksi operasi menggambarkan penerimaan dan pengeluaran kas dari usaha operasi perusahaan.300 3.340 1.675 5. 550. 1.. Penerimaan hasil penjualan tunai dan penagihan piutang dari penjualan kredit setiap bulannya dapat dilihat pada tabel berikut: Tabel 1.000 = Rp. transaksi finansial dan transaksi secara keseluruhan..000 Maret = 25% x Rp..000. maka dapat disusun anggaran kas untuk transaksi operasi (transaksi penerimaan dan pengeluaran) PT “A” yang dapat dilihat pada Tabel 2. Rp.000.875 2. Rp. Penerimaan yang berasal dari penjualan dibedakan menjadi penjualan tunai dan penerimaan dari penagihan piutang.020 5.000 = Rp.. Penerimaan dari hasil penjualan tunai setiap bulannya adalah: Januari = 25% x Rp. Tabel 2.200 3..900 1.000 = Rp.-.. PT ”A” Anggaran Transaksi Operasi Bulan Januari .500..000.....170 5.. Saldo kas akhir pada Bulan Desember tahun sebelumnya Rp.000 akan dibayar pada Bulan Juni 2001 d.Juni Tahun 2010 (Penerimaan dan Pengeluaran Kas) (dalam ribuan rupiah) . 5..000 Pebruari = 25% x Rp.000 = Rp. 500... Bulan Mei sebesar Rp..000.900 2. 550. kredit Total dari piutang Total kas masuk (2 +5) Bulan Januari Pebruari Maret April 4. 5....000 = Rp.. 1..375 1....500.000 4.000 B.200 3.. 600.520 1.680 4.000 5..475 1. kredit 40% dari penj..470 Mei 6.000 a.260 5. 450.200 1.. 600.000 = Rp..900 1.600.. Rp. Penyelesaiannya: 1.000 1. 300. 1.... Apabila terjadi defisit.300.. 1. 1. Kedua penerimaan tersebut dapat dihitung sebagai berikut: A.....375. 6.200....625 4.625.600 3. 450.. 5.125 4. 4. Pembayaran angsuran pinjaman tersebut akan dilakukan pada Bulan April sebesar Rp.500.000 Juni .975 2.700 1.900 1.000 3.Pebruari ...000 dan sisanya sebesar Rp.000 Juni = 25% x Rp.885 Dari anggaran penerimaan penjualan (tunai dan piutang) tersebut pada Tabel 1.000 dan Bulan Pebruari sebesar Rp. Estimasi atau Rencana lain: Mei .000 Dari informasi data tersebut dapat disusun anggaran kas untuk Bulan Januari sampai dengan Juni Tahun 2010 secara bertahap yaitu anggaran kas untuk transaksi operasi (transaksi usaha). berikut ini....500 4.400.500 5.000 1.650 4. Pinjaman ke bank pada Bulan Januari sebesar Rp.000.. 200. PT ”A” Penerimaan Kas dari Hasil Penjualan Tunai dan Pengumpulan Piutang dari Penjualan Kredit Bulan Januari s/d Juni 2010 (dalam ribuan rupiah) No Keterangan 1 2 3 4 5 6 Total Penjualan Penjualan tunai (25%) Penjualan kredit (75%) Penerimaan piutang: 60% dari penj. 1. 1.520 Juni 6. perusahaan akan melakukan pinjaman ke bank pada permulaan bulan dan pengembaliannya juga pada permulaan bulan dengan bunga sebesar 2% per bulan c..400 1.500 1. Persediaan minimum kas atau persediaan besi kas sebesar Rp.000 b..000.000 April = 25% x Rp.000 Mei = 25% x Rp.800 800 2..600 5.560 4. Rp... 300.075 2.

100 500 3.000.670 2.350 570 Juni 1.200 500 550 6.Saldo awal 4 . 2) Penerimaan pinjaman Bulan Januari sebesar Rp.050) (475) (20) (30) 230 225 1.300 4.surplus (defisit) .920 2. 500. transport/komisi Pemb. 600.000 6.600 200 2. 3) 4) 5) 6) 7) 8) Pembayaran angsuran pinjaman dilakukan apabila perusahaan memiliki saldo kas yang cukup (persediaan besi kas sebesar Rp.500 500 550 5.650 20 Mei 1.375 2. Surplus (defisit) berasal dari data tabel transaksi sebelumnya. maka perusahaan dapat menutupnya dengan meminjam uang ke bank.075 1.350 (1. 1 .02 X 0.500 300 350 4.020 1.600 900 4. 200. Pembayaran bunga sama dengan besarnya bunga (2%) dikalikan dengan sisa pinjaman.000 200 2.000 + 0.850 535 Jika terjadi defisit. PT ”A” Anggaran Transaksi Finansial Bulan Januari .050) Pebruari 1.98 X = Rp.050.600 400 450 5. 200.adm dan lainnya Jumlah Pengeluaran Surplus (Defisit) Januari 1.400 3.020 422 1.000 dan Pebruari = Rp. Pinjaman ke bank.260 1.020 600 225 420 825 20 (30) (18) 1.500 300 2. 950. 1000. pembayaran angsuran dan pembayaran bunganya dapat dilihat pada tabel transaksi finansial berikut ini. Jumlah pinjaman minimal (misalnya X) dapat dihitung sebagai berikut: Jumlah pinjaman = Persediaan besi + Besarnya deflsit .000 + Rp.000 500 450 6.pembayaran bunga Pinjaman kumulatif merupakan sisa pinjaman yang masih ada di perusahaan.300 1.000 500 1.000 1.875 1.170 1.000.000). Bahan Penolong Pembayaran Gaji/upah Pemb. 969. 300.500 7.000 400 3.388 Jadi besarnya pinjaman Bulan Januari minimal adalah Rp.000 X = Rp. pembayaran sudah ditentukan yaitu Bulan April sebesar Rp.200 6. .200 500 2.Keterangan Rencana Penerimaan: Penjualan tunai Penerimaan piutang Penerimaan lain Jumlah Penerimaan Rencana Pengeluaran Pembelian Bahan Mentah Pemb.900 400 3.-.500 Bulan Maret April 225 1. Tabel 3. 300.000. Saldo kas akhir = Kas yang tersedia .Bunga X = Rp.350 (475) Bulan Maret April 1.675 1.500 900 Mei 422 300 122 570 (12) 680 600 Juni 680 600 80 535 615 0 Penjelasan tabel: 1) Saldo kas awal bulan merupakan saldo kas akhir bulan sebelumnya. Kas yang tersedia merupakan penjumlahan dari saldo kas awal ditambah penerimaan pinjaman dikurangi angsuran pinjaman.000 – Rp.625 4.000 1. 969. Dalam contoh ini.000 dan Bulan Juni Rp.385 2.250 825 1.Juni Tahun 2010 (Penerimaan Pinjaman dan Pengembaliannya) (dalam ribuan rupiah) Keterangan Saldo kas awal bulan Penerimaan pinjaman2) Pembayaran angsuran3) Kas yang tersedia4) Surplus (defisit)5) Pembayaran bunga6) Saldo kas akhir bulan7) Sisa pinjaman kumulatif8) 1) Januari Pebruari 300 230 1.500 4.400 6. bulan Mei Rp. 600.800 600 550 6.388.300 730 (1.

800 600 550 18 600 7.500 300 2.100 500 3.370 230 1.adm dan lainnya Pembayaran bunga Pembayaran angsuran Jumlah Pengeluaran Saldo Kas akhir bulan Bulan Januari Pebruari Maret April 300 230 225 1.662 680 Juni 680 1.380 225 1.600 1. .450 615 Untuk mengevaluasi hasil perhitungan pada Tabel anggaran kas di atas. dicocokkan apakah saldo kas akhir bulan sama dengan saldo kas awal bulan berikutnya.020 1.500 7.268 422 Mei 422 1. PT ”A” Anggaran Kas Final (Transaksi Operasi dan Transaksi Finansial) Bulan Januari .300 1.300 4.670 7.300 4.375 5. Saldo kas akhir bulan merupakan saldo kas awal bulan berikutnya.600 400 450 30 5.075 6.065 2.625 4.260 1. kemudian langkah terakhir adalah membuat anggaran kas secara menyeluruh (anggaran final) di mana dalam tabel tersebut tertera transaksi operasi dan transaksi finansialnya.500 500 550 30 5. Tabel 4.200 500 550 600 7.375 2.690 2. Bahan Penolong Pembayaran Gaji/upah Pemb.000 200 2.385 8.280 1.400 3.020 1.342 2.900 1.500 4.200 500 2.000 400 4.500 300 350 20 4.600 500 900 5.605 1.020 1.000 400 3.400 6. transport/komisi Pemb.Setelah tabel transaksi operasi dan tabel transaksi finansial dibuat.675 1.000 6.920 7.600 200 2.Juni Tahun 2010 (dalam ribuan rupiah) Keterangan Saldo Kas awal bulan Rencana Penerimaan: Penjualan tunai Penerimaan piutang Penerimaan pinjaman Penerimaan lain Jumlah Penerimaan Jumlah Kas tersedia Rencana Pengeluaran Pembelian Bahan Mentah Pemb.000 1.200 6.170 1.000 500 450 12 300 6.

Ketiga. Sekuritas tersebut dimiliki hanya dalam jangka pendek saja dengan maksud agar dapat segera diuangkan (dijual) jika sewaktu-waktu perusahaan memerlukan dana dalam operasinya. 2. risiko inflasi dan tingkat keuntungan yang diharapkan. maka jual-beli sekuritas tersebut dilakukan oleh pialang (makelar). investasi pada sekuritas ada yang berjangka panjang (dimiliki lebih dari 1 tahun). Ada beberapa alasan perusahaan memiliki surat berharga yaitu: untuk menggunakan dana sementara yang lebih guna diinvestasikan dalam surat berharga yang dijual oleh emiten (perusahaan yang mengeluarkan saham). Marketable securities merupakan surat-surat berharga yang dapat diuangkan dengan mudah dan diperjualbelikan di pasar uang (bursa modal jangka pendek). maka investasi tersebut dimasukkan sebagai investasi jangka panjang yang tertera pada pos investasi (investment) pada neraca. Sedangkan capital gain akan diperoleh apabila hasil penjualan suatu sekuritas lebih tinggi daripada harga perolehannya. Sebelum saat pembayaran kewajiban perusahaan dapat menginvestasikan uang kas tersebut dalam marketable securities yang jatuh temponya sebelum pembayaran berbagai kewajiban. motif spekulasi (speculatif motive) yaitu investasi dalam marketable securities karena tidak adanya investasi lain dari uang kas yang sementara waktu belum digunakan. Pengertian Sekuritas Sekuritas (marketable security) merupakan surat-surat berharga yang segera dapat dijual untuk memperoleh uang kas. risiko suku bunga (interest rate risk). Perusahaan akan berusaha memperkecil risiko yang mungkin dihadapi dengan harapan memperoleh keuntungan (return) yang maksimal. Alasan lain perusahaan memiliki sekuritas ini adalah untuk menjaga likuiditas perusahaan dan memperoleh pendapatan dari investasi tersebut. Investasi dalam marketable securities baru akan diuangkan jika perusahaan sudah menemukan investasi yang lebih tepat dari dana tersebut. Apabila suatu sekuritas telah diperjual-belikan di pasar sekunder (bursa efek). Kriteria Pemilihan Sekuritas Kriteria pemilihan sekuritas dapat dilihat dari berbagai macam pertimbangan. Keadaan tersebut bukan suatu hal yang biasa terjadi. Kedua. yaitu meliputi risiko keuangan (financial risk). Ketidakpastian pengembalian dana yang telah diinvestasikan (beserta bunganya jika berupa obligasi) pada sekuritas sering sulit diprediksikan. Karena pemilikan sekuritas ini hanya sementara saja (kurang dari 1 tahun). Dividen akan diperoleh oleh perusahaan apabila sekuritas tersebut berupa saham dan dimiliki sampai waktu pembayaran dividen (biasanya dividen dibayarkan sekali dalam setahun). Sekuritas memiliki sifat yang likuid (mudah diuangkan atau dijual). Berbagai pertimbangan tersebut akan menentukan besarnya dana yang akan ditanamkan dalam sekuritas (surat berharga) jangka pendek. sehingga apabila perusahaan kekurangan uang kas maka sekuritas ini dapat segera dijual. motif transaksi (transaction motive) yaitu pembelian marketable securities yang akan dijual kembali untuk menutup pembayaran yang sudah diketahui sebelumnya. risiko likuiditas (liquidity risk). Sedangkan pendapatan bunga akan diperoleh jika perusahaan menginvestasikan dananya dengan membeli sekuritas berupa obligasi atau sertifikat deposito. bunga atau capital gain. Keuntungan tersebut dapat berupa dividen. Sebenarnya. maka investasi pada surat berharga dimasukkan dalam investasi jangka pendek. Dalam hal ini berarti pemilikan sekuritas berfungsi sebagai pengganti saldo kas. Risiko keuangan merupakan risiko tidak kembalinya dana yang diinvestasikan pada sekuritas sesuai dengan yang diinginkan perusahaan.MANAJEMEN SEKURITAS 1. untuk memenuhi berbagai pengeluaran yang tidak diperkirakan sebelumnya. Motif penanaman modal dalam marketable securities ada tiga yaitu: Pertama. Di samping itu. Jika investasi pada sekuritas tersebut untuk jangka panjang. pemilikan sekuritas dimaksudkan untuk memperoleh pendapatan berupa keuntungan. Adakalanya peminjam menunggak dalam jangka . motif berjaga-jaga (precautionary motive) yaitu penanaman modal dalam marketable securities untuk mendapatkan sejumlah aktiva lancar yang dapat diuangkan dengan segera.

Hasil yang diharapkan (yield) oleh perusahaan dalam hubungannya dengan risikorisiko yang mungkin terjadi mengharuskan perusahaan melakukan portofolio atau diversifikasi (penganekaragaman) investasi pada sekuritas. maka perusahaan akan mengalami kesulitan likuiditas. Apabila suku bunga naik. Risiko keuangan dan risiko likuiditas lebih dapat dikontrol daripada risiko tingkat bunga dan risiko inflasi. Kita tahu bahwa antara tingkat bunga dan inflasi memiliki hubungan yang erat. dan sebaliknya. Kita tahu bahwa dalam situasi ekonomi yang normal (stabil) maka antara risiko dan hasil memiliki hubungan yang linier.waktu yang tidak ditentukan. Tingginya inflasi akan menurunkan daya beli masyarakat. Penurunan harga ini mengakibatkan keuntungan yang diperoleh akan berkurang atau bahkan akan menderita kerugian jika penurunan harganya sampai melebihi harga perolehannya. Portofolio yang optimal adalah portofolio yang menghasilkan risiko terkecil (minimal) dengan hasil tertentu atau memperoleh hasil yang maksimal dengan risiko tertentu. maka makin kecil risiko likuiditasnya karena sekuritas tersebut dapat diperjual belikan setiap saat. Oleh karena itu perusahaan harus melakukan portofolio investasi. Pada situasi inflasi yang cenderung meningkat. dan risiko inflasi atau risiko daya beli. Risiko likuiditas sekuritas merupakan cepat lambatnya sekuritas yang bersangkutan dapat diperjual belikan. sehingga harga obligasi akan turun. Risiko inflasi ini mengakibatkan pada risiko penurunan daya beli. Tingkat suku bunga yang tinggi mengakibatkan tingkat inflasi yang tinggi. Semakin tinggi risiko semakin tinggi pula hasil yang diharapkan. Sekuritas yang likuid berarti sekuritas tersebut cepat laku terjual. Sedangkan risiko tingkat bunga dan risiko inflasi lebih banyak berhubungan dengan kondisi ekonomi secara keseluruhan. Jika peminjam tidak dapat mengembalikan dananya. Perusahaan jangan sampai menanamkan dananya hanya pada satu jenis sekuritas saja. apalagi jika tidak memiliki cadangan kas yang cukup untuk biaya operasi perusahaannya. Obligasi berjangka pendek relatif lebih stabil dibanding obligasi berjangka panjang dalam hubungannya dengan suku bunga ini. Tujuan portofolio ini adalah untuk memperkecil risiko yang mungkin dihadapi. perusahaan akan lebih untung bila melakukan investasi pada saham. risiko tingkat bunga. Apabila suatu sekuritas tidak likuid. Besarnya yield atau sering pula disebut return ini akan dipengaruhi oleh faktor-faktor lain tersebut di atas yaitu adanya risiko keuangan. Oleh karena itu. Risikorisiko tersebut akan mempengaruhi besarnya hasil yang akan diperoleh baik langsung maupun tidak langung. Inflasi merupakan kecenderungan naiknya harga barang-barang. Dan sebaliknya jika suku bunga bank turun. Risiko inflasi pada prinsipnya hampir sama dengan risiko tingkat bunga. maka investor akan beramai-ramai menginvestasikan dananya pada obligasi sehingga harga obligasi akan meningkat. Hal ini karena risiko keuangan dan risiko likuiditas lebih banyak berhubungan dengan kemampuan perusahaan dalam mengelola keuangannya. Kriteria terakhir yang perlu dipertimbangkan dalam melakukan investasi pada sekuritas adalah memperhitungkan hasil yang diharapkan (yield) berupa keuntungan. Perusahaan melakukan portofolio investasi berarti bahwa dana yang dimiliki oleh perusahaan ditanamkan pada sekuritas yang bermacam-macam. Semakin likuid suatu saham. secara skematis dapat digambarkan sebagai berikut. maka perusahaan atau pihak yang memiliki sekuritas tersebut akan menurunkan harganya agar laku dijual. Perusahaan perlu mengikuti pepatah investasi “jangan tempatkan telor-telor yang anda miliki dalam satu keranjang saja” (don't put your eggs in one basket). karena apabila sekuritas tersebut harganya “anjlok” maka perusahaan akan mengalami kerugian yang cukup besar. . para investor cenderung mengalihkan dananya ke instrumen perbankan. Oleh karena itu. Dari kriteria pemilihan sekuritas dalam kaitannya dengan hasil yang diharapkan dan portofolio investasi tersebut di atas. Pihak yang lebih merasakan dampak dari risiko inflasi ini adalah mereka yang memiliki surat berharga dengan pendapatan tetap seperti obligasi bila dibandingkan dengan surat berharga yang memiliki penghasilan meningkat (seperti saham). Harga sekuritas yang berupa obligasi sangat terpengaruh dengan naik-turunnya suku bunga. risiko likuiditas. dengan portofolio ini perusahaan berusaha untuk melakukan investasi dengan portofolio yang optimal. saham biasa yang diperjual belikan di bursa efek memiliki stabilitas yang lebih aman dibandingkan obligasi yang memberikan pendapatan tetap.

Pemerintah Amerika juga menerbitkan sekuritas yang disebut Federal Agency Securities. dan Money Market Mutual Fund. Sertifikat Bank Indonesia (SBI) memiliki prinsip seperti T-Bills di Amerika. yaitu menanamkan dananya pada berbagai sekuritas agar risiko dapat diperkecil. Di samping itu. Oleh karena diterbitkan oleh pemerintah atau Bank sentral. Surat Berharga Pasar Uang ini diperkenalkan pertama kali Tahun . dapat dijelaskan bahwa risiko-risiko yang mungkin muncul dalam investasi sekuritas seperti risiko keuangan. maka T-Bills merupakan sekuritas yang aman dan sangat likuid. 3. yaitu Federal National Mortgage Association. Sertifikat Deposito. Sedangkan di Indonesia. dan Commercial Paper.Risiko Keuangan Risiko Tingkat Bunga Risiko Likuiditas Risiko Inflasi Hasil atau Yield atau Return Risiko vs Return Portofolio Sekuritas Gambar 1. Skema Desain Pertimbangan Melakukan Protofolio Sekuritas Dari Gambar 1. Dengan demikian. Obligasi. Sertifikat deposito atau negotiable certificate of deposit (disingkat CD) merupakan instrumen keuangan yang diterbitkan oleh bank yang berupa deposito berjangka. Sekuritas-sekuritas tersebut antara lain seperti US. T-Bills ini merupakan sekuritas jangka pendek sehingga memiliki jangka waktu jatuh tempo satu tahun atau kurang. risiko likuiditas dan risiko inflasi akan mempengaruhi besarnya hasil (return) yang akan diperoleh. Treasury Bills. Ada 5 agen besar yang memperjual-belikan sekuritas ini. Federal Agency Securities. SBI ini merupakan surat berharga atas unjuk yang diterbitkan dengan sistem diskonto oleh Bank Sentral (Bank Indonesia) sebagai pengakuan hutang berjangka waktu pendek (kurang dari 1 tahun). Adanya kebijakan moneter Tahun 1983. Negotiable Certificates of Deposit (CD). Sedangkan deposito biasa yang merupakan deposito atas nama tidak dapat diperjual belikan melalui bank. merupakan instrumen hutang yang diterbitkan oleh pemerintah atau Bank Sentral atas unjuk dengan jumlah tertentu yang akan dibayarkan kepada pemegangnya pada tanggal yang telah ditetapkan. tujuan utama portofolio investasi adalah mengurangi atau memperkecil risiko investasi. risiko tingkat bunga. Namun peran SBI tersebut tahun 1971 digantikan oleh sertifikat deposito yang boleh diterbitkan oleh bank. Surat Berharga Pasar Uang (SBPU) merupakan surat-surat berharga jangka pendek yang dapat dijualbelikan secara diskonto dengan Bank Indonesia atau lembaga diskonto yang ditunjuk oleh Bank Indonesia. Perbedaan tersebut antara lain adalah bahwa CD ini dapat dipindah tangankan atau diperjual belikan sebelum jatuh tempo karena sertifikat deposito ini atas unjuk. Sekuritas ini juga merupakan surat hutang dari perusahaan-perusahaan dan agen-agen untuk mendukung program pemerintah negara bagian di Amerika. Sekuritas Treasury Bills (disingkat T-Bills) yang diterbitkan di Amerika. Sertifikat Bank Indonesia diciptakan pertama kali pada Tahun 1970. The Federal Intermediate Credit Banks dan The Banks for Cooperatives. Sertifikat Bank Indonesia (SBI). Alternatif Investasi Pada Sekuritas Jangka Pendek Beberapa alternatif sekuritas yang sering diperjualbelikan di Amerika atau di Indonesia. The Federal Home Loan Banks. SBI terbit kembali sebagai instrumen yang digunakan untuk mengendalikan kebijakan moneter dalam operasi pasar seperti memperketat uang beredar dengan jalan menjual SBI tersebut. Sertifikat deposito ini memiliki perbedaan dengan deposito berjangka biasa. beberapa surat berharga yang telah diperjualbelikan antara lain adalah Saham. Perusahaan harus mengelola risiko dan hasil tersebut dengan berusaha untuk memperkecil risiko guna mencapai hasil yang diharapkan melalui diversifikasi (portofolio) sekuritas. risiko investasi pada T-Bills sangat rendah atau bahkan hampir tanpa risiko karena diterbitkan oleh pemerintah. Commercial Paper. Surat Berharga Pasar Uang. The Federal Land Banks. Sekuritas ini biasanya merupakan sekuritas atas unjuk dan menyatakan sejumlah deposito tertentu dengan tingkat bunga dan jangka waktu tertentu pula.

sedangkan surat-surat berharga jangka pendek atau marketable securities merupakan urutan berikutnya.1985. Surat ini diterbitkan oleh suatu perusahaan atau bank yang digunakan untuk memperoleh dana pinjaman jangka pendek. CP ini dapat diperjualbelikan dengan diskon tertentu. mekanisme penerbitan CP adalah bahwa perusahaan yang membutuhkan dana akan menghubungi bank yang biasa bertindak sebagai pengatur (arranger). Bank tidak mempunyai tanggung jawab apabila penerbit CP tersebut tidak mampu membayar kesanggupannya pada saat CP tersebut jatuh tempo. atau penghasilan yang diperoleh (yields) harus lebih besar dari biaya yang dikeluarkan dalam pembelian dan penjualan marketable securities. Dengan dibelinya surat berharga tersebut. maka uang yang beredar akan bertambah. b) mengumpulkan piutang secepat mungkin namun jangan sampai menyebabkan menurunnya volume penjualan. Manajemen kas yang efisien didasarkan atas tiga strategi utama yaitu: a) membayar utang dagang pada akhir tanggal jatuh tempo. Surat berharga yang banyak digunakan oleh pengusaha adalah Commercial Paper (disingkat CP). Dalam prakteknya. namun besarnya kebutuhan juga tergantung pada jumlah pengeluaran kas yang sudah dapat diketahui maupun yang tidak diduga sebelumnya. kemudian dijual kepada investor yang melakukan investasi dalam instrumen pasar uang. Akhirnya. Namun demikian. Penerbitan SBPU ini bertujuan untuk mengendalikan situasi moneter seperti halnya SBI. Uang kas yang untuk sementara waktu belum digunakan dapat diinvestasikan dalam marketable securities agar dapat memperoleh penghasilan. Budget kas sangat berguna dalam merencanakan dan mengambil keputusan yang berhubungan dengan kebutuhan kas. sebaliknya SBPU ini digunakan untuk melakukan ekspansi moneter. Realisasi penjualan marketable securities jangan sampai lebih kecil dari modal yang diinvestasikan. yang lebih praktis dengan cara menghubungkan kas minimum dengan tingkat perputaran kas atau cash turnover. Surat aksep tersebut merupakan surat berharga yang dapat dijualbelikan oleh bank melalui lembaga diskonto yang ditunjuk (securities house). Commercial Paper merupakan surat kesanggupan membayar (promes) sejumlah uang tertentu pada saat jatuh tempo yang tidak ada jaminannya. Sebelum jangka waktu habis. Perusahaan menanamkan uang kas yang untuk sementara waktu belum digunakan dalam marketable securities agar dapat memperoleh penghasilan. Bank ini bertindak sebagai perantara antara investor dan penerbit CP tersebut. Jangka waktu CP ini kurang dari 1 tahun. Ada beberapa cara mulai dari yang sederhana sampai yang kompleks dalam menentukan kebutuhan minimum operating kas. Apabila BI akan melakukan ekspansi. Apabila SB1 digunakan untuk melakukan kontraksi pasar (pengetatan uang). Risiko tersebut sepenuhnya menjadi tanggung jawab para investor. lembaga diskonto dapat menjual surat berharga tersebut ke Bank Indonesia. c) mengelola persediaan secara efisien atau meningkatkan inventory turnover. Motif dari investasi tersebut meliputi: motif transaksi. Perusahaan tersebut menyebutkan jumlah dana yang diperlukan. maka BI akan membeli SBPU yang diterbitkan oleh bank-bank dengan tingkat diskonto tertentu. Tugas utama bank tersebut adalah menawarkan CP kepada investor atau para nasabahnya. Kemudian perusahaan menerbitkan CP sejumlah dana yang dibutuhkan. Bank-bank akan menerbitkan SBPU ini jika ada suatu badan usaha atau masyarakat yang mengeluarkan surat aksep atau wesel untuk memperoleh pinjaman kepada bank tersebut. pada prakteknya CP ini disertai dengan jaminan seperti kemampuan perusahaan memperoleh keuntungan dan jaminan bank garansi. motif berjaga-jaga dan motif spekulasi. Ringkasan Kas merupakan komponen aktiva lancar paling likuid. .

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful